chương 6 nguồn vốn của doanh nghiệp

Chương NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Giảng viên: ThS Phạm Văn Tuệ Nhã, Viện Ngân hàng – Tài chính, Đại học Kinh tế Quốc dân Các nội dung chương Tổng quan vốn doanh nghiệp Các phương thức huy động Nợ Các phương thức huy động Vốn chủ sở hữu Tổng quan vốn doanh nghiệp  Khái niệm:  Vốn kinh doanh toàn số tiền ứng trước mà doanh nghiệp phải bỏ để đầu tư hình thành nên tài sản cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh  Vốn biểu tiền tài sản, cịn tài sản hình thái vật vốn thời điểm định  Trên hệ thống BCTC, số vốn kinh doanh mà doanh nghiệp có thời điểm định thể hai nửa bảng cân đối kế toán + Nửa tài sản thể hình thái vật vốn, + Nửa nguồn vốn thể phương thức mà DN sử dụng để hình thành nên số vốn kinh doanh có Tổng quan vốn (tiếp) Vai trò  Là điều kiện tiên cho đời DN  Là điều kiện tiền đề cho trình sản xuất kinh doanh  Quyết định ổn định, liên tục trình sản xuất kinh doanh phát triển bền vững doanh nghiệp Phân loại:  Theo quan hệ sở hữu, có: Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu  Theo thời hạn sử dụng, có: Vốn ngắn hạn (vốn tạm thời) vốn dài hạn (Vốn thường xuyên)  Theo đặc điểm lưu chuyển, có: Vốn lưu động vốn cố định Tổng quan vốn (tiếp)  Các nhân tố ảnh hưởng đến định lựa chọn nguồn vốn  Sự phát triển thị trường tài chính, mà đặc biệt thị trường vốn  Trạng thái kinh tế  Đặc điểm ngành nghề kinh doanh hay lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp  Uy tín doanh nghiệp  Quy mô cấu tổ chức doanh nghiệp  Trình độ khoa học – kỹ thuật trình độ quản lý  Chiến lược phát triển chiến lược đầu tư doanh nghiệp  Thái độ chủ doanh nghiệp  Chính sách thuế Các phương thức huy động Nợ Tín dụng ngân hàng Tín dụng thương mại Trái phiếu doanh nghiệp Tín dụng ngân hàng Vai trị: Nguồn vốn quan trọng, đảm bảo tính ổn định cho SX-KD & phục vụ đầu tư dự án Phân loại  Theo thời hạn vay  Theo mục đích sử dụng  Theo ngành nghề, lĩnh vực… Điều kiện vay Tín dụng ngân hàng Ưu điểm:  Linh hoạt quy mô, thời điểm huy động thời gian đáo hạn  Các dịch vụ tiện ích kèm theo Nhược điểm:  Điều kiện thủ tục vay khắt khe (tham khảo quy chế cho vay TCTD)  Chịu giám sát ngân hàng  Lãi suất vay số thời kỳ bị đẩy lên cao → Chi phí vốn cao, khó tiếp cận nguồn vốn Tín dụng thương mại Hình thành quan hệ mua bán chịu DN nhà cung cấp Ưu điểm:  Chi phí thấp  Tiện dụng & linh hoạt  Tạo điều kiện hợp tác kinh doanh Nhược điểm:  Quy mô nhỏ  Thời gian đáo hạn ngắn  Tác động dây chuyền DN khả toán Trái phiếu doanh nghiệp Mệnh giá & thị giá Thời gian đáo hạn Lãi suất coupon Trái phiếu doanh nghiệp (tiếp) Trái phiếu không trả lãi định kỳ (zero-coupon bond) Trái phiếu lãi suất cố định Trái phiếu lãi suất thả Trái phiếu thu hồi Trái