Bản cáo bạch là bản thông báo của tổ chức phát hành trình bày tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh và kế hoạch sử dụng số tiền thu được từ việc phát hành nhằm giúp công chúng đánh[r]
(1)GI I THÍCH THU T NGẢ Ậ Ữ
CH NG KHỐN, MƠIỨ
(2)Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11-7-98 dành nguyên Điều 2, Chương I để giải thích thuật ngữ chứng khốn thị trường chứng khoán Trong Nghị định này, từ ngữ hiểu sau :
1 Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành Chứng khoán bao gồm :
a Cổ phiếu ; b Trái phiếu ;
c Chứng quỹ đầu tư ; d Các loại chứng khoán khác
2 Phát hành chứng khoán cơng chúng việc chào bán chứng khốn chuyển nhượng theo điều kiện quy định
3 Tổ chức phát hành pháp nhân phát hành chứng khốn cơng chúng theo quy định Nghị định Bản cáo bạch thông báo tổ chức phát hành trình bày tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh kế hoạch sử dụng số tiền thu từ việc phát hành nhằm giúp công chúng đánh giá đưa định mua chứng khoán
5 Niêm yết chứng khoán việc cho phép chứng khốn có đủ tiêu chuẩn giao dịch thị trường giao dịch tập trung
6 Mơi giới chứng khốn hoạt động trung gian đại diện mua, bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng
7 Tự doanh việc cơng ty chứng khốn mua bán chứng khốn cho
8 Phân phối chứng khốn việc bán chứng khốn thơng qua đại lý bảo lãnh phát hành sở hợp đồng Bảo lãnh phát hành việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua chứng khoán tổ chức phát hành để bán lại, mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết
10 Giao dịch chứng khoán việc mua, bán chứng khoán thị trường giao dịch tập trung
11 Tư vấn đầu tư chứng khoán hoạt động phân tích, đưa khuyến nghị liên quan đến chứng khốn, cơng bố phát hành báo cáo phân tích có liên quan đến chứng khốn
(3)13 Cơng ty chứng khốn cơng ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán
14 Vốn khả dụng tiền mặt tài sản lưu động có khả chuyển đổi thành tiền mặt thời hạn định
15 Quỹ đầu tư chứng khốn quỹ hình thành từ vốn góp người đầu tư ủy thác cho công ty quản lý quỹ quản lý đầu tư tối thiểu 60% giá trị tài sản quỹ vào chứng khoán
16 Lưu ký chứng khoán việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng giúp khách hàng thực quyền chứng khốn
17 Đăng ký chứng khoán việc ghi nhận quyền sở hữu, quyền khác nghĩa vụ liên quan người nắm giữ chứng khốn hệ thống thơng tin lưu giữ tài khoản lưu ký chứng khoán
18 Tài khoản lưu ký chứng khoán tài khoản sử dụng để hạch toán việc gửi, rút chuyển nhượng chứng khoán ; hạch toán việc giao nhận chứng khoán
19 Thị trường giao dịch tập trung địa điểm hệ thống thơng tin, chứng khoán mua, bán nơi tham khảo để thực giao dịch chứng khoán
20 Người có liên quan cá nhân tỗ chức có quan hệ với trường hợp : a Công ty mẹ công ty có ;
b Cơng ty người quản lý cơng ty ;
c Nhóm người thỏa thuận hợp đồng phối hợp để thâu tóm công ty để chi phối việc định công ty ;
d Bố mẹ, vợ chồng, con, anh chị em ruột
21 Người hành nghề kinh doanh chứng khoán cá nhân Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán
22 Người đầu tư người sở hữu chứng khoán, người mua dự kiến mua chứng khốn cho
23 Người nắm giữ chứng khoán cá nhân, tỗ chức kiểm sốt chứng khốn Người nắm giữ chủ sở hữu chứng khoán người đại diện cho chủ sở hữu
24 Đại diện người sở hữu trái phiếu pháp nhân ủy quyền nắm giữ trái phiếu đại diện cho quyền lợi chủ sở hữu trái phiếu
25 Cổ đông thiểu số người nắm giữ 1% cổ phiếu có quyền biểu tổ chức phát hành 26 Cổ đông lớn người nắm giữ từ 5% trở lên cổ phiếu có quyền biểu tổ chức phát hành
Đ c và hi u giá c ọ ể ổ
phi uế
Trên các nh t báo l n nậ ớ ước ngồi đ u có nh ng trang dành riêng cho vi c li t kê giá c th trề ữ ệ ệ ả ị ường cổ phi u. N u khơng quen l i vi t t t đ ti t ki m ch , r t khó hi u c n k nh ng trang này. ế ế ố ế ắ ể ế ệ ỗ ấ ể ặ ẽ ữ
(4)cho người mua ch ng khốn. Nh ng dãy thơng tin trên màn hình v n đứ ữ ẫ ược g i là tape. Trên màn hìnhọ thường có ký hi u c phi u c a m t cơng ty ví d GM là hãng General Mortors. ệ ổ ế ủ ộ ụ
GM
L 721/4 O 721/2 C 73 B 723/8 H 721/2 NC 3/4
A 721/2 L 721/4 V149 T1017
Các t L last trade là giá giao d ch g n đây nh t v i ký hi u + là cao h n giá c a giao d ch trừ ị ầ ấ ớ ệ ơ ủ ị ước đó, cịn là th p h n. B current bid price là giá mua trong khi A current ask price là giá bán. O, H, L opening,ấ ơ high, low cho giá m c a, giá cao nh t và giá th p nh t. C ở ử ấ ấ ấ
closing price cho bi t giá đóng c a hơm trế ử ước. NC net price change cho bi t chênh l ch gi a giá hi nế ệ ữ ệ nay so v i giá đóng c a hôm trớ ử ước. V và T volumetime ch s lỉ ố ượng đang giao d ch và th i đi m phiênị ờ ể giao d ch trị ước đó.
