Thông tin tài liệu
PGS.TS Đặng Ngọc Hùng nghiệp Kế toán định giá doanh LỜI NÓI ĐẦU Trong năm vừa qua nên kinh tế Việt Nam có bước phát triển đáng kể, tốc độ tăng trưởng GDP đạt mức cao, nước ta thức trở thành thành viên tổ chức thương mại giới WTO Dẫn đến thị trường chứng khốn bủng nổ, nhu cầu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, nhu cầu mua bán, sát nhập, nhu cầu định giá ngày tăng cao khiến nhu cầu định giá doanh nghiệp trở nên cấp thiết Có nhiều phương pháp để xác định giá trị doanh nghiệp, việc lựa chon phương pháp phù hợp lại vấn đề Hiểu điều nhóm 10 chúng em định thảo luận đề tài: sở lý thuyết định giá doanh nghiệp liên hệ với thực tế hoạt động định giá cơng ty cổ phần chứng khốn FPTS” Từ việc đánh xem xét việc áp dụng phương pháp định giá FPTS có nhìn tổng quát việc định giá doanh nghiệp” Trong trình làm thảo luận kiến thức cịn hạn chế nên thảo luận nhóm khó tránh khỏi sai sót.Vì chúng mong thầy góp ý để thảo luận nhóm hồn thiện Nhóm thảo luận xin chân thành cảm ơn ! Lê Thanh Tùng Phụ lục Chương 1: Cơ sở lý thuyết Giá trị doanh nghiệp nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Doanh nghiệp tổ chức kinh tế thừa nhận mặt pháp luật số tiêu chuẩn n dịch vụ thị trường nhằm mục đích sinh lợi Về mơ hình tổ chức, doanh nghiệp bao gồm loại: công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, công ty hợp danh, doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp nhà nước Trong chế thị trường, doanh nghiệp loại tài sản, có nét đặc trưng: - Giống hành hóa thơng thường khác, doanh nghiệp đối tượng giao dịch: mua bán, hợp nhất, chia nhỏ… Quá trình hình thành giá giá trị loại hàng hóa đặc biệt chịu chi phối quy luật giá trị, cung cầu, cạnh tranh… - Giống bất động sản: Mỗi doanh nghiệp tài sản Mỗi doanh nghiệp có quy mơ cấu tài sản khác nhau, có vị trí trụ sở kinh doanh riêng biệt PGS.TS Đặng Ngọc Hùng nghiệp Kế toán định giá doanh độc lập, có cấu quản trị tác động mơi trường khác Khơng có doanh nghiệp giống hoàn toàn Việc so sánh giá trị doanh nghiệp với doanh nghiệp khác có tính chất tham chiếu Doanh nghiệp không đơn giản tập hợp tài sản vô tri vô giác, giá trị sử dụng chúng bị giảm dần th Nhà đầu tư sở hữu doanh nghiệp mục tiêu lợi nhuận Các tài sản cố định, tài sản lưu động, máy kinh doan cho nhà đầu tư tương lai Và vậy: Giá trị doanh nghiệp biểu tiền khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư trình kinh doanh Các phương pháp định giá doanh nghiệp phải xây dựng dựa sở: + Đánh giá giá trị tài sản hữu hình yếu tố tổ chức – mối quan hệ + Đánh giác khoản thu nhập mà doanh nghiệp tạo cho nhà đầu tư 1.1.2 Nhu cầu xác định gía trị doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, nhu cầu đánh giá xác định giá trị loại hàng hóa địi hỏi hồn tồn tự nhiên Trong điều hành kinh tế vĩ mô hoạt động quản trị kinh doanh cần thiết thông tin giá trị doanh nghiệp Lê Thanh Tùng Giá trị doanh nghiệp mối quan tâm pháp nhân thể nhân có lợi ích liên quan, gắn bó trực tiếp đến giá trị doanh nghiệp xuất phát chủ yếu từ yêu cầu quản lý giao dịch: + Định giá