Tác động của định thời điểm thị trường đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - Ngô Thanh Trà TÁC ĐỘNG CỦA ĐỊNH THỜI ĐIỂM THỊ TRƢỜNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - Ngô Thanh Trà TÁC ĐỘNG CỦA ĐỊNH THỜI ĐIỂM THỊ TRƢỜNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Lê Đạt Chí TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Đề tài “Tác động định thời điểm thị trường đến cấu trúc vốn công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” đề tài tác giả thực Tác giả dựa việc tận dụng kiến thức học, tài liệu tham khảo thơng qua việc tìm hiểu, trao đổi với Giáo viên hướng dẫn khoa học để hoàn thành luận văn này, số liệu thống kê trung thực, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa cơng bố cơng trình thời điểm Tác giả xin cam đoan lời nêu hoàn toàn thật Tác giả NGÔ THANH TRÀ MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ TĨM TẮT CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Bố cục luận văn CHƢƠNG TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Lý thuyết đánh đổi 2.2 Lý thuyết trật tự phân hạng 2.3 Lý thuyết định thời điểm thị trường .9 2.3.1 Bằng chứng thực nghiệm định thời điểm thị trường 11 2.3.2 Các chứng thực nghiệm gần lý thuyết định thời điểm thị trường 13 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 29 3.1 Mơ hình hồi quy .30 3.2 Cách thức đo lường biến 32 3.2.1 Biến phụ thuộc 32 3.2.2 Biến độc lập .32 3.3 Dữ liệu .38 CHƢƠNG NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 41 4.1 Mô tả liệu 41 4.2 Kết thực nghiệm tác động ngắn hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn 47 4.3 Kết kiểm định tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn 50 CHƢƠNG KẾT LUẬN 61 5.1 Kết nghiên cứu 61 5.2 Hạn chế nghiên cứu 61 5.3 Hướng nghiên cứu .62 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tổng hợp kết thực nghiệm lý thuyết định thời điểm thị trường Bảng 3.1: Tóm tắt kỳ vọng mối tương quan biến phụ thuộc biến độc lập Bảng 3.2: Tổng hợp đợt IPO công ty niêm yết nghiên cứu mẫu khoảng thời gian 2006-2012 Bảng 4.1: Kết thống kê mô tả quan sát mẫu Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan biến quan sát Bảng 4.3: Kết kiểm định tượng tự tương quan Bảng 4.4: Kết kiểm định tượng phương sai thay đổi Bảng 4.5: Kết kiểm định tác động ngắn hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn năm IPO Bảng 4.6: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn năm IPO+1 Bảng 4.7: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn năm IPO+2 Bảng 4.8: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn năm IPO+3 Bảng 4.9: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn năm IPO+4 Bảng 4.10: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn năm IPO+5 Bảng 4.11: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn năm IPO+6 DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 4.1: Khối lượng IPO hàng tháng công ty PHỤ LỤC Phụ lục 1: Kết hồi quy tác động ngắn hạn định thời điểm thị trường năm IPO (phương trình 1) Phụ lục 2: Kết hồi quy tác động ngắn hạn định thời điểm thị trường năm IPO (phương trình 2) Phụ lục 3: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO +1 (phương trình 1) Phụ lục 4: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+1 (phương trình 2) Phụ lục 5: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+2 (phương trình 1) Phụ lục 6: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+2 (phương trình 2) Phụ lục 7: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+3 (phương trình 1) Phụ lục 8: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+3 (phương trình 2) Phụ lục 9: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+4 (phương trình 1) Phụ lục 10: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+4 (phương trình 2) Phụ lục 11: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+5 (phương trình 1) Phụ lục 12: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+5 (phương trình 2) Phụ lục 13: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+6 (phương trình 1) Phụ lục 14: Kết hồi quy tác động dài hạn định thời điểm thị trường năm IPO+6 (phương trình 2) Phụ lục 15: Danh sách công ty nghiên cứu mẫu TĨM TẮT Nội dung nghiên cứu sử dụng lý thuyết định thời điểm thị trường việc xem xét cấu trúc vốn mẫu gồm 430 công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam tiến hành IPO giai đoạn 2006 – 2012 Dựa theo phương pháp tiến cận Alti (2006), tác giả sử dụng biến HOT để đại diện cho yếu tố định thời điểm thị trường tìm hiểu tác động biến tỷ lệ đòn bẩy ngắn hạn (tại năm IPO) dài hạn (năm IPO+1, IPO+2…, IPO+6) Kết nghiên cứu cho thấy, khơng có chứng có ý nghĩa thống kê cho thấy mối liên hệ ngược chiều biến HOT tỷ lệ đòn bẩy kỳ vọng Điều hàm ý, công ty tiến hành phát hành vốn cổ phần lần đầu công chúng vào thời điểm thị trường “sôi động” hay “ảm đạm” khơng có tác dụng giải thích cho tỷ lệ đòn bẩy thời điểm quan sát, trái ngược với phát Alti (2006) định thời điểm thị trường có tác động dai dẳng đến cấu trúc vốn vịng năm Ngồi ra, nghiên cứu cịn cho thấy yếu tố thuộc đặc điểm cơng ty (khả tăng trưởng, khả sinh lợi, quy mơ) có ý nghĩa thống kê mối tương quan đến cấu trúc vốn, riêng yếu tố tài sản hữu hình khơng có tác động đến tỷ lệ địn bẩy CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài 1.1 Cấu trúc vốn vấn đề cốt lõi doanh nghiệp mà nhà quản trị tài đặc biệt quan tâm Đã có nhiều nghiên cứu vấn đề này, hầu hết tập trung vào ba nhóm lý thuyết cấu trúc vốn, là: lý thuyết đánh đổi, lý thuyết trật tự phân hạng lý thuyết định thời điểm thị trường Thời gian gần đây, tác động định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn lên hướng nghiên cứu thu hút quan tâm nhiều nhà kinh tế học giới Tuy nhiên, Việt Nam, nghiên cứu thực nghiệm vấn đề Do đó, tác giả chọn đề tài nhằm tìm hiểu tác động nỗ lực định thời điểm thị trường đến định cấu trúc vốn doanh nghiệp niêm yết Đây hướng nghiên cứu mẻ Việt Nam 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: - Xem xét tác động ngắn hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn - Xem xét tác động dài hạn định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn 1.3 Bố cục luận văn Luận văn gồm chương Chương giới thiệu chung đề tài Chương trình bày tổng quan nghiên cứu trước Chương trình bày liệu phương pháp nghiên cứu Chương trình bày nội dung kết nghiên cứu thu từ q trình phân tích số liệu Chương ghi nhận kết Stt Mã công ty Tên công ty 51 EBS Công ty Cổ phần Sách Giáo dục Tp.Hà Nội 52 STC Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Tp Hồ Chí Minh 53 DST Công ty Cổ phần Sách Thiết bị giáo dục Nam Định 54 HEV Công ty Cổ phần Sách Đại học - Dạy nghề 55 BST Công ty Cổ phần