Bài tập tài chính doanh nghiệp (có lời giải)

BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Câu Cơng ty Gạch Men Thanh Thanh dự kiến mua dây chuyền sản xuất gạch công nghệ ITALIA để thay cho dây chuyền cũ hoạt động Nguyên giá dây chuyền 25.000.000.000 đồng trích khấu hao theo phương pháp đường thẳng với thời gian khấu hao năm Khi đưa vào hoạt động dự kiến EBIT dây chuyền năm thứ 8.000.000.000 đồng năm sau tăng so với năm trước 5% Ngoài dây chuyền cần vốn luân chuyển ban đầu 4.000.000.000 đồng thu hồi kết thúc dự án Dự kiến kết thúc dự án dây chuyền bán 7.000.000.000 đồng trừ thuế thu nhập doanh nghiệp Dây chuyền cũ mua cách năm với nguyên giá 10.000.000.000 đồng, thời gian khấu hao 10 năm theo phương pháp đường thẳng, EBIT dây chuyền 4.000.000.000 đồng / năm không thay đổi qua năm Hiện dây chuyền bán 5.000.000.000 đồng chưa trừ thuế thu nhập doanh nghiệp Khi thay dây chuyền công ty dư nhà xưởng cho công ty Bông Đồng Nai thuê để làm nơi tập kết nguyên liệu với thu nhập năm 400.000.000 đồng chưa trừ thuế thu nhập doanh nghiệp Biết thuế suất thuế TNDN 25% Yêu cầu: Tính đầu tư dự án Xây dựng dòng tiền dự án Thẩm định dự án cac tiêu chuẩn NPV, IRR, PI, DPP Câu 2: Công ty SONADEZI dự kiến mua 30 xe but chạy khí nén để vận chuyển hành khách với nguyên giá 400.000.000 đồng, đưa vào vận hành trích khấu hao theo phương pháp tổng số năm, thời gian khấu hao năm Doanh thu chi phí hoạt động bao gồm khấu hao năm sau: (Đơn vị tính: triệu đồng) Năm Doanh thu Chi phí 20.000 8.000 22.000 8.000 23.000 9.000 44.000 9.000 25.000 10.000 Khi vận hành đội xe cần vốn luân chuyển ban đầu 1.500.000.000 đồng thu hồi kết thúc dự án, Sau năm hoạt động đội xe bán với giá 200.000.000 đồng/chiếc (chưa trừ thuế TNDN), trước thực dự án Công ty mua 30 xe but chạy điện đường TP.HCM Biên Hịa thường ngập lụt nên khơng sử dụng bán bị lỗ 5.000.000.000 đồng, chi phí khảo sát thị trường 2.000.000.000 đồng Biết thuế suất thuế TNDN 25% Yêu cầu: 1.Tính đầu tư dự án Xây dựng dòng tiền dự án LỜI GIẢI BÀI 1 Giá trị thu hồi TSCĐ sau thuế = Giá bán - (Giá bán - Giá trị lại)*T% = 5.000.000.000 - (5.000.000.000-5.000.000.000)*25% = 5.000.000.000 (đ) Đầu tư dự án = Nguyên giá TSCĐ + Vốn luân chuyển tăng thêm ban đầu - Giá trị thu hồi TSCĐ sau thuế = 25.000.000.000 + 4.000.000.000 - 5.000.000.000 = 24.000.000.000 (đ) Xây dựng dòng tiền dự án: Khấu hao hàng năm (máy cũ) = 10.000.000.000/10 = 1.000.000.000 (đ) Khấu hao hàng năm (máy mới) = 25.000.000.000/5 = 5.000.000.000 (đ) Thu nhập khác = 400.000.000 - (400.000.000*25%) = 300.000.000 (đ) ĐVT:(Triệu đồng) NĂM CHỈ TIÊU STT NĂM NĂM NĂM NĂM NĂM Doanh thu máy cũ Chi phí hoạt động máy cũ Khấu hao máy cũ 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 EBIT máy cũ 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 Doanh thu máy Chi phí hoạt động máy Khấu hao máy 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000 EBIT máy 8.000 8.400 8.820 9.261 9.724 ∆ EBIT (8 - 4) 4.000 4.400 4.820 5.261 5.724 10 ∆ TAX (9 * 25%) 1.000 1.100 1.205 1.315 1.431 11 ∆ EAT (9 - 10) 3.000 3.300 3.615 3.946 4.293 12 ∆ DEF (7 - 3) 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 13 Chi phí dịng tiền gộp (11 + 12) 7.000 7.300 7.615 7.946 8.293 14 Nhu cầu vốn