CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG VIỆT NAM VÀ CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG PHƯƠNG PHÁP TIẾP CẬN ĐỊNH LƯỢNG Trương Văn Phước, Chu Hoàng Long I Đặt vấn đề Lạm phát phi mã dường xa kinh tế Việt Nam kể từ lạm phát kìm chế thành cơng đầu thập kỷ 90 kỷ trước Từ 1994 đến 2003, mức lạm phát hàng năm dao động khoảng 0,8% đến 17% Chỉ tiêu lạm phát Quốc hội đưa thực mà khơng gặp khó khăn đáng kể Thậm chí, kinh tế cịn phải cố gắng khỏi tình trạng giảm phát sau khủng hoảng Tài - tiền tệ Châu Á Tuy nhiên, mối đe doạ lạm phát lại quay trở lại vào năm 2004 tiêu lạm phát Quốc hội đề không thực được, lần sau 10 năm Mức lạm phát tăng lên 9,5% tiêu Quốc hội đưa có 6% nhiều biện pháp kìm chế lạm phát sử dụng Dù nguyên nhân chủ yếu đợt lạm phát cho xuất phát cú sốc từ bên cung, dịch cúm gia cầm gây song tượng làm nảy sinh yêu cầu phải có phương pháp định lượng đánh giá hiệu lực cơng cụ sách lạm phát Nghiên cứu gần lĩnh vực Shanaka J Peiris (2003) tiến hành, tác giả sử dụng phương pháp hệ thống vectơ tự tương quan (VAR) với độ dài biến trễ để phân tích yếu tố chủ yếu tác động đến mức giá tiêu dùng Việt Nam Số liệu sử dụng có tần số tháng với thời gian từ 1995 đến 2002 Kết tỷ lệ tác động tỷ giá lên giá tiêu dùng thấp tác động giá hàng nhập đến giá tiêu dùng xấp xỉ 1: Điều lý giải qua tỷ trọng thấp mặt hàng nhập rổ hàng hoá tiêu dùng tình trạng cạnh tranh khơng hồn hảo Ngồi ra, vai trò mức cung ứng tiền tệ giá tiêu dùng khơng lớn, CPI có độ ỳ khơng giúp ích nhiều cho sách tiền tệ Bản thân VAR công cụ tốt cho việc dự báo xử lý vấn đề có liên quan đến tính xác ước lượng Tuy nhiên, lại không đề cập đến chất kinh tế mà đơi quan tâm chủ yếu Phương pháp không cho phép đưa vào độ dài biến trễ đủ lớn để có ước lượng tin cậy đặc biệt kích thước mẫu nhỏ Vì vậy, nghiên cứu cố gắng đưa lập luận ước lượng quan hệ lạm phát yếu tố liên quan theo phương pháp trực tiếp Nội dung tóm tắt phần II; phần III đề cập tới số liệu, đưa kết kinh tế lượng ý nghĩa mặt sách, phần IV phần kết luận II Phương pháp mơ hình kinh tế lượng Sử dụng kết Lougani (2001), nghiên cứu ước lượng trực tiếp phương trình kinh tế lượng cho số CPI Việt Nam với biến: (i) tỷ giá trung bình USD/VND (ii) mức cung ứng tiền tệ, (iii) mức dư cầu, (iv) giá xăng giới, (v) giá gạo giới Sự có mặt giá xăng giá gạo giới nhằm phân tích tác động mức giá quốc tế mặt hàng xuất nhập quan trọng Hơn nữa, giá gạo coi yếu tố quan trọng nhóm hàng lương thực, thực phẩm chiếm tới gần 50% rổ hàng hoá tiêu dùng Một biến nhị phân sử dụng để phân tích tác động dịp tết Nguyên đán Trong trường hợp này, độ tin cậy việc ước lượng trực tiếp đảm bảo Giả thuyết CPI không chịu tác động đến giá xăng giá gạo quốc tế chấp nhận Mức cung ứng tiền tệ khơng thể có tác động đến CPI mà cần có thời gian Việc quản lý chặt diễn biến tỷ giá đảm bảo tính độc lập tỷ giá Nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng Granger Tính chất biến mối quan hệ biến kiểm định Một số kiểm định mơ hình thực Dãy số liệu lấy theo tháng (126 tháng) từ tháng năm 1994 đến tháng 12 năm 2004 Y(t)=Logarit CPI tháng