Thông tin tài liệu
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH PHẠM QUỐC BẢO NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỔI KHÍ HẬU, CẤU TRÚC SỞ HỮU LÊN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY PHÁT ĐIỆN TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH – Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH PHẠM QUỐC BẢO NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỔI KHÍ HẬU, CẤU TRÚC SỞ HỮU LÊN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY PHÁT ĐIỆN TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh Mã số: 9340101 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS NGUYỄN ĐÔNG PHONG PGS.TS BÙI THANH TRÁNG TP.HỒ CHÍ MINH – Năm 2019 i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan nghiên cứu tơi thực hướng dẫn người hướng dẫn khoa học Tất nội dung trích dẫn nghiên cứu ghi chi tiết phần danh mục tài liệu tham khảo Nghiên cứu sinh Phạm Quốc Bảo ii LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận án tơi nhận nhiều ý kiến góp ý quý báu Thầy, Cô Trường Đại học kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, Đại học Bách Khoa TP.HCM, Đại học Tài Marketing, Đại học Kỹ thuật công nghệ, Viện Năng lượng, nhà quản lý Tổng công ty truyền tải điện Quốc gia (GENCO1, GENCO2, GENCO3), Thủy điện Hịa Bình, Thủy điện Trị An, Tư vấn điện 2, Ban Quản lý dự án thủy điện 6, Cục Điều tiết Điện lực – Bộ Công thương Tôi xin chân thành cảm ơn hỗ trợ chuyên gia lượng Viện, Trường khác thuộc Bộ Cơng thương Tập đồn Điện lực Việt Nam Tôi xin gửi lời tri ân sâu sắc đến Thầy Nguyễn Đông Phong Thầy Bùi Thanh Tráng có nhiều dẫn gợi mở giải vấn đề khó khăn nghiên cứu Tơi xin cảm ơn nhà khoa học có ý kiến phản biện giúp tơi hồn thiện luận án Tơi xin cảm ơn đồng chí lãnh đạo, đồng nghiệp, anh chị em Tổng Công ty gia đình tơi chia sẻ tạo điều kiện thuận lợi để tơi hồn thành luận án TP Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng năm 2019 Phạm Quốc Bảo iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT vii DANH MỤC CÁC BẢNG viii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ ix TÓM TẮT CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Bối cảnh lý nghiên cứu 1.1.1 Diễn biến biến đổi khí hậu 1.1.2 Việt Nam – điển hình kinh tế chuyển đổi 1.1.3 Các nghiên cứu tác động biến đổi khí hậu đến cơng ty phát điện 1.1.4 Các vấn đề đặc thù khác Việt Nam 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Phạm vi đối tượng nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa nghiên cứu 1.6 Các đóng góp nghiên cứu 10 1.7 Kết cấu nghiên cứu 11 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 13 2.1 Hiệu hoạt động doanh nghiệp 13 2.2 Ảnh hưởng biến đổi khí hậu đến hiệu hoạt động cơng ty phát điện 16 2.2.1 Khái niệm biến đổi khí hậu 16 2.2.2 Biến đổi khí hậu loại rủi ro kinh doanh 17 2.2.3 Biến đổi khí hậu tác động đến cung cầu thị trường điện 19 2.2.3.1 Tác động biến đổi khí hậu lên nhu cầu điện 20 2.2.3.2 Tác động biến đổi khí hậu lên nguồn cung điện truyền dẫn điện 23 2.2.4 Biến đổi khí hậu ảnh hưởng đến suất sinh lợi cổ phiếu 26 2.3 Ảnh hưởng cấu trúc sở hữu nhà nước đến hiệu hoạt động 27 2.3.1 Sở hữu nhà nước hiệu hoạt động 27 iv 2.3.2 Vai trò sở hữu nhà nước ứng phó với biến đổi khí hậu 28 2.4 Các yếu tố khác ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty 30 2.4.1 Cấu trúc vốn 30 2.4.2 Tỷ lệ toán hành 30 2.4.3 Quy mô công ty 31 2.5 Tóm lược số nghiên cứu gần 31 2.5.1 Nhóm nghiên cứu biến