Quản trị tài chính doanh nghiệp

nội dung 1. Tổng quan về quản trị tài chính 2. Lợi nhuận và rủi ro trong kinh doanh và đầu tư tài chính

09/28/11  1QU N TR Ả ỊQU N TR Ả ỊTÀI CHÍNH TÀI CHÍNH DOANH NGHI PỆDOANH NGHI PỆ TS. Đ QUANG TRỖ Ị 09/28/11 2N I DUNGỘN I DUNGỘ1. T NG QUAN V QU N TR TÀI CHÍNHỔ Ề Ả Ị2. L I NHU N VÀ R I RO TRONG KINH DOANH Ợ Ậ ỦVÀ Đ U T TÀI CHÍNHẦ Ư3. CHI PHÍ S D NG NGU N V NỬ Ụ Ồ Ố4. Đ U T DÀI H NẦ Ư Ạ5. TÁC Đ NG ĐÒN B Y LÊN DOANH NGHI P VÀ Ộ Ẩ ỆQUY T Đ NH C U TRÚC TÀI CHÍNHẾ Ị Ấ6. CHÍNH SÁCH C T CỔ Ứ7. SÁP NH P VÀ THÂU TÓM CÔNG TYẬ8. K HO CH TÀI CHÍNH DOANH NGHI PẾ Ạ Ệ 09/28/11 3M C TIÊU MÔN H CỤ ỌM C TIÊU MÔN H CỤ ỌNGHIÊN C U V CÁC QUY T Đ NH CH Y U Ứ Ề Ế Ị Ủ ẾC A TÀI CHÍNH DOANH NGHI PỦ Ệ1. Quyết định đầu tưa. Ngắn hạnb. Dài hạn2. Quyết định nguồn tài trợa. Nợ vayb. Nguồn vốn chủ sở hữu3. Quyết định phân phối l i nhu nợ ậ   09/28/11 4CÁC MÔN H C TIÊN QUY TỌ ẾCÁC MÔN H C TIÊN QUY TỌ Ế1. Nguyên lý kế toán: 4 tr.hợp thay đổi của Bảng cân đối kế toán2. Kế toán doanh nghiệp: Báo cáo tài chính3. Nhập môn tài chính tiền tệ: Sự dịch chuyển dòng vốn4. Tài chính doanh nghiệp: Thời giá của tiền; Mục tiêu của tài chính doanh nghiệp; Quản trị tài sản doanh nghiệp 09/28/11 5TÀI LI U THAM KH OỆ ẢTÀI LI U THAM KH OỆ Ả1. TS. Bùi H u Phữ ước, Tài chính doanh nghi pệ , Nxb Lao động xã h i, 2007ộ2. TS. Nguy n Văn Thu n, ễ ậ Qu n tr tài chínhả ị , Nxb Th ng kê, 2009ố3. TS. Nguy n Minh Ki u, ễ ề Tài chính doanh nghi p ệcăn b nả , Nxb Th ng kê, 2009ố4. PGS.TS. Tr n Ng c Thầ ọ ơ, Tài chính doanh nghi p hi n ệ ệ đại, Nxb Th ng kê, 2003ố5. Eugene F. Brigham and Joel F. Houston, Qu n ảtr tài chínhị , B n d ch, Khoa Kinh t -ĐH qu c gia ả ị ế ốTP.HCM 09/28/11 6ĐIỂM THIĐIỂM THI1. Điểm quá trình: 40%­ Điểm theo nhóm: 20%Lập một dự án đầu tư. Nộp vào buối thứ 14­ Điểm kiểm tra: 20%Thời gian làm bài: 45 phútĐề mở: Từ chương 1 đến hết chương 32. Điểm thi hết môn: 60%Thời gian làm bài: 60 phútĐề mở: Toàn bộ nôi dung môn họcChủ yếu là bài tập 09/28/11 71.1.T NG QUAN ỔT NG QUAN ỔV QU N TR TÀI CHÍNHỀ Ả ỊV QU N TR TÀI CHÍNHỀ Ả Ị1.1. CÁC LO I HÌNH DOANH NGHI PẠ Ệ1.2. M C TIÊU C A DOANH NGHI PỤ Ủ Ệ1.3. CÁC T CH C TÍN D NGỔ Ứ Ụ1.4. Đ O Đ C KINH DOANHẠ Ứ 09/28/11 81.1. CÁC LO I HÌNH DOANH NGHI PẠ Ệ1.1. CÁC LO I HÌNH DOANH NGHI PẠ Ệ1.1.1. Công ty trách nhi m h u h n: 2 thành viên ệ ữ ạtr lên và 1 thành viênở1.1.2. Công ty c ph nổ ầ1.1.3. Công ty h p danhợ1.1.4. Doanh nghi p t nhânệ ư1.1.5. Doanh nghiệp liên doanh1.1.6. Doanh nghiệp nước ngoài1.1.7. Doanh nghiệp nhà nước1.1.8. Nhóm công ty: Công ty m -Công ty con; T p ẹ ậđoàn kinh t ế 09/28/11 91.2. M C TIÊU C A DOANH NGHI PỤ Ủ Ệ1.2. M C TIÊU C A DOANH NGHI PỤ Ủ Ệ1.2.1. T o ra giá trạ ị: T i đa hóa l i nhu n ố ợ ậsau thu . T i đa hóa giá tr tài s n ch s ế ố ị ả ủ ởh u. T