tiểu luận tiền tệ ngân hàng tự do hóa lãi suất ở thị trường việt nam

MỤC LỤC Phần 1: Lãi suất - nhìn tổng quan Khái niệm chung lãi suất: Có nhiều quan điểm khác lãi suất vốn vay, số quan điểm hay sử dụng: Theo K Marx: Lãi suất phần giá trị thặng dư mà nhà tư sản xuất phải trả cho nhà tư tiền tệ sử dụng vốn thời gian định Theo quan điểm nhà kinh tế học lượng cầu tài sản: Các nhà kinh tế học lượng cầu tài sản chia giới tài sản thành hai phần Phần thứ tiền mặt, phần thứ hai tài sản tiền măt trái phiếu, cổ phiếu hình thức đầu tư tài sản khác… Theo quan điểm lãi suất chi phí hội cho việc nắm giữ tài sản tài tiền mặt, phiếu, hệ vay mượn cho thuê dịch vụ vốn hình thức tiền tệ cổ phiếu hay hình thức tài sản khác Theo quan điểm ngân hàng giới (WB): lãi suất tỷ lệ phần trăm tỷ lệ tiền lãi so với tiền vốn Tuy có nhiều quan điểm khác lãi suất theo nghĩa chung lãi suất giá tín dụng – giá quan hệ vay mượn cho thuê dịch vụ vốn hình thức tiền tệ dạng thức tài sản khác Khi đến hạn, người ta phải trả cho người cho vay khoản tiền dơi ngồi số tiền vốn gọi tiền lãi Tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn gọi lãi suất Vai trò lãi suất: Trong kinh tế thị trường, lãi suất giữ vị trí quan trọng, thể sau: Lãi suất địn bẩy, kích thích tăng trưởng kinh tế, góp phần thực mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Chính sách lãi suất, tạo mức lãi suất cho vay thấp tỷ suất lợi nhuận bình qn có tác dụng thúc đẩy kích thích doanh nghiệp tăng nhu cầu đầu tư, mở rộng sản xuất, đổi thiết bị, trang bị công nghệ sản xuất đại nguồn vốn vay ngân hàng Hiệu cuối tạo nguồn vốn cải cho xã hội, tổng thu nhập quốc dân tăng lên nhiều Lãi suất công cụ thúc đẩy cạnh tranh ngân hàng thương mại, lãi suất giá vốn, thông qua lãi suất ngân hàng thương mại tự điều chỉnh hoạt động kinh doanh lĩnh vực tiền tệ, tín dụng mà kết cuối kinh tế, doanh nghiệp, tầng lớp dân cư lợi hưởng giá rẻ chất lượng dịch vụ cao Lãi suất công cụ dùng để điều chỉnh hoạt động đầu tư kinh tế, hay nói cách khác, doanh nghiệp, tầng lớp dân cư có vốn, muốn đầu tư vào lĩnh vực phải lấy lãi suất tín dụng kinh tế làm sở định, hiệu đầu tư vào lĩnh vực khác để sinh lời phải có tỷ lệ lớn phải lãi suất tín dụng Lãi suất cịn cơng cụ để kềm chế lạm phát hữu hiệu thông qua sách tiền tệ ngân hàng trung ương Trong trường hợp kinh tế có lạm phát, ngân hàng trung ương sử dụng sách thắt chặt tiền tệ, tăng lãi suất để thu hút tiền nhàn rỗi lưu thơng về, nhằm điều hịa lượng tiền lưu thơng, cân khối lượng hàng hóa Vậy với mức lãi suất cho vay hợp lý, kích thích nhà đầu tư vay vốn mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh cho xã hội, tăng thu nhập quốc dân, Hạn chế thất nghiệp tăng mức sống người tạo điều kiện cho kinh tế phát triển Và kinh tế phát triển, thu nhập quốc dân tăng, tác động trở lại kích thích đầu tư phát triển Chính điều mà nước kinh tế thị trương phát triển theo đuổi sách tự hóa tài (financial liberalization), lãi suất hình thành sở thị trường, tức cung cầu vốn thị trương định Phân loại lãi suất: 3.1 Phân loại theo nguồn sử dụng: - Lãi suất huy động: loại lãi suất quy định tỉ lệ lãi phải trả cho hình thức nhận tiền gửi khách hàng - Lãi suất cho vay: loại lãi suất quy định tỷ lệ lãi mà người vay phải trả cho người cho vay Về mặt lý thuyết, mức lãi suất cho vay khác vào tỷ suất lợi nhuận bình quân đối tượng đầu tư thời hạn cho vay Tuy nhiên với ý nghĩa công cụ điều tiêt vĩ mơ kinh tế, điều đúng, cịn tùy thuộc vào mục tiêu trị, xã hội quốc gia thời kỳ Thông thường, lãi suất cho vay lãi suất huy động có mối quan hệ xác định sau: 3.2 Phân loại theo giá trị thực: - Lãi suất danh nghĩa: loại lãi suất xác định cho kỳ hạn gửi vay, thể quy ước giấy tờ thoả thuận trước - Lãi suất thực: loại lãi suất xác định giá trị thực khoản lãi trả thu Với in: lãi suất danh nghĩa Ir: lãi suất thực tế Π: tỷ lệ lạm phát Ta có: Nếu π < 10%: Nếu π≥10%: Sự phân biệt lãi suất thực lãi suất danh nghĩa có ý nghĩa quan trọng, người có tiền, nhờ đoán biết lãi suất thực mà họ định nên gửi tiền vào ngân hàng hay mang kinh doanh trực tiếp Đối với người cần vốn, dự đốn tương lai có lạm phát suốt thời gian lãi suất cho vay khơng đổi có tăng tốc độ tăng khơng lạm phát tăng họ n tâm vay để kinh doanh mà khơng sợ lỗ trượt giá trả nợ 3.3 Phân loại theo phương pháp tính lãi: - Lãi suất đơn: tỷ lệ theo năm, tháng, ngày số tiền lãi so với số tiền vay ban đầu không gộp lãi vào tiền vay ban đầu để tính lãi thời hạn - Lãi suất ghép: tỷ lệ theo năm, tháng, ngày số tiền lãi so với số tiền vay, số tiền vay tăng lên có gộp lãi qua thời kỳ cho vay (lãi mẹ đẻ lãi con) 3.4 Phân loại theo loại tiền: - Lãi suất nội tệ: loại lãi suất áp dụng để tính tốn cho đồng nội tệ (kể lãi suất huy động lãi suất cho vay) - Lãi suất ngoại tệ: lãi suất áp dụng để tính tốn cho đồng ngoại tệ 3.5 Phân loại theo độ dài thời gian: - Lãi suất ngắn hạn: loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản vay ngắn hạn, có thời hạn năm - Lãi suất