- Từ việc nghiên cứu cơ sở lý luận và kinh nghiệm quốc tế về vai trò của nhà nước đối với sự phát triển thị trường chứng khoán; thực trạng vai trò nhà nước đối với sự phát triển thị tr[r]
(1)ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
-*** -
PHÙNG NAM THÁI
VAI TRÒ CỦA NHÀ NƢỚC ĐỐI VỚI
SỰ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Chuyên ngành : Kinh tế trị
Mã số : 60.31.01
LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ CHÍNH TRỊ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Phạm Văn Dũng
(2)ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
-*** -
PHÙNG NAM THÁI
VAI TRÒ CỦA NHÀ NƢỚC ĐỐI VỚI
SỰ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ CHÍNH TRỊ
(3)DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
KÝ HIỆU NỘI DUNG
APEC Diễn đàn hợp tác Kinh tế Châu Á-Thái Bình Dương ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á
CTCP Công ty cổ phần
CTĐTCK Công ty đầu tư chứng khốn CTNY Cơng ty niêm yết
CTQLQ Cơng ty quản lý quỹ ĐTNN Đầu tư nước FDI Đầu tư trực tiếp FII Đầu tư gián tiếp
GDP Tổng sản phẩm quốc nội
IOSCO Hiệp hội Ủy ban chứng khoán quốc tế IPO Phát hành cổ phiếu công chúng lần đầu NĐTNN Nhà đầu tư nước
NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTM Ngân hàng thương mại
OTC Thị trường giao dịch phi tập trung QĐT Quỹ đầu tư
SCIC Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh vốn nhà nước SGDCK Sở giao dịch chứng khoán
SRTC Trung tâm Nghiên cứu khoa học Đào tạo chứng khoán
TPCP Trái phiếu phủ TPDN Trái phiếu doanh nghiệp TTCK Thị trường chứng khoán
(4)DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU
DANH MỤC TRANG
Bảng 2.1: Giá trị vốn hóa thị trường qua năm 44
Bảng 2.2: Chỉ số Vn-index Hnx-Index qua năm 48
Bảng 2.3: Tổng hợp tình hình giao dịch cổ phiếu 49
Bảng 2.4: Tình hình giao dịch nhà đầu tư nước ngồi năm 2008 49
Bảng 2.5: Số lượng Cơng ty Quản lý quỹ, Cơng ty chứng khốn 50
Bảng 2.6: Số lượng tài khoản nhà đầu tư 51
Bảng 2.7: Tình hình xử lý vi phạm lĩnh vực chứng khoán
năm 2008 82
DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ
DANH MỤC TRANG
Hình 2.1: Tình hình đấu giá, đấu thầu qua năm 42
Hình 2.2: Số lượng công ty niêm yết qua năm 46
(5)MỞ ĐẦU
1 Tính cấp thiết đề tài
Thị trường chứng khoán kênh quan trọng việc thu hút nguồn vốn để đầu tư dài hạn vào khu vực kinh tế có hiệu thơng qua cơng cụ cổ phiếu, trái phiếu; tạo điều kiện luân chuyển vốn đầu tư kinh tế, góp phần thúc đẩy kinh tế phát triển; tạo minh bạch hoạt động sản xuất kinh doanh, nâng cao chất lượng quản trị công ty niêm yết thị trường Việc xây dựng phát triển thị trường chứng khốn góp phần chuyển đổi cấu hệ thống tài từ hệ thống chủ yếu dựa vào tín dụng ngân hàng (tài gián tiếp) sang hệ thống tài trực tiếp với có mặt loại cổ phiếu, trái phiếu làm cho hệ thống động hơn, hiệu
Sau năm thức hoạt động, thị trường chứng khốn Việt Nam ngày hồn thiện phát triển không ngừng, đáp ứng yêu cầu thay đổi thực tiễn xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế Hội nhập kinh tế quốc tế mang lại nhiều hội để phát triển nhanh bền vững kinh tế, nhiên từ hội nhập phát sinh khơng thách thức khó khăn, đặc biệt với thị trường chứng khoán Trong thời gian vừa qua, xuất phát từ khủng hoảng tín dụng bất động sản chuẩn Mỹ bùng nổ, khủng hoảng tài diễn tồn giới với mức độ khác có tác động lớn đến nước Việt Nam nhiều phương diện Tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam suy giảm năm 2008 6,23% dự báo tiếp tục giảm mạnh năm 2009, dấu hiệu đáy khủng hoảng chưa thực rõ nét Sự tụt giảm số chứng khoán giới 45% năm 2008 cho thấy khủng hoảng tài tồn cầu tác động mạnh tới thị trường chứng khốn giới nói chung Việt Nam nói riêng
