Tăng cường huy động trái phiếu chính phủ tại kho bạc nhà nước việt nam (tt)

i LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trái phiếu phủ loại chứng khốn nợ, hàng năm thông qua việc sử dụng công cụ Chính phủ huy động khối lượng vốn nhàn rỗi từ xã hội đáp ứng nhu cầu điều hành sách tài khố tài trợ vốn cho dự án, chương trình, mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội Hoạt động huy động trái phiếu phủ đạt kết khả quan Khối lượng trái phiếu phủ phát hành giao dịch ngày tăng, góp phần quan trọng vào trình phát triển thị trường trái phiếu phủ nói riêng thị trường tài nói chung Tuy nhiên, hoạt động huy động trái phiếu phủ thời gian qua bộc lộ số hạn chế, chưa tương xứng với vị trí tiềm kinh tế Để khai thác có hiệu nguồn vốn thông qua thị trường trái phiếu phủ, đáp ứng nhu cầu vốn cho ngân sách nhà nước cho đầu tư phát triển, góp phần quan trọng vào trình phát triển thị trường trái phiếu phủ thị trường tài địi hỏi hoạt động huy động trái phiếu phủ phải ngày củng cố, phát triển hoàn thiện CHƢƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HUY ĐỘNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TẠI KHO BẠC NHÀ NƢỚC 1.1 Trái phiếu phủ thị trƣờng trái phiếu phủ 1.1.1 Trái phiếu phủ 1.1.1.1 Khái niệm đặc điểm trái phiếu phủ ii a Khái niệm: Trái phiếu phủ chứng khốn nợ Chính phủ phát hành đảm bảo, có mệnh giá, có kỳ hạn, có lãi, xác nhận nghĩa vụ trả nợ Chính phủ người sở hữu trái phiếu b Đặc điểm trái phiếu phủ: - TPCP có mức độ rủi ro thấp - TPCP loại trái phiếu có uy tín an tồn thị trường - TPCP cơng cụ an tồn, khối lượng phát hành lớn, lại có nhiều ưu đãi - TPCP có ảnh hưởng lớn tới thị trường chứng khốn (TTCK) nói riêng thị trường tài nói chung - TPCP có tính khoản cao so với loại trái phiếu khác 1.1.1.2 Phân loại trái phiếu phủ Việc phân loại trái phiếu phủ mang ý nghĩa quan trọng việc quản l‎ý, phát hành đặc biệt phân định rõ việc huy động vốn thơng qua thị trường vốn Có hình thức phân loại TPCP phân loại theo đối tượng phát hành, phân loại theo lợi tức trái phiếu phân loại theo hình thức trái phiếu 1.1.2 Thị trƣờng trái phiếu phủ 1.1.2.1 Khái niệm phân loại thị trƣờng trái phiếu phủ a.Khái niệm: Thị trường trái phiếu phủ phận quan trọng thị trường tài Việc hình thành phát triển thị trường trái phiếu phủ nước ta yêu cầu xúc kinh tế có tác động qua lại tới phát triển thị trường chứng khoán b Phân loại thị trường trái phiếu phủ: - Căn vào trình luân chuyển vốn: Thị trường TPCP phân thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Căn theo hình thức tổ chức thị trường:Thị trường TPCP phân thành Sở giao dịch chứng khoán thị trường phi tập trung iii 1.1.2.2 Các thành viên tham gia thị trƣờng trái phiếu phủ Các thành viên tham gia thị trường trái phiếu phủ bao gồm chủ thể phát hành, chủ thể đầu tư trung gian tài 1.2 Huy động trái phiếu phủ 1.2.1 Sự cần thiết huy động trái phiếu phủ TPCP cơng cụ huy động vốn quan trọng quốc gia, nước phát triển Tăng cường huy động TPCP có ‎ ý nghĩa quan trọng phát triển thị trường tài nghiệp phát triển kinh tế nước có kinh tế thị trường 1.2.2 Các phƣơng thức huy động trái phiếu phủ 1.2.2.1 Phƣơng thức đấu thầu Phương