Nghiên cứu quản lý rủi ro của một công ty điện trong thị trường điện

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA THÁI HOÀNG QUỲNH NGHIÊN CỨU QUẢN LÝ RỦI RO CỦA MỘT CÔNG TY ĐIỆN TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN CHUYÊN NGÀNH : THIẾT BỊ, MẠNG VÀ NHÀ MÁY ĐIỆN MÃ SỐ NGÀNH : 2.06.07 LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 07 NĂM 2005 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Cán hướng dẫn khoa học: PGS TS NGUYỄN BỘI KHUÊ Cán chấm nhận xét 1: TSKH HỒ ĐẮC LỘC Cán chấm nhận xét 2: TS LÊ MINH PHƯƠNG Luận văn thạc sĩ bảo vệ HỘI ĐỒNG CHẤM THI BẢO VỆ LUẬN VĂN THẠC SĨ BỘ MÔN HỆ THỐNG ĐIỆN KHOA ĐIỆN - ĐIỆN TỬ TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TP HỒ CHÍ MINH Ngày 19 tháng 07 năm 2005 TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM PHÒNG ĐÀO TẠO SĐH - ĐỘC LẬP - TỰ DO - HẠNH PHÚC NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên : THÁI HOÀNG QUỲNH Phái : Nam Ngày sinh : 24-08-1979 Nơi sinh : TP Hồ Chí Minh Chuyên ngành : Thiết bị, mạng nhà máy điện MSHV : 01803485 I TÊN ĐỀ TÀI: NGHIÊN CỨU QUẢN LÝ RỦI RO CỦA MỘT CÔNG TY ĐIỆN TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN II NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG: - Giới thiệu tổng quan thị trường điện - Giới thiệu tổng quan quản lý rủi ro thị trường điện - Mô minh họa rủi ro tài GenCo thị trường điện III NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: Ngày 09 tháng 12 năm 2004 IV NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: Ngày 30 tháng 06 năm 2005 V CÁN BỘ HƯỚNG DẪN: PGS TS NGUYỄN BỘI KHUÊ CÁN BỘ HƯỚNG DẪN CHỦ NHIỆM NGÀNH CN BỘ MÔN QL CHUYÊN NGÀNH PGS TS Nguyễn Bội Khuê TS Nguyễn Hữu Phúc TS Nguyễn Hoàng Việt Nội dung đề cương luận văn thạc sĩ Hội đồng chuyên ngành thông qua Ngày 01 tháng 07 năm 2005 TRƯỞNG PHỊNG ĐT – SĐH PGS TS Đồn Thị Minh Trinh TRƯỞNG KHOA QL NGÀNH PGS TS Vũ Đình Thành LỜI CÁM ƠN Tác giả xin chân thành cám ơn PGS TS Nguyễn Bội Khuê hướng dẫn tận tình tài liệu mà tác giả nhận suốt trình học tập làm luận văn tốt nghiệp Tác giả xin chân thành cảm ơn thầy cô Bộ môn Hệ thống điện – Khoa Điện - Điện tử – Trường Đại Học Bách Khoa TP Hồ Chí Minh hướng dẫn tận tình suốt trình học tập Tác giả xin chân thành cám ơn phòng Đào tạo Sau Đại học – Trường Đại Học Bách Khoa – Đại học Quốc Gia TP Hồ Chí Minh hỗ trợ thời gian học tập làm luận văn tốt nghiệp Tác giả xin chân thành cám ơn Ban Giám Đốc đồng nghiệp Công ty Tư Vấn Xây Dựng Điện hỗ trợ tạo điều kiện thuận lợi cho tác giả hồn thành khóa học thạc sĩ Cuối cùng, xin chân thành cám ơn bố mẹ anh gia đình ln động viên khuyến khích bước đường học vấn nghiệp i TÓM TẮT NGHIÊN CỨU QUẢN LÝ RỦI RO CỦA MỘT CÔNG TY ĐIỆN TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN Luận văn tìm hiểu loại rủi ro mà công ty nguồn phát (công ty điện GenCo) thường gặp thị trường điện Luận văn tập trung vào rủi ro tài thường gặp thay đổi bất định giá điện thị trường việc sử dụng cơng cụ tài để làm giảm rủi ro Đề tài mơ hình hóa bất định giá điện thị trường sử dụng phương pháp mô Monte Carlo để xác định phân bố lợi nhuận so sánh phân bố lợi nhuận việc sử dụng không sử dụng công cụ tài Luận văn chia thành chương sau: Chương giới thiệu tổng quan thị trường điện chức Chương nêu lên quan điểm tái cấu trúc lại ngành điện bàn xu hướng giới đánh giá vấn đề thị trường điện cạnh tranh, bao gồm mơ hình thị trường điện, vận hành thị trường điện, mục tiêu thị trường điện GenCo Chương giới thiệu loại nguồn gây rủi ro mà công ty điện thường