Chuy n đ t ký hi u cho cơng ty có m t đi m thú v Các m u t I, O, Q và W khơng đệ ặ ệ ộ ể ị ẫ ự ược dùng đ ngứ riêng m t mình vì I, O q gi ng con s , Q dành riêng cho các cơng ty phá s n. Sau ký hi u cơng ty cóộ ố ố ả ệ th có ký hi u Pr đ ch lể ệ ể ỉ ượng cổ phi u đang mua bán là lo i c phi u u đãi preferred stock. ế ạ ổ ế ư
Chuy n ticker tape có m t giai tho i lý thú. Khi Charles Lindbergh l n đ u tiên bay vệ ộ ạ ầ ầ ượt Đ i Tâyạ Dương tr v , vào ngày 1361927, ngở ề ười ta đã dùng 750.000 cân Anh các ticker tape cũ xé ra thành nh ng d i băng ném xu ng đữ ả ố ường đ chào m ng ơng. Th trể ừ ị ưởng New York th i đó, sau khi đ c di nờ ọ ễ văn ca t ng chi n công c a Lindbergh đã k t thúc b ng câu: “Before you go, will you provide us with aụ ế ủ ế ằ new street cleaning department to clean up the mess ?”
Ngoài ra, c n nh giá c phi u đầ ớ ổ ế ược ghi thành phân s cho nên 81/2 là 8,5 USD; 81/4 b ng 8,25 USD. ố ằ
Trong ph n niêm y t c phi u thầ ế ổ ế ường có nh ng t 52 Weeks Hi Lo là n i “highest and lowest prices ofữ ừ ơ the stock are shown for the last 52 weeks”. T Div dividend là s c t c ngừ ố ổ ứ ười mua c phi u ổ ế ước tính được chia cho năm đó. K ti p là percent yield là t su t l i t c, nghĩa là c t c chia cho giá đóng c a,ế ế ỷ ấ ợ ứ ổ ứ ử tính b ng ph n trăm. ằ ầ
Ví d Cơng ty Harris ký hi u HRS có c phi u giá cao nh t và th p nh t trong 52 tu n qua là 40,13ụ ệ ổ ế ấ ấ ấ ầ USD và 22 USD thay đ i 181/8 đi m hay g n b ng 45%, c t c m i c phi u năm nay là 1,12 USD, tỗ ể ầ ằ ổ ứ ỗ ổ ế ỷ l c t c trên giá là 3,6% t c là l y c t c 1,12 USD chia cho giá đóng c a 307/8 đệ ổ ứ ứ ấ ổ ứ ử ược 0,036 hay t lỷ ệ lãi 3,6%. T PE trong c t ti p vi t t t t priceearnings ratio là t su t giá c l i nhu n, t l gi a giáừ ộ ế ế ắ ừ ỷ ấ ả ợ ậ ỷ ệ ữ c phi u và l i nhu n hàng năm c a công ty trên m i c phi u the relationshipổ ế ợ ậ ủ ỗ ổ ế between the price of one share of stocks and the annual earnings of the company. Đ i v i trố ớ ường h p c a Cơng ty Harris cóợ ủ th di n t : “The price of a Harris share is 11 times the company’s earning per share for the most recentể ễ ả four quarters”.
