MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Bất kỳ doanh nghiệp muốn tồn phát triển cần có vốn Vốn yếu tố tiên để bắt đầu hoạt động sản xuất kinh doanh Trong trình phát triển mình, doanh nghiệp khơng phải bảo tồn vốn mà cịn phải quản lý sử dụng vốn cách có hiệu Cơng tác tổ chức để nâng cao hiệu sử dụng vốn vấn đề doanh nghiệp đặt lên hàng đầu, lẽ, nâng cao hiệu sử dụng vốn sở để doanh nghiệp đứng vững thương trường, mở rộng sản xuất kinh doanh Hiệu sử dụng vốn cao hay thấp định đến thành công hay thất bại doanh nghiệp kinh tế với cạnh tranh ngày gay gắt Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây công ty sản xuất Dược hàng đầu Việt Nam chất lượng sản phẩm, đa dạng mẫu mã hệ thống kênh phân phối thuốc đến tay người tiêu dùng Theo thống kê Bộ y tế, Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây đứng thứ Bảng xếp hạng doanh nghiệp dược lớn năm 2014 Việt Nam theo doanh thu lợi nhuận, với doanh thu đạt 775 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế đạt 24 tỷ đồng Hiện thị trường dược Việt Nam có khoảng 180 doanh nghiệp nội địa sản xuất thuốc tân dược, 370 doanh nghiệp dược nước ngồi với nhiều Cơng ty có tiềm lực tài mạnh cơng nghệ đại Galaxo, United Pharma, Roussell… nên tạo môi trường cạnh tranh mạnh mẽ doanh nghiệp dược phẩm nước mặt giá cả, chất lượng chủng loại sản phẩm Trong bối cảnh thị trường dược phẩm Việt Nam có mức tăng trưởng cao Đông Nam Á, khoảng 16% hàng năm với tổng giá trị tiêu thụ thuốc 4,3 tỷ USD dự báo tăng lên khoảng 10 tỷ USD vào năm 2020 Cơng ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây phải chịu áp lực cạnh tranh ngày gay gắt từ nhiều đối thủ sản xuất thuốc ngồi nước Trong vịng hai năm qua, hệ số lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu bình qn (ROE) cơng ty tăng từ 13,1% năm 2013 lên 17,8% năm 2014 Điều cho thấy hiệu sử dụng vốn công ty cải thiện khả sinh lời vốn chủ sở hữu tăng lên đáng kể Tuy nhiên, so sánh với doanh nghiệp ngành có quy mô Công ty cổ phần Dược Phẩm Imexpharm có ROE năm 2014 đạt 21,3% hay Cơng ty cổ phần Dược Trung ương Medipharco-Tenamyd đạt 19,6% ROE Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây mức thấp Hệ số phần phản ánh hiệu sử dụng vốn chưa cao Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây so với doanh nghiệp khác ngành dược phẩm Nhận thức vấn đề trên, xuất phát từ yêu cầu thực tế thơng qua việc nghiên cứu cách tồn diện thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây, phân tích để tìm hạn chế ngun nhân, từ đưa giải pháp có tính khả thi, tác giả luận văn chọn đề tài nghiên cứu: “Nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây” làm luận văn thạc sỹ Mục đích nghiên cứu - Xác định tiêu đo lường hiệu sử dụng vốn nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần dược phẩm Hà Tây - Phân tích tình hình sử dụng vốn cơng ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây từ đưa đánh giá hiệu sử dụng vốn công ty - Đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn công ty cổ phần dược phẩm Hà Tây Kết cấu luận văn Ngoài lời mở đầu, phần kết luận, bảng danh mục từ viết tắt, danh sách bảng biểu, hình vẽ, danh mục tài liệu tham khảo, nội dung luận văn trình bày thành chương: Chương 1: Những vấn đề hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Những vấn đề tổng quát vốn doanh nghiệp “Vốn biểu tiền toàn giá trị tài sản huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích sinh lời” (Nguyễn Đình Kiệm, 2008) Căn vào đặc điểm chu chuyển vốn, vốn chia thành hai loại: Vốn cố định (VCĐ) Vốn lưu động (VLĐ) Vốn cố định vốn doanh nghiệp đầu tư ứng trước để hình thành nên tài sản cố định phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh nên tài sản cố định hình thái biểu vật chất vốn cố định Vốn lưu động số vốn doanh nghiệp ứng để hình thành nên TSLĐ nhằm đảm bảo cho trình kinh doanh doanh nghiệp thực thường xuyên, liên tục Do đó, tài sản lưu động hình thái biểu vật chất vốn lưu động 1.2 Hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn Để đánh giá hiệu hoạt động chia làm hai nhóm tiêu hiệu tuyệt đối hiệu tương đối Hiệu tuyệt đối = Hiệu tương đối = Kết đạt – Chi phí bỏ Kết đạt Chi phí bỏ “Hiệu sử dụng vốn tiêu phản ánh trình độ sử dụng vốn doanh nghiệp, thể qua mối quan hệ kết kinh doanh chi phí bỏ tương ứng để đạt kết đó” 1.2.2 Tầm quan trọng việc nâng cao hiệu sử dụng vốn Thứ nhất, trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp nâng cao hiệu sử dụng vốn đảm bảo tính an tồn tài cho doanh nghiệp, ảnh hưởng trực tiếp đến tồn phát triển doanh nghiệp Thứ hai, nâng cao hiệu sử dụng vốn giúp doanh nghiệp nâng cao uy tín thị trường, nâng cao mức sống người lao động Thứ ba, nâng cao hiệu sử dụng vốn tạo điều kiện giúp doanh nghiệp tăng khả cạnh tranh thị trường 1.2.3 Các tiêu đo lường hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 1.2.3.1 Các tiêu đo lường hiệu sử dụng vốn a) Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận trước thuế = Doanh thu kỳ – Chi phí bỏ kỳ Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận trước thuế – Thuế thu nhập doanh nghiệp b) Tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ROE Lợi nhuận sau thuế = Vốn chủ sở hữu bình quân c) Tỷ lệ sinh lời tổng vốn (ROA) ROA Lợi nhuận sau thuế + Lãi vay = Tổng vốn bình quân 1.2.3.1 Các tiêu tình hình sử dụng vốn a) Vịng quay tồn vốn Vịng quay tồn vốn Doanh thu = Tổng vốn bình quân kỳ b) Số vòng quay hàng tồn kho Số vòng quay hàng Giá vốn hàng bán = tồn kho Hàng tồn kho bình quân c) Kỳ thu tiền bình quân Kỳ thu tiền bình quân (ngày) 1.2.4 = 360 Số vòng quay khoản phải thu Nhân tố ảnh hưởng tới hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 1.2.4.1 Nhân tố chủ quan - Lựa chọn cách thức sử dụng vốn - Kiểm sốt chi phí trình sử dụng vốn - Cách thức huy động nguồn vốn lựa chọn cấu nguồn vốn - Trình độ quản lý tay nghề người lao động - Mức độ đại công nghệ doanh nghiệp 1.2.4.2 Nhân tố khách quan - Cơ chế quản lý Nhà nước - Trạng thái kinh tế - Lãi suất thị trường - Yếu tố tự nhiên CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY 2.1 Khái quát Công ty cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây Tên doanh nghiệp: Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây Trụ sở chính: Số 10A Quang Trung - Hà Đông - Hà Nội Ngày 20/12/2000 theo định số 1911/QĐ-UB Ủy ban nhân dân tỉnh Hà Tây chuyển đổi Công ty Dược phẩm Hà Tây thành Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây với vốn điều lệ 8,4 tỷ đồng Ngành nghề hoạt động Công ty là: Sản xuất kinh doanh dược phẩm, dược liệu mỹ phẩm, thực phẩm trang thiết bị y tế Hiện nay, Công ty Công ty Dược