Luận văn thạc sĩ ảnh hưởng của lạm phát đến độ nhạy cảm của hoạt động đầu tư đối với giá cổ phiếu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LÊ THỊ NGOAN ẢNH HƯỞNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN ĐỘ NHẠY CẢM CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI GIÁ CỔ PHIẾU TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009 - 2017 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - LÊ THỊ NGOAN ẢNH HƯỞNG CỦA LẠM PHÁT ĐẾN ĐỘ NHẠY CẢM CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI GIÁ CỔ PHIẾU TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009 - 2017 Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG TP Hồ Chí Minh - Năm 2019 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi với giúp đỡ Giảng viên hướng dẫn sở tham khảo tài liệu nước liệt kê đầy đủ luận văn Các số liệu thống kê trung thực lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết nghiên cứu nêu luận văn chưa cơng bố cơng trình thời điểm TP Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng năm 2019 Tác giả Lê Thị Ngoan MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ TÓM TẮT CHƯƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Vấn đề phạm vi nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Bố cục đề tài CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Lạm phát 2.1.2 Quyết định đầu tư doanh nghiệp 2.1.3 Độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu 2.1.4 Mơ hình cấu trúc q Tobin - số đánh giá hiệu đầu tư doanh nghiệp 2.2 Tổng quan nghiên cứu trước 2.2.1 Một số nghiên cứu giới độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu 10 2.2.2 Một số nghiên cứu Việt Nam 12 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 15 3.1 Dữ liệu 15 3.2 Mơ hình 16 3.3 Xử lý liệu 16 3.3.1 Các biến 17 3.3.2 Biến kiểm soát 18 3.4 Phương pháp ước lượng 21 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 24 4.1 Phân tích thống kê mơ tả ma trận tương quan 24 4.2 Kiểm định tự tương quan đa cộng tuyến 28 4.2.1 Ma trận tương quan đơn tuyến tính cặp biến 28 4.2.2 Kiểm tra đa cộng tuyến 29 4.3 Kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp 30 4.3.1 Kiểm định mơ hình phù hợp Pooled OLS FEM 30 4.3.2 Kiểm định mơ hình phù hợp Pooled OLS REM 32 4.4 Kiểm định mơ hình hồi quy Pooled OLS lựa chọn 34 4.4.1 Hiện tượng phương sai sai số thay đổi 34 4.4.2 Kiểm định tượng tự tương quan phần dư 34 4.4.3 Kiểm định tượng nội sinh mơ hình 35 4.5 Phân tích kết hồi quy 36 CHƯƠNG KẾT LUẬN 41 5.1 Kết luận 41 5.2 Hạn chế 43 5.3 Hướng phát triển đề tài 44 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Diễn giải Tiếng việt CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng FEM Fixed effect model Mơ hình ảnh hưởng cố định GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh PIN Probability of informed trading Pooled OLS Pooled Ordinary least squares REM Random effect model HOSE Xác suất giao dịch thông báo Mô hình hồi quy kết hợp tất quan sát Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1 Bảng mô tả sở liệu .17 Bảng 3.2 Quan hệ dự kiến nhân tố tác động đến chi tiêu vốn mơ hình 21 Bảng 4.1 Thống kê mô tả liệu cho biến sử dụng nghiên cứu giai đoạn 2009-2017 24 Bảng 4.2 Kết ma trận tự tương quan 28 Bảng 4.3 Kết kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai 29 Bảng 4.4 Bảng so sánh kết hồi quy Pooled OLS FEM .31 Bảng 4.5 Bảng so sánh kết hồi quy Pooled OLS REM .32 Bảng 4.6 Bảng kết hồi quy Pooled OLS 36 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 4.1 Tình hình lạm phát Việt Nam giai đoạn 2007 - 2017 25 Biểu đồ 4.2 Đồ thị phân tán biến độc lập so với biến phụ thuộc 27 TÓM TẮT Trong thời gian