Ảnh hưởng của thể chế đến quyết định đầu tư và kết quả hoạt động của các doanh nghiệp ở việt nam (tt)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN  CHU THỊ MAI PHƢƠNG ẢNH HƢỞNG CỦA THỂ CHẾ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƢ VÀ KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế học Mã số: 62310101 TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SỸ KINH TẾ HÀ NỘI - 2017 CƠNG TRÌNH ĐƢỢC HỒN THÀNH TẠI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN Người hướng dẫn khoa học: PGS TS Phạm Thế Anh PGS TS Từ Thúy Anh Phản biện: TS Nguyễn Đức Thành, ĐH Kinh tế- ĐH Quốc Gia Hà Nội PGS TS Nguyễn Văn Thắng ĐH Kinh tế Quốc Dân TS Nguyễn Đình Chúc Viện nghiên cứu phát triển bền vững Vùng Luận án đƣợc bảo vệ trƣớc Hội đồng chấm luận án cấp Trƣờng Đại học Kinh tế Quốc dân Vào hồi: 15h ngày 31 tháng 05 năm 2017 Có thể tìm thấy luận án tại: - Thƣ viện Quốc gia - Thƣ viện Đại học Kinh tế Quốc dân CHƢƠNG 1: MỞ ĐẦU 1.1 Lý lựa chọn đề tài Trong ba thập kỷ kể từ Đổi từ 1986 đến 2015, kinh tế Việt Nam tăng trưởng với tốc độ ấn tượng, trung bình 6,5%/năm (Tổng cục Thống kê, 2015) Trong đó, doanh nghiệp phận chủ yếu tạo tổng sản phẩm nước (GDP) Theo Schumpeter (1935, 1942), doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng việc phát triển ý tưởng công nghệ mới, tăng lượng cầu cách cung cấp dịch vụ sản phẩm mới, quan trọng tạo việc làm Các doanh nghiệp tổ chức kinh tế khác cho có nguồn lực để đầu tư vào dịch vụ cơng nghệ mới, góp phần nâng cao mức sống Theo ý nghĩa này, doanh nghiệp tảng tăng trưởng kinh tế Bên cạnh đó, nhà kinh tế cho yếu tố quan trọng định thành công doanh nghiệp thể chế kinh tế Nghiên cứu North (1990) rằng, chất lượng thể chế khác cuối dẫn đến khác biệt thành phát triển Trong môi trường thể chế kinh tế tiến bộ, doanh nghiệp có điều kiện phát triển, sản xuất sản phẩm có thương hiệu tiếng làm nên thương hiệu quốc gia Tương tự, mơi trường có chất lượng thể chế tốt thơng qua việc tuân thủ quy tắc pháp luật nghiêm chỉnh thực thi quyền sở hữu khuyến khích nhà đầu tư tiến hành đầu tư để cải tiến công nghệ, đổi sản phẩm Baumol (1990) Hơn nữa, Rodrik (2007) lập luận khơng có môi trường thể chế tốt, hệ thống bảo vệ quyền sở hữu, máy quản lý tốt, doanh nghiệp hoạt động Hoặc, khơng có diện luật pháp vài ưu đãi đưa để thúc đẩy doanh nghiệp hoạt động dựa hội hoạt động doanh nghiệp khơng có hiệu lâu dài Ngồi ra, Porter (2008) cho rằng, mơi trường thể chế kinh tế nhân tố trực tiếp tác động đến suất doanh nghiệp, điều kiện giúp doanh nghiệp đạt mức suất trình độ đổi mới, sáng tạo cao Hay, chất lượng thể chế kinh tế tốt điều kiện để doanh nghiệp tăng suất tăng trưởng (Johan, 2015) Mặt khác, môi trường cạnh tranh khốc liệt nay, đầu tư hoạt động chủ yếu, định phát triển khả tăng trưởng doanh nghiệp Bên cạnh đó, doanh nghiệp định đầu tư cần phải vào nhân tố ảnh hưởng đến hiệu đầu tư, bao gồm nhân tố nội sinh nguồn vốn, lực lượng lao động, quỹ đầu tư, quản trị doanh nghiệp nhân tố ngoại sinh môi trường thể chế kinh tế Ở mơi trường chế kinh tế tốt xác suất định đầu tư doanh nghiệp cao (Kristine, 2013) Hay, so với doanh nghiệp hoạt động môi trường thể chế kinh tế mà sở hữu khơng đảm bảo doanh nghiệp hoạt động môi trường thể chế kinh tế mà quyền sở hữu đảm bảo đầu tư để phát triển nhiều (Johnson cộng sự, 2002) Mối quan hệ chặt chẽ thể chế kinh tế với định đầu tư doanh nghiệp xem xét nhiều nghiên cứu khác, ví dụ Everhart cộng (2009); Acemoglu Johnson (2005) Mauro (1995) Tóm lại, thể chế kinh tế có vai trò quan trọng định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Ở Việt Nam có số nghiên cứu cho mối quan hệ Tuy nhiên, nghiên cứu bộc lộ nhiều hạn chế Do đó, nghiên cứu sinh lựa chọn đề tài: "Ảnh hưởng thể chế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam" làm đề tài luận án 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Luận án phân tích ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Kết nghiên cứu thực nghiệm cung cấp chứng quan trọng để nhà hoạch định sách thực giải pháp cải cách thể chế kinh tế nhằm thúc đẩy doanh nghiệp nâng cao hiệu đầu tư kết hoạt động sản xuất kinh doanh, mang lại thành công phát triển cho doanh nghiệp Cụ thể, luận án cố gắng trả lời câu hỏi sau: i) Thể chế kinh tế ảnh hưởng đến kết hoạt động doanh nghiệp? ii) Thể chế kinh tế ảnh hưởng đến định đầu tư (được hiểu định mở rộng đầu tư hay đầu tư mới) doanh nghiệp? 