BÁO CÁO KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM Quý I - 2018 Báo cáo thực với hỗ trợ của: Văn phòng đại diện Viện Konrad Adenauer Việt Nam

BÁO CÁO KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM Quý - 2018 Báo cáo thực với hỗ trợ của: Văn phòng đại diện Viện Konrad Adenauer Việt Nam TÓM TẮT  Kinh tế giới tiếp tục phục hồi Quý 1/2018 Nền kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt với tín hiệu tích cực từ thị trường lao động, khiến Fed lần định tăng lãi suất tháng Ba Tại châu Âu, nước EU giữ đà tăng trưởng mạnh mẽ, kinh tế Anh tiếp tục suy giảm sau Brexit bối cảnh chưa đạt thỏa thuận thương mại với EU Tại châu Á, kinh tế Nhật Bản có dấu hiệu tích cực sau năm bê bối làm giả số liệu ngành công nghiệp sản xuất Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng ổn định vượt kỳ vọng thị trường Các nước ASEAN trì tăng trưởng tích cực, nước BRICS có phân hóa tăng trưởng  Trong nước, Quý chứng kiến mức tăng trưởng cao thấy, 7,38% (yoy), cao 10 năm Khu vực nông, lâm, thuỷ sản dịch vụ có cải thiện mạnh so với năm trước Khu vực công nghiệp xây dựng tăng trưởng cao mức 9,7% Ngành công nghiệp chế tác tiếp tục động lực cho kinh tế Trong đó, ngành khai khống tăng trưởng dương trở lại sau hai năm thu hẹp  Quy mô việc làm tạo số doanh nghiệp đăng kí Quý không tăng cao tương ứng với tăng trưởng kinh tế so với năm trước  Lạm phát lõi tăng nhẹ Quý 1, đạt mức 1,38% (yoy) tháng Ba, tổng phương tiện toán mở rộng, dường phản ánh khuynh hướng nới lỏng tiền tệ NHNN  Thương mại tiếp tục tăng trưởng tốt Quý 1/2018 Tăng trưởng xuất nhập 24,3% 16,3% (yoy) Cán cân thương mại thặng dư 1,3 tỷ USD, chủ yếu nhờ xuất điện thoại linh kiện tăng vọt 58,8% Trong Trung Quốc thị trường nhập lớn Hàn Quốc tiếp tục đối tác tạo nhập siêu lớn với Việt Nam kể từ năm 2017  Nguồn thu ngân sách Nhà nước có dịch chuyển tình hình mới: thu từ hoạt động xuất nhập dầu thô giảm, thu nội địa tăng lên Trong đó, chi ngân sách tiếp tục thể thiếu cân chi thường xun ln 70%, cịn chi đầu tư phát triển bị hạn chế (chỉ chiếm 14,2% tổng chi Quý 1/2018)  Tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tiêu dùng Quý đạt 9,9%, cao so với kỳ năm trước (9,2%), thấp so với mức tăng trưởng năm 2017 (10,9%) Tiêu dùng tăng mạnh vào tháng Hai nhờ nhu cầu mua sắm dịp Tết tăng cao  Trong vốn FDI giải ngân tăng, lượng vốn FDI đăng ký đăng ký bổ sung giảm mạnh so với kỳ năm trước Hàn Quốc tiếp tục nhà đầu tư số Việt Nam  Thanh khoản hệ thống dịp gần Tết có phần eo hẹp nhu cầu tốn tăng cao Lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh, trước giảm dần sau Tết Nguyên đán Dự trữ ngoại hối tiếp tục tăng, đạt 57 tỷ USD vào đầu tháng Hai, chưa vượt tháng nhập  Thị trường can hộ Quý diễn sôi động hai thị trường Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh, tăng lượng mở bán lượng bán so với kỳ năm 2017 Những lo ngại cơng tác PCCC tịa nhà chung cư khiến thị trường tạm lắng thời gian tới 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 1 SUMMARY  The world economy continued to recover in Q1/2018 The US economy grew well with positive signs from the labor market, which led to the Fed’s decision to hike interest rates in March In Europe, while the EU countries have had upward growth momentum, the UK economy continued to decline after Brexit in the context of not reaching a new trade agreement with the EU In Asia, the Japan’s economy showed positive signs after a year of fake data scandals in the manufacturing industry China's economy grew steadily and surpassed expectations of the market All ASEAN countries continued their expansion, while BRICS countries saw different trends of growth  The domestic economy in Q1 witnessed an unusually high growth rate of 7.38% (yoy), the highest in 10 years The agriculture, forestry, fishery, and service sectors improved sharply compared to previous years The industry and construction sector also grew at a high rate of 9.7% The manufacturing continued to be the driving force for the whole economy Meanwhile, the mining industry has gained positive growth after two years of decline  The number of new jobs and newly established firms in Q1 did not increase sharply like the growth of the economy compared to the previous year  Core inflation increased in Q1 by 1.38% (yoy) because of the high growth of M2, showing the implementation of expansionary policies by the SBV  Trade continued to grow well in Q1/2018 Import and export turnovers grew at 24.3% and 16.3% (yoy) respectively The trade surplus was $1.3 billion, mainly thanks to the export of phones and components, jumping by 58.8% While China is the largest import market, Korea has continued to be the country with highest trade deficit among trading partners with Vietnam since 2017  State budget revenue has