Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Lời mở đầu Lý chọn đề tài Trong vài năm gần nghiệp vụ t vấn cổ phần hoá nghiệp vụ mang lại doanh thu lớn cho công ty chứng khoán.Vì vậy, cạnh tranh công ty chứng khoán việc tìm kiếm khách hàng ngày liệt Hiện nay, không nhờ mối quan hệ, hay mức phí mà việc cạnh tranh chủ yếu dựa dịch vụ cung cấp Quá trình t vấn cổ phần bao gồm nhiều công việc đợc công ty chứng khoán chia thành giai đoạn (các khâu) khách hàng lựa chọn mua phần, mua trọn gói Việc xác định giá trị doanh nghiệp có vai trò định toàn tiến trình cổ phần hoá, khâu nµy thêng chiÕm mét thêi gian lín toµn bé tiến trình thực nghiệp vụ t vấn cổ phần hoá công ty chứng khoán Để giảm bớt thời gian việc xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán cần phải lựa chọn đợc phơng pháp thích hợp loại hình doanh nghiệp đồng thời với phơng pháp cần phải nắm đợc điểm mạnh, điểm yếu điều kiện áp dụng phơng pháp, tính khả thi áp dụng Việt Nam Nghị định 187/NĐ- CP đời thay nghị định 64 đà tạo hành lang pháp lý quan trọng cho việc xếp đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp.Theo trình chuyển đổi hình thức sở hữu, tính đến hết tháng 12/2004 đà có 2500 doanh nghiệp đợc chuyển Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thành công ty cổ phần Tuy nhiên số lợng chiếm khoảng 25% số doanh nghiệp có nớc ta Trong năm 2005 phủ tài đà đề mục tiêu phải cổ phần hoá đợc 750 doanh nghiệp Để hoàn thành mục tiêu việc xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán cần phải đợc rút ngắn thời gian nhng chất lợng đợc nâng cao tránh thất thoát nguồn vốn nhà nớc, đồng thời thu hút đợc nhiều khách hàng Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Phạm vi nghiên cứu Chuyên đề thực tập chủ yếu nghiên cứu phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp, phơng pháp đợc áp dụng công ty chứng khoán, u nhợc điểm phơng pháp Tính khả thi áp dụng phơng pháp Kết cấu chuyên đề : Chuyên đề thực tập gồm chơng Chơng 1: Những lý luận chung t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Chơng 2: Thực trạng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Mê Kông Chơng 3: Giải pháp cần thực để mở rộng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Mê Kông Kết luận Chuyên ®Ị thùc tËp tèt nghiƯp Ch¬ng Lý ln chung t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán 1.1 Tổng quan công ty chứng khoán Công ty chứng khoán loại hình doanh nghiệp đặc biệt Hoạt động công ty chứng khoán khác hẳn với doanh nghiệp sản xuất thơng mại thông thờng Sản phẩm công ty chứng khoán thờng dịch vụ tài Khái niệm công ty chứng khoán Có nhiều khái niệm công ty chứng khoán nhiều tổ chức đặt Các khái niệm nêu bật đợc vị trí vai trò công ty chứng khoán Theo giáo trình Thị trờng chứng khoán khoa ngân hàng tài trờng đại học kinh tế quốc dân : công ty chứng khoán định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trờng chứng khoán Công ty chứng khoán trung gian tài Phân loại công ty chứng khoán Theo mô hình tổ chức hoạt động công ty chứng khoán chia thành nhiều loại: Công ty cổ phần, công ty hợp danh, công ty trách nhiệm hữu