thức đấu thầu bao gồm đấu thầu qua Ngân hàng trung ương đấu thầu TPCP qua thị trường giao dịch chứng khoán tập trung 1.2.2.2 Phƣơng thức bảo lãnh Bảo lãnh phát hành trái phiếu việc tổ chức phát hành thực thủ tục trước phát hành trái phiếu TTCK, phân phối trái phiếu cho nhà đầu tư, nhận mua trái phiếu để bán lại mua số trái phiếu lại chưa phân phối hết 1.2.2.3 Phƣơng thức bán lẻ Bán lẻ qua hệ thống KBNN phương thức KBNN trực tiếp thực việc bán trái phiếu cho tổ chức, cá nhân mua trái phiếu; tổ chức toán tiền gốc, lãi trái phiếu thực lưu giữ, bảo quản trái phiếu chủ sở hữu có nhu cầu 1.2.2.4 Phƣơng thức đại l‎ý Đại lý phát hành việc tổ chức phát hành uỷ thác cho tổ chức khác, thực bán trái phiếu cho nhà đầu tư Trường hợp không bán hết, tổ iv chức đại lý phát hành trả lại số trái phiếu lại cho tổ chức phát hành Các loại trái phiếu phát hành theo phương thức đại lý bao gồm: trái phiếu kho bạc, trái phiếu quyền địa phương 1.2.3 Sử dụng tốn trái phiếu phủ Mục đích việc phát hành TPCP nhằm huy động vốn để bù đắp thiếu hụt NSNN, đầu tư xây dựng cơng trình, dự án trọng điểm để xây dựng thực chương trình mục tiêu Chính phủ Nguồn tốn TPCP chủ yếu lấy từ NSNN nguồn vốn thu hồi trực tiếp từ cơng trình đầu tư từ nguồn vốn phát hành TPCP mang lại 1.3 Kinh nghiệm huy động trái phiếu phủ số quốc gia 1.3.1 Mỹ TPCP Mỹ Vụ Kho bạc Mỹ ( US Department of Treasury) phát hành đảm bảo cam kết tín nhiệm Chính phủ Mỹ Tổng giá trị trái phiếu phát hành định Quốc hội quan có thẩm quyền quy định mức nợ tối đa quốc gia Quốc hội khơng cho phép Kho bạc vay nợ hình thức phát hành trái phiếu khơng có lãi suất coupon hay theo lãi suất thả TPCP Mỹ gồm hai loại trái phiếu chiết khấu trái phiếu coupon, phát hành hình thức ghi sổ Ngân hàng dự trữ liên bang 1.3.2 Nhật Bản Trái phiếu phát hành chủ yếu đồng Yên USD Mặc dù nước công nghiệp phát triển, khối lượng TPCP phát hành lớn Hơn 90% khối lượng TPCP phát hành nhà đầu tư nước nắm giữ Lãi suất TPCP ổn định thường thấp lãi suất huy động vốn NHTM Từ 10 năm nay, lãi suất TPCP loại kỳ hạn 10 năm giữ mức %/năm v 1.3.3 Trung Quốc Trung Quốc bắt đầu phát hành TPCP từ năm 1981 điều kiện kinh tế thực chế kế hoạch hoá tập trung, bao cấp Các bước phát triển sau: Giai đoạn 1981-1987: TPCP phân phối cho cán công chức Giai đoạn 1987-1990: TPCP niêm yết giao dịch thị trường chứng khoán tập trung hai Sở GDCK Thượng Hải Thâm Quyến Giai đoạn 1991-1998: Là giai đoạn hình thành ổn định thị trường TPCP Giai đoạn 1998-2006: Là giai đoạn phát triển đột biến TPCP, bình quân năm phát hành từ 300-700 tỷ NDT, chiếm khoảng 3% GDP 30% tổng thu NSNN 1.3.4 Một số nhận xét tổng quát học kinh nghiệm Một là, hầu có kinh tế phát triển sử dụng cơng cụ TPCP để huy động vốn cho NSNN cho đầu tư phát triển Hai là, TPCP tổ chức phát hành cơng khai theo lịch biểu hình thức cơng bố trước Ba là: Các quyền địa phương quan Nhà nước phép phát hành trái phiếu Bốn là, số nước có kinh tế phát triển trình chuyển đổi quan tâm đến việc phát hành trái phiếu thị trường quốc tế Năm là, thị trường TPCP chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố chủ quan khách quan Sáu là, muốn phát triển thị trường TPCP, phải triển khai thực đồng nhiều giải pháp Bảy là, thị trường thứ cấp phải phát triển đồng bộ, bao gồm thị trường có tổ chức thị trường OTC vi Tám là, cần tái cấu lại danh mục loại trái phiếu cũ phát hành nhằm giảm bớt số lượng loại trái phiếu lưu hành thị trường tăng khối lượng trái phiếu đợt phát hành Chín là, để triển khai thành công phương án phát hành trái phiếu theo “Lơ lớn”, cần hồn thiện kênh đấu thầu trái phiếu qua Trung tâm Giao dịch chứng khoán bảo lãnh phát hành Mười là, cần rà soát lựa chọn đại lý cấp có đủ tiêu chuẩn để tham thường xuyên hai thị trường sơ cấp thứ cấp CHƢƠNG THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TẠI KHO BẠC NHÀ NƢỚC VIỆT NAM 2.1 Khái quát Kho bạc nhà nƣớc Việt Nam Là quan công quyền hoạt động lĩnh vực tài nhà nước, Kho bạc nhà nước có mối quan hệ mật thiết với ngành, cấp từ trung ương đến địa phương trình thực chức quản l‎ý điều hành quỹ ngân sách nhà nước quỹ tài tập trung nhà nước 2.1.1 Cơ cấu tổ chức mạng lƣới hoạt động Kho bạc nhà nƣớc Việt Nam Kho bạc nhà nước tổ chức theo nguyên tắc tập trung, thống thành hệ thống dọc từ trung ương đến địa phương theo đơn vị hành Bộ máy KBNN tổ chức phù hợp với tổ chức máy hành nhà nước Kho bạc nhà nước tổ chức cấp từ trung ương đến địa phương, cụ thể: - Cấp trung ương quan Kho bạc nhà nước - Cấp tỉnh KBNN tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương - cấp huyện KBNN huyện, quận, thị xã, thành phố trực thuộc tỉnh vii 2.1.2 Chức nhiệm vụ Kho bạc nhà nƣớc Việt Nam Chức Kho bạc nhà nước - Quản l‎ý nhà nước quỹ ngân sách nhà nước, quỹ tài nhà nước quỹ khác Nhà nước giao quản l‎ý - Huy động vốn cho ngân sách nhà nước, cho đầu tư phát triển qua hình thức phát hành cơng trái trái phiếu Nhiệm vụ Kho bạc nhà nước Nhiệm vụ chung: - Quản l‎ý quỹ NSNN quỹ tài khác Nhà nước - Tổ chức hạch toán kế tốn NSNN quỹ tài khác Nhà nước - Thực nghiệp vụ toán điều hành vốn - Quản lý, cấp phát, cho vay chương trình mục tiêu Chính phủ Nhiệm vụ cụ thể Kho bạc nhà nƣớc - Quản lý tổ chức máy, biên chế, cán bộ, công chức, viên chức, lao động hợp đồng hệ thống KBNN - Quản lý kinh phí NSNN cấp tài sản giao - Thực nhiệm vụ cải cách hành - Kiểm tra, kiểm sốt hoạt động hệ thống - Hiện đại hoá hoạt động sở vật chất KBNN - Thực nhiệm vụ hợp tác quốc tế thuộc lĩnh vực KBNN 2.2 Thực trạng hoạt động huy động trái phiếu phủ Kho bạc nhà nƣớc Việt Nam 2.2.1 Khái quát thị trƣờng trái phiếu phủ Việt Nam Hiện nay, việc giao dịch TPCP thực hệ thống giao dịch TTGDCK Hà Nội phát triển từ năm 2005 Theo đó, viii TTGDCK Hà Nội áp dụng phương thức giao dịch trái phiếu giao dịch báo giá giao dịch thỏa thuận lệnh giao dịch có giá trị từ 100 triệu đồng mệnh giá trái phiếu trở lên Thời gian toán giao dịch trái phiếu T + Trong thời gian tới, TPCP niêm yết TTGDCK Hà Nội giao dịch hệ thống giao dịch trái phiếu chuyên biệt, phát triển, tiếp tục tạo phát triển toàn diện cho thị trường giao dịch TPCP Hệ thống xây dựng hoàn toàn tách biệt với thị trường giao dịch cổ phiếu phù hợp cho thị trường TPCP Việt Nam 2.2.2 Tình hình huy động trái phiếu phủ Kho bạc nhà nƣớc 2.2.2.1 Kết huy động trái phiếu phủ nội tệ a Trái phiếu phủ ngắn hạn: Hoạt động đấu thầu tín phiếu kho bạc qua NHNN đem lại kết thiết thực, qua 10 năm hoạt động, thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc vào nề nếp bước phát triển quy mô tần suất phát hành Số phiên đấu thầu tăng dần qua năm, khối lượng vốn huy động qua đấu thầu tín phiếu năm sau cao so với năm trước Đây nguồn vốn để bù đắp thiếu hụt NSNN, lãi suất ngày ổn định có xu hướng giảm dần qua năm Thông qua phương thức đấu thầu tín phiếu kho bạc qua NHNN, Chính phủ huy động lượng vốn cần thiết để bù đắp thiếu hụt NSNN với chi phí vay thấp cung cấp lượng hàng hố có chất lượng cao cho hoạt động thị trường tiền tệ b Trái phiếu phủ trung dài hạn Kết huy động vốn kênh đấu thầu qua TTGDCK thấp số lượng thành viên tham gia đấu thầu cịn ít, giai đoạn từ năm 2000 - 2005, bình qn phiên có từ - thành viên/phiên, khối lượng đặt thầu không đạt mức gọi thầu, lãi suất thành viên tham gia đấu thầu thường cao khung lãi suất đạo Bộ tài quy định Từ năm 2006 trở lại đây, số lượng ix thành viên tham gia phiên đấu thầu từ 10 - 12 thành viên/phiên, lãi suất TPCP phản ánh quan hệ cung cầu vốn thị trường 2.2.3 Đánh giá chung 2.2.3.1 Những kết đạt đƣợc Cùng với việc đa dạng hoá loại TPCP quy trình phát hành tốn ngày hoàn thiện Từ năm 2000 áp dụng tổ chức đấu thầu TPCP qua TTGDCK nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Riêng năm 2007, KBNN phối hợp với TTGDCK Hà Nội tổ chức đấu thầu TPCP theo lô lớn Đây phương thức phát hành tiên tiến thu hút quan tâm tham gia nhiều nhà đầu tư nước đồng thời cung cấp khối lượng hàng hố có chất lượng cao cho thị trường, nâng cao tính khoản TPCP thị trường Kỳ hạn TPCP thay đổi cho phù hợp, đáp ứng nhu cầu đầu tư công chúng nhu cầu huy động vốn trung dài hạn Nhà nước 2.2.3.2 Những hạn chế tồn nguyên nhân a Khối lượng vốn huy động cho Ngân sách Nhà nước thơng qua hình thức phát hành trái phiếu nhìn chung cịn thấp, chưa tương xứng với tiềm nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội b Chưa xây dựng kế hoạch phát hành có khoa học ổn định giai đoạn, dẫn đến hiệu phát hành trái phiếu không cao c Trái phiếu phủ chưa thực đóng vai trị hàng hố chủ đạo thị trường vốn vai trò điều hành thị trường tiền tệ d Cơ chế phát hành trái phiếu chưa hoàn thiện e Tính khoản trái phiếu cịn thấp x CHƢƠNG GIẢI PHÁP TĂNG CƢỜNG HUY ĐỘNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TẠI KHO BẠC NHÀ NƢỚC VIỆT NAM HIỆN NAY 3.1 Định hƣớng huy động trái phiếu phủ Việt Nam 3.1.1 Định hƣớng huy động TPCP cho đầu tƣ phát triển đến năm 2010 tầm nhìn đến năm 2020 Cơ sở xây dựng định hướng huy động trái phiếu phủ Xây dựng định hướng huy động trái phiếu phủ cần phát triển mạnh kênh huy động vốn nước Mở rộng hệ thống nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư có tổ chức, phát triển đầy đủ định chế trung gian ; đa dạng hố dịch vụ cung cấp đảm bảo có đầy đủ yếu tố cấu thành thị trường TPCP phát triển bền vững Mở rộng quy mô đa dạng hoá loại trái phiếu, phương thức phát hành TPCP; phát triển loại trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu cơng trình để đầu tư vào dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia Phát triển thị trường TPCP cần kết hợp chặt chẽ sách tiền tệ sách tài khố, hài hoà mục tiêu huy động TPCP cho tăng trưởng kinh tế với ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát Phát triển thị trường TPCP cần tăng cường quản l‎ý nhà nước, thực có hiệu chức tra, kiểm tra giám sát việc tuân thủ pháp luật tổ chức, cá nhân tham gia hoạt động thị trường Định hướng huy động TPCP Phấn đấu đến năm 2010, tổng GDP tăng gấp lần so với năm 2000; ổn định phát triển kinh tế vĩ mô, phát triển mạnh kinh tế hàng hoá, tăng sức cạnh tranh sản phẩm nước, đáp ứng tốt nhu cầu tiêu dùng, đẩy mạnh xuất khẩu; bội chi Ngân sách, lạm phát nợ nước ngồi phải kiểm sốt giới hạn an tồn có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế Tích luỹ từ nội kinh tế quốc dân đạt 30% GDP, nhịp độ xuất xi tăng lần nhịp độ tăng GDP Toàn hoạt động dịch vụ đạt nhịp độ tăng trưởng bình quân 7% - 8%/năm đến năm 2010 chiếm 42% 43% GDP, sử dụng 26% - 27% tổng số lao động Phấn đấu đưa GDP năm 2005 tăng gấp lần so với năm 1995 Nhịp độ tăng trưởng GDP bình quân thời kỳ 2001 - 2005 7,5%/ năm; nơng, lâm, ngư nghiệp tăng 4,3%, công nghiệp xây dựng tăng 10,8%, dịch vụ tăng 6,2% 3.1.2 Các nguyên tắc cần tuân thủ huy động trái phiếu phủ 3.1.2.1 Phát huy nội lực chủ yếu Để phát triển kinh tế - xã hội điều kiện hội nhập hợp tác quốc tế, cần phải huy động nội lực ngoại lực Trong đường lối chiến lược phát triển kinh tế nước ta, nội lực coi yếu tố chủ yếu ngoại lực coi quan trọng 3.1.2.2 Gắn huy động TPCP với yêu cầu kiềm chế lạm phát Nhà nước sử dụng nhiều công cụ khác để kiềm chế lạm phát, có cơng cụ TPCP Thơng qua việc phát hành trái phiếu, giảm bớt lượng tiền tồn lưu thông, đặc biệt lượng tiền mặt trong khu vực dân cư, góp phần kiểm chế lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền 3.1.2.3 Gắn việc huy động TPCP với việc phát triển thị trƣờng chứng khoán thực thi sách tài - tiền tệ Cơng tác huy động vốn khơng có ý nghĩa mặt phương diện tạo lập nguồn vốn, mà cịn có ý nghĩa quan trọng phát triển thị trường chứng khốn việc thực thi sách tài - tiền tệ 3.1.2.4 Đảm bảo tính hiệu cơng tác huy động trái phiếu phủ Khi xây dựng chế sách huy động TPCP, kế hoạch huy động TPCP phương thức huy động TPCP cần trọng đảm bảo tính hiệu cơng tác huy động TPCP xii 3.1.2.5 Vừa đảm bảo yếu tố tăng trƣởng kinh tế, đồng thời vừa đảm bảo an tồn tài quốc gia Để thực quan điểm này, cơng tác huy động TPCP cần có chiến lược tổng thể giai đoạn Chiến lược phải xác định rõ nhu cầu, khả năng, giải pháp, đồng thời phải đảm bảo cân đối tài vĩ mô (thu, chi NSNN; vay nợ; trả nợ nước, nước ngoài…) 3.2 Giải pháp nhằm tăng cƣờng huy động trái phiếu phủ 3.2.1 Xây dựng mơi trƣờng kinh tế vĩ mô ổn định Sự ổn định môi trường kinh tế vĩ mô yêu cầu cấp thiết khách quan để phát triển thị trường trái phiếu nói chung thị trường TPCP nói riêng Khi kinh tế vĩ mô ổn định, thu nhập tiết kiệm người dân tăng lên dẫn đến tăng lượng cầu TPCP 3.2.2 Hoàn thiện hệ thống văn pháp luật thị trƣờng trái phiếu phủ Xây dựng hệ thống quy định pháp luật điều kiện tiên để thực giải pháp nhằm hoàn thiện thị trường TPCP Việc hoàn thiện hệ thống quy định pháp luật cần tập trung vào thiết lập khuôn khổ pháp l‎ý thị trường