shifted in the new situation: revenue from export and import of crude oil decreased, while domestic revenue increased Meanwhile, budget expenditure continue to show an imbalance since current expenditure accounts for 70% of total expenditure, while the proportion of development investment expenditure was only 14.2%  Total retail sales of goods and services increased by 9.9% in Q1, higher than those of previous year (9.2%), though still lower than the total growth of the whole year 2017 Consumption jumped in February thanks to rising demand for the Lunar New Year  While FDI’s disbursement increased, the amount of newly and additionally registered capital decreased sharply compared to the same period of last year Korea has continued to be the top investor in Vietnam  The liquidity of the system was low near the Lunar New Year, due to the high demand Interbank interest rates soared sharply, before declining after the New Year festival Foreign exchange reserves continued to rise, reaching $57 billion in early February  The real estate market in Q1 remained active in both Hanoi and Ho Chi Minh City The number of new apartments for sale and transactions increased compared to the same period in 2017 Concerns about fire prevention in apartment blocks may depress the market in the coming time 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ KINH TẾ THẾ GIỚI Giá giới số hàng hóa bản Thị trường hàng hóa tài sản 160 480 120 360 giá lương thực tăng nhẹ so 80 240 với quý 4/2017 40 120 Thị trường hàng hóa Quý chứng kiến biến động giá mặt hàng lượng, 03-18 12-17 09-17 06-17 03-17 12-16 năm 2015 Mức trung bình quý gần 09-16 03-16 06-16 Giá dầu thô WTI Quý đạt đỉnh tính từ đầu Dầu thơ WTI (USD/thùng, trái) Than đá Úc (USD/tấn, trái) Gạo Thái 5% (USD/tấn, phải) Gạo Việt 5% (USD/tấn, phải) 63 USD/thùng, tăng 9% so với mức giá giao tháng Mười Hai Giá dầu thô quý nhiều lúc vượt mức 70 USD/thùng Nguồn: The Pink Sheet (WB) Giá dầu phục hồi hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận trở lại công ty dầu trở thành nước sản xuất dầu lửa lớn khí Một ví dụ điển hình tập đồn dầu lửa giới chậm tới năm 2019 nhờ Shell có lợi nhuận tăng gấp ba lần nguồn dầu đá phiến dồi Sự tăng mạnh năm 2017, theo số liệu từ Wall Street sản xuất Mỹ dẫn tới nghịch lý Journal nước bắt đầu xuất dầu sang Mặc dù vậy, biến động thị Trung Đông, nơi coi mỏ dầu trường dầu lửa thời gian tới gây áp lực giới, vào đầu năm 2018 ngăn đà tăng mạnh giá dầu Sản Trong mặt hàng lượng khác, lượng dầu Mỹ năm dự báo giá than đá Úc đầu Quý tiếp tục tăng nhẹ đạt kỷ lục Theo Cơ quan so với Quý 4/2017, xác lập mức giá trung Năng lượng Quốc tế (IEA), Mỹ vượt Nga bình cao năm với Giá vàng giới số USD 1400 135 130 1300 125 1200 120 115 1100 110 Giá vàng (USD/oz, trái) 03-18 02-18 01-18 12-17 11-17 10-17 09-17 08-17 07-17 06-17 05-17 04-17 03-17 02-17 01-17 12-16 11-16 10-16 09-16 08-16 07-16 06-16 05-16 04-16 105 03-16 1000 Chỉ số USD (danh nghĩa, 1970=100, phải) Nguồn: Fed, Fxpro 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 106,9 USD/tấn vào tháng Một Nguyên nhân Thị trường tiền mã hoá trải qua Quý sụt nhu cầu lượng đầu năm giảm nghiêm trọng Đồng tiền chủ chốt cao phần mùa đông kéo dài bất Bitcoin khởi đầu năm mức 13.500 thường Giá than đá Úc hạ nhiệt sang USD/BTC, sau ngày tăng lên mức tháng Ba, 95,9 USD/tấn, giảm gần 9% 16.000 USD/BTC, giá nghiêm trọng so với mức giá trung bình đầu năm Quý Giá Bitcoin chạm đáy vào ngày Trong nhóm mặt hàng lương thực, gạo 05/02 mức 6.900 USD/BTC Đây Việt Nam Thái Lan hồi phục so với quý trước nguồn cung hạn chế Giá gạo trung bình Việt Nam Thái Lan 5% giao tháng Ba đạt 409,9 430 USD/tấn, tăng 7% 6% so với mức giá trung bình tháng Mười Hai năm 2017 Thị trường chứng khoán giới chứng kiến Quý đầy biến động sau năm 2017 khởi sắc Tháng tiếp tục chứng kiến đà lên toàn thị trường số MSCI AllCountry World Index đạt mức điểm cao kỷ lục 550 điểm vào ngày 27/01, tăng tới 7,21% so với mức điểm cao quý trước Từ đầu tháng Hai, chứng khoán giới chịu tác động từ nhiều phía, tạo nên hỗn loạn toàn thị trường Nỗi lo Fed tăng lãi suất với chiến tranh thương mại Mỹ- Trung gây hoang mang cho giới đầu tư, gây áp lực giảm mạnh với chứng khoán Mỹ Các phiên giao dịch đầu tháng Hai chứng kiến bán tháo mạnh, dẫn tới giảm sâu số S&P 500 Dow kết từ việc phủ nhiều quốc gia, đặc biệt Trung Quốc, có biện pháp cứng rắn thắt chặt thị trường tiền mã hoá Morgan Stanley nhận định Bitcoin giống Nasdad thời bong bóng dotcom tốc độ diễn biến nhanh gấp 15 lần Vàng lựa chọn đầu tư an tồn có bất ổn trị hay lo ngại tình hình kinh tế Những lo ngại tình hình bán đảo Triều Tiên tháng Một căng thẳng thương mại Mỹ-Trung đẩy giá vàng Quý lên đáng kể so với cuối năm 2017 Giá vàng ln trì 1.300 USD/oz sau vượt qua mốc vào đầu năm Giá Quý đạt