Nghiên cứu công bố thông tin về quản lý rủi ro của các công ty thuộc ngành vận tải và kho bãi niêm yết ở việt nam

i ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ LÀNH NGHIÊN CỨU CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CÁC CÔNG TY THUỘC NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN ii Đà Nẵng - Năm 2019 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ LÀNH NGHIÊN CỨU CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CÁC CÔNG TY THUỘC NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN Mã số: 60.34.03.01 Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Hữu Cường Đà Nẵng - Năm 2019 i LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tác giả luận văn Nguyễn Thị Lành MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hiện nay, Việt Nam hội nhập mạnh mẽ mở cửa sâu rộng Nước ta hoàn tất đàm phán ký kết loạt hiệp định quan trọng Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dương, Hiệp định thương mại tự Việt Nam – Liên minh châu Âu, Hiệp định thương mại tự Việt Nam – Hàn Quốc Việt Nam thức trở thành thành viên Cộng đồng kinh tế ASEAN kể từ ngày 1/1/2016 Như vậy, bước vào năm 2018 hội mở rộng với kinh tế Việt Nam liền theo khơng thách thức đặt Hội nhập kinh tế quốc tế khơng tranh tồn màu hồng bên cạnh thuận lợi gia tăng rủi ro Thực tế nay, đa phần DN với kinh nghiệm thị trường non trẻ, nguồn lực hạn chế biến động thị trường thời siêu hội nhập, siêu cạnh tranh khiến DN đứng trước nhiều rủi ro nhiều cấp độ khác Vì vậy, QLRR đóng vai trò quan trọng Hiện nay, có nhiều tác giả thấy cấp thiết vấn đề liên quan đến ngành vận tải kho bãi nghiên cứu tác giả Vũ Thị Mai Hương (2017) nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thơng tin doanh nghiệp thuộc nhóm ngành vận tải niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, tác giả Khúc Thị Hà Thanh (2017) Nghiên cứu ảnh hưởng quản trị vốn luân chuyển đến tỷ suất lợi nhuận công ty cổ phần ngành vận tải niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Nhưng hầu hết nghiên cứu chưa đề cập đến CBTT QLRR công ty ngành vận tải kho bãi Từ thực tiễn nêu trên, đề tài: “Nghiên cứu công bố thông tin quản lý rủi ro công ty thuộc ngành vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam” tác giả chọn để nghiên cứu thực luận văn Mục tiêu nghiên cứu  Đo lường mức độ CBTT QLRR công ty thuộc ngành vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam  QLRR Nhận diện nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT  Gợi ý giải pháp, kiến nghị nhằm hoàn thiện nâng cao mức độ CBTT QLRR ngành vận tải kho bãi Việt Nam sở kết nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu tiến hành đo lường mức độ CBTT QLRR BCTN BCTC hợp (đã kiểm tốn) năm tài kết thúc ngày 31/12/2015, 31/12/2016 31/12/2017 26 công ty niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) 27 công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) thuộc ngành vận tải kho bãi Phạm vi nghiên cứu: 53 công ty năm tương ứng với 157 quan sát Phương pháp nghiên cứu Nghiên cứu áp dụng phương pháp phân tích nội dung để đo lường mức độ CBTT QLRR phương pháp phân tích hồi quy để xác định ảnh hưởng nhân tố đến mức độ CBTT QLRR Cụ thể sau: Phương pháp phân tích nội dung: để đo lường mức độ CBTT số, sở mục CBTT QLRR công bố BCTC thường niên BCTCBCTN năm 2015, 2016, 2017 theo văn pháp luật có liên quan, bao gồm Thơng tư 155/2015/TT-BTC Thơng tư 210/2009/TT-BTC Phương pháp phân tích hồi quy: Ảnh hưởn nhân tố đến mức độ CBTT QLRR kiểm chứng thông qua ba mơ hình: Pooled Ordinary List Squares (OLS), Fixed Effect Model (FEM), Random Effect Model (REM) Bố cục đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, danh