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp - Khách thể nghiên cứu: Các doanh nghiệp Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu thực doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn từ năm 2006 đến 2014 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu mà luận án sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng với trợ giúp phần mềm kinh tế lượng stata12 Mô hình nghiên cứu, nguồn liệu, phương pháp xử lý liệu, biến số thước đo trình bày chi tiết, cụ thể chương luận án 1.5 Cấu trúc luận án Ngoài Mục lục, Danh mục từ viết tắt, Danh mục bảng biểu, Danh mục hình vẽ, Danh mục tài liệu tham khảo Phụ lục, luận án cấu trúc thành chương Cụ thể: Chƣơng 1: Mở đầu Chƣơng 2: Cơ sở lý thuyết tổng quan vai trò thể chế kinh tế định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Chƣơng 3: Thực trạng thể chế kinh tế, định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam Chƣơng 4: Đánh giá ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam Chƣơng 5: Kết luận CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN VỀ VAI TRÒ CỦA THỂ CHẾ KINH TẾ ĐỐI VỚI QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ VÀ KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 2.1 Cơ sở lý thuyết vai trò thể chế kinh tế định đầu tƣ kết hoạt động doanh nghiệp 2.1.1 Thể chế thể chế kinh tế 2.1.1.1 Định nghĩa thể chế 2.1.1.2 Định nghĩa thể chế kinh tế 2.1.1.3 Phân loại thể chế kinh tế 2.1.1.4 Đo lường thể chế kinh tế Đối với chất lượng thể chế kinh tế Việt Nam, nghiên cứu Trần Thị Bích cộng (2009), Nguyễn Văn Thắng cộng (2013), Phạm Thế Anh Nguyễn Đức Hùng (2014), Đoàn Quang Hưng cộng (2014), Neil cộng (2013) sử dụng số toàn tiêu số lực cạnh tranh cấp tỉnh Việt Nam để đo lường chất lượng thể chế kinh tế tỉnh thành Việt Nam Mặc dù tỉnh chức ban hành luật pháp sách lớn, song tỉnh đơn vị trực tiếp thực thi sách Sự khác biệt tỉnh trình thực thi cho phép sử dụng tỉnh làm đơn vị để đo lường chất lượng thể chế kinh tế 2.1.2 Cơ sở lý thuyết vai trò thể chế kinh tế định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Vai trò thể chế kinh tế trình phát triển chủ đề nhận nhiều quan tâm tranh biện học giả thời gian qua Các nghiên cứu bật liên quan đến chủ đề Rodrik cộng (2002), Acemoglu cộng (2001, 2002, 2003, 2005a) Acemoglu Robinson (2012) Các tác giả này, qua nghiên cứu lịch sử phát triển thể chế kinh tế nhiều nơi giới, từ Nam Trung Mỹ, Hoa Kỳ, châu Âu, đến châu Phi, châu Á, châu Đại Dương, cho thể chế kinh tế nhân tố định dẫn dắt quốc gia, vùng lãnh thổ hay tổ chức đến đường thịnh vượng Bên cạnh đó, lý thuyết thể chế công nhận quan điểm phù hợp để nghiên cứu chiến lược phát triển vững doanh nghiệp kinh tế (Hoskisson cộng sự, 2000; Wright cộng sự, 2005) Tầm quan trọng thể chế kinh tế đánh giá cao nghiên cứu khác North (1989, 1990), đặc biệt quy định gắn liền với việc thực hợp đồng bảo vệ quyền sở hữu việc tạo ưu đãi mà làm tăng tốc độ tăng trưởng kinh tế Hay North Weingast (1989) cho thiết lập quyền sở hữu tài sản cách chặt chẽ ổn định nhân tố chủ chốt cho lớn mạnh quốc gia Phương Tây kích thích tăng trưởng kinh tế, tạo động tích lũy đổi Ngoài ra, nghiên cứu World Bank (2002) quốc gia chế kinh tế tốt giúp quản lý rủi ro phát sinh từ giao dịch thị trường từ nâng cao hiệu hoạt động khả sinh lợi cho doanh nghiệp Theo đó, vai trị thể chế kinh tế tập trung vào việc hình thành mơi trường kinh doanh thuận lợi Bên cạnh đó, nghiên cứu Hayek (1973, 1976a, 1979a), Euken (1940,1992), Buchanan (1991) Casson (1993) nhấn mạnh vai trò then chốt thể chế kinh tế doanh nghiệp hoạt động khám phá tri thức hữu ích tổ chức khai thác nguồn lực nguồn vốn, lao động, kỹ năng, ngun liệu thơ, qua tạo nên đầu không ngừng gia tăng Mặt khác, Hoskisson cộng (2000) cho rằng, vai trò thể chế kinh tế kinh tế giảm chi phí giao dịch chi phí thơng tin, đảm bảo quyền sở hữu thiết lập môi trường ổn định tạo điều kiện cho tương tác chủ thể Các quy phạm pháp luật thể chế kinh tế thức tảng ảnh hưởng đến chiến lược kinh doanh doanh nghiệp (Oliver, 1997; Peng, 2000) ảnh hưởng đến hoạt động hiệu suất kinh doanh doanh nghiệp (Scott, 1995) Hơn nữa, theo nhà kinh tế học chi phí