Bài thuyết trình Định giá tài sản gồm các nội dung chính sau: Giá trị doanh nghiệp và nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp, các yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp, các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp, quy trình đánh giá giá trị doanh nghiệp. Mời các bạn cùng tham khảo!
Thảo luận Định giá tài sản Đề tài Cơ sở lý thuyết về định giá doanh nghiệp Liên hệ thực tế hoạt động đNHĨM 9 ịnh giá ở: CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN FPT - CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Giá trị doanh nghiệp • Giá trị doanh nghiệp là sự biểu hiện bằng tiền về các khoản thu nhập mà doanh nghiệp mang lại cho nhà đầu tư trong q trình kinh doanh. Các phương pháp định giá doanh nghiệp phải được xây dựng dựa trên cơ sở: - Đánh giá giá trị các tài sản hữu hình và yếu tố tổ chức – các mối quan hệ - Đánh giác các khoản thu nhập mà doanh nghiệp có thể tạo ra cho nhà đầu tư Nhu cầu xác định giá trị doanh nghiệp • Xuất phát từ yêu cầu của hoạt động mua bán, sáp nhập, hợp nhất hoặc chia nhỏ doanh nghiệp • Giá trị doanh nghiệp là loại thơng tin quan trọng để các nhà quản trị phân tích, đánh giá trước khi ra các quyết định về kinh doanh và tài chính có liên quan đến doanh nghiệp được đánh giá • Thơng tinh về giá trị doanh nghiệp cho các nhà đầu tư, người cung cấp một sự đánh giá tổng quát về uy tín kinh doanh, khả năng tài chính và vị thế tín dụng • Giá trị doanh nghiệp là loại thơng tin quan trọng trong quản lý kinh tế vĩ mơ Các yếu tố tác động đến giá trị doanh nghiệp Các phương pháp chủ yếu xác định giá trị doanh nghiệp Giá trị của doanh nghiệp được tính bằng tổng giá thị trường số tài sản mà doanh nghiệp hiện đang sử dụng vào sản xuất kinh doanh: Vo = Vt – Vn Quy trình đánh giá giá trị DN THỰC TRẠNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ TÀI SẢN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN FPT Lịch sử hình thành phát triển CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN FPT (tên viết tắt: FPTS) – thành viên của Tập đồn FPT được cấp phép thành lập và hoạt động theo Giấy phép của Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cấp ngày 13/7/2007, với các nghiệp vụ kinh doanh: Mơi giới chứng khốn; Tự doanh chứng khốn; Tư vấn đầu tư chứng khốn; Lưu ký chứng khoán và Bảo lãnh phát hành chứng khốn. Cơng ty có trụ sở đặt tại tầng 2, tịa nhà 71 Nguyễn Chí Thanh, Đống Đa, Hà Nội với vốn điều lệ là 200 tỷ đồng FPTS mong muốn trở thành một định chế tài chính hùng mạnh, bằng nỗ lực xây dựng đội ngũ cán bộ và năng lực cơng nghệ, mang lại những sản phẩm dịch vụ chất lượng cao nhất cho khách hàng và cuộc sống đầy đủ về vật chất, phong phú về tinh thần cho mọi thành viên Cơ cấu tổ chức nhân Tình hình tài chính Tổng nguồn vốn của cơng ty tăng đều qua các năm đều đạt trên 6%/năm, tổng tài sản và tài sản lưu động cũng liên tục tăng điều => Quy mơ khơng ngừng mở rộng Kết quả kinh doanh Chỉ tiêu về khả năng thanh khoản, địn bẩy tài chính, chỉ tiêu về khả năng sinh lời của cơng ty ln dương => Tình hình hoạt động của cơng ty khá tốt, liên tục đạt mức lãi cao Phương pháp xác định giá trị của cơng ty chứng khốn FPT • Định giá dựa vào hệ số PER (P/E) Để có thể dùng tỷ số PER trong xác định giá trị doanh nghiệp chúng ta cần phải kết hợp nó với với nhiều tỷ số khác ở những doanh nghiệp cùng có chứng khốn trên thị trường và có điều kiện sản xuất kinh doanh tương tự. Chính vì vậy, chúng tôi đã chọn 3 công ty cùng hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chứng