hạn Công ty hợp danh: Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên, thành viên công ty chứng khoán hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn toàn tài sản nghĩa vụ toán công ty Các Chuyên đề thực tập tốt nghiệp thành viên góp vốn không tham gia điều hành công ty, họ chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp khoản nợ công ty Công ty hợp danh không đợc phép phát hành loại chứng khoán Công ty cổ phần: Công ty cổ phần pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty cổ đông Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đà góp vào doanh nghiệp Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán công chúng theo quy định pháp luật hành Công ty trách nhiệm hữu hạn: Thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đà cam kết góp vào doanh nghiệp Công ty trách nhiệm hữu hạn không đợc phép phát hành cổ phiếu Do u điểm loại hình công ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn so với công ty hợp danh, chủ yếu công ty chứng khoán đợc tổ chức dới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần Hiện nớc ta theo định số 03/1998/QĐUBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCK, CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, đợc uỷ ban chứng khoán nhà nớc cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Theo cách phân loại dựa vào nghiệp vụ thực công ty chứng khoán công ty chứng khoán chia thành loại nh sau: Công ty môi giới chứng khoán: công ty chØ thùc hiƯn viƯc trung gian, mua b¸n chøng kho¸n cho khách hàng để hởng hoa hồng Công ty bảo lÃnh phát hành chứng khoán: công ty chứng khoán có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lÃnh để hởng phí chênh lệch giá.s Công ty kinh doanh chứng khoán: công ty chøng kho¸n chđ u thùc hiƯn nghiƯp vơ tù doanh, có nghĩa tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm kết kinh doanh Công ty trái phiếu: công ty chứng khoán chuyên mua bán loại trái phiếu Công ty chứng khoán phi tập trung: công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu thị trờng OTC họ đóng vai trò nhà tạo lập thị trờng dịch vụ cung cấp Đối với thị trờng chứng khoán phát triển vai trò công ty lớn Còn thị trờng phát triển nh nớc ta tiềm công ty lớn 1.2 Các nghiệp vụ công ty chứng khoán Nghiệp vụ môi giới: Môi giới chứng khoán hoạt động trung gian đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng Công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch SGDCK thị trờng OTC Vì định đầu t Chuyên đề thực tập tốt nghiệp khách hàng đa nên họ phải tự chịu trách nhiệm kết Hiện nay, tất công ty chứng khoán nớc ta thực nghiệp vụ Nhân viên phòng môi giới công ty chứng khoán cung cấp thông tin công ty niêm yết, thông tin thị trờng cho khách hàng bên cạnh họ đại diện cho khách hàng việc thực giao dịch.Tuy nhiên "môi giới giao dịch" thị trờng phát triển hoạt động môi giới phải đóng vai trò cầu nối nhà đầu t bán chứng khoán nhà đầu t mua chứng khoán, thông qua hoạt động môi giới nhà môi giới chứng khoán trở thành ngời bạn, ngời chia sẻ lo âu, căng thẳng đa lời động viên kịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có