chứng khốn, phát hành giao dịch chứng khốn Thơng qua việc hồn thiện Luật chứng khốn điều chỉnh hoạt động phát hành giao dịch chứng khoán, có phát hành giao dịch TPCP 3.2.3 Nâng cao tính hấp dẫn trái phiếu phủ - Khuyến khích, mở rộng đối tượng thành viên thị trường tham gia thường xuyên phiên đấu thầu bảo lãnh phát hành TPCP - Kết hợp hài hồ sách kích cung, kích cầu thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp xiii - Áp dụng sách khuyến khích, ưu đãi, bảo hộ nhà đầu tư ngồi nước thơng qua cơng cụ, sách 3.2.4 Đa dạng hố trái phiếu phủ Tăng cường phát hành loại trái phiếu trung dài hạn, đa dạng hoá loại kỳ hạn làm tăng khả huy động vốn tiến tới việc xây dựng đường cong lãi suất chuẩn cho công cụ nợ khác tham chiếu Việc đa dạng hoá kỳ hạn TPCP phải nhu cầu vốn khả huy động vốn xã hội 3.2.5 Tăng cƣờng công tác tuyên truyền Bên cạnh việc đào tạo bồi dưỡng đội ngũ cán bộ, cần trọng công tác tuyên truyền phổ cập kiến thức cơng chúng Thơng qua đó, tầng lớp xã hội đặc biệt nhà đầu tư hiểu rõ TPCP, quy trình liên quan đến mua, bán, chuyển nhượng, niêm yết, xác định giá trái phiếu giao dịch thị trường thứ cấp quyền lợi họ nhận tham gia đầu tư vào TPCP 3.2.6 Tăng cƣờng công tác hợp tác quốc tế Thị trường TPCP Việt Nam vào hoạt động 10 năm So với thị trường TPCP nước khu vực giới khoảng thời gian ngắn để xây dựng thị trường trái phiếu phát triển Mặt khác, thị trường chứng khoán nói chung thị trường TPCP nói riêng lĩnh vực mẻ Việt Nam 3.2.7 Nâng cao chất lƣợng cán Đối tượng đào tạo bồi dưỡng : - Cán lãnh đạo - Cán xây dựng chế, sách - Cán tác nghiệp xiv Về thời gian đào tạo, cần kết hợp đào tạo dài hạn, đào tạo ngắn hạn; bồi dưỡng nghiệp vụ; tham gia hội thảo; khảo sát học hỏi kinh nghiệm quốc tế khu vực 3.2.8 Xây dựng hệ thống công nghệ thông tin đại cho thị trƣờng trái phiếu phủ - Xây dựng chương trình quản lý nợ Chính phủ, có phần phục vụ cơng tác quản lý trái phiếu phủ Bộ Tài (Kho bạc Nhà nước) - Ứng dụng công nghệ tin học tiên tiến vào công tác quản lý hoạt động giao dịch trái phiếu, rút ngắn thời gian giao dịch, tiết kiệm chi phí hạn chế sai sót xảy 3.2.9 Đổi cơng tác kế hoạch phát hành trái phiếu phủ Dựa nhu cầu vốn Chính phủ, Bộ Tài thơng báo kế hoạch phát hành khoản nợ dài hạn hàng năm thực phát hành đặn công cụ nợ ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu toán ngắn hạn 3.2.10 Cải tiến kỹ thuật phát hành trái phiếu phủ Để tiến tới đa dạng hóa TPCP thị trường, tiến tới đảm bảo loại TPCP phát hành đáp ứng đủ yêu cầu kỹ thuật thị trường, bên cạnh việc trì phát hành theo phương thức truyền thống (bảo lãnh, đấu thầu) cần mở rộng tăng khối TPCP phát hành theo phương thức lô lớn 3.2.11 Tổ chức, xây dựng kế hoạch điều phối kênh phát hành trái phiếu phủ - Thực việc kế hoạch cơng khai hóa thơng tin thị trường TPCP đến nhà đầu tư; công tác xây dựng kế hoạch phát hành TPCP cần tổ chức theo hướng xây dựng kế hoạch phát hành theo qu‎‎ý, năm; xv - Xây dựng trang thông tin TPCP thị trường TPCP nhằm công khai thông tin liên quan đến thị trường - Đa dạng hóa cải tiến phương thức phát hành theo hướng giảm dần khối lượng TPCP phát hành qua kênh bán lẻ, đồng thời tăng khối lượng