t Y(t- 1) = Logarit CPI tháng t-1 X1(t)=Logarit Giá gạo giới tháng t X2(t) =Logarit Giá xăng giới tháng t X3(t)= Logarit Mức cung tiền tệ tháng t X4(t) =Logarit Tỷ giá (USD/ VND )tháng t X5(t)= Mức dư đầu tháng t X6 (t) = Biến nhị phân, nhận giá trị tháng có tết trước, sau tết, giá trị tháng khác t = biến số thời gian (theo tháng, t = 1,2, 126) Phương trình hồi quy: Y(t) = - 0,784 + 0,809y(t-1) + 0,036 X 1(t)+0,083 X2(t)+ 0,134 X4(t-1)- 0,052X4 (t-2) + 0,008X3 (t-7) + 0,011 X5 (t-1) + 0,011 X6 (t) III Kết kinh tế lượng ý nghĩa mặt sách Tính chất biến Kết kiểm định ADF biến, giống biến kinh tế vĩ mô khác, kết kiểm định cho thấy dấu hiệu rõ ràng biến số có ý nghĩa kinh tế Phương pháp CPI kiểm định mơ hình - Kết ước lượng phương trình cho CPI nêu cho thấy dấu tham số ước lượng có ý nghĩa kinh tế Các yếu tố tác động đến CPI có nghĩa (ở mức ý nghĩa %) Kiểm định ADF mô hình thặng dư với phần dư cho thấy có dấu hiệu rõ phương trình hồi quy có mối quan hệ biến - Để đảm bảo hiệu ứng động đưa vào đủ mô hình, kiểm định mơ hình tuyến tính (LM) sử dụng rộng rãi biến trễ 6, theo kiểm định (Fisher) F kiểm định LM không bác bỏ giả thuyết hiệu ứng động đưa vào đủ (ở mức ý nghĩa %) - Kiểm định tự hồi quy (ARCH) thực để kiểm tra biến đổi độ lệch mơ hình, kết khơng thấy dấu hiệu cho thấy độ lệch CPI thay đổi theo thời gian Các kiểm định có ý nghĩa sách Dưới số kiểm định có ý nghĩa mặt sách: - Kiểm định biến trễ tỷ giá cho thấy khơng có dấu hiệu có mặt biến trễ tỷ giá vào mơ hình - Một kiểm định khác biến trễ M cho thấy khơng có dấu hiệu hiệu lực sách tiền tệ lạm phát hai quý - Kiểm định giá xăng giới cho thấy giá xăng giới khơng có tác động tức thời biến trễ ba trở lên không tham gia vào mô hình - Kiểm định giá gạo giới cho thấy khơng có dấu hiệu có mặt biến trễ giá gạo giới mơ hình Ý nghĩa mặt định tính sách Các ước lượng kiểm định nêu cung cấp số gợi ý có tính định lượng tác động yếu tố đến CPI 4.1.Độ ỳ lạm phát Độ ỳ lạm phát lớn cho thấy điều chỉnh lâu dài CPI hay nói cách khác dư âm lâu dài cú sốc Đây kết cạnh tranh khơng hồn hảo "sự bất đối xứng thơng tin" Q trình điều chỉnh lâu dài lạm phát làm tăng ảnh hưởng cú sốc từ yếu tố tác động dư âm cú sốc kéo dài lâu Theo tính tốn sau khoảng thời gian 24 tháng kể từ có hiệu lực cú sốc phát huy hết 95% tác dụng 4.2 Tác động tỷ giá Các ước lượng cho thấy tính trung bình, tỷ giá tăng 1% có xu hướng làm CPI tăng lên 0,13% dư âm kéo dài nên tổng tác động lên tới 0,7% dài hạn Tỷ lệ : 0,7 thấp so với tỷ lệ : tỷ lệ trông đợi kinh tế có độ mở cao Tuy nhiên, ước lượng tỏ phù hợp với thành phần rổ hàng hố tiêu dùng Trong số nhóm hàng nhóm xem mặt hàng tham gia thương mại quốc tế có khả chịu tác động tỷ giá Ngoài ra, nhóm hàng lương thực thực phẩm thuộc loại có khả tham gia thương mại quốc tế chiếm tới gần nửa tỷ trọng rổ hàng hoá tiêu dùng 4.3 Tác động giá gạo giới Uớc lượng cho thấy giá gạo có tác động đến CPI Giá gạo tăng 1% có xu hướng làm CPI tăng 0,036% tổng tác động dài hạn 0,19% Việc giá gạo có tác động đến CPI kết việc giá mặt hàng nông sản tự hố nên giá giới ảnh hưởng đến mức giá nước Chúng khơng có