Luận án tiến sĩ kinh tế hiệu quả tài chính của các tổ chức tổ chức tài chính vi mô chính thức tại việt nam

Các nghiên cứu về tổ chức tài chính vi mô chính thức Về loại hình tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM, Ledgerwood 1998 phân chia các nhà cung cấp dịch vụ TCVM thành 3 khu vực: khu vực chính t

-***** -

PHAN THỊ HỒNG THẢO

HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC

TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM

LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ

HÀ NỘI - 2019

-***** -

PHAN THỊ HỒNG THẢO

HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC

TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM

Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng

Mã ngành: 9 34 02 01

LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học:

Hướng dẫn 1: PGS.TS Đinh Xuân Hạng Hướng dẫn 2: PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh

HÀ NỘI - 2019

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, dưới sự hướng dẫn của các nhà khoa học:

1 PGS.TS Đinh Xuân Hạng

2 PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh

Các kết quả nghiên cứu được trình bày trong luận án là trung thực, khách quan

và chưa từng được công bố ở bất kỳ nghiên cứu nào khác ngoài các bài báo/bài viết hội thảo của tôi hoặc các bài báo/bài viết hội thảo của tôi và đồng tác giả được nêu trong danh mục công trình khoa học có liên quan đến luận án Các thông tin, dữ liệu được sử dụng trong luận án được thu thập từ thực tế, có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng, được xử lý trung thực và khách quan

Hà Nội, Ngày 30 tháng 01 Năm 2019

Tác giả luận án

Phan Thị Hồng Thảo

LỜI CẢM ƠN

Sau thời gian học tập, nghiên cứu, để hoàn thành luận án này, tôi đã nhận được

sự hỗ trợ, quan tâm, giúp đỡ của nhiều tổ chức và cá nhân; sự chỉ bảo tận tình của tập thể nhà khoa học hướng dẫn; sự hỗ trợ, tạo điều kiện của cơ quan và đồng nghiệp; sự động viên, cổ vũ, kích lệ của gia đình, bàn bè

Với tình cảm chân thành, xin bày tỏ sự kính trọng và lòng biết ơn sâu sắc đến tập thể nhà khoa học trực tiếp hướng dẫn là PGS.TS Đinh Xuân Hạng và PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh đã gắn bó cùng tác giả trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu Những định hướng đúng đắn của các nhà khoa học cùng với sự chỉ bảo tận tình, tâm huyết đã giúp tác giả hoàn thành luận án

Tôi xin trân trọng cảm ơn các thầy, cô giáo tham gia giảng dạy chương trình nghiên cứu sinh đã cung cấp kiến thức, phương pháp nghiên cứu làm hành trang quan trọng giúp tác giả thực hiện luận án Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất tới các thầy, cô giáo; các nhà khoa học tại Học viện Ngân hàng đã chia xẻ, góp ý và gợi mở để tác giả hoàn thiện luận án

Tôi xin trân trọng cảm ơn Đảng ủy, Ban Giám đốc Học viện Ngân hàng, Khoa Sau đại học - Học viện Ngân hàng; Đảng ủy, Ban Giám đốc Học viện Ngân hàng – Phân viện Bắc Ninh, Khoa Ngân hàng – Phân viện Bắc Ninh cùng toàn thể cán bộ, giảng viên trong Phân viện đã tạo điều kiện, hỗ trợ, động viên tôi trong quá trình thực hiện luận án

Cuối cùng, tôi xin được gửi tặng kết quả cho cha, mẹ và gia đình thân yêu, các anh, chị và các bạn đã đồng hành cùng tác giả trong suốt quá trình nghiên cứu; chính

sự yêu thương, chia sẻ và niềm tin này là động lực lớn cho tác giả hoàn thành luận án Trân trọng cảm ơn!

Hà Nội, Ngày 30 tháng 01 Năm 2019

Tác giả luận án

Phan Thị Hồng Thảo

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii

DANH MỤC BẢNG, BIỂU, HÌNH ix

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 21

LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC 21

1.1 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH VI MÔ 21

1.1.1 Khái niệm và đặc trưng của tài chính vi mô 21

1.1.3 Vai trò của tài chính vi mô 25

1.2 TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC 26

1.2.1 Các loại hình tổ chức cung ứng dịch vụ tài chính vi mô 26

1.2.2 Tổ chức tài chính vi mô chính thức 29

1.3 HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC 35

1.3.1 Khái niệm hiệu quả tài chính của tổ chức tài chính vi mô chính thức 35

1.3.2 Tiêu chí đo lường hiệu quả tài chính của tổ chức tài chính vi mô chính thức 38

1.3.3 Nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của tổ chức tài chính vi mô chính thức 43

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 54

CHƯƠNG 2 55

THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 55

2.1 TỔNG QUAN VỀ TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 55

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển hoạt động tài chính vi mô tại Việt Nam 55

2.1.2 Các tổ chức cung ứng dịch vụ tài chính vi mô Việt Nam 56

2.1.3 Khái quát hoạt động của các tổ chức tài chính vi mô chính thức tại Việt Nam 58 2.1.4 Khung pháp lý cho hoạt động của các tổ chức tài chính vi mô chính thức tại

Việt Nam 70

2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 74

2.2.1 Hiệu quả tài chính xét theo các tiêu chí về kết quả kinh doanh 74

2.2.2 Hiệu quả sử dụng tài sản 88

2.2.3 Hiệu quả sử dụng vốn 108

2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 115

2.3.1 Những kết quả đạt được 115

2.3.2 Một số hạn chế 116

2.3.3 Nguyên nhân của hạn chế 118

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 124

CHƯƠNG 3 125

ĐÁNH GIÁ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM THÔNG QUA MÔ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG 125

3.1 TỔNG QUAN MÔ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG ĐÁNH GIÁ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ 125 3.1.1 Mô hình OLS cho chuỗi dữ liệu thời gian tại một quốc gia 125

3.1.2 Mô hình REM cho chuỗi dữ liệu bảng tại nhiều quốc gia 126

3.2 ĐÁNH GIÁ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM THÔNG QUA MÔ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG 132

3.2.1 Mô tả mô hình 132

3.2.2 Mô tả các biến được sử dụng trong mô hình 133

3.3 SỐ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 139

3.3.1 Mô tả số liệu thống kê 139

3.3.2 Kết quả hồi quy các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức tài chính vi mô chính thức tại Việt Nam 146

3.4 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 161

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 164

CHƯƠNG 4 165

GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 165

4.1 ĐỊNH HƯỚNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2030 165

4.1.1 Định hướng hoạt động tài chính vi mô tại Việt Nam 165

4.1.2 Định hướng hoạt động của các tổ chức tài chính vi mô chính thức 166

4.1.3 Định hướng nâng cao hiệu quả tài chính của các tổ chức tài chính vi mô chính thức 167

4.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 168

4.2.1 Tăng cường công tác quản trị điều hành, quản lý rủi ro theo qui định của pháp luật và thông lệ quốc tế 168

4.2.2 Đa dạng hóa và phát triển sản phẩm, dịch vụ theo định hướng thị trường dựa trên nền tảng công nghệ hiện đại 171

4.2.3 Tăng cường quy mô và cải thiện cấu trúc vốn theo hướng tăng tỷ trọng của nguồn vốn tiền gửi và vốn chủ sở hữu 174

4.2.4 Mở rộng địa bàn hoạt động, đa dạng hóa đối tượng khách hàng 178

4.2.5 Nâng cao chất lượng thực hiện qui trình cho vay, đặc biệt là khâu phân tích khách hàng 180

4.2.6 Tăng cường ứng dụng công nghệ để giảm chi phí hoạt động 184

4.2.7 Tăng cường số lượng và chất lượng nguồn nhân lực 186

4.3 MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ 188

4.3.1 Khuyến nghị với Chính phủ 188

4.3.2 Khuyến nghị với Ngân hàng Nhà nước 192

4.2.3 Khuyến nghị với Bộ Tài chính 194

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 196

KẾT LUẬN 197

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 199

DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN CỦA TÁC GIẢ ĐÃ ĐƢỢC CÔNG BỐ ccvii PHỤ LỤC ccix

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

ADB Ngân hàng Phát triển Châu Á Asian Development Bank

Agribank Ngân hàng Nông nghiệp và Phát

triển nông thôn Việt Nam

Vietnam Bank For Agriculture And Rural Development

CEP

Tổ chức tài chính vi mô trách nhiệm hữu hạn một thành viên cho người lao động nghèo tự tạo việc làm

Capital Aid For Employment

Of The Poor Microfinance Institution

Co-opBank Ngân hàng Hợp tác xã Việt Nam Co-operative bank of VietNam

Cgap Nhóm tư vấn hỗ trợ nghèo Consultative Group to Assist

the Poor

DTMFI Tổ chức TCVM nhận tiền gửi Deposit Taking Microfinance

Institution FSS Tự vững về tài chính Financial Self- Sustainability HLHPN Hội Liên hiệp Phụ nữ Việt Nam

LienVietPostBank Ngân hàng thương mại cổ phần Liên

Việt LTA Tỷ lệ dư nợ cho vay trên tài sản Loan To Assets

M7MFI Tổ chức TCVM trách nhiệm hữu hạn

M7

M7 Microfinance Institution

organization

NHTM Ngân hàng thương mại

NHTW Ngân hàng trung ương

ODA Hỗ trợ phát triển chính thức Official Development

Assistance

OER Tỷ lệ chi phí hoạt động Operating Expense Ratio OSS Tự vững về hoạt động Operational Self-Sufficiency PAR30 Tỷ lệ dư nợ có rủi ro trên 30 ngày Porfolio At Risk 30

RET Lợi nhuận sau thuế Return

PCF Hệ thống Quĩ tín dụng nhân dân People Credit Fund

Thanh Hoa MFI Tổ chức tài chính vi mô trách nhiệm

hữu hạn Thanh Hóa

Thanh Hoa Micrfinance Institution

TNHH Trách nhiệm hữu hạn

Tp HCM Thành phố Hồ Chí Minh

TYM Tổ chức TCVM TNHH Một thành

viên Tình Thương RAG Tỷ lệ tăng trưởng tài sản Rate Of Asset Growth

RBI Ngân hàng Rayat Indonesia Rayat Bank Indonesia

REG Tỷ lệ tăng trưởng vốn chủ sở hữu Rate Of Equity Growth

RLG Tỷ lệ tăng trưởng tín dụng Rate Of Loan Growth

ROA Khả năng sinh lời trên tài sản Return on Asset

ROE Khả năng sinh lời tên vốn chủ sở

DANH MỤC BẢNG, BIỂU, HÌNH Danh mục bảng

Bảng 1.1 Các tổ chức cung cấp dịch vụ TCVM ở ba khu vực 27

Bảng 2.1 Những qui định pháp lý về hoạt động của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam 73

