Đang tải... (xem toàn văn)
Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông Đánh giá và lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông
MỤC LỤC ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN LỜI MỞ ĐẦU A LÝ THUYẾT I Dự án đầu tư II Các phương pháp đánh giá dự án đầu tư Phương pháp thời gian hoàn vốn (PBP) Phương pháp tỷ lệ thu hồi nội (IRR) Phương pháp số lợi nhuận (PI) Phương pháp giá trị (NPV) III Những vấn đề đánh giá lựa chọn phương án đầu tư 10 B THỰC TRẠNG VÀ TIẾN HÀNH ĐÁNH GIÁ LỰA CHỌN 12 I Đề xuất dự án đầu tư “Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế Phương Đông” 12 II Tiến hành đánh giá 15 Phương pháp thời gian hoàn vốn (PBP) .17 Phương pháp tỷ lệ thu hồi nội (IRR) 17 Phương pháp số lợi nhuận (PI) .17 Phương pháp giá trị (NPV) 18 III Quyết định đầu tư dự án 18 KẾT LUẬN LỜI MỞ ĐẦU Đối với doanh nghiệp, tiến hành hoạt động đầu tư, điều quan trọng phải đánh giá hiệu đầu tư Hiệu đầu tư biểu mối quan hệ lợi ích thu đầu tư mang lại chi phí bỏ để thực dự án đầu tư Khi xem xét dự án đầu tư ta phải xem xét vấn đề lợi ích thu tương lai có tương xứng với vốn đầu tư hay khơng, dự án mang lại mức thu nhập lớn mức đòi hỏi nhà đầu tư hay không? Một doanh nghiệp kinh doanh có mục đích hàng đầu lợi nhuận Doanh nghiệp tồn q trình kinh doanh ln gặp thua lỗ Việc đầu tư doanh nghiệp để cuối lợi nhuận Mỗi khoản đầu tư doanh nghiệp có nhiều dự án khác Để lựa chọn dự án cần xem xét nhiều mặt tài chủ yếu xem xét hiệu kinh tế dự án đầu tư Có nhiều tiêu chuẩn khác để đánh giá lựa chọn dự án Đối với doanh nghiệp, để đưa đến định đầu tư vấn đề quan trọng phải đánh giá hiệu kinh tế mà dự án đầu tư mang lại Để đánh giá hiệu kinh tế mang lại từ dự án, doanh nghiệp phải dựa vào số tiêu để xem xét hiệu dự án NPV, IRR PBP Chính yếu tố mà nhóm định thực đề tài “Đánh giá lựa chọn Dự án đầu tư Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông” A LÝ THUYẾT I Dự án đầu tư Dự án đầu tư đề xuất bỏ vốn trung dài hạn để tiến hành hoạt động đầu tư địa bàn cụ thể vào khoảng thời gian xác định Đặc điểm dự án đầu tư: - Dự án đầu tư cơng trình bất động sản có tác động trực tiếp vào đất đai Đất đai tài nguyên quý giá quốc gia, nên ảnh hưởng đến đất đai phải nghiên cứu kĩ lưỡng để hiệu thu tối ưu Mọi dự án đầu tư phải phân tích khía cạnh, tài kinh tế xã hội - Dự án đầu tư thời gian dài hạn có nhiều rủi ro, cần phải xem xét đánh giá mức độ tác động nhân tố, từ có phương án hành động để dự án đầu tư đạt hiệu tài cao, đặc biệt phân tích tài chủ đầu tư cần phải xem xét đến giá trị thời gian dòng tiền - Dự án đầu tư có nguồn vốn lớn, phân tích tài để đánh giá, cần có kế hoạch huy động vốn, lựa chọn sử dụng nguồn vốn hợp lý để đảm bảo việc thực dự án khơng gặp khó khăn, đảm bảo tiến độ thi công dự án II Các phương pháp đánh giá dự án đầu tư Phương pháp thời gian hoàn vốn (PBP) Phương pháp chủ yếu dựa vào tiêu thời gian thu hồi vốn đầu tư để lựa chọn cho dự án Thời gian hoàn vốn đầu tư khoảng thời gian cần thiết mà dự án tạo dòng tiền