trung hạn: loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản vay có thời hạn từ năm đến năm - Lãi suất dài hạn: loại lãi suất áp dụng cho khoản huy động khoản cho vay có thời hạn năm Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất: 4.1 Cung cầu quỹ cho vay: Lãi suất giá tín dụng, vậy, thay đổi cung cầu quĩ cho vay không tỷ lệ làm thay đổi lãi suất thị trường Tuy nhiên, mức độ biến động lãi suất nhiều cịn phụ thuộc vào định phủ NHTW Điều cho thấy, tác động vào cung hay cầu vốn để thay đổi lãi suất kinh tế cho phù hợp với mục tiêu chiến lược thời kì 4.2 Lạm phát kì vọng: Khi lạm phát tăng, dù mức lãi suất riêng lẻ hay tất lãi suất, yếu tố kích thích làm tăng cung quỹ cho vay gần triệt tiêu giá trị thực tế vốn gốc tiền lời thu bị hao mòn tác động lạm phát Theo Friedman, ông cho trường hợp tỷ lệ lạm phát nước cao thời kỳ kéo dài nào, tỷ lệ tăng trưởng cung ứng tiền tệ cao Tóm lại, lạm phát dự tính tăng, lãi suất tăng Điều có ý nghĩa quan trọng việc dự đoán lãi suất kinh tế có xu hướng lạm phát tăng Trên sở đó, có sách lãi suất hợp lý Khi lạm phát cao, nhà nước cần phải nâng lãi suất danh nghĩa, đảm bảo cho lãi suất thực dương, nhà nước tung vàng, ngoại tệ bán để kiềm chế lạm phát Nhiều nhà kinh tế khuyến nghị chiến chống lạm phát định thất bại muốn hạ thấp lãi suất 4.3 Bội chi ngân sách: Bội chi ngân sách NHTW trực tiếp làm cho cầu quĩ cho vay tăng làm tăng lãi suất Bội chi ngân sách tác động đến tâm lý dân chúng mức gia tăng lạm phát gây áp lực làm tăng lạm phát Về phía Chính phủ, bội chi NSNN Chính phủ thường gia tăng phát hành trái phiếy làm cung trái phiếu thị trường tăng, giá trị trái phiếu có xu hướng giảm xuống Chính điều làm cho lãi suất thị trường tăng lên Về phía NHTM, tài sản có họ tăng mục trái phiếu Chính phủ, dự trữ vượt họ bị giảm Do đó, lãi suất ngân hàng tăng lên 4.4 Những thay đổi thuế: Thuế thu nhập cá nhân thuế lợi tức công ty tác động đến lãi suất giống thuế tác động đến giá hàng hóa Đối với doanh nghiệp, thuế thu nhập cá nhân thuế thu nhập doanh nghiệp tác động đến lợi nhuận họ Cho nên hình thức thuế tăng lên có nghĩa điều tiết bớt phần thu nhập cá nhân doanh nghiệp làm nhiệm vụ kinh doanh tiền tệ, kinh doanh chứng khoán tức NHTM cơng ty Chứng khốn Thơng thường, quan tâm đến thu nhập thực tế thu nhập danh nghĩa đương nhiên tổ chức kinh doanh chứng khóan phải cộng thêm vào lãi suất cho vay thay đổi thuế làm lãi suất tăng lên 4.5 Những thay đổi đời sống xã hội: Ngoài yếu tố kể trên, thay đổi lãi suất chịu tác động thay đổi đời sống xã hội Ví dụ phát triển thị trường tài với cơng cụ tài đa dạng Thêm nữa, tình hình kinh tế, trị biến động tài quốc tế khủng hoảng tài tiền tệ giới, luồng vốn đầu tư vào đối nước nhiều tác động đến thay đổi lãi suất nước khác Tất vấn đề gợi ý cho tất nghiên cứu, soạn thảo điều hành sách lãi suất phải có nhìn nhận đánh giá cách tổng thể trước đưa kết luận định đến lãi suất Phần 2: Tự hóa lãi suất kinh tế Khái niệm tự hoá lãi suất: Tự hoá lãi suất phần quan trọng tự hố tài chính, tự hoá lãi suất chế điều hành lãi suất hoàn toàn cung cầu vốn thị trường xác định lãi suất cân bằng, ngân hàng trung ương can thiệp gián tiếp công cụ điều chỉnh xu hướng mà Bản chất điều kiện tự hoá lãi suất: Bản chất tự hoá lãi suất việc trao cho thị trường vốn toàn việc xác định lãi suất cân Ngân hàng trung ương sử dụng công cụ can thiệp cách gián tiếp để điều chỉnh phù hợp chiến lược mục tiêu đặt thời kì Điều kiện tự hố lãi suất: Tự hố lãi suất mục tiêu sách tiền tệ, song với quốc gia phát triển việc từ thái cực - kiềm chế sang thái cực khác - tự việc làm khơng khả thi Tự hố lãi suất cần có trình tự bước hợp lý , không gây đổ vỡ to lớn cho kinh tế Những sở lý lụân thực tiễn nước thực tự hoá lãi suất theo chế thị trường minh rằng: mức độ, lộ trình, thời gian, biện pháp tiến hành nước khác nhau; chí có nội dung tiến hành trái ngược Song điều kiện cần thiết, chủ yếu, có tính ngun tắc tính tốn, tơn trọng tiến hành tự hố lãi suất là: • Mơi trường kinh tế vĩ mô tương đối ổn định: nhịp độ tăng trưởng, phát triển kinh tế, giá cả, lạm phát… Bởi nếu, môi trường vĩ mô không ổn định tác động ảnh hưởng tới tiến trình tự hố lãi suất Đồng thời, luật pháp, sách, chế sách có liên quan, tác động trực tiếp đến lãi suất, tỷ giá… phải thích ứng, đảm bảo việc điều hành linh hoạt, nhanh, kịp thời có tác động bất lợi đến lãi suất • Hệ thống tài đủ mạnh thể lực tài chính, khả tốn đảm bảo hoạt động có hiệu quả, an tồn, lành mạnh, chủ động đối phó với diễn biến xấu xảy thực tự hoá lãi suất, dù với nguyên nhân chủ quan, khách quan bên nước hay bên nước gây • Hoạt động sản suất kinh doanh doanh nghiệp, cá nhân đảm bảo có hiệu quả; khả tài đáp ứng đến mức cần thiết cho nhu cầu tốn, đối phó, xử lý có tác động bất lợi lãi suất gây hình thành tương đối phong phú, đa dạng; vận động cách minh bạch cạnh tranh trở thành bình thường, khơng có xa lạ với nhà kinh doanh thương trường • Vai trị khả điều hành, giám sát, tác động vào mục