định tỉnh táo Nghiệp vụ tự doanh: Hoạt động tự doanh công ty chứng khoán trình tự tiến hành giao dịch mua bán chứng khoán cho Đây đợc coi khoản đầu t công ty hoạt động đợc thực nhằm mục đích thu lợi nhuận cho công ty thông qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ hoạt động song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng đồng thời phục vụ cho công ty Hoạt động tự doanh đợc thực thông qua chế giao dịch SGCK thị trờng OTC Trên thị trờng OTC hoạt động tự doanh công ty chứng khoán đợc thực thông qua hoạt động tạo lập thị trờng Lúc này, công ty chứng khoán đóng vai trò nhà tạo lập thị trờng, nắm giữ Chuyên đề thực tập tốt nghiệp số lợng chứng khoán định số loại chứng khoán thực mua bán chứng khoán với khách hàng để hởng chênh lệch giá Đối với công ty chứng khoán nớc ta có số công ty thực hoạt động theo quy định pháp luật muốn thực nghiệp vụ công ty chứng khoán cần đáp ứng đợc số yêu cầu mà phải có vốn điều lệ 12 tỷ Đây điều bất lợi số công ty chứng khoán đủ điều kiện vốn đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn khả phân tích Nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành: Nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành công ty chứng khoán việc thực đợt chào bán phân phối chứng khoán cho doanh nghiệp cổ phần hoá công chúng thực bảo lÃnh Có thể nói nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành nghiệp vụ phổ biến công ty chứng khoán, giúp cho tổ chức phát hành thực thủ tục trớc chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành Tuy nhiên nớc ta có số công ty chứng khoán thực nghiệp vụ này, công ty có ngân hàng mẹ hỗ trợ nhiều lực, vốn, quan hệ sẵn có Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t: Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t việc thực quản lý vốn uỷ thác khách hàng để đầu t vào chứng khoán thông qua danh mục đầu t nhằm sinh lợi cho khách hàng sở tăng lợi nhuận Chuyên đề thực tập tốt nghiệp bảo toàn nguồn vốn cho khách hàng Việc lập quản lý danh mục đầu t đòi hỏi phải có đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn có kinh nghiệm lĩnh vực đầu t tài Chính để hoạt động tốt tạo lòng tin cho khách hàng đồng thời thu đợc nguồn lợi nhuận tơng lai cho công ty cần phải nâng cao hiệu hoạt động nghiệp vụ Nghiệp vụ t vấn công ty chứng khoán Nghiệp vụ t vấn đầu t chứng khoán: Dựa hoạt động phân tích để đa lời khuyên, phân tích tình thực số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát hành, đầu t cấu tài cho khách hàng Nguyên tắc hoạt động t vấn đầu t chứng khoán Hoạt động t vÊn lµ viƯc ngêi t vÊn sư dơng kiÕn thức, vốn chất xám mà họ đà bỏ để kinh doanh nhằm đem lại hiệu cho công ty chứng khoán lẫn khách hàng Nhà t vấn đòi hỏi phải thận trọng việc đa lời khuyên khách hàng, với lời khuyên khách hàng thu lợi nhuận lớn thua lỗ, chí phá sản, ngời t vấn thu cho khoản thu dịch vụ t vấn hoạt động thành công hay không Bên cạnh hoạt động t vấn đầu t chứng khoán công ty chứng khoán thực mảng t vấn lớn mảng t vấn tài doanh nghiệp Trong mảng t vấn tài doanh nghiệp công ty chứng khoán thực hoạt động: T vấn cổ phần hoá, t Chuyên đề thực tập tốt nghiệp vấn niêm yết, t vấn tái cấu trúc doanh nghiệp, chuyển đổi hình thức sở hữu, t vấn xác định giá trị doanh nghiệp, chia tách, sát nhậpNhững mảng hoạt động đòi hỏi đội ngũ nhân viên t vấn công ty chứng khoán cần phải nghiên cứu tìm hiểu vấn đề tài doanh nghiệp cách chuyên sâu Những năm gần thực chủ trơng Đảng nhà nớc ta việc xếp đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp, tất 13 công ty chứng khoán đà thực tốt mảng hoạt động Công ty chứng khoán Mê Kông đời muộn so với công ty khác nhng hoạt động t vấn doanh nghiệp hoạt động mạnh công ty không thua so với công ty chứng khoán khác Trong năm 2003 năm 2004 số lợng hợp đồng t vấn cổ phần hoá xác định giá trị doanh nghiệp 40 Đây coi thành tích đáng khen công ty chứng khoán với số vốn có tỷ đồng non trẻ thị trờng 1.3 Lý luận chung xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp Theo luật doanh nghiệp năm 1999 đợc sửa đổi bổ sung năm 2004 nớc cộng hoà xà hội chủ nghĩa Việt Nam doanh nghiệp đợc định nghĩa nh sau: Doanh nghiệp tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đợc đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh Chuyên đề thực tập tốt nghiệp ã Tiếp tục đào tạo cán theo chiều sâu đáp ứng yêu cầu cho thị trờng - Giai đoạn sau 2006: Trên sở bớc chuẩn bị giai đoạn trớc, giai đoạn công ty đà có vốn kinh nghiệm nh đội ngũ cán có trình độ lực tốt, điều kiện để tạo sức bật phát triển mạnh công ty Trong giai đoạn này, công ty hớng tới việc hoàn thiện mở rộng toàn hoạt dộng kinh doanh, đáp ứng nhu cầu ngày cao thị trờng, thực nghiệp vụ theo tiêu chuẩn quốc tế 3.2 Giải pháp mở rộng hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp Công ty chứng khoán Mê Kông 3.2.1 Giải pháp yếu tố ngời Con ngời cã mét vai trß rÊt quan träng bÊt kú ngµnh nghỊ, lÜnh vùc nµo cđa x· héi Con ngêi với trình độ chuyên môn, lòng hăng say yêu nghề, sức sáng tạo không ngừng nhân tố thúc đẩy phát triển hoạt động công ty mà họ tham gia Để hoạt động t vấn niêm yết Công ty chứng khoán Mê Kông phát triển, cán t vấn cần phải biết kết hợp nhuần nhuyễn kiến thức chuyên môn kinh nghiệm thực thế, thỏa mÃn tốt nhu cầu đa dạng khách hàng thu lợi nhuận Do đó, điều quan trọng giai đoạn hoạt động việc đào tạo sử dụng hiệu nguồn nhân lực Do MSC thành lập vào hoạt động đợc năm, lại đời vào giai đoạn thị trờng chứng khoán Việt Nam gặp nhiều khó khăn, hầu hết cán t vấn Công ty từ ngành khác chuyển sang, Chuyên đề thực tập tốt nghiệp số cán lại trờng, đà cha tạo môi trờng thuận lợi để cán trau dồi kiến thức nh kinh nghiệm chứng khoán thị trờng chứng khoán nói chung lĩnh vực hoạt ®éng t vÊn niªm t nãi riªng Tríc thùc tÕ này, công ty cần phải tìm cách khai thác nguồn nhân lực, kết hợp tận dụng mô hình đào tạo, tuyển dụng khác để phục vụ cho công tác xây dựng phát triển đội ngũ cán công ty MSC áp dụng số biện pháp sau: - Khuyến khích nhân viên thực công trình tự nghiên cứu phát huy nội lực cá nhân; - Thờng xuyên tổ chức hội thảo phổ biến kiến thức vỊ lý ln cịng nh kinh nghiƯm thùc tÕ nội Công ty; - Khuyến khích tạo điều kiện để nhân viên tự túc học nghiên cứu sau phục vụ Công ty; - Tích cực, chủ động thu hút nhân tài từ nhiều nguồn khác phục vụ công ty; - Luôn tạo điều kiện cho nhân viên phát huy tốt lực 3.2.2 Xây dựng sách khách hàng Chính sách khách hàng yếu tố quan trọng kinh tế thị trờng có cạnh tranh gay gắt Trên sở sách khách hàng chung toàn công ty, phận t vấn hình thành riêng cho sách khách hàng cụ thể Chính sách bao gồm số nội dung sau: * Chính sách giá hấp dẫn Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trong điều kiện cạnh tranh gay gắt nh nay, thị trờng chứng khoán cha thực tạo đợc lòng tin tổ chức phát hành lẫn công chúng đầu t Hơn nữa, Công ty lại sau so với công ty chứng khoán khác, việc cạnh tranh giá lợi không nhỏ để thu hút khách hàng Công ty đa mức phí dịch vụ hấp dẫn công ty chứng khoán khác Thị phần khả cạnh tranh thấp, việc cạnh tranh giá lợi không nhỏ để thu hút khách hàng giai đoạnh đầu Công ty cã thĨ ®a mét møc phÝ thÊp hÊp dẫn công ty khác Có thể lợi nhuận dịch vụ nhng bù lại ta thu đợc lợi nhuận từ việc cung cấp dịch vụ khác Ví nh, hợp đồng t vấn cổ phần hoá dịch vụ xác định giá trị doanh nghiệp đợc bán với giá rẻ nhng dịch vụ khác ta thu lại đợc nh: t vấn lao động, t vấn sau chuyển thành công ty cổ phần * Chiến lợc Marketing xúc tiến bán hàng Hàng hoá công ty dịch vụ tài công ty cần phải quảng cáo, truyền bá hình ảnh công ty Là công ty có số vốn nhỏ nên công ty cần phải nhấn mạnh vào chất lợng dịch vụ cung cấp Công ty có lợi đặc biệt mà không công ty có đợc vị trí địa lý công ty cần phải biết phát huy lợi việc thu hút mở rộng lợng khách hàng tơng lai 3.2.3 Nâng cao tiềm lực tài tạo uy tín tăng khả cạnh tranh công ty Trong hai năm tới công ty cần tăng vốn điều lệ để mở rộng khối dịch vụ cung cấp tạo hình ảnh Chuyên đề thực tập tốt nghiệp công ty lớn khách hàng Trên sở tăng vốn điều lệ đội ngũ nhân viên cần mở rộng số lợng trình độ, tiến ngành công nghệ tài cần đợc áp dụng Chỉ có nh công ty tăng khả cạnh tranh so với doanh nghiệp ngành Là công ty cổ phần lại hoạt động ngành chứng khoán công ty nên vận dụng lợi để tăng vốn điều lệ Khi đà thực tất nghiệp vụ đợc nhà nớc cho phép công ty đợc khách hàng biết tới nhiều Hình ảnh công ty đợc nâng cao Xây dựng thơng hiệu mạnh trình khó khăn nhng điều không làm đợc toàn tập thể công ty tâm Nên nghiệp vụ mà công ty cung cấp Giúp cho khách hàng đợc thoả mÃn cách cung cấp mà khách hàng cần đa cho khách hàng thứ mà có Luôn trọng tìm hiểu nhu cầu khách hàng đáp ứng chúng Có nh công ty nhanh chóng vơn xa 3.2.4 Mở rộng phơng pháp xác giá trị doanh nghiệp nhằm tắt đón đầu trớc hội Hiện công ty áp dụng phơng pháp giá trị tài sản ròng để xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp = Giá trị tổng tài sản có Cách xác định giá trị tài sản đơn giản đợc hớng dẫn chi tiết thông t 126 Tuy nhiên hạn chế phơng pháp đà đợc trình bày phần trớc là: Không Chuyên đề thực tập tốt nghiệp áp dụng đợc doanh nghiệp hoạt động ngành cung cấp dịch vụ nh: ngân hàng thơng mại t vấn thiết kế, xây dựng, tin học chuyển giao công nghê, phản ánh giá trị tĩnh doanh nghiệp Để có đợc kết phản ánh xác giá trị doanh nghiệp, phơng pháp tài sản xác định giá trị tài sản cần phải lấy theo giá thị trờng giá phản ánh cung cầu Vấn đề công ty chứng khoán cần phải t vấn cho doanh nghiệp để hoạt động định giá đạt đợc hiệu Trong trình làm việc với cán doanh nghiệp tỏ thái độ hợp tác, hớng dẫn t vấn tận tình cho họ vấn đề khúc mắc Việc kiểm kê tài sản đo đạc diện tích đất đai cần phải thực cách chuyên nghiệp xác Trớc xuống kiểm kê công ty chứng khoán nên yêu cầu doanh nghiệp lập trớc hồ sơ phân loại ghi rõ tên loại máy móc thiết bị vị trí lắp đặt, bảng báo giá Trong trình kiểm kê cần phải có chuyên gia kỹ thuật ngời hiểu biết rõ loại máy móc thiết bị để đa đợc nhận xét xác thực đảm bảo tính hiệu công việc Khâu quan trọng kéo dài thời gian toàn quy trình định giá doanh nghiệp việc kiểm kê tài sản đo đạc đất đai Để trình đợc thực nhanh chóng xác nhân viên phòng t vấn cần đ- Chuyên đề thực tập tốt nghiệp ợc chuyên môn hoá công việc Mỗi ngời thực mảng toàn quy trình Thị trờng chứng khoán ngày đợc phát triển để chuẩn bị điều kiện cần thiết công ty cần phải nghiên cứu kỹ phơng pháp DCF để sớm đa vào áp dụng Việc khó phơng pháp DCF việc xác định đợc luồng tiền tỷ lệ chiết khấu chúng Để có đợc tỷ lệ chiết khấu xác thị trờng tài phải phát triển đến mức độ định Còn việc xác định đợc luồng tiền lại dựa vào phng ỏn hot ng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp cổ phần hoá từ năm đến năm sau chuyển thành cụng ty c phn 3.3 Một số kiến nghị Để mở rộng hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiêp công ty chứng khoán Mê Kông phát triển nói riêng phát triển công ty chứng khoán Mê Kông nói chung Từ đó, phát huy tích cực vai trò công ty việc thúc đẩy phát triển thị trờng chứng khoán kinh tế Với nỗ lực thân công ty cha đủ mà cần phải có phối hợp đồng cấp, ngành có thẩm quyền liên quan Trên sở hạn chế, nhu cầu cần đợc đáp ứng hoạt động t vân xác định giá trị doanh nghiệp Công ty trình hoạt động, viết xin đợc đa số kiến nghị phủ, Bộ tài chính, ủy ban chứng khoán Nhà nớc nh Bộ ngành, quan liên quan nhằm tạo điều kiện cho hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp ngày đợc mở rộng phát triển Chuyên đề thực tập tốt nghiệp * Đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp Cổ phần hóa tạo thêm hàng hóa cho thị trờng chứng khoán nh công ty chứng khoán, tạo đà cho công ty chứng khoán phát triển Tuy nhiên tiến trình cổ phần hóa DNNN diễn chậm Theo báo cáo tổng kết Ban đổi phát triển doanh nghiệp, năm qua việc xếp, đổi chuyển đổi sở hữu DNNN đạt 60% so với kế hoạch đề Nguyên nhân gây ách tắc công tác cổ phần hóa là: + Việc thực lập đề án xếp, đổi DNNN Bộ, ngành, Tổng công ty, tức việc thể chế hóa đờng lối đà đợc vạch từ Nghị TW 3, khóa IX (tháng 8/2001) thành chủ trơng sách cụ thể, thực chậm + Trong việc xây dựng đề án, việc xếp Tổng công ty bớc đầu, thiếu kiên quyết, chẳng hạn, trì số tổng công ty ngành, lĩnh vực không cần tổ trì hình thức tổ chức tổng công ty nhà nớc Thậm trí, Tổng công ty vốn lại nhỏ, dới 100 tỷ đồng, mức thu nhập NSNN lợi nhuận thực thấp, trình độ công nghệ kém, vai trò tổng công ty mờ nhạt + Do nếp nghĩ, nhận thức đổi mới, xếp cha