i đa hóa giá tr doanh nghi pữ ố ị ệ1.2.2. S mâu thu n gi a ch s h u và ự ẫ ữ ủ ở ững i đi u hànhườ ề1.2.3. Trách nhi m đ i v i xã h iệ ố ớ ộ : B o v ả ệng i tiêu dùng, ti n l ng, an toàn lao ườ ề ươđ ng, đào t o, môi tr ng…ộ ạ ườ 09/28/11 101.3. CÁC T CH C TÍN D NGỔ Ứ Ụ1.3. CÁC T CH C TÍN D NGỔ Ứ Ụ1.3.1. Ngân hàng1.3.2. Tổ chức tín dụng phi ngân hàng1.3.3. Tổ chức tín dụng nước ngoài1.3.4. Tổ chức tín dụng hợp tác1.3.5. Tổ chức tín dụng liên doanh [...]... GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) 2.4 VẬN DỤNG RỦI RO TRONG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 09/28/11 12 2.1 KHÁI NIỆM LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO 2.1.1. Khái niệm - LN (tỷ suất LN) là thu nhập có được từ một khoản đầu tư được tính bằng tỷ lệ % giữa thu nhập và giá trị của vốn đầu tư - Rủi ro là sự sai biệt của tỷ suất LN thực tế so với tỷ suất LN kỳ vọng Rủi ro là sự bất ổn, khơng chắc chắn trong đầu tư hoặc kinh doanh. .. ro kinh doanh: biến động của thị trường làm giảm lợi nhuận + Rủi ro tài chính: quyết định tài trợ làm giảm EPS Các chú ý về rủi ro tài chính + Chấp nhận rủi ro cao để có lợi nhuận cao (mạo hiểm) + Tối đa hóa lợi nhận với rủi ro tối thiểu + Tối đa hóa lợi nhận với mức rủi ro chấp nhận được 09/28/11 14 2.2. ĐO LƯỜNG RỦI RO 2.2.1. Rủi ro đơn lẻ a. Xác định xác suất xảy ra đối  với 1 kết quả kinh doanh:  Tốt, ... tư: = 7 + (13,4 – 7)1,1 = 14,04% Hai cách tính đều đem lại kết quả như nhau, ch ứng t ỏ mơ hình 09/28/11 32 CAPM vẫn có thể áp dụng trong trường hợp d.mục đầu t ư 2.4 VẬN DỤNG RỦI RO TRONG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2.4.1 Tổng quát: - Điểm M rủi ro thấp nhất nhưng hiệu quả không cao - Điểm A có hiệu quả cao nhưng rủi ro cũng cao - Điểm B có rủi ro cao, nhưng hiệu quả thấp Do vậy chọn hướng từ M...1.4 ĐẠO ĐỨC KINH DOANH - Cần cải thiện đạo đức kinh doanh Cá nhân và DN tốt có lợi ích; tổn thất nếu khơng tốt - Đối xử cơng bằng và trung thực và tơn trọng pháp luật đối với nhân viên, khách hàng, cộng đồng và cổ đơng - Xung đột giữa lợi nhuận và đạo đức - Hậu quả: bị phạt, tố tụng, phá sản, hình sự 09/28/11 11 2 LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH 2.1 KHÁI NIỆM LỢI NHUẬN VÀ... + LN kỳ vọng của 1 CK tỷ lệ thuận với rủi ro. Nhà đầu tư giữ  những CK có rủi ro cao chỉ khi nào LN kỳ vọng cao. LN  kỳ vọng của 1 CK có quan hệ tỷ lệ thuận với bê­ta (bê­ta  đo lường rủi ro của 1 CK) + Giả sử thị trường tài chính hiệu quả và nhà đầu tư đa  dạng hóa danh mục, nên rủi ro phi hệ thống khơng đáng  kể, chỉ còn rủi ro hệ thống ảnh hưởng đến LN. CP có bê­ ta cao thì rủi ra cao, đòi hỏi LN cao. Theo mơ hình  CAPM mối quan hệ giữa LN và rủi ro theo phương trình... với rủi ro của 1 danh mục có bê-ta = 1 (Giá trị có thể tăng gấp đơi hoặc giảm 50% trong 1 thời gian ngắn) 09/28/11 25 ­ Nếu 1 CP có bê­ta > 1 đưa vào 1 danh  mục đầu tư có bê­ta = 1 thì bê­ta của danh  mục và rủi ro của danh mục sẽ tăng và  ngược lại. Vì vậy, bê­ta của 1 CP đo lường  mức độ đóng góp vào rủi ro danh mục của  CP đó. Bê­ta là chỉ tiêu đo lường chính xác  rủi ro của CP   09/28/11 26 d Nội... ­ Rủi ro phi hệ thống: chỉ ảnh hưởng đến 1 cơng ty  hay một ngành như một cuộc đình cơng, phát  minh sáng chế của 1 cty cạnh tranh. Rủi ro này  có thể giảm được bằng cách đa dạng hóa danh  mục đầu tư    09/28/11 23 2.3 MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) 2.3.1 Mơ hình CAPM (Capital Asset Pricing Model) a Tổng qt - Mơ tả mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng - Lợi nhuận kỳ vọng = LN phi rủi ro + phần bù rủi ro còn lại sau khi đa... r=(0,25*12%)+(0,25%*11,5%)+(0,25*10%)  +(0,25*9,5%) =  10,75% Cty 1 12.00% Cty 2 11.50% Cty 3 10.00% Cty 4 9.50% Tỷ suất LN thực tế thu được trong q khứ thường khác biệt so  với tỷ suất LN kỳ vọng ngoại trừ tài sản phi rủi ro  09/28/11 19 b Rủi ro của danh mục đầu tư Khuynh hướng biến động tương đối giữa 2 biến số gọi là sự tương  quan và được đo lường bởi hệ số tương quan (1) Tương quan nghịch biến tuyệt đối với hệ số tương quan = ­1... lệch chuẩn 22.6% 22.6%20 0.0% (2) Tương quan đồng biến tuyệt đối với hệ số tương quan = +1:  Rủi ro danh mục bằng rủi ro đơn lẻ, nên đa dạng hóa danh  mục đầu tư khơng giảm rụi ro Hệ số tương quan có giá trị nằm trong khoảng từ +1 đến ­1 Hệ số tương quan = 0 khi các biến số hồn tồn độc lập với  nhau   Năm Tỷ suất LN A Tỷ suất LN B Danh mục AB 2001 -10.0% -10.0% -10.0% 2002 40.0% 40.0% 40.0% 2003 -5.0%... 15.0% 15.0% Độ lệch chuẩn 22.6% 22.6% 18.6% Năm 09/28/11 Danh mục MN 22 (4) Rủi ro danh mục đầu tư bao gồm ­ Rủi ro hệ thống (rủi ro thị trường): Do bị tác động  bởi các yếu tố tình hình nền kinh tế, chính sách  thuế… là rủi ro chung của tất cả các chứng  khốn, nên khơng thể giảm rủi ro bằng cách đa  dạng hóa danh mục đầu tư. Rủi ro này được đo  lường bằng hệ số bêta ­ Rủi ro phi hệ thống: chỉ ảnh hưởng đến 1 cơng ty  . Ế1. Nguyên lý kế toán: 4 tr.hợp thay đổi của Bảng cân đối kế toán2. Kế toán doanh nghiệp:  Báo cáo tài chính3 . Nhập môn tài chính tiền tệ: Sự dịch chuyển dòng vốn4. Tài chính doanh nghiệp:  Thời giá của tiền; Mục tiêu của tài chính doanh nghiệp; Quản trị tài sản doanh nghiệp 09/28/11. Ế1. Nguyên lý kế toán: 4 tr.hợp thay đổi của Bảng cân đối kế toán2. Kế toán doanh nghiệp:  Báo cáo tài chính3 . Nhập môn tài chính tiền tệ: Sự dịch chuyển dòng vốn4. Tài chính doanh nghiệp:  Thời giá của tiền; Mục tiêu của tài chính doanh nghiệp; Quản trị tài sản doanh nghiệp 09/28/11 5TÀI LI U THAM KH OỆ ẢTÀI LI U THAM KH OỆ Ả1. TS. Bùi H u Phữ ước, Tài chính doanh nghi