(6)trước vấn đề kinh tế quốc tế Vì nhà nước có vai trị quan trọng việc hỗ trợ, kiểm soát định hướng để thị trường chứng khoán phát triển lành mạnh bền vững
Xuất phát từ lý trên, tác giả chọn đề tài "Vai trò nhà nước sự phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam"cho luận văn thạc sỹ 2 Tình hình nghiên cứu
Hiện Việt Nam có nhiều cơng trình nghiên cứu khoa học viết thị trường tài Việt Nam nói chung thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng Một số cơng trình "Thị trường tài Việt Nam: Thực trạng,
vấn đề giải pháp sách” TS Võ Trí Thành, “Phát triển thị trường dịch
vụ tài Việt Nam tiến trình hội nhập” TS.Thái Bá Cẩn, “Hoàn thiện
các thị trường tài hệ thống tài chính-tiền tệ Việt Nam” TS Nguyễn
Khắc Việt Trung, “Vai trò phủ thị trường tài chính- Lý thuyết
thực tiễn Việt Nam” PGS.TS Trịnh Thị Hoa Mai,… đưa vấn đề
lý luận thực tiễn để nhằm góp phần thúc đẩy phát triển lành mạnh thị trường tài Việt Nam Bên cạnh cịn có nhiều cơng trình nghiên cứu chun sâu thị trường chứng khốn Việt Nam, điển hình như:
- Bộ Tài chính, UBCKNN (1997), Một số vấn đề phát triển sở hạ tầng
và quản lý thị trường chứng khoán. Đề tài đưa số vấn đề lý luận giải
pháp để xây dựng yếu tố cần thiết nhằm tạo lập vận hành thị trường chứng khoán
- Bộ Tài chính, UBCKNN (1999), Sở giao dịch chứng khốn Việt Nam – Mơ
hình tổ chức, quản lý giám sát. Đề tài nghiên cứu mơ hình tổ chức quản lý thị
trường chứng khoán sở kinh nghiệm nước giới nhằm xây dựng phát triển thị trường chứng khoán
- Nguyễn Ngọc Bích (2008), Thị trường chứng khốn Việt Nam: Bàn tay thiếu
ngón, Báo Tuổi trẻ online Bài viết số hạn chế thị trường chứng
khoán Việt Nam, đặc biệt vai trò nhà nước chế mua bán, định giá cổ phiếu thị trường chứng khốn
- Nguyễn Sơn (1998), Lựa chọn mơ hình bước thích hợp để thành
(7)luận kinh nghiệm thực tiễn nước, luận án mơ hình bước thích hợp để thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam
- Đoàn Thu Thủy (2004), Giải pháp hoàn thiện phát triển thị trường trái
phiếu phủ Việt Nam, Luận văn Thạc sỹ, Hà Nội Thị trường trái phiếu
phủ phận thị trường chứng khốn Trên sở đó, luận văn đưa giải pháp nhằm hoàn thiện thị trường trái phiếu phủ - kênh huy động vốn quan trọng phủ để thực mục tiêu phát triển kinh tế đất nước
- Đoàn Thanh Tùng (2004), Thúc đẩy phát hành chứng khốn lần đầu cơng
chúng Việt Nam, Luận án Tiến sỹ, TP Hồ Chí Minh Luận án đánh giá thực
trạng phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng đưa giải pháp hồn thiện, thúc đẩy phát hành chứng khốn nhằm thu hút vốn nhà đầu tư
- ThS Nguyễn Quang Việt (2007), Thực pháp luật chứng khoán Việt
Nam vấn đề pháp lý đặt ra, Đề tài Nghiên cứu khoa học cấp bộ, Ủy ban
chứng khoán nhà nước Đề tài thành công hạn chế việc thực pháp luật chứng khoán đưa giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống pháp luật chứng khoán điều kiện
(8)3 Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu Mục đích:
- Từ việc nghiên cứu sở lý luận kinh nghiệm quốc tế vai trò nhà nước phát triển thị trường chứng khốn; thực trạng vai trị nhà nước phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, luận văn đưa giải pháp nâng cao vai trò nhà nước trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế
Nhiệm vụ:
- Hệ thống hóa sở lý luận kinh nghiệm quốc tế vai trò nhà nước phát triển thị trường chứng khoán