doanh nghiệp xuất phát từ yêu cầu hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp chia nhỏ doanh trình giao dịch mua bán, sáp nhập, hợp nhất, chia nhỏ doanh nghiệp + Giá trị doanh nghiệp loại thông tin quan trọng để nhà quản trị phân tích, đánh giá trước định kinh doanh tài có liên quan đến doanh nghiệp đánh giá Nội dung quản trị tài doanh nghiệp, xét cho phải tăng giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp phản ánh lực tổng hợp, khả tồn phát triển doanh nghiệp Vì vậy, vào nhà quản trị kinh doanh thấy dược khả cạnh tranh doanh nghiệp doanh nghiệp khác Do giá trị doanh nghiệp làm thích hợp, sở để đưa cac định kinh doanh, tài chính… cách đắn + Trong cách nhìn nhà đầu tư, người cung cấp, thông tinh giá trị doanh nghiệp cho người ta đánh giá tổng quát uy tín kinh doanh, khả tài vị tín dụng để từ có sở đươa định đầu tư, tài trợ tiếp tục cấp tín dụng cho doanh nghiệp + Giá trị doanh nghiệp loại thông tin quan trọng quản lý kinh tế vĩ mô: Giá loại chứng khoán định giá trị thực doanh nghiệp có chứng PGS.TS Đặng Ngọc Hùng nghiệp Kế toán định giá doanh khoán trao đổi mua bán thị trường Vì phương diện quản lý vĩ mô, thông tin giá trị doanh nghiệp quan trọng để nhà hoạch định sách, tổ chức, hiệp hội kinh doanh chứng khốn đánh giá tính ổn định thị trường, nhận dạng tượng đàu cơ, thao túng thị trường, thâu tóm quyền kiểm sốt doanh nghiệp… để từ đưa sách điều tiết phù hợp Ngồi ra, q trình chuyển đổi chế quản lý kinh tế, xác định giá trị doanh nghiệp bước quan trọng để cải cách doanh nghiệp nhà nước như: cổ phần hóa, sáp nhấp, hợp hay giao, bán cho thuê Có thể nói, hoạt động quản lý giao dịch kinh tế thông thường chế thị trường đặt yêu cầu cần thiết phải xác định giá trị doanh nghiệp Đó u cầu có tính chất tình huống, địi hỏi thường nhật hoạt động sản xuất kinh doanh Chúng mối quan tâm loại chủ thể: Nhà nước, nhà đầu tư nhà quản trị doanh nghiệp Vì định giá doanh nghiệp đòi hỏi tất yêu quốc gia muốn xây dựng phát triển kinh tế theo chế thị trường 1.2 Các yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp 1.2.1 Các yếu tố thuộc môi trường kinh doanh Môi trường kinh doanh (MTKD) yếu tố ảnh hưởng có tính khách quan vượt khỏi tầm kiểm soát doanh nghiệp Để tồn phát triển được, giống khoa học tự nhiên, doanh nghiệp phải tìm cách thích nghi với mơi trường Mơi trường kinh doanh chia làm loại: Môi trường kinh doanh tổng qt: gồm có mơi trường kinh tế, mơi trường trị, mơi trường văn hóa – xã hội môi trường kỹ thuật * Môi trường kinh tế Doanh nghiệp tồn bối cảnh kinh tế cụ thể Bối cảnh kinh tế nhìn nhận thơng qua hàng loạt tiêu vĩ mô như: tốc độ tăng trường, số giá cả, tỷ giá ngoại tệ, tỷ suất đầu tư, số thị trường chứng khoán… Lê Thanh Tùng Mặc dù mơi trường kinh tế mang tính chất yếu tốc khách quan ảnh hưởng chúng tới GTDN lại tác động trực tiếp Mỗi thay đổi nhỏ yếu tố ảnh hưởng tới đánh giá doanh nghiệp: kinh tế ln tăng * Mơi trường trị Sản xuất kinh doanh ổn định phát triển mơi trường có ổn định trị mức độ định hội không riêng Sản xuất kinh doanh Các yếu tố mơi trường trị có gắn bó chặt