Sách - Thiết bị Bình Thuận 56 HBE Cơng ty Cổ phần Sách - Thiết bị trường học Hà Tĩnh 57 LBE Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Long An 58 CTC Công ty cổ phần Gia Lai CTC 59 ECI Công ty Cổ phần Bản đồ Tranh ảnh Giáo dục 60 BED Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Đà Nẵng 61 DAD Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Giáo dục Đà Nẵng 62 TCT Công ty Cổ phần Cáp treo Núi Bà Tây Ninh 63 PGT Công ty Cổ phần Taxi Gas Sài Gòn Petrolimex 64 VNG Công ty Cổ phần Du lịch Golf Việt Nam 65 EID Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển giáo dục Hà Nội 66 BDB Công ty Cổ phần Sách Thiết bị Bình Định 67 ADC Cơng ty Cổ phần Mĩ thuật Truyền thông 68 DSN Công ty Cổ phần Công viên nước Đầm Sen 69 BTT Công ty Cổ phần Thương mại - Dịch Vụ Bến Thành 70 CMV Công ty Cổ phần Thương nghiệp Cà Mau 71 GTT Công ty Cổ phần Thuận Thảo 72 OCH Công ty Cổ phần Khách sạn Dịch vụ Đại Dương 73 BSC Công ty Cổ phần dịch vụ Bến Thành 74 FDT Công ty cổ phần Fiditour 75 HOT Công ty cổ phần Du lịch - Dịch vụ Hội An 76 NPS Công ty Cổ phần May Phú Thịnh - Nhà Bè 77 CMC Công ty Cổ phần Đầu tư CMC Stt Mã công ty Tên công ty 78 HAX Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh 79 NSC Công ty cổ phần Giống trồng Trung ương 80 ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre 81 TNG Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại TNG 82 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gịn 83 SCD Cơng ty Cổ phần Nước giải khát Chương Dương 84 NST Công ty Cổ phần Ngân Sơn 85 HNM Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội 86 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 87 CLC Công ty Cổ phần Cát Lợi 88 RAL Công ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng 89 DRC Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng 90 TAC Công ty Cổ phần Dầu Thực vật Tường An 91 BHS Cơng ty Cổ phần Đường Biên Hồ 92 IFS Công ty Cổ phần Thực phẩm Quốc tế 93 VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 94 DCS Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đại Châu 95 VDL Công ty Cổ phần Thực phẩm Lâm Đồng 96 HHC Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 97 ACL Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang 98 VHC Công ty Cổ phần Vĩnh Hồn 99 TCM Cơng ty Cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công 100 MPC Công ty Cổ phần Tập đoàn Thủy sản Minh Phú 101 ANV Công ty Cổ phần Nam Việt 102 NGC Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản Xuất Ngô Quyền 103 BLF Công ty Cổ phần Thủy sản Bạc Liêu 104 KMR Công ty Cổ phần Mirae Stt Mã công ty Tên công ty 105 THB Công ty Cổ phần Bia Thanh Hóa 106 DBC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Dabaco Việt Nam 107 LSS Cơng ty Cổ phần Mía đường Lam Sơn 108 DQC Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang 109 SBT Cơng ty Cổ phần Mía đường Thành Thành Cơng Tây Ninh 110 HAD Công ty Cổ phần Bia Hà Nội - Hải Dương 111 GDT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành 112 GLT Công ty cổ phần Kỹ thuật điện Tồn Cầu 113 GGG Cơng ty cổ phần Ơ tơ Giải Phóng 114 LIX Cơng ty Cổ phần Bột giặt Lix 115 AAM Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong 116 ATA Công ty Cổ phần NTACO 117 SRC Công ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng 118 CSM Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam 119 HLG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hồng Long 120 PNJ Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận 121 HVG Công ty Cổ phần Hùng Vương 122 TET Công ty Cổ phần Vải sợi May mặc Miền Bắc 123 HAT Công ty Cổ phần Thương mại Bia Hà Nội 124 KTS Công ty cổ phần Đường Kon Tum 125 VNH Công ty Cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật 126 NET Công ty Cổ phần Bột giặt Net 127 VKC Công ty cổ phần Cáp Nhựa Vĩnh Khánh 128 SEC Cơng ty Cổ phần Mía đường Nhiệt điện Gia Lai 129 NHS Công ty Cổ phần Đường Ninh Hịa 130 AGD Cơng ty Cổ phần Gị Đàng 131 VLF Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Vĩnh Long Stt Mã công ty Tên công ty 132 EVE Công ty cổ phần Everpia Việt Nam 133 TMT Cơng ty Cổ phần Ơ tơ TMT 134 TLG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thiên Long 135 VTF Cơng ty Cổ phần Thức ăn Chăn nuôi Việt Thắng 136 CMX Công ty Cổ phần Chế biến Xuất nhập Thuỷ sản Cà Mau 137 ASM Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Sao Mai tỉnh An Giang 138 AVF Công ty Cổ phần Việt An 139 FDG Công ty Cổ phần Docimexco 140 PTB Công ty Cổ phần Phú Tài 141 VCF Công ty Cổ phần VinaCafé Biên Hịa 142 GHA Cơng ty Cổ phần HAPACO Hải Âu 143 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đơ Thành 144 BMC Cơng ty cổ phần Khống sản Bình Định 145 HRC Cơng ty Cổ phần Cao su Hịa Bình 146 SMC Cơng ty Cổ phần Ðầu tư Thương mại SMC 147 HMC Công ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 148 VIS Cơng ty Cổ phần Thép Việt Ý 149 MIC Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Khống sản Quảng Nam 150 GTA Cơng ty Cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An 151 TNC Công ty Cổ Phần Cao su Thống Nhất 152 TPC Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng 153 TSC Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ 154 TRC Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh 155 DPR Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú 156 HPG Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát 157 DPM Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí-CTCP 158 MMC Cơng ty Cổ phần Khống sản Mangan Stt Mã cơng ty Tên cơng ty 159 CAP Công ty Cổ phần Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái 160 TPP Công ty Cổ phần Nhựa Tân Phú 161 SSM Công ty Cổ phần Chế tạo Kết cấu Thép VNECO.SSM 162 KSH Công ty Cổ phần Tập đồn Khống sản Hamico 163 KKC Cơng ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Kim khí 164 VGS Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE 165 THT Công ty cổ phần Than Hà Tu - Vinacomin 166 TDN Công ty Cổ phần Than Đèo Nai - TKV 167 HLA Công ty Cổ phần Hữu Liên Á Châu 168 TCS Công ty Cổ phần Than Cao Sơn - TKV 169 TC6 Công ty cổ phần Than Cọc Sáu - Vinacomin 170 NVC Công ty Cổ phần Nam Vang 171 TTF Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành 172 HSG Công ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen 173 MHL Cơng ty Cổ phần Minh Hữu Liên 174 CTM Công ty Cổ phần Đầu tư, Xây dựng Khai thác mỏ Vinavico 175 HGM Cơng ty cổ phần Cơ khí Khống sản Hà Giang 176 BKC Cơng ty Cổ phần Khống sản Bắc Kạn 177 HVT Cơng ty Cổ phần Hóa chất Việt Trì 178 RDP Cơng ty Cổ phần Nhựa Rạng Đông 179 MDC Công ty cổ phần Than Mông Dương - Vinacomin 180 VFG Công ty Cổ phần Khử trùng Việt Nam 181 SHI Công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà 182 HLC Công ty Cổ phần Than Hà Lầm - TKV 183 PHR Công ty cổ phần Cao su Phước Hịa 184 ALV Cơng ty Cổ phần Khống sản Vinas A Lưới 185 APP Công ty Cổ phần Phát triển Phụ gia Sản phẩm Dầu mỏ Stt Mã công ty Tên công ty 186 KHB Công ty Cổ phần Khống sản Hịa Bình 187 CPC Cơng ty Cổ phần Thuốc sát trùng Cần Thơ 188 MIH Công ty Cổ phần Xuất nhập Khoáng sản Hà Nam 189 KSA Cơng ty Cổ phần Cơng nghiệp Khống sản Bình Thuận 190 KTB Cơng ty Cổ phần Đầu tư Khống sản Tây Bắc 191 DAG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á 192 KMT Cơng ty cổ phần Kim khí miền Trung 193 BVG Cơng ty Cổ phần Thép Bắc Việt 194 KSB Công ty Cổ phần Khống sản Xây dựng Bình Dương 195 KSS Cơng ty Cổ phần Khống sản Na Rì Hamico 196 DNY Công ty Cổ phần Thép Dana - Ý 197 DLG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đức Long Gia Lai 198 TLH Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên 199 DTL Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc 200 POM Công ty Cổ phần Thép Pomina 201 LCM Cơng ty Cổ phần Khai thác Chế biến Khống sản Lào Cai 202 NKG Công ty Cổ phần Thép Nam Kim 203 IMP Công ty Cổ phần Dược phẩm IMEXPHARM 204 DMC Công ty Cổ phần Xuất nhập Y tế Domesco 205 DHG Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 206 DHT Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây 207 OPC Công ty Cổ phần Dược phẩm OPC 208 TRA Công ty Cổ phần TRAPHACO 209 DCL Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long 210 AMV 211 DBT Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Dược Trang thiết bị Y tế Việt Mỹ Công ty Cổ phần Dược phẩm Bến Tre Stt Mã công ty Tên công ty 212 LDP Công ty Cổ phần Dược Lâm Đồng - Ladophar 213 APC Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú 214 VMD Công ty cổ phần Y Dược phẩm Vimedimex 215 DNM Tổng CTCP Y tế Danameco 216 JVC Công ty cổ phần Thiết bị Y tế Việt Nhật 217 DAC Công ty Cổ phần Viglacera Đông Anh 218 HLY Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long I 219 HPS Công ty Cổ phần Đá Xây dựng Hồ Phát 220 S64 Cơng ty Cổ phần Sông Đà 6.04 221 BHV Công ty Cổ phần Viglacera Bá Hiến 222 SHC Công ty Cổ phần Hàng Hải Sài Gịn 223 STP Cơng ty Cổ phần Cơng nghiệp Thương mại Sông Đà 224 S55 Công ty Cổ phần Sông Đà 505 225 LGC Công ty Cổ phần Cơ khí - Điện Lữ Gia 226 SCC Cơng ty Cổ phần Xi măng Sông Đà 227 S99 Công ty Cổ phần Sông Đà 9.09 228 CIC Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng COTEC 229 CTB Công ty Cổ phần Chế tạo Bơm Hải Dương 230 LBM Công ty Cổ phần Khoáng sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng 231 S91 Công ty Cổ phần Sông Đà 9.01 232 MCP Công ty Cổ phần In Bao bì Mỹ Châu 233 CJC Cơng ty Cổ phần Cơ điện Miền Trung 234 HTV Công ty Cổ phần Vận tải Hà Tiên 235 DIC Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại DIC 236 SNG Công ty Cổ phần Sông Đà 10.1 237 MEC Công ty Cổ phần Someco Sông Đà 238 SFI Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI Stt Mã công ty Tên công ty 239 SDY Công ty Cổ phần Xi măng Sông Đà Yaly 240 SDA Công ty Cổ phần Simco Sông Đà 241 SIC Công ty cổ phần Đầu tư - Phát triển Sông Đà 242 DCT Công ty Cổ phần Tấm lợp Vật liệu xây dựng Đồng Nai 243 SD3 Công ty Cổ phần Sông Đà 244 MCV Công ty Cổ phần Cavico Việt Nam Khai thác Mỏ Xây dựng 245 CYC Công ty Cổ phần Gạch men Chang Yih 246 CTN Công ty Cổ phần Xây dựng Cơng trình ngầm 247 SD6 