gặp biến động giá điện, bao gồm rủi ro vận hành, thị trường, tiền tệ… Chương giới thiệu phương pháp quản lý rủi ro tập trung chủ yếu vào công cụ tài nhằm giảm thiểu rủi ro Chương giới thiệu hợp đồng phái sinh bao gồm hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hợp đồng tùy chọn hợp đồng hoán đổi sử dụng công cụ bảo hiểm thị trường điện Chương bàn hệ quản lý rủi ro giới thiệu sơ lược phương pháp Profit at Risk Chương giới thiệu việc sử dụng mơ hình xác suất mơ hình q trình bất định để khảo sát thay đổi giá điện mô Monte Carlo dùng phương pháp Profit at Risk để xác định phân bố lợi nhuận Các ví dụ trình bày chương minh họa cho phân bố lợi nhuận thu trường hợp Chương trình bày tóm tắt nội dung đánh giá luận văn kết đạt Các kết luận phương hướng phát triển đề tài đưa chương ii ABSTRACT INVESTIGATING THE RISK MANAGEMENT OF A POWER GENERATING COMPANY IN ELECTRICITY MARKET This thesis investigates sources of risk exposed to a power generating company (GenCo) in competitive electricity market It mainly focuses on the financial risks caused by the volatility of the electricity price and on how to use the financial instruments to mitigate these risks The uncertainty of the electricity price is modeled and using the Monte Carlo simulation method to determine profit distribution The results obtained from this approach with and without using financial instruments are compared The outline of thesis is as follows: Chapter provides an introduction to the electricity market and its functions This chapter is a general review of restructuring for electrical power system This chapter discusses restructuring trend in the world and reviews key issues in competitive electricity market including models of electricity market, market operation, objectives of electricity market and GenCo Chapter introduces types and sources of risk exposed to GenCo due to electricity price fluctuation including operational risk, market risk, credit risk… Risk management approaches are introduced here and this chapter mainly focuses on financial instruments to mitigate these risks This chapter provides energy derivatives including forward, future, option and swap contracts used as insurances in energy trading The risk management system is proposed and a brief introduction to Profit at Risk method is also introduced in this chapter Chapter introduces using probabilistic model and stochastic process to investigate electricity price changes and using Monte Carlo simulation in Profit at Risk method to determine profit distribution Case studies are also presented in this chapter to illustrate profit differences obtained from electricity price swing in market Chapter presents summaries and reviews of thesis and obtained results Conclusions and future works are also proposed in this chapter iii MỤC LỤC Trang LỜI CÁM ƠN i TÓM TẮT ii MỤC LỤC iv DANH SÁCH BẢNG BIỂU vii DANH SÁCH HÌNH VẼ x GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI ĐẶT VẤN ĐỀ MỤC TIÊU VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU CỦA LUẬN VĂN NỘI DUNG LUẬN VĂN CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG ĐIỆN 1.1 GIỚI THIỆU CHUNG 1-1 1.2 CÁC MƠ HÌNH TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN CẠNH TRANH 1-3 1.2.1 Mơ hình thị trường chung (PoolCo) 1-3 1.2.2 Mơ hình hợp đồng song phương (Bilateral contract) 1-5 1.2.3 Mơ hình lai (Hybrid) 1-6 1.3 ĐƠN VỊ VẬN HÀNH ĐỘC LẬP ISO 1-6 1.3.1 Khái niệm 1-6 1.3.2 Vai trò ISO 1-7 1.4 SỰ THAO TÚNG THỊ TRƯỜNG 1-9 1.5 MỤC TIÊU CỦA MỘT CÔNG TY ĐIỆN TRONG THỊ TRƯỜNG 1-10 1.6 TỔNG KẾT 1-11 iv CHƯƠNG QUẢN LÝ RỦI RO TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN 2.1 CÁC LOẠI VÀ NGUỒN GÂY RỦI RO THƯỜNG GẶP 2-1 2.1.1 Định nghĩa rủi ro 2-1 2.1.2 Các loại nguồn gây rủi ro 2-1 2.2 CÁC PHƯƠNG PHÁP QUẢN LÝ RỦI RO THƯỜNG DÙNG 2-4 2.2.1 Vận hành tốt 2-4 2.2.2 Sử dụng cơng cụ tài 2-5 2.2.3 Các yếu tố khác 2-6 2.3 GIỚI THIỆU SƠ LƯỢC CÁC CÔNG CỤ QUẢN LÝ RỦI RO TÀI CHÍNH 2-7 2.3.1 Một số khái niệm 2-7 2.3.2 Hợp đồng kỳ hạn (forward contract) 2-8 2.3.3 Hợp đồng tương lai (future contract) 2-8 2.3.4 Hợp đồng tùy chọn (options) 2-10 2.3.5 Hợp đồng hoán đổi (swaps) 2-12 2.4 CÁC BƯỚC CỦA MỘT HỆ QUẢN LÝ RỦI RO 2-12 2.5 THÁI ĐỘ CỦA GENCO ĐỐI VỚI RỦI RO 2-14 2.6 TỔNG KẾT 2-14 CHƯƠNG MÔ PHỎNG MINH HỌA QUẢN LÝ RỦI RO TÀI CHÍNH 3.1 MƠ PHỎNG SỰ BẤT ĐỊNH CỦA GIÁ ĐIỆN 3-1 3.1.1 Mơ hình xác suất giá điện 3-2 3.1.2 Mơ hình q trình bất định 3-3 3.1.3 Lợi nhuận GenCo theo giá điện 3-3 v 3.2 PHƯƠNG PHÁP MÔ PHỎNG MONTE CARLO 3-3 3.2.1 Giới thiệu mô Monte Carlo thị trường điện 3-4 3.2.2 Các bước mô Monte Carlo 3-4 3.2.3 Các yếu tố liên quan hệ thống 3-5 3.3 PHƯƠNG PHÁP PROFIT AT RISK 3-6 3.3.1 Dự báo giá điện động thị trường tương lai 3-7 3.3.2 Tính tốn phân bố lợi nhuận 3-10 3.4 CÁC VÍ DỤ MINH HỌA 3-12 3.4.1 Dữ liệu toán 3-12 3.4.2 Mơ tả tốn 3-13 3.4.3 Các kết 3-16 A Mơ hình xác suất 3-16 B Mơ hình xác suất 3-26 C Mơ hình MRJD 3-34 D Mơ hình MRJD 3-42 3.4.4 Các nhận xét 3-49 3.5 TỔNG KẾT 3-51 CHƯƠNG 4.1 KẾT LUẬN TÓM TẮT NỘI DUNG LUẬN VĂN VÀ KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC 4-1 4.2 PHÂN TÍCH ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA MƠ HÌNH 4-2 4.3 HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA ĐỀ TÀI 4-3 TÀI LIỆU THAM KHẢO vi DANH SÁCH BẢNG BIỂU Trang Bảng 2-1: Bảng tóm tắt phân loại rủi ro thị trường điện 2-2 Bảng 2-2: Đặc điểm phân biệt hợp đồng kỳ hạn hợp đồng tương lai 2-9 Bảng 2-3: Lợi nhuận Options 2-11 Bảng 3-1: Bảng tổng hợp chi phí biên GenCo 3-12 Bảng 3-2: Các thông số phân bố công suất 3-12 Bảng 3-3: Bảng chi phí biên theo cơng suất phát GenCo 3-15 Bảng 3-4: Các thơng số mơ hình giá điện theo phân bố log chuẩn 3-17 Bảng 3-5: Bảng thông số phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp A1-1) 3-18 Bảng 3-6: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp A1-1) 3-19 Bảng 3-7: Bảng thông số phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp A1-2) 3-19 Bảng 3-8: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp A1-2) 3-20 Bảng 3-9: Bảng thông số phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp A2-1) 3-21 Bảng 3-10: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp A2-1) 3-21 Bảng 3-11: Bảng thông số phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp A2-2) 3-22 Bảng 3-12: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp A2-2) 3-23 Bảng 3-13: Bảng thông số phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp A3-1) 3-23 Bảng 3-14: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp A3-1) 3-24 Bảng 3-15: Bảng thông số phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp A3-2) 3-25 Bảng 3-16: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp A3-2) 3-25 Bảng 3-17: Các thông số phân bố giá điện SPWD 3-26 Bảng 3-18: Các thông số phân bố giá điện PWD 3-26 Bảng 3-19: Các thông số phân bố giá điện OPWD 3-26 vii Chương – Mô minh họa quản lý rủi ro tài Monthly profit distribution Frequency (%) 100% 90% 80% 70% 60% 0% 50% 65% 40% 30% 70% 60% 75% 20% 10% 20 ,0 00 ,0 00 22 ,5 00 ,0 00 25 ,0 00 ,0 00 27 ,5 00 ,0 00 30 ,0 00 ,0 00 32 ,5 00 ,0 00 35 ,0 00 ,0 00 37 ,5 00 ,0 00 40 ,0 00 ,0 00 42 ,5 00 ,0 00 45 ,0 00 ,0 00 0% Profit ($) Hình 3-32: Phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp D3-1) Chi phí biên ($/MWh) Lợi nhuận rủi ro PaR ($) Tổn thất lợi nhuận PL ($) PL/MP 0% 26,482,222 4,938,947 0.157 60% 29,401,799 1,995,928 0.064 65% 29,647,558 1,748,215 0.056 70% 29,890,583 1,503,236 0.048 75% 30,137,015 1,254,851 0.040 Bảng 3-56: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp D3-1) Trường hợp 3-2 0% Mean Standard Deviation Minimum Maximum 60% 65% 70% 75% $32,970,147 $32,948,576 $32,946,779 $32,944,981 $32,943,183 $3,394,264 $1,361,364 $1,192,141 $1,023,012 $854,033 $24,741,869 $44,566,599 $29,707,457 $37,613,786 $30,109,046 $37,034,385 $30,510,634 $36,454,984 $30,912,223 $35,875,583 Bảng 3-57: Bảng thông số phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp D3-2) Luận văn thạc sĩ 3-48 Chương – Mô minh họa quản lý rủi ro tài Monthly profit distribution 100% Frequency (%) 90% 80% 70% 60% 0% 50% 65% 40% 30% 70% 60% 75% 20% 10% 20 ,0 00 ,0 00 22 ,5 00 ,0 00 25 ,0 00 ,0 00 27 ,5 00 ,0 00 30 ,0 00 ,0 00 32 ,5 00 ,0 00 35 ,0 00 ,0 00 37 ,5 00 ,0 00 40 ,0 00 ,0 00 42 ,5 00 ,0 00 45 ,0 00 ,0 00 0% Profit ($) Hình 3-33: Phân bố lợi nhuận tháng (trường hợp D3-2) Chi phí biên ($/MWh) Lợi nhuận rủi ro PaR ($) Tổn thất lợi nhuận PL ($) PL/MP 0% 27,918,667 5,051,480 0.153 60% 30,917,697 2,030,879 0.062 65% 31,170,978 1,775,801 0.054 70% 31,423,830 1,521,151 0.046 75% 31,680,905 1,262,279 0.038 Bảng 3-58: Bảng tổng kết mức độ rủi ro lợi nhuận tháng (trường hợp D3-2) 3.4.4 Các nhận xét Bài tốn - Trong trường hợp chi phí biên làm thay đổi khơng đáng kể hình dáng hay biến đổi (variance) phân bố lợi nhuận dịch chuyển phân bố lợi nhuận Khi chi phí biên sản xuất tăng phân bố lợi nhuận dịch sang trái, tức lợi nhuận giảm Tổn thất lợi nhuận (Profit Loss) không thay đổi với mức chi phí biên khác Luận văn thạc sĩ 3-49 Chương – Mô minh họa quản lý rủi ro tài - Tỉ lệ tổn thất lợi nhuận lợi nhuận tháng (Profit Loss/Monthly Profit) cho thấy mức độ rủi ro GenCo chi phí biên sản xuất tăng Khi chi phí tăng tỉ số tăng theo, cho thấy mức độ tổn thất lợi nhuận GenCo yếu tố thay đổi Bài tốn - Khi thay đổi cơng suất phát nhà máy, lợi nhuận GenCo thay đổi theo Khi tăng lượng công suất phát nhà máy, nghĩa cơng suất bán thị trường tăng lợi nhuận tăng theo - Tuy nhiên, lợi nhuận tăng kéo theo rủi ro, thể thông qua hình dáng hay biến đổi (variance) phân bố lợi nhuận Khi công suất tăng, đường phân bố lợi nhuận dịch sang phải nghĩa lợi nhuận tăng, đồng thời độ lệch chuẩn tăng theo, nghĩa có gia tăng rủi ro Trong trường hợp hình dạng phân bố lợi nhuận không thay đổi nhiều cơng suất tăng đường phân bố lợi nhuận có khuynh hướng dịch xuống gần trục hồnh, nghĩa xác suất đạt lợi nhuận cao thấp - Tỉ lệ tổn thất lợi nhuận lợi nhuận tháng (PL/MP) gần với mức phát công suất khác cho thấy mức độ rủi ro GenCo công suất phát thay đổi Bài toán - Khi tham gia vào hợp đồng hoán đổi, thay đổi lợi nhuận Mục đích việc GenCo tham gia vào hợp đồng nhằm cố định giá bán thị trường giảm thiểu rủi ro - Khi lượng công suất tham gia vào hợp đồng tăng lợi nhuận thay đổi hơn, nghĩa rủi ro giảm thiểu Hình dạng phân bố lợi nhuận với mức công suất tham gia cao co lại gần giá trị trung bình có xác suất xuất cao thể rủi ro xảy - Điều thể qua tỉ số tổn thất lợi nhuận lợi nhuận tháng (PL/MP) Khi công suất tham gia hợp đồng tăng tỉ số nhỏ lại, thể mức độ rủi ro thấp Cả hai mơ hình