khốn như FPTS để phân tích đó là: Ø Cơng ty cổ phần chứng khốn MB ( MBS) Ø Cơng ty cổ phần chứng khốn Bảo Việt (BVS) Ø Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDirect ( VND) Đánh giá cơng ty FPTS bằng các so sánh với 3 doanh nghiệp Các tỷ lệ so sánh Doanh thu (triệu đồng) MBS BVS VND Trung bình 390,730 287,179 534,123 Lợi nhuận thuần (triệu đông) 8,747 120,318 390,669 Khấu hao( triệu đồng) 3,721 10,562 16,651 CF(triệu đồng) 12,468 130,880 407,320 Số lượng cổ phần 122,124,280 72,233,937 154,998,053 Doanh thu/cổ phần (đồng) 3199.44568 3975.679742 3445.998125 Lợi nhuận thuần/cổ phần (đồng) 71.623759 1665.671359 2520.476822 CF/ cổ phần ( đồng) 102.092721 1811.890718 2627.903978 6500 13500 11800 1.66355284% 4.700900832% 2.20922896% 2.8578942% PER 90.7520087 8.104840086 4.681653844 34.512834 Giá /CF 0.52133462 0.103147922 0.028969852 0.2178175 Giá cổ phần trên thị trường ( đồng) Giá/doanh thu Bảng kết quả kinh doanh của FPTS trong 5 năm gần (20112015) Đơn vị: 1000VNĐ 2011 2012 2013 2014 2015 Trung bình Doanh thu thuần về BH và CCDV Lợi nhuận Khấu hao Dòng tiền 375,515 236,981 180,570 255,217 259,872 261631 199,943 168,234 117,775 172,912 164,925 2,614 3,519 3,886 164757.8 4251 205,144 174,269 120,389 176,431 168,811 169008.8 5,201 6,035 Bảng ước tính giá trị doanh nghiệp FPTS Ước tính theo doanh thu Ước tính theo PER Ước tính theo CF 261631 * 2.8578942% = 7477.1372 164757.8 * 34.512834 = 5686258.636 169008.8 * 0.2178175 =36813.0681 Giá trị trung bình của cơng ty FPTS Vậy giá trị của cơng ty FPTS là: 5730548.841 triệu đồng 5730548.841 Bảng thơng tin tài chính cơ bản 2013 2014 2015 Đơn vị: 1000VNĐ Tăng trưởng Tăng trưởng bình so vơi 2011 quân hàng năm từ ( số lần) 2011 đến 2015 (%) Doanh thu thuần về 180,569,811 255,217,071 259,871,890 BH và CCDV 1.4392 19,97 Lợi nhuận gộp về 148,743,211 206,354,149 203,771,985 BH và CCDV 1.7315 31,59 1.4 18,34 0.88 (0.0635) 118,188,308 173,291,339 164,562,530 1.3924 18.00 88,950,104 1.4813 21,71 Lợi nhuận thuần 117,775,405 Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận trước thuế 412,902 Lợi nhuận sau thuế 172,911,746 164,924,623 299,593 362,093 135,571,170 131,764,233 • Theo bảng, có thể thấy tăng trưởng bình qn lợi nhuận thuần là 18,34%. • Giả sử từ năm 2015 FPTS bắt đầu đi vào giai đoạn ổn định và lợi nhuận thuần tăng bình qn 18,34% và giả sử khấu hao các năm là như nhau, ta có thể dự báo lợi nhuận thuần cho 3 năm tiếp theo như sau : Lợi nhuận thuần • 2016 2017 2018 Trung bình 195,171,799 203,966,307 273,325,527 224,154,544 Ta có: Giá trị doanh nghiệp = Lợi nhuận dự kiến đạt được * PER(q khứ) = 224,154,544 * 6.6394 = 1,488,251,682 (nghìn đồng) => Vậy giá trị cơng ty FPTS định giá dựa và chỉ số PER là 1,488,251,682,000 đồng HẠN CHẾ ƯU ĐIỂM Đánh giá việc áp dụng phương pháp xác định giá trị tài công ty THANK YOU !!! ... kinh doanh. Các phương pháp? ?định? ?giá? ?doanh nghiệp phải được xây dựng dựa trên cơ sở: - Đánh giá? ? giá? ? trị các tài? ? sản? ? hữu hình và yếu tố tổ chức – các mối quan hệ - Đánh giác các khoản ... Các phương pháp chủ yếu xác? ?định? ?giá? ?trị doanh nghiệp Giá? ? trị của doanh nghiệp được tính bằng tổng giá? ? thị trường số tài? ? sản? ? mà doanh nghiệp hiện đang sử dụng vào sản? ? xuất kinh ... doanh nghiệp hiện đang sử dụng vào sản? ? xuất kinh doanh: Vo = Vt – Vn Quy trình đánh? ?giá? ? giá? ?trị DN THỰC TRẠNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ TÀI SẢN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN FPT Lịch sử hình thành phát triển CƠNG