Cơng ty Cổ phần Sơng Đà 248 SJE Công ty Cổ phần Sông Đà 11 249 VC2 Công ty Cổ phần Xây dựng số 250 TTP Cơng ty Cổ phần Bao bì Nhựa Tân Tiến 251 SD7 Công ty Cổ phần Sông Đà 252 TLT Công ty Cổ phần Viglacera Thăng Long 253 BMP Cơng ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 254 TKU Công ty Cổ phần Công nghiệp Tung Kuang 255 SDT Công ty Cổ phần Sông Đà 10 256 FPC Công ty Cổ phần Full Power 257 SD9 Công ty Cổ phần Sông Đà 258 TCR Công ty Cổ phần Công nghiệp Gốm sứ Taicera 259 CII Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Tp.Hồ Chí Minh 260 BCC Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn 261 BTS Công ty cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn 262 HCC Công ty Cổ phần Bê tông Hồ Cầm - Intimex 263 TJC Cơng ty Cơ phần Dịch vụ Vận tải Thương mại 264 C92 Công ty Cổ phần Xây dựng Đầu tư 492 265 SJC Công ty Cổ phần Sông Đà 1.01 Stt Mã công ty Tên công ty 266 SCJ Công ty Cổ phần Xi măng Sài Sơn 267 VC7 Công ty Cổ phần Xây dựng số 268 L10 Công ty cổ phần Lilama 10 269 CDC Công ty Cổ phần Chương Dương 270 UIC Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị Idico 271 SD2 Công ty Cổ phần Sông Đà 272 VCS Công ty cổ phần Vicostone 273 XMC Công ty cổ phần Bê tông Xây dựng Vinaconex Xuân Mai 274 SC5 Công ty Cổ phần Xây dựng số 275 VTO Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VITACO 276 VNE Tổng công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam 277 HT1 Công ty Cổ phần Xi Măng Hà Tiên 278 SJM Công ty Cổ phần Sông Đà 19 279 BTH Công ty Cổ phần Chế tạo Biến Vật liệu điện Hà Nội 280 DC4 Công ty Cổ phần DIC số 281 SDD Công ty Cổ phần Đầu tư Xây lắp Sông Đà 282 VE9 Công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng VNECO 283 CCM Cơng ty Cổ phần Khống sản Xi măng Cần Thơ 284 B82 Công ty Cổ phần 482 285 TV4 Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 286 LUT Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Lương Tài 287 L62 Công ty Cổ phần Lilama 69-2 288 L43 Công ty Cổ phần Lilama 45.3 289 L61 Công ty Cổ phần Lilama 69-1 290 SPP Công ty cổ phần Bao bì Nhựa Sài Gịn 291 VC6 Công ty Cổ phần Vinaconex 292 HUT Công ty Cổ phần Tasco Stt Mã công ty Tên công ty 293 YBC Cơng ty Cổ phần Xi măng Khống sản Yên Bái 294 S12 Công ty Cổ phần Sông Đà 12 295 DXV Công ty Cổ phần VICEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng 296 VC5 Công ty Cổ phần Xây dựng số 297 L18 Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng số 18 298 VNA Công ty Cổ phần Vận tải Biển Vinaship 299 VNS Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam 300 LCG Công ty Cổ phần LICOGI 16 301 CNT Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh Vật tư 302 VCG Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam 303 TBX Công ty Cổ phần Xi măng Thái Bình 304 DID Cơng ty Cổ phần DIC - Đồng Tiến 305 BXH Công ty cổ phần VICEM Bao bì Hải Phịng 306 SKS Cơng ty cổ phần Cơng trình Giao thơng Sơng Đà 307 TV3 Cơng ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 308 VNL Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Thương mại 309 CVT Công ty Cổ phần CMC 310 TTC Công ty Cổ phần Gạch men Thanh Thanh 311 BHC Cơng ty Cổ phần Bê tơng Biên Hịa 312 VNT Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Ngoại Thương 313 DZM Công ty Cổ phần Chế tạo máy Dzĩ An 314 TMX CTCP VICEM Thương mại Xi măng 315 SDG Công ty