mục từ viết tắt, danh mục hình, bảng phụ lục, nội dung luận văn gồm bốn Chương: Chương Cơ sở lý luận tổng quan nghiên cứu CBTT QLRR Chương Thiết kế nghiên cứu Chương Kết nghiên cứu Chương Hàm ý sách kết luận Tổng quan tài liệu nghiên cứu Trong nhiều thập kỷ qua, nhiều nghiên cứu, nhà nghiên cứu nước trọng đến khía cạnh khác CBTT QLRR như: Lajili Zeghal (2005); Rajab Schachler (2009); Mazumder Hossain (2018); v.v Tuy nhiên, hầu hết nghiên cứu thực nươc có kinh tế phát triển Nguyễn Hữu Cường Võ Hoàng Tùng (2018) nghiên cứu CBTT QLRR cơng ty thuộc ngành tài niêm yết Việt Nam Thông qua nghiên cứu tác giả dánh giá thực trạng việc CBTT QLRR DN thuộc nhóm ngành tài niêm yết Việt Nam thông qua đo lường mức độ CBTT QLRR Đồng thời nhận diện nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT QLRR xác định xem nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT QLRR Khoảng trống nghiên cứu tập trung cụ thể vào QLRR công ty thuộc ngành tài khơng thể khái qt ngành khác CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO 1.1.1 Khái niệm công bố thông tin Theo quan điểm Bộ Tài Chính, thể Sổ tay CBTT dành cho công ty niêm yết (Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, 2013), CBTT hiểu phương thức để thực quy trình minh bạch doanh nghiệp nhằm bảo đảm cổ đơng cơng chúng tiếp cận thơng tin CBTT kế tốn tồn thơng tin cung cấp thông qua hệ thống BCTC công ty thời kỳ định (bao gồm báo cáo niên độ BCTN) 1.1.2 Yêu cầu công bố thông tin 1.1.3 Khái niệm rủi ro quản lý rủi ro 1.1.4 Công bố thông tin quản lý rủi ro 1.1.5 Vai trò cơng bố thông tin quản lý rủi ro 1.1.6 Yêu cầu công bố thông tin quản lý rủi ro 1.2 ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO 1.2.1 Đo lường thang đo không trọng số Để đo lường mức độ CBTT, nhà nghiên cứu thường sử dụng thang đo không trọng số Bằng hệ thống mục cần công bố xây dựng, mục tương ứng BCTN nghiên cứu gán giá trị (1) thơng tin có cơng bố, gán giá trị không (0) thông tin khơng cơng bố, gán giá trị khơng liên quan (NA) thơng tin khơng liên quan đến DN 1.2.2 Đo lường thang đo có trọng số Luận văn áp dụng thang đo khơng có trọng số để đo lường mức độ CBTT QLRR, CBTT bắt buộc lẫn CBTT tùy ý Theo đó, mục tin đánh giá theo mức độ hữu ích Đối với CBTT tùy ý QLRR, mức độ CBTT mục tin đánh giá khác tùy theo thơng tin CTNY cơng bố chi tiết đến mức độ – từ mức độ chi tiết thấp (“1”) đến mức độ chi tiết cao ba (“3”) 1.3 LÝ THUYẾT KHUNG VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO Các nghiên cứu trước dùng nhiều lý thuyết khác để biện luận cho quan điểm khác mức độ khác CBTT rủi ro Các lý thuyết sử dụng để giải thích cho việc cơng bố khơng CBTT liên quan đến rủi ro ảnh hưởng nhân tố đến mức độ CBTT QLRR thường sử dụng gồm: lý thuyết đại diện, lý thuyết kinh tế thơng tin, lý thuyết chi phí trị, lý thuyết chi phí sở hữu lý thuyết tín hiệu 1.3.1 Lý thuyết đại diện (Agency Theory) 1.3.2 Lý thuyết tín hiệu (Signaling Theory) 1.3.3 Lý thuyết trị (Political Theory) 1.3.4 Lý thuyết chi phí sở hữu (Proprietary Cost Theory) 1.3.5 Lý thuyết kinh tế thông tin (Information Economics Theory) 1.4 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VỀ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG DẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO 1.4.1 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố quy mô doanh nghiệp 1.4.2 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố đòn bẩy tài 1.4.3 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố khả sinh lời 1.4.4 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố khả toán 1.4.5 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố chủ thể kiểm