Kinh te vietnam het nam 2014 kho tài liệu marketing

Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized 92825 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM Tháng 12, 2014 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM NGÂN HÀNG THẾ GIỚI Tháng 12 - 2014 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM LỜI CẢM ƠN Nhóm soạn thảo Báo cáo bao gồm: Sandeep Mahajan (Phụ trách Lĩnh vực Chuyên ngành & Chuyên gia Kinh tế trưởng), Đinh Tuấn Việt (Quản lý Kinh tế Vĩ mô Ngân sách), Habib Rab (Quản trị Nhà nước), Triệu Quốc Việt (Tài Thị trường), Nguyễn Văn Làn (Thương mại Cạnh tranh), đạo chung Victoria Kwakwa (Giám đốc Quốc gia Ngân hàng Thế giới Việt Nam) Matthew Verghis (Giám đốc Chuyên ngành MFM) Báo cáo nhận ý kiến đóng góp từ đồng nghiệp Ngân hàng Thế giới Việt Nam Vũ Thị Anh Linh trợ lý trình biên soạn phát hành ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM BẢNG CÁC TỪ VIẾT TẮT ASEAN CDS CIT CPI DB DNVVN DNNN EAP FDI GDP GFS HĐND IMF IRR KH PTKT-XH M&A NHNNVN NSNN ODA PAPI PCI PMI PPP TCTK TD&ĐG TPP TW VAMC VAT WB Hiệp hội Quốc gia Đơng Nam Á Hợp đồng Hốn đổi Rủi ro Tín dụng Thuế Thu nhập Doanh nghiệp Chỉ số Giá Tiêu dùng Báo cáo Môi trường Kinh doanh Doanh nghiệp vừa nhỏ Doanh nghiệp Nhà nước Đơng Á Thái Bình Dương Đầu tư Trực tiếp Nước Tổng Sản phẩm Quốc nội Thống kê Tài khóa Chính phủ Hội đồng Nhân dân Quỹ Tiền tệ Quốc tế Quyền Sở hữu Trí tuệ Kế hoạch Phát triển Kinh tế-Xã hội Mua lại Sát nhập Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Ngân sách Nhà nước Hỗ trợ Phát triển Chính thức Chỉ số Hiệu quản trị hành cơng cấp tỉnh Chỉ số Cạnh tranh cấp tỉnh Chỉ số Quản lý Mua hàng Hợp tác công-tư Tổng cục Thống kê Theo dõi Đánh giá Hiệp định Đối tác Kinh tế xuyên Thái Bình Dương Trung ương Cơng ty Mua bán Nợ Việt Nam Thuế Giá trị Gia tăng Ngân hàng Thế giới TỈ GIÁ HỐI ĐỐI LIÊN NGÂN HÀNG CHÍNH THỨC: US$ = VND 21.246 Năm tài khóa Chính phủ: từ ngày 01 tháng 01 đến ngày 31 tháng 12 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM MỤC LỤC TÓM TẮT TỔNG QUAN 6 PHẦN I: NHỮNG DIỄN BIẾN KINH TẾ GẦN ĐÂY 11 I.1 Bối Cảnh Kinh Tế Quốc Tế 11 I.2 Những Diễn Biến Kinh Tế Gần Đây Ở Việt Nam 13 I.2.1 Các Nhà Đầu Tư Toàn Cầu Ghi Nhận Sự Ổn Định Kinh Tế Vĩ Mô Của Việt Nam 13 I.2.2 Những Dấu Hiệu Ban Đầu Cho Thấy Đà Phục Hồi Của Nền Kinh Tế 14 I.2.3 Hai Thái Cực Của DN Trong Nước Và DN Có Vốn Đầu Tư Nước Ngồi 15 I.2.4 Chiến Lược Tài Khóa Trung Hạn Cần Được Củng Cố 17 I.2.5 Tăng Trưởng Tín Dụng Vẫn Ở Dưới Mức Kỳ Vọng 19 I.2.6 Hoạt Động Ngoại Thương Vững Mạnh 19 I.3 Chương Trình Cải Cách Cơ Cấu 23 I.3.1 Các Biện Pháp Cải Cách Nhằm Cải Thiện Môi Trường Kinh Doanh 23 I.3.2 Mặc Dù Đà Tăng Tốc Đã Mạnh Hơn Nhưng Cải Cách DNNN Vẫn Chậm Hơn So Với Mục Tiêu 26 I.3.3 Cần Đẩy Nhanh Cải Cách Khu Vực Ngân Hàng 27 I.4 Triển Vọng Trung Hạn: Triển Vọng Tăng Trưởng Khiêm Tốn Và Những Rủi Ro Bất Lợi 28 PHẦN II: CHỦ ĐỀ CHUYÊN SÂU: ĐÁNH GIÁ KHU VỰC TÀI CHÍNH CỦA VIỆT NAM 31 CÁC HÌNH VÀ BẢNG Hình 1.1 Hình 1.2 Hình1.3 Hình 1.4 Hình 1.5 Hình1.6 Hình 1.7 Hình 1.8 Hình1.9 Hình1.10 Hình1.11 Hình 1.12 Tăng Trưởng GDP Và Sản Lượng Cơng Nghiệp Tồn Cầu Mơi Trường Kinh Tế Vĩ Mơ Ổn Định Tăng Trưởng Kinh Tế Đang Trên Đà Phục Hồi Lực Cầu Nội Địa Yếu Đầu Tư Tư Nhân Trong Nước Và Đầu Tư Trực Tiếp Nước Ngoài Tâm Lý Kinh Doanh Của Các Nhà Đầu Tư Nước Ngoài Đã Cải Thiện Kết Thu Ngân Sách Nhà Nước Tình Hình Chi Ngân Sách Nhà Nước Tăng Trưởng Tín Dụng Tăng Chậm Mức Độ Tơng Thương Mại Hàng Hóa Mức Độ Tập Trung Thương Mại Của Việt Nam So Sánh Mức Độ Tập Trung Thương Mại Của Việt Nam 11 13 14 15 16 17 17 18 19 20 21 22 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM Hình 1.13 Hình 1.14 Hình 1.15 Tổng Kim Ngạch Thương Mại Dịch Vụ Khách Du Lịch Nước Ngoài Và Doanh Thu Từ Các Dịch Vụ Du Lịch Xếp Hạng Về Môi Trường Kinh Doanh 22 23 24 Bảng 1.1 Bảng 1.2 Bảng 1.3 Tăng Trưởng GDP Khu Vực Đông Á Và Thái Bình Dương Xuất Khẩu Hàng Hóa Các Chỉ Số Kinh Tế Trong Ngắn Hạn 12 20 29 Hộp Hộp Các Biện Pháp Nhằm Cải Thiện Môi Trường Kinh Doanh Và Nâng Cao Khả Năng Cạnh Tranh Quốc Gia Tại Sao Q Trình Cổ Phần Hóa DNNN Lại Mất Nhiều Thời Gian Như Vậy? 25 27 TÀI LIỆU THAM KHẢO 52 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM TĨM TẮT TỔNG QUAN Những Diễn biến Kinh tế Gần Nền kinh tế giới có số dấu hiệu phục hồi, nhiên tốc độ hồi phục không đồng Dự kiến tốc độ tăng trưởng toàn cầu năm 2014 tăng mức khiêm tốn, mức 2,6%, đạt mức bình quân 3,3% giai đoạn 2015-17 Kinh tế Hoa Kỳ khu vực đồng Euro tăng trở lại quý quý (Hình 1) GDP Hoa Kỳ tăng mạnh mức 4.6% (đã điều chỉnh theo thời vụ quy đổi năm) quý 3.9% quý nhờ tác động sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng, nới lỏng tài khóa, tăng việc làm, cải thiện niềm tin nhà đầu tư người tiêu dùng Dự kiến tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ đạt 2% cho năm 2014 tăng lên mức 3% năm 2015 Tuy nhiên, Khu vực đồng Euro, đà phục hồi bị suy yếu lực cầu nội địa tăng trưởng tín dụng yếu ớt, triển vọng đầu tư ảm đạm Tại Nhật Bản, GDP ước giảm 1.6% (mức quy đổi năm) quý sau giảm 7.6% quý Dự kiến tăng trưởng kinh tế khu vực Châu Âu Nhật Bản đạt mức khoảng 1% năm 2014 tăng chậm năm 2015 Hoạt động kinh tế phục hồi khu vực đồng Euro Hoa Kỳ dự kiến làm tăng nhu cầu mặt hàng xuất từ nước phát triển khu vực Đông Á Thái Bình Dương, giúp khu vực trì tốc độ tăng trưởng Tăng trưởng nước phát triển Khu vực Đơng Á Thái Bình Dương giảm dần từ mức 7,2% vào năm 2013 xuống 6,9% vào năm 2014-15 Tuy nhiên, lực của nước khác việc hưởng lợi từ phục hồi kinh tế toàn cầu dao động cách đáng kể, phản ánh điểm nghẽn mang tính cấu tác động tới đầu tư khả cạnh tranh xuất khẩu, giá xuất cơng ty sản xuất hàng hóa Ngồi kinh tế Khu vực Đơng Á Thái Bình Dương có cánh cửa để mở hội, thực thi cải cách quan trọng – số trường hợp cải cách lẽ phải thực từ lâu; ưu tiên ngắn hạn giải yếu lĩnh vực hiệu thực sách tiền tệ nới lỏng kích thích tài khóa thời gian dài Trong dài hạn, cần tập trung đầu tư vào sở hạ tầng, cải thiện hậu cần thương mại, tự hóa dịch vụ đầu tư trực tiếp nước ngoài, kể bối cảnh hội nhập khu vực Đã xuất dấu hiệu tích cực ban đầu q trình phục hồi kinh tế Việt Nam Tăng trưởng GDP quý Việt Nam đạt mức tương đối cao 6,2% (so với kỳ năm ngối), góp phần đưa tốc độ tăng trưởng tháng đầu năm 2014 lên 5,6% Trong tháng đầu năm 2014, tăng trưởng ngành kinh tế (trừ dịch vụ) đạt mức cao so với kỳ 2013 Dựa dấu hiệu tích cực này, tăng trưởng GDP Việt Nam dự báo tăng nhẹ từ mức 5,4% năm 2013 lên mức khoảng 5,6% cho năm 2014 Cầu nội địa yếu yếu tố cản trở Việt Nam đạt mức tăng trưởng kinh tế cao Ổn định kinh tế vĩ mô tiếp tục trì yếu tố quan trọng cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam Chỉ số giá tiêu dùng giảm xuống mức 2,6% (so với kỳ) vào tháng 11 năm 2014 – mức thấp kể từ tháng 10 năm 2009 Lạm phát Việt Nam dừng mức thấp phần nhờ nuồn ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM cung lương thực phẩm dồi dào, giá lượng giảm cầu nội địa yếu ớt Tỷ giá ngoại tệ tương đối ổn định kể từ NHNVN điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng 1% hồi tháng 6/2014 Cán cân toán vãng lai mạnh giúp Việt Nam tăng dự trữ ngoại tệ lên mức tương đương 3,1 tháng nhập vào tháng năm 2014 từ mức 2,4 tháng vào tháng 12 năm 2013 Những diễn biến kinh tế vĩ mơ tích cực góp phần cải thiện mức xếp hạng rủi ro tín dụng quốc gia Việt Nam tạo điều kiện thuận lợi cho Việt Nam phát hành thành công tỉ USD trái phiếu phủ thị trường vốn quốc tế, với mức lãi suất 4,8%/năm Thu ngân sách nhà nước tháng đầu năm cải thiện Tổng thu ngân sách ước đạt 81% kế hoạch 2014 tăng 17% so với kỳ năm 2013 Cùng lúc đó, tổng chi ngân sách tăng 11.5% chủ yếu chi thường xuyên Chỉ tiêu bội chi ngân sách đề Kế hoạch Ngân sách năm 2014 5,3% GDP (tính theo phương pháp Việt Nam) Phân tích Bền vững Nợ (DSA) gần IMF Ngân hàng Thế giới phối hợp thực (tháng năm 2014) Việt Nam đánh giá quốc gia có mức độ rủi ro thấp mức độ nợ công Tuy nhiên, tốc độ gia tăng nhanh tổng nợ công vài năm gần trở thành vấn đề gây nhiều quan ngại Chính sách tài khóa trung hạn cần hướng tới việc củng cố tài khóa bối cảnh dư địa tài khóa bị thu hẹp, cần tính đến rủi ro nghĩa vụ nợ tiềm ẩn Q trình hỗ trợ thông qua việc cải thiện hiệu hành thu (thông qua việc mở rộng nguồn thu thuế, rút dần biện pháp miễn thuế không tiếp tục giảm thuế suất), giảm mức tăng trưởng chi tiêu, cải thiện hiệu đầu tư công mở rộng quy mô áp dụng khung ngân sách trung hạn mà thí điểm số Bộ ngành để triển khai toàn quốc Tuy nhiên, điều quan trọng phải đảm bảo lưới an sinh xã hội Việt Nam chuyển đổi sang kinh tế theo định hướng thị trường nhiều Tăng trưởng tín dụng thấp so với tiêu đề ra, làm cản trở nỗ lực Ngân hàng Nhà nước Việt Nam việc thực đẩy nhanh tín dụng nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng cho vay bị kìm nén - phần chất lượng bảng cân đối tài sản ngân hàng xấu - phần ngân hàng quan ngại sức khỏe tài doanh nghiệp vay, thị trường bất động sản èo uột, cầu tín dụng yếu với ngun nhân xuất phát từ mức độ niềm tin người tiêu dùng nhà đầu tư thấp Việc tiếp tục nới lỏng sách tiền tệ bối cảnh khó có khả mang lại tác động đáng kể tới tăng trưởng tín dụng chung Tuy nhiên, mức tiền gửi khu vực ngân hàng tiếp tục tăng trưởng với tốc độ lành mạnh, từ đảm bảo mức khoản phù hợp cho hoạt động hệ thống ngân hàng Hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi doanh nghiệp nước tiếp tục tình trạng tương phản trình phục hồi kinh tế Khu vực có vốn đầu tư nước ngồi tiếp tục đóng vai trò động lực quan trọng tăng trưởng kinh tế Tâm lý kinh doanh khu vực FDI cải thiện vòng năm qua Phản ánh thái độ tương đối lạc quan nhà đầu tư nước ngoài, Chỉ số Quản trị Mua hàng (PMI) (được điều chỉnh theo mùa vụ) khu vực sản xuất đạt mức 51 điểm vào tháng 10, tín hiệu cho thấy khu vực tiếp tục mở rộng Trong đó, doanh nghiệp nước dường chưa vượt qua khó khăn thách thức mà họ đối mặt vài ba năm qua Số lượng doanh nghiệp bị đóng cửa, phá sản tạm ngừng hoạt động tiếp tục gia tăng Các doanh nghiệp tư nhân nước rõ ràng bị tác động tiêu cực khả hạn chế tiếp cận nguồn vốn, lực cầu nội địa yếu mơi trường cạnh tranh khơng bình đẳng với doanh nghiệp nhà nước ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM Chính phủ Việt Nam triển khai số biện pháp quan trọng năm 2014 nhằm cải thiện môi trường sản xuất kinh doanh Chính phủ ban hành Nghị 19 (ngày 18 tháng năm 2014) ưu tiên rút ngắn thời gian xử lý hồn thành thủ tục hành chính, giảm chi phí hành chính, tăng cường mức độ minh bạch trách nhiệm giải trình quan quản lý nhà nước Luật Phá sản sửa đổi thông qua vào tháng năm 2014 nỗ lực khác Chính phủ việc cải thiện khung pháp lý cho doanh nghiệp Luật Doanh nghiệp Luật Đầu tư, dự kiến cải thiện tình hình quản trị doanh nghiệp doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp nhà nước nói riêng, sửa đổi theo kế hoạch Quốc hội thơng qua vào tháng 11 năm 2014 Mặc dù đà tăng tốc mạnh tiến độ cải cách khu vực doanh nghiệp nhà nước tiếp tục chậm so với tiêu đề Chính phủ đưa tầm nhìn sách rõ ràng cải cách DNNN, mấu chốt phải đảm bảo thực cách quán 74 DNNN cổ phần hóa vào năm 2013 (gấp ba số năm 2011 2014) đà tăng tốc tiếp tục trì vào năm 2014 Tuy nhiên, mục tiêu cổ phần hóa 200 DNNN vào năm 2014 khó có khả trở thành thực Đã có số tiến kể từ có Nghị định 71, có quy định yêu cầu tất doanh nghiệp nhà nước phi ngân hàng phải thối vốn hồn tồn khỏi lĩnh vực rủi ro ngành kinh doanh cốt lõi trước năm 2015; nhiên, tiến độ lại chậm so với dự kiến Để đạt tiến tương lai đòi hỏi phải tăng cường công khai thông tin, giám sát hiệu hoạt động, cải cách quản trị doanh nghiệp, đảm bảo minh bạch q trình thối vốn, đảm bảo chế trách nhiệm giải trình rõ ràng việc giám sát doanh nghiệp nhà nước Khung pháp lý cho việc cải cách doanh nghiệp nhà nước tiếp tục tăng cường thông qua việc ban hành Nghị 15, có kế hoạch hành động tồn diện nhằm thúc đẩy tiến độ thối vốn doanh nghiệp nhà nước Hai luật có liên quan – gồm Luật Quản lý Sử dụng vốn Nhà nước đầu tư vào Sản xuất Kinh doanh Luật Doanh nghiệp – thông qua kỳ họp Quốc hội diễn tháng 11/2014 Đẩy nhanh cải cách khu vực ngân hàng tiếp tục ưu tiên Thanh khoản tốt giúp giảm bớt căng thẳng khu vực ngân hàng, tiến độ thực cải cách cấu quan trọng cần phải tăng tốc Việc giải nợ xấu hệ thống vấn đề gây quan ngại Tính đến hết tháng 10 năm 2014, Công ty Quản lý Tài sản Việt Nam (VAMC) mua khối lượng nợ xấu với trị giá khoảng 90 tỉ đồng VN, tương đương với 4,2 tỷ USD Tuy nhiên VAMC chưa đưa chiến lược rõ ràng khả thi việc giải triệt để khoản nợ xấu Nỗ lực VAMC lĩnh vực bị cản trở chưa có khung pháp lý thuận lợi cho việc giải tình trạng vỡ nợ cấp quyền sở hữu tài sản, khung pháp lý cho việc bảo vệ VAMC ngân hàng thương mại khỏi vụ kiện tụng xảy Bản thân khối lượng nợ xấu hệ thống chưa rõ ràng Về mặt này, việc ban hành Thông tư 02 09 phân loại nợ trích lập dự phòng vốn bước hướng, thực thi Thông tư 02 bị hoãn tháng năm 2015 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đề tiêu thực 6-7 vụ Mua lại Sát nhập (M&A) khu vực ngân hàng vào năm 2014, năm vừa qua chưa có vụ Mua lại Sát nhập Một tín hiệu tốt theo báo cáo chưa có vụ Mua lại & Sát nhập vụ thực dẫn tới hậu gây xáo trộn hệ thống, điều Triển vọng trung hạn Việt Nam cho thấy tăng trưởng GDP tiếp tục mức khiêm tốn tình hình ổn định kinh tế vĩ mô tiếp tục củng cố Theo kịch sở tăng