Cổ phần Sadico Cần Thơ 316 SHN Công ty Cổ phần Đầu tư Tổng hợp Hà Nội 317 VCC Công ty Cổ phần Vinaconex 25 318 TIE Công ty Cổ phần TIE 319 TV2 Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện Stt Mã công ty Tên công ty 320 LO5 Công ty Cổ phần Lilama 321 SDH Công ty Cổ phần Xây dựng hạ tầng Sông Đà 322 S74 Công ty Cổ phần Sông Đà 7.04 323 SDU Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Phát triển Đô thị Sông Đà 324 LM3 Công ty Cổ phần Lilama 325 V15 Công ty Cổ phần Xây dựng Số 15 326 TKC Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Tân Kỷ 327 VIT Công ty Cổ phần Viglacera Tiên Sơn 328 TCL Công ty Cổ phần Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng 329 ICG Công ty Cổ phần Xây dựng Sông Hồng 330 VHL Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long 331 VC1 Công ty Cổ phần Xây dựng số 332 SRF Công ty Cổ phần Kỹ nghệ lạnh 333 SDP Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Dầu khí Sông Đà 334 VC9 Công ty Cổ phần Xây dựng số 335 HOM Công ty cổ phần Xi măng VICEM Hồng Mai 336 VST Cơng ty Cổ phần Vận tải Thuê tàu biển Việt Nam 337 VE3 Công ty cổ phần Xây dựng điện VNECO 338 KBT Cơng ty Cổ phần Gạch ngói Kiên Giang 339 VE2 Công ty cổ phần Xây dựng điện VNECO 340 DL1 341 KTT Công ty cổ phần Đầu tư Thiết bị Xây lắp điện Thiên Trường 342 LCD Công ty Cổ phần Lilama Thí nghiệm Cơ điện 343 HAD Công ty Cổ phần Bia Hà Nội - Hải Dương 344 TSM Công ty Cổ phần Xi măng Tiên Sơn Hà Tây 345 WCS Công ty Cổ phần Bến xe Miền Tây Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Dịch vụ Cơng trình Cơng cộng Đức Long Gia Lai Stt Mã công ty Tên công ty 346 SDE Công ty cổ phần Kỹ thuật Điện Sông Đà 347 HHL Công ty Cổ phần Hồng Hà Long An 348 DC2 Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển - Xây dựng số 349 HPB Công ty Cổ phần Bao bì PP 350 ARM Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Hàng không 351 CMS Công ty cổ phần Xây dựng Nhân lực Việt Nam 352 LHC Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng 353 VHH Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng Viwaseen - Huế 354 VBC Công ty Cổ phần Nhựa - Bao bì Vinh 355 CTA Cơng ty Cổ phần Vinavico 356 L35 Cơng ty Cổ phần Cơ khí Lắp máy Lilama 357 VXB Công ty Cổ phần Vật liệu xây dựng Bến Tre 358 STG Công ty Cổ phần Kho vận Miền Nam 359 INN Công ty Cổ phần Bao bì In Nơng nghiệp 360 HMH Cơng ty Cổ phần Hải Minh 361 LCS Công ty Cổ phần Licogi 166 362 LM7 Công ty Cổ phần Lilama 363 SCL Công ty Cổ phần Sông Đà Cao Cường 364 VNF Công ty Cổ phần Vận tải Ngoại Thương 365 CT6 Cơng ty Cổ phần Cơng trình 366 SEL Công ty Cổ phần Sông Đà 11 Thăng Long 367 TAG Công ty Cổ phần Thế giới số Trần Anh 368 HHG Cơng ty Cổ phần Hồng Hà 369 VCM Công ty Cổ phần Nhân lực Thương mại Vinaconex 370 VCV Công ty Cổ phần Vận tải Vinaconex 371 HVX Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Hải Vân 372 AME Công ty Cổ phần Alphanam Cơ điện Stt Mã công ty Tên công ty 373 MNC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Mai Linh Miền Trung 374 SDB Công ty Cổ phần Sông Đà 207 375 SBC Công ty Cổ phần Vận tải Giao nhận bia Sài Gịn 376 BCE Cơng ty Cổ phần Xây dựng Giao thơng Bình Dương 377 V21 Cơng ty Cổ phần Xây dựng số 21 378 CTI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO 379 SD1 Công ty Cổ phần Sông Đà 380 HTI Công ty Cổ phần Đầu tư phát triển hạ tầng IDICO 381 