Bản tin chứng khoán MB – Tháng 5 năm 2017

Trong tháng 4, CPI không đổi so với tháng trước. Hiện tại giá dầu WTI đang ở mức 50-51 USD/thùng, trong tháng 4, giá dầu WTI trung bình nhìn chung vẫn không thay đổi với tháng trước. Kêt thúc tháng 4, giá dầu WTI giao dịch ở mức 49 USD/thùng. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) đạt 54.1 điểm trong tháng 4, giảm nhẹ 0.5 điểm so với tháng 3. Cán cân thương mại nhập siêu tháng 4 ước tính 800 triệu USD. Vốn FDI đăng ký tiếp tục tăng 40.5% so với cùng kỳ năm ngoái trong 4 tháng đầu năm trong khi vốn FDI giải ngân chỉ tăng 3.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình 67 đồng lên mức 22.321 trong khi tỷ giá ở các NHTM giảm mạnh 55 đồng xuống còn 22.707 đồng. Tình trạng căng thẳng hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt nhưng chưa dư thừa. NHNN hút ròng 1000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO trong tháng 4. Thị trường TPCP sôi động trong nửa đầu tháng 4 nhưng hạ nhiệt trong cuối tháng. Bội chi NSNN trong tháng 4 ước đạt mức 20.1 nghìn tỷ đồng.

Số tháng 05 năm 2017 Ms Trần Trà My Chuyên viên phân tích T: 0916668280 E: my.trantra@mbs.com.vn Ths Hồng Cơng Tuấn Trưởng phận kinh tế vĩ mô T : 0915591954 E : tuan.hoangcong@mbs.com.vn Trương Hoa Minh Institutional Client Services (ICS) E: minh.truonghoa@mbs.com.vn MBS Vietnam Research Website: www.mbs.com.vn Bloomberg: MBSV TĨM TẮT Trong tháng 4, CPI khơng đổi so với tháng trước Hiện giá dầu WTI mức 50-51 USD/thùng, tháng 4, giá dầu WTI trung bình nhìn chung khơng thay đổi với tháng trước Kêt thúc tháng 4, giá dầu WTI giao dịch mức 49 USD/thùng Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) đạt 54.1 điểm tháng 4, giảm nhẹ 0.5 điểm so với tháng Cán cân thương mại nhập siêu tháng ước tính 800 triệu USD Vốn FDI đăng ký tiếp tục tăng 40.5% so với kỳ năm ngoái tháng đầu năm vốn FDI giải ngân tăng 3.2% so với kỳ năm ngoái Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình 67 đồng lên mức 22.321 tỷ giá NHTM giảm mạnh 55 đồng xuống 22.707 đồng Tình trạng căng thẳng hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt chưa dư thừa NHNN hút ròng 1000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO tháng Thị trường TPCP sôi động nửa đầu tháng hạ nhiệt cuối tháng Bội chi NSNN tháng ước đạt mức 20.1 nghìn tỷ đồng Xem thông tin thêm trang cuối Trong tháng 4, CPI không đổi so với tháng trước Hiện giá dầu mức 50-51 USD/thùng, tháng 4, giá dầu trung bình nhìn chung khơng thay đổi với tháng trước Kêt thúc tháng 4, giá dầu giao dịch mức 49 USD/thùng Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) đạt 54.1 điểm tháng 4, giảm nhẹ 0.5 điểm so với tháng Cán cân thương mại nhập siêu tháng ước tính 800 triệu USD Vốn FDI đăng ký tiếp tục tăng 40.5% so với kỳ năm ngoái tháng đầu năm vốn FDI