số liệu cụ thể tỷ trọng gạo rổ hàng hoá tiêu dùng song tỷ lệ : 0,19 dường ước lượng hợp lý 4.4 Tác động giá xăng dầu giới Giá xăng giới khơng có tác động đến CPI có độ trễ Tính tổng cộng dài hạn, giá xăng tăng 1% làm CPI tăng 0,16% Chúng tơi khơng có phương pháp để kiểm định tỷ lệ 1: 0,16 có phù hợp với diễn thực tế Tuy nhiên, việc giá xăng dầu khơng có tác động đến CPI tính động phức tạp giá xăng mơ hình (sự có mặt biến trễ) cho thấy ảnh hưởng kiểm soát trực tiếp giá xăng dầu Có thể biện pháp kiểm soát tạo độ trễ làm thay đổi tác động giá xăng dầu cho dù xăng dầu mặt hàng quan trọng Việt Nam 4.5 Ảnh hưởng mức cung ứng tiền tệ Tác động mức cung ứng tiền tệ rõ mức độ nhỏ Mức cung ứng tiền tệ tăng 1% có xu hướng làm CPI tăng 0,04% dài hạn Ngoài ra, kiểm định cho thấy chứng rõ độ trễ sách tiền tệ lên tới tháng Mối quan hệ không chặt chẽ (100: 4) tiền tệ giá dường không phù hợp với lý thuyết kinh tế Tuy nhiên, điều giải thích bùng nổ giá bất động sản tỷ trọng bất động sản rổ hàng hoá tiêu dùng lại thấp Độ trễ sách tiền tệ phổ biến q trình chuyển đổi từ cơng cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp 4.6 Tác động mức dư cầu dịp tết Nguyên đán Tác động mức dư cầu dịp tết Nguyên đán rõ Một cú sốc bên cung làm giảm sản lượng tiềm nghìn tỷ đồng có xu hướng làm tăng CPI dài hạn lên 5,5% Giá tháng tết Nguyên đán cao tháng khác khoảng 1,1% IV Kết luận Nghiên cứu đưa lập luận ước lượng trực tiếp tác động yếu tố lên CPI Kết cho thấy có mối quan hệ dài hạn CPI, tỷ giá, M 2, giá xăng dầu, giá gạo giới mức dư cầu Cấu trúc động tự tương quan bậc (tương ứng với cấu trúc Koyck) với điều kiện "tĩnh" thoả mãn cho thấy tác động cú sốc giảm dần theo thời gian Tuy nhiên, dư âm cú sốc lâu Điều giải thích tình trạng cạnh tranh khơng hồn hảo bất đối xứng thơng tin kinh tế trình chuyển đổi Tác động tỷ giá đến CPI lớn so với giá xăng dầu giá gạo quốc tế Kết phù hợp với tỷ trọng lớn nhóm hàng hố tham gia thương mại quốc tế rổ hàng hoá tiêu dùng Việc giá xăng dầu giới khơng có tác động đến CPI kết việc kiểm soát giá trực tiếp Mức cung ứng tiền tệ có tác động đến CPI với cường độ nhỏ với độ trễ tháng Điều có cho thấy cơng cụ sách tiền tệ khơng tác động nhiều đến CPI không hợp lý thành phẩm rổ hàng hoá tiêu dùng Tài liệu tham khảo Loungani, P and Swagel, Pháp luật, 2001, "Sources of Inflation in Developing Countries", IMF Working Paper 01/198, Washington, DC Shanaka J, Peiris, 2003, "Inflation Dynamics in Vietnam", IMF Country Report 03/381, Washington, DC ... hàng hoá tiêu dùng 4.3 Tác động giá gạo giới Uớc lượng cho thấy giá gạo có tác động đến CPI Giá gạo tăng 1% có xu hướng làm CPI tăng 0,036% tổng tác động dài hạn 0,19% Việc giá gạo có tác động đến... nghĩa mặt định tính sách Các ước lượng kiểm định nêu cung cấp số gợi ý có tính định lượng tác động yếu tố đến CPI 4.1.Độ ỳ lạm phát Độ ỳ lạm phát lớn cho thấy điều chỉnh lâu dài CPI hay nói cách khác... trọng bất động sản rổ hàng hoá tiêu dùng lại thấp Độ trễ sách tiền tệ phổ biến trình chuyển đổi từ công cụ trực tiếp sang công cụ gián tiếp 4.6 Tác động mức dư cầu dịp tết Nguyên đán Tác động mức