Bảng 2.2 Sản phẩm tài chính của hai tổ chức TCVM chính thức qui mô lớn năm 2017 61

Bảng 2.3 Dư nợ tín dụng của các tổ chức TCVM chính thức 64

Bảng 2.4 Qui mô tiết kiệm của các tổ chức TCVM chính thức 68

Bảng 2.5 Lợi nhuận sau thuế của các tổ chức TCVM chính thức 75

Bảng 2.6 Chỉ số OSS của các tổ chức TCVM chính thức 78

Bảng 2.7 Tỷ lệ chi phí hoạt động của các tổ chức TCVM chính thức 85

Bảng 2.8 Tăng trưởng tài sản của các tổ chức TCVM chính thức 89

Bảng 2.9 So sánh qui mô tài sản với các nhóm đồng đẳng và một số tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM ở khu vực chính thức trong và ngoài nước năm 2016 90

Bảng 2.10 Tăng trưởng dư nợ của các tổ chức TCVM chính thức 94

Bảng 2.11 So sánh qui mô dư nợ với các nhóm đồng đẳng và một số tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM ở khu vực chính thức trong và ngoài nước năm 2016 95

Bảng 2.12 Dư nợ cho vay trên tài sản 99

Bảng 2.13 ROA của các tổ chức TCVM chính thức 101

Bảng 2.14 Tỷ lệ Par 30 của các tổ chức TCVM chính thức 105

Bảng 2.15 So sánh Par 30 với các nhóm đồng đẳng và một số tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM ở khu vực chính thức trong và ngoài nước năm 2016 106

Bảng 2.16 Tăng trưởng VCSH của các tổ chức TCVM chính thức 109

Bảng 2.17 ROE của các tổ chức TCVM chính thức 112

Bảng 3.1 Tổng hợp các biến đã được sử dụng trong các mô hình 131

Bảng 3.2 Định nghĩa các biến phụ thuộc 134

Bảng 3.3 Các biến độc lập sử dụng trong mô hình 135

Bảng 3.4 Thống kê mô tả các biến phụ thuộc 139

Bảng 3.5 Thống kê mô tả các biến độc lập 142

Bảng 3.6a Tác động của các nhân tố vi mô và vĩ mô đến kết quả kinh doanh 147

Bảng 3.6b Tác động của nhân tố vi mô đến kết quả kinh doanh… ……… 147

Bảng 3.7a Tác động của các nhân tố vi mô và vĩ mô đến hiệu quả tài sản 152

Bảng 3.7b Tác động của nhân tố vi mô đến hiệu quả tài sản……… 152

Bảng 3.8a Tác động của các nhân tố vi mô và vĩ mô đến hiệu quả vốn 158

Bảng 3.8b Tác động của nhân tố vi mô đến hiệu quả vốn………158

Danh mục biểu

Biểu đồ 2.1 Dư nợ tín dụng của các tổ chức TCVM chính thức 65

Biểu đồ 2.2 Qui mô tiết kiệm của các tổ chức TCVM chính thức 69

Biểu đồ 2.3 Lợi nhuận sau thuế của các tổ chức TCVM chính thức 75

Biểu đồ 2.4 Chỉ số OSS của các tổ chức TCVM chính thức 78

Biểu đồ 2.5 So sánh chỉ số OSS với nhóm đồng đẳng và một số tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM ở khu vực chính thức trong và ngoài nước năm 2016 79

Biểu đồ 2.6 Chỉ số FSS của các tổ chức TCVM chính thức năm 2015 84

Biểu đồ 2.7 Tỷ lệ chi phí hoạt động của các tổ chức TCVM chính thức 85

Biểu đồ 2.8 So sánh OER với các nhóm đồng đẳng và một số tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM ở khu vực chính thức trong và ngoài nước năm 2016 85

Biểu đồ 2.9 Tăng trưởng tổng tài sản của các tổ chức chính thức 90

Biểu đồ 2.10 Tăng trưởng dư nợ của các tổ chức chính thức 95

Biểu đồ 2.11 Dư nợ cho vay trên tài sản 99

Biểu đồ 2.12 ROA của các tổ chức TCVM chính thức 101

Biểu đồ 2.13 So sánh ROA với các nhóm đồng đẳng và một số tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM ở khu vực chính thức trong và ngoài nước năm 2016 101

Biểu đồ 2.14 Tỷ lệ Par 30 của các tổ chức TCVM chính thức 105

Biểu đồ 2.15 Tăng trưởng VCSH của các tổ chức chính thức 110

Biểu đồ 2.16 ROE của các tổ chức TCVM chính thức 112

Biểu đồ 2.17 So sánh ROE với các nhóm đồng đẳng và một số tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM ở khu vực chính thức trong và ngoài nước năm 2016 113

Danh mục hình Hình 1.1 Các tổ chức cung cấp dịch vụ TCVM theo cách tiếp cận mới 28

Hình 1.2 Phương pháp tiếp cận tối thiểu và tổng hợp 32

Hình 2.1 Các tổ chức cung cấp dịch vụ TCVM tại Việt Nam 57

Hình 2.2 Phân đoạn thị trường TCVM Việt Nam 58

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu

1.1 Yêu cầu nghiên cứu lý luận

Tài chính vi mô (TCVM) không phải là khái niệm hoàn toàn mới, bằng chứng của nó đã được tìm thấy trong thời trung cổ ở Châu Âu Tại Châu Á, mốc lịch sử quan trọng đánh dấu sự ra đời của TCVM là dự án cho vay thí điểm đối với một nhóm phụ nữ nông thôn ở Jobra của giáo sư Muhammad Yunus vào năm 1976 Dự

án này đã được triển khai rất thành công, sau đó phát triển thành Ngân hàng Grameen vào năm 1983 và trở thành mô hình mẫu cho hoạt động TCVM tại nhiều quốc gia trên thế giới Nghiên cứu về lịch sử hình thành và phát triển TCVM trên thế giới cho thấy TCVM ban đầu chỉ bao gồm tín dụng vi mô và được cung cấp bởi nhà cung cấp dựa vào cộng đồng, hoạt động ở khu vực không chính thức, không có

tư cách pháp nhân Đặc trưng nổi bật của các nhà cung cấp này là cung cấp dịch vụ tài chính linh hoạt, thuận tiện và gần nơi người nghèo sinh sống Tuy nhiên, các dịch vụ này thường có hạn và không có sẵn, trong khi nhu cầu của người nghèo rất

đa dạng Do đó, để cung cấp các dịch vụ tài chính đa dạng và sẵn có cho khách hàng, nhà cung cấp dựa vào cộng đồng phát triển thành tổ chức TCVM Trong thời

kỳ đầu, tổ chức TCVM hoạt động với mục tiêu chính là giảm nghèo dựa trên các nguồn tài trợ; vì vậy, vấn đề được quan tâm lúc này là tác động và tiếp cận cộng đồng Theo thời gian, bền vững tài chính lại trở thành mối quan tâm hàng đầu và được khẳng định trong nghiên cứu của Cgap (1998); Wright (2000); Jada & Turbat (2013); Kipesha & Zhang (2013) và Nguyễn Kim Anh, Lê Thanh Tâm & cộng sự (2013) Bởi, hai thập kỷ qua đã chứng kiến sự thay đổi đáng kể trong hoạt động của các tổ chức TCVM, đặc biệt sự giảm sút của các nguồn tài trợ đòi hỏi các tổ chức TCVM cần phải tìm cách huy động các nguồn vốn từ bên ngoài thông qua con đường chính thức hóa Sự thay đổi về hình thức pháp lý này, làm cho tổ chức TCVM trở thành một trung gian tài chính thực sự, thực hiện huy động vốn để cho vay Do đó, để bù đắp chi phí huy động, nhằm đảm bảo cung cấp dịch vụ tài chính phù hợp cho người nghèo một cách bền vững thì hiệu quả tài chính lại trở nên quan

trọng hơn so với mục tiêu, tôn chỉ ban đầu

1.2 Yêu cầu nghiên cứu thực tiễn

Tại Việt Nam, sau một chặng đường dài, khoảng 3 thập kỷ, hoạt động TCVM

đã có một vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ người nghèo, người có thu nhập thấp được tiếp cận với các dịch vụ tài chính một cách thuận tiện và phù hợp, đóng góp tích cực trong công cuộc xóa đói giảm nghèo, đảm bảo an sinh xã hội và thúc đẩy

sự phát triển của nền kinh tế Chương trình TCVM du nhập vào Việt Nam từ năm

1987 và chứng kiến sự phát triển nhanh chóng từ cuối thập niên 80 đến cuối thập niên 90 với sự hỗ trợ về vốn và kỹ thuật chủ yếu của các tổ chức phi Chính phủ nước ngoài Tuy nhiên đến những năm đầu thế kỷ XX, hoạt động TCVM lại gặp nhiều khó khăn, trong khi nhiều chương trình, dự án lần lượt đóng cửa thì cũng có nhiều tổ chức nỗ lực tìm cách tồn tại và phát triển Sự ra đời của Nghị định 28/2005/NĐ-CP đã tạo ra làn sóng chính thức hóa mà đầu tiên là tổ chức TCVM trách nhiệm hữu hạn (TNHH) một thành viên Tình Thương (TYM) vào năm 2010 Tiếp theo, các tổ chức TCVM TNHH M7 (M7MFI), tổ chức TCVM TNHH Thanh Hóa (Thanh Hóa MFI) và tổ chức TCVM TNHH một thành viên cho người lao động nghèo tự tạo việc làm (CEP) cũng được cấp phép chính thức Các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam có nguồn gốc từ các chương trình, dự án TCVM có mục đích xã hội nhằm cải thiện chất lượng cuộc sống của người nghèo thông qua việc cung ứng các dịch vụ tài chính và phi tài chính Tuy nhiên, khi chuyển đổi thành tổ chức chính thức, bên cạnh hiệu quả xã hội, thì các tổ chức này cần phải quan tâm đến hiệu quả tài chính Bởi chỉ trong điều kiện tự vững về tài chính và có lợi nhuận thì mới có thể bù đắp được các khoản chi cho hoạt động phi tài chính để đảm bảo sứ mệnh của tổ chức Đồng thời, lợi nhuận còn giúp các tổ chức này có nguồn để tái đầu tư nhằm cung cấp dịch vụ bền vững cho người nghèo