SMA Công ty Cổ phần Thiết bị Phụ tùng Sài Gịn 382 LM8 Cơng ty Cổ phần Lilama 18 383 VSI Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Cấp nước 384 TV1 Cơng ty cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 385 LIG Công ty Cổ phần Licogi 13 386 UDC Công ty cổ phần Xây dựng Phát triển Đô thị Bà Rịa-Vũng Tàu 387 TDC Công ty Cổ phần Kinh doanh Phát triển Bình Dương 388 CTD Cơng ty Cổ phần Xây dựng Cotec 389 VOS Công ty Cổ phần Vận tải biển Việt Nam 390 BHT Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bạch Đằng TMC 391 CIG Công ty Cổ phần COMA18 392 CTV Công ty cổ phần Đầu tư-Sản xuất Thương mại Việt Nam 393 DIH Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng - Hội An 394 GMX Công ty cổ phần Gạch Ngói Gốm Xây dựng Mỹ Xn 395 HTL Cơng ty Cổ phần Kỹ thuật Ơ tơ Trường Long 396 HU3 Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng HUD3 397 INC Công ty Cổ phần Tư vấn Đầu tư IDICO 398 L14 Công ty cổ phần LICOGI 14 399 MDG Công ty Cổ phần miền Đông Stt Mã công ty Tên công ty 400 SSG Công ty Cổ phần Vận tải biển Hải Âu 401 STT Công ty cổ phần Vận chuyển Sài Gịn Tourist 402 SVN Cơng ty cổ phần SOLAVINA 403 THG Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Tiền Giang 404 TSB Công ty Cổ phần Ắc quy Tia sáng 405 AMC Công ty cổ phần Khống sản Á Châu 406 HHS Cơng ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy 407 KHL Cơng ty cổ phần Khống sản Vật liệu Xây dựng Hưng Long 408 TCO Công ty Cổ phần Vận tải Đa phương thức Duyên Hải 409 LAS Công ty cổ phần Supe Phốt phát Hóa chất Lâm Thao 410 GSP Công ty cổ phần Vận tải Sản phẩm khí quốc tế 411 ASA Cơng ty cổ phần Liên doanh SANA WMT 412 DRL Công ty Cổ phần Thủy điện – Điện lực 413 CTX Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư xây dựng thương mại Việt Nam 414 DHL Cơng ty cổ phần Cơ khí Vận tải Thương mại Đại Hưng 415 VPC Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Năng lượng Việt Nam 416 DHM 417 FCN Công ty cổ phần Kỹ thuật móng Cơng trình ngầm FECON 418 VE8 Công ty cổ phần xây dựng điện VNECO 419 SII Cơng ty cổ phần Hạ tầng nước Sài Gịn 420 PTK Công ty Cổ phần Luyện kim Phú Thịnh 421 SPI Cơng ty cổ phần Đá Spilít 422 ITQ Cơng ty cổ phần Tập đồn Thiên Quang 423 SLS Cơng ty cổ phần Mía đường Sơn La 424 VE4 Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO4 425 CLP Công ty Cổ phần Thủy Sản Cửu Long Công ty cổ phần Thương mại Khai thác Khoáng sản Dương Hiếu Stt Mã công ty Tên công ty 426 PID Cơng ty Cổ phần Trang trí Nội thất Dầu khí 427 EMC Công ty cổ phần Cơ điện Thủ Đức 428 VNN Công ty cổ phần Đầu tư Vietnamnet 429 C32 Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng 3-2 430 AGM Công ty cổ phần Xuất nhập An Giang ... đầu công chúng IPO, nỗ lực để nắm bắt thời điểm thị trường tác động cấu trúc vốn Tác giả xác định công ty định thời điểm thị trường công ty phát hành công chúng thị trường “sôi động? ?? (thời điểm. .. nhóm lý thuyết cấu trúc vốn, là: lý thuyết đánh đổi, lý thuyết trật tự phân hạng lý thuyết định thời điểm thị trường Thời gian gần đây, tác động định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn lên hướng... Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Đề tài ? ?Tác động định thời điểm thị trường đến cấu trúc vốn công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? ?? đề tài tác giả thực Tác giả dựa việc tận dụng kiến thức