qua, Việt Nam có nhiều nghiên cứu xoay quanh mối quan hệ lạm phát, giá cổ phiếu hoạt động đầu tư Tuy nhiên, vấn đề nghiên cứu độ nhạy cảm hoạt động đầu tư với giá cổ phiếu công ty yếu tố tác động đến chủ đề mẻ quan tâm Bài nghiên cứu thực nhằm phân tích ảnh hưởng lạm phát đến độ nhạy cảm hoạt động đầu tư giá cổ phiếu công ty thị trường Việt Nam giai đoạn năm 2009 - 2017 Nghiên cứu sử dụng liệu bảng thiết lập từ 146 công ty niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, tương ứng với 1.314 quan sát Sau trình kiểm định, phương pháp hồi quy Pooled OLS phương pháp hồi quy phù hợp với mô hình nghiên cứu so với phương pháp ước lượng FEM REM Kết hồi quy cho thấy yếu tố lạm phát có ảnh hưởng nghịch biến đến độ nhạy cảm hoạt động đầu tư giá cổ phiếu công ty niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Là nước thị trường nổi, giai đoạn năm 2009 - 2017, Việt Nam tích cực mở cửa quan hệ quốc tế, cải thiện môi trường kinh doanh, nhiên giai đoạn cịn nhiều biến động Do đó, lạm phát tăng cao, lượng thông tin hàm ý giá cổ phiếu công ty giảm, nhà quản lý khơng tin tưởng sử dụng giá cổ phiếu làm sở để đưa định chiến lược đầu tư cho cơng ty, từ dẫn đến độ nhạy cảm hoạt động đầu tư với giá cổ phiếu giảm Bên cạnh đó, nghiên cứu cho thấy rằng, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu tác động đến hoạt động đầu tư doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn Từ khóa: lạm phát, độ nhạy cảm đầu tư, giá cổ phiếu, chi tiêu vốn, Pooled OLS TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt Hà Văn Sơn cộng sự, 2010 Giáo trình nguyên lý thống kê kinh tế Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Hồng Ngọc Nhậm cộng sự, 2007 Giáo trình kinh tế lượng Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Hồ Viết Tiến, 2005 Phân tích khả sinh lợi mức độ rủi ro cổ phiếu niêm yết trung tâm giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh sau năm hoạt động Đề tài nghiên cứu khoa học trọng điểm cấp Bộ Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Lê Thị Hiệu, 2013 Các yếu tố tác động đến định đầu tư doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Luận văn Thạc sĩ Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Minh Kiều Nguyễn Văn Điệp, 2013 Quan hệ yếu tố kinh tế vĩ mơ biến động thị trường chứng khốn: chứng nghiên cứu từ thị trường Việt Nam Science and Technology Development, số 16, Quý 3-2013, trang 86-97 Nguyễn Thị Uyên Uyên Từ Thị Kim Thoa, 2017 Ảnh hưởng dòng tiền đến độ nhạy cảm tiền mặt nắm giữ điều kiện hạn chế tài cơng ty Việt Nam Tạp chí Phát triển kinh tế, số 28(11), trang 26-53 Sử Đình Thành Vũ Thị Minh Hằng, 2008 Nhập mơn Tài – Tiền tệ Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Trần Ngọc Thơ cộng sự, 2007 Tài doanh nghiệp đại Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Trương Đơng Lộc, 2014 Các nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi giá cổ phiếu: Các chứng từ Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Tạp chí Khoa học Trường Đại học Cần Thơ, số 33(2014), trang 72 - 78 Danh mục tài liệu tiếng Anh Ball, L., Romer, D., (2003) Inflation and the Informativeness of Prices Jounal of Money, Credit, and Banking, 35(2), 177-196 Basu, S., Markov, S., Shivakumar, L., (2010) Inflation, Earnings Forecasts, and Post-earnings Announcement Drift Review of Accounting Studies, 15(2), 403440 Berger, P.G., Ofek, E., (1994) Diversification’s effect on firm value Journal of Financial Economics, 37(1995), 39-65 Brealey, R., Myers, S., Allen, F., (2016) Goals and Governance of the Firm Trong Principles of Corporate Finance, Mcgraw-Hill, 1-19 Campbell, J.Y., Vuolteenaho, T., (2004) Inflation illusion