Phân tích tình hình tài chính của công ty đạm phú mỹ phục vụ các quyết định vay vốn

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ MẠNH CƢỜNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY ĐẠM PHÚ MỸ PHỤC VỤ CÁC QUYẾT ĐỊNH VAY VỐN Chuyên ngành : Tài Ngân hàng Mã số : 60 34 20 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC : TS NGUYỄN TIẾN DŨNG Hà Nội – 2012 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ MẠNH CƢỜNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY ĐẠM PHÚ MỸ PHỤC VỤ CÁC QUYẾT ĐỊNH VAY VỐN LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG HÀ NỘI – 2012 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT Trang i DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC ii CÁC HÌNH VẼ v DANH MỤC CÁC HỘP (BOX) vi LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP 1.1 Phân tích tài 1.1 Khái niệm phân tích tài 1.2 Ý nghĩa phân tích tài 1.2 Phương pháp phân tích tài 1.2.1 Tài liệu sử dụng phân tích tình hình tài Cơng ty 1.2.2 Các phương pháp sử dụng phân tích tình hình tài 1.3 Các tiêu chí đánh giá tình hình tài 1.3.1 Đánh giá khái qt tình hình tài Cơng ty 1.3.2 Các nhóm hệ số tài 11 11 14 1.4 Các yếu tố phi tài chính: 1.5 Mối quan hệ phân tích tài c hính định cho vay 21 vốn 30 1.5.1 Các tiêu chí điều kiện cho doanh nghiệp vay vốn 31 1.5.2 Mối quan hệ số sức khoẻ doanh nghiệp khả tiếp cận vay vốn 31 1.5.3 Đo lường rủi ro tín dụng ngân hàng ( - hệ số phá 39 sản Z ) 41 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA 46 CƠNG TY ĐẠM PHÚ MỸ 2.1 Khái quát công ty 2.1.1 Lịch sử hình thành 2.1.2 Cơ cấu máy tổ chức 2.1.3 Các lĩnh vực kinh doanh công ty 2.2 Phân tích thực trạng tình hình tài Công ty Đạm Phú Mỹ 46 46 47 49 51 2.1 Đánh giá khái quát: tài sản, nguồn vốn; Doanh thu, chi phí, lợi nhuận; phân tích dịng tiền 51 2.2 Phân tích nhóm hệ số: 2.3 Các yếu tố tác động phi tài 2.3 Đánh giá chung: 2.3.1 Ưu điểm 2.3.2 Hạn chế 2.4 Đánh giá tình hình tài cơng ty Đạm Phú Mỹ phục vụ định cho vay 59 72 75 75 77 78 4.1 Tình hình vay vốn Đạm Phú Mỹ 4.2 Phân tích theo mơ hình hệ số Z CHƢƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY ĐẠM PHÚ 78 79 83 MỸ PHỤC VỤ QUYẾT ĐỊNH VAY VỐN 3.1 Môi trường kinh tế vĩ mô 3.1.1 Hiện trạng phát triển kinh tế - xã hội đất nước 3.1.2 Tác động khủng hoảng kinh tế giới đến môi trường phát triển doanh nghiệp 3.2 Định hướng, mục tiêu phát triển công ty 3.2.1 Định hướng phát triển Đạm Phú Mỹ 3.2.2 Thuận lợi, khó khăn Đạm Phú Mỹ 3.3 Các giải pháp 83 83 86 91 91 94 101 3.3.1 Sử dụng cơng cụ địn bẩy tài để phát triển sản 102 xuất kinh doanh 3.3.2 Thanh lý tài sản cố định sử dụng không hiệu quả, đầu tư mua sắm tài sản cố định 3.3.3 Tái cấu trúc nguồn vốn hợp lý 3.3.4 Tổ chức lại máy quản lý, giảm bớt nhân lực gián tiếp Phòng, Ban 3.5 Dự báo lập kế hoạch tài dài hạn để sử dụng vốn đầu tư hiệu 3.6 Xây dựng hệ thống cảnh báo sớm nguy phá sản doanh nghiệp 3.4 Kiến nghị 3.4.1 Kiến nghị Công ty Đạm Phú Mỹ (DPM) 3.4.2 Kiến nghị phối hợp doanh nghiệp ngân hàng KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO Phụ lục I: Hệ Số Tín Nhiệm (Credit rating) Phụ lục II: Dùng số Z để ước tính hệ số Tín Nhiệm Phụ lục III: Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp theo Vietcombank 102 103 104 104 105 114 114 117 120 123 126 129 132 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT STT Ký hiệu BEP BCLCTT BKS DPM ĐHCĐ ĐHQG EVA EBIT HĐQT 10 KPGM 11 MVA 12 NHNN 13 NHTM 14 PVN 15 PVFCCo 16 QLDA 17 ROA 18 ROE 19 ROS 20 TSCĐ 21 TSLĐ 22 XHTD i DANH MỤC CÁC BẢNG STT Số hiệu 10 11 12 13 14 15 16 17 ii 