luân chuyển 4.000 4.000 4.000 4.000 15 Vốn luân chuyển tăng thêm 0 0 16 Thu hồi vốn luân chuyển 4.000 17 Thu hồi TSCĐ sau thuế 7.000 18 Thu nhập khác 19 Chi phí hội 20 Chi phí khác 21 Dịng tiền (13-15+16+17+18-19-20) 300 300 300 300 (24.000) 7.300 7.600 7.915 8.246 300 19.593 NPV=7.300(1+10%)+7.600(1+10%)2+7.915(1+10%)3+8.246((1+10%)4+19.593((1+10%)5-24.000 12.662 PI = (NPV/I)+1 = (12.662/24.000)+1 = 1,53 IRR: Chọn IRR1 = 25% → NPV1 = 554,19 IRR2 = 26% → NPV2 = - 21,5 IRR = IRR = IRR1+(IRR2–IRR1)*[NPV1/(NPV1+NPV2)] = 25%+(26%-25%)* [544,19/(544,19+21,5)] = 25,96% Năm NCF (24.000) 7.300 7.600 7.915 8.246 19.593 6.636,36 6.280,99 5.946,66 NCF có chiết khấu Lũy kế có chiết khấu 6.636,36 12.917,35 18.864,01  7.300/(1+10%) = 6.636,36  7.600/(1+10%)2 = 6.280,99 5.632,13 12.165,71 =  7.915/(1+10%)3 = 5.946,66  8.246/(1+10%)4 = 5.632,13  19.593/(1+10%)5 = 12.165,71 Vốn đầu tư bỏ ban đầu 24.000 (triệu đồng) đến cuối năm thứ thu 18.864,01, phải thu thêm 24.000-18.864,01 = 5.135,99 (triệu đồng) hòa vốn Tuy nhiên tổng số tiền thu năm thứ 5.632,13 (triệu đồng) nên thời gian thu hồi vốn năm là: (5.135,99/5.632,13)*12 tháng = 10,94 tháng = 10 tháng 28 ngày Vậy thời gian thu hồi vốn dự án là: DPP = năm 10 tháng 28 ngày BÀI Đầu tư dự án = Nguyên giá TSCĐ + Vốn luân chuyển tăng thêm ban đầu = (400.000.000*30) + 1.500.000.000 = 12.000.000.0000 + 1.500.000.000 = 13.500.000.000 (đ) Xây dựng dòng tiền dự án: ĐVT:(Triệu đồng) CHỈ TIÊU STT NĂM NĂM NĂM NĂM NĂM 20.000 22.000 23.000 44.000 25.000 Doanh thu Chi phí 8.000 8.000 9.000 9.000 10.000 Khấu hao 4.000 3.200 2.400 1.600 800 EBIT (1-2) 12.000 14.000 14.000 35.000 15.000 TAX (4*25%) 3.000 3.500 3.500 8.750 3.750 EAT (4-5) 9.000 10.500 10.500 26.250 11.250 DEF 4.000 3.200 2.400 1.600 800 Chi phí dịng tiền gộp (6+7) 13.000 13.700 12.900 27.850 12.050 Nhu cầu vốn luân chuyển 1.500 1.500 1.500 1.500 10 Vốn luân chuyển tăng thêm 0 11 Thu hồi vốn luân chuyển 1.500 12 Thu hồi TSCĐ sau thuế 4.500 13 Thu nhập khác 14 Chi phí hội 15 Chi phí khác 16 Dịng tiền (8-10+11+12+13-14-15) (13.500) 13.700 12.900 27.850  Khấu hao năm = (4+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 4.000.000.000 (đ)  Khấu hao năm = (3+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 3.200.000.000 (đ)  Khấu hao năm = (2+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 2.400.000.000 (đ)  Khấu hao năm = (1+1)/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 1.600.000.000 (đ)  Khấu hao năm = 1/(1+2+3+4+5)*12.000.000.000 = 800.000.000 (đ) Thu hồi TSCĐ sau thuế = 200.000.000(1*25%)*30 = 4.500.000.000 (đ) 18.050 ...Biết thuế suất thuế TNDN 25% Yêu cầu: 1.Tính đầu tư dự án Xây dựng dòng tiền dự án LỜI GIẢI BÀI 1 Giá trị thu hồi TSCĐ sau thuế = Giá bán - (Giá bán - Giá trị lại)*T% = 5.000.000.000... CHỈ TIÊU STT NĂM NĂM NĂM NĂM NĂM Doanh thu máy cũ Chi phí hoạt động máy cũ Khấu hao máy cũ 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 EBIT máy cũ 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000 Doanh thu máy Chi phí hoạt động... = 10,94 tháng = 10 tháng 28 ngày Vậy thời gian thu hồi vốn dự án là: DPP = năm 10 tháng 28 ngày BÀI Đầu tư dự án = Nguyên giá TSCĐ + Vốn luân chuyển tăng thêm ban đầu = (400.000.000*30) + 1.500.000.000