- Phân tích thực trạng thị trường chứng khốn Việt Nam; phân tích, đánh giá chế điều tiết, điều hành nhà nước phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
- Đề xuất số giải pháp nâng cao vai trò nhà nước phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế
4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu
Đối tƣợng: Nghiên cứu vai trò nhà nước với tư cách phận kiến trúc thượng tầng, tác động tới quan hệ kinh tế thị trường chứng khoán Việt Nam
Phạm vi: Vai trò nhà nước Việt Nam phát triển thị trường chứng khốn thức từ năm 2000 đến
5 Phƣơng pháp nghiên cứu
Luận văn sử dụng phương pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng chủ nghĩa vật lịch sử, kết hợp với phương pháp phân tích - tổng hợp; phương pháp lơgic kết hợp với lịch sử, phương pháp so sánh, phương pháp thống kê để thực đề tài nghiên cứu
(9)6 Dự kiến đóng góp đề tài
- Hệ thống hóa vấn đề lý luận kinh nghiệm quốc tế vai trò nhà nước thị trường chứng khoán, đặc biệt bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế
- Nghiên cứu vai trò nhà nước Việt Nam phát triển thị trường chứng khốn, đồng thời thành cơng hạn chế
- Đưa giải pháp nhằm nâng cao vai trò nhà nước phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam bối cảnh Việt Nam đẩy nhanh hội nhập kinh tế quốc tế
7 Bố cục luận văn
Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo phụ lục, nội dung luận văn gồm có chương :
Chương 1: Vai trò nhà nước phát triển thị trường chứng khoán: Cơ sở lý luận kinh nghiệm quốc tế
Chương 2: Thực trạng vai trò nhà nước phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
(10)CHƢƠNG
VAI TRÒ CỦA NHÀ NƢỚC ĐỐI VỚI
SỰ PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ KINH NGHIỆM QUỐC TẾ
1.1 Khái luận thị trƣờng chứng khoán 1.1.1 Khái niệm thị trƣờng chứng khoán
Thị trường chứng khoán, xét mặt lịch sử hình thành cách nhiều kỷ Phiên chợ TTCK diễn vào năm 1453 nước Bỉ TTCK phát triển mạnh vào nửa cuối kỷ XIX, trải qua nhiều thăng trầm biến động Sau thời kỳ huy hoàng khủng hoảng, TTCK trở thành thể chế tài khơng thể thiếu đời sống kinh tế quốc gia vận hành theo chế thị trường Ngày nay, TTCK phát triển mạnh mẽ hầu công nghiệp Châu Âu, Châu Mỹ, nước phát triển khắp châu lục ngày khẳng định vai trò to lớn việc huy động nguồn lực xã hội để phát triển kinh tế
Cho đến có nhiều quan điểm khác thị trường chứng khoán: Quan điểm thứ cho rằng: “TTCK thị trường mà nơi người
ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khốn nhằm mục đích kiếm lời” [30]
Đây quan điểm phổ biến nhắc tới thị trường chứng khoán Quan điểm thứ hai: “TTCK thể chế tài bậc cao, hoạt động thơng qua công cụ là cổ phiếu, trái phiếu loại chứng khốn khác qua đó, cho phép doanh nghiệp, tổ chức tài phủ huy động tối đa nguồn vốn nhàn rỗi để đầu tư phát triển kinh tế” [20] Sự khác biệt hai quan niệm xuất phát từ cách phân loại thị trường chứng khoán thị trường chứng khoán sơ cấp thứ cấp Quan điểm thứ ba: “TTCK thị trường vốn một, tên gọi khác
một khái niệm: Thị trường tư bản”[20] Xét mặt nội dung, thị trường vốn biểu
(11)TÀI LIỆU THAM KHẢO
1 Bộ Tài (2005), Thị trường chứng khốn Việt Nam năm hình thành
phát triển, NXB Tài chính, HN
2 C Mác Ph Ăng-ghen toàn tập, tập 25- phần I, NXBCTQG, HN,1994 C Mác Ph Ăng-ghen toàn tập, tập 25- phần II, NXBCTQG, HN,1994 Hồ Ngọc Cẩn (2004), Những quy định cổ phần hoá phát triển thị trường
chứng khốn Việt Nam, NXB Tài chính, HN
5 Trần Thị Minh Châu (2003), Thị trường chứng khoán điều kiện kinh
tế xã hội hình thành phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam, Nhà xuất
bản trị quốc gia, Hà Nội