(5)Net change so sánh giá đóng c a hơm đó so v i hơm trử ớ ước. Cu i cùng s khác bi t gi a giá cao nh t vàố ự ệ ữ ấ giá th p nh t đấ ấ ược g i là spread. Spread còn là s khác bi t gi a giá mua và giá bán bid and ask prices. ọ ự ệ ữ
Chúng ta bi t ngế ười mơi gi i ch ng khốn là stockbrokers hay brokers. Nh ng b n thân nhân viên cácớ ứ ư ả công ty môi gi i ghi trên danh thi p b ng nh ng t khác nhau nh financial consultant, institutionalớ ế ằ ữ ừ ư salesman, securities salesperson, account executive, investment executive, portfolio salesman. Chúng ta nên chú ý đ d ch ch c danh c a h cho đúng.ể ị ứ ủ ọ
Ch ng khoán, c phi u và trái ứ ổ ế
phi uế
Thu t ng th trậ ữ ị ường ch ng khốn có nhi u, thứ ề ường r t khó hi u dù b ng ti ng Anh hay đã d ch raấ ể ằ ế ị ti ng Vi t nh ng, may m n thay, ch nh ng ngế ệ ư ắ ỉ ữ ười chuyên ngành m i dùng. Ví d khi phân tích cácớ ụ d ng r i ro khi tham gia vào m t th trạ ủ ộ ị ường ch ng khốn, ngứ ười ta li t kê nhi u hình th c r i ro trongệ ề ứ ủ đó có translation risk. M i nghe qua tớ ưởng đâu là nh ng b t tr c do b t đ ng ngôn ng , d ch sai các tàiữ ấ ắ ấ ổ ữ ị li u hay phán đốn sai các l nh mua bán. Nh ng gi i chun mơn hi u r t rõ translation risk là 'a formệ ệ ư ớ ể ấ of currency risk associated with the valuation of balance sheet assets and liabilities between financial reporting dates'. Nh v y translation đây là s khác bi t th i đi m báo cáo tài chính d n đ n đánh giáư ậ ở ự ệ ờ ể ẫ ế khác nhau.
Là nh ng ngữ ười dân bình thường s có kh năng tham gia mua bán t i các trung tâm giao d ch ch ngẽ ả ạ ị ứ khoán trong tương lai, chúng ta ch gi i h n vào nh ng t căn b n thỉ ạ ữ ừ ả ường dùng trên th trị ường này. Từ thường g p nh t là stock. Ti ng M g i c phi u là stock ; còn ti ng Anh g i là share. Tuy nhiên tênặ ấ ế ỹ ọ ổ ế ế ọ g i các th trọ ị ường ch ng khoán Anh, M và nhi u nứ ở ỹ ề ước khác n a v n dùng t stock nên chúng ta dữ ẫ ừ ễ b l n l n. Stock hay share represents ownership in a company and the right to receive a share in theị ẫ ộ profits of that company.
Trong khi đó trái phi u bond là gi y n mà n i phát hành cam k t tr kèm lãi su t sau m t th i gian.ế ấ ợ ơ ế ả ấ ộ ờ Hi n nay có nh ng lo i trái phi u nh Tbonds treasury bonds trái phi u kho b c; corporate bonds tráiệ ữ ạ ế ư ế ạ phi u cơng ty ; bank bonds trái phi u ngân hàng hay infrastructure bonds trái phi u cơng trìnhCác lo iế ế ế ạ stock, bond g i chung b ng t securities ch ng khoán dùng s nhi u. Vì v y y ban Ch ng khốnọ ằ ừ ứ ở ố ề ậ Ủ ứ Qu c gia đố ược d ch thành State Securities Commission SSC. Còn Trung tâm Giao d ch Ch ng khoán làị ị ứ Securities Transaction Centers s chu n b cho m t th trẽ ẩ ị ộ ị ường ch ng khoán A Stock Exchange trongứ tương lai. M t th trộ ị ường ch ng khốn đơi lúc cịn đứ ược g i là m t bourse. Các cơng ty c ph n mu nọ ộ ổ ầ ố tham gia vào th trị ường ch ng khoán ph i đăng ký đ đứ ả ể ược niêm y t g i là listing. Cho nên m t listedế ọ ộ company là m t cơng ty có tên trên th trộ ị ường ch ng khốn. ứ
Người dân mu n mua c phi u c a các cơng ty này ph i thơng qua các cơng ty giao d ch ch ng khốnố ỗ ế ủ ả ị ứ g i là securities companies, có m t đ i ngũ stockbrokers là nh ng ngọ ộ ộ ữ ười mơi gi i ch ng khốn. M tớ ứ ộ trong nh ng v n đ c a th trữ ấ ề ủ ị ường ch ng khoán nứ ước ta là quá thi u các listed companies ; vì ngay cế ả các cơng ty v a c ph n hóa ch a ch c đã h i đ đi u ki n đừ ổ ầ ư ắ ộ ủ ề ệ ược niêm y t. 'It is hard to spot more thanế three or four companies that might be in a position to list on the market'.