toán 1.4.6 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố đặc điểm hội đồng quản trị 1.4.7 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố cấu trúc sở hữu 1.4.8 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố tài sản cố định 1.4.9 Các nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố thời gian niêm yết doanh nghiệp KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG 2: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.1 THỰC TRẠNG NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI TẠI VIỆT NAM 2.2 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU Mục đích nghiên cứu luận văn nhằm trả lời hai câu hỏi sau Một là, thực trạng CBTT DN ngành vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam nào? Và hai là, nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT QLRR DN vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam? 2.3 XÂY DỰNG GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 2.3.1 Giả thuyết quy mô doanh nghiệp H1 - DN có quy mơ lớn mức độ CBTT QLRR cao 2.3.2 Giả thuyết đòn bẩy tài chính: H2 – DN có đĐòn bẩy tài cơng tyDN có ảnh hưởng đến mức độ CBTT QLRR 2.3.3 Giả thuyết khả sinh lời H3 – DN có khả sinh lời cao mức độ CBTT QLRR lớn 2.3.4 Giả thuyết khả tốn H4 – DN có khả tốn thấp mức độ CBTT QLRR cao 2.3.5 Giả thuyết chủ thể kiểm toán H5 – DN kiểm toán cơng ty kiểm tốn độc lập có uy tín cao mức độ CBTT QLRR lớn 2.3.6 Giả thuyết đặc điểm hội đồng quản trị H6a - Doanh nghiệp có tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập lớn mức độ CBTT QLRR cao H6b – Chủ tịch hội đồng quản trị không kiêm nhiệm giám đốc điều hành mức độ CBTT QLRR cao 2.3.7 Giả thuyết cấu trúc sở hữu vốn H7 – Tỷ lệ sở hữu vốn góp cá nhân cao mức độ CBTT QLRR thấp 2.3.8 Giả thuyết tài sản cố định H8 - DN có tài sản cố định nhiều mức độ CBTT QLRR cao 2.3.9 Giả thuyết thời gian niêm yết doanh nghiệp H9 – DN có thời gian niêm yết dài mức độ CBTT QLRR cao 2.4 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.4.1 Mơ hình nghiên cứu Nghiên cứu gồm có hai mục tiêu Trong đó, mức độ CBTT QLRR đánh giá phương pháp phân tích nội dung, ảnh hưởng nhân tố đến mức độ CBTT QLRR đánh giá ba mơ hình hồi quy tương ứng với ba số CBTT (biến phụ thuộc) số CBTT bắt buộc (phương trình 1), số CBTT tuỳ ý (phương trình 2) số CBTT tổng hợp tính số CBTT bắt buộc cộng với số CBTT tuỳ ý (phương trình 3) Cụ thể, ba mơ hình nghiên cứu xây dựng tương ứng với ba biến phụ thuộc thể mức độ CBTT QLRR sau: Phương trình có dạng: CBTTBBQLRRit = Ci + β1QMDNit + β2ĐBTCit + β3KNSLit + β4KNTTit + β5CTKTit+ β6TLTVHĐQTit + β7CTHĐQTit+ β8CTSHit + β9TSCĐit + β10TGNYit + εit Mơ hìnhMơ hình dùng để kiểm định nhân tố có tác động đến mức độ CBTT bắt buộc QLRR DN ngành vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam Phương trình có dạng CBTTTYit = Ci0 + β1QMDNit + β2ĐBTCit + β3KNSLit + β4KNTTit + β5CTKTit+ β6TLTVHĐQTit + β7CTHĐQTit+ β8CTSHit + β9TSCĐit + β10TGNYit + εit Mơ hìnhMơ hình này dùng để kiểm định nhân tố có tác động đến mức độ CBTT tùy ý QLRR DN ngành vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam Phương trình có dạng CBTTTHit = Ci1 + β1QMDNit + β2ĐBTCit + β3KNSLit + β4KNTTit + β5CTKTit+ β6TLTVHĐQTit + β7CTHĐQTit+ β8CTSHit + β9TSCĐit + β10TGNYit + εit Các Mphương trìnhơ hình kiểm địnhước lượng hồi quy theo theo phương pháp bình phương bé nhất, mơ hình tác động cố định mơ hình tác động ngẫu nhiên biến tương ứng với BCTC thường niên kiểm toán kết thúc ngày 31/12/2015; 31/12/2016 31/12/2017 CTNY thuộc ngành vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam 2.4.2 Phương pháp phân tích liệu Đối với phân tích hồi quy liệu bảng sử dụng mơ hình là:  Mơ hình Pooled OLS  Mơ hình FEM (Fixed Effects Model)  Mơ hình REM (Random Effects Model) Sau tác giả tiếp tục sử dụng kiểm định Hausman để xác định lụa chọn mơ hình FEM hay REM mơ hình phù hợp hơnđể nghiên cứu Sau xác định mơ hình phù hợp, luận văn thực loại bỏ biến thừa khỏi mơ hình ước lượng lại mơ hình để đưa phương trình hồi quy 2.4.3 Đo lường biến phụ thuộc a Lựa chọn mục thông tin công bố Mức độ CBTT QLRR DN thuộc ngành vận tải kho bãi niêm yết luận văn đánh giá sở thang đo bao gồm hệ thống mục CBTT lựa chọn theo Thông tư 210/2009/TT-BTC b Đo lường số công bố thông tin Ttác giả đo lường mức độ CBTT bắt buộc CBTT tùy ý thông qua số đo lường mức độ thông tin công bố công ty sau: 11 Nam giai đoạn từ 2015 đến 2017 cho thấy: Mức độ tuân thủ trung bình số CBTT QLRR BCTC DN ngành vận tải kho bãi niêm yết đạt 50,4%, tỷ lệ không nhỏ (49.6%) mục tin chưa công bố Mức độ CBTT tùy ý QLRR chưa trọng DN niêm yết thuộc nhóm ngành Vì có chế để thúc đẩy DN tùy ý công bố thêm thông tin QLRR BCTC năm thơng tin đặc biệt có ích người sử dụng 3.2 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CBTT VỀ QLRR VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.2.1 Thống kê mô tả biến độc lập BẢNG 3.3: Thống kê mô tả biến độc lập mơ hình nghiên cứu Variable N 15 QMDN 15 DBTC 15 KNSL 15 KNTT 15 CTKT 15 TLHDQTDL 15 HDQTKKN 15 CTSHV 15 TSCD 15 TGNY Mean Std Deviation Minimum Maximum 1,136.9 3,206.3 44.8 31,658.3 -0.3810 0.6077 -1.83 1.81 0.1735 0.1617 -0.57 0.72 1.0607 0.9821 -0.94 4.21 0.4514 0.4289 0.2515 0.7225 0.4491 0.3926 0.2826 0.3896 0.2482 0.9 1.826 0.728 0.7179 (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn tác giả) Quy mơ doanh nghiệp (QMDN): tính giá trị logarit số 10 tổng tài sản CTNY Căn vào thống kê mẫu cho thấy công ty ngành vận tải kho bãi có giá trị 12 tổng tài sản lớn Giá trị lớn công bố 157 BCTC 31,638.3 tỷ, giá trị nhỏ 44.8 tỷ, giá trị trung bình 1,136.9 tỷ, mức độ phân tán DN với qua năm lớn (3,206.3) Đòn bẩy tài (DBTC): Đòn bẩy tài tính logarit 10 tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu Qua mơ hình ta thấy, đòn bẩy tài có giá trị trung bình -0.381 giá trị lớn 1.81 giá trị nhỏ -1.83 Khả sinh lời (KNSL): mơ hình sử dụng giá trị tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Khả sinh lời DN trung bình đạt 0.17 có chênh lệch lớn DN năm Trong đó, DN có mức sinh lời cao đạt 0.72 thấp -0.57 Điều cho thấy DN hoạt động chưa hiệu Khả tốn (KNTT): mơ hình sử dụng giá trị tỷ lệ tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn Khả tốn DN trung bình đạt 1.06 có chênh lệch lớn DN năm Trong đó, khả toán cao 4.21 thấp -0.94 Có nhiều DN có khả tốn ngắn hạn thấp Chủ thể kiểm tốn (CTKT): Trong tổng 157 BCTC kiểm tốn, có 44 BCTC kiểm tốn cơng ty kiểm tốn độc lập thuộc Big chiếm tỷ lệ 28%, lại đến 112 BCTC kiểm tốn cơng ty kiểm tốn độc lập khác chiếm 72% (xem Bảng 3.4) Điều chứng tỏ phần lớn BCTC DN thuộc ngành vận tải kho bãi kiểm toán cơng ty kiểm tốn độc lập khác khơng thuộc Big Chủ tịch hội đồng quản trị (CTHĐQT): Trong số 157 quan sát, có đến 28% trường hợp có kiêm nhiệm Chủ tịch HĐQT GĐ điều hành (xem Bảng 3.5) Tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập (TLTVHDQT): mơ hình sử dụng tỷ lệ số thành viên HĐQT không điều hành tổng số thành viên HĐQT Giá trị trung bình 43% với chênh lệch lớn DN qua năm Trong đó, giá trị lớn 100% thấp 0% Kết cho thấy, tỷ lệ thành viên HĐQT không tham gia điều hành cao, đặc biệt có DN tỷ lệ đạt đến 100% 13 DN có vốn sở hữu tư nhân (CTSHV): Giá trị DN có vốn sở hữu tư nhân có giá trị nhỏ 0%, giá trị lớn 100%, giá trị trung bình 39% Tài sản cố định (TSCD): Là giá trị lại TSCĐ tổng tài sản, giá trị nhỏ 