đổi khí hậu 31 2.5.2 Nhóm nghiên cứu cấu trúc sở hữu 34 2.5.3 Các nghiên cứu nước 38 2.6 Mơ hình nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động công ty phát điện 39 2.7 Giả thuyết mơ hình nghiên cứu định lượng 40 2.8 Biến đổi khí hậu hiệu hoạt động 42 2.8.1 Biến đổi khí hậu ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi 42 2.8.2 Ảnh hưởng BĐKH đến giá trị thị trường công ty phát điện 44 2.8.3 Ảnh hưởng BĐKH đến chi phí cơng ty phát điện 47 2.9 Tỷ lệ sở hữu nhà nước công ty phát điện 48 2.10 Vai trò điều tiết cấu trúc sở hữu kiểm soát biến đổi khí hậu ảnh hưởng đến hiệu hoạt động 51 2.11 Mối quan hệ biến kiểm soát với hiệu hoạt động công ty phát điện 53 2.11.1 Chi phí đại diện sở hữu nhà nước 54 2.11.2 Đòn bẩy tài (LEV) 56 2.11.3 Tỷ lệ toán hành (LIQ) 56 2.11.4 Quy mô công ty (SIZE) 56 2.12 Kết luận chương 57 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 58 3.1 Quy trình nghiên cứu 58 3.2 Nghiên cứu định lượng 58 3.2.1 Dữ liệu đo lường biến mơ hình nghiên cứu định lượng 58 3.2.2 Các phương pháp ước lượng phương trình 64 3.3 Nghiên cứu định tính 68 3.4 Kết luận chương 72 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 73 4.1 Thống kê mô tả 73 v 4.2 Kết ước lượng 75 4.2.1 Kết ước lượng đơn phương trình 76 4.2.1.1 Ảnh hưởng biến đổi khí hậu đến hiệu hoạt động 76 4.2.1.2 Ảnh hưởng cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động 76 4.2.1.3 Vai trò cấu trúc sở hữu kiểm sốt biến đổi khí hậu hiệu hoạt động 78 4.2.1.4 Tác động biến kiểm sốt chi phí đại diện 78 4.2.1.5 Tác động biến kiểm soát khác mơ hình 79 4.2.2 Kết ước lượng hệ phương trình 83 4.2.2.1 Ảnh hưởng biến đổi khí hậu đến hiệu hoạt động 84 4.2.2.2 Ảnh hưởng cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động 85 4.2.2.3 Vai trị sở hữu nhà nước ứng phó biến đổi khí hậu 85 4.2.2.4 Tác động biến kiểm sốt chi phí đại diện 86 4.2.2.5 Ảnh hưởng biến kiểm soát khác 90 4.2.3 Kết mơ hình phân tích ảnh hưởng biến đổi khí hậu đến giá trị thị trường chi phí cơng ty phát điện 91 4.2.3.1 Ảnh hưởng BĐKH đến giá trị thị trường công ty phát điện 91 4.2.3.2 Ảnh hưởng biến đổi khí hậu đến chi phí công ty phát điện 97 4.2.4 Kết nghiên cứu định tính từ vấn chuyên gia 100 4.2.4.1 Kết tổng quan 100 4.2.4.2 Mối quan hệ biến đổi khí hậu hiệu hoạt động 102 4.2.4.3 Tỷ lệ sở hữu nhà nước vai trò điều tiết sở hữu nhà nước 105 4.2.4.4 Vấn đề giảm sở hữu nhà nước chi phí đại diện 108 4.2.4.5 Biện pháp áp dụng mức trần chi phí đại diện 112 4.2.4.6 Các vấn đề kết mơ hình thực nghiệm 112 4.3 Kết luận chương 113 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý QUẢN TRỊ 117 5.1 Các kết nghiên cứu 117 5.2 Ý nghĩa đóng góp đề tài 119 5.2.1 Ý nghĩa thực tiễn nghiên cứu 120 5.2.2 Ý nghĩa lý thuyết nghiên cứu 120 5.3 Hàm ý sách 121 5.3.1 Đối với cấp quản lý công ty phát điện 123 5.3.2 Đối với nhà đầu tư vào công ty phát điện 125 vi 5.3.3 Đối với quan quản lý nhà nước 126 5.4 Hạn chế hướng nghiên cứu 129 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ 131 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 132 Phụ lục Giới thiệu lộ trình phát triển thị trường điện Việt Nam 141 Phụ lục Danh sách 32 công ty phát điện 143 Phụ lục Danh sách chuyên gia tham gia vấn 144 Phụ lục Các kết chi tiết ước lượng FEM 145 Phụ lục Các kết chi tiết ước lượng GMM – biến phụ thuộc ROA ROE 153 Phụ lục Các kết ước lượng – biến phụ thuộc TQ, TQ70, TQ80 COR 169 vii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT BCTC Báo cáo tài BĐKH Biến đổi khí hậu CAPM Capital Asset Pricing Model Mơ hình định giá vốn tài sản CCKP Climate Change Knowledge Portal Cổng thông tin biến đổi khí hậu COR Giá vốn hàng bán so với doanh thu CO2 Khí Carbon Dioxide DNNN Doanh nghiệp nhà nước ĐTM Đánh giá tác động môi trường FEM Fixed Effect Model Mơ hình tác động cố định GENCO Power Generation Corporation Tổng công ty phát điện GHGs Greenhouse Gases Khí thải nhà kính GMM General Method of Moments Phương pháp hệ ước lượng hệ phương trình GSO General Statistics Office of Vietnam Tổng cục thống kê Việt Nam HOSE/HSX Ho Chi Minh Stock Exchange Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Ha Noi Stock Exchange HQHĐ Hiệu hoạt động MM Modilligani Miller OLS Ordinary least squares Phương pháp bình phương nhỏ REM Random Effect Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROA Return on Assets Tỷ suất sinh lợi tài sản ROE Return on Equity Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu ROS Return on Sales Tỷ suất sinh lợi doanh thu SHNN Sở hữu nhà nước TQ, TQ80, Tobin’Q TQ 70 Hệ số q Tobin TTĐ Thị trường điện UPCOM Unlisted Public Company Market Sàn chứng khoán Upcom WB The World Bank Pooled Model Ngân hàng Thế giới Mơ hình hồi quy gộp viii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Tổng hợp ảnh hưởng BĐKH đến KQKD công ty phát điện 47 Bảng 2.2: Kỳ vọng mối quan hệ giá vốn hàng bán BĐKH 48 Bảng 2.3: Mối quan hệ biến kiểm soát với hiệu hoạt động 57 Bảng 1: Chỉ tiêu đo lường biến từ liệu báo cáo tài 60 Bảng 2: Tương quan cặp chuỗi liệu 63 Bảng 3: Các câu hỏi vấn chuyên gia 71 Bảng 4.1: Thống kê mô tả liệu nghiên cứu 74 Bảng 4.2: Tương quan cặp biến mô hình 75 Bảng 4.3: Kết ước lượng mơ hình (2) với phương pháp FE .80 Bảng 4.4: Kết ước lượng mơ hình (3) với phương pháp FE .81 Bảng 4.5: Kết ước lượng mơ hình (4) với phương pháp FE .82 Bảng 4.6: Kết ước lượng mơ hình (5) với phương pháp FE .83 Bảng 4.7: Kết ước lượng mơ hình (2) với phương pháp GMM 87 Bảng 4.8: Kết ước lượng mơ hình (3) với phương pháp GMM 88 Bảng 4.9: Kết ước lượng mơ hình (4) với phương pháp GMM 89 Bảng 4.10: Kết ước lượng mơ hình (5) với phương pháp GMM .90 Bảng 4.11: Tổng hợp kết mối quan hệ biến kiểm soát 91 Bảng 4.12: Tổng hợp ảnh hưởng BĐKH đến ROA, ROE Tobin Q 93 Bảng 4.13: Tác động BĐKH đến giá trị thị trường công ty phát điện 94 Bảng 4.14: Tác động BĐKH đến giá trị thị trường công ty phát điện (tt) 95 Bảng 4.15: Ảnh hưởng biến tương tác đến giá trị thị trường công ty .96 Bảng 4.16: Ảnh hưởng biến tương tác đến giá trị thị trường công ty .97 Bảng 4.17: Tác động BĐKH đến giá vốn công ty phát điện 98 Bảng 4.18: Tổng hợp ý kiến đồng ý chuyên gia 101 Bảng 4.19: Tổng hợp kết luận mơ hình định lượng 115 ... TP.HỒ CHÍ MINH PHẠM QUỐC BẢO NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA BIẾN ĐỔI KHÍ HẬU, CẤU TRÚC SỞ HỮU LÊN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY PHÁT ĐIỆN TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh Mã số: 9340101... Nghiên cứu phân tích tác động biến đổi khí hậu cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động công ty phát điện Việt Nam Nghiên cứu sử dụng liệu báo cáo tài 32 công ty phát điện Việt Nam, liệu lượng mưa nhiệt... tiêu vốn,… đến hiệu hoạt động công ty phát điện Nghiên cứu phân tích vai trị sở hữu nhà nước cơng ty phát điện có giúp công ty giảm nhẹ tác động biến đổi khí hậu hay khơng Nghiên cứu tìm kiếm gợi
Ngày đăng: 17/09/2020, 15:36
Xem thêm:
