Đề tài " Nguồn tài chính "

Tài liệu tham khảo tiểu luận môn kinh tế vĩ mô chuyên đề Nguồn tài chính gồm các nội dung sau : vốn các mô hình tăng trưởng và phân tích các nguồn tài trợ. Nhằm giúp các bạn học tốt môn các nguồn tài chính.

CÁC NGUỒN TÀI CHÍNH PGS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH KHOA TÀ TAII CHÍNH NHA NHÀ NƯƠC NƯỚC 4/1/2009 Nội dung nghiên cứu VỐN VÀ CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG PHÂN TÍCH CÁC NGUỒN TÀI TR 4/1/2009 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG Mô hình Harrod-Domar ΔY = ΔK/ICOR Trong đo: đó: + ΔY: Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế y lệä đầu tư so với sản lương ï g ((I/Y)) + ΔK: Tỷ 4/1/2009 + ICOR: Tỷ lệ gia tăng tư - đầu ( sản lượïng) g Mô hình nhấn mạnh vai trò vốn Sự tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào đầu tư thiết bị (ICOR) CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG Mô hình Robest Solow Eduard Demison (Nguồn gốc tăng trưởng kinh tế) Y= f (K, L, T, A) Y Trong đó: Y: Sản phẩm quốc dân K: Tư L: Lao động T: Tai Tài nguyê nguyen n ( đat đất đai) đai) A: Hiệu sử dụng yếu tố đầu vào 4/1/2009 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG Lý thuyết Samuelson (Cái vòng luẩn quẩ q n – viciuos circle cú huý yt từ bên ngoà g i) Tiết kiệm – đau Tiet đầ tư thấ thap p Tích lũy vốn thấp TNBQ thấp Năng suấát thấáp 4/1/2009 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG Lýy thuyế y t hai khoảng cách (Hollis B.Chenery) y Trong kinh tế mở, ta có phương trình: Y = (C + G) + (Ig g + Ip) p + (X - M ) Trong đó: (1) Y Tổng thu nhập C+ G : Tiê Tieu u dung dùng cua khu vưc vực tư nhan nhân (C) va chi tiêu phủ (G) Ig + Ip : Đầu tư phủ (Ig) đầu tư tư nhan cua nhân (Ip) (Ip) X: Giá trị hàng hóa xuất M: Giá trị hàng hóa nhập 4/1/2009 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG Lý thuyết hai khoảng cách: Nếu phân tích tổng thu nhập kinh tế theo yếu tố thu nhập khu vực, ta có: Y = Tg g + (C + Sp) p (2) Với Tg thu nhập phủ Sp tiết kiệm khu vực tư nhân Từ (1) va Tư (2) ta co: coù: (X – M) = (Tg – G – Ig) + (Sp – Ip) Thay Tg – G = Sg (tiết kiệm phủ) ⇔ (Ig - Sg ) + (Ip - Sp ) = (M – X) (3) khoảng cách: Đầu tư vượt tiết kiệm Nhập khẩ khau u nhiề nhieu u xuat xuất khau 4/1/2009 CÁC MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG Lý thuyết hai khoảng cách: Nếu có gia tăng nhu cầu đầu tư (Ip, Ig) vượt mức tiết kiệm nước (Sp, Sg), để cân cán cân kinh te can tế vó mo mô co có the thể thự thưcc biện phap pháp la: là: Gia tăng thu hút vốn đầu tư nước đe ngoai để lap lấp vao vào lo lỗ hong hỏng thiếu hụt hụt 4/1/2009 4/1/2009 4/1/2009 10 VAY N NƯỚC NGOÀI Các tiêu đánh g giá: ƒ Cán cân toán ƒ Xuất khau Xuat / GDP (%) ƒ Cán cân tài khoản vãng lai / GDP (%) ƒ Vay nơ nợ rò rong ng / Xuấ Xuatt khau (%) ƒ Dự trữ ngoại tệ / Nhập (tháng) ƒ FDI rong ròng / GDP (%) 4/1/2009 36 VAY N NƯỚC NGOÀI ƒ Tình hình kinh te tế ƒ ƒ ƒ ƒ ƒ ƒ 4/1/2009 GDP đầu người Tiết kiệm / GDP (%) Tiet Đầu tư / GDP (%) Thất nghiệp That CPI (%) Phát trien Phat triển khu vự vưcc tư nhâ nhan n => > Tín dụng nội địa cho khu vực tư nhân (%) 37 VAY N NƯỚC NGOÀI ƒ ƒ Nợï nước ngoà g i ƒ Tổng nợ nước / Xuất (%) ƒ Nơ tư nhâ Nợ nhan n / Xuấ Xuatt khẩ khau u (%) ƒ Nợ ròng khu vực công / Xuất ( ) (%) ƒ Thanh toán lãi vay / Xuất (%) Tình hình tà taii khoa khóa cua phủ phu ƒ Quy mô thu chi ngân sách/ GDP ƒ Thâm hut Tham hụt ngâ ngan n sach/GDP sách/GDP ƒ Nợ công/GDP 4/1/2009 38 External Debt Thresholds Threshold Viet Nam (2005) NPV of debt-to-exports 150% 36% NPV of debt-to-revenue excl grants g 250% 95% Debt service-to-exports 15% 2% Debt service-to-revenue excl grants 10% 6% Debt Ratios 4/1/2009 39 VNam Moody's Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C 4/1/2009 S&P AAA AA+ AA AAA+ A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC+ CCC+ CCCCC C D Fitch AAA AA+ AA AAA+ A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC CC C DDD DD D Definition Prime, Maximum Safety High Grade High Quality Upper Medium Grade Lower Medium Grade Non-Investment Grade Highly Speculative In Poor Standing Extremely Speculative May be in Default Default 40 Xếp hạng nước Asean China H KKong Hong Indonesia Korea Malaysia Philippines Singapore Thailand 4/1/2009 Moody's Rating Outlook A2 stable A1 stable t bl B2 positive A3 stable A3 stable B1 negative Aaa stable Baa1 stable S&P Rating Outlook Apositive AA AAstable t bl B+ positive A stable Astable BBnegative AAA stable BBB+ stable Fitch Rating Outlook Apositive AA AAstable t bl BBpositive A stable Astable BB negative AAA stable BBB+ stable 41 Policy Dependent Thresholds Thresholds (i percent) (in t) NPV of debt-to-GDP NPV of debt-to-exports NPV of debt debt-to-revenue to revenue excl grants Debt service-to-GDP Debt service-to-revenue excl grants Assessment of Institutional Strength and Quality of Policies Poor CPIA≤2.9 Medium 2.9