and stock prices NBER Working Paper, 10263, 8-9 Cohn, R.A., Lessard, D.R., (1980) The effect of inflation on stock prices: International evidence Meetings of the American Economic and American Finance Associations Denver, Colorado, September 1980 Chen, Q., Goldstein, I., Jiang, W., 2005 Price Informativeness and Investment Sensitivity to Stock Price, 1-13 Durnev, A., (2011) The Real effects of political uncertainty: Elections and investment sensitivity to stock prices, 1-16 Edmans, A., Jayaraman, S., Schneemeier, J., 2017 The source of information in prices and investment-price sensitivity Journal of Financial Economics, 126 (2017), 74-96 10 Farooq, O., Ahmed, N., (2017) Does inflation affect sensitivity of investment to stock prices? Evidence from emerging markets Finance Research Letter 11 Farooq, O., Amin, A., (2017) National Culture, Information Environment, and Sensitvity of Investment to Stock Prices: Evidence from Emerging Markets Reserch in International Bussiness and Finance, 39(A), 44-46 12 Foucault, T., Frésard, L., (2012) Cross-Listing, Investment Sensitivity to Stock Price and the Learning Hypothesis Review of Financial Studies, 25(1), 1-12 13 Friedman, M., (1977) Nobel Lecture: Inflation and Unemployment Jounal of Political Economy, 85(3), 451-472 14 Gentry, W.M., Mayer, C.J., (2003) What can we learn about the sensitivity of Investment to Stock Prices with a Better Measure of Tobin ‘s q?, 1-4 15 Ovtchinnikov, A.L., McConnell, J., (2009) Capital Market Imperfecttions and the Sensitivity of Investment to Stock Prices The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 44(3), 551-558 16 Saryal, F.S., (2007) Does Inflation Have an Impact on Conditional Stock Market Volatility?: Evidence from Turkey and Canada International Research Journal of Finance and Economics, 11(2007), 129 17 Tobin, J., (1969) A General Equilibrium Approach To Monetary Theory Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15-29 18 Tommasi, M., (1996) Inflation and Informative of Prices: Microeconomic Evidence from High Inflation Brazilian Review of Econometrics, 16(2), 37-75 19 Yoshikawa, H., (1980) On the “q” Theory of Investment The American Economic Review, 70 (4), 739-743 Nguồn liệu: Nguồn liệu thu thập từ website tài chính, chi tiết sau: www.vietstock.vn www.finance.vietdata.vn PHỤ LỤC Phụ lục 1: Thống kê mô tả Phụ lục 2: Ma trận tương quan Phụ lục 3: Kiểm định đa cộng tuyến Phụ lục 4: Kết hồi quy theo phương pháp FEM kiểm định F - Test Phụ lục 5: Kết hồi quy theo phương pháp REM Phụ lục 6: Kiểm định Breusch Pagan Lagrangian Phụ lục 7: Kết hồi quy phương pháp Pooled OLS Phụ lục 8: Kiểm định White Phụ lục 9: Kiểm định Wooldridge test Phụ lục 10: Kiểm định tương quan biến độc lập phần dư mơ hình Pooled OLS Phụ lục 11: Danh sách công ty sử dụng nghiên cứu STT Mã chứng khốn Tên Cơng ty ACL Cơng ty cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang AGF Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản An Giang ANV Công ty cổ phần Nam Việt ASM Cơng ty cổ phần Tập đồn Sao Mai BBC Công ty cổ phần BIBICA BBS Công ty cổ phần Vicem Bao Bì Bút Sơn BED Công ty cổ phần Sách Thiết Bị Trường Học Đà Nẵng BMP Cơng ty cổ phần Nhựa Bình Minh BTS Công ty cổ phần Xi Măng Vicem Bút Sơn 10 C47 Công ty cổ phần Xây dựng 47 11 C92 Công ty cổ phần Xây Dựng Đầu Tư 492 12 CAN Công ty cổ phần Đồ Hộp Hạ Long 13 CDC Công ty cổ phần Chương Dương 14 CII Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 15 CJC Công ty cổ phần Cơ Điện Miền Trung 16 CLC Công ty cổ phần Cát Lợi 17 CMC Công ty cổ phần Đầu Tư CMC 18 COM Công ty cổ phần Vật tư - Xăng dầu 19 CSM Công ty cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam 20 CTC Công ty cổ phần Gia Lai CTC 21 DCL Công ty cổ phần Dược phẩm Cửu Long 22 DHA Cơng ty cổ phần Hóa An 23 DHG Công ty cổ phần Dược Hậu Giang 24 DIC Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại DIC 25 DMC Công ty cổ phần Xuất nhập Y tế DOMESCO 26 DPM Tổng Công ty Phân bón Hóa chất Dầu khí -Cơng ty cổ phần STT Mã chứng khốn Tên Cơng ty 27 DPR Cơng ty cổ phần Cao su Đồng Phú 28 DQC Công ty cổ phần Bóng đèn Điện Quang 29 DTT Cơng ty cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành 30 DXP Công ty cổ phần Cảng Đoạn Xá 31 DXV Công ty cổ phần Vicem Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng 32 DZM Công ty cổ phần Chế Tạo Máy Dzĩ An 33 EID Công ty cổ phần Đầu Tư Phát Triển Giáo Dục Hà Nội 34 FDC Công ty cổ phần Ngoại thương Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh 35 FMC Cơng ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta 36 FPT Công ty cổ phần FPT 37 GDT Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành 38 GIL Công ty cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh 39 GMC Cơng ty cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gòn 40 GTA Công ty cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An 41 HAG Cơng ty cổ phần Hồng Anh Gia Lai 42 HAI Công ty cổ phần Nông dược HAI 43 HAP Cơng ty cổ phần Tập đồn HAPACO 44 HAX Cơng ty cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh 45 HBC Công ty cổ phần Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Hịa Bình 46 HCC Cơng ty cổ phần Bê Tơng Hịa Cầm - INTIMEX 47 HDC Cơng ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu 48 HHC Công ty cổ phần Bánh Kẹo Hải Hà 49 HMC Cơng ty cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 50 HPG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát 51 HSG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hoa Sen 52 HU3 Cơng ty cổ phần Đầu tư Xây dựng HUD3 53 IMP Công ty cổ phần Dược phẩm Imexpharm STT Mã chứng khoán Tên Cơng ty 54 KDC Cơng ty cổ phần Tập đồn Kido 55 KHP Công ty cổ phần Điện lực Khánh Hịa 56 KMR Cơng ty cổ phần MIRAE 57 KSH Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển KSH 58 L10 Công ty cổ phần Lilama 10 59 L61 Công ty cổ phần Lilama 69-1 60 LBM Công ty cổ phần Khoáng sản Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng 61 LCG Công ty cổ phần LICOGI 16 62 LGC Công ty cổ phần Đầu tư Cầu Đường CII 63 LIX Công ty cổ phần Bột giặt LIX 64 LSS Cơng ty cổ phần Mía đường Lam Sơn 65 NBB Công ty cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy 66 NBC Công ty cổ phần Than Núi Béo - VINACOMIN 67 NSC Công ty cổ phần Giống trồng Trung Ương 68 NTL Công ty cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm 69 NTP Công ty cổ phần Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong 70 PAC Công ty cổ phần Pin Ắc quy miền Nam 71 PET Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí 72 PGC Tổng Công ty Gas Petrolimex -Công ty cổ phần 73 PIT Công ty cổ phần Xuất nhập PETROLIMEX 74 PJC Công ty cổ phần Thương Mại Vận Tải Petrolimex Hà Nội 75 PLC Tổng Cơng Ty Hóa Dầu Petrolimex -Công ty cổ phần 76 PMS Công ty cổ phần Cơ Khí Xăng Dầu 77 POT Cơng ty cổ phần Thiết Bị Bưu Điện 78 PVC Tổng Công ty Dung Dịch Khoan Hố Phẩm Dầu Khí -Cơng ty cổ phần 79 PVE Tổng Công ty Tư Vấn Thiết Kế Dầu Khí -Cơng ty cổ phần 80 PVS Tổng Công ty cổ phần Dịch Vụ Kỹ Thuật Dầu Khí Việt Nam 81 REE Cơng ty cổ phần Cơ Điện Lạnh STT Mã chứng khốn Tên Cơng ty 82 RIC Cơng ty cổ phần Quốc tế Hồng Gia 83 S55 Công ty cổ phần Sông Đà 505 84 SAV Công ty cổ phần Hợp tác Kinh tế Xuất nhập SAVIMEX 85 SBT Cơng ty cổ phần Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh 86 SC5 