giao dịch (Coase, 1937 Williamsons, 1985) thể chế kinh tế cung cấp khn khổ hành vi nhằm giảm tính bất định giao dịch doanh nghiệp, chi phí giao dịch rõ ràng thấp doanh nghiệp có xu hướng đầu tư dài hạn trọng vào sáng tạo phát minh Ngược lại, thể chế kinh tế mà chí phí giao dịch ngầm, thiếu minh bạch (tìm hiểu thơng tin, hối lội, chi phí khơng thức, chi phí thời gian cho giao dịch cao bất định) doanh nghiệp có xu hướng kinh doanh ngắn hạn, đầu tư Bên cạnh đó, lý thuyết kinh tế đầu tư lý thuyết gia tốc đầu tư, lý thuyết quỹ đầu tư nội bộ, hay mơ hình đầu tư Euler kết hoạt động doanh nghiệp có tác động đến đầu tư doanh nghiệp Do đó, cách gián tiếp dễ dàng xác định vai trò thể chế đầu tư doanh nghiệp Các doanh nghiệp định đầu tư để kiếm lợi nhuận tương lai Tuy nhiên, định đầu tư doanh nghiệp bị ảnh hưởng mơi trường đầu tư, “bộ yếu tố xác định vị trí tạo hội động khuyến khích doanh nghiệp đầu tư hiệu quả, tạo việc làm mở rộng kinh doanh” (World Bank, 2005, tr.20) Tóm lại, nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm khẳng định vai trò quan trọng thể chế kinh tế định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp 2.2 Tổng quan tình hình nghiên cứu ảnh hƣởng thể chế kinh tế đến định đầu tƣ kết hoạt động doanh nghiệp 2.2.1 Các nghiên cứu ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp 2.2.1.1 Các nghiên cứu nước 2.2.1.2 Các nghiên cứu nước Luận án "Ảnh hưởng thể chế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam" nghiên cứu vai trò thể chế kinh tế kết hoạt động doanh nghiệp Bên cạnh kế thừa, nghiên cứu khắc phục hạn chế nghiên cứu trước là, luận án nghiên cứu so sánh ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp ngành, loại hình, quy mơ vùng kinh tế khác thời gian năm liên tục (2006 - 2014) với khung lý thuyết rõ ràng, thuyết phục Ngoài ra, nghiên cứu chia kết hoạt động theo thị trường nội địa thị trường nước để thấy rõ ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp thị trường hoạt động 2.2.2 Các nghiên cứu ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp 2.2.2.1 Các nghiên cứu ngồi nước 2.2.2.2 Các nghiên cứu nước Tóm lại, giới Việt Nam có nhiều nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm cho vấn đề định đầu tư doanh nghiệp Trong đó, số nghiên cứu thực nghiệm tập trung vào phân tích ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp Ở Việt Nam, nghiên cứu vai trò thể chế kinh tế định đầu tư doanh nghiệp cịn chưa có khung lý thuyết rõ ràng Luận án này, thơng qua mơ hình lý thuyết - mơ hình đầu tư Euler để phân tích ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp Việt Nam Mơ hình đầu tư Euler kết hoạt động doanh nghiệp có tác động đến định đầu tư doanh nghiệp Trong thể chế kinh tế có tác động đến kết hoạt động doanh nghiệp Một cách gián tiếp đánh giá tác động thể chế kinh tế tới định đầu tư doanh nghiệp 2.3 Khung phân tích giả thuyết nghiên cứu Dựa sở lý thuyết tổng quan vai trò thể chế kinh tế định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Khung phân tích cho luận án xây dựng Hình 2.1 đây: Thể chế kinh tế Tương tác thể chế kinh tế với quy mô doanh nghiệp Tương tác tể chế kinh tế với loại hình doanh nghiệp (III) Tương tác thể chế kinh tế với ngành nghề kinh doanh Tương tác thể chế kinh tế với vùng kinh tế (I) (II) Quyết định Trongđầu đó, tƣ doanh nghiệp Kết hoạt động doanh nghiệp Hình 2.1: Khung phân tích Nguồn: NCS xây dựng dựa sở lý thuyết tổng quan tình hình nghiên cứu Trong đó, Ảnh hưởng trực tiếp Ảnh hưởng gián tiếp Từ mối quan hệ khung phân tích dựa tổng quan nghiên cứu, giả thuyết nghiên cứu đưa để kiểm định thực nghiệm sau: Giả thuyết nghiên cứu 1: Thể chế kinh tế có tác động tích cực đến kết hoạt động doanh nghiệp Giả thuyết nghiên cứu 1a: Cải thiện chất lượng thể chế kinh tế giúp kết hoạt động doanh nghiệp lớn cao doanh nghiệp khác (Beck cộng sự, 2005; Jonsson, 2007; Bonaccorsi, 1992) Giả thuyết nghiên cứu 1b: Cải thiện chất lượng thể chế kinh tế giúp kết hoạt động doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp 11 tục giải tranh chấp công bằng, hiệu Chỉ số PCI cao mơi trường kinh doanh tỉnh tốt Theo báo cáo PCI, 2015, lực cạnh tranh tỉnh từ năm 2006 - 2015 có xu hướng ngày cải thiện 3.3 Thực trạng định đầu tƣ kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam 3.3.1 Thực trạng định đầu tư doanh nghiệp Việt Nam Bình quân nguồn vốn, vốn đầu tư tỷ lệ đầu tư vốn doanh nghiệp có xu hướng gia tăng qua năm Bình quân nguồn vốn, vốn đầu tư tỷ lệ đầu tư vốn doanh nghiệp khu vực Đông nam cao Bình quân nguồn vốn, vốn đầu tư tỷ lệ đầu tư vốn doanh nghiệp ngành tài lớn Bình qn nguồn vốn vốn đầu tư doanh nghiệp tăng theo quy mô Tuy nhiên, tỷ lệ đầu tư vốn doanh nghiệp lại tỷ lệ nghịch với quy mô doanh nghiệp 3.3.2 Thực trạng kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam KQHĐ doanh nghiệp có xu hướng gia tăng qua năm KQHĐ doanh nghiệp thuộc ngành bán lẻ cao KQHĐ doanh nghiệp khu vực Thành phố Trung ương cao KQHĐ doanh nghiệp lớn cao doanh nghiệp khác 12 CHƯƠNG 4: ĐÁNH GIÁ ẢNH HƯỞNG CỦA THỂ CHẾ KINH TẾ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ VÀ KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM 4.1 Các mơ hình lý thuyết 4.1.1 Mơ hình đánh giá ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp 4.1.1.1 Xây dựng mơ hình Mơ hình đánh giá ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp hàm sản xuất Cobb - Douglas (Sumon, 2012; Phạm Thế Anh Nguyễn Đức Hùng, 2014) Sau biến đối có dạng sau: lnYit = b0 + b1lnKit + b2lnLit + b3Cijt + b4Zijt + +∑ijtBEijt ci +uit (I.5) 4.1.1.2 Phương pháp ước lượng Phương trình (I.5) ước lượng theo phương pháp hồi quy liệu mảng 4.1.2 Mơ hình đánh giá ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp 4.1.2.1 Xây dựng mơ hình Mơ hình sử dụng để đánh giá ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp Việt Nam (mối quan hệ (II) từ khung lý thuyết) kết hợp mơ hình hàm sản xuất Cobb - Douglas trình bày mục 4.1.1.1 với mơ hình đầu tư Euler Sau biến đổi có dạng sau:  I it 1            1 ln Lit  C ijt  Zijt   ijt BEijt  K it 1   I it         I  K  K it    T  c i  u it  it  it (II.2) 13 4.1.2.2 Phương pháp ước lượng Do loại trừ vấn đề nội sinh mơ hình (II.2), nên phương pháp ước lượng cho mơ hình (II.2) hồn tồn giống phương pháp ước lượng cho mơ hình (I.5) 4.2 Dữ liệu biến 4.2.1 Nguồn liệu Dữ liệu doanh nghiệp chiết từ Điều tra Doanh nghiệp (GES) thực Tổng cục Thống kê (GSO) giai đoạn 2006 - 2014 Trong đó, liệu thể chế kinh tế khai thác từ liệu đánh giá Năng lực Cạnh tranh cấp Tỉnh thực Phịng thương mại Cơng nghiệp Việt Nam kể từ năm 2006 - 2014 PCI bao gồm nhiều tiêu đại diện tốt cho môi trường kinh doanh hay thể chế kinh tế hỗ trợ thị trường Mặc dù tỉnh khơng có chức ban hành luật pháp sách lớn, song tỉnh đơn vị trực tiếp thực thi sách Sự khác biệt tỉnh q trình cho phép sử dụng tỉnh làm đơn vị phân tích ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp (Nguyễn Văn Thắng cộng sự, 2012) Bộ liệu mảng hoàn chỉnh để nghiên cứu ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp thiết lập cách kết nối số liệu 4.2.2 Xử lý liệu 4.2.3 Biến số thước đo i) Biến phụ thuộc: Kết hoạt động doanh nghiệp Có nhiều thước đo khác để đo lường kết hoạt động doanh nghiệp bao gồm: Lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế, doanh thu, doanh thu Luận án sử dụng tổng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ doanh nghiệp, tổng lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp làm thước đo kết hoạt động doanh nghiệp (Madsen, 1987 14 Almasand Hans, 2008, Phạm Thế Anh Nguyễn Đức Hùng, 2014) Đặc biệt, luận án có điểm sử dụng giá trị tăng thêm (VA) kết sản xuất kinh doanh tỷ lệ giá trị tăng thêm với lao động bình quân doanh nghiệp làm thước đo kết hoạt động doanh nghiệp Để đánh giá kết hoạt động doanh nghiệp thị trường nước ngồi dùng giá trị xuất doanh nghiệp, giá trị quy đổi VNĐ theo tỷ giá ngân hàng nhà nước vào thời điểm 31 tháng 12 hàng năm, sau gọi doanh thu xuất (Simon, 2007; Nguyễn Văn Thắng cộng sự, 2013) Hiệu số tổng doanh thu với doanh thu xuất gọi doanh thu nội địa - phản ánh kết hoạt động doanh nghiệp thị trường nội địa Tỷ lệ doanh thu nội địa doanh thu xuất tổng doanh thu doanh nghiệp sử dụng làm thước đo kết hoạt động doanh nghiệp thị trường nội địa xuất Trong số thước đo trên, trừ lợi nhuận trước thuế, thước đo tỷ lệ, thước đo khác log hóa đưa vào mơ hình hồi quy Biến phụ thuộc phản ánh định đầu tư doanh nghiệp i thời điểm t+1 (Ii,t+1) Có nhiều thước đo khác sử dụng để đo lường định đầu tư doanh nghiệp Tuy nhiên, để phù hợp với mẫu nghiên cứu, luận