vốn số đầu tư ban đầu để thực dự án Nó cho biết số năm đòi hỏi để bù đắp số tiền đầu tư ban đầu sở luồng tiền dự tính dự án Theo phương pháp kì thu hồi vốn ngắn dự án đầu tư hấp dẫn Để xác định thời gian thu hồi vốn đầu tư, ta chia trường hợp: -TH1: Nếu dự án tạo dòng tiền đều, thời hạn thu hồi vốn xác định theo cơng thức: Thời gian hồn vốn = vốn đầu tư ban đầu / dòng tiền hàng năm dự án -TH2: Nếu dự án tạo thu nhập không Thời gian thu hồi vốn xác định theo cách sau: + B1: Xác định số vốn đầu tư phải thu hồi cuối năm: Vốn đầu tư phải thu hồi cuối năm = số vốn đầu tư chưa thu hồi cuối năm(t-1) – dòng tiền đầu tư năm t + B2: Khi số vốn đầu tư cuối năm nhỏ số thu nhập năm cần xác minh thời gian (số tháng) phải thu hồi đầu tư năm Số tháng thu hồi VĐT năm t = + B3: Tổng hợp số năm số tháng thu hồi vốn đầu tư thời gian thu hồi vốn đầu tư dự án Ưu điểm; Phương pháp dễ tính tốn, phù hợp với dự án quy mô vừa nhỏ với thời gian thu hồi vốn nhanh, tăng vòng quay vốn Nhược điểm: - Phương pháp trọng xem xét thu hồi vốn ngắn hạn dài hạn, trọng xem xét khoản thu hồi sau thời gian hoàn vốn, bỏ qua khoản thu nhập vốn đầu tư Do khơng phải thước đo khả sinh lợi - Hai dự án có vốn đầu tư, thời gian hoàn vốn năm, nhiên dự án không tạo nên luồng tiền năm tiép theo, dự án lại tạo nên luồng tiền ba năm Do gây nhầm lẫn dự án với Ngoài phương pháp cịn gây nên khơng ý tới thời điểm phát sinh khoản thu Phương pháp tỷ lệ thu hồi nội (IRR) Khái niệm: IRR (internal rate of return) suất thu lợi nội Có nghĩa suất sinh lợi thân dự án, IRR nghiệm phương trình NPV=0 Nói cách khác muốn tìm IRR cần giải phương trình NPV(IRR) =0 Đây phương trình bậc cao, có đổi dấu có nhiều nghiệm Cịn khơng có nghiệm Ý nghĩa: + Nếu IRR < r: loại bỏ dự án + Nếu IRR = r: tùy theo điều kiện cụ thể cần thiết dự án doanh nghiệp chấp nhận hay loại bỏ dự án + Nếu IRR > r: chọn dự án IRR tính cách nội suy chặn chặn Tuy nhiên, nhờ ứng dụng Excel, việc tính IRR trở nên dễ dàng Điều quan trọng hiểu ý nghĩa IRR Nếu giá trị lớn giá trị suất chiết khấu (chi phí hội) dự án đáng giá Hiểu cách chung nhất, tỉ lệ hoàn vốn nội cao khả thực thi dự án cao IRR sử dụng để đo lường, xếp dự án có triển vọng theo thứ tự, từ dễ dàng việc cân nhắc nên thực dự án Nói cách khác, IRR tốc độ tăng trưởng mà dự án tạo Nếu giả định tất yếu tố khác dự án dự án có tỉ suất hồn vốn nội cao dự án ưu tiên thực Ưu điểm: dễ tính tốn khơng phụ thuộc chi phí vốn, thuận tiện cho việc so sánh hội đầu tư cho biết khả sinh lời dạng % Ý nghĩa cốt lõi IRR cho nhà đầu tư biết chi phí sử dụng vốn cao chấp nhận Nếu vượt hiệu sử dụng vốn Nhược điểm: khơng tính tốn sở chi phí sử dụng vốn dẫn tới nhận định sai khả sinh lời dự án Nhà đầu tư có tiền tay Tỷ suất thu nhập nội (IRR) công cụ mà nhà đầu tư sử dụng để định có nên tập trung tồn lực cho dự án cụ thể, hay phân loại tính hấp dẫn nhiều dự án khác IRR so sánh với tỉ suất hoàn vốn thị trường chứng khốn Nếu cơng ty khơng thấy dự án có IRR tốt mức lợi nhuận có khả tạo thị trường tài chính, cơng ty