đạt đợc trí cao dẫn đến chất lợng công tác đạo, chấp hành nghiêm Nghị cha tốt Hơn nữa, nhiều ngời, kể lÃnh đạo ngời lao động DNNN muốn trì kéo dài bao cấp, hỗ trợ Nhà nớc Chuyên đề thực tập tốt nghiệp + Ngoài số nguyên nhân khác nh: việc đổi nâng cao hiệu lực, hiệu quản lý Nhà nớc quan chủ quản Nhà nớc quan chủ quản sở hữu DNNN, cải cách hành chậm, cha theo kịp yêu cầu đổi mới, phát triển nâng cao hiệu DNNN, yêu cầu quản lý Nhà nớc DNNN Một số văn pháp quy cần thiết ban hành chậm Còn không chế, sách kịp thời làm cho DNNN cha thực tự chủ, tự chịu trách nhiệm kinh doanh, gây khó khăn, trở ngại cho xếp đổi DNNN Môt số phận cán chủ chốt DNNN cha đáp ứng yêu cầu, lực, phẩm chất thiếu lực Từ thực trạng kinh doanh DNNN việc xếp, đổi DNNN nh trên, đồng thời tạo thêm hàng hoá cho thị trờng chứng khoán đòi hỏi Chính phủ, Bộ Ngành địa phơng cần phải chủ trơng xóa bỏ bao cấp, bảo hộ độc quyền kinh doanh bất hợp lý, bất bình đẳng Thứ hai phải quán triệt tuyên truyền phải đạt đợc mục tiêu nâng cao nhận thức, từ có hành động cụ thể để thực chơng trình xếp, đổi mới, phát triển DNNN Phải đẩy mạnh xếp, đổi cổ phần hóa DNNN, coi cổ phần hóa khâu quan trọng để tạo chuyển biến việc nâng cao hiệu DNNN, đối tợng cổ phần hóa DNNN mà Nhà nớc không cần giữ 100% vốn, kể số tổng công ty DNNN lớn số ngành quan trọng không phụ thuộc vào thực trạng kết sản xuất kinh doanh Thứ ba tiếp tục thể chế hóa chế, sách tạo Chuyên đề thực tập tốt nghiệp khung pháp lý đồng bộ, để DNNN nâng cao tính tự chủ, tự chịu trách nhiệm hiệu sản xuất kinh doanh Chuyên đề thực tập tốt nghiệp * Phối hợp ban ngành tiến trình thực Nhà nớc cần có văn hớng dẫn cụ thể việc xác định giá trị doanh nghiệp theo phơng pháp, số đợc lấy từ nguồn nào, đợc xác định sao? Đây sở cho công ty chứng khoán xây dựng quy trình riêng cho phơng pháp Bên cạnh ngành cần có hỗ trợ công ty chứng khoán việc xác định giá trị doanh nghiệp cụ thể Đối với ngành có đơn vị trực thuộc đợc xác định giá trị doanh nghiệp tban đạo cổ phần hoá phải chuyển cho công ty chứng khoán hớng dẫn riêng đặc trng ngành Có thể nói xác định giá trị doanh nghiệp công việc khó khăn Để có số tơng đối xác làm cho việc định chủ thể đòi hỏi nỗ lực từ phía nhà nớc, thân doanh nghiệp tổ chức tài trung gian thị trờng Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Kết luận Trong xu phát triển chung toàn thị trờng, lớn mạnh phát triển công ty chứng khoán Mê Kông yếu tố sống Một nội dung để thúc đẩy công ty phát triển phải mở rộng phát triển đồng hoạt động công ty Vì vậy, mở rộng nghiệp vụ t vấn xác định giá trị doanh nghiƯp cịng nh nghiƯp vơ t vÊn lµ mét vÊn đề cấp thiết phát triển chung công ty Nó đợc coi tất yếu khách quan nghiệp vụ t vấn nghiệp vụ mang lại doanh thu chđ u cho c«ng ty Trong thêi gian học tập tu dỡng trờng đại học Kinh TÕ Qc D©n cịng nh thêi gian thùc tËp công ty chứng khoán Mê Kông em đà tìm hiểu xem xét viết chuyên đề này.Trong chuyên đề đa xem xét tới vấn đề sau: Thứ nhất, hệ thống vấn đề lý luận xác định giá trị doanh nghiệp Thứ hai, phân tích, đánh giá thực trạng xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Mê