Chính sách tiền tệ là các biện pháp của Ngân hàng trung ương để quản lý mức cung tiền và lãi suất trong nền kinh tế, thông qua đó đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô như ổn định giá cả, kiềm chế lạm phát, tăng nhân dụng, tăng trưởng kinh tế.
Nguồn tham khảo: Lodongxu.com, Wikipedia & Vietnamfinance.vn I Chính Sách Tiền Tệ - Chính sách tiền tệ (Monetary Policy) biện pháp Ngân hàng trung ương để quản lý mức cung tiền lãi suất kinh tế, thơng qua đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô ổn định giá cả, kiềm chế lạm phát, tăng nhân dụng, tăng trưởng kinh tế - Khác với sách tài khóa có quan hoạch định phủ Cơ quan hoạch định cho sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương - Mục tiêu sách tiền tệ chủ yếu ổn định giá cả, kiềm chế lạm phát, tăng nhân dụng, tăng trưởng kinh tế + Mục tiêu sách tiền tệ mở rộng kích thích đầu tư, giảm thất nghiệp, tăng trưởng kinh tế + Mục tiêu sách tiền tệ thu hẹp ổn định mức giá chung, kiềm chế lạm phát - Khu vực tác động trực tiếp sách tiền tệ thị trường tiền tệ Các Cơng Cụ Của Chính Sách Tiền Tệ Cơng cụ chủ yếu sách tiền tệ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu, hoạt động thị trường mở, công cụ tỷ giá Đôi công cụ trực tiếp có tính chất hành ấn định hạn mức tín dụng, ấn định lãi suất tiền gửi cho vay - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ số tiền mặt dự trữ tối thiểu tổng số vốn huy động mà NHTW quy định cho NHTM phải tuân thủ để đảm bảo khả khoản (Ngồi dự trữ tiền mặt NHTM cịn dự trữ giấy tờ có giá có tính “lỏng” cao gửi NHTW) Khi NHTW tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm giảm số nhân tiền tệ, việc cho vay NHTM bị thu hẹp từ làm giảm lượng cung tiền kinh tế Ngược lại NHTW hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc số nhân tiền tệ tăng, việc cho vay NHTM mở rộng từ làm tăng lượng cung tiền cho kinh tế - Lãi suất chiết khấu mức lãi suất mà tổ chức tín dụng áp dụng cho khách hàng vay theo hình thức chiết khấu Trong trường hợp mức lãi suất mà ngân hàng trung ương áp dụng cho ngân hàng thương mại vay Lãi suất chiết khấu có ảnh hưởng đến lượng cung tiền kinh tế Khi NHTW áp dụng mức lãi suất chiết khấu cao lãi suất thị trường NHTM hạn chế việc vay tiền từ NHTW, giảm việc cho vay thị Nguồn tham khảo: Lodongxu.com, Wikipedia & Vietnamfinance.vn trường tăng tỷ lệ dự trữ tùy ý lên để đảm bảo khả khoản khách hàng rút tiền nhiều bất thường, từ làm giảm lượng cung tiền kinh tế Ngược lại, NHTW hạ thấp mức lãi suất chiết khấu xuống thấp mức lãi suất thị trường khuyến khích NHTM vay tiền từ NHTW cho vay thị trường, hạ thấp tỷ lệ dự trữ tùy ý xuống từ gia tăng lượng cung tiền cho kinh tế - Nghiệp vụ thị trường mở hoạt động mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thực NHTW nhằm thay đổi lượng cung tiền kinh tế Ở VN, giấy tờ có giá dài hạn phép giao dịch thị trường mở, ví dụ trái phiếu phủ… Khi NHTW mua vào giấy tờ có giá bơm lượng tiền vào lưu thơng từ thơng qua số nhân tiền tệ làm lượng cung tiền tăng lên Khi NHTW bán giấy tờ có giá rút bớt lượng tiền khỏi lưu thông làm lượng cung tiền giảm xuống - Công cụ tỷ giá Thật ra, công cụ tỷ giá công cụ sách ngoại thương khơng làm thay đổi khối lượng cung tiền tệ vào lưu thông, xem công cụ hỗ trợ mạnh mẽ cho sách tiền tệ Vì với sách tỷ giá hối đối hợp lý có tác động tích cực đến tình hình xuất nhập hàng hố, tình trạng tài chính, tình hình sản xuất, nước, tiền tệ, cán cân toán quốc tế, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, dự