giải ngân tăng 3.2% so với kỳ năm ngoái Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình 67 đồng lên mức 22.321 tỷ giá NHTM giảm mạnh 55 đồng xuống 22.707 đồng Thanh khoản hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt chưa dư thừa NHNN hút ròng 1000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO tháng Thị trường TPCP sôi động nửa đầu tháng hạ nhiệt cuối tháng Bội chi NSNN tháng ước đạt mức 20.1 nghìn tỷ đồng LẠM PHÁT Trong tháng 4, CPI không đổi so với tháng trước CPI tháng không thay đổi so với tháng trước 11 nhóm hàng hóa dịch vụ chủ yếu, nhóm có số giá tháng Tư tăng so với tháng trước, nhóm thuốc dịch vụ y tế tăng cao với 8.05% (dịch vụ y tế tăng 10.59%) tỉnh thành phố tiếp tục thực điều chỉnh tăng giá bước theo thông tư Bộ y tế Tài khiến CPI tăng khoảng 0.41% Nhóm văn hóa, giải trí, du lịch nhóm thiết bị, đồ dùng gia đình tăng 0.1%; đồ uống thuốc tăng 0.06%; may mặc, mũ nón, giày dép tăng 0.02%; giáo dục tăng 0.01%; hàng hóa dịch vụ khác tăng 0.08% Các nhóm hàng hóa dịch vụ cịn lại có số giá giảm, nhóm giao thơng giảm 1.38% đợt điều chỉnh giảm giá xăng, dầu vào thời điểm 21/3/2017 thời điểm 5/4/2017 (làm giá xăng, dầu giảm 3,06%), làm CPI giảm 0.13% Nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống giảm 0.66% (lương thực tăng 0.16%; thực phẩm giảm 1.11%); nhà vật liệu xây dựng giảm 0.24%; bưu chính, viễn thơng giảm 0.03% Chỉ số giá tiêu dùng bình quân tháng đầu năm 2017 tăng 4.80% so với bình quân kỳ năm 2016, thấp mức bình quân 4.96% quý I/2017 Lạm phát tháng 4/2017 tăng 0.09% so với tháng trước tăng 1.50% so với kỳ năm trước Lạm phát bình quân tháng đầu năm 2017 tăng 1.62% so với bình quân kỳ năm 2016 Chúng cho lạm phát ngắn hạn tiếp tục có xu hướng tăng nhẹ lo ngại việc tăng giá thuốc dịch vụ y tế theo lộ trình giá điện nước sinh hoạt có xu hướng tăng mùa hè giá dầu có xu hướng trì ổn định mức 50-52 USD/thùng với nhận định nguồn cung dầu từ đá phiến Mỹ tiếp tục trì nước OPEC tiếp tục cắt giảm sản lượng đến tháng 3/2018 Hình 1: Lạm phát theo tháng (%) 8.00 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 CPI MOM (phải) CPI so kỳ (trái) Nguồn: GSO Hình 2: Đóng góp nhóm hàng vào lạm phát (%, so với kì) 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00Jan-13 -2.00 Đồ dùng dịch vụ khác Giáo dục Giao thông Thiết bị đồ dùng gia đình May mặc, mũ nón, giầy dép Hàng ăn dịch vụ ăn uống Jun-13 Nov-13 Apr-14 Sep-14 Feb-15 Jul-15 Văn hố, thể thao, giải trí Bưu viễn thơng Dược phẩm, y tế Nhà vật liệu xây dựng Đồ uống thuốc Dec-15 May-16 Oct-16 Mar-17 Nguồn: GSO Hiện giá dầu WTI mức 50-51 USD/thùng, tháng 4, giá dầu WTI trung bình nhìn chung khơng thay đổi với tháng trước Kêt thúc tháng 4, giá dầu giao dịch mức 49 USD/thùng Trong tháng 4, giá dầu dao động mạnh bị nhiều ảnh hưởng tồn kho dầu Mỹ số lo