án sử dụng tỷ lệ tổng vốn đầu tư tổng nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm t+1 ii) Nhóm biến giải thích: Hai yếu tố đầu vào sản xuất quan trọng vốn (Ki,t) lao động (Li,t) đại diện nguồn vốn bình quân (trung bình cộng nguồn vốn đầu năm nguồn vốn cuối năm) số lao động bình quân (trung bình cộng số lao động đầu năm số lao động cuối năm) mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động sản xuất kinh doanh (Phạm Thế Anh Nguyễn Đức Hùng, 2014; Trần Thị Bích cộng sự, 2008; Bernanke Gilchrist, 1996; Budina cộng sự, 2000; Nguyễn Thị Cành, 2004) Các biến số log hóa đưa vào mơ hình hồi quy 15 Biến số phản ánh định đầu tư doanh nghiệp i thời điểm t (thời điểm trước) (It) đo tỷ lệ tổng vốn đầu tư tổng nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm t Biến thể chế kinh tế (BEjit ) đo số Năng lực Cạnh tranh cấp tỉnh Việt Nam (Nguyễn Văn Thắng cộng sự, 2012, 2013; Trần Thị Bích cộng sư, 2008; Neil cộng sự, 2013; Đoàn Quang Hưng cộng sự, 2014; Phạm Thế Anh Nguyễn Đức Hùng, 2014) Luận án này, sử dụng tiêu ổn định qua năm liên tục gồm: (i) Chi phí gia nhập thị trường; (ii) Tiếp cận đất đai ổn định sử dụng đất; (iii) Tính minh bạch tiếp cận thơng tin; (iv) Chi phí thời gian để thực quy định Nhà nước; (v) Chi phí khơng thức; (vi) Tính động tiên phong lãnh đạo tỉnh; (vii) Dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp; (viii) Đào tạo lao động; (ix) Thiết chế pháp lý Như khẳng định, PCI đánh giá hiệu điều hành kinh tế xây dựng môi trường kinh doanh thuận lợi quyền địa phương Giữa tỉnh thành/ khu vực khác trình điều hành (thực thi) khác Bởi vì, lực thực thi cán khác nhau, yếu tố văn hóa vùng miền có khác biệt, khác biệt yếu tố địa lý thành thị có lợi nguồn lao động chất lượng cao, sở hạ tầng tốt, có nhiều doanh nghiệp hoạt động hơn, ngược lại khu vực nơng thơn có điều kiện tiếp cận đất đai tốt hơn, v.vv Do đó, việc sử dụng PCI làm thước đo để đo lường thể chế kinh tế hoàn toàn phù hợp Các biến số độc lập kiểm soát ảnh hưởng đặc điểm doanh nghiệp (Cijt) bao gồm: loại hình doanh nghiệp (chia làm doanh nghiệp FDI, doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp ngồi nhà nước), quy mơ doanh nghiệp (doanh nghiệp lớn, doanh nghiệp vừa, doanh nghiệp nhỏ doanh nghiệp siêu nhỏ), ngành nghề kinh doanh tuổi doanh nghiệp Trong đó, biến số đại diện hai biến giả (dummy), biến giả gán giá trị thuộc đối tượng nghiên cứu khác, doanh nghiệp 16 FDI dùng làm sở so sánh Biến số thứ hai đại diện ba biến giả, biến giả gán giá trị thuộc đối tượng nghiên cứu khác, doanh nghiệp lớn chọn làm sở để so sánh Ngành nghề kinh doanh phân loại theo phân ngành cấp VSIC - 2007 gồm ngành công nghiệp sản xuất, ngành nơng lâm ngư nghiệp, ngành khai khống, ngành xây dựng, ngành bán lẻ, ngành vận tải kho vận, ngành dịch vụ lưu trú ăn uống, ngành thông tin truyền thơng, ngành tài ngân hàng, ngành bất động sản, ngành khoa học & công nghệ, ngành sản xuất phân phối điện, khí đốt, ngành cung cấp nước xả thải tổng ngành khác, 13 biến giả sử dụng cho ngành nghề kinh doanh, biến giả gán giá trị thuộc đối tượng nghiên cứu khác, tổng ngành khác lấy làm ngành chuẩn để so sánh Tuổi doanh nghiệp tính hiệu số năm điều tra khảo sát với năm doanh nghiệp thành lập Vec - tơ Zijt kiểm soát ảnh hưởng nhân tố mặt địa lý, biến giả sử dụng để đại diện cho vùng kinh tế nước Thành phố Trung ương, Đồng Sơng Hồng, Miền núi phía Bắc, Dun Hải, Tây Nguyên, Đông Nam Bộ Đồng Sông Cửu Long, biến giả gán giá trị thuộc đối tượng nghiên cứu khác, Thành phố Trung ương lựa chọn làm sở để so sánh Ngồi ra, mơ hình cịn sử dụng biến tương tác tích biến PCI chung với biến quy mơ doanh nghiệp, loại hình doanh nghiệp, vùng kinh tế ngành nghề kinh doanh nhằm phân tích so sánh ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư KQHĐ doanh nghiệp theo loại hình doanh nghiệp, quy mơ doanh nghiệp, ngành nghề kinh doanh theo khu vực hoạt động 4.3 Mô tả thống kê tƣơng quan biến 4.3.1 Mô tả thông kê biến 4.3.2 Mô tả tương quan biến 17 4.4 Kết ƣớc lƣợng thảo luận 4.4.1 Kết ước lượng thảo luận ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam 4.4.2 Kết ước lượng thảo luận ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp Việt Nam 4.4.3 Kết ước lượng thảo luận ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư KQHĐ doanh nghiệp số trường hợp 4.4.4.1 Doanh nghiệp nhà nước 4.4.4.2 Doanh nghiệp nhỏ vừa 4.4.4.3 Ngành bán lẻ 4.4.4.4 Khu vực Thành phố Trung ương 18 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 5.1 Kết luận Đánh giá ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam, nghiên cứu thực nghiệm luận án rằng, hầu hết biến thể chế kinh tế có ý nghĩa mức 10% Điều hàm ý, hầu hết thay đổi thể chế kinh tế ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Một số tiêu có ảnh hưởng tích cực số ngược lại Cụ thể: i) Chỉ tiêu gia nhập thị trường, có ảnh hưởng tích cực đến doanh thu, lợi nhuận trước thuế, giá trị tăng thêm, doanh thu nội địa, tỷ lệ doanh thu nội địa, tỷ lệ doanh thu xuất Kết phù hợp với lý thuyết kinh tế ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1 Ngược lại gia nhập thị trường có ảnh hưởng ngược chiều đến tỷ lệ giá trị tăng thêm doanh thu xuất doanh nghiệp.; ii) Chỉ tiêu tiếp cận đất đai, có ảnh hưởng tích cực đến doanh thu, lợi nhuận trước thuế, tỷ lệ giá trị tăng thêm, doanh thu xuất tỷ lệ doanh thu xuất doanh nghiệp Kết phù hợp lý thuyết kinh tế ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1 Ngược lại, ảnh hưởng ngược chiều đến giá trị tăng thêm, doanh thu nội địa tỷ lệ doanh thu nội địa; iii) Chỉ tiêu tính minh bạch, có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận trước thuế, giá trị tăng thêm, tỷ lệ giá trị tăng thêm, doanh thu nội địa tỷ lệ doanh thu nội địa doanh nghiệp Kết phù hợp với lý thuyết kinh tế ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1 Ngược lại, tiêu có ảnh hưởng ngược chiều đến doanh thu, doanh thu xuất tỷ lệ doanh thu xuất doanh nghiệp; iv) Chi phí thời gian, có ảnh hưởng tích cực đến KQHĐ doanh nghiệp Kết phù hợp với lý thuyết kinh tế ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1; v) Đối với chi phí khơng thức, lĩnh vực có ảnh hưởng tích cực đến doanh thu, lợi nhuận trước thuế, giá trị tăng thêm, doanh thu xuất tỷ lệ doanh thu xuất doanh 19 nghiệp Kết phù hợp với lý thuyết kinh tế ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1 Ngược lại, ảnh hưởng ngược chiều đến tỷ lệ giá trị tăng thêm, doanh thu nội địa tỷ lệ doanh thu nội địa doanh nghiệp; vi) Đối với tính động tiên phong lãnh đạo tỉnh, tiêu không ảnh hưởng đến doanh thu, lợi nhuận trước thuế, tỷ lệ giá trị tăng thêm tỷ lệ doanh thu xuất doanh nghiệp ảnh hưởng ngược chiều đến đến giá trị tăng thêm doanh thu xuất doanh nghiệp ảnh hưởng tích cực đến doanh thu nội địa tỷ lệ doanh thu nội địa doanh nghiệp; vii) Chỉ tiêu đào tạo lao động, tiêu có ảnh hưởng ngược chiều đến phần lớn KQHĐ doanh nghiệp Kết không phù hợp lý thuyết kinh tế không ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1 Ngược lại, ảnh hưởng tích cực đến giá trị tăng thêm doanh thu xuất doanh nghiệp; viii) Đối với lĩnh vực thiết chế pháp lý, có ảnh hưởng tích cực đến doanh thu, lợi nhuận trước thuế, giá trị tăng thêm, doanh thu nội địa, tỷ lệ doanh thu nội địa tỷ lệ doanh thu xuất doanh nghiệp Kết phù hợp với lý thuyết kinh tế ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1 Và, lĩnh vực không ảnh hưởng đến tỷ lệ giá trị tăng thêm doanh thu xuất doanh nghiệp; ix) Đối với dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp, ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận trước thuế, giá trị tăng thêm, tỷ lệ giá trị tăng thêm, doanh thu nội địa, tỷ lệ doanh thu nội địa, tỷ lệ doanh thu xuất doanh nghiệp ảnh hưởng trái chiều đến doanh thu, doanh thu xuất doanh nghiệp Cuối cùng, số PCI tổng hợp (PCI chung) sử dụng để thay cho tiêu Kết cho thấy, hệ số hồi quy hầu hết mang dấu dương có ý nghĩa mức 1%, tức thể chế kinh tế có ảnh hưởng tích cực đến KQHĐ doanh nghiệp Mặt khác, môi trường thể chế kinh tế KQHĐ DNFDI lớn DN khác, KQHĐ DN lớn lớn 20 DN khác, KQHĐ DN ngành xây dựng, bán lẻ công nghiệp nhỏ ngành khác KQHĐ DN thuộc vùng thành phố Trung ương lớn vùng khác Tuy nhiên, chất lượng thể chế kinh tế cải thiện KQHĐ DN FDI bị ảnh hưởng thể chế kinh tế Bên cạnh đó, ảnh hưởng thể chế kinh tế đến KQHĐ so sánh quy mô doanh nghiệp cho thấy, thể chế kinh tế cải thiện doanh thu DN lớn cao doanh nghiệp khác, giá trị tăng thêm tỷ lệ giá trị tăng thêm doanh nghiệp lớn cao doanh nghiệp nhỏ Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1a Ngược