trữ đất nước 1.1 Các Cơng Cụ Hành Chính Có Tính Chất Tác Động Trực Tiếp - Ấn định lãi suất: NHTW ấn định trực tiếp mức lãi suất (tiền gửi cho vay) để Tổ chức tín dụng áp dụng cho khách hàng gửi tiền vay vốn thị trường Bằng cách này, NHTW tác động trực tiếp vào lượng cung cầu tiền tệ kinh tế cách nhanh chóng mà khơng cần sử dụng cơng cụ gián tiếp khác, ngược lại cách làm tính linh hoạt hệ thống ngân hàng Khi lãi suất thấp làm cầu tiền tệ tăng nhanh đột ngột ngồi dự đốn khiến NHTW lúng túng lãi suất cao đầu tư lại giảm xuống không điều chỉnh kịp thời dẫn tới hội đầu tư kinh doanh Nguồn tham khảo: Lodongxu.com, Wikipedia & Vietnamfinance.vn - Ấn định hạn mức tín dụng: phương pháp này, NHTW ấn định khối lượng tín dụng mà Tổ chức tín dụng phải cung cấp cho kinh tế thời kỳ định Theo tổ chức tín dụng phép cung cấp hạn mức tín dụng tối đa hạn mức mà NHTW quy định Các hạn mức tính tốn dựa số liệu tỷ lệ lạm phát dự kiến, mục tiêu GDP cần đạt được, tỷ giá, thâm hụt ngân sách,… Bằng cách NHTW nắm giữ vị trí chủ động, khống chế mức độ gia tăng khối lượng tín dụng tổ chức tín dụng thị trường Cơ Chế Tác Động & Nguyên Tắc Hoạch Định Của Chính Sách Tiền Tệ Cơ chế tác động sách tiền tệ thể sơ đồ sau: Dbb Rck Mua/Bán TPCP C M r AD Y I Trong đó: Dbb tỷ lệ dự trữ bắt buộc Rck lãi suất chiết khấu M lượng cung tiền R lãi suất C chi tiêu dùng I chi đầu tư AD tổng cầu Y sản lượng Khi kinh tế suy thoái, sản lượng thực tế thấp, tỷ lệ thất nghiệp tăng cao ngân hàng trung ương thực sách tiền tệ mở rộng cách giảm lãi suất chiết khấu Rck, giảm tỷ lệ trữ bắt buộc Dbb, mua vào trái phiếu phủ để tăng lượng cung tiền M, giảm lãi suất r từ kích thích đầu tư I làm tổng cầu AD tăng lên Đến lượt tổng cầu làm tăng sản lượng thực Y, tăng mức nhân dụng giảm thất nghiệp, mức giá chung tăng Nguồn tham khảo: Lodongxu.com, Wikipedia & Vietnamfinance.vn Khi kinh tế lạm phát cao, kinh tế tăng trưởng nóng, ngân hàng trung ương thực sách tiền tệ thu hẹp cách tăng lãi suất chiết khấu Rck, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Dbb, bán trái phiếu phủ để giảm lượng cung tiền M, tăng lãi suất r từ làm thu hẹp đầu tư I làm tổng cầu AD suy giảm Tổng cầu giảm làm giảm sản lượng thực tế Y giảm lạm phát làm tăng tỷ lệ thất nghiệp Đinh Lượng Cho Chính Sách Tiền Tệ Giả sử sản lượng thực kinh tế Y ≠ Yt, với Yt sản lượng tiềm Để Y =Yt cần thay đổi lượng ∆Y = Yt -Y Để tổng cầu thay đổi tiêu dùng đầu tư cần thay đổi ∆C ∆I, ta có: ∆Y = k.∆AD ∆Y = k.(∆I + ∆C) ∆Y = k.(Crm+ Irm).∆r ∆Y = k.(Crm+ Irm).∆M/Lrm ∆M = ∆Y.Lrm/k.(Crm+ Irm) Trong đó: k số nhân tổng cầu ∆M lượng cung tiền cần tính cho sách ∆AD mức thay đổi tổng cầu Crm tiêu dùng biên theo lãi suất Irm đầu tư biên theo lãi suất ∆r thay đổi lãi suất Lrm cầu tiền biên theo lãi suất Ta thấy cung tiền tăng thêm đơn vị làm sản lượng thực tế tăng thêm a đơn vị, với a = Lrm/k.(Crm+ Irm) Sự Thất Bại Của Chính Sách Tiền Tệ Chính sách tiền tệ khơng phải lúc có hiệu số hạn chế gây khó khăn cho gia tăng hay suy giảm tổng cầu Cầu tiền biên theo lãi suất (Độ nhạy cảm cầu tiền tệ theo lãi suất) Đầu tư biên theo lãi suất (Độ nhạy cảm đầu tư theo lãi suất) có ảnh hưởng lớn đến mức độ hiệu sách tiền tệ Cầu tiền biên theo lãi suất phản ánh mức độ tăng lên (giảm xuống) cầu tiền lãi suất giảm xuống (tăng lên) 1%, Đầu tư biên theo lãi suất phản Nguồn tham khảo: Lodongxu.com, Wikipedia & Vietnamfinance.vn ảnh lượng đầu tư tăng lên (giảm xuống) lãi suất giảm xuống (tăng lên) 1% Nếu cầu tiền