trưởng GDP ước tính đạt mức 5,6% cho năm 2014, nhờ tăng trưởng khu vực sản xuất chế biến, chế ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM tạo, thương mại nhờ hiệu hoạt động khu vực có vốn đầu tư nước Áp lực lạm phát dự báo mức thấp cán thương mại toán vangxlaij tiếp tục thặng dư Việc Chính phủ tiếp tục cam kết củng cố tài khóa giảm mức nợ tín hiệu đáng khích lệ, để thực mục tiêu điều quan trọng phải cải thiện hiệu thu ngân sách, kiểm soát chi thường xuyên tốt hơn, cải thiện đầu tư công Tuy nhiên, triển vọng kinh tế trung hạn Việt Nam chịu tác động rủi ro kinh tế vĩ mô sau đây: (i) tiến độ tương đối chậm việc cải cách DNNN ngân hàng gây tác động bất lợi tình hình tài vĩ mơ, làm ảnh hưởng tới triển vọng tăng trưởng tạo nghĩa vụ nợ tiềm ẩn lớn cho khu vực công; (ii) định hướng xuất mạnh mẽ kinh tế Việt Nam khiến cho kinh tế chịu rủi ro trước diễn biến bất lợi kinh tế toàn cầu, đặc biệt nước phát triển vốn nơi hấp thụ phần lớn mặt hàng xuất Việt Nam Chủ đề Chuyên sâu Báo cáo kỳ này: Đánh giá Khu vực Tài Việt Nam Chương trình Đánh giá Khu vực Tài (FSAP) đưa khung khổ toàn diện cho việc xác định yếu hệ thống tài đưa giải pháp sách phù hợp Nhận thức tầm quan trọng FSAP, vào tháng năm 2012, Chính phủ Việt Nam mời Ngân hàng Thế giới IMF triển khai FSAP cho Việt Nam Một phần tách rời FSAP Báo cáo Đánh giá Khu vực Tài (FSA) – đưa nhìn sâu mức độ ổn định tiềm phát triển hệ thống tài Phần Chủ đề chuyên sâu báo cáo Điểm Lại kỳ giới thiệu lại thông điệp Báo cáo FSA cơng bố vào ngày 29 tháng năm 2014 Trong năm gần kinh tế Việt Nam bộc lộ khó khăn khu vực doanh nghiệp khu vực tài tốc độ tăng trưởng GDP giảm dần Một vài phân khúc khu vực doanh nghiệp bộc lộ hiệu hoạt động yếu khó khăn tài chính, từ ảnh hưởng tới sức khỏe hệ thống ngân hàng Các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) quy mô lớn không thực nghĩa vụ trả nợ số doanh nghiệp nhà nước khác có mức vay nợ cao Hệ thống ngân hàng tích lũy khối lượng nợ xấu đáng kể nhiều ngân hàng nhỏ gặp phải khó khăn nghiêm trọng khoản khả toán giai đoạn đó, dẫn tới việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phải can thiệp Việc hệ thống ngân hàng giảm khả cho vay nhân tố góp phần làm cho mức tăng trưởng tín dụng giảm mạnh nói Hiệu hoạt động khu vực tài loạt phức hợp vấn đề thể chế quy định pháp lý Cụ thể là: quan chức trung ương địa phương có số đợt can thiệp vào định đầu tư tín dụng doanh nghiệp nhà nước ngân hàng thương mại nhà nước; cấu quản trị doanh nghiệp, ngân hàng thương mại nhà nước không phù hợp lực quản trị rủi ro yếu; số ngân hàng thương mại cổ phần có hoạt động tín dụng với khách hàng có quan hệ; sở hạ tầng tài yếu kém, với bất cập tiêu chuẩn báo cáo tài chính; việc quản lý giám sát khu vực tài nhiều lỗ hổng Trong bối cảnh này, tăng trưởng tín dụng thường mức q cao phân bổ tín dụng nhiều bất cập Sự biến động kinh tế vĩ mô vòng năm qua làm cho vấn đề cộng lực làm cho chất lượng danh mục cho vay ngân hàng ngày xấu ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 39 29 Cơ sở hạ tầng pháp lý vấn đề đáng lo ngại nhiên qui trình thực thi pháp lý để xử lý tài sản chấp bất động sản rườm rà kéo dài Hệ thống đăng ký hoạt động tốt theo báo cáo tồn số vấn đề cấp tỉnh; chi phí giao dịch hợp lý, q trình tin học hóa bắt đầu triển khai Thơng thường phải đến năm để giải quyền liên quan đến tài sản chấp khách hàng vay trường hợp bất động sản Dù mang tính cưỡng chế để hỗ trợ hình thức xử lý tự nguyện song việc trục xuất khách hàng vỡ nợ khỏi bất động sản dân cư bị chấp hành án khó thực Luật tổ chức tín dụng cho phép ngân hàng giữ tài sản bị thu hồi lên đến năm, khung thời gian hợp lý để xử lý tài sản điều kiện thị trường bình thường 30 Những yếu điểm khác bao gồm thiếu thông tin, số hoạt động cho vay mua nhà bán lẻ cân đối khoản Việc định giá tài sản chấp bất động sản gặp khó khăn thiếu liệu giao dịch tổ chức tốt số giá thức Số liệu báo cáo khơng có qn - tác động thực khủng hoảng bất động sản không phản ánh vào báo cáo tình hình hoạt động hệ thống ngân hàng lĩnh vực góp phần đáng kể tạo nên NPL Tiêu chí khả chi trả lỏng lẻo với đặc tính thay đổi lịch sử biến động lãi suất tạo rủi ro tín dụng sau mà trở nên nghiêm trọng mức lãi suất tăng mạnh Đồng thời có cân đối thời hạn tài sản nợ tài sản có - tổ chức cho vay bất động sản khơng có nguồn huy động dài hạn ngồi khoản cho vay Chính phủ SBV cung cấp 31 Chính phủ SBV cần xem xét số bước để bảo đảm tài nhà phát triển vững Có thể cải thiện tính minh bạch thị trường bất động sản cách xây dựng số giá, tăng cường phân tích nhu cầu nhà ở, theo dõi nguồn cung thị trường, tạo lập số cân thị trường mua bán giao giao sau nhà xây mới, tỷ lệ tồn đọng tốc độ bán hàng dự án Cần có văn hướng dẫn công tác thẩm định tài sản sở tăng cường yêu cầu chuyên môn cán làm công tác thẩm định Việc xây dựng sở liệu cho vay bất động sản giúp cung cấp cho quan giám sát thông tin trọng yếu, cho phép theo dõi khoản giải ngân mới, giám sát tỷ lệ cho vay theo giá trị (LTV), tỷ lệ trả lãi thu nhập NPL theo định kỳ hàng năm 32 Các biện pháp khác bao gồm tăng cường khn khổ an tồn, xây dựng khn khổ bảo vệ người tiêu dùng ban hành công cụ huy động vốn dài hạn Cần thiết kế quy tắc bảo đảm an toàn hoạt động tài trợ bất động sản thương mại kinh doanh bất động sản Đặc biệt, cho vay doanh nghiệp bất động sản phải theo khối lượng hợp đồng bán trước, số đánh giá mức độ đầy đủ nhu cầu thực Các quan quản lý cần thiết lập biện pháp an toàn nghịch chu kỳ cách điều chỉnh tham số giới hạn cho vay theo giá trị LTV, tỷ trọng rủi ro khoản cho vay khác nhau, hay u cầu trích lập dự phòng u cầu ngân hàng khởi tạo khoản vay với lãi suất thả phải thực kiểm tra sức chịu đựng thực định kỳ để đánh giá cách liên tục tác động cú sốc Nghiêm cấm việc đánh giá khả trả nợ theo lãi suất “mồi” Xây dựng khuôn khổ bảo vệ người tiêu dùng giúp giảm tình trạng chào bán sản phẩm sai mục đích cho phép hộ gia đình đưa định chuẩn xác Cuối cùng, việc đưa công cụ huy động vốn dài hạn thị trường vốn không cải thiện khả cân đối khoản hệ thống ngân hàng mà cho phép có giải pháp với lãi suất cố định hơn, từ giảm thiểu rủi ro tín dụng bắt nguồn từ rủi ro lãi suất mà người vay phải gánh chịu 40 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM VI Cơ sở hạ tầng tài A KẾ TỐN VÀ KIỂM TỐN 33 Cơng tác báo cáo tài Việt Nam cần có thay đổi quan trọng nhằm nâng cao độ tin cậy hữu dụng cho mục đích đầu tư, quản lý kiểm sốt Khn khổ kế tốn hành (Chuẩn mực Kế toán Việt Nam hay VAS) xây dựng chủ yếu vào năm 2003 theo Luật Kế toán sở tham chiếu đến khuôn khổ Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Quốc tế (IASB) vào thời gian song tồn khác biệt lớn khn