Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá thực tại một số nước Đông Nám Á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - TĂNG KHÁNH PHONG CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ THỰC TẠI MỘT SỐ NƯỚC ĐÔNG NAM Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - TĂNG KHÁNH PHONG CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ THỰC TẠI MỘT SỐ NƯỚC ĐƠNG NAM Á CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KH: PGS TS LÊ PHAN THỊ DIỆU THẢO TP Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá thực số nước Đông Nam Á” đề tài nghiên cứu riêng hướng dẫn người hướng dẫn khoa học Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tơi xin cam đoan lời nêu hoàn toàn thật TP HCM, ngày 31 tháng 10 năm 2014 Tác giả TĂNG KHÁNH PHONG MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình vẽ Tóm tắt Lời mở đầu CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU .3 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu .4 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Điểm đề tài 1.6 Nội dung đề tài CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Tỷ lệ thương mại 2.1.2 Lý thuyết ngang giá sức mua .10 2.1.3 Lý thuyết Balassa-samuelson 11 2.1.4 Ngang giá lãi suất Hiệu ứng Fisher quốc tế 11 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm 13 2.2.1 Tác động chênh lệch suất đến tỷ giá thực 13 2.2.2 Tác động giá dầu thực tới tỷ giá thực 14 2.2.3 Tác động tỷ lệ thương mại đến tỷ giá hối đoái thực 15 2.2.4 Tác động yếu tố khác biệt dự trữ đến tỷ giá thực 16 2.3 Tổng hợp kết nghiên cứu thực nghiệm 16 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 20 3.1 Cơ sở liệu 20 3.1.1 Lựa chọn quốc gia nghiên cứu 20 3.1.2 Phân tích sơ lược quốc gia 23 3.1.3 Nguồn dữ liệu 26 3.2 Mơ hình nghiên cứu 27 3.2.1 Mô tả biến 27 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu 34 3.3 Phương pháp kiểm định mơ hình 36 3.3.1 Kiểm định tính dừng 36 3.3.2 Kiểm định đồng liên kết 37 3.3.2.1 Kiểm định đồng liên kết dựa phần dư Engle Granger (1987) 37 3.3.2.2 Kiểm định đồng liên kết Johansen (1988) 38 3.3.3 Mơ hình hiệu chỉnh sai số (VECM) 39 3.3.4 Dự báo phương pháp phân rã phương sai 39 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 40 4.1 Kiểm định tính dừng .40 4.2 Kiểm định đồng liên kết 43 4.2.1 Phương pháp Engle Granger (EG) 43 4.2.2 Phương pháp kiểm định đồng liên kết Johansen 44 4.3 Kết ước lượng mơ hình hiệu chỉnh sai số (VECM) .47 4.4 Dự báo phân rã phương sai 52 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 57 5.1 Kết nghiên cứu 57 5.2 Một số khuyến nghị cho Việt Nam 58 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 59 Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt AIC Akaike Information Criterion Tiêu chuẩn thông tin Akaike CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng DF Dickey, and Fuller Nghiên cứu Dickey Fuller (1979) DR Real Interest Rate Differential Khác biệt lãi suất thực EG Engle, and Granger Nghiên cứu Engle Granger (1987) ERS Elliot, Rothenberg, and Stock Nghiên cứu Elliot, Rothenberg, Stock (1996) FRED G7 Federal Reserve Economic Trung tâm lưu trữ liệu kinh tế Data Liên Bang (Mỹ) Group of Seven Nhóm quốc gia phát triển giới GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GLS Generalized Least Squares Bình phương bé tổng quát IMF International Monetary Fund Quỹ tiền tệ quốc tế OECD Organization for Economic Co- Tổ Hợp tác Phát triển operation and Development Kinh tế Organization of the Petroleum Tổ chức quốc gia xuất Exporting Countries dầu mỏ PD Productivity Differential Khác biệt suất PP Phillips, and Perron