biên theo lãi suất đầu tư biên theo lãi suất cao mức độ tác động sách hiệu ngược lại Bên cạnh đó, đầu tư biên theo lãi suất phụ thuộc vào tâm lý nhà đầu tư, họ lịng tin vào thị trường xem đầu tư biên theo lãi suất khơng Vì lý nên thực tế có vài trường hợp mà sách tiền tệ gặp thất bại Khi kinh tế suy thoái, việc giảm lãi suất khơng thể kích thích cá nhân hộ gia đình vay tiền để tiêu dùng đầu tư dẫn tới tổng cầu sản lượng thực không tăng, kinh tế trở nên suy thoái trầm trọng Khi kinh tế lạm phát cao việc tăng lãi suất không khiến họ giảm việc chi tiêu đầu tư, họ không muốn phải trả thêm lãi suất tương lai nên sẵn sàng vay thêm tiền để chi tiêu đầu tư dẫn tới kinh tế vốn lạm phát lại lạm phát cao Vai Trị Của Chính Sách Tiền Tệ Đối Với Nền Kinh Tế - Tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế xem mục tiêu hàng đầu sách tiền tệ Thơng qua kiểm soát khối tiền tệ bơm vào kinh tế mà sách tiền tệ có tác động lên lãi suất tổng cầu, từ có tác động lên sản lượng quốc gia tạo tăng trưởng kinh tế - Khống Chế Tỷ Lệ Thất Nghiệp Và Tạo Ra Cơng Ăn Việc Làm Chính sách tiền tệ có tác động trực tiếp đến việc sử dụng hiệu nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh doanh từ tác động đến tỷ lệ thất nghiệp Nếu muốn tỷ lệ thất nghiệp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát tăng lên, muốn tỷ lệ lạm phát giảm xuống phỉa chấp nhận tỷ lệ thất nghiệp định Do đó, với vai trị mình, sách tiền tệ có nhiệm vụ kiểm soát lạm phát mức tự nhiên kiềm chế tỷ lệ thất nghiệp không vượt tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên để tạo tăng trưởng kinh tế liên tục - Kiểm Soát Lạm Phát, Ổn Định Lãi Suất Và Giá Cả Bằng cách kiểm sốt lượng cung tiền cho kinh tế mà sách tiền tệ có vai trị ổn định lãi suất, ổn định giá cả, đảm bảo sức mua kiểm soát lạm phát Nguồn tham khảo: Lodongxu.com, Wikipedia & Vietnamfinance.vn Từ đó, kích thích tiêu dùng, tạo mơi trường thuận lợi để kích thích đầu tư tư nhân kéo theo làm gia tăng tổng cầu thúc đẩy tăng trưởng - Ổn định thị trường tài ngoại hối Từ việc ổn định lãi suất mà sách tiền tệ góp phần thúc đẩy ổn định thị trường tài Với sác tỷ giá thích hợp ổn định đảm bảo sức mua đồng tiền tạo điều kiện thuận lợi để thu hút nhà đầu tư nước gia tăng đầu tư vào nước So Sánh Chính Sách Tiền Tệ Và Chính Sách Tài Khóa Sự giống khác sách tài khóa tiền tệ thể bảng sau: Đặc Điểm Chính Sách Tiền Tệ Mục Tiêu Chung Thay đổi sản lượng, ổn định mức giá chung kinh tế Nguyên Tắc Tác đông thông lượng cung tiền Cơ Quan Thực Hiện Ngân hàng trung ương Cơng Cụ Chính Sách Tài Khóa qua Tác động thông qua thuế chi tiêu phủ Chính phủ Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Thuế Lãi suất chiết khấu Chi tiêu phủ Tỷ giá Nghiệp cụ thị trường mở Ấn định lãi suất Ấn định hạn mức tín dụng Nguồn tham khảo: https://lodongxu.com/ https://vi.wikipedia.org/ https://vietnamfinance.vn/ ... tiền để chi tiêu đầu tư dẫn tới kinh tế vốn lạm phát lại lạm phát cao Vai Trị Của Chính Sách Tiền Tệ Đối Với Nền Kinh Tế - Tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế xem mục tiêu hàng đầu sách tiền. .. Sánh Chính Sách Tiền Tệ Và Chính Sách Tài Khóa Sự giống khác sách tài khóa tiền tệ thể bảng sau: Đặc Điểm Chính Sách Tiền Tệ Mục Tiêu Chung Thay đổi sản lượng, ổn định mức giá chung kinh tế Nguyên... đầu sách tiền tệ Thơng qua kiểm soát khối tiền tệ bơm vào kinh tế mà sách tiền tệ có tác động lên lãi suất tổng cầu, từ có tác động lên sản lượng quốc gia tạo tăng trưởng kinh tế - Khống Chế