khổ VAS có xu hướng báo cáo phóng đại khả sinh lời, giá trị tài sản khả trả nợ tổ chức báo cáo Hiện có số tổ chức nước ngồi gồm ngân hàng có vốn đầu tư nước ngồi lập báo cáo tài theo IFRS (cùng với báo cáo tài theo VAS) 34 Các vấn đề VAS trở nên trầm trọng hệ thống kế toán kiểm toán giai đoạn phát triển ban đầu thiếu vắng văn hóa minh bạch trách nhiệm giải trình Hiện chưa có đủ số kế tốn viên đào tạo tốt để lập báo cáo tài đáng tin cậy Luật Kiểm tốn độc lập ban hành năm 2011 quy định sở pháp lý để xây dựng nguyên tắc kiểm toán đáng tin cậy việc thực thực tế đòi hỏi cam kết trị mạnh mẽ mà đến chưa rõ ràng VAS thiếu quy định bắt buộc thi hành Các biện pháp kỷ luật đơn vị không thực VAS Chuẩn mực kiểm toán Việt Nam theo qui định hạn chế.16 35 Nhìn chung, báo cáo tài khơng rõ ràng, đặc biệt SOE, đồng thời chất lượng thơng tin tài tổ chức tài cung cấp Trong trường hợp SOE, yếu điểm VAS trở nên trầm trọng có nguyên tắc kế tốn bổ sung Bộ Tài “khoản lỗ vốn nhà nước” Các nguyên tắc ảnh hưởng tới việc ghi nhận khoản lỗ làm mờ kết kinh doanh yếu số SOE Chất lượng báo cáo tài tổ chức tài khơng đồng loại hình tổ chức, nhìn chung kém, đặc biệt SOCB Hơn nữa, chức giám sát tài yếu (Phần VII) khơng góp phần cách có hiệu vào việc cải thiện chất lượng báo cáo tài tổ chức chịu giám sát B BÁO CÁO TÍN DỤNG 36 Trung tâm Thơng tin tín dụng (CIC) có vai trò phù hợp việc cung cấp thơng tin tín dụng song tồn bất cập đáng kể khuôn khổ hoạt động quản lý CIC Tính đến năm 2011, CIC nắm giữ 23 triệu hồ sơ khách hàng cá nhân (khoảng 30% dân số trưởng thành) 500.000 hồ sơ công ty Theo qui định, tất tổ chức tài chịu quản lý phải báo cáo cho CIC Một trung tâm thông tin tín dụng khác 11 ngân hàng thành lập năm 2007 cấp phép hoạt động từ tháng 3/2013 Vẫn số bất cập cản trở tính hiệu hoạt động báo cáo tín dụng Thứ nhất, tổ chức tín dụng từ chối cho vay vào thông tin từ CIC không thông báo lý cho người xin vay Thứ hai, khơng có chế hiệu để buộc tổ chức phải cập nhật thông tin cách kịp thời chất lượng cho CIC Hiện CIC khơng cung 16 Để khắc phục thiếu sót này, tháng 9/2013 Chính phủ ban hành Nghị định qui định hình thức xử phạt vi phạm nguyên tắc kế toán kiểm toán, nhiên Nghị định mức độ thực chưa đưa vào đánh giá Chương trình FSAP ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 41 cấp báo cáo định kỳ văn tiêu giám sát cho BSA thực tế đáng khen ngợi BSA có quyền truy cập thường xuyên vào sở liệu CIC Thứ tư, từ trước đến có tổ chức tài làm thành viên hệ thống CIC Việc cho phép đối tượng khác có thơng tin số liệu phù hợp tham gia hệ thống giúp cải thiện sở liệu CIC chiều rộng chiều sâu, từ giúp doanh nghiệp SME vay vốn với điều kiện tốt từ chủ nợ phi tài Cuối cùng, cần bảo đảm giám sát đầy đủ tồn hệ thống báo cáo tín dụng (CRS) Vì thế, Ngân hàng trung ương cần có vai trò chủ thể giám sát CRS nhằm hỗ trợ việc phát triển trung tâm tín dụng an tồn, hiệu đáng tin cậy đảm bảo tính hiệu CIC Đồng thời, quan quản lý nên khuyến khích phát triển trung tâm cấp phép này, coi nguồn thơng tin tín dụng bổ sung quan trọng C QUYỀN CHỦ NỢ VÀ CƠ CHẾ PHÁ SẢN 37 Vẫn bất cập lớn luật pháp thực thi khn khổ cho vay có bảo đảm Khn khổ pháp lý phân tán không quán Tổ chức nước ngồi khơng thể thực nhận đảm bảo quyền sử dụng đất (vì luật pháp Việt Nam khơng cho phép người nước sở hữu đất) Việc đăng ký đất đai gặp phải vấn đề: dựa hệ thống giấy tờ thủ cơng tiện ích bị giảm thiểu nhiều yếu tố, bao gồm khó khăn việc tìm tên chủ sở hữu đăng ký, chất lượng thông tin công khai thấp, thủ tục quản lý giấy chứng nhận quyền sử dụng đất chưa hoàn thiện, đặc biệt khu vực thành thị 17 Cục Đăng ký Quốc gia Giao dịch Bảo đảm, nơi đăng ký quyền lợi bảo đảm động sản nhìn chung hoạt động tốt, thành viên thị trường nghi ngại mức độ tin cậy an toàn 38 Qui trình thực thi cưỡng chế hoạt động sai lệch xử lý tài sản có vấn đề nhiều thời gian khó khăn Việc tịch biên lý tài sản người mắc nợ để thực nghĩa vụ trả nợ nhiều vấn đề Đối với u cầu bồi thường khơng có bảo đảm, chủ nợ khơng có quyền đơn phương tịch biên tài sản người mắc nợ Vì khơng có thủ tục tòa án rút gọn để xử lý trường hợp thu nợ đơn giản, người mắc nợ tinh vi sử dụng điểm yếu để trì hỗn cách có chủ ý trường hợp Đối với trường hợp có bảo đảm, quyền hợp pháp chủ nợ việc đơn phương tịch biên tài sản bảo đảm không rõ ràng thực tế dường tiến hành tịch biên quyền sử dụng đất có tài sản liên quan Do vậy, trường hợp người cho vay phải cầu viện đến hệ thống tòa án mà thường không hiệu Dù tài sản cầm cố bán trực tiếp thực mà khơng có hợp tác người mắc nợ vơ khó khăn Tài sản bảo đảm bán thông qua đấu giá, cách thường kéo dài làm giảm giá trị tài sản 39 Hệ thống phá sản doanh nghiệp hoạt động sai lệch nhiều tòa án thương mại không tạo niềm tin cho công chúng Việt Nam có đạo luật phá sản đại cho phép thực hình thức lý cấu lại nhiên chưa hiệu Trong thực tế, có trường hợp phá sản theo luật thiếu niềm tin vào tòa án quy trình phá sản có vấn đề Những người có liên quan thường tìm hội né tránh thực qui trình phá sản theo luật phần lớn trường hợp giải theo cách phi thức, mà theo tài sản người mắc nợ chuyển đổi nhiều lần, dẫn đến khó theo dõi Đồng thời có lo ngại ảnh hưởng trị, trình độ 17 Thơng tư 04/2013/TT-BTNMT ban hành ngày 24/4/2013 đưa số cải thiện lĩnh vực 42 D ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM CÁC HỆ THỐNG THANH QUYẾT TOÁN 40 Trong mười năm qua, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) thực cải cách quan trọng hệ thống toán quốc gia (NPS) Cải cách bao gồm việc bắt đầu triển khai hệ thống ứng dụng mới, đại – hệ thống toán điện tử liên ngân hàng (IBPS) vào năm 2002 sau nâng cấp năm 2008; cải cách pháp lý quy định Vai trò SBV hệ thống tốn nâng cao, đặc biệt thơng qua việc ban hành luật SBV năm 2010 loạt định thông tư Đối với việc quản lý giám sát thị trường chứng khốn, vai trò SSC nâng cao thông qua việc ban hành Luật Chứng khoán năm 2006 (và Luật sửa đổi, bổ sung năm 2010) Cơ sở hạ tầng thị trường tài có tầm quan trọng hệ thống (FMI) triển khai Việt Nam18 gồm IPBS, hệ thống lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD), hệ thống lưu ký chứng khoán SBV hệ thống toán ngoại tệ Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) Ở Việt Nam khơng có quy trình thức để xác định FMI có tầm ảnh hưởng quan trọng đến tồn hệ thống Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam vận hành hệ thống toán, toán đối ứng cho chứng khoán giao dịch hai sàn SSC VSD định BIDV ngân hàng toán tiền cho giao dịch chứng khoán VSD thành lập quỹ (Quỹ Bồi thường) để bảo đảm cho việc toán số thành viên bù trừ thỏa thuận trước hạn mức tín dụng với BIDV 41 Trong nỗ lực cải cách đáng khen ngợi cấu trúc tổng thể IBPS vai trò quan quản lý vấn đề cần cải thiện19 Khn khổ pháp lý có lỗ hổng mà theo việc tốn dứt điểm giao dịch hủy ngang; bảo vệ quyền sở hữu tài sản chấp để hỗ trợ khoản thừa nhận đảm bảo thủ tục bù trừ, giải cấp độ nguyên tắc vận hành hệ thống chưa xem xét giải tương xứng cấp độ pháp lý Mặc dù hệ thống IBPS có qui trình quản lý rủi ro nhiên thiếu khuôn khổ quản lý rủi ro tồn diện, dẫn tới có số quan ngại rủi ro tín dụng, rủi ro khoản, rủi ro hoạt động rủi ro phát sinh từ cấu trúc thành viên nhiều cấp Hiện tại, thẩm quyền trách nhiệm nhiều quan quản lý FMI thiếu rõ ràng cần phải làm rõ tăng cường Mục tiêu quản lý giám sát SBV SSC FMI không ăn khớp với quyền hạn quan không qui định rõ ràng khuôn khổ pháp lý Các quan quản lý nên thực nguyên tắc CPSS-IOSCO cho Cơ sở Hạ tầng Thị trường Tài (PFMIs) cần xem xét thực thức đánh giá bố trí cán trình độ lực phù hợp với hoạt động giám sát Cuối cùng, SBV MOF cần nâng cấp Biên ghi nhớ xây dựng chế phối hợp giám sát Ngoài ra, số khuyến nghị tổng thể thị trường đưa Hệ thống VSD Hệ thống toán ngoại tệ Vietcombank coi FMI có tính quan trọng hệ thống nguyên tắc FMIs nên áp dụng hệ thống SSC SBV nên xem xét tiến hành phân tích chi tiết chi phí lợi ích việc thành lập CCP, coi phần hoạt động giám sát Việc thiếu hệ thống ghi nợ trực tiếp lỗ hổng đáng kể sở hạ tầng toán bán lẻ; SBV với bên liên quan khác cần phải giải lỗ hổng trung hạn 18 19 Trong Chương trình FSAP có IBPS nghiên cứu chi tiết đánh giá dựa CPSS-IOSCO PFMI Trên sở đánh giá mức độ tuân thủ CPSS-IOSCO PFMIs ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 43 VII Khuôn khổ tra giám sát quản lý 42 Khuôn khổ tra giám sát cần tăng cường cách mạnh mẽ để đảm bảo đưa lộ trình phù hợp cho phát triển tài thời gian lại thập kỷ Mặc dù đầy đủ, khuôn khổ giám sát quản lý bị phân chia cho nhiều quan khác SBV thông qua BSA thực giám sát tổ chức tín dụng MOF thực giám sát lĩnh vực bảo hiểm thị trường chứng khoán thông qua ISA SSC Tất quan giám sát có tính độc lập hạn chế Hơn nữa, quan tập trung vào lĩnh vực chuyên môn riêng không thực giám sát tập đồn tài Ngồi ra, quan giám sát có cơng cụ để xác định rủi ro an tồn vĩ mơ theo thời gian theo hướng liên kết chéo ngành Cấu trúc “quá liên kết để sụp đổ” lên hệ bất cập khuôn khổ pháp lý, cưỡng chế thực không đầy đủ công tác quản lý khủng hoảng yếu Khơng có tổ chức chịu trách nhiệm đánh giá quản trị rủi ro tổng thể hệ thống tài khơng có khn khổ pháp lý cho sách an tồn vĩ mơ Trong SBV có trách nhiệm giám sát rủi ro hệ thống quan lại thiếu lực phân tích loại hình rủi ro hệ thống phát sinh A QUẢN LÝ VÀ GIÁM SÁT HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG 43 Công tác giám sát quản lý hoạt động ngân hàng chưa phát triển phải đối mặt với nhiều thách thức lớn Mức độ tuân thủ với nguyên tắc cốt lõi Basel (BCP) thấp Việc kết hợp chức giám sát an toàn (tập trung vào mức độ an toàn lành mạnh hệ thống ngân hàng) chức “thanh tra chung” (tập trung vào xử lý vi phạm thủ tục hành chính) làm suy yếu chức giám sát an toàn SBV – vài năm SBV không tra chỗ SOCB, phần để tránh trùng lặp với đoàn tra Thanh tra Chính phủ Kiểm tốn Nhà nước Công tác giám sát từ xa giai đoạn khởi đầu Quy định công bố thông tin báo cáo tài ngân hàng hạn chế, chất lượng thơng tin nghèo nàn, việc cơng bố thơng tin phi tài khơng có thực tế SBV khơng thực giám sát hợp không tiến hành theo dõi toàn tập đoàn ngân hàng cách hiệu Khn khổ pháp lý có qui định giám sát hoạt động ngân hàng xuyên biên giới nhiều bất cập giám sát hoạt động kinh doanh nước ngân hàng nước 44 Có số yếu tố cản trở việc thực thi hiệu quyền hạn SBV SBV có nhiều mục tiêu nhiên tính độc lập hạn chế, ảnh hưởng đến khả quan giám sát việc thực quyền theo quy định pháp luật Về mặt tích cực, Việt Nam có khn khổ hồn chỉnh cấp phép, tạo sở cho việc thực thi đầy đủ khuôn khổ quản lý giám sát tổ chức nhận tiền gửi 45 Hiệu công tác giám sát bị ảnh hưởng lỗ hổng nghiêm trọng khuôn khổ pháp lý Thứ nhất, định nghĩa bên liên quan hẹp ảnh hưởng đến việc xác định đánh giá người hưởng lợi cuối tác động đến nhiều mặt công tác giám sát, bao gồm từ việc cấp phép, chuyển giao quyền sở hữu, mua lại, cho vay giá trị lớn, cho vay bên liên quan, an tồn vốn Thứ hai, khn khổ cấp phép giao quyền quy định cứng nhắc không tạo điều kiện cho tra viên tiến hành việc rà soát đánh giá cách phù hợp Thứ ba, quy định yêu cầu bảo đảm an tồn yếu Các u cầu an toàn vốn thực theo Basel I thiếu hướng dẫn rủi ro thị trường, rủi ro hoạt động, rủi ro lãi suất Thứ tư, quy định phân loại tài sản trích lập dự phòng chưa phát huy hiệu 44 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 46 Luật quy định trao cho tra viên thẩm quyền rộng việc khắc phục sửa chữa sai phạm thẩm quyền sử dụng Mặc dù khuôn khổ pháp lý quy định thẩm quyền rộng nhiên thiếu qui trình văn hướng dẫn để thực tăng cường quyền lực Mặc dù có số tổ chức tín dụng yếu mười năm qua SBV chưa áp dụng kiểm sốt đặc biệt cho ngân hàng lo ngại việc sử dụng biện pháp dẫn đến tình trạng rút tiền hàng loạt Điều cho thấy thiếu khn khổ biện pháp điều chỉnh tức để buộc quan giám sát phải hành động tình Cuối cùng, SBV không thưc giám sát hợp Trong SBV có thẩm quyền giám sát ngân hàng công ty ngân hàng, SBV lại khơng có thẩm quyền pháp lý để giám sát theo dõi công ty mẹ công ty chị em B QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG 47 Nhà nước có vai trò mâu thuẫn hệ thống ngân hàng, làm giảm động lực ngân hàng việc chịu trách nhiệm trách nhiệm giải trình tồn hoạt động kinh doanh họ Nhiệm vụ sách, cho vay theo định với khuôn khổ quản lý giám sát yếu mức độ minh bạch thấp tạo môi trường kinh doanh hội đồng quản trị ban điều hành chịu trách nhiệm chí khơng có trách nhiệm giải trình Các SOCB phải chịu thiệt hại từ việc thiếu cấu trúc quản trị xác định rõ, số trách nhiệm thường hội đồng quản trị lại SBV thực 48 Cấu trúc sở hữu phức tạp nhiều ngân hàng tư nhân gây quan ngại xung đột lợi ích, đặc biệt hoạt động cấp vốn cách khơng an tồn cho bên có liên quan hoạt động đầu ngồi ngành Hệ thống tài thiếu văn hóa quản trị rủi ro mạnh công tác quản lý rủi ro tổ chức tài chưa phát triển Thêm vào đó, luật quy định liên quan hành tập trung chủ yếu vào quy định chi tiết chế phận quản lý hành gắn trách nhiệm cho bên liên quan hoạt động lợi ích cơng chúng bên tham gia ngành Các quy định thiếu số mảng quan trọng bao gồm quy định quản lý rủi ro quy tắc quản trị ngân hàng C GIÁM SÁT VÀ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN 49 SSC khơng có đủ quyền hạn, nguồn lực, độc lập để hoạt động cách hoàn toàn hiệu quả, số vấn đề pháp lý hoạt động làm ảnh hưởng đến phát triển lành mạnh thị trường Việc thực cải cách hệ đầu đáng khen ngợi, không áp dụng quán, cần phải ban hành luật hệ thứ hai Khuôn khổ pháp lý chế độ kế toán cần phải tuân thủ chuẩn mực quốc tế hoạt động giám sát nghiệp vụ cần tăng cường Việc thi hành luật cách quán đầy đủ cần thiết để tăng niềm tin thúc đẩy việc giao dịch theo quy định Việc hợp tác giám sát ngân hàng chứng khoán tăng cường đáng tuyên dương để giải rủi ro hệ thống tiềm năng; nhiên việc cần phải kiểm chứng thực tế Hơn nữa, mạng lưới phân phối chứng khoán mở rộng đến ngân hàng, quan giám sát cần phải nhận thức nguy di chuyển từ ngành sang ngành khác việc lạm dụng vốn khách hàng làm suy yếu lòng tin phát triển thị trường ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 45 D GIÁM SÁT VÀ QUẢN LÝ BẢO HIỂM 50 ISA gặp phải thách thức đáng kể liên quan đến công tác giám sát quan thiếu nguồn lực độc lập hoạt động Hệ thống giám sát không dựa rủi ro tiêu chuẩn bảo đảm an toàn, định giá, tái bảo hiểm, điều tiết thị trường giám sát nhóm cần phải cải thiện để đảm bảo tuân thủ tiêu chuẩn quốc tế Nguồn lực cho công tác giám sát thấp so với thị trường tương đương ISA cần tăng cường nguồn lực tài chính, xây dựng lực kỹ thuật, tăng cường hệ thống thơng tin ISA khuyến nghị thực kế hoạch phát triển giám sát xunh quanh ba trụ cột: (i) đại, độc lập, mơ hình tự chủ tài chính, (ii) đưa cấu quản trị kiểm soát nội chắn hơn, (iii) sử dụng phương thức giám sát dựa sở rủi ro với tiêu chuẩn đảm bảo an toàn, định giá, tái bảo hiểm, điều tiết thị trường, giám sát nhóm E MẠNG LƯỚI AN TỒN TÀI CHÍNH VÀ XỬ LÝ NPL 51 DIV chịu trách nhiệm làm “nơi chi trả” chuẩn mực nhiên theo luật có vai trò rộng Hệ thống bảo hiểm tiền gửi áp dụng mức bảo hiểm tiền gửi đồng Việt Nam tối đa 50 triệu đồng (dưới 2.500 USD) xem xét áp dụng mức cao Các tổ chức nhận tiền gửi phải nộp phí bảo hiểm tiền gửi theo mức 0,15% trung bình số dư tiền gửi bảo hiểm Số lượng cán quan lớn không sử dụng hiệu quan sử dụng hầu hết nguồn lực để thực việc giám sát tuân thủ theo quy định pháp luật 52 DIV chưa sử dụng để xử lý NPL ngân hàng gặp khó khăn, có tình hình tài yếu Việc đóng cửa lý ngân hàng khả toán vấp phải phản đối cho nhằm tránh tình trạng rút tiền hàng loạt Mặc dù cần thiết phải làm tình hình tài DIV khơng đủ để hỗ trợ lý hai tổ chức tín dụng có quy mơ trung bình Hiện nay, số dư quỹ DIV chiếm khoảng 0,8% tổng số dư tiền gửi toàn hệ thống Đồng thời, có rủi ro nghiêm trọng cách thức đầu tư vốn DIV Cơ quan đầu tư nhiều tổ chức tín dụng thành viên Trường hợp số tổ chức gặp vấn đề khoản hay khủng hoảng khả tốn gây rủi ro cho khoản đầu tư DIV.20 53 Phương pháp xử lý quan hữu quan ưu tiên sáp nhập tổ chức tài để xử lý tổ chức có vấn đề khoản Lý việc lựa chọn giải pháp sáp nhập hợp ngân sách eo hẹp mong muốn tránh tình trạng rút tiền hàng loạt Mặc dù việc sáp nhập hợp giải khó khăn khoản ngắn hạn chưa giải khó khăn tài sản, khoản, vốn quản trị điều hành Thêm vào đó, khả thực giao dịch mua lại tiếp nhận nợ (P&A) không quy định rõ ràng Luật tổ chức tín dụng Cần có chế xử lý ngân hàng hiệu để áp dụng thử nghiệm với tổ chức có quy mơ nhỏ 20 Luật Bảo hiểm Tiền gửi ban hành năm 2012 cho phép DIV đầu tư vào trái phiếu phủ, tín phiếu SBV gửi tiền SBV Chương trình FSAP khơng đánh giá mức độ sách đầu tư DIV thay đổi 46 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 54 Từ năm 2003, công ty quản lý tài sản tập trung (DATC) thành lập để giảm tỷ lệ NPL hệ thống hiệu thấp Tại thời điểm nay, quan hoạt động tài sản lại chủ yếu dạng hàng tồn kho, khoản phải thu khoản đầu tư khoản công ty cơng ty liên doanh DATC mua tài sản (tính đến xấp xỉ 10.000 tỷ VND) chủ yếu từ SOE Các ngân hàng không muốn sử dụng DATC tỷ lệ thu nợ theo báo cáo thấp (khoảng 28% giá trị ghi sổ sau cấn trừ chi phí) AMC ngân hàng thương mại chưa thực hoạt động có hiệu 55 Việc thành lập Công ty TNHH MTV quản lý tài sản TCTD Việt Nam (VAMC) đến bước tiến đáng kể để giải vấn đề NPL Tháng 5/2013, Chính phủ ban hành Nghị định 53 cho phép SBV thành lập VAMC với vốn điều lệ 500 tỷ VND (tương đương 24 triệu USD).21 Dự kiến VAMC mua nợ xấu từ ngân hàng theo giá trị ghi sổ (sau cấn trừ khoản dự phòng) theo giá thị trường Việc mua nợ xấu thực thông qua phương thức phát hành trái phiếu đặc biệt có lãi suất khơng VAMC Các ngân hàng sử dụng trái phiếu VAMC để vay tái cấp vốn từ SBV có nghĩa vụ trích dự phòng hàng năm với tỷ lệ không thấp 20% giá trị trái phiếu Tại thời điểm mua lại trái phiếu đặc biệt nói trên, khoản nợ gốc chưa xử lý, ngân hàng mua lại khoản nợ từ VAMC với giá trị ghi sổ hoàn trả trái phiếu đặc biệt cho VAMC Nếu tổ chức tín dụng có tỷ lệ NPL 3% từ chối bán nợ xấu cho VAMC, SBV tiến hành tra thuê kiểm toán độc lập để đánh giá chất lượng giá trị tài sản ngân hàng 56 Hiệu chiến lược xử lý NPL chưa rõ ràng cần phải có cách tiếp cận đa chiều chủ động Việc xử lý NPL qua VAMC phụ thuộc vào sức hấp dẫn VAMC ngân hàng tính chủ động VAMC việc xử lý NPL Thiết kế VAMC đòi hỏi ngân hàng phải trích dự phòng 20%/năm cho trái phiếu VAMC mà khơng tính vào tài sản sinh lời (trái phiếu VMAC dùng để mua NPL có lãi suất cuống phiếu 0%) Việc sử dụng trái phiếu VAMC để tiếp cận khoản số ngân hàng gặp khó khăn nghiêm trọng khoản quan tâm Thêm vào đó, tài sản chuyển nhượng lưu kho mà khơng có quản lý giải cách chủ động, chúng thực giá trị theo thời gian Trong trường hợp nào, VAMC giải phần NPL 57 Các quan chức cần phải xem xét thông qua áp dụng phương pháp tái cấu đa chiều với cấu phần có liên kết mật thiết sau: (i) Tòa án giám sát trình tự tiến độ phá sản, để giải nợ xấu tập đoàn lớn đa Tuy nhiên, nhằm đảm bảo cấu phần thực hiệu quả, cần phải xem xét lại chế phá sản doanh nghiệp để hỗ trợ trình tái thiết lý thức; (ii) Tái cấu với hệ thống ngân hàng nòng cốt, cần với sở pháp lý cho phép chủ nợ triển khai chế tự dàn xếp phê duyệt rút gọn Cơ sở pháp lý cần quy định mặt nguyên tắc nội dung liên quan đến thủ tục tự thỏa thuận áp dụng nội dung đàm phán, giao quyền tự tối đa cho bên tham gia thỏa thuận tự dàn xếp; (iii) Cấu phần Công ty Quản lý Tài sản (“VAMC”): Cơng ty VAMC đơn vị việc giải nợ/ tài sản xấu, đặc biệt lĩnh vực xây dựng/bất động sản; 21 VAMC thành lập sau báo cáo FSAP chuyển cho quan chức vào ngày 30/1/2013 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 47 (iv)  Cơ chế tái cấu hành đặc biệt, sử dụng cách hạn chế trường hợp toàn hầu hết số nợ SOE tập trung SOCB Chính phủ áp dụng biện pháp hành để giải khối lượng NPL với kế hoạch tái cấu cụ thể SOE 58 Cần thực cải cách pháp lý để hỗ trợ thực phương án đa chiều Để loại bỏ trở ngại khác việc xử lý tự nguyện thực thi định, cần phải sửa đổi văn pháp lý Bộ luật Dân sự, Bộ Luật tố tụng Dân sự, Luật Doanh nghiệp, Luật Đất đai, Luật Thi hành án dân sự, Nghị định Bán đấu giá Tài sản Nghị định giao dịch bảo đảm, Quyết định số 90/2011 Chính phủ, Luật thuế, định SBV VIII Tăng cường chương trình cải cách Chính phủ 59 Chương trình cải cách đề xuất nhằm giải thách thức lĩnh vực tài chia thành ba giai đoạn Hai thách thức bao gồm xử lý cách hiệu khối lượng lớn NPL đảm bảo hiệu dòng tài Hơn nữa, giai đoạn thiết kế thực cải cách vấn đề then chốt phải giữ ổn định hệ thống tài để đảm bảo thành cơng chương trình Chương trình cải cách tài dự kiến thực ba giai đoạn Giai đoạn triển khai cơng việc chuẩn đốn cần thiết (chẳng hạn thực kiểm tốn tài đặc biệt) chuẩn bị tảng cho cải cách tài thành cơng Trong giai đoạn Chính phủ khởi động cấu phần ưu tiên chương trình (bao gồm cấp vốn bổ sung cho ngân hàng) hoàn thiện thiết kế cấu phần khác Trong giai đoạn 3, Chính phủ tăng cường củng cố việc thực chương trình cải cách Bảng trình bày tóm tắt biểu đồ ba giai đoạn A GIAI ĐOẠN 1: ĐÁP ỨNG CÁC ĐIỀU KIỆN TIÊN QUYẾT ĐỂ CẢI CÁCH THÀNH CÔNG 60 Biện pháp cải cách cấp bách đòi hỏi phải tiến hành kiểm tốn tài đặc biệt để đo lường xác tỷ lệ NPL kiểm toán hoạt động SOCB Nhiều chương trình cải cách tài thành cơng xây dựng chẩn đoán hoạt động tài chi tiết Các đợt kiểm tốn đánh giá chất lượng danh mục cho vay, hồ sơ khách hàng vay, loại tài sản chấp giá trị ước tính chúng hình thức liên kết ngân hàng khách hàng vay Kết kiểm toán cho phép Chính phủ SBV xác định nhu cầu cấp vốn bổ sung nguồn cấp vốn khác nhau, ví dụ trường hợp SOCB khả hỗ trợ từ ngân sách và/hoặc cho phép nhà đầu tư tư nhân chiến lược tham gia nhiều Các ngân hàng thương mại nhà nước phải kiểm toán hoạt động đặc biệt, bao gồm đánh giá cấu quản trị, chức quản lý rủi ro, kiểm soát nội bộ, hệ thống IT sách qui trình nhân Kiểm tốn hoạt động đánh giá ngân hàng khả đầu việc xử lý nợ tái cấu doanh nghiệp Đối với ngân hàng cổ phần tư nhân, cần phải đánh giá khả đầu việc xử lý nợ 61 Giai đoạn đầu bao gồm biện pháp tạm thời để bảo vệ ổn định hệ thống tài thời kỳ cải cách Các biện pháp bao gồm tăng mức bảo hiểm tiền gửi thành lập quỹ hỗ trợ khoản có mục tiêu cụ thể B GIAI ĐOẠN 2: TRIỂN KHAI CÁC CẤU PHẦN ƯU TIÊN CỦA CHƯƠNG TRÌNH CẢI CÁCH 62 Biện pháp sách quan trọng giai đoạn cấp vốn bổ sung cho ngân hàng khả hoạt động (xác định dựa kết kiểm toán đặc biệt) để đáp ứng qui định an toàn vốn tối thiểu, loại bỏ cách trật tự ngân hàng yếu Việc cấp vốn bổ 48 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM sung cho SOCB ngân hàng cổ phần tư nhân thực số biện pháp bổ sung Các biện pháp bao gồm thối vốn ngân hàng khác, chuyển cho VAMC SCIC để sau thoái vốn, tùy vào điều kiện thị trường Đối với SOCB, cần cân nhắc thay đổi ban điều hành lựa chọn công ty tư vấn quốc tế để thực kế hoạch tái cấu Đối với ngân hàng cổ phần tư nhân, hội để thoái vốn SOE làm sở hữu chéo ngân hàng với ngân hàng với tập đoàn kinh tế tư nhân lớn Các ngân hàng nhỏ khơng khả hoạt động đưa vào chương trình xử lý ngân hàng theo trật tự 63 Trong giai đoạn cần cải thiện đáng kể sở hạ tầng quy định tài chuẩn bị cho cải cách quản lý giám sát toàn diện giai đoạn sau Chương trình FSAP báo cáo đánh giá chi tiết tuân thủ nguyên tắc tiêu chuẩn quốc tế đưa khuyến nghị làm sở để cải cách tồn diện khn khổ quản lý giám sát Các quan chức nên cân nhắc triển khai chương trình xây dựng lực giám sát sở hạ tầng IT cho ba quan giám sát, với hỗ trợ kỹ thuật từ bên Việc cải cách chế độ thuế khoản dự phòng rủi ro xóa nợ, biện pháp cho phép xử lý tài sản chấp ngồi tòa, sở để thực xử lý nợ cách hiệu Chính phủ SBV cân nhắc sửa đổi chiến lược xử lý nợ bối cảnh sửa đổi cấu trúc pháp lý tôn hoạt động VAMC 64 Cuối cùng, khởi xướng chương trình phát triển thị trường vốn Tổ chức tài phi ngân hàng (NBFI) với việc triển khai đầy đủ Lộ trình Phát triển thị trường Trái phiếu Chính phủ Chương trình phát triển thị trường vốn quan trọng Việt Nam, góp phần thực mục tiêu tiếp cận ổn định Trong giai đoạn này, Chính phủ SBV bắt đầu chuẩn bị hành lang pháp lý quan trọng cho đời công cụ thị trường trái phiếu trái phiếu sở hạ tầng trái phiếu có bảo đảm C GIAI ĐOẠN 3: CỦNG CỐ CHƯƠNG TRÌNH CẢI CÁCH 65 Chương trình xử lý nợ triển khai đầy đủ giai đoạn Các cấu phần ngân hàng VAMC tăng cường việc ban hành quy định VAMC bố trí cán phù hợp để thực chức Đến thời điểm này, Chính phủ có điều kiện để tăng cường thực chương trình tái cấu trúc đặc biệt cho tập đồn kinh tế lớn 66 Trong giai đoạn này, Chính phủ SBV cần thực biện pháp để giải phóng nghĩa vụ sách cho SOCB đảm bảo hoạt động quản trị lành mạnh cho SOCB ngân hàng tư nhân Chức sở hữu giám sát nên xếp thực đơn vị khác để đồng thời đảm bảo thực cách có hiệu quyền sở hữu tính độc lập cơng tác giám sát Các SOCB cần hoạt động với nghĩa vụ, mục tiêu hoạt động cấu trúc quản trị rõ ràng Lý tưởng hầu hết nghĩa vụ chức sách chuyển giao cho ngân hàng sách ngân hàng tái cấu tài hoạt động để thực vai trò cách hiệu Sự phát triển trái phiếu doanh nghiệp trái phiếu sở hạ tầng góp phần giải phóng SOCB khỏi nghĩa vụ thực chức sách cho vay theo định, nâng cao tính minh bạch Việc sửa đổi Luật Các tổ chức tín dụng quy định hỗ trợ khác giúp tăng cường chức quản trị chủ chốt, SBV thực yêu cầu bảo đảm phân định rõ ràng vai trò quyền sở hữu, công tác giám sát hội đồng quản trị, ban điều hành; hội đồng độc lập chuyên nghiệp; chức quản lý rủi ro mạnh mẽ 67 Giai đoạn bao gồm việc tăng cường thực chương trình phát triển thị trường vốn thực toàn diện cải cách sở hạ tầng tài pháp lý Điều bao gồm đạt tiến độ đáng kể việc triển khai lộ trình phát triển thị trường trái phiếu phủ đưa cơng cụ trái phiếu mới, chẳng hạn trái phiếu sở hạ tầng trái phiếu bảo đảm Cải cách quy định tài cần kèm với tiến độ đáng kể việc triển khai chương trình phát triển hoạt động giám sát   CÁC BIỆN PHÁP TRUNG HẠN CÁC BIỆN PHÁP NGẮN HẠN ĐIỀU KIỆN TIÊN QUYẾT • T hay mạng lưới an toàn điều chỉnh • T ạm thời tăng mức bảo hiểm tiền gửi • Đánh giá mức độ các biện pháp bảo vệ cần thiết suốt Chương trình CÁC BIỆN PHÁP BẢO VỆ TÀI CHÍNH TẠM THỜI Đề Xuất Chương trình Cải cách Tài VẤN ĐỀ TRONG TƯƠNG LAI • T riển khai toàn diện đề án xử lý nợ với qui định pháp lý có hiệu lực • • • • • • • • Đ  ưa gói giải pháp giảm bớt gánh nặng sách cho SOCB o Vai trò mới, tập trung vào định hướng thương mại o Cơ cấu quản trị, quản lý rủi ro mạnh o C  huyển hoạt động sách sang ngân hàng sách o Tăng cường tham gia cổ đông thiểu số nước o Phát triển sở hạ tầng trái phiếu doanh nghiệp • X  ây dựng khuôn khổ quản lý khoản vận hành hiệu • Tăng cường cải cách thị trường vốn • Thực cải cách sở hạ tầng tài tồn diện cải cách pháp lý • C  hỉ đạo ngân hàng thông qua áp dụng quy định bảo đảm an toàn nghiêm ngặt tất khoản C  ấp vốn bổ sung cho ngân hàng khả vay mới; hoạt động đáp ứng quy định tối thiểu; • K  hởi động việc cấu lại hoạt động ngân Cân nhắc tăng mức tham gia nhà đầu tư hàng nhà nước; chiến lược nước việc cấp vốn bổ sung; • Tăng cường thực chương trình phát triển hoạt Đ  óng cửa cách có trật tự ngân hàng nhỏ động tra giám sát ba quan yếu kém; tra giám sát; Xóa bỏ tình trạng sở hữu chéo; • Thực cải tiến thiết yếu sở hạ tầng tài Hoàn thiện thiết kế đề án xử lý nợ; quy định tài ngắn hạn; H  oàn thiện thể chế pháp lý, tơn hoạt động • Thiết kế sở hạ tầng tài tồn diện cải VAMC bố trí cán cách mặt pháp lý cho giai đoạn tiếp theo; H  oàn thiện dự thảo đề án cải cách pháp lý để • X  ây dựng lộ trình phát triển thị trường trái phiếu hỗ trợ thực đề án xử lý nợ phủ • K  iểm tốn tài đặc biệt tất ngân hàng lớn để ước tính số NPL nhu cầu cấp vốn bổ sung, làm đầu vào cho việc xây dựng đề án xử lý nợ; • K  iểm tốn hoạt động đặc biệt ngân hàng thương mại nhà nước sách để định hướng chương trình tái cấu trúc; • Xác định tổ chức tài có tầm quan trọng hệ thống (SIFI) • X  ác định mối liên kết chéo tổ chức tài xây dựng kế hoạch dự phòng để giải khả tổn thương chung; • Lập sơ đồ vấn đề NPL để thiết kế đề án xử lý nợ xấu hiệu VẤN ĐỀ HIỆN TẠI CẢI CÁCH KHU VỰC TÀI CHÍNH ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM 49 50 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM Các Khuyến nghị Kỹ thuật Chính Khuyến nghị Cơ quan Khung thời gian Tăng cường thể chế giám sát hoạt động ngân hàng cách tách tăng cường chức giám sát an toàn tập trung vào mức độ an toàn lành mạnh SBV khỏi chức tra tập trung vào vi phạm thủ tục hành Thanh tra Chính phủ Kiểm tốn Nhà nước BSA, SBV Trung hạn Tăng cường công tác thu thập, phân tích, cơng bố lưu trữ liệu BSA BSA, SBV Ngắn hạn Xây dựng chế giám sát thích hợp quyền sở hữu/thụ hưởng thực sự, tập đoàn kinh tế ngân hàng cách mở rộng định nghĩa bên có liên quan liên kết SBV khởi xướng Trung hạn Ban hành thị quản trị ngân hàng, bao gồm yêu cầu chặt chẽ quản lý rủi ro ngân hàng tăng cường lực đánh giá, giám sát cách xây dựng văn hướng dẫn hoạt động quản trị rủi ro tổng thể cụ thể, văn hướng dẫn nội SBV Ngắn hạn Tăng cường đánh giá giám sát nguyên tắc phân loại tài sản trích lập dự phòng ngân hàng (bao gồm xác định giá trị tài sản chấp) cách xây dựng hướng dẫn nội nâng cao lực cán làm công tác giám sát SBV Ngắn hạn Sửa đổi định nghĩa tài sản có khoản nhanh tài sản nợ ngắn hạn để loại tài sản khơng có khả bán BSA Trung hạn Rà sốt tỷ lệ an tồn bắt buộc tỷ lệ quay vòng tính tốn tài sản có khoản nhanh tài sản nợ ngắn hạn BSA, SBV Trung hạn Xây dựng kế hoạch phát triển giám sát/điều tiết để xác định mức độ ưu tiên thực thách thức hoạt động MOF/ISA Ngắn hạn Chuyển sang mơ hình giám sát đại với việc nâng cao nguồn nhân lực tăng cường sở hạ tầng MOF/ISA Trung hạn Xây dựng thành lập chuẩn mực quản trị kiểm soát nội doanh nghiệp bảo hiểm MOF/ISA Trung hạn Tái cấu bảo hiểm MTPL chuyển sang tính phí sở rủi ro MOF/ISA Trung hạn Tăng cường giám sát thị trường, trung gian môi giới khách hàng, tài sản đẩy nhanh quy trình xử lý nghiệp vụ thực cơng ty chứng khốn SSC Ngắn hạn Thực kế hoạch quỹ bảo vệ/ bồi thường khách hàng SSC Trung hạn Tăng cường giám sát thị trường chứng khoán chế báo cáo giá liên quan SSC Trung hạn Tăng cường sở hạ tầng toán luật pháp liên quan SSC Dài hạn SBV/MOF Trung hạn Giám sát quản lý hoạt động ngân hàng Kiểm định sức chịu đựng Bảo hiểm Chứng khốn Các vấn đề an tồn vĩ mô Xác định khuôn khổ pháp lý cho “ổn định tài chính” quan chịu trách nhiệm ổn định tài 51 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM Các Khuyến nghị Kỹ thuật Chính Khuyến nghị Cơ quan Khung thời gian Xác định khuôn khổ pháp lý cho “ổn định tài chính” quan chịu trách nhiệm ổn định tài SBV/MOF Trung hạn Xây dựng khn khổ giám sát hợp tăng cường phối hợp quan SBV, BSA, MOF, ISA, SSC, DIV Trung hạn Giảm bớt phụ thuộc vào biện pháp hành để điều tiết HT tài SBV, MOF Trung hạn SBV/MOF Ngắn hạn Khuôn khổ Quản lý khủng hoảng xử lý ngân hàng Các ngân hàng, tòa án, VAMC quan quản lý cấp cao thực phương pháp tái cấu đa mục tiêu với cấu phần chủ đạo Thông qua áp dụng triển khai việc cải cách pháp lý luật Tòa án NDTC, phá sản, cưỡng chế thi hành, doanh nghiệp, đất đai thuế MOJ, SBV, MOL, MOF Ngắn hạn Áp dụng công cụ quản lý khủng hoảng cách triệt để SBV, BSA Ngắn hạn Xây dựng phương án theo luật để thực giao dịch mua tài sản tiếp nhận nợ (P&A) SBV, BSA Ngắn hạn Xây dựng luật để xử lý tổng thể tất khía cạnh liên quan đến hệ thống toán toán SBV Ngắn hạn Xây dựng khuôn khổ quản trị rủi ro tổng thể cho IBPS, SBV, CSD mối liên kết FMI với FMI khác Việt Nam (các rủi ro tín dụng, khoản, lưu lý đầu tư, hoạt động) SBV Ngắn hạn Cơ sở hạ tầng thị trường tài Đề mục tiêu sách giám sát củng cố lực giám sát SBV, SSC để thực thi hiệu PFMI Ngắn hạn 52 ĐIỂM LẠI CẬP NHẬT TÌNH HÌNH PHÁT TRIỂN KINH TẾ VIỆT NAM Tài liệu Tham Khảo European Chamber of Commerce in Vietnam, BCI Quarter 3/2014 surpasses the previous quarter, Hanoi, October 2014 Government of Vietnam, Report of Socio-Economic Development to the National Assembly Hanoi October 2014 GSO, Statistical Yearbooks, Hanoi 2014 HSBC, Markit Economics, Financial Information Services, Vietnam Manufacturing PMI October 2014 IMF, Staff Report for the 2014 Article IV Consultation for Vietnam, Washington DC 2014 KPMG Vietnam, Tax Alert Hanoi, June 2014 Stockplus, Vietnam M&A Research report 2014, Issue 4, August 2014 United Nations, United Nations Commodity Trade Statistics Database (COMTRADE) World Bank, Global Economic Prospects Washington DC June 2014 World Bank, World Integrated Trade Solutions (WITS),Online Trade Outcomes Indicators Washington DC September 2014 World Bank, East Asia Pacific Economic Update: Enhancing Competitiveness in an Uncertain World Washington DC October 2014 World Bank, Doing Business 2015 - Going Beyond Efficiency Washington DC October 2014 Ngân Hàng Thế giới Việt Nam 63 Lý Thái Tổ, Hà Nội Tel: (84-4) 3934 6600 Fax: (84-4) 3935 0752 Website: www.worldbank.org.vn ... vài năm gần trở thành vấn đề gây nhiều quan ngại Chính sách tài khóa trung hạn cần hướng tới việc củng cố tài khóa bối cảnh dư địa tài khóa bị thu hẹp, cần tính đến rủi ro nghĩa vụ nợ tiềm ẩn... Quản lý Tài sản Việt Nam (VAMC) mua khối lượng nợ xấu với trị giá kho ng 90 tỉ đồng VN, tương đương với 4,2 tỷ USD Tuy nhiên VAMC chưa đưa chiến lược rõ ràng khả thi việc giải triệt để kho n nợ... Chuyên sâu Báo cáo kỳ này: Đánh giá Khu vực Tài Việt Nam Chương trình Đánh giá Khu vực Tài (FSAP) đưa khung khổ toàn diện cho việc xác định yếu hệ thống tài đưa giải pháp sách phù hợp Nhận thức