đỉnh 1.358,3 USD/oz vào ngày 24/01 Tuy nhiên, bối cảnh căng thẳng Triều Tiên có xu hướng hạ nhiệt liên tục giá vàng giảm dần từ cuối tháng Hai Vàng bật tăng trở lại sau định nâng lãi suất Fed đồng USD yếu kết thúc tháng mức 1.325 USD/oz, thấp Jones Chứng khoán châu Á, đặc biệt Nhật 2,4% so với mức đỉnh Quý Bản, bị ảnh hưởng từ thị trường Mỹ Trong đó, giá trị đồng USD chịu tác Chỉ số Nikkei 225 đầu tháng Hai giảm động từ nhiều yếu tố, biến động liên tục 6,9%, mức giảm mạnh từ năm 1990 Quý Trong bối cảnh nỗi lo lắng Khép lại Quý 1, số MSCI All-Country chiến tranh thương mại, đồng USD có World Index đạt 499,36 điểm ngày nhiều thời điểm suy giảm giá trị mạnh 24/03, thấp mức khởi điểm tháng tháng Một đầu tháng Hai Chỉ số Mười Hai năm ngoái USD danh nghĩa quý chạm đáy 115,21 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ vào ngày 01/02/2018, tới 3,2% giá trị Fed so với kỳ vọng thị so với cuối năm 2017 Chỉ số USD sau trường Kết thúc Quý 1, số USD danh cải thiện nhẹ dù Fed có động thái nghĩa mức 117,78, giảm 1,1% so với nâng lãi suất vào ngày 21/03 Nguyên nhân đầu năm 2018 số lần nâng lãi suất năm 2018 Kinh tế Mỹ tăng trưởng tốt dẫn tới định tăng lãi suất Fed Só liẹ u ước tính là n thứ ba củ a Cụ c Một mức cao nhiều năm trở lại Phan tích Kinh té Mỹ (BEA) cho thá y tốc độ Các số thành phần cho thấy tăng trưởng tích cực GDP nước nà y Quý tăng trưởng mạnh trở lại khu vực phi 4/2017, đạt 2,9% (qoq) Xét theo mức tăng sản xuất hai tháng Quý Cụ thể, hai trưởng so với kỳ năm trước, mức tăng số thành phần Hoạt động kinh doanh 2,49% (yoy) mức cao hai Đơn hàng đạt tương ứng 62,8 năm trở lại Tăng trưởng kinh tế Mỹ 64,8 điểm tháng Hai Tuy nhiên, NMI Quý chủ yếu đến từ gia tăng tiêu giảm 58,8 điểm tháng Ba, thể dùng cá nhân, đầu tư cố định, chi tiêu tốc độ mở rộng chậm khu vực Chính phủ Liên bang xuất dịch vụ Chỉ số Hoạt động kinh doanh Xét theo ngành, báo dịch vụ tăng Đơn hàng giảm mạnh mức 60,6 trưởng mạnh trở lại hai tháng đầu 59,5 điểm Quý 1/2018 so với cuối Quý cuối năm Quý ghi nhận lần tăng lãi suất ngoái NMI tháng Một Hai đạt năm tân Chủ tịch Fed 59,9 59,5 điểm, tăng nhiều so với 56 Jerome Powell vào ngày 21/03 Theo đó, lãi điểm tháng Mười Hai Mức điểm NMI tháng suất tiếp tục điều chỉnh tăng Tăng trưởng kinh tế Mỹ Chỉ số phi sản xuất Mỹ 6% 68 65 4% 62 59 2% 56 0% 53 50 -2% I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2014 2015 2016 yoy qoq 2017 Nguồn: CEIC NMI NMI: Hoạt động kinh doanh NMI: Đơn hàng Nguồn: CEIC 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 25 điểm lên mức 1,5%-1,75% Quyết hàng nhập thép, nhôm… từ định đưa sau Fed đánh giá đối tác thương mại, đặc biệt Trung Quốc, kinh tế tiếp tục tăng trưởng tốt thị nỗ lực giảm thâm hụt cán cân thương trường lao động củng cố Tỷ lệ thất mại Mỹ Điều gây lo ngại nghiệp (đã điều chỉnh mùa vụ) tiếp tục chiến tranh thương mại quy mô lớn mức 4,1% từ tháng Mười năm ngoái, mức thời gian tới nước đối tác thấp 17 năm qua Trong đó, phản ứng mạnh mẽ hàng rào thuế quan số việc làm tăng mạnh so với tháng Mỹ đặt cho hàng nhập có Mười Hai (160 nghìn), đạt 254 biện pháp trả đũa tương tự Mặc dù 313 nghìn tháng Một Hai Tỷ lệ ngành sản xuất bảo hộ hưởng tham gia lực lượng lao động giữ ổn lợi từ sách Trump, tổng thể định bốn năm qua, dù chịu áp lực kinh tế có nguy chịu thiệt hại đáng liên tục già hoá dân số kể từ sắc lệnh Công ty nghiên cứu Một yếu tố quan trọng khác dẫn tới Trade Partnership Worldwide đưa định tăng lãi suất Fed lạm phát toàn phần dao động gần mức mục tiêu 2% Lạm phát toàn phần đạt 2,14% 1,77% tháng Hai Tổng thống Donald Trump Quý ký sắc lệnh tăng thuế với nhiều mặt ví dụ: việc tăng thuế nhập thép nhơm tạo thêm 33 nghìn việc làm ngành sản xuất kim loại , khiến kinh tế 180 nghìn việc làm lĩnh vực sử dụng thép nhôm làm nguyên liệu đầu vào giá tăng lên Lạm phát thất nghiệp Mỹ (%, yoy) 400 300 200 100 0 02-18 11-17 08-17 05-17 02-17 11-16 08-16 05-16 -100 02-16 -2 Viẹ c là m mới rò ng (nghìn người, phả i) Lạm phát (%, trá i) Lạm phát (%, trá i) Tỷ lệ thất nghiệp (%, trá i) Nguồn: CEIC 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Tăng trưởng kinh tế số kinh tế phát triển (%, yoy) -2 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2014 2015 2016 Mỹ Nhật Bản EU (28) EA (19) 2017 Anh Nguồn: CEIC, OECD Cơ cấu xuất theo khu vực 100% CPTPP với tăng trưởng kinh tế Việt Nam Việt Nam 10 quốc gia khu vực châu 80% Á- Thái Bình Dương thức ký kết Hiệp 60% định Đối tác toàn diện tiến xuyên Thái 40% Bình Dương (CPTPP) vào ngày 08/03/2018 20% Chile Đây hội cho hàng hoá xuất Việt Nam thâm nhập thị trường CPTPP 0% I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I II IIIIV I 2014 2015 Khu vực FDI 2016 2017 2018 Khu vực nước rộng lớn, tạo việc làm cho nhiều lao động Tuy nhiên, chiều ngược lại, hàng rào thuế quan rỡ bỏ giúp hàng hoá nước thuộc Hiệp định CPTPP đổ vào Việt Nam Điều Nguồn: CEIC, TCTK mặt làm lợi cho người tiêu dùng nước mua hàng hoá chất thủy sản đạt tăng trưởng khá, đóng lượng cao giá rẻ từ nước phát triển hơn, góp 12% tổng kim ngạch xuất Quý mặt khác đặt thách thức lớn cho Dù giá dầu thô phục hồi đáng kể so với nhà sản xuất nước môi trường kỳ năm trước, xuất dầu thô cạnh tranh đạt 509 triệu USD, giảm 21,2% sản Tuy nhiên, lợi ích CPTPP Việt Nam lượng khai thác giảm tới 36,5% không túy thương mại sản Trong đó, nhập tăng mạnh nhóm hàng tư liệu sản xuất phục vụ ngành công nghiệp chế biến chế tạo, đạt 48,6 tỷ USD chiếm 91,6% tổng kim ngạch nhập Trong đó, máy móc thiết bị, dụng cụ phụ tùng chiếm tỷ trọng lớn, đạt 22,9 tỷ USD tăng 13,1% lượng, mà kỳ vọng đem lại thay đổi thể chế, qua giúp cải thiện suất toàn kinh tế Một nghiên cứu WB (2018) thử đánh giá tác động FTA tiềm với kinh tế Việt Nam Theo đó, khơng cịn Mỹ, CPTPP có tác động tích cực tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam Cụ thể, GDP Theo đối tác, EU thị trường xuất lớn Việt Nam vào năm 2030 tăng thêm Việt Nam với kim ngạch 9,8 tỷ USD 1,1% kịch với suất thông (tăng 19,7%), theo sau Mỹ Trung thường, 3,5% với kịch suất Quốc, đạt 9,6 tỷ USD Trong cải thiện Tác động CPTPP với kinh tế Việt Nam tới năm 2030 (%) đó, nhập khẩu, Trung Quốc thị trường nhập lớn với kim ngạch 14,3 tỷ USD (tăng 13,7%), theo sau Hàn Năng suất thông thường Năng suất cải thiện Quốc với 11,9 tỷ USD (tăng 19%) ASEAN GDP 1,1 3,5 với 7,3 tỷ USD (tăng 12,3%) Như vậy, Hàn XK 4,2 6,9 Quốc tiếp tục thay Trung Quốc thị trường NK 5,3 7,6 nhập siêu lớn Việt Nam với mức 20 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Nguồn: WB (2018) nhập siêu 7,6 tỷ USD Các mặt hàng nhập doanh nghiệp nhập ô tô Toyota, chủ yếu từ Hàn Quốc thuộc nhóm tư Honda tháng Một thơng báo tạm liệu sản xuất: điện tử, máy tính linh kiện ngưng hoạt động xuất xe sang Việt (tăng 52,8%), điện thoại linh kiện Nam Lượng xe nhập từ nước (tăng 13,6%) ASEAN Indonesia, Thái Lan giảm Một kiện bật liên quan tới hoạt động mạnh 50% kể từ có Nghị định 116, theo số liệu từ Tổng cục Hải quan tính tới xuất nhập Quý hoạt động tháng Hai Người tiêu dùng nước nhập xe ô tô Nghị định kỳ vọng giá xe ô tô nhập hạ nhiều 116/2017/NĐ-CP đời ngày 17/10/2017 năm 2018 thuế nhập ô tô từ siết chặt tiêu chuẩn xe nhập nước ASEAN hạ từ 30% 0% theo xuất xứ, kiểu loại, mức độ khí Hiệp định thương mại hàng hóa ASEAN thải…Hàng rào phi thuế quan, đặc biệt (ATIGA) Tuy nhiên, tình trạng địi hỏi giấy chứng nhận chất lượng kiểu chưa đáp ứng kỳ vọng thiếu hụt loại tơ nhập quan có thẩm nguồn cung Nghị định 116 tạo quyền nước cấp, làm khó cho Cơ cấu thu ngân sách điều chỉnh cho phù hợp tình hình Số liệu dự toán NSNN qua năm Bộ khủng hoảng giá dầu từ cuối năm 2014, từ Tài thể rõ dịch chuyển cấu 10,2% năm 2015 xuống 5,4% 3,2% lần nguồn thu ngân sách bối cảnh giới lượt năm 2016 2017 Trong bối nhiều biến động cảnh giá dầu hồi phục thời gian gần Dự tốn nguồn thu dầu thơ điều chỉnh đây, Chính phủ giảm dự tốn thu ngân sách từ dầu thơ cịn 2,7% năm 2018 Đây giảm dần qua năm 2015-2017, sau 7Cơ cấu dự toán thu NSNN qua năm (%), 2015-2018 2018 55.0 2017 56.3 2016 55.1 2015 7.3 2.7 3.7 6.7 10% 20% 30% 4.5 3.7 6.3 6.4 2.7 13.6 0.4 4.2 3.2 14.8 0.3 6.3 3.8 3.8 6.2 2.3 5.4 53.0 0% 8.2 5.6 3.21.4 5.1 1.7 40% 50% 60% 10.2 70% 80% Khu vực doanh nghiệp Thuế TNCN Phí, lệ phí Thuế BVMT Thu nhà, đất Thu nội địa khác Thu từ dầu thô Thu cân đối từ HĐ XNK Thu viện trợ 17.0 0.3 19.2 0.5 90% 100% Nguồn: Tính tốn từ Dự tốn NSNN qua năm, BTC 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 21 chủ trương đắn giảm phụ thuộc 216,7 nghìn tỷ đồng Trong đó, thu nội địa thu NSNN vào nguồn tài nguyên thiên 175,5 nghìn tỷ đồng, chiếm tới gần 81,0% nhiên có hạn tổng thu Các khoản thu nội địa lớn bao Thu từ hoạt động xuất nhập dự gồm: thu từ doanh nghiệp ngồi quốc doanh tốn ngân sách điều chỉnh giảm tỷ trọng bối cảnh Việt Nam hội nhập (383, nghìn tỷ đồng), thu từ doanh nghiệp FDI (36,8 nghỉn tỷ đồng), thu từ doanh sâu rộng với giới Việc cắt giảm hàng rào nghiệp Nhà nước (33 nghìn tỷ đồng) thuế quan thương mại điều kiện bắt buộc Trong đó, tổng chi NSNN ước đạt 229,1 Việt Nam tham gia ký kết Hiệp định nghìn tỷ đồng, 16,5% dự toán năm thương mại song phương hay đa phương Trong đó, chi thường xuyên 173,2 Để bù đắp cho suy giảm tỷ trọng thu nghìn tỷ đồng, chiếm tới 75,6% tổng chi ngân sách từ hoạt động XNK từ dầu thô, Nguồn nội lực cho phát triển kinh tế dài hạn Chính phủ buộc phải tăng thu nội địa chi đầu tư phát triển chiếm 14,2% thuế thu nhập cá nhân, thuế bảo vệ môi tổng chi NSNN Điều mặt cho thấy trường, thu nhà đất… quy trình phân bổ dự tốn chi tiêu đầu tư Về tình hình thu chi NSNN Q 1, theo số cơng chậm Mặt khác, thực trạng liệu từ Tổng cục Thống kê, tổng thu ngân sách tính đến ngày 15/03/2018 ước đạt tiếp tục phản ảnh thiếu cân tổng chi ngân sách Tiêu dùng đầu năm tăng trưởng không mạnh, vốn đầu tư FDI suy giảm Tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tiêu dùng Quý ước đạt 1.048 hàng bán lẻ, loại hàng hoá thiết yếu đạt Giá trị 03-18 (2016: 7,9%; 2017: 6,4%) Trong mặt 0.0 12-17 yếu tố giá, cao kỳ năm trước 3.0 09-17 lượng, với mức tăng 8,6% (yoy) loại trừ 6.0 06-17 Đồng thời, tiêu dùng có cải thiện 9.0 03-17 2017 (10,9%) 12.0 12-16 thấp so với mức tăng trưởng năm 15.0 09-16 so với kỳ năm trước (9,2%), 06-16 kỳ năm trước Mức tăng trưởng cao Tăng trưởng bán lẻ (%, ytd, yoy) 03-16 nghìn tỷ đồng, tăng 9,9% (yoy) so với Lượng mức tăng trưởng tốt như: lương thực, thực phẩm (tăng 11,9%); may mặc (tăng 12,6%); 22 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Nguồn: TCTK đồ dùng, dụng cụ, trang thiết bị gia đình Đầu tư trực tiếp nước ngồi (tỷ USD) (tăng 11%) 12 Trong đó, tổng vốn đầu tư toàn xã hội Quý chứng kiến suy giảm nhẹ tăng trưởng so với quý trước Tổng vốn đầu tư thực toàn kinh tế Quý ước đạt 331,2 nghìn tỷ đồng, 111,2% so I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I với kỳ năm trước So với Quý 4/2017, 2014 tăng trưởng vốn đầu tư khu vực Nhà 2015 2016 2017 2018 Vốn đăng ký bổ sung Vó n đăng ký mới Vó n thực hiẹ n nước khu vực FDI giảm sút, xuống mức 4,7% 9,1% Riêng khu vực kinh tế tư nhân có mức tăng trưởng cao quý Nguồn: Bộ KH&ĐT trước, đạt 18,2%, gấp bốn lần khu vực Nhà gây lo ngại tăng trưởng kinh tế dài nước gấp đôi khu vực FDI hạn Việt Nam phụ thuộc toàn Về dịng vốn đầu tư nước ngồi, lượng vốn kinh tế vào khu vực FDI lớn giải ngân đạt mức 3,88 tỷ USD, tăng 7,2% so Trong tổng số 618 dự án cấp Quý với kỳ năm 2017 Mức tăng gần 1, có 225 dự án nằm ngành công nghiệp gấp đôi so với Quý 4/2017 (4,6%,yoy) chế biến chế tạo, động lực tăng Trong đó, lượng vốn đăng ký vốn trưởng kinh tế Việt Nam Số dự án gần đăng ký bổ sung giảm mạnh so với Quý gấp đôi ngành đứng thứ hai (225 so với 1/2017 Cụ thể, vốn đăng ký đạt 136) thu hút đầu tư FDI Một số dự án 2,12 tỷ USD (giảm 27,3%) vốn đăng ký FDI lớn Quý thuộc ngành công bổ sung đạt 1,79 tỷ USD (giảm tới 54,6%) nghiệp chế biến chế tạo, bao gồm: dự án Sự sụt giảm này, mang tính tạm thời, Vốn đầu tư toàn xã hội (yoy), 2014-2018 145% 135% 125% 115% 105% 95% 85% I II III IV 2014 I II III 2015 Tổng Khu vực NN IV I II III 2016 Khu vực tư nhân IV I II III 2017 IV I 2018 Khu vực FDI Nguồn: Tính tốn từ số liệu TCTK 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 23 nhà máy LG Innitek Hải Phòng (vốn bổ sung tổng số vốn đăng ký 1,835 tỷ USD 220 501 triệu USD), dự án công ty TNHH Regina dự án cấp Các vị trí thuộc Miracle International Việt Nam (vốn bổ Hồng Kông (689 triệu USD), Singapore (649 sung 260 triệu USD) dự án nhà máy điện triệu USD) Nhật Bản (593 triệu USD) gió Hanbaram Ninh Thuận với tổng vốn Tính lũy kế tới hết tháng Ba, Hàn Quốc tiếp đầu tư 150 triệu USD tục trì vị trí số đầu tư FDI vào Xét theo đối tác, Quý 1/2018, Hàn Việt Nam với 59 tỷ USD, theo sau Quốc nhà đầu tư số Việt Nam với Nhật Bản (49,84 tỷ USD), Singapore (43,10 tỷ USD) Đài Loan (30,94 tỷ USD) Thị trường tài tiền tệ Thị trường ngoại hối trì ổn định Nối tiếp xu hướng năm 2017, tỷ giá Tỷ giá danh nghĩa (VND/USD) danh nghĩa ổn định Quý 1/2018 23500 Theo đó, tỷ giá tham chiếu tỷ giá giao 23000 dịch NHTM biến động không 22500 đáng kể, không chịu nhiều ảnh hưởng từ 22000 kiện bên Đợt biến động tỷ giá từ 21500 21000 cuối tháng Hai tăng giá bán USD niêm yết 20500 03-16 05-16 07-16 09-16 11-16 01-17 03-17 05-17 07-17 09-17 11-17 01-18 03-18 NHTM lên 100 VND Cụ thể, tỷ giá cao Vietcombank đạt 22.850 VND/USD vào ngày 28/03, tăng 0,57% VCB, bán so với mức giá sàn Quý Tại thời điểm ngày 30/03/2018, tỷ giá tham chiếu NHNN công bố mức 22.458 VND/USD, tăng nhẹ 1,9% so với đầu năm Tham chiếu Nguồn: VEPR tổng hợp nước Việt Nam Lê Minh Hưng, tính tới ngày 06/02/2018, dự trữ ngoại hối tăng lên 57 tỷ USD Lượng ngoại hối tương Trong Quý 1, thặng dư thương mại đạt 1,3 đương ba tháng nhập khẩu, tỷ USD, đồng thời lượng vốn FDI tiếp tục nhiều nước khu vực Đây thông tin giải ngân cao, cho phép NHNN tiếp tục mua cập nhật tính đến hết Quý từ vào ngoại tệ để bổ sung nguồn dự trữ ngoại nguồn thức, cho thấy NHNN cịn chậm hối Cụ thể, theo Thống đốc Ngân hàng Nhà trễ công tác công khai số liệu 24 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Thanh khoản hệ thống dịp cận Tết eo hẹp, lãi suất liên ngân hàng tăng Theo số liệu TCTK, tính tới thời điểm mức 6,8%-9%/năm khoản vay 20/03/2018, tang trưởng tín dụng đạ t mức ngắn hạn, 9,3%-11%/năm khoản 2,23% so với tháng 12/2017, thấp so vay trung dài hạn Riêng lĩnh vực ưu với kỳ năm ngoái (2017: 2,81%) Để tiên vay mức 6-6,5%/năm hoàn thành mục tiêu tăng trưởng