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 iii 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 iv 18 Altman, E I (1968), "Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy," Journal of Finance, 23(4), pp 589609 19 Altman, Edward I and Arnold Sametz (1977), “ The Z – score Bankruptcy Model: Past, Present, and Future ”, Wiley Interscience, New York 20 Stephen A Ross, Randolph W Westerfield, Bradford D Jordan (2002): “Fundamentals of Corporate FINANCE” - Sixth Edition, McGrawHill/Irwin, p 112-114, New York; Website: 21 www.cophieu68.com 22 www.dpm.com 23 www.fetp.edu.vn 24 www.KPMG.com/vn/ 25 www.gov.vn 26 www.sbv.gov.vn 27 www.sternstewart.com/?content=proprietary&p=eva 125 Phụ lục I: Hệ Số Tín Nhiệm (Credit rating) Credit rating – tức định mức tín dụng hay hệ số tín nhiệm - hệ số đánh giá khả tài khả tốn tổ chức khoản tiền nghĩa vụ - gốc lãi - các công cụ nợ mà phát hành Cơng cụ nợ bao gồm công cụ ngắn hạn như hối phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi, dài hạn trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi Tổ chức phát hành phủ cấp quốc gia, cấp tỉnh, thành phố, hay công ty Hiện giới có số tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm quốc tế cơng nhận, số dành tổ chức quốc gia họ công nhận Tuy tổ chức Moody’s, Standard and Poor’s Pitch Ratings tổ chức công nhận, có uy tín thị phần cao giới Tùy theo tổ chức, mà phương pháp đánh giá hệ số tín nhiệm có khác đơi chút , mức đánh giá tín nhiệm xếp hạng trái phiếu công ty chữ đầu tiên; theo bảng sau: Bảng I.1: So sánh đánh giá hệ số tín dụng S&P Moody’s Chỉ số Tín dụng theo S&P AAA AA 126 A BBB BB B CCC CC 127 C D NR Nguồn: [4] 128 Phụ lục II: Dùng số Z để ƣớc tính hệ số Tín Nhiệm Trong phần 1.5.3 đề cập mơ hình tính hệ số Z cho loại hình doanh nghiệp: Z = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4 Trong X1 = Tỷ số Vốn Lưu Động Tổng Tài Sản (Working Capitals/Total Assets) X2 = Tỷ số Lợi Nhuận Giữ Lại Tổng Tài Sản (Retain Earnings/Total Assets) X3 = Tỷ Số Lợi Nhuận Trước Lãi Vay Thuế Tổng Tài sản (EBIT/Total Assets) X4 = Giá Trị Thị Trường Vốn Chủ Sỡ Hữu Giá trị sổ sách Tổng Nợ (Market Value of Total Equity / Book values of total Liabilities), - Trong trường hợp Z > 2,6, Doanh nghiệp nằm vùng an tồn, chưa có nguy phá sản - Nếu 1,2 < Z < 2,6, Doanh nghiệp nằm vùng cảnh báo, có nguy phá sản - Trường hợp Z Lợi nhuận (20 điểm); Tiền khoản tương đương tiền/ Vốn chủ sở hữu ≥ 2,0 (20 điểm) Điểm nhóm1: Lưu chuyển tiền tệ 20+16+16+20+20 = 92 Điểm nhóm với trọng số (xem bảng III.4): 92 x 25% = 23 Bảng III.4: Trọng số nhóm tiêu phi tài doanh nghiệp NN Nhóm tiêu phi tài Lưu chuyển tiền tệ Trình độ quản lý Quan hệ tín dụng Các yếu tố bên Các đặc điểm hoạt động khác (Nguồn : Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt nam) Thí dụ sử dụng bảng III.4: Nhóm tiêu phi tài Tổng điểm Lưu chuyển tiền tệ Trình độ quản lý Quan hệ tín dụng Các yếu tố bên Các đặc điểm hoạt động khác 137 ... trạng tình hình tài Cơng ty Đạm Phú Mỹ Chƣơng 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động tài Cơng ty Đạm Phú Mỹ phục vụ định vay vốn CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÁC... PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY ĐẠM PHÚ MỸ PHỤC VỤ CÁC QUYẾT ĐỊNH VAY VỐN LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG HÀ NỘI – 2012 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT Trang i DANH MỤC CÁC... phân tích tài 1.2 Phương pháp phân tích tài 1.2.1 Tài liệu sử dụng phân tích tình hình tài Cơng ty 1.2.2 Các phương pháp sử dụng phân tích tình hình tài 1.3 Các tiêu chí đánh giá tình hình tài