xác suất MRJD cho kết lợi nhuận tháng (Monthly Profit - Mean Profit) gần so sánh tất trường hợp (mơ hình xác suất MRJD1; mơ hình xác suất MRJD2) Tuy nhiên, với mơ hình xác suất khơng đánh giá được/đánh giá thấp mức độ rủi ro mà GenCo gặp phải tháng (các giá trị PL PL/MP bé) Điều thể GenCo không gặp rủi ro tháng Ngược lại, mơ hình MRJD thể mức độ rủi ro mà GenCo gặp phải tháng Giá trị PaR 95% (Profit|p=5%) thể lợi nhuận tháng GenCo không thấp giá trị với xác suất 95% Mơ hình xác suất nên sử dụng nhằm xác định lợi nhuận tháng Monthly Profit (Mean Profit – Expected Profit) không nên sử dụng mơ hình đánh giá rủi ro Kiến nghị sử dụng mơ hình xác suất cho phù hợp với thực tế Luận văn thạc sĩ 3-50 Chương – Mô minh họa quản lý rủi ro tài Mơ hình MRJD cho kết hợp lý xác đánh giá rủi ro Các kết đánh giá rủi ro theo hai mơ hình MRJD Tuy nhiên việc xác định thông số đầu vào mơ hình MRJD địi hỏi phải có tập liệu khứ khảo sát thời gian dài (1 năm trở lên) mơ hình xác Bên cạnh đó, việc xác định thơng số đòi hỏi nhiều kinh nghiệm thời gian khảo sát nhằm đạt mơ hình giá điện mong muốn 3.5 TỔNG KẾT Trong chương này, bất định giá điện phương pháp nhằm mơ hình giá điện giới thiệu Các phương pháp mô hình giá điện trình bày tổng quan trọng đến hai mơ hình sử dụng luận văn, mơ hình xác suất mơ hình q trình bất định Phương pháp mơ Monte Carlo phương pháp đánh giá rủi ro PaR giới thiệu, chi tiết cho hai mơ hình giá điện Các bước mơ Monte Carlo tính tốn PaR trình bày cụ thể chương giúp cho việc đánh giá rủi ro thực dễ dàng Phần cuối chương trình bày ví dụ minh họa cho việc đánh giá rủi ro GenCo thị trường Sau nhận xét kết đánh giá chung hai mơ hình giá điện giới thiệu chương Luận văn thạc sĩ 3-51 Chương – Kết luận Chương KẾT LUẬN Luận văn thạc sĩ Chương – Kết luận 4.1 TÓM TẮT NỘI DUNG LUẬN VĂN VÀ KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC Luận văn thực nội dung sau: Giới thiệu tổng quan thị trường điện - Giới thiệu xu hướng tái cấu trúc ngành điện giới; xuất hiện, yêu cầu mục tiêu thị trường điện - Giới thiệu tổng quan mơ hình thị trường điện: PoolCo, Bilateral Contracts, Hybrid Model - Giới thiệu cấu trúc vận hành, điều phối thị trường điện - Mục tiêu GenCo thị trường điện Giới thiệu rủi ro thị trường điện Cùng với hội thách thức thị trường điện đời xuất rủi ro nảy sinh ngành điện bước sang chế Luận văn đã: - Phân tích loại nguồn gây rủi ro thường gặp thị trường điện, phân tích kỹ rủi ro giá điện (price risk) rủi ro khối lượng công suất (volume risk), hai loại rủi ro thường gặp nhất, cho đối tượng tham gia vào thị trường (GenCo, Retailer…) - Giới thiệu phương pháp quản lý rủi ro thường dùng, trọng đến việc sử dụng cơng cụ tài nhằm giảm thiểu rủi ro tác động đến - Giới thiệu sơ lược số công cụ tài (derivatives) quản lý rủi ro forward, future contracts, swaps, options… - Giới thiệu bước hệ quản lý rủi ro phương pháp tính tốn lợi nhuận rủi ro Profit at Risk - Thái độ công ty điện rủi ro Mơ minh họa rủi ro tài - Trình bày phương pháp mơ hình giá điện, tập trung vào loại mơ hình xác suất (probabilistic model) trình bất định (stochastic process) áp dụng vào ví dụ minh họa - Giới thiệu phương pháp mơ Monte Carlo tính toán lợi nhuận rủi ro Profit at Risk nhằm xác định phân bố lợi nhuận theo thay đổi giá điện Kết mơ phỏng, tính tốn theo hai mơ hình việc sử dụng cơng cụ tài khơng sử dụng cơng cụ tài so sánh với Luận văn đạt kết sau: - Giới thiệu đầy đủ tổng quan thị trường điện - Trình bày vấn đề rủi ro thị trường điện phương pháp quản lý rủi ro - Giới thiệu tổng quan phương pháp mơ hình giá điện Luận văn thạc sĩ 4-1 Chương – Kết luận - 4.2 Mơ minh họa ví dụ quản lý rủi ro cho GenCo theo hai mơ hình khác Các kết so sánh cho thấy phù hợp tính hợp lý mơ hình việc áp dụng vào quản lý rủi ro thực tế PHÂN TÍCH ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA MƠ HÌNH Trong luận văn sử dụng mơ hình xác suất (probabilistic model) trình bất định (stochastic process – MRJD model) việc mô thay đổi giá điện tương lai So sánh kết từ ví dụ minh họa theo hai mơ hình cho thấy ưu, nhược điểm mơ tính hợp lý việc nên áp dụng mơ hình quản lý rủi ro Bảng 4-1 trình bày ưu, nhược điểm kết luận hai loại mô hình Mơ hình xác suất Mơ hình MRJD Ưu điểm Nhược điểm Kết luận - Đơn giản, dễ thực áp dụng tính tốn - Khơng có liên quan giá điện thời điểm - Số bước lặp mơ Monte Carlo tính tốn lợi nhuận rủi ro Profit at Risk khơng cần nhiều - Đánh giá thấp rủi ro giá điện (underestimate) - Chỉ nên sử dụng tính tốn lợi nhuận tháng dự báo (monthly profit) không nên áp dụng quản lý rủi ro, tính tốn PaR - Thể liên hệ giá điện thời điểm - Khó khăn việc xây dựng mơ hình, việc chọn thơng số đầu vào - Sử dụng tốt quản lý rủi ro, tính PaR tốn - Mơ hình đánh giá tốt rủi ro giá điện tin cậy việc tính tốn PaR - Cần tập liệu khứ đủ lớn thời gian khảo sát đủ dài để xây dựng mơ hình tin cậy - Cần thận trọng việc chọn thơng số đầu vào mơ hình nhằm đạt mơ hình tối ưu - Sử dụng phân bố log chuẩn thống kê giá điện có khuynh hướng làm giảm giá trị trung bình giá điện Bảng 4-1: Bảng tổng hợp ưu, nhược điểm mơ hình giá điện Việc mơ hình xác suất không đánh giá được/đánh giá thấp rủi ro giá điện mơ hình khơng có liên hệ giá điện thời điểm mà liên hệ với theo quan hệ xác suất phân bố chuẩn/log chuẩn, chủ yếu việc tính tốn dựa giá trị trung bình Trong giá điện đại lượng bất định, không liên hệ với theo quan hệ xác suất Việc nâng cao mơ hình xác suất cách chia tập liệu giá điện thành tập giá điện theo thời điểm cho kết Luận văn thạc sĩ 4-2 Chương – Kết luận không khả quan đánh giá rủi ro Tuy nhiên với mơ hình xác suất, việc xác định giá trị lợi nhuận dự báo chấp nhận với cách thực áp dụng đơn giản Mơ hình MRJD mơ giá điện thành tập giá điện (price path), thể liên hệ giá điện thời điểm khác theo trình bất định (stochastic process) Điều phù hợp với thực tế kết từ ví dụ minh họa chứng tỏ điều Do mơ hình phù hợp với việc quản lý tính tốn rủi ro 4.3 HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA ĐỀ TÀI Các kết luận từ hai mơ hình cho thấy tính hợp lý phù hợp việc áp dụng mơ hình MRJD vào quản lý rủi ro tính tốn PaR Tuy nhiên việc nghiên cứu sâu mơ hình địi hỏi nhiều thời gian, kinh nghiệm kiến thức tốn tài (financial mathematics) Đây hướng phát triển đề tài, nghiên cứu mơ hình giá điện, đặc biệt chế giá cho công cụ tài (energy derivatives) hỗ trợ quản lý rủi ro Các nghiên cứu quản lý rủi ro chế thầu rủi ro dự án đầu tư chế thị trường hướng phát triển mà tác giả quan tâm đến Các kiến thức tổng quan quản lý rủi ro luận văn tảng cho nghiên cứu lĩnh vực Bên cạnh đó, kiến thức tổng quan thị trường điện, quản lý rủi ro thị trường điện giới thiệu luận văn sở cho nghiên cứu sâu mơ hình ứng dụng vào Việt Nam trình tái cấu trúc lại ngành điện từ năm 2030, mà nước ta có thị trường điện cạnh tranh hoàn toàn Luận văn thạc sĩ 4-3 Tài liệu tham khảo TÀI LIỆU THAM KHẢO Luận văn thạc sĩ Tài liệu tham khảo Restructured Electrical Power Systems – Operation, Trading and Volatility Mohamad Shahidehpour, Muwaffaq Alomoush Marcel Dekker Inc., 2001 Power Systems