0%, giá trị lớn 90%, giá trị trung bình 38.9% Thời gian niêm yết (TGNY): Kết từ Bảng 3.6 cho thấy, có 19.23% DN thuộc ngành vận tải kho bãi có thời gian niêm yết 10 năm, có 44.23% DN có thời gian niêm yết dài, 36.54% DN có thời gian niêm yết ngắn (dưới năm) Từ cho thấy, tỷ lệ DN có thời gian niêm yết có thời gian dài chưa đáng kể 3.2.2 Phân tích mối tương quan biến mơ hình a Mối tương quan biến độc lập với mức độ công bố thông tin tùy ý Dựa vào độ lớn hệ số Pearson ta thấy yếu tố QMDN có tương quan lớn (hệ số Pearson = 0.316), TSCD có tương quan lớn thứ nhì (hệ số Pearson = 0.2806), DBTC có tương quan lớn thứ ba (hệ số Pearson = 0.232), cuối KNSL với hệ số Pearson = 0.202 b Mối tương quan biến độc lập với mức độ công bố thông bắt buộc Dựa vào độ lớn hệ số Pearson ta thấy yếu tố QMDN có tương quan lớn (hệ số Pearson = 0.377) KNTT có tương quan lớn (hệ số Pearson = 0.206 TSCD có tương quan lớn thứ ba (hệ số Pearson = 0.201) c Mối tương quan biến độc lập với mức độ công bố thông tin tổng hợp Dựa vào độ lớn hệ số Pearson ta thấy yếu tố QMDN có tương quan lớn (hệ số Pearson = 0.455), KNTT có tương quan lớn thứ nhì (hệ số Pearson = 0.239), TSCD có tương quan lớn thứ ba (hệ số Pearson = 0.223 cuối DBTC với hệ số Pearson = 0.206 3.2.3 Kiểm định đa cộng tuyến Kết thống kê hệ số phóng đại phương sai (VIF) Bảng 3.10 cho thấy giá trị Mean VIF mơ hình thấp chi2 = 0.9842 >0.05, Có sở để chấp nhận giả thiếtgiả thuyết H0, bác bỏ giả thuyết H1 Nghĩa là, sử dụng mơ hình REM phù hợp mơ hình FEM Để kiểm tra mơ hình tác động ngẫu nhiên REM hay mơ hình OLS phù hợp, luận văn sử dụng kiểm định nhân tử Lagrange với cặp giả thiếtgiả thuyết đối thuyết sau: H0: Phương sai thời điểm khơng đổi (Mơ hình OLS phù hợp); 15 H1: Phương sai thời điểm có thay đổi (Mơ hình REM phù hợp) Giá trị chibar2(01) = 7.1, Prob > chibar2 = 0.0037 < 0.05 nên có sở để bác bỏ H0, chấp nhận H1 Sử dụng mơ hình hồi quy REM để luận giải cho phương trình phù hợp a5) Ước lượng mơ hình REM sau loại bỏ biến thừa Kết ước lượng phương trình theo mơ hình REM cho thấy có biến Quy mô công ty (QMDN) Khả tốn (KNTT) có ý nghĩa thống kê mơ hình hồi quy Do đó, để tìm mơ hình hồi quy tối ưu, tác giả loại bỏ biến ý nghĩa thống kê mơ hình tiến hành chạy lại phương trình REM Như vậy, mơ hình dự đốn mức độ CBTT bắt buộc QLRR trình bày sau: CBTTBBQLRRit = -0.8821 + 0.1113QMDN + 0.0613KNTT BẢNG 3.15 Kết chạy lại hồi quy REM mơ hình CBTTBBQLRRit = Ci + β1QMDNit + β2KNTTit + εit Chiều ảnh Giả Unstandardized Biến hưởng dự thuyết Coefficients kiến (Constant) -0.8821 Quy mô DN H1 + 0.1113 Khả H4 0.0613 toán R2 hiệu chỉnh = 0.2818 Wald chi2(2) = 30.85 Prob > chi2 t-stat pvalue -2.98 0.003 4.5 0.000 3.38 0.001 = 0.0000 (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn tác giả) Bảng trình bày kết hồi quy mơ hình REM tối ưu biến phụ thuộc (mức độ CBTT QLRR bắt buộc) biến độc lập (QM = quy mơ DN, KNTT = khả tốn) với mức ý nghĩa 0.05 Mơ hình hồi quy xây dựng sau: CBTTBBQLRRit = -0.8821+ 0.1113QMDN + 0.0613 KNTT Ở mức ý nghĩa 5% hệ số R2 hiệu chỉnh 0.2818 cho thấy biến quy mô DN (QM), khả tốn (KNTT) giải thích 28.18% thay đổi biến mức độ CBTT QLRR bắt buộc (CBTTBB) giai đoạn 2015 – 2017 Kết nghiên cứu mức độ CBTT QLRR bắt buộc chịu tác động thuận chiều với yếu 16 tố quy mơ DN (QM) khả tốn (KNTT).Từ kết trình bày Bảng 3.15, kết luận quy mô DN (QMDN) khả tốn (KNTT) giải thích 28.18% thay đổi mức độ CBTT bắt buộc QLRR (CBTTBB) giai đoạn 2015 – 2017 (R2 hiệu chỉnh 0.2818) Cụ thể, mức độ CBTT bắt buộc QLRR cao DN có quy mơ lớn có khả tốn cao Kết hồi quy mơ hình REM tối ưu với giá trị kiểm định p biến độc lập nhỏ 0.05 Điều có nghĩa biến độc lập mơ hình