tiêu sách tiền tệ quốc gia mức can thiệp kịp thời, nhanh hiệu có biến động bất lợi liên quan đến tự hố lãi suất • Hệ thống môi trường luật pháp ổn định, đồng bộ, đầy đủ, minh bạch, phù hợp thông lệ quốc tế Hệ thống pháp luật phải tạo chế giám sát tài kinh tế, đảm bảo cơng bằng, bình đẳng ngân hàng thương mại quốc doanh ngân hàng thương mại cổ phần chi nhánh ngân hàng thương mại nước ngồi hay liên doanh • Xây dưng phát triển thị trường vốn thị trường chứng khốn thơng suốt nước hoà nhập với thị trường tài quốc tế, trở thành kênh huy động điều tiết vốn trung dài hạn hữu hiệu • Phải xây dựng hồn thiện hệ thống kiểm tốn doanh nghiệp tốt để đảm bảo tính tồn diện, sâu rộng, độ tin cậy báo cáo tài phải mang tính pháp lệnh hiệu lực Tác động tự hoá lãi suất đến kinh tế: Tự hố lãi suất có ý nghĩa vô quan trọng: thứ nhất, trả cho lãi suất vai trị địn bẩy kích thích kinh tế nó; thứ hai, thơng qua tự hóa lãi suất khơi thơng dịng vốn huy động tối đa nguồn vốn xã hội; thứ ba, tự hoá lãi suất tạo điều kiện cho ngân hàng thương mại chủ động kinh doanh bình đẳng cạnh tranh, phù hợp với hệ thông lệ quốc tế Tự hố lãi suất nói riêng tự hố lãi suất tài nói chung có ý nghĩa với quốc gia gia đoạn phát triển hội nhập vào kinh tế giới tác dụng to lớn kinh tế phương diện vĩ mô lẫn vi mô 6.1 Trên phương diện vĩ mô kinh tế: Việt Nam vừa qua thành công việc hội nhập trở lại với kinh tế giới khu vực sau nhiều năm gián đoạn Bằng chứng nối lại mối quan hệ với IMF, WB, ADB, chúng thành viên ASEAN từ 1997, gia nhập AFTA, gia nhập WTO, ký kết BTA rõ ràng bước đầu hồ nhập thành cơng to lớn, chuyển đổi số hoạt động cho phù hợp thơng lệ quốc tế có tài ngân hàng Chính vậy, tự hố lãi suất tự hố tài có tác dụng to lớn việc chuyển đổi chế điều hành lãi suất, hệ thống kế toán, tạo hành lang pháp lý cho phù hợp thông lệ quốc tế Ngân hàng nhà nước thơng qua tự hố lãi suất chuyển dần sang thực công cụ gián tiếp điều hành sách lãi suất, giảm can thiệp điều hành công cụ hành chánh trực tiếp Thông qua việc trả lãi suất vai trị có tác dụng địn bẩy kích thích tăng trưởng kinh tế Thơng qua tự hố lãi suất, khơi thơng dịng vốn huy động tối đa nguồn vốn xã hội, thúc đẩy chu chuyển vốn kinh tế, khu vực, vùng, miền đối tượng Vốn luân chuyển từ nơi thừa sang nơi thiếu, từ nơi có lãi suất thấp nơi có lãi suất cao, từ hình thành lãi suất bình quân hợp lý kinh tế theo tín hiệu thị trường 6.2 Trên phương diện vi mơ Tự hóa nghiệp Các tầng lớp dân cư xã hội hưởng sản phẩm dịch vụ tài chính, ngân hàng chất lượng hơn, giá hợp lý Tự hóa tài kèm tự hố lãi suất tạo bình đẳng ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng nước với ngân hàng thương mại nước ngồi, tạo cạnh tranh bình đẳng tổ chức Giúp ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng nước có điều kiện phát triển, đa dạng hố nghiệp vụ, tăng tính chun nghiệp, tiếp cận công nghệ tiến tiến Tự hoá lãi suất giúp cho doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế dễ dàng tiếp cận nguồn vốn phù hợp với tình hình kinh doanh tài hơn, có điều kiện phát triển mở rộng sản xuất 10 Cụ thể, Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN chế điều hành lãi suất đồng Việt Nam NHNN ban hành nhằm điều hành lãi suất cho vay TCTD không vượt 150% lãi suất Diễn biến thị trường lãi suất năm 2008 ngược với mong đợi NHNN, lãi suất không phản ánh quan hệ cung-cầu, bất cập trần lãi suất đẩy TCTD bước vào thời kỳ cân đối cầu vốn vay tín dụng trung dài hạn lớn, gia tăng rủi ro kỳ hạn vốn 6.6 Giai đoạn từ năm 2009 đến nay: NHNN ban hành Thông tư 07/2010/TT-NHNN quy định cho vay đồng Việt Nam thu lãi suất thỏa thuận nhằm giải vấn đề lãi suất, cho phép ngân hàng phép áp dụng chế lãi suất thỏa thuận với khách hàng trung dài hạn vay phục vụ cho mục đích kinh doanh, mở rộng sản xuất Tình hình lãi suất năm 2011 không khả quan, chịu ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế lý đẩy mức lãi suất huy động cho vay tăng cao, lãi suất thực thị trường phải trì ngưỡng âm 3,55% Trong NHNN quy định mức trần lãi suất huy động 14%/năm NHTM lách luật huy động trượt lãi suất 2%-5% để thu hút khách hàng Ngày 21/12/2012, NHNN ban hành Quyết định số 2646/QĐ-NHNN lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ NHNN ngân hàng nhằm giảm lãi suất tái cấp vốn từ 10%/năm xuống 9%/năm, lãi suất tái chiết khấu từ 8%/năm xuống 7%/năm, lãi suất cho vay qua đêm liên ngân hàng giảm từ 11% cịn 10% năm Như vậy, với sách thắt chặt tiền tệ, đến lãi suất có xu hướng giảm thị trường… Bên cạnh đó, Bộ luật Dân sửa đổi ban hành năm 2015 quy định trần lãi suất không vượt 20%/năm khoản vay tín dụng, áp dụng vào ngày 1/1/2017 Tuy nhiên, việc áp trần lãi suất giải pháp tối ưu phân tích, luật “mở đường” cho TCTD phép thỏa thuận lãi suất theo chế thị trường với điều khoản “trừ trường hợp luật khác có liên quan quy định khác” (NHNN, 2015) 14 Điều kiện thuận lợi, khó khăn để thực tự hóa lãi suất Việt Nam: 6.7 Thuận lợi: VN trình phát triển kinh tế hội nhập (là thành