Những tác động kinh tế vĩ mô của các cú sốc giá dầu tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -o0o - LÂM TRẦN YẾN NHI NHỮNG TÁC ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 10 NĂM 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -o0o - LÂM TRẦN YẾN NHI NHỮNG TÁC ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: GS.TS Trần Ngọc Thơ TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 10 NĂM 2015 Tôi tên Lâm Trần Yến Nhi t v mô Tôi xin m đo n: Nội dung hƣớng dẫn kho ho n thiện t ngu n đ ng tin không s o hép t v n n y đ utr TP.HCM Th ng 10 n m 2015 T gi đ t i Lâm Trần Yến Nhi MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN 1.1 V n đ nghiên c u 1.2 M ti u đ tài 1.3 Đối tƣ ng ph m vi nghiên c u 1.4 Phƣơng ph p nghi n 1.5 Ý ngh thực tiễn c u đ tài CHƢƠNG 2: NỀN TẢNG NGHIÊN CỨU CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 13 3.1 Lý thuyết mơ hình VAR 13 3.1.1 Định d ng v ƣớc lƣ ng mô hình VAR rút gọn 13 3.1.1.1 Kiểm định tính d ng 14 3.1.1.2 Lựa chọn độ trễ tối ƣu 14 3.1.2 Định d ng v ƣớ lƣ ng mơ hình VAR c u trúc 15 3.1.2.1 Phƣơng ph p đệ qui- phân rã Cholesky 16 3.1.2.2 Phƣơng ph p phi đệ qui 17 3.2 Dữ liệu mô hình nghiên c u 18 3.2.1 Dữ liệu mô t biến 18 3.2.2 Mô hình SVAR với cú sốc dầu 34 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .40 4.1 Thống kê mô t biến .40 4.2 Ma trận hệ số tƣơng qu n biến .41 Kết qu thực nghiệm 42 4.3.1 Kiểm định nghiệm đơn vị (kiểm tra tính d ng c a chuỗi liệu) 42 4.3.2 Độ trễ tối ƣu ho mơ hình VAR 44 4.3.3 Kiểm định tính ổn định mơ hình 45 4.3.4 Kết qu ƣớ lƣ ng mô hình SVAR 46 4.3.5 Hàm ph n ng xung (impulse response) .48 4.3.5.1 Cú sốc cung dầu 49 4.3.5.2 Cú sốc cầu dầu đặc thù 52 4.3.5.3 Cú sốc cầu dầu ho t động kinh tế toàn cầu 49 4.3.6 Phân rã phƣơng s i (V ri n e de omposition) .55 4.4 Th o luận kết qu 42 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 64 5.1 Kết luận v kết qu nghiên c u 64 5.2 H n chế c a nghiên c u 65 5.3 Hƣớng mở rộng 65 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CPI: Consumer Price Index (Chỉ số giá tiêu dùng) GDP: Gross Domestic Product (Tổng s n phẩm quốc nội) IMF: International Monetary Fund (Quỹ ti n tệ quốc tế) SVAR: Structural Vector Autoregressive Model (Mơ hình tự h i quy vec-tơ d ng u trúc) VAR: Vector Autoregressive Model (Mơ hình tự h i quy vectơ) WTO: World Trade Organization (Tổ ch c Thƣơng m i giới) GSO: General Statistics Office Viet Nam (Tổng C c thống kê) IRF: Impulse Response Function (Hàm ph n ng đẩy) NHNN: ngân h ng nh nƣớ NHTW: Ngân h ng trung ƣơng EIA: U.S Energy Information Administration OECD: Organization for Economic Co-operation and Development DANH MỤC BẢNG B ng 3.1: Mô t biến B ng 4.1: Thống k mô t biến B ng 4.2 : Kết qu ma trận hệ số tƣơng qu n biến B ng 4.3 : Kết qu kiểm định nghiệm đơn vị B ng 4.4 : Độ trễ tối ƣu ho mơ hình VAR B ng 4.5 : Kết qu mơ hình SVAR với ràng buộc Hình 1.1 Gi dầu WTI trung bình qu Hình 1.2 Biểu đ Hình 1.3 Diễn biến gi x ng n m 2014 Hình 3.1 Biểu đ Hình 3.2 Biểu đ Hình 3.3 Biểu đ Hình 3.5 Biểu đ biến