chẽ, tác động trực tiếp đến SXKD bao gồm: - Tính đầy đủ, đồng bộ, rõ ràng chi tiết hệ thống luật pháp - Quan điểm tư tưởng Nhà nước SXKD thông qua hệ thống văn pháp quy như: Quan điểm sản xuất, đầu tư, tiêu dung… thể luật thuế, luật cạnh tranh, luật sở hữu trí tuệ… - Năng lực hành pháp phủ ý thức chấp hành pháp luật công dân tổ chức Pháp luật ban hành không thực, tệ nạn buôn lậu, trốn thuế, hàng giả… biểu môi trường trị gây bất lợi cho sản xuất Có thể thấy rằng, môi trường kinh tế, môi trường trị có vai trị điều kiện thiết yếu, tối thiểu để doanh nghiệp hoạt động, vậy, đánh giá doanh nghiệp phải nhìn nhận trước hết từ yếu tố *Mơi trường văn hóa – xã hội PGS.TS Đặng Ngọc Hùng nghiệp Kế toán định giá doanh - Mơi trường văn hóa đặc trưng quan niệm, hệ tư tưởng cộng đồng lối sống, đạo đức…; quan niệm “chân, thiện, mỹ”, nhân cách, văn minh xã hội; thể tập quán sinh hoạt tiêu dùng - Môi tường xã hội thể số lượng cấu dân cư, giới tính, độ tuổi, mật độ, gia tăng dân số, thu nhập bình quân đầu người hàng loạt vấn đề nảy sinh ô nhiễm môi trường, tài nguyên cạn kiệt… Sản xuất kinh doanh có mục tiêu xun suốt lợi nhuận khơng thể tách rời mơi trường văn hóa –xã hội Trên p * Môi trường khoa học – công nghệ Sự tác động khoa học công nghệ làm thay đổi điều kiện quy trình phương thức tổ chức tuyệt đối giá bán sản phẩm Trên bình diện xã hội, bước tiến nhảy vọt văn minh nhân loại Song góc độ doanh nghiệp, khơng hội mà thách thức với tồn doanh nghiệp Sự thiếu nhạy bén việc chiếm lĩnh thành tựu khoa học nguyên nhân doanh nghiệp mau chóng đến chỗ phá sản Chính đánh giá doanh nghiệp, cần phải mức độ tác động môi tường đến sản xuất kinh doanh khả thích ứng doanh nghiệp tước bước phát triên khoa học công nghệ Môi trường đặc thù: So với môi trường tổng quát, môi trường đặc thù bao gồm yếu tố tác động đến doanh nghiệp mang tính trực tiếp rõ ràng Hơn với yếu tố này, doanh nghiệp cịn kiểm sốt chúng mức độ định Thuộc mơi trường đặc thù có yếu tố khách hàng, nhà cung cấp, hãng cạnh tranh quan nhà nước Lê Thanh Tùng * Quan hệ doanh nghiệp – khách hàng: Thị trường yếu tố định đến đầu sản phẩm doanh nghiệp Khác hàng doanh nghiệp cá nhân, doanh nghiệp khác Nhà nước Họ khách hàng khách hàng tương lai Thông thường khác hàng chi phối hoạt động doanh nghiệp, có trường hợp khách hàng lạ khác doanh nghiệp * Quan hệ doanh nghiệp – nhà cung cấp: Doanh nghiệp thường phải trơng đợi cung cấp từ phía bên ngồi loại hàng hóa, ngun vật liệu, dịch vụ điện, nước, thơng tin, tư vấn… Tính ổn định nguồn cung cấp có ý nghĩa quan trọng đảm bảo cho sản xuất tiêu thụ thực theo yêu cầu mà doanh nghiệp định Trong quan hệ với nhà cung cấp, doanh nghiệp đóng vai trị “thượng đế” Tuy nhiên tính chất khan vật tư đầu vào, số lượng nhà cung cấp không đủ lớn hay cấu kết giữ họ với nhau, mua với số lượng nhỏ… nhiều trường hợp doanh nghiệp bị sai khiến Từ đó, đánh giá khả đáp ứng yếu tố đầu vào đảm bảo cho SXKD ổn định phải xem xét đến: phong phú nguồn cung cấp, số lượng, chủng loại nguyên liệu thay cho nhau, khả đáp ứng lâu dài doanh nghiệp kể đến tính kịp