ngại việc nước OPEC khó mà giữ thỏa thuận cắt giảm sản lượng để hỗ trợ giá dầu Giá dầu WTI trung bình giao dịch mức 51.5 USD/thùng Tính đến nay, tồn kho dầu Mỹ đạt trữ lượng dầu thơ giảm 1.8 triệu thùng xuống cịn 520.8 triệu thùng, Mỹ tích cực xuất sang thị trường Đông Á Tuy nhiên việc giảm trữ lượng chưa khiến giá dầu tăng mức 53 USD/thùng Chúng tiếp tục quan điểm giá dầu trì mức 50 -52 USD/trong thời gian tới Việc giao động giá dầu mạnh thời gian vừa qua khiến giá xăng nước giảm giá lần thứ liên tiếp (200 – 300 đồng/lít) xuống cịn 17,063 đồng/lít xăng RON 92 kể từ ngày 20/5 Hình 3: Giá dầu thơ giới giá xăng dầu nước (A92) 140.00 30.00 120.00 25.00 100.00 20.00 80.00 15.00 60.00 40.00 Giá dầu giới (USD/thùng, trái) Giá xăng A92 nước (Nghìn VND/lít, phải) 20.00 - 10.00 5.00 - Nguồn: Bloombergs MoF CÁC CHỈ SỐ KINH TẾ KHÁC Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) đạt 54.1 điểm tháng 4, giảm nhẹ 0.5 điểm so với tháng Nikkei cho biết điều kiện kinh doanh cải thiện suốt 17 tháng qua với số lượng đơn hàng tăng mạnh số lượng đơn hàng tư nước tăng kỷ lục, sản xuất tăng giúp công ty giải lượng công việc chưa thực cho dù số lượng đơn hàng tăng mạnh Lượng hàng tồn đọng giảm lần kể từ cuối năm 2016 Bên cạnh đó, số sản xuất tồn ngành cơng nghiệp tháng ước tính tăng 7.4% so với kỳ năm trước, đặc biệt ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục tăng 11.1%, sản xuất phân phối điện tăng 9.9%, cung cấp xử lý rác thải tăng 6.5% Đáng lưu ý, ngành công nghiệp cấp II tăng cao so với kỳ năm trước: sản xuất kim loại tăng 47.5%, sản xuất sản phẩm từ kim loại đúc sẵn tăng 13.3%, dệt tăng 12.5%, sản xuất xe có động tăng 10.9% Đây ngành công nghiệp chủ chốt Việt Nam Theo dự báo trước tình hình sản xuất cơng nghiệp Việt Nam tiếp tục tích cực dài hạn ảnh hưởng từ việc ký kết hiệp định FTA, đặc biệt ngành chế biến chế tạo Hình 4: Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam Nikkei 55.0 54.0 53.0 52.0 51.0 50.0 49.0 48.0 47.0 46.0 Jan-13 Jun-13 Nov-13 Apr-14 Sep-14 Feb-15 Jul-15 Dec-15 May-16 Oct-16 Mar-17 Nguồn: markiteconomics Cán cân thương mại nhập siêu tháng ước tính 800 triệu USD Theo TCTK ước tính cán cân thương mại thực tháng Ba nhập siêu 1.1 tỷ USD Tháng Tư ước tính nhập siêu 800 triệu USD Tính chung tháng đầu năm 2017 nhập siêu 2.74 tỷ USD, 4.5% tổng kim ngạch hàng hóa xuất khẩu, khu vực kinh tế nước nhập siêu 8.49 tỷ USD; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi (kể dầu thơ) xuất siêu 5.75 tỷ USD Trong đó, kim ngạch hàng hóa xuất tháng Tư ước tính đạt 16.70 tỷ USD, giảm 3.2% so với tháng trước, khu vực kinh tế nước đạt 4.60 tỷ USD, giảm 7.4%; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi (kể dầu thô) đạt 12.10 tỷ USD, giảm 1.4% Kim ngạch số mặt hàng tăng cao so với kỳ năm trước: Máy móc thiết bị, dụng