Kông, từ đó, phân tích nguyên nhân hạn chế đánh giá khả phát triển hoạt động công ty chứng khoán Mê Kông Thứ ba, đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm mở rộng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Mê Kông Hoạt động t xác định giá trị doanh nghiệp hoạt động phức tạp mẻ phơng diện lý luận thực tiễn Những giải pháp đa chuyên đề Chuyên đề thực tập tốt nghiệp ý kiến cá nhân, nhng em hy vọng đóng góp phần nhỏ bé vào phát triển hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp nói riêng phát triên chung Công ty chứng khoán Mê Kông Đồng thời em mong nhận đợc quan tâm, đóng góp ý kiến thầy cô toàn thể bạn quan tâm để học hỏi hiểu biết sâu sắc lĩnh vực mà em nghiên cứu Em xin chân thành cảm ơn hớng dẫn bảo tận tình thầy giáo Ths.Phạm Long, chân thành cảm ơn đến anh chị phòng t vấn phân tích Công ty chứng khoán Mê Kông toàn thể bạn đà giúp đỡ trình nghiên cứu để em hoàn thành chuyên đề Em xin chân thành cảm ơn ! Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Danh mục Tài liệu tham khảo Giáo trình Thị trờng chứng khoán - Đại học Kinh tế quốc dân Đề tài khoa học cấp bộ: Định giá cổ phiếu thị trờng chứng khoán Việt Nam Luận văn Thạc sỹ Lê Đình Ngọc Luận văn tốt nghiệp Vũ Thị Hơng - TTCK 42B Tạp chí thị trờng chứng khoán số 1+2 năm 2005 Bài Giảng: Phân tích đầu t chứng khoán Chuyên ®Ị thùc tËp tèt nghiƯp Mơc lơc 1.3.2 Vai trß việc định giá doanh nghiệp .13 1.3.3 Nguyên tắc yêu cầu hoạt động định giá 15 Nỵ 29 VCSH 29 FCFt .36 Bèi c¶nh ®êi 43 Tổng giao dịch tháng 50 Møc phÝ 50 Giao dÞch cỉ phiÕu .50 Díi 50 triƯu 50 Tõ 50 ®Õn 200 triÖu 50 Tõ 200 ®Õn 500 triÖu 50 Cung cÊp th«ng tin .50 Công ty chứng khoán Mê Kông cung cấp cho nhà đầu t thông tin tài khoản, giao dịch tài khoản định kỳ tháng, quý năm Đồng thời, công ty cung cấp thông tin tình hình giao dịch thị trờng, công ty niêm yết thông tin khác có liên quan thị trờng chứng khoán 50 2.3.2 Kết kinh doanh 62 2.4.1 Đánh giá hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiêp Công ty chứng khoán Mê Kông 83 KÕt qu¶ .83 Ch¬ng .90 Giải pháp Mở rộng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp Công ty chứng khoán Mê Kông 90 3.1 Định hớng phát triển Công ty chứng khoán Mê Kông 90 3.2 Giải pháp mở rộng hoạt động t vấn xác định giá trị doanh nghiệp Công ty chứng khoán Mê Kông .91 Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 3.2.1 Giải pháp yếu tố ngời 91 3.2.2 Xây dựng sách khách hàng .92 3.3 Một số kiến nghÞ 96 KÕt luËn 101 ... chuyên đề : Chuyên đề thực tập gồm chơng Chơng 1: Những lý luận chung t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Chơng 2: Thực trạng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán. .. pháp định giá doanh nghiệp dựa giá trị tổng tài sản: Giá trị thực tế doanh nghiệp giá trị toàn tài sản có doanh nghiệp thời điểm xác định có tính đến khả sinh lời Việc xác định giá trị doanh nghiệp. .. Mê Kông Chơng 3: Giải pháp cần thực để mở rộng t vấn xác định giá trị doanh nghiệp công ty chứng khoán Mê Kông Kết luận Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Chơng Lý luận chung t vấn xác định giá trị