hồi quy REM tối ưu có ý nghĩa thống kê, tức kết hợp biến độc lập giải thích thay đổi biến phụ thuộc Giá trị kiểm định Wald chi2(2) = 30.85, Prob > chi2 = 0.0000 nên mơ hình hồi quy đạt ý nghĩa mặt thống kê b Phân tích phương trình hồi quy (CBTT tùy ý QLRR) b1) Ước lượng với mơ hình Pooled OLS Qua kKết ước lượng với mơ hình Pooled OLS phương trình (Bảng 3.16) cho thấy : Giá trị kiểm định Prob > F = 0.0000 F = 0.0000 F = 0.0090 F = 0.0090 F = 0.0090chi2 = 0.1315 >0.05, nên có sở để chấp nhận giả thiếtgiả thuyết H0, bác bỏ giả thiếtgiả thuyết H1 Nghĩa dùng mô hình REM để ước lượng hệ số hồi quy phù hợp mơ hình FEM Để kiểm tra mơ hình tác động ngẫu nhiên REM hay mơ hình OLS phù hợp, luận văn sử dụng kiểm định nhân tử Lagrange với cặp giả thiếtgiả thuyết đối thuyết sau: H0: Phương sai thời điểm khơng đổi (Mơ hình OLS phù hợp); H1: Phương sai thời điểm có thay đổi (Mơ hình REM phù hợp) Giá trị chibar2(01) = 18.56, Prob > chibar2 = 0.0000 chi2 = 0.0000 (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn tác giả) pvalue 0.00 0.000 0.043 0.04 18 Bảng 3.20 trình bày kết hồi quy mơ hình REM tối ưu biến phụ thuộc (mức độ CBTT QLRR tùy ý) biến độc lập (QM = quy mô DN, KNTT = khả toán, CTKT= Chủ thể kiểm toán) với mức ý nghĩa 0.05 Theo đó, Mmơ hình hồi quy dự đoán mức độ CBTT tùy ý QLRR xây dựngcó thể đươc trình bày dạng sau: CBTTTY = -0.2977 + 0.0306 QMDN + 0.0088 KNTT + 0.0247CTKT Dựa vào hệ số hồi quy cho thấy QMDN có mức độ tác động lớn đến tỷ lệ CBTTTY, tiếp đến chủ thể kiểm toán có ảnh hưởng thứ KNTT ảnh hưởng lớn thứ c c Phân tích phương trình hồi quy (CBTT tổng hợp QLRR) c1) Ước lượng với mơ hình Pooled OLS Qua kKết ước lượng với mơ hình Pooled OLS phương trình (Bảng 3.1921) chứng tỏ cho thấy: Giá trị kiểm định Prob > F = 0.005 F = 0.005 F = 0.0005 F = 0.0005 chi2 = 0.000 chi2 = 0.000chi2 = 0.8535 >0.05, Nnên có sở để chấp nhận giả thiếtgiả thuyết H0, bác bỏ giả thiếtgiả thuyết H1 Nghĩa dùng mơ hình REM để ước lượng hệ số hồi quy phù hợp mơ hình FEM Để kiểm tra mơ hình tác động ngẫu nhiên REM hay mơ hình OLS phù hợp, luận văn sử dụng kiểm định nhân tử Lagrange với cặp giả thiếtgiả thuyết đối thuyết sau: H0: Phương sai thời điểm khơng đổi (Mơ hình OLS phù hợp); H1: Phương sai thời điểm có thay đổi (Mơ hình REM phù hợp) Giá trị chibar2(01) = 9.47, Prob > chibar2 = 0.0010z 0.000 0.000 20 Khả H4 0.0218 toán R2 hiệu chỉnh = 0.2922 Wald chi2(3) = 39.19, Prob > chi2 = 0.0000 3.47 0.001 (Nguồn: Tóm tắt từ tính tốn tác giả) Bảng 3.25 trình bày kết hồi quy mơ hình REM tối ưu biến phụ thuộc (mức độ CBTT tổng hợp QLRR tùy ý) hai biến độc lập (QM = quy mô DN, KNTT = khả toán) với mức ý nghĩa 0.05 Theo kết này, Mmơ hình hồi quy ước lượng mức độ CBTT tổng hợp QLRR trình bày xây dựng sau: CBTTTH = - 0.3668+ 0.0451QMDN + 0.00218 KNTT 3.2.5 Kiểm định giả thuyết mơ hình nghiên cứu BẢNG 3.26: Kết nghiên cứu Tên Diễn giải viết tắt Giả thu yết biến Giả Ảnh thuyế hưởng t đến nghiê CBTT n BB Ảnh hưởng đến CBTT TY Ảnh hưởng đến CBTT TH cứuC hiều ảnh hưởn g dự QMD Quy mô H1 kiến + + + + N DBT DN Đòn bẩy H2 Chưa Khơng Khơng C tài rõCh ảnh ưa ró hưởng Khơng ảnh hưởng + Không Không ảnh hưởng Không KNS Khả H3 L sinh lời ảnh hưởng ảnh hưởng ảnh hưởng KNT Khả H4 - + + + T CTK toán Chủ thể H5 + Khơng + Khơng T kiểm tốn ảnh ảnh hưởng hưởng 21 Tên Diễn giải viết tắt Giả thu yết biến Giả Ảnh thuyế hưởng t đến nghiê CBTT n BB Ảnh hưởng đến CBTT TY Ảnh hưởng đến CBTT TH cứuC hiều ảnh hưởn g dự lệ H6a kiến + TLTV Tỷ Không HĐQ thành viên ảnh T HĐQT hưởng Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không Không ảnh hưởng Không ảnh hưởng không tham gia CTH điều hành Chủ tịch H6b ĐQT HĐQT ảnh kiêm hưởng + Không ảnh hưởng nhiệm GĐ điều hành CTSH Cấu trúc H7 - sở hữu Không ảnh hưởng TSCĐ Tài sản cố H8 + định Không ảnh hưởng TGN Thời gian H9 Y niêm yết + Không ảnh hưởng ảnh hưởng ảnh hưởng ảnh hưởng (Nguồn: Tóm tắt từ tính toán tác giả) Điều phù hợp với lý thuyết đại diện chứng thực nghiệm từ nghiên cứu trước lĩnh vực Kolmatsui, Legenzova Seilius (2016); Achmad, Faisal Oktarina (2017), hay Nguyễn Hữu Cường Võ Hoàng Tùng (2018) KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong Chương 3, tác giả sử dụng kỹ thuật thống kê mô tả, hệ 22 sốphương pháp phân tích tương quan mơ hìnhước lượng hồi quy tuyến tính bội theo mơ hình khác để phân tíchđánh giá yếu nhân tố tác động đến mức độ CBTT QLRR BCTC DN CHƯƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KẾT LUẬN 4.1 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM NÂNG CAO MỨC ĐỘ CBTT VỀ QUẢN LÝ RỦI RO Ở VIỆT NAM Từ kết khảo sát Chương mức độ CBTT QLRR DN ngành vận tải kho bãi BCTC qua năm 20152017 CTNY TTCK Việt Nam cho thấy CTNY Việt Nam CBTT QLRR mức độ thấp, tính hữu ích thơng tin cơng bố loại báo cáo hạn chế người sử dụng, đặc biệt nhà đầu tư 4.1.1 Đối với doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Các nhà quản lý DN CBTT QLRR nhiều tỷ lệ khoản DN cao nhằm phát tín hiệu tích cực cho nhà đầu tư để tăng niềm tin họ ngược lại, DN có tính khoản thấp hạn chế việc CBTT QLRR để che giấu thông tin yếu Tuy nhiên theo lý thuyết đại diện lại cho ngược lại, để giảm bớt thông tin bất đối xứng, DN có khả tốn thấp CBTT QLRR nhiều cho bên liên quan Các bên liên quan biết sách quản lý cách đối phó rủi ro mà DN phải đối mặt từ tăng độ tin cậy giảm chi phí đại diện Tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn tổng giá trị tài sản đơn vị tuỳ thuộc vào ngành nghề, loại hình kinh doanh đơn vị đặc biệt doanh nghiệp ngành vận tải kho bãi, Vì thế, trường hợp, khoản mục tài sản cố định phản ánh tình trạng trang thiết bị sở vật chất kỹ thuật doanh nghiệp Điều khiến cho khoản mục tài sản cố định trở thành khoản mục quan trọng cơng bố bên ngồi Mặt khác, chi phí hình thành tài sản cố định lớn khả quay vòng vốn chậm nên việc TSCĐ ln đối tượng bên ý quan tâm.Chủ thể kiểm tốn có ảnh hưởng đến mức độ CBTT QLRR, cụ thể CBTT tùy ý Việc th cơng ty kiểm tốn có uy 23 tín có chất lượng vừa thách thức việc DN phải lập trình bày BCTC theo quy định đồng thời hội để DN học hỏi để CBTT theo quy định mà có chất lượng Doanh nghiệp trọng đến nhân tố ảnh hưởng đến ngành vận tải kho bãi để có sách cụ thể nhằm nâng cao mức độ CBTT QLRR có biện pháp song song nhằm cải thiện mức độ CBTT QLRR ngành có số CBTT thấp Các vấn đề mà tác giả thấy cần thiết lưu ý như: Các thành viên độc lập có xu hướng củng cố vị trí có xu hướng muốn làm hài lòng thành viên HĐQT khác ban điều hành, qua thành viên độc lập quan tâm tới quyền lợi cá nhân, thay bảo vệ quyền lợi cổ đơng thế, thành viên độc lập cần cập nhật thêm thơng tin, chủ động phân tích từ nguồn tin độc lập, khách quan, ví dụ kiểm tốn từ ngồi, tra chun ngành phận kiểm sốt DN 4.1.2 Đối với quan chức Các quan quản lý cần phải tập trung quản lý, ý đến việc CBTT QLRR nói riêng CBTT nói chung DN niêm yết có tổng tài sản ngày gia tăng nhằm đảm bảo thơng tin QLRR cơng bố có tính hữu ích cao đến nhà đầu tư đảm bảo DN không che giấu thông tin QLRR DN có tài sản lớn thường có ý cao từ nhà đầu tư Hiện pháp luật chưa quy định trách nhiệm giám sát việc bổ nhiệm thành viên độc lập, vậy, nên quy định việc CBTT QLRR đầy đủ, đồng thời quy định đơn vị kiểm toán (đơn vị kiểm toán BCTC hàng năm) giám sát tiêu chí độc lập thành viên độc lập trước trình đại hội đồng cổ đơng phê duyệt bổ nhiệm, tránh việc bổ nhiệm thành