Nghiên cứu Phillips OPEC Perron (1988) PPP Power Parity Theory Ngang giá sức mua RD Reserve Differential Khác biệt dự trữ ngoại hối RER Real Exchange Rate Tỷ giá thực TOT Terms of Trade Tỷ lệ thương mại VAR Vector Auto-Regression Tự hồi quy véctơ VECM Vector Error Correction Model Mơ hình hiệu chỉnh sai số DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Trang Bảng 2.1 Tổng hợp nghiên cứu trước 17 Bảng 3.1 Tỷ lệ kim ngạch xuất nhập với Mỹ Philippines, Singapore, Thái Lan Việt Nam từ năm 2000 đến năm 2013 21 Bảng 3.2 Độ mở Philippines, Singapore, Thái Lan Việt Nam từ năm 2000 đến năm 2013 22 Bảng 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 27 Bảng 3.4 Mô tả đo lường biến nghiên cứu 27 Bảng 4.1 Kết kiểm định nghiệm đơn vị ZA Philippines Singapore 41 Bảng 4.2 Kết kiểm định nghiệm đơn vị ZA Thái Lan Việt Nam 42 Bảng 4.3 Kết kiểm tra đồng liên kết phương pháp khử xu hướng GLS EG phương trình 1a 43 Bảng 4.4 Kết kiểm tra đồng liên kết phương pháp khử xu hướng GLS EG phương trình 1b 43 Bảng 4.5 Kết xác định độ trễ cho mơ hình 45 Bảng 4.6 Kết kiểm tra đồng liên kết Johansen 46 Bảng 4.7 Kết mơ hình VECM Philippines 47 Bảng 4.8 Kết mơ hình VECM Singapore 48 Bảng 4.9 Kết mơ hình VECM Thái Lan 49 Bảng 4.10 Kết mơ hình VECM Việt Nam 50 Bảng 4.11 Kết phân rã phương sai Philippines 52 Bảng 4.12 Kết phân rã phương sai Singapore 53 Bảng 4.13 Kết phân rã phương sai Thái Lan 53 Bảng 4.14 Kết phân rã phương sai Việt Nam 54 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Trang Hình 3.1 Tỷ giá thực Philippines, Singapore, Thái Lan, Việt Nam 23 Hình 3.2 GDP Philippines, Singapore, Thái Lan, Việt Nam 24 Hình 3.3 Mức tăng CPI Philippines, Singapore, Thái Lan, Việt Nam Mỹ 25 Hình 3.4 Lãi suất thị trường tiền tệ Philippines, Singapore, Thái Lan, Việt Nam Mỹ 26 Hình 3.5 Biểu đồ biến tỷ giá thực, tỷ lệ thương mại, khác biệt suất, khác biệt dự trữ giá dầu thực Philippines 29 Hình 3.6 Biểu đồ biến tỷ giá thực, tỷ lệ thương mại, khác biệt suất, khác biệt dự trữ giá dầu thực Singapore 30 Hình 3.7 Biểu đồ biến tỷ giá thực, tỷ lệ thương mại, khác biệt suất, khác biệt dự trữ giá dầu thực Thái Lan 30 Hình 3.8 Biểu đồ biến tỷ giá thực, tỷ lệ thương mại, khác biệt suất, khác biệt dự trữ giá dầu thực Việt Nam 31 Hình 3.9 Biểu đồ biến khác biệt lãi suất Philippines 32 Hình 3.10 Biểu đồ biến khác biệt lãi suất Singapore 32 Hình 3.11 Biểu đồ biến khác biệt lãi suất Thái Lan 33 Hình 3.12 Biểu đồ biến khác biệt lãi suất Việt Nam 33 * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): RER -9.707719 39.40487 16.17896 -3.362242 -15.38966 TOT -137.8311 176.8016 -4.645716 -210.3525 46.12090 PD 27.24846 26.80359 6.914533 -6.085363 -47.93276 RD -7.044298 11.58684 -9.793968 -1.092007 4.464430 O 16.68380 2.436758 12.67215 12.60914 2.798381 Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(RER) D(TOT) D(PD) D(RD) D(O) 0.000100 0.000294 0.003476 0.002637 -0.013452 Cointegrating Equation(s): 0.000114 -0.002072 -0.001924 -0.001213 -0.022232 4.14E-05 -0.001153 -1.38E-05 0.018156 -0.003521 Log likelihood 805.0207 0.000702 0.000954 -0.002520 0.002548 0.000483 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) RER TOT PD RD O 1.000000 14.19810 -2.806886 0.725639 -1.718612 (4.70215) (0.93180) (0.29608) (0.45470) PHỤ LỤC Kết mơ hình hiệu chỉnh sai số (VECM) kiểm định hệ số  Philippines  Singapore  Thái Lan  Việt Nam PHỤ LỤC Kiểm định tự tương quan phần dư  Philippines  Singapore  Thái Lan  Việt Nam Kiểm định phương sai thay đổi phần dư  Philippines  Singapore  Thái Lan  Việt Nam PHỤ LỤC Kết phân rã phương sai  Philippines  Singapore  Thái Lan  Việt Nam