cụ phụ tùng khác tăng 42.5%; điện tử, máy tính linh kiện tăng 34.3%; điện thoại linh kiện tăng 17.4% Trong đó, kim ngạch hàng hóa nhập tháng Tư ước tính đạt 17.50 tỷ USD, giảm 4.6% so với tháng trước, khu vực kinh tế nước đạt 7.00 tỷ USD, giảm 3.8%; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi đạt 10.50 tỷ USD, giảm 5.2% Như tình trạng nhập siêu tiếp tục tiếp diễn có xu hướng tăng, tạo áp lực lên tỷ giá cán cân toán thời gian tới Hình 5: Thương mại quốc tế (tỷ $) Cán cân thương mại (phải) 19.50 18.00 16.50 15.00 13.50 12.00 10.50 9.00 7.50 6.00 4.50 3.00 1.50 - Xuất (trái) Nhập (trái) 2.00 1.50 1.00 0.50 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 Nguồn: Customs, GSO Vốn FDI đăng ký tiếp tục tăng 40.5% so với kỳ năm ngoái tháng đầu năm vốn giải ngân đạt 4.8 tỷ USD tăng 3.2% so với kỳ Từ đầu năm đến thời điểm 20/4/2017 thu hút 734 dự án cấp phép với số vốn đăng ký đạt 4,881.6 triệu USD, tăng 5.3% số dự án giảm 4% vốn đăng ký so với kỳ năm 2016 Bên cạnh đó, có 345 lượt dự án cấp phép từ năm trước đăng ký điều chỉnh vốn đầu tư với số vốn tăng thêm đạt 4,361.2 triệu USD Các dự án đầu tư trực tiếp nước giải ngân 4,8 tỷ USD, tăng 3,2% so với kỳ năm 2016 Theo kế hoạch đầu tư, tháng đầu năm lượng vốn FDI đăng ký cấp mới, tăng thêm góp vốn mua cổ phần 10.95 tỷ USD, tăng 40.5% so với kỳ Đáng lưu ý dự án khiến dòng vốn tăng mạnh tháng đầu năm dự án Samsung Display Việt Nam điều chỉnh tăng vốn đầu tư thêm 2.5 tỷ USD Bắc Ninh, dự án đường ống dẫn khí lơ B - Ơ Mơn, cấp phép ngày 20/4/2017, tổng vốn đầu tư đăng ký 1.27 tỷ USD nhà đầu tư Nhật Bản liên doanh với Petro Vietnam PVGas Việt Nam đầu tư, dự án nhà máy Công ty TNHH Polytex Far Eastern (Việt Nam) Bình Dương, nhà đầu tư Đài Loan điều chỉnh tăng vốn đầu tư thêm 485.8 triệu USD, dự án nước giải khát Coca-Cola Việt Nam Hà Nội điều chỉnh tăng vốn đầu tư 319.8 triệu USD Như vậy, ngành chế biến chế tạo vấn tiếp tục điểm sáng việc thu hút vốn nhờ sách khuyến khích CHính phủ (cho thuê đất, nhà xưởng, nhân công giá rẻ, thị trường tiêu dùng Việt Nam tăng trưởng mạnh nhờ dân số trẻ, lao động có xu hướng tăng mạnh cải thiện tay nghề…) Bên cạnh yếu tố ổn định tỷ giá hỗ trợ cho dịng vốn Hình 6: Đầu tư trực tiếp nước hàng tháng (tỷ $) 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 - 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% -50.0% -100.0% Apr-13 Oct-13 Apr-14 Oct-14 Apr-15 Oct-15 Apr-16 Oct-16 Đăng ký (tỷ USD, trái) Giải ngân (tỷ USD, trái) Đăng ký YOY (%, phải) Giải ngân YOY (%, phải) Apr-17 Nguồn: FIA, GSO CẬP NHẬT CHÍNH SÁCH Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình 67 đồng lên mức 22.321 tỷ giá NHTM giảm mạnh 55 đồng xuống 22.707 đồng Việc tăng tỷ giá trung tâm NHNN cho thấy lo ngại cú shock đồng tiền VND còn, xuất phát từ nhiều lý đồng USD nhiều