Restructuring – Engineering and Economics Marija Ilic, Francisco Galiana, Lester Fink Kluwer Academic Publishers, 1998 Power Systems Restructuring and Deregulation – Trading, Performance and Information Technology Editted by Loi Lei Lai John Wiley & Sons, 2001 Risk Assessment and Financial Management – Tutorial George Anders, Robert Entrike, Puica Nitu IEEE, Power Engineering Society, Winter Meeting, 1999 Energy Derivatives: Pricing and Risk Management Les Clewlow, Chris Strickland Lacima Publications, 2000 Monte Carlo Simulation http://www.ienergy.com.au/montecarlo.htm Statistics http://www.statsoft.com, © StatSoft, Inc., 1984-2003 Statistical analysis tools and functions Microsoft Excel Help, © Microsoft Corporation Structural and Behavioural Foundations of Competitive Electricity Prices Derek W Bunn Modeling Prices in Competitive Electricity Markets – Edited by D W Bunn, John Wiley & Sons, 2004 10 Electricity Price Modeling for Profit at Risk Management Jacob Lemming Modeling Prices in Competitive Electricity Markets – Edited by D W Bunn, John Wiley & Sons, 2004 Luận văn thạc sĩ TL-1 Tài liệu tham khảo 11 Stochastic Modeling of Electric Power Prices in a Multi-market Environment Petter Skantze, Marija Ilic, Jeffrey Chapman IEEE Transactions on Power Systems, 2000 Pages 1109 – 1114 12 Regime jumps in electricity prices Ronald Huisman, Ronald Mahieu Elsevier, Energy Economics 25, 2003 Pages 425 – 434 13 Pricing the Hidden Options in Power Contracts: a Case with Tolling Agreements Deng, Shi-Jie; Xia, Zhendong IEEE Transactions on Power Systems, June 2003 Pages 869 – 873 14 Derivative market in the Autralian NEM: Roles and Issues P W Tham, H R Outhred, I F MacGill Australian Universities Power Engineering Conference (AUPEC), Brisbane, Australia, 26-29 September 2004 15 Assessment of Risk involved with Bidding Strategies of a GenCo in a Day Ahead Market R G Karandikar, A R Abhyankar, S A Khaparde, P Nagaraju International Journal of Emerging Electric Power Systems, Vol 1, Issue 1, 2004, Article 1006 16 Integrated risk management under deregulation Yu, Z Power Engineering Society Summer Meeting, IEEE, Volume 3, 21-25 July 2002 Pages 1251 - 1255 17 Managing risk in the new power business Pereira, M.V.F.; McCoy, M.F.; Merrill, H.M Computer Applications in Power, IEEE, Volume 13, Issue 2, April 2000 Pages 18 – 24 18 Managing market risk in energy Denton, M.; Palmer, A.; Masiello, R.; Skantze, P IEEE Transactions on Power Systems, Volume 18, Issue 2, May 2003 Pages 494 – 502 Luận văn thạc sĩ TL-2 Tài liệu tham khảo 19 The economics of electricity hedging and a proposed modification for the futures contract for electricity Collins, R.A IEEE Transactions on Power Systems, Volume 17, Issue 1, Feb 2002 Pages 100 – 107 20 Financial risk management in a competitive electricity market Bjorgan, R.; Chen-Ching Liu; Lawarree, J IEEE Transactions on Power Systems, Volume 14, Issue 4, Nov 1999 Pages 1285 – 1291 21 Risk assessment in energy trading Dahlgren, R.; Chen-Ching Liu; Lawarree, J IEEE Transactions on Power Systems, Volume 18, Issue 2, May 2003 Pages 503 – 511 22 GENCOs portfolio management using “STRATEGIST” in deregulated power markets Yamin, H.Y.; Finney, J.D.; Rutz, W.; Holly, H LESCOPE '01 (Large Engineering Systems Conference on Power Engineering, 11-13 July 2001) Pages 12 – 17 23 Applying modern portfolio theory to investment projects in electric energy markets Domingues, E.G.; Arango, H.; Policarpo G Abreu, J.; Campinho, C.B.; Paulillo, G Power Tech Proceedings, 2001 IEEE Porto, Volume 1, 10-13 Sept 2001 Page 24 Hedging with futures contracts in a deregulated electricity industry Tanlapco, E.; Lawarree, J.; Chen-Ching Liu IEEE Transactions on Power Systems, Volume 17, Issue 3, Aug 2002 Pages 577 - 582 25 Decision Aids for Scheduling and Hedging (DASH) in deregulated electricity markets: a stochastic programming approach to power portfolio optimization Sen, S.; Lihua Yu; Genc, T Simulation Conference, 2002 Proceedings of the Winter, Volume 2, 811 Dec 2002 Pages 1530 - 1538 Luận văn thạc sĩ TL-3 Tài liệu tham khảo 26 Optimal Integrated Generation Bidding and Scheduling With Risk Management Under a Deregulated Power Market Ni, E.; Luh, P.B.; Rourke, S.; IEEE Transactions on Power Systems, Volume 19, Issue 1, Feb 2004 Pages 600 – 609 27 Economic performance of contracts in electricity markets: A fuzzy and multiple criteria approach Schmutz, A.; Gnansounou, E.; Sarlos, G IEEE Transactions on Power Systems, Volume 17, Issue 4, Nov 2002 Pages 966 – 973 28 Evaluation of retail electricity supply contracts in deregulated environment Niimura, T.; Dhaliwal, M.; Ozawa, K Power Engineering Society Summer Meeting, IEEE, Volume 2, 15-19 July 2001 Pages 1058 - 1062 29 Project valuation & power portfolio management in a competitive market Siddiqi, S.N Power Engineering Society Summer Meeting, IEEE, Volume 1, 15-19 July 2001 Pages 662 - 663 30 New methods for electric energy contract decision making Chen-Ching Liu; Haili Song; Lawarree, J.; Dahlgren, R Proceedings, International Conference on Electric Utility Deregulation and Restructuring and Power Technologies (DRPT), 4-7 April 2000 Pages 125 – 129 31 Financial market trading in the Australia electricity market Wise, J Power Engineering Society Summer Meeting, IEEE, Volume 2, 18-22 July 1999 Pages 1274 - 1277 32 Using market simulation to manage price risk in a centrally cleared market Dahlgren, R.; Liu, C.C.; Lawarree, J Power Engineering Society Summer Meeting, IEEE, Volume 2, 18-22 July 1999 Pages 1261 - 1263 Luận văn thạc sĩ TL-4 Tài liệu tham khảo 33 Risk management applied to weekly generation scheduling Brignol, S.; Ripault, G Power Engineering Society Winter Meeting, IEEE, Volume 1, 31 Jan Feb 1999 Pages 465 - 470 Luận văn thạc sĩ TL-5 LÝ LỊCH TRÍCH NGANG Họ tên: Ngày, tháng, năm sinh: Nơi sinh: Địa liên lạc: Điện thoại quan: Điện thoại nhà: Điện thoại di động: Thái Hồng Quỳnh 24/08/1979 TP Hồ Chí Minh 525/24C Thống Nhất P.16, Q.GV, TP.HCM 84-8-933 0345 84-8-996 3308 84-91-804 0423 Q trình học tập - cơng tác: Tháng 11/2002: Tốt nghiệp Đại Học Bách Khoa – Đại Học Quốc Gia TP.HCM Năm 2003 – 2005: Học viên cao học khóa 14 ngành Thiết bị, mạng nhà máy điện – Đại Học Bách Khoa – Đại Học Quốc Gia TP.HCM Năm 2002 đến nay: Công tác Công ty Tư Vấn Xây Dựng Điện – Tổng Công ty Điện lực Việt Nam ... nghiệp i TÓM TẮT NGHIÊN CỨU QUẢN LÝ RỦI RO CỦA MỘT CÔNG TY ĐIỆN TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN Luận văn tìm hiểu loại rủi ro mà công ty nguồn phát (công ty điện GenCo) thường gặp thị trường điện Luận văn... TÚNG THỊ TRƯỜNG 1-9 1.5 MỤC TIÊU CỦA MỘT CÔNG TY ĐIỆN TRONG THỊ TRƯỜNG 1-10 1.6 TỔNG KẾT 1-11 iv CHƯƠNG QUẢN LÝ RỦI RO TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN 2.1 CÁC LOẠI VÀ NGUỒN GÂY RỦI RO THƯỜNG... tắc vận hành thị trường điện, vai trò người điều tiết thị trường? ?? trình bày chương Luận văn thạc sĩ 1-11 Chương - Quản lý rủi ro thị trường điện Chương QUẢN LÝ RỦI RO TRONG THỊ TRƯỜNG ĐIỆN Luận