đơn giản đầu tư tiền vào thị trường thay thực dự án Phương pháp số lợi nhuận (PI) Khái niệm Chỉ số lợi nhuận tiếng Anh profitability index, viết tắt PI Chỉ số lợi nhuận hay số sinh lời, tỉ số doanh lợi - chi phí (benefit-cost ratio) tỉ lệ giá trị dòng thu nhập giá trị dòng vốn đầu tư dự án Cơng thức: Trong đó: TRi: Thu nhập hàng năm dự án Ci: Chi phí hàng năm dự án r: lãi suất chiết khấu dự án (%) i=1,2, ,n - năm dự án Ý nghĩa: Thực chất tiêu tiêu mở rộng NPV (Giá trị ròng) Khi PI > tức NPV > tỉ số PI = PI < dự án đáng giá; đầu tư; dự án khơng có hiệu Lưu ý: Tỉ số PI số tương đối, nên dùng trực tiếp để so sánh thẩm định dự án mà phải sử dụng kết hợp nhiều tiêu tài phương pháp so sánh có trọng số-phương pháp gia quyền Ưu điểm: - Giống NPV có ưu nhược điểm tiêu NPV Điểm khác biệt NPV số tuyệt đối số cải gia tăng từ dự án, PI số đo tương đối, biểu thị cải tạo đồng vốn đầu tư - Cho phép đánh giá khả sinh lời dự án đầu tư có tính đến yếu tố giá trị thời gian tiền - Cho thấy mối quan hệ khoản thu nhập dự án đưa lại với số vốn đầu tư bỏ để thực dự án - Trong trường hợp nguồn vốn bị giới hạn, xếp hạng ưu tiên dự án theo tiêu chuẩn NPV nó, số PI đánh giá dự án ngân sách bị giới hạn Nhược điểm: - Chỉ số PI nhạy cảm tính dịng tiền với cách hiểu khác thu nhập chi phí dự án - Không đánh giá trực tiếp qui mô dự án loại trừ Phương pháp giá trị (NPV) Khái niệm: NPV chênh lệch giá trị dòng tiền vào (dòng tiền thu nhập) dòng tiền (dòng tiền đầu tư) dự án đầu tư suốt thời gian thực dự án NPV viết tắt net present value, có ý nghĩa giá trị Theo đó, NPV chuỗi thời gian dòng tiền vào tổng giá trị dòng tiền cụ thể thực thể NPV công cụ trung tâm việc phân tích dịng tiền chiết khấu, tiêu chuẩn cho việc sử dụng giá trị thời gian tiền để thẩm định dự án dài hạn NPV chuỗi dòng tiền sử dụng để lập ngân sách vốn, áp dụng rộng rãi lĩnh vực kinh tế, tài chính, kế tốn Các nhà phân tích sử dụng NPV để đo lường vượt thiếu hụt dòng tiền giá trị phát sinh chi phí tài đáp ứng Cơng thức tính giá trị NPV: Trong đó: NPV : Giá trị (ròng) dự án đầu tư CFt : Dòng tiền dự án đầu tư năm thứ t ICt : Vốn đầu tư dự án năm thứ t n : Vòng đời dự án r : Tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ hóa Trường hợp dự án bỏ vốn lần NPV tính theo cơng thức sau: Trong đó: ICo vốn đầu tư ban đầu Ý nghĩa: + Nếu NPV < 0: dự án bị loại bỏ + Nếu NPV = 0: tùy thuộc vào tình hình cụ thể cần thiết dự án mà doanh nghiệp định chấp thuận loại bỏ dự án + Nếu NPV > 0: dự án khả thi NPV xem phương pháp tốt để đánh giá khả sinh lời dự án Trong trường hợp NPV dương, tức dự án đánh giá khả thi Tính khả thi suất chiết khấu chi phí hội dự án, trừ chi phí hội mà có lời dự án có lợi tức kinh tế Bởi đánh giá dự án NPV, cần phải quan tâm đến giá trị suất chiết khấu Hiểu theo nghĩa đơn giản, NPV dương chứng tỏ kết đầu tư có lời giá trị dòng tiền mặt sau khấu hao cao mức đầu tư ban đầu Nhưng thực tế kinh doanh nay, hầu hết dự án đầu tư khơng thực gói gọn thời điểm bắt đầu dịng tiền khơng theo nguyên tắc