động GDP Việt Nam Hình 3.5 Biểu đ biến động CPI Việt Nam Hình 3.6 Biểu đ Hình 3.7 Biểu đ Hình 3.8 Tỷ trọng xu t nhập dầu c a Việt Nam so với giới t Hình 4.1 : Kiểm định tính ổn định mơ hình Hình 4.2: Biểu đ Hình 4.3: Biểu đ Hình 4.4: Biểu đ dầu Hình 4.5: Biểu đ dầu Hình 4.6: Biểu đ Hình 4.7: Biểu đ thù Hình 4.8: Biểu đ đặ thù Hình 4.9: Biểu đ đặ thù Hình 4.10: Biểu đ động kinh tế to n Hình 4.11: Biểu đ ho t động kinh tế to n ầu Hình 4.12: Biểu đ dầu ho t động kinh tế to n Hình 4.13: Biểu đ dầu ho t động kinh tế to n Hình 4.14: Biểu đ Hình 4.15: Biểu đ Hình 4.16: Biểu đ Hình 4.17: Biểu đ Trong nghiên c động kinh tế v mô 2000 đến q IV n m 2014 Mơ hình nghi n giá dầu dẫn đến ph n cú sốc Kết qu nghiên c u cho th y cú sốc cung dầut động tích cự trƣởng GDP nhƣng đến ho t động kinh tế c a Việt N m Trong đú sốc cầu dầu đặ thù t l m t ng CPI nhƣng t động n y đƣ t ng lãi su t tái c p vốn Tỷ giá hối đối thự đ cú sốc dầu, kiểm sốt tỷ giá c a NHNN Từ khóa : cú sốc giá dầu, kinh tế v mô mô hình SVAR Kilian, L., & Murphy, D P (2014) The role of inventories and speculative trading in the global market for crude oil Journal of Applied Econometrics,29(3), 454-478 Kilian, L., 2008a Exogenous oil supply shocks: how big are they and how much they matter for the U.S economy? The Review of Economocs and Statistics, 90(2), pp.216-40 Kilian, L., 2008b A comparison of the effects of exogenous oil supply shocks on output and inflation in the G7 countries Journal of the European Economic Association, 6(1), pp.78-121 Kilian, L., 2009 Not all oil price shokcs are alike: disentangling demand and supply shocks in the crude oil market The American Economic Review, 99(3), pp.1053-69 Kilian, n.d Lutz Kilian [Online] Available at: http://www- personal.umich.edu/~lkilian/reaupdate.txt Krugman, P., 1983 Oil and the dollar In J.S Bhandari & B.H Putnam, eds Economic Interdependence and Flexible Exchange Rates Cambridge University Press, Cambridge Le, T H., & Chang, Y (2013) Oil price shocks and trade imbalances Energy Economics, 36, 78-96 Lee, J., & Song, J (2009) Nature of oil price shocks and monetary policy (No w15306) National Bureau of Economic Research Lee, K., & Ni, S (2002) On the dynamic effects of oil price shocks: a study using industry level data Journal of Monetary Economics, 49(4), 823-852 Meltzer, A H (1995) Monetary, credit and (other) transmission processes: a monetarist perspective The Journal of Economic Perspectives, 49-72 Narayan, P K., & Narayan, S (2010) Modelling the impact of oil prices on Vietnam’s stock prices Applied Energy, 87(1), 356-361 Narayan, S., 2013 Foreign exchange markets and oil prices in Asia Journal of Asian Economics, 28, pp.41-50 Peersman, G (2005) What caused the early millennium slowdown? Evidence based on vector autoregressions Journal of Applied Econometrics, 20(2), 185-207 Peersman, G., & Van Robays, I (2009) Oil and the Euro area economy.Economic Policy, 24(60), 603-651 Peersman, G., & Van Robays, I (2012) Cross-country differences in the effects of oil shocks Energy