hàng đầu miền Bắc chất lượng sản phẩm, đa dạng mẫu mã việc phân phối thuốc Kết hoạt động kinh doanh cơng ty số năm gần Nhìn chung, hoạt động sản xuất kinh doanh công ty ổn định đạt hiệu thời gian qua Doanh thu năm 2014 đạt 774.430 triệu đồng, tăng 62.818 triệu đồng so với năm 2013, tương ứng tăng 8,83% Lợi nhuận sau thuế tăng thêm 6.416 triệu đồng đạt 24.022 triệu đồng, tương ứng tăng 36% so với năm 2013 2.2 Thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây 2.2.1 Thực trạng tài sản Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây Trong giai đoạn 2012-2014, quy mô tổng tài sản tăng thêm 40.977 triệu đồng, từ 293.031 triệu đồng năm 2012 lên 334.008 triệu đồng năm 2014, với mức tăng trưởng cao 14% Cơ cấu tài sản công ty tương đối phù hợp với đặc thù ngành kinh doanh tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng khoảng 80% Sự biến động tổng tài sản chủ yếu tăng thay đổi tài sản ngắn hạn Trong đó, tiền khoản tương đương tiền Công ty chiếm tỷ trọng khoản 8-13% tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng dần qua năm Các khoản mục Khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho tăng nhiều giá trị tuyệt đối, tương ứng với mức tăng 27.173 triệu đồng 21.496 triệu đồng so với năm 2013 Tài sản dài hạn năm 2014 giảm 4.636 triệu đồng, tương đương với mức giảm 7,02% Đây giá trị TSCĐ đầu tư mua không bù đắp giảm giá trị khấu hao hàng năm 2.2.2 Thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây 2.2.2.1 Chỉ tiêu đo lường hiệu sử dụng vốn - Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2014 tăng thêm 6.416 triệu đồng đạt 24.022 triệu đồng, tương ứng tăng 36% so với năm 2013 - Chỉ tiêu ROE đạt 17,8% năm 2014, tăng thêm 4,7% so với năm 2013 cho thấy hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu ngày cao - Chỉ tiêu ROA xét từ năm 2012 đến năm 2014 giảm 9% 2.2.2.2 Các tiêu tình hình sử dụng vốn - Vịng quay tồn vốn Công ty năm 2014 tăng dần lên từ 2,27 vòng năm 2012 thành 2,48 vòng năm 2013 đạt 2,52 vòng vào năm 2014 - Số vòng quay HTK tăng lên dần: năm 2012 4,25 vòng, năm 2013 4,68 vòng, đến năm 2014 tăng lên thành 4,74 vòng - Vòng quay khoản phải thu tăng lên dần: năm 2012 8,12 vòng, năm 2013 9,77 vòng, đến năm 2014 tăng lên thành 11,16 vòng 2.3 Đánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây 2.3.1 Thành công - Lợi nhuận sau thuế có tăng trưởng mạnh mẽ - Chỉ tiêu ROE tăng qua năm 2.3.2 Hạn chế - ROE tăng mức thấp so với công ty khác ngành - Lợi nhuận đạt chưa tương xứng với mức doanh thu - ROA có xu hướng tăng chưa mức đạt năm 2012 - Các tiêu tình hình sử dụng vốn có xu hướng tăng tốc độ lại giảm dần 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế 2.3.3.1 Nguyên nhân chủ quan a) Cách thức sử dụng vốn chưa phù hợp - Thứ nhất, lượng tiền Công ty lớn - Thứ hai, khoản phải thu công ty chưa quản lý chặt chẽ - Thứ ba: Dự trữ hàng tồn kho chưa hợp lý - Thứ tư: Công tác đầu tư, đổi tài sản cố định chưa trọng b) Chưa kiểm sốt tốt chi phí phát sinh q trình sử dụng vốn c) Cơ cấu nguồn vốn thận trọng, chưa tận dụng lợi ích địn bẩy tài d) Chưa trọng đầu tư nguồn nhân lực 2.3.3.2 Nguyên nhân khách quan Thứ nhất, ảnh hưởng từ chế quản lý Nhà nước Thứ hai, ảnh hưởng từ trạng thái kinh tế CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY 3.1 Định hƣớng phát triển