phiếu chuyển đổi Trái phiếu có kèm chứng kế V.v… Trái phiếu doanh nghiệp (tiếp) Ưu điểm: - Chủ động quy mô, thời điểm huy động, hình thức cách thức phát hành Nhược điểm:  Phải đáp ứng điều kiện phát hành (tham khảo khoản 1, điều 12, chương II Luật Chứng khoán 2006)  Phát sinh nhiều chi phí Ưu điểm nhược điểm nợ nói chung Ưu điểm Nhược điểm Chi phí vốn thấp VCSH Tăng rủi ro vỡ nợ nguy phá sản doanh nghiệp Lợi ích địn bẩy tài chính, làm gia tăng tỷ lệ sinh Phải đánh đổi hội vay tương lợi lai Tạo áp lực khiến nhà quản trị tài thận trọng Giảm mức độ tự chủ tài chính, lệ thuộc vào chủ nợ, tình quản lý ngân quỹ, hạn chế vấn đề người đại diện trạng bất đối xứng thông tin chủ nợ chủ sở hữu Tránh nguy phân tán quyền sở hữu trường hợp phát hành cổ phiếu Các phương thức huy động Vốn chủ sở hữu Vốn góp ban đầu Lợi nhuận khơng chia Phát hành cổ phiếu Vốn góp ban đầu Tính chất & hình thức tạo vốn phụ thuộc tính chất sở hữu doanh nghiệp Phân biệt vốn điều lệ, vốn pháp định & vốn chủ sở hữu Lợi nhuận không chia Mục đích: Tái đầu tư, mở rộng SX-KD Điều kiện:  LNST >  Cơ hội đầu tư & sách đầu tư Ưu điểm:  Chi phí vốn thấp so với phát hành cổ phiếu thường  Tăng tính tự chủ tài DN Nhược điểm: - Giảm cổ tức → Cổ phiếu trở nên hấp dẫn → Thị giá cổ phiếu giảm Phát hành cổ phiếu Mệnh giá & thị giá Cổ phiếu lưu hành & cổ phiếu ngân quỹ Giới hạn phát hành Quyền hạn cổ đông Phát hành cổ phiếu (tiếp) Ưu điểm:  Quy mô huy động vốn lớn  Tính chủ động huy động vốn Nhược điểm:  Chi phí vốn cao  Bị ràng buộc điều kiện phát hành & giới hạn phát hành (Tham khảo khoản 1, điều 12, chương II Luật Chứng khoán 2006)   Làm thay đổi số lượng & cấu cổ đông, đe dọa quyền lợi cổ đông Phân tán quyền sở hữu doanh nghiệp, tăng nguy bị xâm thực Cổ phiếu thường & cổ phiếu ưu tiên Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu tiên Cổ tức không cố định Cổ tức cố định định kỳ Được tốn sau cổ đơng ưu tiên Được tốn trước cổ đơng thường Cổ đơng có quyền bỏ phiếu Cổ đơng khơng có quyền bỏ phiếu Thuộc VCSH Thuộc VCSH có tính chất gần với nợ Rủi ro nhà đầu tư cao Rủi ro nhà đầu tư thấp Chi phí vốn cao Chi phí vốn thấp ... dung chương Tổng quan vốn doanh nghiệp Các phương thức huy động Nợ Các phương thức huy động Vốn chủ sở hữu Tổng quan vốn doanh nghiệp  Khái niệm:  Vốn kinh doanh toàn số tiền ứng trước mà doanh. .. kinh doanh mà doanh nghiệp có thời điểm định thể hai nửa bảng cân đối kế toán + Nửa tài sản thể hình thái vật vốn, + Nửa nguồn vốn thể phương thức mà DN sử dụng để hình thành nên số vốn kinh doanh. .. Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu  Theo thời hạn sử dụng, có: Vốn ngắn hạn (vốn tạm thời) vốn dài hạn (Vốn thường xuyên)  Theo đặc điểm lưu chuyển, có: Vốn lưu động vốn cố định Tổng quan vốn (tiếp)