Công ty cổ phần Xây dựng số 87 SD2 Công ty cổ phần Sông Đà 88 SD4 Công ty cổ phần Sông Đà 89 SD6 Công ty cổ phần Sông Đà 90 SD9 Công ty cổ phần Sông Đà 91 SDA Công ty cổ phần SIMCO Sông Đà 92 SDT Công ty cổ phần Sông Đà 10 93 SFC Cơng ty cổ phần Nhiên liệu Sài Gịn 94 SGT Công ty cổ phần Công nghệ Viễn thông Sài Gịn 95 SIC Cơng ty cổ phần Đầu Tư - Phát Triển Sông Đà 96 SJ1 Công ty cổ phần Nông Nghiệp Hùng Hậu 97 SJD Công ty cổ phần Thủy điện Cần Đơn 98 SJS Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà 99 SMC Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại SMC 100 SPP Công ty cổ phần Bao Bì Nhựa Sài Gịn 101 SSC Cơng ty cổ phần Giống Cây trồng Miền Nam 102 ST8 Công ty cổ phần Siêu Thanh 103 STP Công ty cổ phần Công Nghiệp Thương Mại Sông Đà 104 SVI Công ty cổ phần Bao bì Biên Hịa 105 SZL Cơng ty cổ phần Sonadezi Long Thành 106 TAC Công ty cổ phần Dầu thực vật Tường An 107 TCM Công ty cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công 108 TCR Công ty cổ phần Công nghiệp Gốm sứ TAICERA STT Mã chứng khốn Tên Cơng ty 109 TCS Công ty cổ phần Than Cao Sơn - VINACOMIN 110 TDH Công ty cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức 111 TDN Công ty cổ phần Than Đèo Nai - VINACOMIN 112 TJC Công ty cổ phần Dịch Vụ Vận Tải Thương Mại 113 TLG Công ty cổ phần Tập đồn Thiên Long 114 TMC Cơng ty cổ phần Thương Mai Xuất Nhập Khẩu Thủ Đức 115 TNA Công ty cổ phần Thương mại Xuất nhập Thiên Nam 116 TNC Công ty cổ phần Cao su Thống Nhất 117 TPC Công ty cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng 118 TPP Công ty cổ phần Nhựa Tân Phú 119 TRA Công ty cổ phần TRAPHACO 120 TRC Công ty cổ phần Cao su Tây Ninh 121 TTC Công ty cổ phần Gạch Men Thanh Thanh 122 TTF Cơng ty cổ phần Tập đồn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành 123 TVD Công ty cổ phần Than Vàng Danh - VINACOMIN 124 UIC Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO 125 VC2 Công ty cổ phần Xây Dựng Số 126 VCG Tổng Công ty cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam 127 VDL Công ty cổ phần Thực Phẩm Lâm Đồng 128 VE1 Công ty cổ phần Xây dựng Điện VNECO 129 VGP Công ty cổ phần Cảng Rau Quả 130 VHC Cơng ty cổ phần Vĩnh Hồn 131 VHG Công ty cổ phần Đầu tư Cao su Quảng Nam 132 VIC Tập đồn VINGROUP -Cơng ty cổ phần 133 VID Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông 134 VIP Công ty cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO 135 VIS Công ty cổ phần Thép Việt Ý 136 VNC Công ty cổ phần Tập Đồn VINACONTROL STT Mã chứng khốn Tên Cơng ty 137 VNE Tổng Công ty cổ phần Xây dựng Điện Việt Nam 138 VNG Công ty cổ phần Du lịch Thành Thành Công 139 VNS Công ty cổ phần Ánh Dương Việt Nam 140 VPK Công ty cổ phần Bao bì Dầu thực vật 141 VSH Cơng ty cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh 142 VTB Công ty cổ phần Viettronics Tân Bình 143 VTC Cơng ty cổ phần Viễn Thông VTC 144 VTO Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VITACO 145 VTS Công ty cổ phần VIGLACERA Từ Sơn 146 VTV Công ty cổ phần Vicem Vật Tư Vận Tải Xi Măng ... tích ảnh hưởng lạm phát đến độ nhạy cảm hoạt động đầu tư giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Bài nghiên cứu giải câu hỏi sau: - Ảnh hưởng lạm phát đến độ nhạy cảm hoạt động. .. cứu ? ?Ảnh hưởng lạm phát đến độ nhạy cảm hoạt động đầu tư giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2009 2017” góp phần giải đáp mối quan hệ lạm phát độ nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu. .. thơng tin giá cổ phiếu, nhà quản lý sử dụng giá cổ phiếu để đưa định đầu tư, làm giảm độ nhạy cảm đầu tư với giá cổ phiếu nước có tình trạng lạm phát tăng cao Sự nhạy cảm đầu tư giá cổ phiếu tăng