Lecture Money and capital markets: Chapter 5 – Peter S. Rose, Milton H.Marquis - TRƯỜNG CÁN BỘ QUẢN LÝ GIÁO DỤC THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

there is one fundamental interest rate, known as the  pure  or . risk­free rate of interest , which is a component of all interest  rates[r]

Chapter 5

The Determinants of 

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 Learning Objectives 

• To understand the important roles that interest rates play 

within the economy

• To explore the most important ideas about what determines  the level of interest rates and asset prices within the financial  system

• To identify the key forces that economists believe set market 

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Introduction

ã Theactsofsavingandlending,andborrowingandinvesting,

aresignificantlyinfluencedbyandtiedtogetherbytheinterest rate

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Introduction

• Some authorities refer to the rate of interest as the price of  credit

• Interest rates send price signals to borrowers, lender, savers,  and investors. 

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Functions of the Interest Rate in the Economy

• The interest rate helps guarantee that current savings will flow 

into investment to promote economic growth

• It allocates the available supply of credit, generally providing  loanable funds to those investment projects with the highest  expected returns

• It brings the supply of money into balance with the public’s 

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FunctionsoftheInterestRateintheEconomy

ã Theinterestrateservesasanimportanttoolforgovernment

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FunctionsoftheInterestRateintheEconomy

ã To help uncover these rate­determining forces, we assume that 

there is one fundamental interest rate, known as the pure or 

risk­free rate of interest, which is a component of all interest  rates

• The closest real­world approximation to this pure rate of 

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The Classical Theory of Interest Rates

• The classical theory argues that the rate of interest is 

determined by two forces:

 the supply of savings, derived mainly from households, and  the demand for investment capital, coming mainly from the 

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The Classical Theory of Interest Rates

Household Savings

• Current household savings equal the difference between  current income and current consumption expenditures

• Individuals prefer current over future consumption, and the 

payment of interest is a reward for waiting

• Higher interest rates encourage the substitution of current