TPCP phát hành qua kênh bán buôn (đấu thầu bảo lãnh) 3.2.12 Nâng cao hiệu tốn trái phiếu phủ Vấn đề đặt với Chính phủ kế hoạch huy động TPCP phải gắn với kế hoạch sử dụng phương án trả nợ, bảo đảm sử dụng vốn hiệu có khả hoàn trả nợ Để quản l‎ý việc vay nợ có hiệu bảo đảm an tồn, Việt Nam cần thành lập quan Quản l‎ý nợ quốc gia Cơ quan trực thuộc Chính phủ có nhiệm vụ thống quản l‎ý nợ nước, nghiên cứu xây dựng kế hoạch vay nợ phát hành TPCP nhiệm vụ trọng tâm trả nợ đảm bảo phù hợp với kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội thời kỳ 3.3 Kiến nghị 3.3.1 Đối với Quốc hội Chính phủ - Cần tạo chế cầm cố, chấp trái phiếu, kỳ hạn trái phiếu lãi suất ổn định, thống nhằm tăng tính khoản trái phiếu - Cho phép quyền địa phương nâng tỷ lệ dư nợ trái phiếu so với tổng mức vốn đầu tư xây dựng ngân sách tỉnh, nâng cao trách nhiệm huy động sử dụng vốn quyền địa phương - Ban hành sách cụ thể nhằm khuyến khích quyền tỉnh, thành phố thực huy động vốn cho ngân sách tỉnh - Đảm bảo ổn định giá trị tiền tệ cách vấn đề quan trọng ảnh hưởng trực tiếp đến khả huy động nguồn vốn cho đầu tư xvi - Nghiên cứu ban hành văn hướng dẫn cụ thể hoạt động giao dịch repo hệ thống NHTM 3.3.2 Đối với Bộ Tài - Tiến hành điều tra, tính tốn xác nguồn vốn nhàn rỗi dân cư, tổ chức khả huy động nguồn vốn cho NSNN cho đầu tư phát triển - Thúc đẩy hoạt động thị trường chứng khốn, tạo mơi trường thuận lợi cho trái phiếu phủ đến với cơng chúng đầu tư - Đưa chế sách lãi suất TPCP phù hợp, theo kịp biến động thị trường, tránh tổn thất khơng đáng có - Xây dựng dự toán NSNN hàng năm - Chủ động nghiên cứu công cụ huy động, phương thức huy động mới, có hiệu quả, phù hợp với tình hình kinh tế đất nước để tham mưu cho Chính phủ định KẾT LUẬN Việc thực tốt công tác huy động trái phiếu phủ qua Kho bạc nhà nước khơng tạo nguồn vốn dồi đáp ứng nhu cầu cấp bách vốn cho công tác đầu tư phát triển Nhà nước mà cịn góp phần quan trọng vào q trình phát triển, hồn thiện thị trường chứng khốn nói riêng thị trường tài Việt Nam nói chung Bên cạnh đó, cơng tác huy động TPCP cịn góp phần tạo hoạt động hiệu để Nhà nước điều hành thị trường tài - tiền tệ nước Tuy nhiên công tác huy động TPCP qua Kho bạc nhà nước tồn nhiều bất cập Huy động TPCP chưa hoàn toàn phát huy hiệu quả, thể khối lượng huy động vốn thấp chưa đáp ứng đủ nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội; KBNN chưa xây dựng chiến lược, kế hoạch phát hành có khoa học ổn định; TPCP chưa thực đóng vai trị chủ đạo thị trường vốn  ... TRẠNG HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TẠI KHO BẠC NHÀ NƢỚC VIỆT NAM 2.1 Khái quát Kho bạc nhà nƣớc Việt Nam Là quan công quyền hoạt động lĩnh vực tài nhà nước, Kho bạc nhà nước có mối... hành trái phiếu chưa hoàn thiện e Tính kho? ??n trái phiếu cịn thấp x CHƢƠNG GIẢI PHÁP TĂNG CƢỜNG HUY ĐỘNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ TẠI KHO BẠC NHÀ NƢỚC VIỆT NAM HIỆN NAY 3.1 Định hƣớng huy động trái phiếu. .. nhiệm vụ Kho bạc nhà nƣớc Việt Nam Chức Kho bạc nhà nước - Quản l‎ý nhà nước quỹ ngân sách nhà nước, quỹ tài nhà nước quỹ khác Nhà nước giao quản l‎ý - Huy động vốn cho ngân sách nhà nước, cho