lại, không ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1a, tỷ lệ doanh thu nội địa doanh nghiệp nhỏ lớn doanh nghiệp lớn giá trị tăng thêm doanh nghiệp vừa cao doanh nghiệp lớn So sánh ảnh hưởng thể chế kinh tế đến KQHĐ ngành cho thấy, thể chế kinh tế cải thiện KQHĐ doanh nghiệp ngành khác khác Trong đó, ngành tập trung nhiều doanh nghiệp ngành công nghiệp chế biến, chế tạo, có doanh thu, giá trị gia tăng doanh thu xuất lớn ngành khác; ngành xây dựng có doanh thu doanh thu xuất lớn ngành khác; ngành bán lẻ có giá trị tăng thêm tỷ lệ giá trị tăng thêm lớn ngành khác Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1d Ngược lại, không ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1d, doanh thu ngành bán lẻ thấp ngành khác; giá trị gia tăng tỷ lệ giá trị gia tăng doanh nghiệp ngành xây dựng thấp ngành khác; tỷ lệ giá trị gia tăng doanh nghiệp ngành công nghiệp thấp ngành khác Cuối cùng, cải thiện chất lượng thể chế kinh tế khiến phần lớn tiêu KQHĐ doanh nghiệp khu vực thành phố Trung ương lớn doanh nghiệp tập trung vùng kinh tế khác Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H1c Ngoài ra, thể chế kinh tế có ảnh hưởng đến định đầu tư doanh nghiệp Một số ảnh hưởng tích cực số ảnh hưởng ngược chiều 21 Cụ thế, nhân tố có ảnh hưởng tích cực đến định đầu tư doanh nghiệp, ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H2 gồm có, tiêu tính động tiên phong lãnh đạo tỉnh, đào tạo lao động tiêu thiết chế pháp lý Ngược lại tiêu gia nhập thị trường, tiếp cận đất đai, minh bạch, chi phí thời gian, chi phí khơng thức hỗ trợ doanh nghiệp có ảnh hưởng ngược chiều đến định đầu tư doanh nghiệp không ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H2 Hơn nữa, môi trường thể chế kinh tế, định đầu tư doanh nghiệp FDI nhỏ DN Ngoài NN lớn DNNN Đồng thời, định đầu tư DN lớn DN siêu nhỏ nhỏ cao doanh nghiệp vừa Hay, định đầu tư doanh nghiệp tập trung nhiều ngành công nghiệp, xây dựng bán lẻ thấp định đầu tư DN ngành khác Cuối cùng, định đầu tư doanh nghiệp khu vực Thành phố Trung ương lớn định đầu tư doanh nghiệp phân bố vùng khác Tuy nhiên, chất lượng thể chế kinh tế cải thiện định đầu tư doanh nghiệp FDI lớn doanh nghiệp khác Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H2b Tương tự, định đầu tư doanh nghiệp lớn lớn doanh nghiệp khác Kết phù hợp lý thuyết kinh tế ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H2a Và, định đầu tư doanh nghiệp thuộc khu vực thành phố Trung ương lớn khu vực khác Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H2c Cuối cùng, định đầu tư doanh nghiệp ngành tập trung nhiều doanh nghiệp công nghiệp, xây dựng bán lẻ lớn ngành khác Kết ủng hộ giả thuyết nghiên cứu H2d 5.2 Kiến nghị gợi ý sách Trên sở kết nghiên cứu đạt được, luận án đưa số kiến nghị nhằm cải thiện chất lượng thể chế kinh tế thông qua cải thiện tiêu thể chế kinh tế, tạo môi trường kinh doanh tốt, 22 thúc đẩy doanh nghiệp đầu tư nâng cao kết hoạt động doanh nghiệp Theo kết nghiên cứu thực nghiệm, tiêu thể chế kinh tế có ảnh hưởng quan trọng đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Sự cải thiện tiêu thể chế kinh tế số mang lại tác động tích cực, nhiên số ngược lại Đối với tiêu có tác động tích cực, quyền địa phương cần tiếp tục trì hồn thiện để nâng cao chất lượng tiêu Đối với tiêu có tác động ngược chiều quyền địa phương cần quan tâm đến phản ánh đại diện hiệp hội doanh nghiệp, nghiêm túc tiếp thu ý kiến phản hồi, rà sốt lại tồn quy trình đảm bảo thực đạo từ cấp Tóm lại, để cải thiện chất lượng thể chế kinh tế thông qua cải thiện tiêu thể chế kinh tế đòi hỏi phải thực đồng ba phương diện “luật chơi”, “người chơi” “cơ chế thực thi”, Ở Việt Nam, “cơ chế thực thi” cần đặc biệt ý 5.3 Đóng góp luận án Luận án có khung lý thuyết vững, sử dụng mơ hình hàm sản xuất Cobb - Douglas, mơ hình đầu tư Euler với liệu mảng ghép nối từ số liệu GES PCI giai đoạn từ 2006 đến 2014 Đặc biệt, luận án sử dụng tiêu thành phần thể chế kinh tế bao gồm: Chi phí gia nhập thị trường, tiếp cận ổn định sử dụng đất đai, chi phí thời gian, chi phí khơng thức, động tiên phong lãnh đạo địa phương, dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp, đào tạo lao động thiết chế pháp lý tiêu PCI tổng hợp để đánh giá tác động thể chế kinh tế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp thị trường nội địa nước Bằng chứng thực nghiệm khẳng định thể chế kinh tế có ảnh hưởng đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam Cụ thể, thể chế kinh tế ảnh hưởng tích cực đến KQHĐ doanh nghiệp Tuy nhiên, định đầu tư doanh 23 nghiệp, phần lớn tiêu có ảnh hưởng ngược chiều đến định đầu tư doanh nghiệp Mặt khác, môi trường thể chế kinh tế, định đầu tư doanh nghiệp FDI nhỏ DN Ngoài NN lớn DN nhà nước Đồng thời, định đầu tư DN lớn DN siêu nhỏ nhỏ cao doanh nghiệp vừa Hay, định đầu tư doanh nghiệp tập trung nhiều ngành công nghiệp, xây dựng bán lẻ thấp định đầu tư DN ngành khác Cuối cùng, định đầu tư doanh nghiệp khu vực Thành phố Trung ương lớn định đầu tư doanh nghiệp phân bố vùng khác Tuy nhiên, chất lượng thể chế kinh tế cải thiện thì định đầu tư doanh nghiệp FDI lớn doanh nghiệp khác, định đầu tư doanh nghiệp lớn lớn doanh nghiệp khác, định đầu tư doanh nghiệp thuộc khu vực thành phố Trung ương lớn khu vực khác, định đầu tư doanh nghiệp ngành tập trung nhiều doanh nghiệp công nghiệp, xây dựng bán lẻ lớn ngành khác Đối với KQHĐ DN, môi trường thể chế KQHĐ DN FDI lớn DN khác, KQHĐ DN lớn lớn DN khác, KQHĐ ngành xây dựng, bán lẻ công nghiệp nhỏ ngành khác KQHĐ doanh nghiệp thuộc vùng thành phố Trung ương lớn ngành khác Tuy nhiên, chất lượng thể chế kinh tế cải thiện KQHĐ DN FDI lớn DN nhà nước nhỏ DN nhà nước, KQHĐ doanh nghiệp lớn lớn DN khác, KQHĐ DN ngành công nghiệp, xây dựng, bán lẻ lớn ngành khác, KQHĐ DN khu vực thành phố Trung ương lớn doanh nghiệp tập trung vùng kinh tế khác Từ kết nghiên cứu thực nghiệm đó, luận án đưa kiến nghị nhằm cải thiện chất lượng thể chế kinh tế Việt Nam 24 thơng qua cải thiện chín tiêu thành phần ba phương diện quan trọng “luật chơi”, “người chơi” “cơ chế thực thi” Bên cạnh đó, luận án nghiên cứu cho tất ngành nghề, vùng kinh tế Việt Nam thời gian liên tục năm, nên mang tính đại diện cho toàn kinh tế Đồng thời, luận án tính tốn giá trị tăng thêm SXKD doanh nghiệp sử dụng làm thước đo tốt cho kết hoạt động doanh nghiệp Thước đo nghiên cứu có liên quan trước chưa sử dụng Cuối cùng, mơ hình ước lượng luận án sử dụng mơ hình tác động ngẫu nhiên, tức có chứng thực nghiệm khẳng định khác biệt thực thi pháp luật kinh tế tỉnh thành Việt Nam 5.4 Hạn chế luận án hƣớng nghiên cứu - Thiếu biến kiểm soát thời điểm - Chưa khai thác, đánh giá riêng ảnh hưởng thể chế kinh tế dung hợp phi dung hợp - PCI thước đo tốt để đo lường chất lượng thể chế kinh tế, hàng năm câu hỏi thành phần cấu thành nên điểm số tiêu thể chế kinh tế có thay đổi cho phù hợp bối cảnh Trong tương lai, NCS tiếp tục nghiên cứu hoàn thiện hạn chế kế DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CƠNG BỐ Chu Thị Mai Phương, Từ Thúy Anh Phạm Thế Anh (2016), „Vai trò thể chế đầu tư doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn 2006 - 2014’, Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế, số 460 Chu Thị Mai Phương Từ Thúy Anh (2016), „Tác động thể chế đến xác suất định đầu tư doanh nghiệp Việt Nam’, Tạp chí Kinh tế Dự báo, số 17(625) Phạm Thế Anh Chu Thị Mai Phương (2015), „Tác động môi trường thể chế đến kết hoạt động doanh nghiệp FDI doanh nghiệp nước’, Tạp chí Kinh tế Phát triển, số 215 Chu Thị Mai Phương (2015), „Tác động môi trường thể chế đến kết hoạt động doanh nghiệp FDI’, Tạp chí Kinh tế Đối ngoại, số 74 Chu Thị Mai Phương Nguyễn Thị Thanh Huyền (2016), Ảnh hưởng thể chế đến đầu tư xanh doanh nghiệp Việt Nam, hội thảo cấp trường „Hội nhập Kinh tế quốc tế đầu kỷ XXI - Cơ hội thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam’, Đại Học Ngoại Thương, Hà Nội ... ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp Việt Nam Mơ hình đầu tư Euler kết hoạt động doanh nghiệp có tác động đến định đầu tư doanh nghiệp Trong thể chế kinh tế có tác động đến kết. .. "Ảnh hưởng thể chế đến định đầu tư kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam" làm đề tài luận án 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Luận án phân tích ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư kết hoạt động doanh. .. ảnh hưởng thể chế kinh tế đến kết hoạt động doanh nghiệp Việt Nam 4.4.2 Kết ước lượng thảo luận ảnh hưởng thể chế kinh tế đến định đầu tư doanh nghiệp Việt Nam 4.4.3 Kết ước lượng thảo luận ảnh