viên độc lập hình thức Đề xuất quan chức việc xây dựng thực quy chế, quy định TTCK DN niêm yết Đặc biệt quy định thành phần HĐQT, Ban kiểm soát vấn đề kiểm toán độc lập Về nội dung CBTT QLRR, cần xem xét quy định cụ thể Các thông tin cơng bố phải xác đầy đủ theo biểu mẫu quy định 24 Tăng cường giám sát để tránh tình trạng che giấu CBTT QLRR DN niêm yết Nâng cao hiệu quản lý, giám sát TTCK xử lý nghiêm trường hợp vi phạm thao túng, nội gián, hành vi gian lận, vi phạm nghĩa vụ báo cáo, CBTT QLRR Đồng thời, phối hợp với quan chức việc tra, kiểm tra, xác minh, xử lý vụ việc vi phạm pháp luật TTCK, vụ việc liên quan đến hành vi có dấu hiệu tội phạm Xây dựng hệ thống giám sát thơng tin, phát triển hình thức nội dung CBTT QLRR Nên thành lập tổ chức tín nhiệm để cung cấp cho thị trường nhà đầu tư hệ thống xếp hạn cơng cụ tài thị trường Tiếp tục cắt giảm, đơn giản hố thủ tục hành để tạo điều kiện thuận lợi, tiết kiệm thời gian chi phí cho nhà đầu tư TTCK Khuyến khích DN niêm yết gia tăng CBTT tự nguyện việc phát động bình chọn, giải thưởng cho DN thực tốt; Tiếp tục mở tỷ lệ sở hữu cho NĐT nước Xây dựng số minh bạch thông tin với DN niêm yết Cùng với đó, tiếp tục hồn thiện quy trình phương tiện CBTT tự nguyện Theo quy định hành, có BCTC năm phải kiểm tốn Cần khuyến khích bắt buộc DN công bố BCTC quý kiểm toán soát xét kiểm toán viên 4.2 KẾT LUẬN 4.2.1 Kết đạt Kết nhân tố ảnh hưởng đến mức độ CBTT QLRR DN ngành vận tải kho bãi niêm yết ảnh hưởng yếu tố: quy mơ DN, khả tốn chủ thể kiểm toán Mức độ CBTT QLRR DN ngành vận tải kho bãi niêm yết đạt 50.04% hay nói cách khác đến 1845.,9677% thơng tin khơng cơng bố Điều có nghĩa thông tin chưa công bố đầy đủ Chính khơng đầy đủ ảnh hưởng đến minh bạch chất lượng thông tin công bố 4.2.2 Hạn chế nghiên cứu Do thời gian có hạn nên đề tài khơng tránh khỏi hạn 25 chế, sau số thiếu sót đề tài, lỗ hỏng nghiên cứu mà nghiên cứu xem xét để khắc phục Về quy mô mẫu nghiên cứu: nghiên cứu 157 BCTC năm 2015, 2016, 2017 53 DN ngành vận tải kho bãi niêm yết hai thị trường HNX HOSE So với tổng 420 DN niêm yết HOSE 418 DN niêm yết HNX mẫu chiếm 6.43% 6.22% Và Việt Nam có 1.200 công ty cung cấp dịch vụ vận tải kho bãi 70% cơng ty nhỏ trung bình Trong đó, số DN niêm yết TTCK hai sàn Sở giao dịch chứng khoán (HNX HOSE) 53 DN Điều làm cho kết chưa thể khái quát hết tranh CBTT QLRR toàn ngành Các tiêu xác định mức độ CBTT QLRR BCTC hạn chế việc CBTT BCTN chưa hướng dẫn chi tiết, chưa trải đều, rộng khắp tiêu BCTC Bên cạnh đó, Luận văn tiến hành phân tích chín, thống kê biến độc lập có khả ảnh hưởng đến mức độ CBTT QLRR dựa nghiên cứu trước Từ kết hạn chế nêu trên, luận văn sở để mở hướng nghiên cứu sâu hơn, rộng hơn, toàn diện hơn, khắc phục hạn chế để hoàn thiện nghiên cứu đề tài tương lai KẾT LUẬN CHƯƠNG Như vậy, dTrên sở ựa vào kết nghiên cứu chương Chương 3, chương Chương đưa kiến nghị để nâng cao mức độ CBTT QLRR BCTN Việt Nam giải pháp để cải thiện tình hình CBTT TTCK Việt Nam Đồng thời, chương tóm tắt kết đạt hạn chế, thiếu sót luận văn để làm hướng nghiên cứu cho nghiên cứu sau (nếu có) ... QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1 ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM 3.1.1 Thống kê mô tả số công bố thông tin quản lý rủi ro. .. công ty ngành vận tải kho bãi Từ thực tiễn nêu trên, đề tài: Nghiên cứu công bố thông tin quản lý rủi ro công ty thuộc ngành vận tải kho bãi niêm yết Việt Nam tác giả chọn để nghiên cứu thực... LÀNH NGHIÊN CỨU CÔNG BỐ THÔNG TIN VỀ QUẢN LÝ RỦI RO CỦA CÁC CÔNG TY THUỘC NGÀNH VẬN TẢI VÀ KHO BÃI NIÊM YẾT Ở VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Mã số: 60.34.03.01 Người hướng dẫn khoa