nguy giảm giá kinh tế Mỹ có nhiều dấu hiệu tích cực (chỉ riêng tháng 4, số ICE USD giảm từ 102.1 xuống 98.8), nhập siêu Thương mại tiếp tục ảnh hưởng đến cán cân tốn Tuy nhiên dịng vốn FII (mua bán sáp nhập) FDI tiếp tục tăng trưởng mạnh làm giảm bớt ảnh hưởng tiêu cực lên tỷ giá Trong tỷ giá NHTM giảm mạnh cầu đồng USD tiếp tục bị ảnh hưởng yếu tố tâm lý nắm giữ đồng VND lợi suất tốt đồng USD (5.2%) Tuy nhiên, nửa cuối tháng 4, tỷ giá VND/USD NHTM bắt đầu dao động chiều với tỷ giá trung tâm NHNN Hình 7: Tỷ giá bán VND/USD 22500 22000 21500 21000 20500 Jan-13 Jan-14 Jan-15 SBV Jan-16 Jan-17 VCB Nguồn: Bloomberg Tình trạng căng thẳng hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt chưa dư thừa Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục dao động vùng – 5% tăng mạnh kỳ hạn qua đêm, tuần, tuần tuần (0.34%, 0.32%, 0.29%, 0.27%/năm) lên mức trung bình 4.50%, 4.58%, 4.62%, 4.66%/năm so với tháng 3, nhiên lãi suất liên ngân hàng gần bắt đầu có xu hướng giảm nhẹ Thanh khoản hệ thống nhìn chung bớt căng thẳng ngân hàng lớn căng thẳng ngân hàng nhỏ Mặt lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng kỳ hạn trung dài hạn, ngân hàng bắt đầu phát hành chứng tiền gửi lãi suất đến 9% kỳ hạn 18 tháng trở lên Hiện ngân hàng chịu sức ép việc trì lãi suất cho vay phải đảm bảo hệ số vốn ngắn hạn/cho vay trung dài hạn mức 40% năm 2018 Theo UBGSTC, tín dụng chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng tín dụng ngắn hạn, giảm tỷ trọng tín dụng trung dài hạn Ước tính tỷ trọng tín dụng ngắn hạn tổng tín dụng tăng từ 44.9% (T12/2016) lên 45.5% (T3/2017) Trong tín dụng trung dài hạn tháng 4/2017ước tăng 4.3%, TCTD chủ động cấu lại kỳ hạn cho vay huy động để giảm tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn Cơ cấu tín dụng theo loại tiền trì ổn định, tín dụng VND chiếm 91.7% NHNN hút rịng 1000 tỷ đồng thơng qua nghiệp vụ OMO tháng Trong tháng 4, khối lượng tiền bơm qua nghiệp vụ repo 121023 tỷ đồng, lượng vốn đáo hạn 122023 tỷ đồng, NHNN hút ròng 1000 tỷ đồng Hoạt động hút ròng bắt đầu thu hẹp mạnh mẽ tháng so với khối lượng hút ròng 200,000 tỷ tháng NHNN Lượng vốn bơm gần lượng vốn hút cho thấy nhu cầu vốn hệ thống có dấu hiệu tăng mạnh Chúng tơi cho NHNN bắt đầu bơm rịng nhịp nhàng thời gian tới Hình 8: Lượng bơm rịng qua OMO hàng tháng (ngàn tỷ đồng) 190 140 90 -10 -60 17-Jan-13 17-Feb-13 17-Mar-13 17-Apr-13 17-May-13 17-Jun-13 17-Jul-13 17-Aug-13 17-Sep-13 17-Oct-13 17-Nov-13 17-Dec-13 17-Jan-14 17-Feb-14 17-Mar-14 17-Apr-14 17-May-14 17-Jun-14 17-Jul-14 17-Aug-14 17-Sep-14 17-Oct-14 17-Nov-14 17-Dec-14 17-Jan-15 17-Feb-15 17-Mar-15 17-Apr-15 17-May-15 17-Jun-15 17-Jul-15 17-Aug-15 17-Sep-15 17-Oct-15 17-Nov-15 17-Dec-15 17-Jan-16 17-Feb-16 17-Mar-16 17-Apr-16 17-May-16 17-Jun-16 17-Jul-16 17-Aug-16 17-Sep-16 