6 Phạm Chí Dũng (2007), “Hiệu TTCK”, Thời báo kinh tế Việt Nam, số 131 ngày 01/6/2007
7 Phạm Văn Dũng (2001), Giáo trình kinh tế trị tập 1+2, NXB Đại học
Quốc gia Hà Nội
8 Đảng cộng sản Việt Nam (2001), Văn kiện Đại hội Đại biểu toàn quốc lần thứ
IX, Nhà xuất trị quốc gia, Hà Nội
9 Đảng cộng sản Việt Nam (2006), Văn kiện Đại hội Đại biểu toàn quốc lần thứ
X, Nhà xuất trị quốc gia, Hà Nội
10 Nguyễn Minh Đức (2006), Thị trường chứng khoán kinh tế chuyển
đổi, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội
11 Frederic S.Miskin (1994), Tiền tệ- ngân hàng thị trường tài chính, NXB Khoa học kỹ thuật Hà Nội
12 George Soros (2008), Mô thức cho thị trường tài chính: Cuộc khủng hoảng
năm 2008 ý nghĩa nó, NXB Tri thức
13 Trần Thị Thái Hà (2005), Giáo trình Đầu tư Tài chính, Nhà xuất Đại học quốc gia Hà Nội
14 Bùi Nguyên Hoàn (2001), Thị trường chứng khốn cơng ty cổ phần, NXB Chính trị Quốc gia
15 Luật chứng khoán, Nhà xuất Tư pháp, 2007
(12)xuất Đại học quốc gia Hà Nội
17 Đa Minh (2007), “ Không nên giãn tiến độ IPO”, Báo Thanh niên, số 201 ngày
20/7/2007
18 Đào Lê Minh (2002), Những vấn đề chứng khoán thị trường
chứng khốn, Nhà xuất trị quốc gia, Hà Nội
19 Ngọc Minh, “ Index, mốc đợi”, Báo Thanh niên, số 201 tháng 7/2007
20 Nguyễn Văn Nam (2002), Giáo trình thị trường chứng khốn”, Nhà xuất Tài
21 Tô Kim Ngọc (2004), Kinh tế giới xu hướng thách thức, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội
22 Trần Quang Phú (2007), Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam
điều kiện hội nhập quốc tế, Luận văn Thạc sỹ, ĐHQG Hà Nội
23 Mai Phương (2007), “Thị trường ảm đạm: CTCK nở rộ”, Báo Thanh niên, số 183 ngày 2/7/2007
24 Quyết định 163/2003/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ, Phê duyệt Chiến lược
phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010
25 Lê Kim Sa (2005), “Một số vấn đề kinh tế Việt Nam tiến trình HNKTQT”, T/c Kinh tế châu Á Thái Bình Dương, số năm 2005
26 Nguyễn Sơn (2007), Thị trường chứng khốn Việt Nam tiến trình hội
nhập kinh tế quốc tế: hội thách thức, UBCKNN
27 Tạp chí Chứng khốn Việt Nam, từ năm 2005 đến 2009 28 Tạp chí Đầu tư chứng khốn, từ năm 2005 đến 2009
29 Võ Trí Thành (2004), Thị trường tài Việt Nam : Thực trạng, vấn đề
giải pháp sách, NXB Tài
30 Đinh Xn Trình (1998), Giáo trình thị trường chứng khốn, NXB Giáo dục
31 Đoàn Thu Thủy (2004), Giải pháp hoàn thiện phát triển thị trường trái phiếu
chính phủ Việt Nam, Luận văn Thạc sỹ, Hà Nội
32 Trần Nguyễn Tuyên (2005) “Việt Nam gia nhập WTO thời cơ, thách thức giải pháp thực hiện”, Tạp chí kinh tế Châu Á Thái Bình Dương, số 20 năm 2005
(13)Nội
34 Ủy ban chứng khoán nhà nước (2006), “Báo cáo thường niên năm 2006”, Hà Nội
35 Ủy ban chứng khoán nhà nước (2007), “Báo cáo thường niên năm 2007”, Hà Nội
36 Ủy ban chứng khoán nhà nước (2008), “Báo cáo thường niên năm 2008”, Hà Nội
37 Ủy ban chứng khoán nhà nước (2006), Giải pháp phát triển bền vững thị trường
chứng khoán Việt Nam, Hà Nội
38 Nguyễn Quang Việt (2007), Thực pháp luật chứng khoán Việt Nam
những vấn đề pháp lý đặt ra, Đề tài Nghiên cứu khoa học cấp bộ, Ủy ban chứng
khoán nhà nước
39 Bùi Kim Yến (2006), “Hướng phát triển cho thị trường OTC Việt Nam”, Tạp chí Phát triển kinh tế, số 188 tháng 07/2006
40 Website http://atpvietnam.com 41 Website http://cafef.vn
42 Website http://www.ciem.org.vn 43 Website http://www.hastc.org.vn 44 Website http://www.saga.vn 45 Website http://www.ssc.gov.vn
46 Website http://www.tinnhanhchungkhoan.vn 47 Website http://www.vinabull.com.vn
tp://www.ciem.org.vn bsite http://www.saga.vn