viên ASEAN năm 1997, gia nhập AFTA WTO, có mối quan hệ với IMF, WB, ADB), bối cảnh toàn cầu hóa xét điều kiện kinh tế VN việc tự hóa lãi suất mang lại thuận lợi sau: Tự hóa lãi suất chuyển dần snag thực công cụ gián tiếp điều hành sách lãi suất, giảm can thiệp NHNN điều hành cơng cụ hành trưc tiếp góp phần chuyển đổi số hoạt động cho phù hợp với thông liệu quốc tế có lĩnh vực tài ngân hàng Tạo thuận lợi cho việc cải cách hệ thống ngân hàng theo định hướng thị trường, nâng cao lực tài chính, khả cạnh tranh, tiêu chuẩn an toàn khả hội nhập với thị trường tài tiền tệ quốc tế tổ chức tín dụng VN Lãi suất xác định sở cung- cầu vốn thi trường mức độ tín nhiệm khách hàng tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức tín dụng mở rộng mạng lưới để huy động cho vay vốn với mức lãi suất phù hợp, đáp ứng đầy đủ nhanh vốn cho người cần vay Từ trả lãi suất vai trị địn bẩy kích thích kinh tế phát triển, nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế Tự hóa lãi suất thúc đẩy cạnh tranh NHTM, tổ chức tín dụng nước sách NHTM nước ngồi VN, giúp ngân hàng nước có điều kiện phát triển, đa dạng hóa nghiệp vụ, tiếp cận cơng nghệ tiên tiến Đối với khách hàng NHTM doanh nghiệp, tầng lớp dân cư chủ động công việc tiếp cận nguồn vốn phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh mình, đồng thời đưuọc quyền lựa chọn NHTM, tổ chức tín dụng để giao dịch, hoạt động 6.8 Khó khăn: Quá trình cải cách hệ thống tài Vn đưa sách lãi suất tiệm cận với thiji trường hơn, cần thiết xu hướng quốc tế hóa buộc VN phải chuyển sang chế tự hóa lãi suất Nhưng thời điểm này, đề án tự hóa lãi suất chưa khả thi VN yêu tố sau: 15 6.8.1 Thứ nhất, tạo áp lực lớn cho hệ thống ngân hàng ngân hàng nhỏ Về lý thuyết thưc tiễn, thông thường người gửi tiền không phân biệt chẳng quan tâm lãi suất với trần lãi suất, chí họ mơ hồ hoạt động, tính khoản trạng thái lành mạnh cụ thể ngân hàng Đối với đa số đám đơng huy động lãi suất cao gửi, chí khơng cần biết tư cách pháp nhân mục tiêu huy động vốn người huy động Rất nhiều ví dụ học đắt giá cho điều qua vụ vỡ hụi huy động vốn đa cấp khác nước Trước hấp dẫn lãi suất cạnh tranh ngân hàng thực tự hóa lãi suất huy động, làm gia tăng hoạt động rút vốn người gửi từ ngân hàng có lãi suất thấp để gửi vào ngân hàng cố lãi suất cao, nhằm hưởng lợi ích cao Điều đáng dễ hiểu, kiểm sốt khơng tốt lại tạo sống rút tiền gửi tiền theo tâm lí đám đơng, tạo vịng xốy xáo trộn luồng vốn, cấu vốn kế hoạch kinh doanh ngân hàng, vốn đầu tư xã hội Nếu có số ngân hàng khơng chịu áp lực rút vốn bất thường buộc phải tăng lãi suất huy động, chịu áp lực khoản cao, chí phá sản cục giải thể Bên cạnh đó, gia tăng hoạt động cạnh tranh khơng lành mạnh, lừa đảo vỡ nợ tín dụng dây chuyền mang tính xã hội 6.8.2 Thứ hai, cân đối cung- cầu VN trình cấu lại tổ chức ngân hàng theo chuẩn hóa nhằm đảm bảo lành mạnh sức cạnh tranh, ổn định vĩ mô thị trường tài nước Hiện cịn số ngân hàng nhỏ chưa đáp ứng yêu cầu tái cấu vốn điều lệ tối thiểu theo quy định nhà nước, gặp khó khăn chưa xử lý triệt để khoản, lại không muốn giải thể, sát nhập cổ phần hóa theo yêu cầu Do vậy, việc tự hóa lãi suất huy động có thể, thời gian đầu, làm gia tăng nhiều số hoạt động huy động vốn với lãi suất cao( kể cr gia tăng luồng vốn gián tiếp nước rẻ đổ vào VN với hệ lụy có thể, gây sốc vốn khoản cho ngân hàng rút vốn đột ngột) hành vi tìm cách lách luật vi phạm luật để: sử dụng nguồn vốn huy động bổ sung vào vốn điều lệ, tiến hành hoạt động kinh doanh mạo hiểm sức ép phải cho vay lại với lãi cao, tạo tượng lòng vòng vốn xã hội, kiểu “mua rẻ bán đắt – ăn chênh lệch lãi suất”, 16 coi nhẹ mục tiêu vốn dụng lành mạnh xã hội quản lí nhà nước cho ưu tiên phát triển kinh tế tái cấu Điều có nghĩa trực tiếp gián tiếp tạo cạnh tranh thiếu lành mạnh, chí cấu thành tội phạm hành vi lừa đảo, vỡ nợ tín dụng dây chuyền mang tính xã hội, làm tăng tính rủi ro nhạy cảm, ổn định hệ thống ngân hàng kinh tế vĩ mơ nước Ngồi ra, tự nâng lãi suất huy động mức làm giai tăng lạm phát chi phí vốn tăng doanh nghiệp chuyển trả vào chi phí giá thành sản xuất tăng giá bán ra, gây thu hẹp sản xuất làm tăng cân đối cungcầu hàng hóa- dịch vụ thị trường Cần nhấn mạnh rằng, bối cảnh nhạy cảm nay, mặt trái đua lãi suất huy động lớn, khơng làm tăng chi phí đầu vào, giảm quy mơ đầu tư sản xuất kinh doanh, mà gây số ổn định chung hệ thống ngân hàng đời sống kinh tế xã hội 6.8.3 Thứ ba, phân tích thực trạng VN cho thấy khả chống đỡ khu vực sản xuất việc tăng lãi suất thực thấp, tính thụ động hệ thống ngân hàng với mơi trường kinh tế cịn mức cao Trong chế lãi suất mở - có trần lãi suất tín dụng - tổ chức tín dụng khơng tự điều chỉnh lãi suất kinh doanh theo diễn biến giảm phát liên tục kinh tế năm 1999, mà thường điều chỉnh ngân hàng nhà nước can thiệp cho vay mức kịch trần, chí cịn vượt trần cách tăng chi phí lãi suất Trong đó, việc nới lỏng dần hoạt động quản lí lãi suất hướng tới tự hóa có khuynh hướng làm tăng lãi suất thực nước, khiến luồng vốn quốc tế đổ vào Đồng nội tệ lên giá cộng với gánh nặng lãi suất gây khó khăn cho khu vực doanh nghiệp khu vực ngan hàng chạy trốn luồng tư kết qur cuối trình tự hóa tài khoản vốn đưọc thực 6.8.4 Thứ 4, thị trường tài nước ta- nơi mà từ lãi suất thị trường đưọc hình thành nơi điều tiết vốn- cịn phát triển Thị trường tiền tệ giai đoạn độ với trình độ hết thức sơ khai Tham khảo số tài liệu IMF thuộc chương trình ESAF dành cho VN (giai đoạn 2) qua năm đổi mới, số phát triển chiều sâu tài (Finanical deeping) Việt Nam xu hướng giảm thấp Chỉ số M2/GDP 12,5% so với mức 17 bình quân 60% nhiều nước phát triển, số Mo/tiền gửi Ngân hàng cao 61,2%, khối nước ASEAN phổ biến khoảng 12% - có nghĩa lúc mức độ tiền tệ hóa kinh tế (Monetization) ( điều định kích cỡ thị trường tiền tệ ) cịn thấp chủng loại “hàng hóa” cho giao dịch vốn, tiền tệ (liên quan đến kết cấu tiền tệ, bán tiền tệ, công cụ tiền tệ ngắn hạn) nghèo nàn, phương thức giao dịch thơ sơ mức độ rủi ro tiền tệ cịn lớn Đặc trưng thị trường tiền tệ VN quan hệ cung cầu vốn, tiền tệ hình thành cách khó khăn diễn khơng bình thường Các mục tiêu hướng tới phủ: Trong điều kiện kinh tế thị trường tiền tệ nay, chế lãi suất không làm tăng mặt lãi suất thị trường, tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng (TCTD) huy động vốn nước mức độ cao để đảm bảo vốn cho tăng trưởng tín dụng có chất lượng, đáp ứng yêu cầu chủ trương kích cầu, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, ổn định giá trị đối nội đối ngoại đồng Việt Nam Tạo điều kiện cho TCTD khách hàng gửi, vay vốn thỏa thuận để lựa chọn lãi suất cố định lãi suất có điều chỉnh kinh hoạt, có lợi cho bên, khuyến khích TCTD mở rộng huy động cho vay vốn trung dài hạn Riêng lãi suất cho vay ngoại tệ tiếp cận dần với thông lệ quốc tế thấp mặt thị trường quốc tế, phù hợp với cung- cầu vốn ngoại tệ thị trường nước nay, có lợi cho doanh nghiệp NHTM, tạo điều kiện NHTM mở rộng cho vay vốn ngoại tệ, hạn chế việc gửi vốn ngoại tệ nước ngồi Tạo khn khổ linh hoạt cho TCTD áp dụng lãi suất phù hợp với đặc điêm vùng mức độ rủi ro theo thời hạn cho vay khách hàng, NHNN kiểm soát lãi suất để tránh việc TCTD tăng lãi suất cho vay mức, ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư kinh tế Thúc đẩy vốn tín dụng linh hoạt lĩnh vực kinh tế, khu vực thành thị nông thôn phù hợp với phát triển không thị trường tài nước ta 18 Làm cho mối quan hệ lãi suất VND – tỷ giá – lãi suất ngoại tệ linh hoạt hơn, phản ánh xác cung cầu vốn, ngoại tệ, tạo sở cho NHNN cần thiết can thiệp để ổn định thị trường Các giải pháp để tiếp tục thực tự hóa lãi suất: Những kinh nghiệm xây dựng điều hành sách tiền tệ nói chung chế điều hành lãi suất nói riêng 15 năm đổi hoạt động ngành ngân hàng Việt Nam thời gian qua cho thấy cải cách chế, sách lãi suất hoàn toàn hướng, thận trọng, thu kết to lớn hướng dần tới mục tiêu tự hoá lãi suất Những học kinh nghiệm nước giới khu vực, đặc biệt nước trình chuyển đổi sang kinh tế thị trường, thực q trình tự hố tài nói chung tự hố lãi suất nói riêng, qua học tập kinh nghiệm thành cơng nhận biết khó khăn sai lầm gặp đường tiến tới tự hoá lãi suất Luật ngân hàng Nhà nước Luật tổ chức tín dụng phát huy hiệu lực thực tế, thuận lợi lớn cho việc xây dựng điều hành cơng cụ sách tiền tệ, việc giám sát hoạt động tổ chức tín dụng nâng lên tầm pháp lý cao hơn, đảm bảo cho Ngân hàng Nhà nước phát huy vai trò, chức quản lý Nhà nước lĩnh vực tiền tệ, ngân hàng thơng qua cơng cụ sách tiền tệ Quá trình cải cách hệ thống ngân hàng thương mại thực quán đồng thời chắn có kết qui mô hoạt động, chất lượng, kinh nghiệm quản lý, khả cạnh tranh, hoà nhập với thị trường, cộng đồng tài quốc tế Chính xu hội nhập tồn cầu hố, cam kết quốc tế tài tiền tệ (Hiệp định thương mại Việt – Mỹ) buộc Việt Nam phải có bước tiến trình tự hố tài chính, tự hoá lãi suất hạt nhân tiến trình tự hố tài 19 6.9 Trong ngắn hạn: 6.9.1 Củng cố thị trường nội tệ liên ngân hàng, thị trường đấu thầu trái phiếu, tín phiếu kho bạc Nhà nước, nghiệp vụ thị trường mở với quy mô đủ lớn, hoạt động hiệu có chiều sâu, để lấy mức lãi suất hình hành thị trường làm sở để xác định lãi suất đồng Việt Nam Việt Nam thị trường xác định sở lãi suất cho vay khách hàng tốt (có chất lượng uy tín) 15 ngân hàng thương mại, có bốn ngân hàng thương mại Nhà nước, nên mức lãi suất chưa phản ánh cách xác lãi suất cho vay phổ biến tốt cho toàn hệ thống ngân hàng Trong điều kiện thực tế thị trường tiền tệ nước, thị trường tiền tệ liên ngân hàng chưa phát triển, nghiệp vụ thị trường mở bắt đầu thực chưa có chiều sâu Thị trường trái phiếu, tín phiếu kho bạc Nhà nước chưa phản ánh lãi suất thị trường tiền tệ nên chưa thể vào lãi suất thị trường làm sở để xác định lãi suất Theo kinh nghiệm số nước khu vực, lãi suất họ thường xác định dựa lãi suất hình thành thị trường tiền tệ như: thị trường liên ngân hàng, thị trường mở, thị trường trái phiếu, tín phiếu kho bạc Nhà nước…Vì thời gian tới đây, cần phải củng cố hoạt động thị trường này, để lấy mức lãi suất làm sở để xác định mức lãi suất đồng Việt Nam 6.9.2 Củng cố hoạt động công cụ điều hành sách tiền tệ, đặc biệt công cụ điều hành gián tiếp lãi suất tái chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở, dự trữ bắt buộc Tạo mơi trường hàng hố để cơng cụ tiền tệ hoạt động có hiệu Nghiệp vụ thị trường mở: đảm bảo hàng hố cho thị trường mở thơng qua việc phát hành thường xuyên với khối lượng lớn trái phiếu, tín phiếu kho bạc, trái phiếu, tín phiếu ngân hàng Nhà nước Đảm bảo cho giao dịch thông suốt, tự hoá giá hàng hoá thị trường mở (đấu thầu sở khối lượng), mở rộng đối tượng tham gia, tin học hoá tác nhân tham gia thị trường liên ngân hàng thị trường mở 20 Lãi suất tái chiết khấu: chứng từ có giá sử dụng để tái cấp vốn, tái chiết khấu cho tổ chức tín dụng tín phiếu kho bạc Nhà nước, tín phiếu ngân hàng Nhà nước nay, mở rộng thêm loại giấy tờ có giá khác : trái phiếu phủ cịn thời hạn tốn năm, thương phiếu có độ tín nhiệm cao… đồng thời phải đưa quy định cụ thể trường hợp thực tái cấp vốn, tái chiết khấu phù hợp với nguyên nhân gây biến động cung- cầu vốn dẫn đến tăng lãi suất thị trường tiền tệ; qua để tránh trùng lặp nghiệp vụ tái cấp vốn với nghiệp vụ thị trường mở Bên cạnh đó, cần xem xét để số chi nhánh ngân hàng Nhà nước thực tái cấp vốn, tái chiết khấu cho tổ chức tín dụng để tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng nơng thơn tiếp cận với nguồn vốn phát triển thị trường tiền tệ, tín dụng Dự trữ bắt buộc: thực dự trữ bắt buộc thống cho tất tài sản nợ tổ chức tín dụng, tránh tình trạng phân đoạn huy động nguồn vốn; thực thời hạn tính trữ bắt buộc theo tuần; bước đưa tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống mức trung bình giới, sở phát triển thị trường tiền tệ công cụ điều tiết tiền tệ gián tiếp khác, có đảm bảo can thiệp thị trường tiền tệ kịp thời có diễn biến bất thường xảy trình tự hố lãi suất 6.9.3 Sử dụng vai trị, vị trí Hiệp hội ngân hàng việc phối hợp nhằm ổn định mặt lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng, tránh việc cạnh tranh khơng lành mạnh thông qua lãi suất Đặc điểm bật kinh tế thị trường, cạnh tranh chủ thể, doanh nghiệp với Tuy nhiên khơng thể thiếu vai trị quản lý nhà nước thơng qua hệ thống luật pháp, cơng cụ vai trị tổ chức nghề nghiệp, thơng thường Hiệp hội ngành nghề Hoạt động ngân hàng thương mại ũng khơng nằm ngồi tính quy luật Phát huy vai trị Hiệp hội ngân hàng Ngân hàng Nhà nước điều hành cơng cụ sách tiền tệ mà khơng rơi vào tình trạng can thiệp mặt hành vào tính tự chủ kinh doanh ngân hàng thương mại; việc bàn bạc thống phối hợp hành động lợi ích chung ngân hàng hội 21 viên Trước hết phải nói ngân hàng Nhà nước Trên thực tế phải thực số biện pháp quản lí Nhà nước phù hợp với giai đoạn chuyển đổi kinh tế để làm hạ nhiệt lãi suất nóng thị trường tiền tệ; đồng thời linh hoạt điều hành cơng cụ sách tiền tệ Trong trình xét duyệt đề án phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại theo quy định Luật Tổ chức Tín dụng, ngân hàng Nhà nước yêu cầu ngân hàng Đầu tư-Phát triển Việt Nam, Ngân hàng Nông nghiệp-Phát triển Nông thôn Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước phát triển Nhà đồng sông Cửu Long, cân nhắc số mức lãi suất Với chức tự chủ kinh doanh, ngân hàng giảm mức lãi suất huy động vốn kỳ hạn ngắn Tiếp đến ngân hàng Nhà nước tổ chức họp với ngân hàng thương mại Nhà nước, chiếm tới 70% thị phần huy động vốn cho vay, để bàn biện pháp giảm lãi suất thị trường Qua họp, ngân hàng thương mại cắt giảm lãi suất huy động vốn kỳ hạn ngắn Riêng ngân hàng ngông nghiệp phát triển nơng thơn, có quy mơ lớn nhất, chiếm tới 25% thị phần huy động vốn thị phần cho vay tồn quốc, với mạng lưới đơng cịn định giảm lãi suất điều hồ vốn hệ thống mình; đồng thời giảm mức lãi suất mà chi nhánh vay ngân hàng thương mại khác Bắt đầu từ tháng 8-2003, ngân hàng Nhà nước định giảm đáng kể lãi suất tái cấp vốn từ 6,0%/năm xuống 5,0%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 5,0%/năm xuống 4,2%/năm; tỷ lệ dự trữ bắt buộc nội tệ ngoại tệ có mức giảm 0,5%-1,0% so với mức thực trước Tiếp đến nói đến hiệp hội ngân hàng: Nhận thức rõ việc ngân hàng thương mại cạnh tranh đơn phương tăng mặt lãi suất lên cao, ảnh hưởng chung đến lợi ích hệ thống, đến hiệu kinh tế, mà ảnh hưởng đến tình hình tài thân ngân hàng, trung tuần tháng 8-2003 vừa qua, hiệp hội ngân hàng Việt Nam tiếp tục có họp riêng với ngân hàng thương mại Nhà nước, với tham dự lãnh đạo ngân hàng Nhà nước để bàn biện pháp sát thực hạ mặt lãi suất kinh tế Cuộc họp thống ngân hàng thương mại lấy mức lãi suất huy động vốn kỳ hạn tháng làm lãi suất ngân hàng hội viên; đồng thời thường xuyên thông báo cho việc thay đổi mức lãi suất thơng qua Hiệp hội Ngân hàng 22 Tất biện pháp ngân hàng Nhà nước Hiệp hội Ngân hàng chứng tỏ mặt tơn trọng tính tự chủ kinh doanh ngân hàng thương mại, sử dụng công cụ gián tiếp sách tiền tệ tơn trọng tính quy luật lãi suất phản ánh cung-cầu vốn kinh tế theo chế thị trường; mặt khác thúc đẩy hợp tác điều hoà lợi ích thnàh viên Hiệp hội Ngân hàng, thực vai trò quản lý Nhà nước lãi suất trình chuyển đổi kinh tế Thực tiễn thời gian qua cho thấy, chế điều hành lãi suất thỏa thuận cho phép tổ chức tín dụng ấn định lãi suất cạnh tranh với việc huy động tiền gửi, cho vay, từ dẫn đến tình trạng cạnh tranh khơng lành mạnh, lôi kéo khách hàng cuả nhau, gây bất lợi cho tổ chức tín dụng Vì tổ chức tín dụng địa bàn, ngân hàng thương mại Nhà nước phối hợp với thông qua Hiệp hội ngân hàng để thoả thuận trì mặt lãi suất kinh doanh nhằm đảm bảo lợi ích chung cho tổ chức tín dụng khách hàng vay vốn, không gây xáo trộn lãi suất thị trường Vì thực chế lãi suất thỏa thuận cần thiết phải sử dụng vai trị, vị trí Hiệp hội ngân hàng việc phối hợp nhằm ổn định mặt lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng tránh tình trạng cạnh tranh không lành mạnh thông qua lãi suất 6.9.4 Công bố lãi suất tiền gửi cho vay đồng Việt Nam tính theo năm, kỳ hạn cụ thể lãi suất cho vay huy động tính sở lãi suất năm, lãi suất ngoại tệ, cho phù hợp với thông lệ quốc tế Thời gian qua, lãi suất tiền gửi cho vay tổ chức tín dụng nước tương đối cao để phù hợp với mức lạm phát thời kỳ tính lãi suất theo lãi suất theo năm ảnh hưởng đến tâm lý người vay mức lãi suất cao Hiện lãi suất trì mức thấp nên có hồn tồn có điều kiện để xác định công bố lãi suất theo năm tiền gửi tiền cho vay, phù hợp với lãi suất ngoại tệ thông lệ quốc tế Hơn việc tính lãi suất theo năm phản ánh cách xác chi phí vốn người gửi, người vay tổ chức tín dụng 23 6.9.5 Chính phủ hạn chế đến chấm dứt hoàn toàn việc phát hành trái phiếu, tín phiếu kho bạc Nhà nước trực tiếp dân chúng với lãi suất cố định, mà thực đấu thầu trái phiếu, tín phiếu qua Ngân hàng Nhà nước thị trường chứng khốn Tất nhằm hình thành lãi suất cơng cụ nợ Chính phủ sở thị trường quan hệ cung-cầu vốn Tránh việc cạnh tranh khơng lành mạnh lãi suất tín dụng Nhà nước lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng, đồng thời tiết kiệm chi phí cho Ngân sách Nhà nước 6.10 Giải pháp lâu dài nhằm tiếp tục q trình tự hố lãi suất: 6.10.1 Xem xét bỏ việc khống chế lãi suất tiền gửi tối đa đô la Mỹ pháp nhân tổ chức tín dụng Lãi suất tiền gửi loại tổ chức tín dụng ấn định tiền gửi ngoại tệ dân cư, để tiến tới tự hố hồn tồn lãi suất tiền gửi ngoại tệ Từ cuối năm 1998 đến nay, nhằm góp phần tăng cường hoạt động quản lý ngoại hối, hạn chế tổ chức tín dụng găm giữ ngoại tệ tài khoản tiền gửi để hưởng lãi suất cao tránh rủi ro tỷ giá, Ngân hàng Nhà nước qui định mức lãi suất tiền gửi tối đa đô la Mỹ pháp nhân tổ chức tín dụng, mức lãi suất thường thấp lãi suất tiền gửi tiết kiệm dân cư kì hạn từ 2%-2, 5%/năm Tuy nhiên mức lãi suất tiền gửi thấp số tổ chức kinh tế khơng muốn gửi tiền tổ chức tín dụng Việt Nam, mà mang gửi tổ chức tín dụng nước ngồi để hưởng mức lãi suất cao hơn, gây nguồn ngoại tệ nước Với chế quản lý tỷ nay, tỷ giá xác định theo thị trường hàng ngày, tương đối ổn định, không gây đột biến, tỷ lệ kết hối giảm, lãi suất gần liên tục giảm, nên tâm lý găm giữ ngoại tệ tổ chức kinh tế khơng thời gian trước Vì thời điểm hồn tồn thích hợp để xố bỏ hồn tồn việc khơng chế lãi suất tiền gửi tối đa đô la Mỹ pháp nhân tổ chức tín dụng, nhằm tự hố lãi suất hoàn toàn ngoại tệ 24 6.10.2 Tách hoạt động cho vay sách khỏi hoạt động cho vay thương mại ngân hàng thương mại, nhằm thực việc xố bỏ hình thức lãi suất cho vay ưu đãi hệ thống ngân hàng Xoá bỏ hình thức lãi suất cho vay ưu đãi hệ thống ngân hàng thương mại tất yếu q trình tự hố lãi suất Theo kinh nghiệm tự hố lãi suất nước, việc đề cập đến vấn đề xoá bỏ mức lãi suất ưu đãi q trình tự hố lãi suất Việt Nam muộn Các nước thường tiến hành việc xóa bỏ kiểm sốt vào thời kì đầu q trình tự hố lãi suất Sở dĩ vì, việc tồn mức lãi suất ưu đãi có ảnh hưởng tới mức lãi suất cho vay thương mại trung gian tài Thơng thường ngân hàng thương mại dùng nguồn vốn tự huy động vay ưu đãi theo mục tiêu định, việc cấp bù phần giảm lãi suất cho vay chưa thực đầy đủ (chỉ thực kết kinh doanh bị lỗ) Trong trường hợp vậy, lãi suất cho vay thương mại bị đẩy lên cao để bù đắp cho khoản vay ưu đãi Bên cạnh đó, việc cho vay ưu đãi trường hợp thường gắn liền với rủi ro tín dụng, người vay gây ra, ngân hàng thương mại gây ra, họ nghĩ khoản cho vay Nhà nước bảo lãnh, nên không quan tâm đến hiệu đầu tư, giám sát trình sử dụng vốn vay… Xố bỏ hình thức lãi suất cho vay ưu đãi hệ thống ngân hàng thương mại không làm tăng mặt lãi suất cho vay kinh tế, khơng làm ảnh hưởng đến trình cấu kinh tế Tóm lại việc tồn q lâu hình thức cho vay ưu đãi ảnh hưởng xấu đến toàn hoạt động đầu tư tín dụng, làm tê liệt động nâng cao trình độ chun mơn, trình độ thẩm định, giám sát vốn vay, ảnh hưởng đến tình hình tài kết kinh doanh ngân hàng thương mại 6.10.3 Thả lãi suất trái phiếu tổ chức tín dụng: Khi kinh tế vĩ mơ ổn định, thị