17-Oct-16 17-Nov-16 17-Dec-16 17-Jan-17 17-Feb-17 17-Mar-17 17-Apr-17 40 Nguồn: Bloomberg tính tốn tác giả Thị trường TPCP sôi động nửa đầu tháng hạ nhiệt cuối tháng Giá trị trúng thầu giảm nhẹ xuống 25000 tỷ (giảm 25% so với tháng 3), đặc biệt kỳ hạn ngắn -7 năm kỳ hạn 10-30 năm giá trị trúng thầu đạt 100% giá trị gọi thầu Lãi suất trúng thầu có xu hướng giảm kỳ hạn dài từ 10-30 năm (giảm 0.1 – 0.3%) xuống 5.99- 7.96%/năm UBGSTC cho biết đến cuối tháng 4/2017, Kho bạc Nhà nước huy động 81,580 tỷ đồng từ phát hành trái phiếu Chính Phủ (TPCP), hồn thành 45% kế hoạch năm 2017 Cầu TPCP tăng mạnh, đặc biệt với kỳ hạn từ 10 năm trở lên tham gia tích cực doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ Đến cuối tháng 4/2017, giá trị phát hành TPCP kỳ hạn 10 năm 30 năm vượt kế hoạch phát hành cho năm 2017 Bội chi NSNN tháng đầu năm ước đạt mức 20.1 nghìn tỷ đồng Tính đến ngày 15/4/2017 tổng thu chi ngân sách ước tính đạt 316.7 336.8 nghìn tỷ đồng, 26.1% 24.2% dự toán năm Như vậy, NSNN bội chi 20.1 nghìn tỷ đồng (khơng tính chi trả nợ gốc) Trong thu nội địa 253.8 nghìn tỷ đồng, 25.6%; thu từ dầu thơ 13 nghìn tỷ đồng, 33.9%; thu cân đối ngân sách từ hoạt động xuất, nhập 49.9 nghìn tỷ đồng, 27.7% Đối với việc chi NSNN chi thường xuyên đạt 246.7 nghìn tỷ đồng, 27.5% dự tốn năm; chi trả nợ lãi 31.6 nghìn tỷ đồng, 32%; riêng chi đầu tư phát triển đạt 57.8 nghìn tỷ đồng, 16,2% dự tốn năm Chi trả nợ gốc từ đầu năm đến thời điểm 15/4/2017 ước tính đạt 54 nghìn tỷ đồng, 33% dự tốn năm Hình 9: Thu, chi NSNN (ngìn tỷ đồng) 250 200 150 100 50 -50 -100 -150 -200 -250 Thâm hụt Thu Chi Jan-13 Jun-13 Nov-13 Apr-14 Sep-14 Feb-15 Jul-15 Dec-15 May-16 Oct-16 Mar-17 Nguồn: GSO PHỤ LỤC SỐ LIỆU T4 T5 T6 5.52 T7 T8 T9 5.93 T10 T11 T12 6.21 T1 T2 T3 5.1 T4 7.4 14.725 14.742 0.0172 1.13 1.45 0.46 7.2 14.91 14.34 7.3 15.2 15 7.6 15 15.1 7.2 15.5 15.7 7.3 15.6 16 6.21 16.13 16.35 0.7 14.6 14.7 15.2 13.11 15.15 7.4 16.3 17.4 7.4 16.7 17.5 0.27728 2.8606 1.2 0.33 7.8 14.372 14.549 0.1773 3.2721 1.1 0.54 0.57 1.66 1.3 0.13 0.2 1.43 1.25 0.1 -0.1 2.06 1.22 0.54 -0.2 1.18 1.68 0.83 -0.4 0.49 1.6 0.48 -0.23 2.84 1.5 0.24 -0.1 1.42 0.85 0.46 -2.04 1.37 0.7 0.23 -1.1 4.07 2.07 0.21 -0.8 2.88 1.18 22,320 22,435 22340 22330 22335 22335 22375 22775 22550 22606 22684 22763 22707 GDP (%, YoY, accumulated) Industrial output (%, yoy) 7.9 Export ($billion) 14.3502 Import ($billion) 14.0729 Trade deficit ($billion) Contracted FDI ($billion) Realized FDI ($billion) Inflation (%, mom) OMO rate (%) VND/USD (VCB, e-o-p) SẢN PHẨM Sản phẩm cập nhật diễn biến kinh tế Việt Nam Báo cáo tập trung vào vấn đề kinh tế vĩ mô quan trọng lạm phát, tăng trưởng kinh tế, cán cân thương mại, tỷ giá sách vĩ mơ Báo cáo dự báo biến số ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khốn TRUNG