(6)nghiệp tư nhân Các nhà lãnh đạo đến tuổi nghỉ hưu có xu hướng hạn chế việc theo đuổi dự án cỡ lớn Điều có nguy làm giảm khả tăng trưởng doanh nghiệp nhiều năm sau Chính thế, tuổi tác có tầm quan trọng khả quản lý người lãnh đạo
Người lao động: bao gồm cán cơng nhân viên Đây hạt nhân lực phát triển doanh nghiệp Người lao động có lực cao khơng ngừng cải thiện điều kiện làm việc qua đó, cải thiện sản phẩm cuối Những chi phí đào tạo trình tuyển dụng nguồn nhân lực phải nghiên cứu cách tỷ mỷ Trên thực tế, vài doanh nghiệp IBM theo đuổi sách tuyển dụng gọi “vơ tính” Tất nhân viên đào tạo hướng nghiệp giống hệt người cũ Chính sách tuyển dụng giải thích phần chậm trễ IBM cơng nghệ viễn thơng vào đầu năm 90 cịn tiếp
PHÂN TÍCH CHI N LẾ ƯỢC C A DOANH NGHI P ph n Ủ Ệ ầ
2
Nguồn lực tài Chiến lược doanh nghiệp DN phải đặt mối quan hệ với khả tài
chính Người ta suy nghĩ DN khẳng định mong muốn phát triển nhờ vào nguồn lực bên ngồi, vay nợ nhiều lại khơng có tài sản đáng kể? Một DN phải có đủ phương tiện để thực tham vọng nó, khơng cần dư Thực tế, thật vơ ích DN có lượng tiền mặt dồi lại không đem đầu tư mà đem gửi vào tài khoản vãng lai ngân hàng Một DN có tiền rảnh rỗi đem đầu tư vào dự án ngắn hạn cịn lãng phí nhiều so với việc vay tiền để đầu tư
Công cụ sản xuất Nhằm mục đích nghiên cứu phát triển, chi phí cho việc đầu tư vào tài sản
hữu hình hồn tồn cần thiết Ví dụ bạn đầu tư vào máy móc thiết bị, nguyên tắc đánh thuế khơng cho phép bạn khấu trừ tồn chi phí đầu tư năm đầu Nó phải khấu hao phần nhiều năm Vậy, bạn nhận thấy có giảm sút khoản khấu hao, có nghĩa tăng kết kinh doanh, cần phải đặt vài câu hỏi Tại khấu hao giảm sút? Có phải xuất phát từ việc máy móc thiết bị lỗi thời? Hoặc DN khơng có dự án đầu tư khả thi? Trong trường hợp này, DN có nguy thụt lùi sản xuất năm tới, suy giảm khả cạnh tranh Việc nghiên cứu sách đầu tư DN vào cơng cụ sản xuất điều cần thiết việc phân tích chiến lược
Sản phẩm Để giảm bớt rủi ro gắn liền với hoạt động sản xuất nó, DN cần phải đa dạng hóa sản
phẩm Trong khứ có nhiều DN cố bám vào việc sản xuất sợi amian để thức dậy vào buổi sáng đó, thấy hoạt động bị cấm Một số DN khác chuyên sản xuất bàn tính lâm vào tình trạng thê thảm không nhận thấy phát triển mạnh mẽ thời đại vi tính Tất ví dụ DN chuyên doanh khơng tồn sản phẩm rơi vào khủng hoảng Ngược lại, DN biết cách đa dạng hóa sản phẩm khơng phải hy sinh nhiều có quy định luật pháp hạn chế hoạt động
Nhưng số lượng tất Thực tế, sản phẩm sinh ra, lớn lên chết Nó có sống Như vậy, danh mục sản phẩm DN cần phải đặt cách cân đối sản phẩm có chu kỳ phát triển khác
Chiến lược kinh doanh Chiến lược kinh doanh cần nghiên cứu phương thức phân phối sản
(7)khách hàng chiếm tới 50% doanh số bạn Điều xảy cho ổn định bạn khách hàng chuyển sang mua hàng nhà cung cấp khác? Tình trạng tương đối đơn giản, DN có tới 95% khả phải tun bố ngừng tốn khoản nợ vài tháng Như vậy, DN phải chịu khách hàng phải chấp nhận điều kiện ưu đãi Điều lâu dài đưa DN tới khó khăn tài Vì lý đó, điều quan trọng doanh nghiệp khơng nên q tập trung vào nhóm khách hàng Có nhiều khách hàng nhỏ cịn có số khách hàng lớn
Nghiên cứu phát triển Việc nghiên cứu phát triển chi phí cho hơm lại thành cho