Công ty cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây Bảng số 3.1: Một số tiêu kế hoạch giai đoạn 2015 – 2020 Công ty cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây Chỉ tiêu STT Đơn vị Thực Kế hoạch giai đoạn 2015- năm 2014 2020 (bình quân) Tổng doanh thu Triệu đồng 777.551 800.000 Giá trị tổng sản lượng Triệu đồng 371.365 410.000 Giá trị hàng hóa 415.549 445.000 Nhập 16.867.241 17.000.000 Lợi nhuận trước thuế 29.549 33.000 Tỷ lệ chi trả cổ tức 20 20 Triệu đồng USD Triệu đồng % Nguồn: Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây 3.2 Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây 3.2.1 Xác định kiểm soát số dư tiền hợp lý 3.2.2 Quản lý chặt chẽ khoản phải thu 3.2.3 Điều tiết dự trữ hàng tồn kho phù hợp 3.2.4 Tăng cường đầu tư đổi tài sản cố định 3.2.5 Tiết giảm hợp lý chi phí q trình sử dụng vốn 3.2.6 Điều chỉnh cấu nguồn vốn theo hướng tăng độ bẩy tài phạm vi cần thiết 3.2.7 Tăng cường đầu tư, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 3.3 Một số kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị với Nhà nước 3.3.2 Kiến nghị với Bộ Y tế KẾT LUẬN Vốn vấn đề tiên cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Việc tìm kiếm đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh khó việc sử dụng vốn để đạt hiệu cao lại khó khăn Đây tốn đặt cho doanh nghiệp giai đoạn kinh tế ngày hội nhập sâu rộng Qua phân tích cho thấy, thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần dược phẩm Hà Tây gặp số hạn chế sau: Chỉ tiêu ROE mức thấp so với công ty khác ngành, lợi nhuận sau thuế đạt chưa tương xứng với mức doanh thu, tỷ lệ sinh lời tổng vốn có xu hướng tăng chưa mức đạt năm 2012, tiêu tình hình sử dụng vốn có xu hướng tăng tốc độ lại giảm dần Thực trạng nguyên nhân chủ quan nguyên nhân khách quan mà công ty gặp phải Từ thực tế trên, luận văn đưa số giải pháp nhằm góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần dược phẩm Hà Tây Công ty cần sử dụng vốn hợp lý thông qua việc xác định kiểm soát số dư tiền, quản lý chặt chẽ khoản phải thu điều tiết dự trữ hàng tồn kho hợp lý Bên cạnh đó, cơng ty cần tăng cường đầu tư đổi tài sản cố định song song với việc tiết giảm hợp lý chi phí q trình sử dụng vốn Cơ cấu nguồn vốn cần điều chỉnh theo hướng tăng độ bẩy tài phạm vi cần thiết nhằm giảm chi phí vốn bình qn Sau thời gian nghiên cứu tìm hiểu, em hồn thành đề tài nghiên cứu: "Nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây" đề xuất số giải pháp nhằm góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn dựa tình hình thực tế Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây kinh tế Tuy nhiên vấn đề rộng lớn phức tạp, hạn chế mặt thời gian nên viết em khó tránh khỏi cịn thiếu sót Em mong nhận ý kiến đóng góp thầy giáo để có kiến thức tồn diện đề tài nghiên cứu ... trạng hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI DOANH... tích tình hình sử dụng vốn cơng ty cổ phần Dược phẩm Hà Tây từ đưa đánh giá hiệu sử dụng vốn công ty - Đề xuất giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn công ty cổ phần dược phẩm Hà Tây Kết cấu luận... NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƢỢC PHẨM HÀ TÂY 3.1 Định hƣớng phát triển Công ty cổ phần Dƣợc phẩm Hà Tây Bảng số 3.1: Một số tiêu kế hoạch giai đoạn 2015 – 2020 Công ty cổ