tín dụng ngắn hạn 9-10%/năm trung 17% NHNN năm 2018, NHTM dài hạn Việc mặt lãi suất khơng có cịn phải nỗ lực nhiều ba quý sau nhiều biến động quý thể rõ năm Bên cạnh đó, tăng trưởng huy qua mức tăng trưởng gần động vốn NHTM thấp so huy động tín dụng với kỳ năm ngoái (2,20% so với 2,43% Trong Quý 1, khoản hệ thống bị thu năm 2017) hẹp dịp cận Tết Nguyên đán nhu Mặt lãi suất huy động giữ ổn cầu toán kinh tế tăng cao định Quý 1, khơng có nhiều thay đổi Điều thể rõ lãi suất thị trường liên ngân hàng Lãi suất qua đêm so với năm 2017 Cụ thể, lãi suất huy động kỳ hạn dài phổ biến mức 6,5%-7,3%/năm Trong đó, lãi suất huy động ngắn hạn trung hạn nằm khoảng tuần đạt đỉnh vào ngày 13/02/2018 với mức 4,01% 4,21%, cao gấp đôi so với lãi suất liên ngân hàng trung bình Quý Sau dịp Tết, 4,3%-5,5% 5,3%-6,5%/năm Mặt khoản hệ thống dồi trở lại kéo lãi lãi suất cho vay khơng có thay đổi so với năm 2017 Cụ thể, lãi suất cho vay với lĩnh vực kinh doanh thông thường phổ biến suất thị trường giảm mạnh Kết thúc quý, lãi suất qua đêm tuần mức 0,72% 0,96% Lãi suất liên ngân hàng (%) Tăng trưởng M2, huy động tín dụng, Quý 1, 2016-2018 4% 3% 3.1% 3.23% 2.88% 3% 2% 2.23% 1.5% 2% 2.81% 2.43% 2.3% 2.20% 1% 1% Qua đêm 03-18 01-18 11-17 09-17 07-17 05-17 03-17 01-17 11-16 09-16 07-16 05-16 03-16 0% Một tuần Nguồn: CEIC M2 Huy động 2016 2017 Tín dụng 2018 Nguồn: TCTK 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 25 Thị trường tài sản Diễn biến giá vàng (triệu đồng/lượng) Giá vàng nước thấp giá vàng giới 40.0 38.0 Trong bối cảnh giá vàng giới tăng mạnh 36.0 Quý 1, giá vàng nước giữ 34.0 ổn định Thị trường tiền mã 32.0 hóa sụt giảm mạnh với bất ổn 30.0 thị trường chứng khoán nguyên nhân 28.0 vàng có sức hấp dẫn với giới đầu tư Trong nước (SJC) quý Giá giới tăng mạnh thu hẹp biên độ chênh lệch giá với vàng nước Đặc biệt, vàng giới vượt qua giá nước nhiều thời điểm Đặc biệt ngày 26/03, giá vàng giới nước 400.000 VND/lượng Biên độ chênh lệch giá Quý phổ biến nằm khoảng ±300.000 VND/lượng (tương đương khoảng ±0,8%) Biểu đồ thể rõ mức độ liên thông hai thị trường nước giới Quý so với kỳ năm ngoái Quốc tế (quy đổi) Nguồn: SJC, Fxpro Bắt đầu từ ngày 01/04/2018, Thơng tư 22/2017/TT-NHNN thức có hiệu lực, quy định “Vàng tổ chức tín dụng hạch toán tương tự ngoại tệ (vàng coi ngoại tệ)” Dựa thông tư này, vàng đơn giản coi đơn vị tiền tệ giống VND loại ngoại tệ khác Điều giúp tổ chức tín dụng dễ dàng việc hạch tốn, thay ln phải quy đổi VND trước đưa vào báo cáo tài trước Thị trường hộ diễn biến tích cực đầu năm Thị trường can hộ Quý 1/2018 Theo số liệu từ JLL Viẹ t Nam, tạ i thị trường sôi động, không thua Quý 4/2017 Tuy Hà Nọ i, tỏ ng nguò n cung can họ đẻ bá n mới lượng hộ mở bán thấp so với Quý đạ t 9.000 căn, giảm nhẹ 4,3 % so quý trước, nhu cầu thị trường với Quý 4/2017 giảm 1,9% so với kỳ mức cao Lượng hộ bán cao quý năm trước Tuy nhiên, lượng hộ bán kỳ năm 2017 nhiều Trên hai lại tăng lên 10.600 căn, tăng tới 29,75 so với thị trường thành phố Hồ Chí Minh Hà kỳ năm trước tăng 8,2% so với Nội, phân khúc trung cấp bình dân Quý 4/2017 dẫn đầu giao dịch 26 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Thị trường hộ để bán Hà Nội Thị trường hộ để bán Tp HCM 12 15 10 0 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I 2014 2015 2016 2017 2018 Lượng mở bán (nghìn căn) 2014 2015 2016 2017 2018 Lượng mở bán (nghìn căn) Lượng bán (nghìn căn) Lượng bán (nghìn căn) Nguồn: JLL Viẹ t Nam Nguồn: JLL Viẹ t Nam Tại TP Hò Chí Minh, lượng mở bá n và Bên cạnh đó, thị trường BĐS lĩnh vực giao dịch thà nh cong không Quý thu hút nhiều ý nhà 4/2017 tăng mạnh so với kỳ đầu tư nước Việt Nam Theo Cục năm trước Cụ thể, số hộ mở bán Đầu tư Nước - Bộ KH&ĐT, Quý quý 13.647 căn, giảm 10,2% so với 1/2018, lĩnh vực BĐS tiếp tục đứng thứ ba quý trước tăng tới 59,3% so với Q sau nhóm ngành cơng nghiệp chế biến 1/2018 Trong số hộ mở bán chế tạo nhóm sản xuất, phân phối điện, mới, hộ trung cấp chiếm tới 62% Trong khí, nước, điều hồ tổng vốn đăng ký FDI đó, lượng bán đạt 15.586 căn, gần với 485,65 triệu USD với Quý 4/2017 (16.181 căn) tăng Tuy nhiên, với lo ngại tình hình tới 91,5% so với kỳ năm trước PCCC chung cư nay, đặc biệt Nhu cầu phân khúc bình dân trung cấp sau thảm họa chung cư Carina Plaza vào mức cao tiếp tục đóng góp cho tăng giá ngày 23/03/2018, thị trường hộ thị trường hộ sơ cấp, 0,9% 1,2% so chững lại thời gian tới, đồng thời đặt yêu với Quý 4/2017 thị trường TP cầu điều chỉnh sách nhà đầu tư Hồ Chí Minh Hà Nội ban quản lý nhà chung cư 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 27 CÁC LƯU Ý VỀ CHÍNH SÁCH Dự báo tăng trưởng-lạm phát năm 2018 VÀ TRIỂN VỌNG KINH TẾ 2018 Trong năm 2017, phục hồi diễn mạnh Với mức tăng trưởng cao đột biến 7,38% Quý 1, nhóm nghiên cứu Kinh tế vĩ mô VEPR cho mục tiêu tăng