thời, chất lượng giá sản phẩm * Các hãng cạnh tranh Được ủng hộ Nhà nước hầu hết lĩnh vực kinh tế, mức độ cạnh tranh doanh nghiệp thị trường nước ngày trở nên PGS.TS Đặng Ngọc Hùng nghiệp Kế toán định giá doanh liệt Sự liệt môi trường cạnh tranh coi mối nguy trực tiếp đến tồn doanh nghiệp Do đó, đánh giá lực cạnh tranh, ngồi việc xem xét tiêu chuẩn: Giá cả, chất lượng sản phẩm dịch vụ hậu phải xác định số lượng doanh nghiệp cạnh tranh, lực thực tế mạnh họ Đồng thời phải yếu tố mầm mống làm xuất đối thủ mới, kết luận đắn vị khả cạnh tranh doanh nghiệp thị trường * Các quan Nhà nước Trong chế thị trường, doanh nghiệp quyền chủ động hoàn toàn SXKD Tuy nhiên, hoạt đ Doanh nghiệp có quan hệ tốt với tổ chức Nhà nước thường doanh nghiệp thực tốt nghĩa vụ m định 1.2.2 Các yếu tố nội doanh nghiệp: Khi xác định giá trị doanh nghiệp, người ta quan tâm ngày đến trạng tài sản doanh nghiệp lý chủ yếu: - Tài sản doanh nghiệp biểu yếu tố vật chất cần thiết, tối thiểu trính sản xuất kinh doanh Số lượng, chất lượng, trình độ kỹ thuật tính đồng loại tài sản yếu tố định đến số lượng chất lượng sản phẩm mà doanh nghiệp sản xuất Tức khả cạnh tranh thu lợi nhuận doanh nghiệp phụ thuộc cách trực tiếp có tính chất định vào yếu tố - Giá trị tài sản doanh nghiệp đảm bảo rõ ràng giá trị doanh nghiệp, thay cho việc dự báo khoản thu nhập tiềm năng, Lê Thanh Tùng người sở hữu bán chúng lúc để nhận khoản thu nhập từ tài sản Từ lý mà thực tế, vận dụng phương pháp người ta thường đánh giá cao phương pháp có liên quan trực tiếp đến việc xác định giá trị tài sản doanh nghiệp Vị trí kinh doanh: Vị trí kinh doanh có ý nghĩa quan trọng sản xuất kinh doanh Vị trí kinh doanh đặc trưng b Một doanh nghiệp, doanh nghiệp thương mại – dịch vụ, đặt gần đô thị, nơi đông dâ xử lý ô nhiễm… Những thuận lợi bất lợi yếu tố vị trí sản xuất kinh doanh lý chủ yếu giải thích chênh lệch giá đất đai, giá thuê nhà khu vực với Và thế, nói yếu tố lợi thương mại người ta thường trước hết đề cập đến yếu tố vị trí Trong thực tế, khác vị trí kinh doanh mà có chênh lệch lớn đánh giá giá trị doanh nghiệp Vì vậy, vị trí kinh doanh cần coi yếu tố quan trọng hàng đầu đưa phân tích, đánh giá giá trị doanh nghiệp Uy tín kinh doanh: Uy tín kinh doanh đánh giá khách hàng sản phẩm doanh nghiệp, lại hình thành nhiều yếu tố khác bên doanh nghiệp như: chất lượng sản phẩm, trình độ lực quản trị kinh doanh, thái độ phục vụ nhân viên… ...Phụ lục Chương 1: Cơ sở lý thuyết Giá trị doanh nghiệp nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Doanh nghiệp tổ chức kinh tế thừa nhận mặt pháp luật số tiêu... lợi Về mơ hình tổ chức, doanh nghiệp bao gồm loại: công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, công ty hợp danh, doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp nhà nước Trong chế thị trường, doanh nghiệp. .. nhỏ doanh nghiệp + Giá trị doanh nghiệp loại thông tin quan trọng để nhà quản trị phân tích, đánh giá trước định kinh doanh tài có liên quan đến doanh nghiệp đánh giá Nội dung quản trị tài doanh
Ngày đăng: 04/05/2021, 19:17
Xem thêm:
