report about vinamilk 6.2

PHÂN TÍCH CƠNG TY HOSE-VNM CƠNG TY CỔ PHẦN SỮA VINAMILK Ngày 26 tháng 11 năm 2007 Chủ tịch HĐQT : (Bà) Mai Kiều Liên Tổng Giám Đốc : (Bà) Mai Kiều Liên Trụ sở : 36-38 Ngô Đức Kế, Q1,TP HCM Văn phịng giao dịch :184-186-188,Nguyễn Đình Chiểu,Q3,TP.HCM Điện thoại : (08) 9300 358 Fax : (08) 9305 206 Website : www.vinamilk.com.vn Email : vinamilk@vinamilk.com.vn “ Nếu không hiểu tốt bạn khơng nên làm gì.” Warren Buffett “ Hồn tồn khơng mạo hiểm chút mua chứng khoán với mức thấp giá trị chúng.” Warren Buffett “ Thị truờng giúp đỡ biết vượt lên Thơng tin mang tính tham khảo lưu hành nội trao đổi với nhà đầu tư Song thị truờng không dung thứ cho không ý thức việc làm” Warren Buffett TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY VINAMILK Là doanh -Năm 1976, lúc thành lập, cơng ty sửa Việt Nam (VINAMILK) có nghiệp có lịch sử tên Cơng ty Sữa – Cà phê Miền Nam, trực thuộc Tổng cục thựcphẩm- lâu đời -Tháng 3/1992, Xí nghiệp Liên Hiệp Sữa- Cà Phê- Bánh kẹo I thức đổi tên thành Cơng ty Sữa Việt Nam (VINAMILK)- trực thuộc Bộ Công Nghiệp nhẹ, chuyên sản xuất, chế biến sữa sản phẩm từ sữa - Tháng 12/ 2003, Cơng ty chuyển sang hình thức Cơng ty cổ phần, thức đổi tên thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam - Tháng 4/2004, Cơng ty sáp nhập nhà máy sữa Sài Gịn (SAIGONMILK), nâng tổng vốn điều lệ Công ty lên 1.590 tỷ đồng - Tháng 6/2005, Công ty mua lại phần vốn góp đối tác Cơng ty Sữa Bình Định sáp nhập vào Vinamilk Ngành nghề kinh - Sản xuất kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, bánh, sữa doanh tươi, sữa đậu nành, nước giải khát sản, tươi, sữa đậu nành, nước giải khát sản phẩm từ sữa khác -Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất nguyên liệu Kinh doanh nhà, môi.giới cho thuê bất động sản; Kinh doanh kho bãi, bến bãi; Kinh doanh vận tải hàng ôtô; Bốc xếp hàng hoá - Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến, chè uống, cà phê -Sản xuất mua bán bao bì, in bao bì Phịng khám đa khoa Các thành tựu đạt - Liên tiếp đứng đầu “Topten hàng Việt Nam chất lượng cao” từ năm 1995-2004.- Giải thưởng sáng tạo khoa học cơng nghệ Tổ chức sở hữu trí tuệ giới (WIPO- World Intellectual Property Organization) năm 2000 năm 2004 - Ngày 15/11/2007, báo điện tử VietNamNet kết hợp với Công ty Cổ phần Báo cáo đánh giá Việt Nam (VietNam Report) lần công bố bảng xếp hạng Top500 doanh nghiệp lớn Việt Nam doanh thu (VNR 500) theo mơ hình Fortune 500 Trong đó, Vinamilk đứng thứ 29 doanh thu, đứng thứ 20 lợi nhuận, đứng thứ 61 tổng tài sản đứng thứ 66 nhóm có lao động nhiều Các dòng sản phẩm -Dòng sản phẩm sửa bột có nhãn hiệu tiếng như: Dielac, Dielac nhãn hiệu tiêng Mamma, Dielac Anpha, Dielac Star, Dielac Canxi Premier 2000, Dielac SURE - Dòng sản phẩm sữa đặc có đường có nhãn hiệu tiếng như: Ơng Thọ Ngơi Sao Phương Nam - Dịng sản phẩm sữa tươi có nhãn hiệu tiếng như: Sữa tươi tiệt trùng Vinamilk với nhiều chủng loại dâu, cam, ổi đủ kích thước; sữa tươi tiệt trùng SMART; sữa tươi tiệt trùng FLEX - Dịng sản phẩm sữa chua uống có nhãn hiệu tiếng như: YOMILK, SUSU - Dòng sản phẩm đơng lạnh có nhãn hiệu tiếng như: Sữa chua vinamilk, kem vinamilk, phơmai vimilk - Dịng sản phẩm giải khát có nhãn hiệu tiếng như: SoYa, Fresh - Dịng sản phẩm cà phê có nhãn hiệu tiếng là: Cà phê Moment Hệ thống phân phối - Hệ thống phân phối Công ty trải rộng khắp lãnh thổ Việt Nam, từ tỉnh Thành phố lớn vùng sâu duyên hải, miền núi Hệ thống phân phối Công ty thực qua nhiều kênh khác : kênh truyền thống qua điểm bán lẻ nước (138 nhà phân phối 94.000 điểm bán lẽ); kênh đại siêu thị hay cửa hàng giới thiệu sản phẩm Cơng ty Trong đó, kênh phân phối ruyền thống đóng vai trị chủ lực, thực phân phối 90% sản lượng công ty ĐÁNH GIÁ NĂNG LỰC BAN QUẢN TR Ị Năng lực ban lãnh đạo - Một doanh nghiệp hàng đầu tạo giá trị gia tăng người yếu tố lãnh đạo thiếu lực Đo đó, đánh giá lực ban quản trị cần cần xem xét đầu tư thiết đầu tư vào công ty vào cơng ty - Đối với Vinamilk, chúng tơi có đánh giá sau ban quản trị, đặc biệt Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám Đốc- Mai Kiều Liên -Thời gian gắn bó lâu dài: Bà Mai Kiều Liên bắt đầu tham gia công tác từ tháng 8/1976 với tư cách kỹ sư phụ trách khối sản xuất sữa đặc sữa chua Nhà máy Sữa Trường Thọ bắt đầu năm chức Tổng giám đốc Với thời gian công tác dài làm việc nhiều vị trí, bà Mai Kiều Liên nắm rõ tình hình doanh nghiệp -Có lực: Bà Mai Kiều Liên cử học lớp quản lí kinh tế Liên Xơ năm 1983 Về chun môn, năm 2004, bà đạt giải sáng tạo khoa học Việt Nam 2004 đạt giải thưởng sáng tạo khoa học cơng nghệ WIPO Bên cạnh đó, HĐQT Vinamilk cịn có ơng Dominic Scriven, người am hiểu tài thị trường chứng khốn Việt Nam Do đó, chúng tơi đánh giá cao chất lương ban quản trị công ty Vinamik, đặc biệt bà Mai Kiều Liên Có thể nói yếu tố đảm bảo cho thành cơng tương lai Vinamilk H PHÂN TÍCH NGÀNH SỮA VIỆT NAM Triển vọng ngành sữa Việt - Theo ước tính Bộ Nơng Nghiệp Phát triển Nông Thôn, năm Nam: Sữa trở thành 1990 sản lượng sữa tiêu thụ bình quân/ người/ năm đạt 0.47 kg sản phẩm phổ biến năm 2000 đạt 6.5 kg, năm 2001 đạt 7.0kg, năm 2003 tăng lên 8.2 kg nhiều gia đình dự báo năm 2005 kg (tăng gấp 19 lần so với năm 1990) sản lượng sữa tiêu thụ ngày gia tăng - Với tăng trưởng kinh tế Việt Nam, chất lượng sống ngày nâng cao thay đổi nhu cầu thị hiếu người tiêu dùng chuyển từ “ ăn no mặc ấm” sang “ ăn ngon mặc đẹp”, sữa khơng cịn sản phẩm xa xỉ mà trở thành sản phẩm phố biến nhiều người dân, đăc biệt khu vực thành thị Theo tính tốn cục chăn ni, tăng trưởng thu nhập quốc dân 7% từ 2000-2010, tăng trưởng sản lượng sữa tiêu thụ bình quân/người/năm 8%-9% Tốc độ tăng trưởng - Nước ta đặt mục tiêu sản lượng sữa tiêu thụ bình quân/người/ năm ngành ngày tăng Dự vào năm 2010 10 kg năm 2020 20 kg Với sức tiêu thụ báo tăng trưởng ngành chúng tơi kì vọng mục tiêu thực vượt mức 20%/ năm thời - Trước nhu cầu tăng nhanh, tốc độ tăng truởng ngành sửa Việt Nam gian tới ngày gia tăng Từ năm 2000-2005, tốc độ tăng trưởng bình quân năm 27%/năm (Xem bảng dưới, UHT sữa tiệt trùng KDY loại sữa lại) (Nguồn: Bảng cáo bạch Hanoimilk) - Dự báo, tốc độ tăng trưởng ngành sữa Việt Nam 20%/ năm Nguồn nguyên liệu: Nguồn - Số lượng bò sữa nước tăng 20%/ năm từ 2001-2007(xem sữa bị nước khơng hình dưới) Hiện nay, ước tính tổng số lượng bị sữa Việt Nam đáp ứng đủ nhu cầu sản khoảng 120.000 xuất nước phải nhập từ nước ngòai SỐ LƯỢNG BÒ SỮA VIỆT NAM 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (Nguồn: Cục chăn ni-Số liệu tính đến tháng hàng năm Đơn vị: con) - Dự báo, số lượng bò sữa giai đoạn 2008-2015 gia tăng lên khoảng 300.000 vào năm 2015 (xem hình dưới) Dự Báo Số Lượng Bò Sữa 2008-2015 400 300 200 100 2008 2010 2012 2014 ( Nguồn: Cục chăn nuôi Đơn vị : ngàn con) - Tuy số lượng bò sữa gia tăng không đáp ứng đủ nhu cầu nguyên liệu sữa bò Trong thời gian từ 2001-2007, sản lượng Sữa Bò nước tăng 21%/mỗi năm (xem hình dưới) Ước tính tổng sản lượng sữa bò khỏang 200.000 tấn/năm Với sản lượng sữa vây, nguồn sữa nguyên liệu nước đáp ứng 15%-18% nhu cầu, phần lại phải nhập ( chủ yếu từ Newzealand Úc) SẢN LƯỢNG SỮA BÒ CẢ NƯỚC 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (Nguồn: Cục chăn ni.-Số liệu tính đến tháng hàng năm Đơn vị tấn/ năm) - Dự báo thời gian tới, sản lượng sữa bò nước tăng nhanh Vào năm 2013, sản lượng sữa bị tăng gấp đơi, đạt 400.000 tấn/năm Tuy nhiên theo đánh giá chuyên gia, Việt Nam phải tiếp tục nhập nguyên liệu sữa bò Dự Báo Sản lượng Sữa Bò 2008-2015 600 400 200 2008 2010 2012 2014 (nguồn: cục chăn nuôi Đơn vị: ngàn tấn) Năng lực sản xuất: Sản - Năng lực sản xuất sữa thành phẩm công ty sữa Việt Nam lượng sữa thành phẩm giai đoạn dự kiến thời gian tới không đủ đáp ứng nhu công ty sữa Việt Nam cầu Trong vào năm 2005, sản lượng 2.38kg/ đầu người nhu chưa đáp ứng đủ cho cầu lại 9kg/đầu người Dự kiến vào năm 2010, nhu cầu nhu cầu thị trường 10kg/đầu người lực sản xuất kg/ đầu người Phần lại đáp ứng nguồn sữa nhập Bảng 1: Năng lực sản xuất sữa thành phẩm công ty ngành sữa Việt Nam Sản lượng sữa SX/ BQ đầu người ĐVT 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Kg/người 0.67 0.82 0.98 1.57 1.84 2.38 Nguồn: cục chăn nuôi Sản lượng sữa SX/BQ đầu người dự kiế n từ 2006-2015 2006 2007 2008 2009 2010 2015 (nguồn: Cục chăn nuôi) Sự cạnh tranh: Ngày - Trước hấp dẫn thị trường sữa Việt Nam, nhiều công ty sữa nhiều hàng sữa có thương tiếng nước ngồi tham gia vào thị trường sữa nước Điển hiệu lớn giới vào hình như: Nutifood, Dutch Lady… Việt Nam - Khi gia nhập vào WTO, Việt Nam mở cửa mạnh thị trường bán lẽ nước, với ưu thương hiệu, cơng ty sữa nước ngồi nhanh chóng thu hút khách hàng Như vây: Chúng đánh giá tiềm thị trường sữa Việt Nam lớn Đối với công ty sữa Việt Nam, phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu sữa nhập ngoại cạnh tranh cơng ty sữa có danh tiếng nước ngồi hai vấn đề ảnh hưởng đến tăng trưởng công ty PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA VINAMILK LỢI THẾ KINH TẾ: - Chúng tơi cho rằng, Vinamilk có “lợi kinh tế rộng- wide Vinamilk có “lợi kinh tế economic moat”(xem phụ lục 1) nhãn hiệu tiếng Như nói rộng” nhãn hiệu trên, Vinamilk có dịng sản phẩm đa dạng phong phú với nhãn tiếng “lợi kinh tế hẹp” hiệu người tiêu dung nước biết đến Các dòng sản phẩm hệ thống phân phối nhãn hiệu Vinamilk hồn tồn cạnh tranh với nước yếu tố quan trọng để bảo vệ vị hàng đầu Vinamilk thị trường sữa Hiện tại, thị phần sữa Vinamilk 75% - Vinamilk có “lợi kinh tế hẹp” hệ thống phân phối Hiện tại, hệ thống phân phối, đặc biệt qua kênh truyền thống tiêu thụ 60% sản lượng sữa công ty Nhưng lợi Vinamilk dễ dàng bị “ chép” “bắt chứơc” đối thủ cạnh tranh khác dễ dàng thực điều Tuy nhiên, đánh giá cao lợi Vinamilk vài năm tới CHIẾN LƯỢC KINH DOANH: - Trở thành tập đoàn thực - Chiến lược kinh doanh đặt gồm hai chiến lược quan trọng: - “Thứ nhất, Vinamilk muốn đa dạng hóa sãn phẩm, hướng phẩm hàng đầu đến trở thành tập đòan thực phẩm hàng đầu Việt Nam” Phát triển sản phẩm sữa Cụ thể, theo bảng cáo bạch vinamilk tập trung phát triển thêm cao cấp hai dòng sản phẩm bia cà phê bên cạnh tiếp tục đa dạng hóa sản phẩm từ sữa - “Thứ hai, Vinamilk thực liên kết để thâm nhập vào thị trường cấp cao.” Tháng 3/2005, Vinamilk thực liên kết với tập đòan Campina (Hà Lan) để mở rộng quảng báo dòng sản phẩm chất lượng cao Chúng cho rằng, hai chiến lược kinh doanh phù hợp với tình hình - Thứ nhất, Việt Nam, Vinamilk biết đến nhãn hiệu có uy tín sản phẩm có chất lượng cao Do đó, việc tham gia vào dòng sản phẩm sữa chất lượng cao làm cho người tiêu dùng tin tưởng thêm vào thương hiệu Vinamilk Hơn nữa, nhu cầu người tiêu dùng hướng đến sản phẩm sữa có chất lượng Vì thế, chiến lược Vinamilk theo thị hiếu thị trường - Thứ hai, cạnh tranh ngành sữa ngày gay gắt,việc đa dạng hóa dịng sản phẩm làm giảm rủi ro kinh doanh Vinamilk Tuy nhiên,cần ý rằng, việc đa dạng hóa Vinamilk tập trung vào sản phấm sữa chính, điều phù hợp với thương hiệu mục tiêu ban đầu Vinamilk RỦI RO KINH DOANH: - Đối với ngành sữa Việt Nam nói chung, Vinamilk phải chịu rủi ro Vinamilk nói riêng, bột sữa nguyên liệu hoàn toàn nhập ngoại từ hồn tồn 100% Theo bảng cáo bạch, Vinamilk có ba nhà cung giá nguyên liệu sữa.Đặc biệt nguốn cấp chính: sữa bột International Ltd Điều tạo rủi ro giá cho Vinamilk - Hoogwegt; Newzealand Milk Products; Olam Nguyên liệu sữa chiếm tỉ trọng từ 60%-70% giá thành, theo tính tốn Vinamilk ( từ bảng cáo bạch) giá nguyên liệu sữa tăng giá 20%-30% tác động đến sản xuất công ty sữa - Thực tế thời gian qua chứng minh, vào tháng 6/2007, giá bột sữa tăng 60% ( từ 2.700 đồng/tấn lên 4.500 đồng/tấn- theo VNexpress) cơng ty sữa ngồi nước đồng loạt tăng giá bán 10 ... DOANH CỦA VINAMILK LỢI THẾ KINH TẾ: - Chúng cho rằng, Vinamilk có “lợi kinh tế rộng- wide Vinamilk có “lợi kinh tế economic moat”(xem phụ lục 1) nhãn hiệu tiếng Như nói rộng” nhãn hiệu trên, Vinamilk. .. thống phân phối nhãn hiệu Vinamilk hồn tồn cạnh tranh với nước yếu tố quan trọng để bảo vệ vị hàng đầu Vinamilk thị trường sữa Hiện tại, thị phần sữa Vinamilk 75% - Vinamilk có “lợi kinh tế hẹp”... đầu Vinamilk RỦI RO KINH DOANH: - Đối với ngành sữa Việt Nam nói chung, Vinamilk phải chịu rủi ro Vinamilk nói riêng, bột sữa ngun liệu hồn tồn nhập ngoại từ hoàn toàn 100% Theo bảng cáo bạch, Vinamilk