trưởng 6,5-6,7% năm 2018 Quốc hội đề hoàn toàn khả thi, với điều kiện thuận lợi tiếp tục trì Tuy nhiên, bối cảnh chiến tranh thương mại chủ nghĩa bảo hộ diễn ra, tương lai kinh tế Việt Nam bất định trước cú sốc từ thị trường giới mẽ hầu hết kinh tế lớn giới Kinh tế Mỹ, EU, Nhật Bản hay Trung Quốc chứng kiến tốc độ tăng trưởng tích cực Trong đó, Vương quốc Anh tiếp tục gặp khó sau Brexit Nhu cầu hàng hố giới tăng cao góp phần quan trọng vào hồi phục kinh tế kinh tế phát triển, có Việt Nam Tuy Bên cạnh đó, để đạt mức lạm phát bình qn năm 4%, chúng tơi cho cần nỗ lực cấp đặc biệt sách tiền tệ chặt chẽ NHNN nhiên, nguy chiến tranh thương mại toàn cầu bắt nguồn từ sắc lệnh tăng thuế hàng nhập vào Mỹ Tổng thống Donald Trump đẩy kinh tế Trong bối cảnh đó, đưa dự báo tăng trưởng lạm phát năm 2018 sau: toàn cầu vào tương lai bất định, gây khó khăn cho kinh tế định hướng xuất Dự báo tăng trưởng lạm phát năm 2018 (%, yoy) Việt Nam Tăng trưởng kinh tế Lạm phát Quý 7,38 2,66 Quý 6,51 3,44 Tiếp tục đà tăng trưởng ấn tượng nửa sau năm 2017, GDP Quý 1/2018 tăng trưởng mạnh 7,38%, cao 10 năm qua Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng đột biến 11,6% Quý 6,84 3,84 so với kỳ năm ngối Trong đó, ngành Q 6,75 4,21 coi động lực tăng trưởng - Cả năm 2018 6,83 công nghiệp chế biến, chế tạo - tiếp tục tăng Nguồn: Tính tốn VEPR trưởng cao 13,9% Tuy nhiên, giá trị gia tăng tạo ngành chủ yếu tới từ khu Nguyên đán Lạm phát lõi có xu hướng tăng vực FDI Điều cho thấy phụ thuộc nhẹ từ mức tương đối thấp, phần thể ngày nhiều tăng trưởng kinh tế Việt khuynh hướng nói lỏng tiền tệ Nam vào khu vực vốn đầu tư nước NHNN Lạm phát Quý tăng nhẹ so với quý trước, Việc ký kết Hiệp định CPTPP tiếp tục củng cố chủ yếu đến từ việc điều chỉnh giá dịch tiến trình hội nhập sâu rộng Việt vụ công y tế, giáo dục phần Nam với giới, nhiên, bên cạnh việc bắt nguồn từ nới lỏng tiền tệ Giá lương góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế, điều thực, thực phẩm tháng Hai cao tạo khó khăn cho nguồn thu tháng Một hiệu ứng thường thấy Tết NSNN thu cân đối từ hoạt động xuất nhập 28 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ ngày giảm Đồng thời, Chính phủ DNNN thực xác định giảm tỷ trọng thu từ nguồn tài thời gian qua nguyên thiên nhiên có sẵn dầu thơ Đồng Cũng liên quan tới vấn đề ngân sách nhà thời, để thu hút đầu tư tư nhân FDI, Chính phủ liên tiếp hạ thuế suất thuế TNDN năm gần nên tỷ trọng nguồn thu từ loại thuế giảm dần Để bù đắp cho sụt giảm tổng thu ngân sách, Chính phủ buộc phải tăng khoản thu nội địa khác Trong thời gian gần đây, Bộ Tài đề xuất dự thảo tăng thuế suất VAT Tuy nhiên, cho việc tăng thuế suất VAT mặt tăng gánh nặng thuế lên người dân, gián tiếp đẩy phận vào khu vực kinh tế phi thức; mặt khác không đảm bảo tăng tỷ trọng thu thuế VAT tổng thu ngân sách nước, thâm hụt ngân sách nợ công mối quan tâm hàng đầu người dân Thời gian vừa qua, ý tưởng đưa “kinh tế ngầm” vào tính tốn GDP tạo nên tranh luận sôi Theo chúng tôi, việc ước lượng kinh tế phi thức cần thiết để Chính phủ đề chiến lược phát triển phù hợp Tuy nhiên, việc đưa kinh tế ngầm vào GDP chưa thích hợp tổng GDP tăng danh nghĩa, gây bất so sánh quốc tế theo thông lệ Thêm vào đó, điều quan trọng tiêu quốc gia chi ngân sách hay nợ cơng tăng tương ứng, lại không phục vụ Để đảm bảo cân đối thu chi, cho cho khu vực phi thức, vốn chưa cần cải thiện nguồn thu thơng qua tăng có biện pháp quản lý hữu hiệu thích hợp hiệu hành thu, tăng hiệu thu Đồng thời, khả huy động nguồn thu loại thuế có thuế suất thời, thay khơng tăng lên tương ứng vội vã áp thêm loại thuế tăng lý Điều bóp méo tín hiệu cảnh báo thuế suất Việc cần có cải cách tình trạng ngân sách nợ công Việt nội ngành thuế Một giải pháp Nam Chúng cho việc cấp thiết khơng liền trì nỗ lực kiểm sốt tiêu ngân phải tính tốn khu vực phi thức vào sách, đặc biệt chi thường xuyên Chi tổng GDP mà cần quản lý hiệu nguồn thường xuyên mức cao 70% tổng vốn vay nước để nâng hiểu kinh tế- chi qua năm, phần nguyên nhân tới xã hội, hay giảm thiểu lãng phí, sử dụng sai từ máy nhà nước đồn thể trị mục đích Nếu khơng kiểm sốt tốt nợ nước cồng kềnh, lãng phí, hiệu Nguồn lực ngồi cân đối ngân sách, trần nợ công cho phát triển kinh tế dài hạn chi đầu tư chắn bị phá vỡ thời gian tới Việt phát triển chưa có nhiều cải thiện Do đó, Nam ngày lún sâu vào nợ nần trước Chính phủ cần tiếp tục thực biện kịp cất cánh pháp liệt để thắt chặt chi thường Một hệ việc Việt Nam ngày hội xuyên sách tinh giảm biên chế, xếp lại tinh giản máy, hạn chế chi tiêu cho tổ chức đồn thể, thối vốn khỏi nhập sâu rộng với khu vực giới thể qua Chính phủ Nghị định 116 với mục đích đảm bảo nguồn xe nhập có 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 29 chất lượng tốt hơn, cho Việt Nam Trong tương lai, người tiêu dùng hình