Economics, 34(5), 1532-1547 Ran, J., & Voon, J P (2012) Does oil price shock affect small open economies? Evidence from Hong Kong, Singapore, South Korea and Taiwan.Applied Economics Letters, 19(16), 1599-1602 Ratti, R A., & Vespignani, J L (2013) Crude oil prices and liquidity, the BRIC and G3 countries Energy Economics, 39, 28-38 Sadorsky, P (1999) Oil price shocks and stock market activity Energy Economics, 21(5), 449-469 Tang, W., Wu, L., & Zhang, Z (2010) Oil price shocks and their short-and longterm effects on the Chinese economy Energy Economics, 32, S3-S14 Taylor, J B (1995) The monetary transmission mechanism: an empirical framework The Journal of Economic Perspectives, 11-26 Turhan, I., Hacihasanoglu, E & Soytas, U., 2013 Oil prices and emerging market exchange rates Emerging Markets Finance and Trade, 49, pp.21-36 Ulku, N., 2015 The interaction between foreigners' trading and stock market returns in emerging Europe Journal of Empirical Finance, 33, pp.243-62 Zhang, D (2008) Oil shock and economic growth in Japan: A nonlinear approach Energy Economics, 30(5), 2374-2390 Các website tham khảo tiếng việt http://nangluongvietnam.vn/news/vn/nhan-dinh-phan-bien-kien-nghi/thu-ngan-sachnhin-tu-dau-tho.html http://vnba.org.vn/index.php?option=com_content&view=article&id=1659:nhin-licac-cong-c-ca-chinh-sach-tin-t-thi-gian-qua-va-mt-vai-xut-&catid=43:aoto&Itemid=90 http://www.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1& mode=detail&document_id=91049 http://www.customs.gov.vn/Lists/VanBanPhapLuat/ViewDetails.aspx?ID=7970 http://www.hiephoixangdau.org/ndc/hoat-dong-vinpa/tong-quan-thi-truong-xangdau-viet-nam-nam-2014.html http://www.moit.gov.vn/vn/tin-tuc/4176/nhung-diem-moi-cua-nghi-dinh-so-832014-nd-cp-ve-kinh-doanh-xang-dau.aspx http://www.moj.gov.vn/pbgdpl/Lists/PhoBienKienThucPhapLuat/View_detail.aspx ?ItemID=1035 http://www.sbv.gov.vn/portal/contentattachfile/idcplg;jsessionid=zXTTVSpVjHhb dJryPqwdL5JfrKJRJhYc7hDsTfvvSd4tl0JTMJLJ!1829341858!118796463?dID=61 696&dDocName=CNTHWEBAP01162509036&Rendition=to%20kim%20ngoc.do c&filename=1121_to%20kim%20ngoc.doc http://www.sbv.gov.vn/portal/faces/vi/pages/ls/bls?_afrLoop=14678429812521863 &_afrWindowMode=0&_afrWindowId=80qi4pet1_1#%40%3F_afrWindowId%3D 80qi4pet1_1%26_afrLoop%3D14678429812521863%26_afrWindowMode%3D0% 26_adf.ctrl-state%3D80qi4pet1_37 Các website tham khảo tiếng anh http://bruegel.org/publications/datasets/real-effective-exchange-rates-for-178countries-a-new-database/ http://data.imf.org/?sk=5DABAFF2-C5AD-4D27-A175-1253419C02D1&ss =1390030341854 http://www.eia.gov/cfapps/ipdbproject/iedindex3.cfm?tid=5&pid=54&aid=3&cid= VM,&syid=2009&eyid=2013&unit=TBPD http://www.eia.gov/cfapps/ipdbproject/iedindex3.cfm?tid=5&pid=54&aid=4&cid= VM,&syid=2009&eyid=2013&unit=TBPD http://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=pet&s=mttex_nusnvm_1&f=a http://www.