Trong thời gian triển khai hoạt động, các tổ chức TCVM chính thức đã đạt được nhiều thành quả đáng kể về hiệu quả tài chính, như qui mô hoạt động ngày càng mở rộng, khả năng sinh lời và độ tự vững được duy trì ở mức khá cao, tỷ lệ chi phí hoạt động có xu hướng giảm, tỷ lệ dư nợ có rủi ro rất thấp, hiệu quả sử dụng tài sản và vốn

ở mức cao Tuy nhiên, bên cạnh những thành quả đó, hoạt động của các tổ chức này còn một số tồn tại, như tốc độ tăng trưởng chưa đồng đều, khả năng sinh lời và độ tự vững chưa ổn định, chưa thực sự đảm bảo hiệu quả về chi phí Những tồn tại này xuất phát từ các nhân tố bên trong tổ chức cũng như các nhân tố về phía môi trường

vĩ mô Vì vậy, để nâng cao hiệu quả tài chính nhằm duy trì độ tự vững và tiếp cận cộng đồng, đòi hỏi phải có sự nghiên cứu, phân tích về thực trạng hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức, đánh giá về các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức trên cơ sở đó đề xuất các giải pháp và khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức

Xuất phát từ thực tiễn đó, tác giả lựa chọn đề tài "Hiệu quả tài chính của các tổ chức tổ chức tài chính vi mô chính thức tại Việt Nam" làm đề tài nghiên cứu

2 Tổng quan tình hình nghiên cứu, khoảng trống trong lĩnh vực nghiên cứu

2.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu

2.1.1 Các quan điểm về tài chính vi mô

TCVM ra đời đã thu hút sự quan tâm của rất nhiều nhà nghiên cứu, cả trong nước cũng như nước ngoài Các khái niệm về TCVM rất đa dạng Ledgerwood (1998) khẳng định "TCVM được coi là một phương pháp phát triển kinh tế nhằm mang lại lợi ích cho dân cư thu nhập thấp (kể cả phụ nữ và nam giới) TCVM đề cập đến dịch vụ tài chính cho khách hàng có thu nhập thấp, bao gồm cả những đối tượng làm ăn cá thể… Cùng với trung gian tài chính, nhiều tổ chức TCVM cung cấp các dịch vụ trung gian mang tính xã hội… Do đó định nghĩa về TCVM thường bao gồm cả hai yếu tố: trung gian tài chính và trung gian xã hội" Như vậy, theo quan niệm này, TCVM bao gồm cả dịch vụ tài chính và dịch vụ phi tài chính Đồng tình với quan niệm này có thể kể tới Nguyễn Kim Anh, Lê Thanh Tâm & cộng sự (2013)

Trong khi đó, ADB (2000) quan niệm "TCVM là việc cung cấp một loạt các dịch vụ tài chính như nhận tiền gửi, cung ứng khoản vay, dịch vụ thanh toán, chuyển tiền và bảo hiểm cho người nghèo, hộ gia đình có thu nhập thấp và doanh nghiệp siêu nhỏ của họ" Theo quan điểm này, TCVM chỉ bao gồm các dịch vụ tài chính như tiền gửi, cung ứng khoản vay, dịch vụ thanh toán và chuyển tiền Ủng hộ quan điểm này

gồm: Cgap (2012), Trong Vi Ngo (2012), El-Makhoud (2016), Nguyễn Đức Hải (2012), Phạm Bích Liên (2016), Nguyễn Thái Hà (2016), Đặng Thu Thủy (2017) và Nguyễn Quỳnh Phương (2017)

2.1.2 Các nghiên cứu về tổ chức tài chính vi mô chính thức

Về loại hình tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM, Ledgerwood (1998) phân chia các nhà cung cấp dịch vụ TCVM thành 3 khu vực: khu vực chính thức (bao gồm các tổ chức được Chính phủ ủy quyền, phải tuân theo các qui định và sự kiểm soát của ngành ngân hàng), khu vực bán chính thức (bao gồm các tổ chức không phải tuân theo các qui định của hoạt động ngân hàng nhưng phải được cấp phép và giám sát bởi cơ quan chính phủ khác) và khu vực phi chính thức (bao gồm các nhà cung cấp hoạt động ngoài tầm kiểm soát và quản lý của Chính phủ) Như vậy, theo quan niệm này, tổ chức TCVM chính thức là tất cả các tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM

ở khu vực chính thức, gồm các ngân hàng, các tổ chức tài chính phi ngân hàng và các tổ chức TCVM Đồng tình với quan điểm này có Had & cộng sự (2009), Trong

Vi Ngo (2012), Nguyễn Đức Hải (2012)

Ledgerwood & cộng sự (2012) căn cứ vào mức độ chính thức hóa để phân chia nhà cung cấp dịch vụ TCVM, bao gồm: nhà cung cấp dựa vào cộng đồng (hoạt động

ở khu vực không chính thức và không có tư cách pháp nhân) và nhà cung cấp có tổ chức (gồm tổ chức được đăng ký và tổ chức hoạt động theo qui định) Ngoài ra, Trong Vi Ngo (2012) còn trích dẫn nhiều cách phân loại khác như: (i) căn cứ vào nguồn tài trợ, gồm nhà cung cấp địa phương và nhà cung cấp quốc tế; hoặc (ii) căn cứ vào cơ sở phân loại khách hàng từ Benificiaries (được cung ứng bởi các chương trình TCVM) đến Customers (được cung ứng bởi các tổ chức TCVM) và Clients (được cung ứng bởi các ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức tài chính khác) Masawe (2013) phân loại tổ chức TCVM căn cứ vào mức độ ưu tiên, gồm: tổ chức TCVM ưu tiên tiếp cận người nghèo và tổ chức TCVM ưu tiên về tự vững tài chính Nguyễn Quỳnh Phương (2017) phân loại tổ chức TCVM của MIX dựa trên tiêu chí thời gian hoạt động (gồm tổ chức mới, tổ chức trẻ và tổ chức trưởng thành), qui mô dư nợ và

số lượng khách hàng vay (gồm tổ chức lớn, tổ chức trung bình và tổ chức nhỏ)

Về sản phẩm, dịch vụ của tổ chức TCVM, Ledgerwood (1998) đưa ra hai cách tiếp cận: tối thiểu và tổng hợp Trong đó, theo cách tiếp cận tối thiểu (đơn năng), tổ chức TCVM chỉ cung cấp các dịch vụ trung gian tài chính, đôi khi có cung cấp dịch

vụ trung gian xã hội ở mức giới hạn; theo cách tiếp cận tổng hợp (đa năng), tổ chức TCVM cung cấp cả dịch vụ trung gian tài chính và các dịch vụ khác (trung gian xã hội, phát triển doanh nghiệp và dịch vụ xã hội) Việc lựa chọn cách tiếp cận nào, tùy thuộc vào mục tiêu và hoàn cảnh mà tổ chức đó đang theo đuổi Theo cách tiếp cận tổng hợp, gồm Trong Vi Ngo (2012), Nguyễn Quỳnh Phương (2017) Trong tài liệu The New Microfinance Hand Book, các tác giả lại tập trung đề cập tới các dịch vụ tài chính của tổ chức TCVM, gồm tiết kiệm, tín dụng, bảo hiểm, tài chính nông nghiệp

và thanh toán (Ledgerwood & cộng sự, 2012)

2.1.3 Các nghiên cứu về hiệu quả tài chính của các trung gian tài chính và tổ chức tài chính vi mô

2.1.3.1.Các nghiên cứu về hiệu quả tài chính của các trung gian tài chính

Hiệu quả là một phạm trù được sử dụng rộng rãi trong tất cả các lĩnh vực kinh

tế, kỹ thuật và xã hội Phân tích hiệu quả là cần thiết để đánh giá hoạt động của các trung gian tài chính nói chung và tổ chức TCVM nói riêng Vì vậy, nghiên cứu về hiệu quả đã thu hút sự quan tâm của nhiều nhà nghiên cứu Trong các nghiên cứu về hiệu quả của các trung gian tài chính, các tác giả đã đề cập khá toàn diện các tiêu chí

đo lường hiệu quả hoặc hiệu quả kinh doanh của ngân hàng Tuy nhiên, để vận dụng các tiêu chí này đo lường hiệu quả tài chính của tổ chức TCVM chính thức cần có sự điều chỉnh cho phù hợp với đặc thù hoạt động TCVM

Nguyễn Việt Hùng (2008) khẳng định, hiệu quả là một tiêu chí quan trọng để đánh giá sự tồn tại của một ngân hàng trong môi trường cạnh tranh quốc tế ngày càng tăng Cũng theo quan niệm của tác giả "Hiệu quả là khả năng biến đổi các đầu vào thành các đầu ra trong hoạt động kinh doanh của NHTM", đồng thời tùy thuộc vào mục tiêu của nhà sản xuất mà hiệu quả có thể là hiệu quả kỹ thuật hoặc hiệu quả kinh tế Trong luận án, tác giả đã hệ thống hai phương pháp phân tích hiệu quả bao gồm phương pháp tiếp phương pháp tiếp cận truyền thống (phân tích các chỉ số tài

chính) và phương pháp phân tích hiệu quả biên (tiếp cận tham số và tiếp cận phi tham số) Với phương pháp tiếp cận truyền thống, tác giả đề xuất 3 nhóm tiêu chí đánh giá hiệu quả, gồm: nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời, nhóm chỉ tiêu phản ánh thu nhập chi phí và nhóm chỉ tiêu phản ánh rủi ro tài chính Có thể nói đây

là bộ tiêu chí khá toàn diện để đánh giá hiệu quả kinh doanh của NHTM

Trương Thị Hoài Linh (2012) khẳng định hiệu quả hoạt động của ngân hàng phát triển không giống với các trung gian tài chính thương mại khác bởi ngân hàng phát triển hoạt động vì mục tiêu phát triển, hướng tới lợi ích kinh tế xã hội Do đó, tác giả quan niệm "Hiệu quả hoạt động của ngân hàng phát triển là mối tương quan giữa lợi ích ngân hàng đem lại với các hao phí ngân hàng phải bỏ ra để đạt được mục tiêu

hỗ trợ phát triển kinh tế xã hội của quốc gia trong từng thời kỳ nhất định" Đồng thời trong luận án, tác giả cũng trích dẫn quan điểm của Musgrave R.A & Musgrave P.B

về phân loại hiệu quả theo phạm vi lợi ích Theo đó, hiệu quả gồm hiệu quả tài chính (hay hiệu quả hạch toán kinh tế) là hiệu quả được xem xét trong phạm vi một chủ thể, cho biết giá trị gia tăng mà tổ chức đó có được từ việc đầu tư vào một hoạt động nào đó; và hiệu quả kinh tế xã hội là hiệu quả tổng hợp được đánh giá trên phạm vi toàn

bộ nền kinh tế, cho biết giá trị gia tăng mà xã hội có được từ hoạt động đầu tư của tổ chức đó Trong luận án, tác giả tiến hành đánh giá hiệu quả của Ngân hàng Phát triển Việt Nam trên khía cạnh tài chính (khả năng sinh lời và an toàn) và trên khía cạnh kinh tế xã hội Để đánh giá hiệu quả tài chính của Ngân hàng Phát triển Việt Nam, tác giả đề xuất 7 chỉ tiêu, gồm: lợi nhuận, chênh lệch lãi suất bình quân, hiệu suất sử dụng vốn, hệ số an toàn vốn, tỷ lệ nợ quá hạn, tỷ lệ sinh lời tài sản, tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu Ngoài ra, tác giả còn khẳng định khả năng sinh lời và an toàn là điều kiện

để Ngân hàng phát triển đạt được hiệu quả kinh tế xã hội

Tạ Thị Kim Dung (2016) đã đưa ra quan niệm về hiệu quả kinh doanh của ngân hàng trên cơ sở thống nhất với một số học giả rằng "Hiệu quả kinh doanh của ngân hàng thương mại là một phạm trù phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực (nhân lực, tài lực, vật lực, tiền vốn) để đạt được mục tiêu về kinh tế xã hội của ngân hàng thương mại" Trong luận án, tác giả cũng cho rằng, hiệu quả kinh doanh của ngân hàng thương mại

gồm hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội Với quan niệm trên, tác giả đề xuất bộ tiêu chí

đo lường hiệu quả kinh doanh của ngân hàng thương mại trên cả khía cạnh định lượng và định tính Trong đó, các chỉ tiêu định lượng được phân thành hai nhóm, chỉ tiêu cơ bản (phản ánh hiệu quả kinh doanh) và chỉ tiêu bổ trợ (phản ánh nguyên nhân hiệu quả kinh doanh) Để phán ánh hiệu quả kinh doanh trên cả khía cạnh kinh tế và xã hội, tác giả đã

sử dụng tiêu chí tỷ lệ sinh lời, năng suất lao động và mức độ đóng góp cho nền kinh tế Các tiêu chí bổ trợ phán ánh nguyên nhân gồm tỷ lệ chi phí hoạt động, tỷ lệ nợ xấu, thị phần cho vay, chỉ tiêu an toàn vốn và thanh khoản Trên cơ sở bộ tiêu chí đó, tác giả đã phân tích hiệu quả kinh doanh của Ngân hàng thương mại cổ phần Kỹ thương Việt Nam trong giai đoạn 2010-2014 Đồng thời, tác giả đã thực hiện phân tích một cách định tính các nhân tố về phía ngân hàng và các nhân tố bên ngoài tác động đến hiệu quả kinh doanh của Ngân hàng Kỹ thương

Đặng Thị Minh Nguyệt (2017) khẳng định hiệu quả kinh doanh quyết định trực tiếp đến sự tồn tại và phát triển của ngân hàng, do vậy nâng cao hiệu quả kinh doanh là mục tiêu hàng đầu Trong luận án, tác giả quan niệm "Hiệu quả kinh doanh của NHTM

là phạm trù phản ánh khả năng biến đổi đầu vào thành đầu ra, xem xét trong mối quan hệ giữa kết quả thu được với vốn, tài sản, lao động, chi phí để đạt được mục tiêu kinh tế xã hội của ngân hàng" Từ quan niệm đó, tác giả cho rằng để đánh giá hiệu quả kinh doanh của NHTM trong nền kinh tế thị trường cần phải đánh giá một cách tổng thể cả hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội trong ngân hàng Trong đó, tác giả đề xuất 6 nhóm tiêu chí đánh giá hiệu quả kinh tế (kết quả kinh doanh, hiệu quả vốn, hiệu quả tài sản, hiệu quả lao động, hiệu quả chi phí và các chỉ tiêu khác) và 3 chỉ tiêu đánh giá hiệu quả xã hội (số thuế NHTM nộp ngân sách, thu nhập bình quân của người lao động và số lượng lao động) Đồng thời, tác giả cũng tiến hành phân tích hiệu quả kỹ thuật của NHTM cổ phần Công thương Việt Nam bằng mô hình DEA xuất phát từ cách tiếp cận trung gian

2.1.3.2 Các nghiên cứu về hiệu quả tài chính của tổ chức tài chính vi mô

Vanrosee & cộng sự (2009) khi nghiên cứu về mối quan hệ giữa hoạt động của

1073 tổ chức TCVM trên thế giới với sự phát triển của ngành tài chính chính thức đã đề xuất các tiêu chí về tiếp cận và lợi nhuận để đánh giá về hoạt động của tổ chức TCVM

Tác giả sử dụng các chỉ tiêu số người vay tích cực và tổng dư nợ để đo lường tiếp cận; chỉ tiêu tự vững hoạt động, ROA và ROE đo lường lợi nhuận Trong nghiên cứu của mình, ngoài đánh giá tác động sự phát triển của ngành tài chính chính thức tới hiệu suất của tổ chức TCVM, tác giả còn đánh giá tác động của các biến kinh tế vĩ mô và các biến thể chế; và các biến kiểm soát như qui mô, tuổi, hình thức pháp lý của tổ chức TCVM và tập trung khu vực (nông thôn hay thành thị) Kết quả cho thấy, tồn tại mối quan hệ tiêu cực giữa sự phát triển của khu vực tài chính chính thức với hoạt động của tổ chức TCVM Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng tìm ra mối quan hệ ngược chiều giữa lạm phát với lợi nhuận; mối quan hệ tích cực giữa các biến kiểm soát như tuổi và tổng tài sản của

tổ chức tới hoạt động Điểm hạn chế của nghiên cứu là chưa tính đến các yếu tố về phía

tổ chức TCVM như mức độ tiếp cận, cấu trúc vốn hoặc hiệu suất của cán bộ

Masawe (2013) đã khẳng định hiệu quả là cần thiết để thúc đẩy tính bền vững của các tổ chức TCVM, đặc biệt trong điều kiện cạnh tranh gia tăng; đồng thời tác giả cho rằng: "Hiệu quả trong TCVM là một câu hỏi về việc tổ chức TCVM phân

bổ đầu vào như thế nào (chẳng hạn như tài sản, nhân viên, trợ cấp) để tạo ra sản lượng tối đa (như số lượng khoản vay, tự vững tài chính và tiếp cận đói nghèo) Bằng việc khẳng định cải thiện hiệu quả có vai trò hết sức quan trọng đối với các tổ chức TCVM dù ở khía cạnh tài chính hay xã hội, tác giả cho biết hiệu quả của tổ chức TCVM bao gồm hai khía cạnh: hiệu quả tài chính và xã hội Đồng thời, tác giả quan niệm cho rằng phân tích các chỉ số là một biện pháp hữu hiệu để đo lường hiệu quả của tổ chức TCVM, tác giả đã đề xuất 12 chỉ tiêu đo lường hiệu qủa của tổ chức TCVM Tuy nhiên, điểm hạn chế của nghiên cứu là mới chỉ dừng lại ở việc đề cập đến hiệu quả nói chung mà chưa làm rõ sự khác biệt giữa hiệu quả tài chính và hiệu quả xã hội và do đó, các chỉ tiêu được đưa ra cũng không có sự phân biệt rạch ròi giữa chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính và chỉ tiêu phản ánh hiệu quả xã hội

El-Maksoud (2016) khẳng định cải thiện hoạt động của các tổ chức TCVM giúp các tổ chức này phục vụ ngày càng tốt hơn và nhiều khách hàng nghèo hơn qua đó góp phần thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế và cải thiện phúc lợi của người nghèo Trong luận án của mình tác giả đề cập tới hoạt động của tổ chức TCVM trên 2 khía cạnh lợi

nhuận và tiếp cận Trong đó, về khía cạnh lợi nhuận, tác gải đề xuất các tiêu chí gồm: tự vững hoạt động – OSS, danh mục đầu tư rủi ro trên 30 ngày – Par 30, tỷ lệ mất vốn, lãi suất cho vay bình quân, chi phí bình quân, lợi nhuận gộp, chi phí cho mỗi người vay, chi phí hoạt động trên mỗi đồng đô la cho vay Với những chỉ tiêu này, tác giả đã tập trung vào độ tự vững, rủi ro, chi phí và lãi suất để đánh giá lợi nhuận Đây chỉ là những tiêu chí gián tiếp phản ánh lợi nhuận của tổ chức TCVM Điểm hạn chế của nghiên cứu là chưa

đề cập đến các tiêu chí trực tiếp phản ánh lợi nhuận như: chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế, tỷ suất lợi tức trên tài sản (ROA) và tỷ suất lợi tức trên vốn chủ sở hữu (ROE) Để tìm ra các giải pháp cải thiện hoạt động, tác giả đã nghiên cứu hoạt động của TCVM từ các khía cạnh khác nhau, bao gồm nghiên cứu về tác động của môi trường bên ngoài đến hoạt động của tổ chức TCVM, nghiên cứu về mối quan hệ nhân quả giữa TCVM và sự phát triển của khu vực ngân hàng chính thức, nghiên cứu về mối quan hệ cân bằng giữa mục tiêu lợi nhuận và tiếp cận cộng đồng Trong đó, đặc biệt là nghiên cứu về tác động của các nhân tố bên ngoài đến hoạt động của tổ chức TCVM, tác giả đã xây dựng được

mô hình toàn diện về nhân tố môi trường bên ngoài, từ các nhân tố môi trường kinh tế vĩ

mô, môi trường thể chế và sự phát triển của ngành ngân hàng chính thức Với bộ dữ liệu trong giai đoạn 2004 - 2011 của 124 tổ chức TCVM đến từ 6 khu vực: Trung Đông và Bắc Phi, Mỹ Latinh và Caribe, Đông Âu và Trung Á, Đông Á và Thái Bình Dương, Nam Á và Châu Phi, kết quả cho thấy môi trường bên ngoài ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất của tổ chức TCVM Mặc dù ưu điểm của mô hình là có tính đến tất cả những yếu tố bên ngoài tác động đến hoạt động của tổ chức TCVM Tuy nhiên, điểm tồn tại của mô hình là chưa đánh giá tác động của các nhân tố bên trong ngoài thời gian hoạt động và qui mô tài sản Hơn nữa, trong số các yếu tố bên ngoài thì những qui định pháp lý trực tiếp liên quan đến hoạt động của tổ chức TCVM chưa được xem xét

Njuguna (2013) đồng tình với quan niệm cho rằng "Hoạt động tài chính là thước

đo chủ quan về cách thức mà công ty sử dụng tài sản của mình để tạo ra doanh thu từ phương thức kinh doanh chủ yếu" Trong nghiên cứu của mình, tác giả sử dụng tỷ lệ lợi tức trên tài sản (ROA) để đo lường hoạt động tài chính của 09 tổ chức TCVM nhận tiền gửi ở Kenya trong giai đoạn 2008 - 2012 bằng phương pháp thống kê mô tả Kết

quả cho thấy có 33% trong số các tổ chức TCVM có ROA dương, trong khi các tổ chức còn lại có ROA âm Đồng thời, tác giả cũng đánh giá tác động của các biến kinh

tế vĩ mô (tăng trưởng kinh tế, lạm phát và lãi suất) đến hoạt động tài chính Kết quả nghiên cứu còn cho thấy, các biến kinh tế vĩ mô có ảnh hưởng lớn đến hoạt động tài chính, trong đó lạm phát là nhân tố ảnh hưởng lớn nhất đến ROA Điểm hạn chế của nghiên cứu này là tác giả chỉ sử dụng chỉ tiêu ROA để đánh giá hoạt động của tổ chức TCVM trên khía cạnh tài chính Điều này là chưa đủ, cần sử dụng thêm các tiêu chí khác về rủi ro, về độ tự vững để đánh giá toàn diện hoạt động tài chính của tổ chức TCVM Thêm vào đó, nghiên cứu chỉ dừng lại ở việc đánh giá ảnh hưởng các nhân tố kinh tế vĩ mô mà chưa đề cập tới các nhân tố về phía tổ chức TCVM

Afude (2017) cho rằng, nghiên cứu về hoạt động của một tổ chức có vai trò quan trọng, sẽ giúp các tổ chức đánh giá sức khỏe tài chính trong một khoảng thời gian dài, có thể so sánh với các đối thủ trong ngành Đồng thời trong nghiên cứu của mình, tác giả đề xuất 5 khía cạnh đo lường hoạt động, gồm: thanh khoản, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời, khả năng trả nợ và tiếp cận cộng đồng Trong phân tích thực trạng, tác giả đã sử dụng kỹ thuật thống kê mô tả để đánh giá hoạt động của 5 ngân hàng TCVM tại Kenya trong giai đoạn 2000 - 2016 theo 5 khía cạnh dựa trên bộ

dữ liệu thứ câp thu thập từ NHTW Kenya và Báo cáo hàng năm của các tổ chức Đồng thời, trong nghiên cứu, tác giả cũng sử dụng kỹ thuật phân tích phương sai (Anova) để đánh giá tác động của Đạo Luật TCVM năm 2008 đến hoạt động của các ngân hàng TCVM Kết quả cho thấy, hoạt động của tổ chức TCVM bị ảnh hưởng đáng kể bởi Đạo Luật TCVM 2008 Điểm tồn tại của mô hình là chưa đánh giá hoạt động của tổ chức TCVM trên khía cạnh tự vững Ngoài ra, nghiên cứu chỉ đo lường tác động của Đạo luật TCVM đến hoạt động của ngân hàng TCVM mà chưa tính đến các nhân tố môi trường khác cũng như các nhân tố bên trong của tổ chức

Hiệu quả tài chính cũng được đề cập tới một cách trực tiếp hoặc gián tiếp trong một

số nghiên cứu trong nước Nguyễn Kim Anh & cộng sự (2016) cũng đã đề cập tới hiệu quả tài chính khi đánh giá quá trình chuyển đổi tổ chức TCVM tại Việt Nam theo các tiêu chí: ROA, ROE, năng suất lao động (số khách hàng vay trên 1 cán bộ tín dụng) và

hiệu suất (tỷ lệ chi phí hoạt động và lợi tức trung bình trên tổng dư nợ) Nguyễn Đức Hải (2012) đã đánh giá sự phát triển hoạt động TCVM Việt Nam trên 4 nhóm chỉ tiêu: tiếp cận, tính bền vững, khả năng sinh lời và xã hội Phạm Bích Liên (2016) đã đánh giá sự phát triển hoạt động TCVM của các tổ chức tín dụng dựa trên chỉ số tiếp cận (độ rộng tiếp cận và độ sâu tiếp cận) và chỉ số tự vững tài chính (tự vững hoạt động, tự vững tài chính, ROA, ROE, nợ quá hạn và nợ xấu) Tương tự, Nguyễn Quỳnh Phương (2017) đã đánh giá sự phát triển hoạt động của các tổ chức TCVM Việt Nam ở cả khu vực chính thức và bán chính thức trong giai đoạn 2010-2015 trên khía cạnh tiếp cận (cả độ rộng, độ sâu và độ dài tiếp cận) và sự bền vững (bền vững hoạt động, ROA và ROE) Nguyễn Kim Anh & cộng sự (2013) đã đề xuất các tiêu chí đo lường sự bền vững của các tổ chức TCVM theo thông lệ quốc tế, gồm tự vững hoạt động, tự vững tài chính, ROA, bền vững

về thể chế Nguyễn Kim Anh & cộng sự (2014) đã sử dụng tiêu chí mức độ tự bền vững

để đánh giá thực trạng hoạt động của các tổ chức TCVM Việt Nam cả những tổ chức được cấp phép và tổ chức chưa được cấp phép trên các khía cạnh tự vững hoạt động (OSS), tự vững tài chính (FSS, ROA, ROE) và tự vững thể chế

2.1.4 Các nghiên cứu về mô hình nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của trung gian tài chính và tổ chức tài chính vi mô

Đặng Thị Minh Nguyệt (2017) sử dụng hai mô hình để đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của NHTM cổ phần Công Thương Việt Nam Trong đó,

mô hình Tobit để đánh giá các yếu tố tác động đến hiệu quả kỹ thuật và mô hình hồi qui OLS với biến phụ thuộc ROA để đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sinh lời Kết quả hai mô hình cho thấy tác động của các yếu tố không hoàn toàn giống nhau nhưng có thể bổ sung cho nhau Kết quả mô hình 1 cho biết, các biến cho vay trên tổng tài sản, tài sản cố định trên tổng tài sản tác động cùng chiều; các biến tiền gửi trên cho vay và tổng chi phí trên tổng tài sản tác động ngược chiều Kết quả mô hình 2 cho thấy qui mô ngân hàng, tài sản cố định trên tổng tài sản, dự phòng rủi ro tín dụng trên tổng dư

nợ tác động tích cực lên ROA; vốn tự có trên tổng nguồn vốn, thu lãi trên thu lãi hoạt động tác động ngược chiều lên ROA Điểm hạn chế của nghiên cứu là chưa tính đến các nhân tố bên ngoài cũng như các nhân tố khác về đặc điểm của tổ chức như tuổi, qui mô

Njuguna (2013) đã sử dụng mô hình OLS để đánh giá tác động của các biến kinh tế vĩ mô tới hoạt động tài chính của các tổ chức TCVM nhận tiền gửi ở Keynes trong giai đoạn 2008-2012 Trong mô hình, tác giả đã sử dụng tỷ lệ lợi tức trên tài sản (ROA) là biến phụ thuộc để đo lường hoạt động tài chính; và ba biến vĩ mô gồm tỷ lệ tăng trưởng kinh tế (GDP), lạm phát (INF) và lãi suất (IR) là các biến độc lập trong

mô hình Kết quả hồi qui mô cho thấy biến GDP có mối quan hệ tích cực với ROA, biến lạm phát và lãi suất có mối quan hệ tiêu cực với ROA Đặc biệt, kết quả nghiên cứu còn cho thấy, trong ba biến kinh tế vĩ mô thì GDP là nhân tố ảnh hưởng lớn nhất đến ROA Điểm hạn chế của nghiên cứu là chưa tính đến những nhân tố bên trong tổ chức và những nhân tố đặc điểm của tổ chức

Nguyễn Quỳnh Phương (2017) khi nghiên cứu về phát triển hoạt động của các tổ chức TCVM Việt Nam đã tiến hành kiểm định mối quan hệ giữa tiếp cận và sự bền vững của 20 tổ chức TCVM Việt Nam trong giai đoạn 2010-2015 Trong đó, các biến tự vững hoạt động, ROA và ROE được sử dụng để phản ánh sự bền vững của tổ chức TCVM; các biến tổng dư nợ, tổng số khách hàng, tỷ lệ khách hàng nữ được sử dụng như các biến độc lập để phản ánh mức độ tiếp cận Ngoài ra, tác giả còn sử dụng biến tổng dư nợ bình quân trên một cán bộ tín dụng (năng suất lao động) và tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (hệ số đòn bầy tài chính) làm biến kiểm soát Với kỹ thuật hồi qui OLS, tác giả kết luận độ sâu tiếp cận có quan hệ tích cực với độ bền vững của các tổ chức TCVM Việt Nam Ngoài ra năng suất lao động và hệ số đòn bẩy tài chính có tác động tích cực đến độ bền vững của các tổ chức này Điểm hạn chế của nghiên cứu là chưa tính đến những yếu

tố bên ngoài tổ chức

Vanroose & cộng sự (2009) đã sử dụng mô hình hồi qui dữ liệu bảng tác động ngẫu nghiên để phân tích mối quan hệ giữa hoạt động (hoạt động tài chính và hoạt động xã hội) của 1073 tổ chức TCVM tại 5 khu vực trên thế giới với sự phát triển của ngành tài chính chính thức trong giai đoạn 1997 – 2006 Trong đó, biến phụ thuộc được sử dụng gồm OSS, ROA, ROE để đo lường hoạt động tài chính; các biến số lượng khách hàng vay đang hoạt động và tổng dư nợ cho vay được sử dụng

để đo lường mức độ tiếp cận Các biến độc lập gồm: các biến phản ánh sự phát triển

của ngành ngân hàng chính thức, và các biến kinh tế vĩ mô được chọn làm biến kiểm soát Ngoài ra, tác giả còn sử dụng đặc điểm của tổ chức làm biến kiểm soát như qui mô, độ tuổi, loại hình và địa bàn hoạt động Kết quả cho thấy, có một mối quan hệ tiêu cực giữa sự phát triển của ngành tài chính chính thức và hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng, các tổ chức TCVM có lợi nhuận thấp hơn khi tỷ lệ lạm phát ở mức cao Các biến đặc điểm của tổ chức như tổng tài sản, số người vay tích cực và tuổi có mối quan hệ tích cực với hoạt động tài chính Điểm hạn chế của nghiên cứu là chưa tính đến những nhân tố bên trong như cấu trúc vốn, hiệu suất của cán bộ và mức độ tiếp cận

El-Maksoud (2016) đã sử dụng mô hình hồi qui ngẫu nghiên để kiểm tra tác động của môi trường bên ngoài đến hoạt động của các tổ chức TCVM tại khu vực MENA trong giai đoạn 2004 - 2011 Nghiên cứu được tiến hành dựa trên tập dữ liệu bảng cân bằng của 124 tổ chức TCVM tại 45 quốc gia thuộc 6 khu vực Trong đó, biến phụ thuộc gồm OSS, ROA, ROE, OER, Par 30; số lượng khách hàng vay và dư

nợ cho vay bình quân trên một khách hàng (đo lường mức độ tiếp cận) Các biến độc lập gồm: các biến kinh tế vĩ mô, các biến môi trường kinh doanh, quản trị bên ngoài, sự phát triển của ngành ngân hàng chính thức, tự do kinh tế Đồng thời, tác giả cũng sử dụng đặc điểm của tổ chức TCVM làm biến kiểm soát, biến khu vực hoạt động làm biến giả Kết quả cho biết các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động của các tổ chức TCVM Điểm hạn chế của nghiên cứu là chưa tính tới những qui định pháp lý trực tiếp liên quan đến hoạt động của tổ chức TCVM

2.2 Khoảng trống nghiên cứu và những giá trị khoa học, thực tiễn được vận dụng, kế thừa cho việc nghiên cứu luận án hợp lý nhất

Thông qua việc tìm hiểu các nghiên cứu trong nước và nước ngoài liên quan đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM, tác giả nhận thấy, trên thế giới đã có khá nhiều nghiên cứu liên quan đến hoạt động và hiệu quả của các tổ chức TCVM nói chung Tuy nhiên vẫn chưa có một nghiên cứu nào nghiên cứu một cách toàn diện và tập trung

về hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức Các nghiên cứu trong nước, mới chỉ tập trung nghiên cứu về hiệu quả hoặc hiệu quả kinh doanh của các ngân hàng,

mà chưa có một nghiên cứu nào đề cập đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức Từ đó, tác giả rút ra một số vấn đề cần tiếp tục nghiên cứu như sau:

Thứ nhất, Khung lý thuyết về tổ chức tài chính vi mô chính thức: Mặc dù đã có rất

nhiều công trình nghiên cứu trong lĩnh vực TCVM cũng như tổ chức TCVM chính thức Tuy nhiên, đến thời điểm hiện tại, quan niệm về tổ chức TCVM chính thức chưa có sự thống nhất Vì vậy, cần tiếp tục nghiên cứu để làm rõ khái niệm tổ chức TCVM chính thức là gì, những đặc trưng khác biệt so với các loại hình tổ chức TCVM khác

Thứ hai, Khung lý thuyết về hiệu quả tài chính của tổ chức tài chính vi mô chính thức: Một số công trình nghiên cứu tập trung vào hoạt động và hiệu quả của các tổ

chức TCVM chung Trong các nghiên cứu về hiệu quả, các tác giả mới chỉ đề cập đến hiệu quả nói chung mà chưa đề cập tới các khía cạnh cụ thể về tài chính cũng như xã hội Trong các nghiên cứu về hoạt động, hiệu quả chỉ là một tiêu chí đánh giá hoạt động của các tổ chức TCVM Vì vậy, cần tiếp tục nghiên cứu để hình thành khái niệm về hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức

Thứ ba, Xây dựng bộ tiêu chí đánh giá hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức: Một số công trình nghiên cứu trong nước tập trung vào hiệu quả hoặc hiệu

quả hoạt động kinh doanh của các ngân hàng Các nghiên cứu này đã xây dựng được các

bộ tiêu chí đo lường hiệu quả kinh doanh của ngân hàng Tuy nhiên, tổ chức TCVM chính thức có những đặc thù riêng về hoạt động nên không thể áp toàn bộ những tiêu chí này để đánh giá hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức Trong khi đó, các nghiên cứu về hoạt động của tổ chức TCVM chỉ sử dụng một vài tiêu chí về hiệu quả tài chính Vì vậy, cần tiếp tục nghiên cứu để xây dựng bộ tiêu chí đầy đủ và phù hợp để

đánh giá hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức

Thứ tư, Sử dụng mô hình định lượng đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính: Các công trình nghiên cứu sử dụng mô hình OLS hoặc mô hình hồi qui dữ liệu

bảng để đánh giá tác động của các nhân tố tới một khía cạnh nào đó của hiệu quả tài chính khi nghiên cứu về hoạt động của các tổ chức TCVM Các biến phụ thuộc được lựa chọn chỉ phản ánh một số khía cạnh nào đó về hiệu quả tài chính của tổ chức TCVM, chẳng hạn như khả năng tự vững, khả năng sinh lời hoặc mức độ rủi ro Các biến độc lập

được lựa chọn để giải thích cho biến phụ thuộc lại tùy thuộc vào từng nghiên cứu Có nghiên cứu chỉ tập trung đánh giá tác động của nhân tố môi trường kinh tế, trong khi có nghiên cứu lại chỉ tập trung đánh giá tác động của những qui định pháp lý về TCVM hoặc của các nhân tố thuộc về tổ chức TCVM Có nghiên cứu phân tích về mối quan hệ giữa sự phát triển của hệ thống ngân hàng với hoạt động của các tổ chức TCVM Đối với các nhân tố bên trong tổ chức, các nghiên cứu tập trung đánh giá tác động của mức độ tiếp cận hoặc cấu trúc vốn hoặc hiệu suất cán bộ Vì vậy, cần lựa chọn đầy đủ các biến môi trường bên ngoài cũng như các biến bên trong và biến đặc điểm của tổ chức để đánh giá một cách khách quan và khoa học về các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức

3 Mục tiêu nghiên cứu

- Mục tiêu tổng quát: Nghiên cứu tâp trung tìm giải pháp để nâng cao hiệu

quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam

- Mục tiêu cụ thể:

(i) Hoàn thiện khung lý thuyết về tổ chức TCVM chính thức;

(ii) Xây dựng khung lý thuyết về hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức;

(iii) Phân tích và đánh giá chính xác thực trạng hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam dựa trên bộ tiêu chí;

(iv) Đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam qua mô hình kinh tế lượng;

(v) Đề xuất hệ thống giải pháp và khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam

4 Câu hỏi nghiên cứu

Luận án tập trung phân tích để trả lời các câu hỏi nghiên cứu chính như sau:

o Tổ chức TCVM chính thức là gì? Sự khác biệt giữa tổ chức TCVM chính thức với tổ chức TCVM bán chính thức và phi chính thức? Hoạt động của các tổ chức TCVM chính thức?

o Hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức được đo lường bởi

các tiêu chí nào?

o Nhân tố nào ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức?

5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

5.1 Đối tượng nghiên cứu

Hiệu quả tài chính và nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức tài chính vi mô chính thức

- Về thời gian:

o Nghiên cứu thực trạng cho giai đoạn 2013 - 2017

o Đánh giá các nhân tố ảnh hưởng cho giai đoạn 2008 - 2017 Bởi, đề tài chỉ nghiên cứu 4 tổ chức TCVM chính thức được NHNN cấp phép, nên nếu đánh giá nhân tố ảnh hưởng trong giai đoạn 2013 - 2017 thì không đảm bảo số quan sát tối thiểu theo thông lệ (30 quan sát) Vì vậy, để đảm bảo thông lệ về số quan sát tối thiểu trong mô hình kinh tế lượng, tác giả đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức trong giai đoạn từ 2008 - 2017

o Đề xuất định hướng, giải pháp và khuyến nghị đến năm 2030

6 Phương pháp nghiên cứu

6.1 Thiết kế nghiên cứu

Quy trình nghiên cứu hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam thực hiện qua các bước cụ thể như sau:

Hình 1: Qui trình nghiên cứu luận án

6.2 Phương pháp nghiên cứu

Để đạt được mục tiêu nghiên cứu, tác giả đã sử dụng kết hợp cả phương pháp phân tích định tính và định lượng Cụ thể như sau:

- Phương pháp nghiên cứu định tính:

o Phương pháp phân tích, tổng hợp lý thuyết: là phương pháp thu thập thông

Xác định chủ đề nghiên cứu

“Hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thứ tại Việt Nam”

Nghiên cứu lý thuyết

- Thu thập tài liệu về chủ đề nghiên cứu qua sách, báo

- Phân loại, sắp xếp tài liệu theo từng chủ đề

- Tổng hợp thông tin để hình thành khung lý thuyết của luận án

Xây dựng khung lý thuyết của luận án

Hoàn thiện nghiên cứu

Xây dựng tổng quan và đề cương nghiên cứu

Nghiên cứu

lý thuyết

tin qua sách, báo, tài liệu nhằm mục đích chọn ra những khái niệm và tư tưởng cơ bản làm cơ sở cho lý luận của đề tài, hình thành giả thuyết khoa học, dự đoán về những thuộc tính của đối tượng nghiên cứu, xây dựng mô hình lý thuyết và thực nghiệm Trong luận án, tác giả đã nghiên cứu các tài liệu theo các chủ đề liên quan đến tài chính vi mô, tổ chức tài chính vi mô chính thức, hiệu quả tài chính của trung gian tài chính và tổ chức TCVM chính thức và mô hình nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của trung gian tài chính và tổ chức TCVM chính thức Trên cơ sở đó, tác giả đã tổng hợp, đánh giá các thông tin thu thập được từ quan điểm nghiên cứu của nhiều tác giả khác nhau để hình thành nên khung lý thuyết phục vụ cho mục tiêu và đối tượng nghiên cứu của luận án trong chương 1

o Phương pháp so sánh, phân tích chỉ số: là những phương pháp chủ yếu

được sử dụng trong phân tích tài chính Trong đó, phương pháp so sánh được sử dụng để xác định xu hướng, mức độ biến động của các chỉ tiêu phân tích; Phương pháp phân tích được sử dụng để phân tích một cách hệ thống các chỉ tiêu theo chuỗi thời gian Trên cơ sở bộ dữ liệu thứ cấp thu thập từ Danh bạ TCVM của Nhóm Công tác TCVM Việt Nam (VMFWG), Báo cáo hoạt động hàng năm của các tổ chức TCVM chính thức và Themix, tác giả tiến hành phân tích, so sánh dọc theo thời gian và so sánh ngang với nhóm đồng đẳng để làm rõ thực trạng hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam trong chương 2

- Phương pháp nghiên cứu định lượng: Phương pháp hồi quy kinh tế lượng theo mô hình dữ liệu bảng tác động cố định và tác động ngẫu nhiên Trong các

nghiên cứu thực nghiệm với dữ liệu bảng, phương pháp ước lượng được sử dụng nhiều nhất là mô hình tác động cố định (FEM) và mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) Trong luận án, tác giả sử dụng mô hình hồi quy dữ liện bảng FEM và REM trên phần mềm Stata 14 để đánh giá tác động của các nhân tố môi trường bên ngoài

và các nhân tố bên trong đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam Để đảm bảo số quan sát tối thiểu theo thông lệ, tác giả thu thập số liệu

về các biến độc lập và phụ thuộc trong khoảng thời gian từ 2008-2017 Đồng thời, tác giả sử dụng kiểm định Hausman để lựa chọn mô hình phù hợp

7 Những đóng góp mới của luận án

7.1 Về mặt lý luận

- Khái niệm hiệu quả tài chính của tổ chức TCVM: luận án đi từ các khái niệm

gốc về hiệu quả, hiệu quả kinh doanh của ngân hàng và hiệu quả của tổ chức TCVM từ các nghiên cứu trước đó để đưa ra khái niệm về hiệu quả tài chính của tổ chức TCVM chính thức

- Tiêu chí đo lường hiệu quả tài chính của tổ chức TCVM chính thức: trên cơ sở

các tiêu chí đo lường hiệu quả kinh doanh của ngân hàng, hiệu quả của tổ chức TCVM, luận án xây dựng bộ tiêu chí đo lường hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức, trong đó tập trung vào các khía cạnh về độ tự vững, khả năng sinh lời và mức độ an toàn Bộ tiêu chí được chia thành 3 nhóm, gồm nhóm tiêu chí cơ bản về kết quả kinh doanh, nhóm tiêu chí về hiệu quả tài sản và nhóm tiêu chí về hiệu quả vốn

- Mô hình nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam: Luận án sử dụng mô hình hồi qui dữ liệu bảng để đánh giá

tác động của các nhân tố đến hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam Dựa trên mô hình của Vanroose & cộng sự (2009), tác giả bổ sung thêm một số biến độc lập bên trong cũng như bên ngoài tổ chức Về các biến bên trong được bổ sung gồm: mức độ tiếp cận, cấu trúc vốn và hiệu suất cán bộ Các biến bên ngoài được bổ sung gồm: qui định đảm bảo an toàn trong hoạt động của tổ chức TCVM chính thức, chính sách thuế Bên cạnh đó, tác giả còn sử dụng biến hình thức pháp lý làm biến kiểm soát để đánh giá tác động của chuyển đổi đến hiệu quả tài

chính của các tổ chức TCVM chính thức Kết quả mô hình cho thấy, hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam chịu tác động bởi cả những nhân tố về phía tổ chức TCVM chính thức và những nhân tố bên ngoài

- Đề xuất các giải pháp mới: Luận án đề xuất 7 giải pháp và 3 khuyến nghị với

Chính phủ và các cơ quan quản lý nhà nước nhằm nâng cao hiệu quả tài chính của các tổ chức TCVM chính thức tại Việt Nam đến năm 2030 Các giải pháp và kiến nghị này được xây dựng dựa trên cơ sở khoa học lý luận và thực tiễn đầy đủ, phù hợp với điều kiện của các tổ chức TCVM chính thức trong giai đoạn hiện nay Trong đó, các giải pháp và khuyến nghị mới là:

+ Giải pháp Tăng cường quy mô và cải thiện cấu trúc vốn theo hướng tăng tỷ trọng của nguồn vốn tiền gửi và vốn chủ sở hữu

+ Giải pháp mở rộng địa bàn, đa dạng hóa đối tượng khách hàng

+ Khuyến nghị tạo môi trường bình đẳng trong việc cung ứng dịch vụ TCVM

8 Kết cấu của luận án

Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo và phụ lục, luận án được kết cấu thành 4 chương:

Chương 1: Lý luận cơ bản về hiệu quả tài chính của các tổ chức tài chính vi

Chương 4: Giải pháp nâng cao hiệu quả tài chính của các tổ chức tài chính vi

mô chính thức tại Việt Nam

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC 1.1 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH VI MÔ

1.1.1 Khái niệm và đặc trưng của tài chính vi mô

Tài chính vi mô (TCVM) không phải là một khái niệm hoàn toàn mới, bằng chứng của nó đã được tìm thấy trong thời trung cổ ở Châu Âu, đặc biệt ở Ailen và Đức Tại Châu Âu vào thế kỷ thứ 15, Giáo hội Công giáo đã thành lập cửa hàng cầm đồ để bảo vệ con người khỏi những người cho vay nặng lãi Những cửa hàng cầm đồ sau đó lan rộng ra khắp lục địa và trở thành nguồn gốc của TCVM ở Châu

Âu Tại khu vực Châu Á, giáo sư Muhammad Yunus đã tiến hành dự án cho vay thí điểm đối với một nhóm phụ nữ nông thôn ở Jobra vào năm 1976 Dự án này được triển khai rất thành công và sau đó phát triển thành Ngân hàng Grameen vào năm

1983 Đặc biệt vào năm 2006 khi tác giả của mô hình Grameen nhận được giải Nobel về Hòa Bình thì hoạt động TCVM thực sự nở rộ Mô hình Grameen đã trở thành mô hình mẫu cho hoạt động TCVM tại nhiều quốc gia trên thế giới

TCVM ra đời và đã thu hút sự quan tâm của rất nhiều nhà nghiên cứu, cả trong nước cũng như nước ngoài Các khái niệm về TCVM cũng rất đa dạng Ledgerwood (1998) khẳng định "TCVM được coi là một phương pháp phát triển kinh tế nhằm mang lại lợi ích cho dân cư có thu nhập thấp (kể cả phụ nữ và nam giới) TCVM đề cập đến dịch vụ tài chính cho khách hàng có thu nhập thấp, bao gồm cả những đối tượng làm ăn cá thể… Cùng với trung gian tài chính, nhiều tổ chức TCVM cung cấp các dịch vụ trung gian mang tính xã hội… Do đó định nghĩa về TCVM thường bao gồm cả hai yếu tố: trung gian tài chính và trung gian xã hội" Như vậy, theo quan niệm này, TCVM không phải là một hoạt động từ thiện mà nó là một phương pháp phát triển kinh tế để mang lại lợi ích cho dân cư thu nhập thấp Cũng theo quan niệm này, các dịch vụ TCVM không chỉ bao gồm tín dụng vi mô mà còn bao gồm nhiều dịch vụ tài chính và phi tài chính khác Đồng tình với quan điểm này,

Nguyễn Kim Anh, Lê Thanh Tâm & cộng sự (2013) cho rằng "TCVM là một trong những cách thức phát triển kinh tế nhằm cung cấp các dịch vụ tài chính, dịch vụ khác cho các đối tượng có thu nhập thấp trong xã hội để phục vụ nhu cầu chi tiêu và đầu tư TCVM vừa là công cụ ngân hàng vừa là công cụ phát triển" Thông nhất với quan niệm của Ledgerwood (1998), các tác giả cho rằng TCVM không chỉ cung cấp các dịch vụ tài chính mà còn bao gồm cả các dịch vụ phi tài chính, các tác giả khẳng định thêm TCVM không chỉ là công cụ ngân hàng mà còn là công cụ phát triển của người nghèo Bởi, với các dịch vụ tài chính và phi tài chính, TCVM giúp người nghèo có cơ hội để phát triển và cải thiện cuộc sống; đồng thời có đủ năng lực để tiếp cận bền vững với các dịch vụ tài chính chính thức

Trong khi đó, ADB (2000) cho rằng, "TCVM là việc cung cấp một loạt các dịch vụ tài chính như nhận tiền gửi, cung ứng khoản vay, dịch vụ thanh toán, chuyển tiền và bảo hiểm cho người nghèo, hộ gia đình có thu nhập thấp và doanh nghiệp siêu nhỏ của họ" Theo quan điểm này, TCVM có phạm vi hẹp hơn, chỉ tập trung đề cập đến các dịch vụ tài chính cho người nghèo, bao gồm tiền gửi, cho vay, thanh toán, chuyển tiền và bảo hiểm Ủng hộ quan điểm này, Trong Vi Ngo (2012) khẳng định “TCVM là một thuật ngữ liên quan đến việc cung cấp các dịch vụ tài chính qui mô nhỏ hoặc vi mô (gồm các khoản cho vay qui mô nhỏ và các cơ sở tài chính khác) cho người nghèo, người mà bị loại trừ khỏi các tổ chức tài chính thương mại vì họ có thu nhập thấp và không có tài sản thế chấp”; El-Makhoud (2016) cho rằng "TCVM được coi là một công cụ phát triển tài chính được sử dụng trong đấu tranh chống đói nghèo bằng cách cung cấp cho người nghèo các dịch vụ tài chính như cho vay vi mô, tiết kiệm, bảo hiểm và chuyển tiền từ đó giúp họ thoát nghèo" Các nghiên cứu trong nước gồm: Phạm Bích Liên (2016) với quan niệm

"TCVM là việc cung cấp các dịch vụ tài chính, huy động, thanh toán, bảo hiểm và các dịch vụ khác cho các đối tượng có thu nhập thấp trong xã hội để phục vụ nhu cầu sản xuất kinh doanh và đầu tư nhằm nâng cao chất lượng cuộc sống"; Đặng Thu Thủy (2017) và Nguyễn Quỳnh Phương (2017) đều cho rằng: TCVM là hoạt động cung cấp các sản phẩm dịch vụ tài chính cho bộ phận người nghèo và các doanh

nghiệp nhỏ không có khả năng tiếp cận với các dịch vụ tài chính chính thức Ở một khía cạnh khác, Cgap (2012) khẳng định "TCVM đề cập đến việc cung cấp các dịch

vụ tài chính chính thức cho người nghèo, người có thu nhập thấp cũng như những người khác bị loại trừ khỏi hệ thống tài chính TCVM không chỉ bao gồm một loạt các sản phẩm tín dụng mà còn các sản phẩm khác như tiết kiệm, chuyển tiền và bảo hiểm" Một mặt, Cgap ủng hộ quan điểm cho rằng, TCVM chỉ bao gồm các dịch vụ tài chính Mặt khác, Cgap khẳng định, TCVM chỉ bao gồm các dịch vụ tài chính chính thức mà không bao gồm các dịch vụ tài chính phi chính thức Nguyễn Thái Hà (2016) khẳng định "TCVM là hoạt động kinh doanh thông qua việc cung ứng các dịch vụ tài chính ngân hàng có giá trị nhỏ cho những chủ thể có thu nhập thấp trong

xã hội" Với quan niệm này, tác giả đã cho biết, TCVM không phải là hoạt động có tính bao cấp, từ thiện mà nó là một hoạt động kinh doanh Vì vậy TCVM có những đặc trưng khác biệt so với các hoạt động cung ứng dịch vụ tài chính cho người nghèo của một số định chế tài chính khác trong xã hội

Xuất phát từ cách tiếp cận của Ledgerwood (1998), tác giả cho rằng: TCVM là một trong những phương pháp phát triển kinh tế thông qua việc cung cấp các dịch vụ tài chính và phi tài chính cho các đối tượng có thu nhập thấp trong xã hội, những người không có khả năng tiếp cận với các dịch vụ tài chính từ các ngân hàng truyền thống để phục vụ nhu cầu chi tiêu và đầu tư của họ

Với quan niệm về TCVM như trên, hoạt động TCVM có một số đặc trưng cơ bản khác với các hoạt động cung ứng dịch vụ tài chính khác, cụ thể như sau:

- TCVM là một phương pháp phát triển kinh tế để mang lại lợi ích cho dân cư thu nhập thấp Đây là một đặc điểm quan trọng để phân biệt TCVM với các hoạt

động cung ứng dịch vụ tài chính khác Hoạt động TCVM hết sức đặc biệt, bởi có sự kết hợp hài hòa giữa yếu tố trung gian tài chính và trung gian xã hội Đây không phải

là một hoạt động kinh doanh tiền tệ thuần túy như các ngân hàng thương mại (NHTM) hay bất kỳ một trung gian tài chính nào khác, đồng thời cũng không phải là một hoạt động mang tính xã hội, từ thiện được cung ứng bởi các tổ chức đặc thù, như ngân hàng chính sách

- Hoạt động TCVM rất đa dạng, bao gồm các hoạt động tài chính gắn liền với hoạt động phi tài chính Cùng với các dịch vụ tài chính như tín dụng, tiết kiệm, bảo

hiểm… TCVM còn cung cấp các dịch vụ tư vấn, đào tạo để giúp người nghèo có đủ năng lực khởi sự kinh doanh, thoát nghèo một cách bền vững Hoạt động phi tài chính là một phần quan trọng trong TCVM và có những đóng góp không nhỏ vào thành công của TCVM

- Đối tượng khách hàng của TCVM chủ yếu là người nghèo, người có thu thập thấp, người yếu thế dễ bị tổn thương trong xã hội, đặc biệt là phụ nữ Ở hầu hết các

quốc gia, họ là người không chủ động về kinh tế, không được tiếp cận với các dịch

vụ tài chính ở khu vực chính thức bởi họ không hội tụ đủ điều kiện để tiếp cận Trong khi đó, họ có nhu cầu về những món vay nhỏ để cải thiện sản xuất, trang bị thêm kiến thức, bổ sung tài sản sản xuất…

- Có nhiều chủ thể liên quan đến TCVM, gồm nhà cung cấp dịch vụ TCVM, nhà tài trợ Nhà cung cấp dịch vụ TCVM ban đầu thường là các nhóm cộng đồng

và các tổ chức phi chính phủ (NGO) Các tổ chức này thường xuyên nhận được sự

hỗ trợ của các nhà tài trợ quốc tế về vốn và kỹ thuật, đặc biệt trong giai đoạn mới hoạt động Hiện nay, các NGO có xu hướng chuyển đổi thành tổ chức được điều tiết

để có thể huy động vốn từ thị trường Ngoài NGO, các ngân hàng và các trung gian tài chính phi ngân hàng cũng tham gia cung cấp dịch vụ TCVM Các nhà tài trợ là chủ thể hoạt động tích cực trong lĩnh vực TCVM, luôn sẵn sàng đáp ứng cung cấp nguồn vốn Đặc biệt khi tổ chức TCVM chưa huy động được tiết kiệm và chưa có khả năng về tài chính để tiếp cận với các nguồn vốn thương mại thì nhà tài trợ có vai trò vô cùng quan trọng Các nhà tài trợ hỗ trợ cho hoạt động TCVM bằng nhiều cách khác nhau như: tài trợ cho việc xây dựng năng lực thể chế, tài trợ để trang trải thâm hụt điều hành, tài trợ vốn cho vay hoặc vốn chủ sở hữu, các khoản vay ưu đãi,

dự phòng tín dụng, bảo lãnh cho các quĩ thương mại, hỗ trợ kỹ thuật Hầu hết các nhà tài trợ đã chuyển từ cho vay trợ cấp sang tập trung nhiều hơn vào xây dựng năng lực và cung cấp vốn vay

1.1.3 Vai trò của tài chính vi mô

TCVM có một vai trò hết sức quan trọng đối với phát triển kinh tế - xã hội, đặc biệt là công cuộc giảm nghèo và phát triển xã hội tại các quốc gia đang phát triển Cụ thể như sau:

- Đối với phát triển kinh tế

Về mặt lý thuyết, tiếp cận với các dịch vụ tài chính sẽ giúp người nghèo có vốn để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh qua đó thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế Hoạt động sản xuất, kinh doanh phát triển, một mặt làm tăng thu nhập của người nghèo, qua đó kích thích tiêu dùng Mặt khác, hoạt động sản xuất kinh doanh phát triển còn giúp tạo ra nhiều việc làm hơn, qua đó góp phần giảm tỷ lệ thất nghiệp Thực tế về vai trò của TCVM đối với phát triển kinh tế đã thu hút được sự quan tâm của rất nhiều nhà nghiên cứu TCVM tác động đến quá trình tạo ra giá trị thặng dư nhiều hơn nhờ tăng trưởng sản xuất, từ đó gia tăng tích lũy cho đầu tư và tiêu dùng của hộ gia đình (Mai Thị Hồng Đào, 2016) Trên thực tế, vai trò của TCVM đối với phát triển kinh tế đã được khẳng định thông qua nhiều nghiên cứu Adonsou & Sylwester (2015) tìm thấy tác động tích cực và đáng kể của TCVM đến tăng trưởng kinh tế tại 71 quốc gia phát triển trong giai đoạn 2002-2011 Sultan & Masih (2016) phát hiện tác động tích cực và đáng kể của TCVM đến tăng trưởng GDP ở Bangladesh trong giai đoạn 1983-2013 Trong nghiên cứu về tác động của TCVM đến điều kiện kinh tế xã hội của người vay, Zaidi (2017) kết luận rằng, các khoản vay TCVM đã cải thiện đáng kể thu nhập và chi tiêu của người nghèo

- Đối với phát triển xã hội

TCVM tạo cơ hội cho khách hàng, đặc biệt là người nghèo ở khu vực nông thôn, được tiếp cận với các dịch vụ tài chính đa dạng, qua đó, tăng cường sự tham gia của họ vào cuộc sống cộng đồng nói chung và tăng cường năng lực xã hội của

họ Một mặt, tiếp cận với các dịch vụ tài chính sẽ giúp người nghèo có vốn tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh qua đó giúp tăng thu nhập và cải thiện cuộc sống Với việc tăng thu nhập, người nghèo có thể tích lũy tài sản, nhờ đó giảm nguy

cơ những cú sốc về thu nhập và tiêu dùng Hơn nữa, với các dịch vụ tài chính khác

giúp người nghèo phòng, tránh và giảm thiểu các rủi ro trong cuộc sống

Phụ nữ là đối tượng chịu nhiều thiệt thòi và tổn thương nhất Phụ nữ là đối tượng khách hàng chủ yếu của TCVM nói chung và tổ chức TCVM chính thức nói riêng Tham gia tiếp cận với các dịch vụ TCVM, phụ nữ sẽ được quản lý tiền, tiếp cận với trí thức dẫn đến nhiều lựa chọn hơn đã khiến họ có nhiều quyền hơn trong các vấn đề của gia đình và xã hội, họ và chồng đã cùng nhau ra quyết định trong những khía cạnh quan trọng của đời sống Bằng cách này, TCVM đã giúp tăng quyền cho phụ nữ vươn lên làm chủ cuộc sống TCVM là công cụ mạnh mẽ để trao quyền cho người nghèo, đặc biệt là phụ nữ ở các nước đang phát triển (Noreen, 2011) TCVM dẫn đến việc trao quyền cho phụ nữ bằng cách ảnh hưởng tích cực đến quyền quyết định của họ ở cả cấp hộ gia đình và xã hội Bằng cách này, TCVM

có đóng góp đáng kể cho bình đẳng giới, thúc đẩy sinh kế bền vững và điều kiện làm việc tốt hơn cho phụ nữ

1.2 TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ CHÍNH THỨC

1.2.1 Các loại hình tổ chức cung ứng dịch vụ tài chính vi mô

1.2.1.1 Các loại hình tổ chức cung ứng dịch vụ tài chính vi mô theo cách tiếp cận truyền thống

Theo cách tiếp cận truyền thống, tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM thuộc 3 khu vực: khu vực chính thức, khu vực bán chính thức và khu vực phi chính thức Tiêu thức phân loại này được Ledgerwood (1998), Had & cộng sự (2009), Trong Vi Ngo (2012); Nguyễn Kim Anh và cộng sự (2013) đề cập trong nghiên cứu Tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM thuộc khu vực chính thức là những tổ chức hoạt động theo những qui định pháp luật chung và các qui định cụ thể về giám sát ngân hàng Tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM thuộc khu vực bán chính thức là những tổ chức không phải tuân theo những qui định của hoạt động ngân hàng, nhưng lại do các cơ quan chính phủ cấp phép hoạt động và chịu sự giám sát của các

cơ quan này Tổ chức cung ứng dịch vụ TCVM thuộc khu vực phi chính thức là những tổ chức không đăng ký hoạt động theo các qui định của pháp luật

(Một vài) nhóm tự lực

Người cho vay tiền (thuần túy)

Thương mại, chủ đất và gần giống người cho vay tiền

(Hầu hết) các nhóm tự lực

Những tổ chức tín dụng

và tiết kiệm luân phiên (nhóm hoạt động và nhóm tự hỗ trợ đa mục tiêu)

có tư cách pháp nhân) và nhà cung cấp có tổ chức (gồm tổ chức được đăng ký và tổ chức hoạt động theo qui định)

- Nhà cung cấp dựa vào cộng đồng là nhà cung cấp ở khu vực không chính thức, không có tư cách pháp nhân Nhóm này bao gồm cả cá nhân (bạn bè, gia đình, người cho vay cá nhân, chủ cửa hàng, nhà đầu tư, người thu gom tiền gửi) và nhóm gồm nhóm địa phương (như Hiệp hội tiết kiệm và tín dụng luân phiên-ROSCA và Hiệp hội tiết kiệm và tín dụng tích lũy – ASCA) và nhóm thuận tiện (như nhóm tiết kiệm, nhóm tự quản)