thức bảo hộ phi thuế quan vội vã Đây nhiều khả trả nhiều điều bất hợp lý bối cảnh người tiêu sử dụng dịch vụ Grab hoàn toàn dùng kỳ vọng giá xe giảm mạnh thuế có khả chi phối giá thị trường nhập từ ASEAN giảm từ 30% 0% Tuy nhiên, hội để doanh Điều đặt câu hỏi liệu Nghị định nghiệp nội địa phát triển sản phẩm cạnh 116 có bị chi phối lợi ích nhóm hay tranh với Grab Các doanh nghiệp Việt có khơng, bất bình đẳng doanh thể học từ học thất bại nghiệp ô tô lớn doanh nghiệp tư nhân Uber trước Grab để ngày có nhỏ lẻ bị mở rộng Cuối cùng, người vị xứng đáng thị trường chịu thiệt người tiêu dùng có giảm tính cạnh tranh từ nhà cung cấp Việc Uber rút khỏi thị trường Đông Nam Á giúp cho Grab chiếm lĩnh độc quyền thị trường tồn khu vực, có Lưu ý: Các sách dài hạn mang tính cấu trúc trình bày báo cáo sách khác VEPR 30 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ Danh mục từ viết tắt ADB BOJ BĐS BSC BTC CEIC CNY DN ĐTNN EA ECB EIA EU EUR FDI FAO Fed FRED GBP GDP IFS IMF JLL JPY mom NBSC NHNN NMI OECD PMI qoq TCTK USD VCB VEPR VEPI VND WB WTI yoy ytd Ngan hà ng Phá t triẻ n chau Á Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Bất động sản Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam Bộ Tài Cơ sở liệu CEIC Đồng Nhân dân tệ Doanh nghiệp Đầu tư nước Khu vực đồng tiền chung châu Âu Ngân hàng Trung ương châu Âu Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ Liên minh châu Âu Đồng Euro Đầu tư trực tiếp nước Tổ chức Lương thực Thế giới Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Cơ sở liệu Dự trữ Liên bang (Federal Reserve Economic Data) Đồng Bảng Anh Tổng sản phẩm quốc nội Thống kê Tài Quốc tế (IMF) Quỹ Tiền tệ Quốc tế Công ty TNHH Jones Lang LaSalle Việt Nam Đồng Yên Nhật Thay đổi so với tháng trước Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc Ngân hàng Nhà nước Chỉ số phi sản xuất Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng Thay đổi so với quý trước Tổng cục Thống kê Đồng đô la Mỹ Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách Chỉ số hoạt động kinh tế Việt Nam Đồng Việt Nam Ngân hàng Thế giới Dầu thô ngọt, nhẹ Texas Thay đổi so với kỳ năm trước Cộng dồn từ đầu năm Những quy định công bố thông tin Chứng nhận tác giả Các tác giả sau chịu trách nhiệm nội dung báo cáo này, đồng thời chứng nhận quan điểm, nhận định, dự báo báo cáo phản ánh ý kiến chủ quan người viết: Nguyễn Đức Thành, Vũ Minh Long, Nguyễn Hồng Hiệp (Nhóm Nghiên cứu Kinh tế Vĩ mô VEPR) Tài liệu thực phân phối Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách (VEPR), nhằm mục đích cung cấp tài liệu tham khảo cho khách hàng đối tác đặc biệt VEPR, khơng nhằm mục đích thương mại xuất bản, dù thơng qua báo chí hay phương tiện truyền thông khác Các khuyến nghị báo cáo mang tính gợi ý khơng nên coi lời tư vấn cho cá nhân nào, báo cáo xây dựng khơng nhằm phục vụ lợi ích cá nhân Các thơng tin cần ý khác Báo cáo xuất vào ngày 10 tháng 04 năm 2018 Các liệu kinh tế thị trường báo cáo cập nhật tới ngày 31/03/2018, khác đề cập cụ thể báo cáo Tất thông tin nêu báo cáo phân tích thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa Tuy nhiên, nguyên nhân chủ quan khách quan từ nguồn thông tin công bố, tác giả không đảm bảo tính xác thực thơng tin đề cập báo cáo phân tích khơng cập nhật thông tin báo cáo sau thời điểm báo cáo phát hành VEPR có quy trình thủ tục để xác định xử lý mâu thuẫn lợi ích nảy sinh liên quan đến nhóm tác giả Mọi đóng góp trao đổi vui lịng gửi về: Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách, Phòng 707, Nhà E4, 144 Xuân Thủy, Cầu Giấy, Hà Nội Email: info@vepr.org.vn  CÁC BÀI NGHIÊN CỨU KHÁC VMM17Q4 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý – 2017 VMM17Q3 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý – 2017 VMM17Q2 Báo cáo Kinh tế vĩ mô Việt Nam quý – 2017 CS-14 Đánh giá Luật Quản lý Nợ công Việt Nam số hàm ý sách, Nguyễn Đức Thành, Nguyễn Hồng Ngọc CS-13 Tiền lương tối thiểu Việt Nam: Một số quan sát nhận xét ban đầu, Phòng Nghiên cứu VEPR CS-12 Đánh giá nhanh ảnh hưởng Brexit đến kinh tế giới Việt Nam, Phòng Nghiên cứu VEPR NC-34 Đại hội 19 Đảng Cộng sản Trung Quốc: Chuẩn bị cho kỷ nguyên mới, Phạm Sỹ Thành NC-33 Tổng quan kinh tế Việt Nam 2013, Nguyễn Đức Thành, Ngô Quốc Thái ... hộ để bán Hà N? ?i Thị trường hộ để bán Tp HCM 12 15 10 0 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I 2014 2015 2016 2017 2018 Lượng mở... VIỆT NAM Tăng trưởng lạm phát Kinh tế Việt Nam tiếp tục đà tăng trưởng ấn tượng Tăng trưởng kinh tế Việt Nam (%, yoy) 10% 8% 6% 4% 2% 0% I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV... 95% 85% I II III IV 2014 I II III 2015 Tổng Khu vực NN IV I II III 2016 Khu vực tư nhân IV I II III 2017 IV I 2018 Khu vực FDI Nguồn: Tính tốn từ số liệu TCTK 2018 BÁO CÁO KINH TẾ VIỆT NAM QUÝ 23