trường tài nói chung thị trường tiền tệ liên ngân hàng phát triển, cơng cụ sách tiền tệ hoạt động có hiệu quả, thả lãi suất trái phiếu tổ chức tín dụng Đây khâu cuối q trình tự hố lãi suất 25 Theo qui định hành, tổ chức tín dụng muốn phát hành kỳ phiếu, trái phiếu phải có đề án xin phép ngân hàng Nhà nước đề cập cụ thể đến kế hoạch phát hành như: khối lượng vốn huy động, thời điểm phát hành, kết thúc, địa bàn phát hành… đặc biệt lãi suất huy động Việc qui định để tổ chức tín dụng huy động dưói hình thức khơng gây ảnh hưởng đến nguồn vốn tín dụng tổ chức tín dụng khác, khơng gây xáo trộn thị trường tiền tệ nói chung Vì việc thả lãi suất kỳ phiếu, trái phiếu tổ chức tín dụng nên thực yếu tố kinh tế vĩ mơ ổn định, thị trường tài nói chung thị trường tiền tệ liên ngân hàng phát triển, cơng cụ sách tiền tệ hoạt động có hiệu việc điều tiết thị trường tiền tệ 6.10.4 Thực chế điều hành hệ thống lãi suất đạo: Khi thị trường tiền tệ thực phát triển theo hướng ổn định có đủ điều kiện để thực tự hoá lãi suất hồn tồn, bỏ chế diều hành theo lãi suất để chuyển hẳn sang chế điều hành hệ thống lãi suất đạo ngân hàng Nhà nước- lãi suất tái chiết khấu lãi suất cho vay qua đêm Sau bỏ biên độ lãi suất, thực chế lãi suất thoả thuận, vai trị lãi suất cho vay đồng Việt Nam thực chất cịn mang tính hướng dẫn, tham khảo cho tổ chức tín dụng, khơng cịn vai trị kiểm sốt tác động trực tiếp đến lãi suất thị trường Vì vậy, thị trường tiền tệ thực phát triển theo hướng ổn định có đủ điều kiện để tự hố lãi suất hồn tồn, cần phải chuyển sang chế điều hành hệ thống lãi suất đạo ngân hàng Nhà nước Ngân hàng Nhà nước thực tái cấp vốn cho tổ chức tín dụng theo hình thức chiết khấu, tái chiết khấu, cho vay có bảo đảm chấp hồ sơ tín dụng cầm cố thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn khác cho vay qua cửa sổ chiết khấu đặc biệt Các hình thức có thời hạn cho vay ngắn, cho vay vài ba ngày, chí cho vay qua đêm để bù đắp thiếu hụt khả toán sau tổ chức tín dụng thực vay mượn lẫn thị trường tiền tệ liên ngân hàng Lãi suất hình thức tái cấp vốn ngân hàng Nhà nước qui định, thường cao mức lãi suất khác, để thực điều tiết đạo mặt lãi suất thị trường thực vai trò ngân 26 hàng Nhà nước người cho vay cuối Lãi suất quy định thời kỳ tuỳ theo mục tiêu sách tiền tệ nói chung, có ý đến cung – cầu tín dụng nước quốc tế, đặc biệt ý đến thị trường vốn tỷ giá ngoại tệ Các tổ chức tín dụng tự khơng hạn chế số lượng tiền gửi ngân hàng Nhà nước Nhưng để hạn chế khuyến khích ngân hàng Nhà nước quy định mức lãi suất tiền gửi cao hay thấp, chí lãi suất tiền gửi loại khơng Mức lãi suất tiền gửi ln có khoảng cách định với lãi suất tái chiết khấu cho vay qua đêm nói Đối với loại lãi suất này, ngân hàng Nhà nước tạo khoảng giới hạn định có tính chất khung lãi suất cho thị trường tiền tệ Như chế điều hành hệ thống lãi suất tác động gián tiếp lãi suất tái cấp vốn ngân hàng Nhà nước đến lãi suất tín dụng tổ chức tín dụng kinh tế, thơng qua lãi suất trung gian nghiệp vụ thị trường mở thị trường liên ngân hàng Khi ngân hàng Nhà nước thực sử dụng biện pháp kinh tế để tác động điều hành thị trường thay cho biện pháp can thiệp mang tính hành Muốn vậy, ngân hàng Nhà nước cần sớm hoàn thiện phát triển thị trường liên ngân hàng, sớm đưa vào sử dụng chế lãi suất cho vay qua đêm, để phát huy vai trị cơng cụ lãi suất điều hành ngân hàng Nhà nước, góp phần thực hiệu mục tiêu sách tiền tệ 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bài giảng cô Trần Thị Minh Trâm Quốc hội (2015), Bộ luật Dân số 91/2015/QH13 Ngân hàng Nhà nước (2010), Thông tư 07/2010/TT-NHNN Quy định cho vay đồng Việt Nam theo lãi suất thỏa thuận tổ chức tín dụng khách hàng IFM, staff (1998, 1999), Vietnam: Selected issues and Statistical Appendix IMF Nguyen, X T (2003) The road to interest rate liberalization Hochiminh: Fulbright Economic http://voer.edu.vn/m/tai-sao-phai-tu-do-hoa-lai-suat/4b8617ab http://jamesdo.org/tac-dong-cua-tu-do-hoa-lai-suat-den-nen-kinh-te-viet- nam.html http://kenhsinhvien.vn/topic/ap-che-tai-chinh-va-quan-diem-tu-do-hoa-lai-suat- o-viet-nam.124191/ https://vnexpress.net/kinh-doanh/tu-do-hoa-lai-suat-can-them-dieu-kien-du- 2731247.html 10 http://voer.edu.vn/m/nhung-han-che-cua-tu-do-hoa-lai-suat-doi-voi-cac-nuoc- dang-phat-trien/f1eb2b8d 11 http://voer.edu.vn/m/khai-niem-ve-tu-do-hoa-lai-suat/596e0b78 28 ... 2: Tự hóa lãi suất kinh tế Khái niệm tự hoá lãi suất: Tự hoá lãi suất phần quan trọng tự hố tài chính, tự hố lãi suất chế điều hành lãi suất hoàn toàn cung cầu vốn thị trường xác định lãi suất. .. hình hành thị trường làm sở để xác định lãi suất đồng Việt Nam Việt Nam thị trường xác định sở lãi suất cho vay khách hàng tốt (có chất lượng uy tín) 15 ngân hàng thương mại, có bốn ngân hàng thương... sở để xác định lãi suất Theo kinh nghiệm số nước khu vực, lãi suất họ thường xác định dựa lãi suất hình thành thị trường tiền tệ như: thị trường liên ngân hàng, thị trường mở, thị trường trái phiếu,