TÂM NGHIÊN CỨU Chúng tơi cung cấp nghiên cứu kinh tế cổ phiếu Bộ phận nghiên cứu kinh tế đưa báo cáo định kỳ vấn đề kinh tế vĩ mô, sách tiền tệ thị trường trái phiếu Bộ phận ngiên cứu cổ phiếu chịu trách nhiệm báo cáo công ty niêm yết, báo cáo công ty tiềm báo cáo ngành TT Nghiên Cứu đưa bình luận nhận định thị trường thơng qua tin The Investor Daily CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS) Được thành lập từ tháng năm 2000 Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Cơng ty CP Chứng khốn MB (MBS) cơng ty chứng khốn Việt Nam Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS trở thành cơng ty chứng khốn hàng đầu Việt Nam cung cấp dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, nghiệp vụ thị trường vốn Mạng lưới chi nhánh phòng giao dịch MBS mở rộng hoạt động có hiệu nhiều thành phố trọng điểm Hà Nội, TP HCM, Hải Phòng vùng chiến lược khác Khách hàng MBS bao gồm nhà đầu tư cá nhân tổ chức, tổ chức tài doanh nghiệp Là thành viên Tập đồn MB bao gồm cơng ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ Khai thác tài sản MB (AMC) Công ty CP Việt R.E.M.A.X (Viet R.E.M), MBS có nguồn lực lớn người, tài cơng nghệ để cung cấp cho Khách hàng sản phẩm dịch vụ phù hợp mà cơng ty chứng khốn khác cung cấp MBS tự hào nhìn nhận    Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009; Công ty nghiên cứu có tiếng nói thị trường với đội ngũ chun gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp sản phẩm nghiên cứu kinh tế thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy dịch vụ nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho cơng ty quy mơ vừa MBS HỘI SỞ Tịa nhà MB, số Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Website: www.mbs.com.vn TUYÊN BỐ MIỄN TRÁCH NHIỆM Bản quyền năm 2012 thuộc Cơng ty CP Chứng khốn MB (MBS) Những thông tin sử dụng báo cáo thu thập từ nguồn đáng tin cậy MBS khơng chịu trách nhiệm tính xác chúng Quan điểm thể báo cáo (các) tác giả không thiết liên hệ với quan điểm thức MBS Khơng thơng tin ý kiến viết nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán chứng khốn Báo cáo khơng phép chép, tái cá nhân tổ chức chưa phép MBS  ... LIỆU T4 T5 T6 5. 52 T7 T8 T9 5. 93 T10 T11 T12 6.21 T1 T2 T3 5. 1 T4 7.4 14.7 25 14.742 0.0172 1.13 1. 45 0.46 7.2 14.91 14.34 7.3 15. 2 15 7.6 15 15. 1 7.2 15. 5 15. 7 7.3 15. 6 16 6.21 16.13 16. 35 0.7 14.6... Hình 5: Thương mại quốc tế (tỷ $) Cán cân thương mại (phải) 19 .50 18.00 16 .50 15. 00 13 .50 12.00 10 .50 9.00 7 .50 6.00 4 .50 3.00 1 .50 - Xuất (trái) Nhập (trái) 2.00 1 .50 1.00 0 .50 -0 .50 -1.00 -1 .50 ... 17-Sep-14 17-Oct-14 17-Nov-14 17-Dec-14 17-Jan- 15 17-Feb- 15 17-Mar- 15 17-Apr- 15 17-May- 15 17-Jun- 15 17-Jul- 15 17-Aug- 15 17-Sep- 15 17-Oct- 15 17-Nov- 15 17-Dec- 15 17-Jan-16 17-Feb-16 17-Mar-16 17-Apr-16