Bên cạnh đó, khó khơng thể ước lượng xác dòng tiền tương lai chấm dứt Trong phương pháp tính NPV lại địi hỏi phải tính tốn xác chi phí liên quan, điều hồn tồn có thực đặc biệt với dự án thực thời gian dài Giá trị NPV nâng lên trường hợp NPV khoản đầu tư tính đến trường hợp tệ Phương pháp tính nắm bắt phạm vi quan điểm rộng lớn tổ chức doanh số đơn vị sản phẩm tương lai, chi phí sản xuất song song với việc có giả định khác doanh nghiệp Phương pháp phân tích độ nhạy NPV: Việc phân tích NPV giúp xác định yếu tố quan trọng cần lưu ý, nhờ tập trung phán đoán kinh doanh điều quan trọng Thực phân tích độ nhạy dựa giải đề then chốt phân tích Các giả định cần lưu ý bao gồm: Sản lượng: giả định đưa sản lượng công nghệ cần đem lại, từ chúng giúp xác định doanh số bán hàng Doanh số bán hàng tối thiểu để hoạt động đầu tư kinh bắt đầu có hiệu Tiết kiệm chi phí: việc phân tích giả định, chi phí giảm mà lại khơng nhận điều Khoản chi phí tiết kiệm hàng năm thấp NPV âm Thời hạn: việc phân tích NPV cần phải tính cho khoảng thời gian cụ thể Không nên chọn khoảng thời gian dài, với phát triển cơng nghệ chúng hồn tồn khiến sản phẩm trở nên lỗi thời Giá trị sau cùng: nên xem xét vào cuối khoảng thời hạn, giá trị cơng nghệ cịn lại bao nhiêu, bán với mức giá bao nhiêu, chi phí để bán nào? Tỷ lệ chiết khấu: tỷ lệ chiết khấu sử dụng phân tích phải phản ánh chi phí sử dụng vốn thực tế III - Những vấn đề đánh giá lựa chọn phương án đầu tư Trong kinh tế thị trường, chủ trương phần lớn doanh nghiệp định khơng trái với pháp luật phù hợp với đường lối, chủ trương chung đất nước - Phân tích kinh tế xã hội với nhà đầu tư chủ yếu để thuyết phục nhà nước, quan có thẩm quyền chấp nhận dự án, thuyết phục ngân hàng cho vay vốn, thuyết phục nhân dân địa phương nơi đặt dự án ủng hộ đầu tư thực dự án Ngồi cịn để nhà nước phê duyệt cấp giấy phép đầu tư - Đối với tổ chức viện trợ cho dự án, phân tích kinh tế xã hội dự án quan trọng để họ chấp thuận viện trợ viện trợ nhân đạo, viện trợ cho mục đích xã hội, viện trợ cho việc bảo vệ mơi trường B THỰC TRẠNG VÀ TIẾN HÀNH ĐÁNH GIÁ LỰA CHỌN I Đề xuất dự án đầu tư “Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế Phương Đông” 1.Giới thiệu chủ đầu tư Chủ đầu tư: CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ PHƯƠNG ĐÔNG Tên viết tắt: PDI CORP Giấy phép kinh doanh: 1900453861 Sở Kế Hoạch Đầu tư tỉnh Bạc Liêu cấp ngày 02 tháng 03 năm 2011 (lần đầu) Địa chỉ: Số 20, Văn Tiến Dũng, Phường 01, Thành Phố Bạc Liêu, Tỉnh Bạc Liêu Điện thoại: +84 781 3969909 Email: phuongdonghospital@gmail.com Mã số thuế: 1900453861 Người đại diện theo pháp luật công ty: Ông Nguyễn Văn Hải Chức vụ: Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc Mô tả sơ thông tin dự án Tên dự án: Bệnh viện Đa khoa – Nghỉ dưỡng Quốc tế Phương Đông Địa điểm thực dự án: Đại lộ Bạch Đằng, khóm Nhà Mát, P Nhà Mát, TP Bạc Liêu, tỉnh Bạc Liêu Hình thức quản lý: Chủ đầu tư trực tiếp quản lý điều hành khai thác dự án Tổng mức đầu tư dự án: 5.605.306.449.000 tỷ đồng Trong đó: Vốn tự có : 840.795.967.000 đồng Vốn vay (huy động) : 4.764.510.481.000 đồng Sự cần thiết dự án Theo thông tin hãng nghiên cứu thị trường Business International Monitor, tổng chi tiêu y tế 90 triệu dân Việt Nam chiếm 5,8% GDP, cao ASEAN đạt đến số 24 tỷ USD vào năm 2020 nhờ lộ trình xã hội hóa y tế mà Chính phủ tiến hành Chăm sóc sức khỏe lĩnh vực đặc thù, nơi mà người dân không muốn đặt cược rủi ro sức khỏe vào bệnh viện mới, tên tuổi Niềm tin vào chất lượng bệnh viện nước (kể công tư) cịn thấp, góp phần giải thích số 1-2 tỉ USD chảy nước năm người Việt xuất ngoại chữa bệnh 10 Mục tiêu dự án Xây dựng Bệnh viện với quy mơ 800 giường số số giường điều trị nội trú: 500 giường số giường nghỉ dưỡng: 300 giường, nhằm phục vụ nhanh chóng kịp thời người bệnh, góp phần giảm bớt tải, đảm bảo yêu cầu khám chữa bệnh cho nhân dân, cho phép người dân có nhu cầu lựa chọn loại hình dịch vụ, y bác sĩ mà tin cậy để khám chữa bệnh theo nguyện vọng mình, đồng thời cung cấp dịch vụ nghỉ dưỡng chất lượng Xây dựng bệnh viện hoàn chỉnh vững mạnh đội ngũ chuyên môn giỏi, đầu tư thiết bị công nghệ kỹ thuật cao nhằm chuẩn đốn nhanh, xác, rút ngắn thời gian điều trị giảm chi phí chữa trị cho người bệnh Hiệu mặt kinh tế dự án Công ty cổ phần quốc tế Phương Đông đầu tư dự án Bệnh viện Đa khoa – Nghỉ dưỡng Quốc tế Phương Đông Tổng vốn đầu tư 5.605.306.449.000 đồng đầu tư hoàn toàn cho tài sản cố định Với vốn chủ sở hữu 840.795.967.000 đồng, công ty vay 4.764.510.481.000 đồng, thời hạn 10 năm, lãi suất 8%/năm, vốn trả 10 năm năm, trả nợ gốc hàng năm 529.390.053.000 đồng, lãi trả hàng năm vào cuối năm Hãy sử dụng phương pháp PBP, NPV, IRR phương pháp PI để tính xem cơng ty đầu tư dự án hay không? Cho biết thuế thu nhập doanh nghiệp 10%, công ty khấu hao theo phương pháp đường thẳng, tỷ lệ chiết khấu 8% năm, thời gian thu hồi vốn tối đa không 12 năm 5.1 Nguồn vốn dự kiến đầu tư dự án Tổng mức đầu tư dự án : 5.605.306.449.000 đồng Trong đó: + Vốn huy động (tự có) : 840.795.967.000 đồng + Vốn vay : 4.764.510.481.000 đồng STT Cấu trúc vốn 5.605.306.449.000 Vốn tự có (huy động) 840.795.967.000 Vốn vay ngân hàng 4.764.510.481.000 Tỷ trọng vốn 85 % 11 Tỷ trọng vốn chủ sở hữu 15% 5.2 Phương án vay - Số tiền: 4.764.510.481.000 đồng - Thời hạn: 10 năm - Lãi suất: 8%/ năm - Tài sản đảm bảo tín dụng: chấp tồn tài sản hình thành từ vốn vay Lãi vay, hình thức trả nợ gốc Thời hạn trả nợ vay 10 8% /năm Lãi suất vay cố định năm Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu 8% /năm Chi phí sử dụng vốn bình qn WACC 8% /năm Hình thức trả nợ: (1: trả gốc đều, 2: trả gốc lãi đều, 3: theo lực dự án) Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu 8%; lãi suất vay tín dụng 8%/năm; lãi suất tiền gửi trung bình 8%/năm Bảng lợi nhuận dự kiến vòng 20 năm tới Năm Vốn đầu tư LN sau thuế Khấu hao Thứ 2.566.420.520.000 -381.160.839.000 - Thứ 1.587.144.295.000 -381.160.839.000 - Thứ 1.451.741.634.000 -338.809.643.000 - Thứ 265.193.613.000 - Thứ 316.491.997.000 - Thứ 475.989.155.000 373.687.096.600 12 Thứ 607.533.699.000 373.687.096.600 Thứ 789.727.003.000 373.687.096.600 Thứ 971.920.306.000 373.687.096.600 Thứ 10 1.138.664.210.000 373.687.096.600 Thứ 11 1.099.290.322.000 373.687.096.600 Thứ 12 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 13 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 14 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 15 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 16 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 17 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 18 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 19 1.099.290.322.00 373.687.096.600 Thứ 20 1.099.290.322.00 II Năm 373.687.096.600 Tiến hành đánh giá Vốn đầu tư LN sau thuế Khấu hao Dòng tiền (LNST + Khấu hao) Luồng tiền tích luỹ (5.605.306.449.00 0) Thứ Thứ 2.566.420.520.00 -381.160.839.000 Thứ 1.587.144.295.00 -381.160.839.000 - -381.160.839.000 - -381.160.839.000 -381.160.839.000 -762.321.678.000 13 Thứ 1.451.741.634.00 1.101.131.321.000 -338.809.643.000 - Thứ 265.193.613.000 - Thứ 316.491.997.000 - Thứ 475.989.155.000 373.687.096.600 Thứ 607.533.699.000 373.687.096.600 Thứ 789.727.003.000 373.687.096.600 1.163.414.099.60 Thứ 971.920.306.000 373.687.096.600 1.345.607.402.60 Thứ 10 1.138.664.210.000 373.687.096.600 1.512.351.306.60 Thứ 11 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 Thứ 12 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 8.278.778.982.20 Thứ 13 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 9.751.756.400.80 Thứ 14 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 11.224.733.819.40 Thứ 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 12.697.711.238.00 -338.809.643.000 265.193.613.000 316.491.997.000 849.676.251.600 981.220.795.600 -835.937.708.000 -519.445.711.000 330.230.540.600 1.311.451.336.200 2.474.865.435.80 3.820.472.838.40 5.332.824.145.00 6.805.801.563.60 14 15 Thứ 16 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 14.170.688.656.6 00 Thứ 17 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 15.643.666.075.2 00 Thứ 18 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 17.116.643.493.80 Thứ 19 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 18.589.620.912.4 00 Thứ 20 1.099.290.322.000 373.687.096.600 1.472.977.418.60 20.062.598.331.0 00 Phương pháp thời gian hoàn vốn (PBP) Năm thứ 10 năm cuối có tổng số tiền tích luỹ chưa vượt so với số tiền đầu tư ban đầu => Thời gian hoàn vốn PBP = Kỳ thu hồi vốn nhỏ kỳ thu hồi vốn tối đa nên dự án chấp nhận Phương pháp tỷ lệ thu hồi nội (IRR) Với r1 = 7,9% NPV1= 7.237.048.522.751,38 > Với r2 = 45% NPV2= - 60.123.917.298,11 < IRR 15 Thấy IRR > r = 8% Kết luận dự án chấp nhận Phương pháp số lợi nhuận (PI) - r = 8% - ICO = 5.605.306.449.000 tỷ đồng - Luồng tiền năm = Lợi nhuận sau thuế + khấu hao năm tương ứng - Thay số liệu vào ta tính PI = 1.2755 > Kết cho thấy giá trị dự án Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế phương đông lớn luồng tiền ban đầu dự án hay điều cho thấy tương lai chủ đầu tư hồn tồn nhận lợi nhuận từ dự án Từ kết cho thấy dự án Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế Phương Đông dự án hồn tồn đầu tư Phương pháp giá trị (NPV) Giá trị NPV: Với số liệu dòng tiền vốn đầu tư năm bảng với r=0,08, ta có NPV= 2.271.629.564.000 >0 Kết luận: Vậy dự án chấp thuận III Quyết định đầu tư dự án Kết thúc năm phải tiến hành trả nợ gốc thời gian trả nợ vòng năm dự án, trung bình năm trả 529,39 tỷ đồng Theo phân tích khả trả nợ phụ lục tính tốn cho thấy, khả trả nợ cao Khả hoàn vốn thời gian hoàn vốn giản đơn Khả hoàn vốn giản đơn: Dự án sử dụng nguồn thu nhập sau thuế khấu hao dự án để hoàn trả vốn vay 16 Thời gian hoàn vốn giản đơn theo bảng tính ta nhận thấy đến năm thứ 11 thu hồi vốn có dư Thời gian hoàn vốn PBP dự án 10 năm tháng kể từ ngày hoạt động Khả hồn vốn thời gian hồn vốn có chiết khấu Theo tính tốn phần trên, PI=1,2755 Điều cho thấy, đồng vốn bỏ đầu tư đảm bảo 1,2755 đồng thu nhập quy giá, chứng tỏ dự án có đủ khả tạo vốn để hồn trả vốn Hơn giá trị dự án lớn luồng tiền ban đầu, điều cho thấy tương lai chủ đầu tư hồn tồn nhận lợi nhuận từ dự án Phân tích theo phương pháp giá (NPV) Hệ số chiết khấu mong muốn 8%/năm Theo bảng tính tốn NPV= 2.271.629.564.000 đồng Như vòng 20 năm thời kỳ phân tích dự án, thu nhập đạt sau trừ giá trị đầu tư quy hành giá 2.271.629.564.000 đồng > chứng tỏ dự án có hiệu cao Phân tích theo tỷ suất hồn vốn nội (IRR) Theo phân tích phần cho thấy IRR = 44,6% >8% số lí tưởng, chứng tỏ dự án có khả sinh lời Với kết phân tích trên, cho thấy hiệu dự án mang lại đồng thời giải việc làm cho người lao động, cụ thể là: - Các tiêu tài dự án như: NPV>0; IRR> tỷ suất chiết khấu cho thấy dự án có hiệu mặt kinh tế - Hàng năm đóng góp vào ngân sách địa phương khoảng 90-110 tỷ đồng, thông qua nguồn thuế thu nhập từ hoạt động dự án Kết luận: Với tính khả thi dự án vậy, nên định đầu tư dự án 17 KẾT LUẬN Đầu tư việc khai thác tốt tiềm mạnh doanh nghiệp hướng tới mục tiêu cuối lợi nhuận Việc định thực dự án đầu tư đòi hỏi phải cân nhắc xem xét nhiều mặt chủ yếu hiệu kinh tế vốn đầu tư Có nhiều phương pháp khác sử dụng để đánh giá mức tiềm lợi nhuận dự án đầu tư, phương pháp có ưu, nhược điểm riêng Tùy theo trường hợp yêu cầu kinh doanh doanh nghiệp đặt ra, doanh nghiệp lựa chọn phương pháp phân tích phù hợp để lựa chọn dự án đầu tư tối ưu 18 ... cho người bệnh Hiệu mặt kinh tế dự án Công ty cổ phần quốc tế Phương Đông đầu tư dự án Bệnh viện Đa khoa – Nghỉ dưỡng Quốc tế Phương Đông Tổng vốn đầu tư 5.605.306.449.000 đồng đầu tư hoàn toàn... VÀ TIẾN HÀNH ĐÁNH GIÁ LỰA CHỌN I Đề xuất dự án đầu tư ? ?Bệnh viện đa khoa – Nghỉ dưỡng quốc tế Phương Đông? ?? 1.Giới thiệu chủ đầu tư Chủ đầu tư: CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ PHƯƠNG ĐÔNG Tên viết tắt:... kinh tế dự án đầu tư Có nhiều tiêu chuẩn khác để đánh giá lựa chọn dự án Đối với doanh nghiệp, để đưa đến định đầu tư vấn đề quan trọng phải đánh giá hiệu kinh tế mà dự án đầu tư mang lại Để đánh