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx?n=pet&s=r1300 3&f=m http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_crpdn_adc_mbblpd_m.htm https://data.oecd.org/industry/industrial-production.htm https://forms.thomsonreuters.com/datastream/ PHỤ LỤC Phụ lục 1: Dữ liệu Năm 2000Q1 2000Q2 2000Q3 2000Q4 2001Q1 2001Q2 2001Q3 2001Q4 2002Q1 2002Q2 2002Q3 2002Q4 2003Q1 2003Q2 2003Q3 2003Q4 2004Q1 2004Q2 2004Q3 2004Q4 2005Q1 2005Q2 2005Q3 2005Q4 2006Q1 2006Q2 2006Q3 2006Q4 2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 Phục lục 2: Thống kê mô tả Q Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis Jarque-Bera Probability Sum Sum Sq Dev Observations Phụ lục 3: Kiểm định độ trễ tối ưu VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: DLNQOIL DLNPOIL YW DLNGDP DLNCPI DLNRATE DLNREER Exogenous variables: C Date: 12/26/15 Time: 06:17 Sample: 2000Q1 2014Q4 Included observations: 53 Lag * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Phụ lục 4: Kết kiểm định Portmanteau VAR Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h Date: 12/26/15 Time: 06:24 Sample: 2000Q1 2014Q4 Included observations: 56 Lags 10 11 12 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution Phụ lục 5: Kiểm định LM test VAR Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 12/26/15 Time: 06:23 Sample: 2000Q1 2014Q4 Included observations: 56 Lags 10 11 12 Probs from chi-square with 49 df Phụ lục 6: Kết SVAR Structural VAR Estimates Date: 12/26/15 Sample (adjusted): 2001Q1 2014Q4 Included observations: 56 after adjustments Estimation method: method of scoring (analytic derivatives) Convergence achieved after iterations Structural VAR is just-identified Model: Ae = Bu where E[uu']=I Restriction Type: short-run pattern matrix A= C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) B= C(22) 0 0 0 Tim C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) C(11) C(12) C(13) C(14) C(15) C(16) C(17) C(18) C(19) C(20) C(21) C(22) C(23) C(24) C(25) C(26) C(27) C(28) Log likelihood Estimated A matrix: -1.768802 -0.017968 -0.619474 Estimated B matrix: Phụ lục 7: Hàm phản ứng xung dồn tích Accumulated Response of DLNGDP to DLNQOIL 010 005 000 -.005 -.010 -.015 10 Accumulated Response of DLNCPI to DLNPOIL 06 04 02 00 -.02 -.04 -.06 10 10 Accumulated Response of DLNRATE to YW -.1 -.2 -.3 -.4 Phục lục 8: Kết phân rã phương sai Perio d 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Perio d 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Perio d 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Perio d 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 ...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -o0o - LÂM TRẦN YẾN NHI NHỮNG TÁC ĐỘNG KINH TẾ VĨ MÔ CỦA CÁC CÚ SỐC GIÁ DẦU TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài... t động đầu l ví d v cú sốc cầu dầu đặc thù Ngƣ c l i với cú sốc cầu t ho t động kinh tế , cú sốc cầu dầu đặc thù gi t ng v giá s n lƣ ng dầu nhƣng khơng có tác động tích cực vào ho t động kinh. .. th y giá dầu khơng có t động đến ho t động kinh tế thực c a quốc gia nghiên c u Tuy nhiên, tác gi phát giá dầu tác động tích cực tỷ lệ th t nghiệp CPI Trong nghiên c cú sốc giá dầu dầu Hai tác