Tiểu luận Kinh tế lượng

Tiểu luận

CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài Trong năm qua thị trường vàng Việt Nam hình thành phát triển mang tính chất thị trường phát triển mức độ thấp Trong bối cảnh kinh tế chịu ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giá vàng chịu ảnh hưởng mạnh tác động khủng hoảng kinh tế Dự trữ vàng khơng kênh đầu tư hấp dẫn để tích trữ cho người dân Đồng thời, sách quản lý có nhiều bất cập gây cân đối cung cầu tạo hội cho hoạt động đầu ảnh hưởng tiêu cực đến giá vàng hoạt động kinh doanh vàng Việc quản lý tốt thị trường vàng giúp ổn định giá vàng giúp kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô Để làm tốt điều cần phải xác định nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng phân tích tác động nhân tố đến giá vàng Vì vậy, nhóm nghiên cứu lựa chọn đề tài “Phân tích nhân tố tác động đến giá vàng Việt Nam” để tìm đâu nhân tố tác động đến giá vàng Việt Nam 1.2 Vấn đề nghiên cứu Xây dựng mô hình kinh tế lượng để phân tích yếu tố tác động đến giá vàng Việt Nam giai đoạn 2001-2017 1.3 Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu thực với mục đích nhằm giúp người thấy rõ tăng hay giảm giá vàng phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác Mức độ tương quan yếu tố đến giá vàng mơ hình nghiên cứu phù hợp chưa, khuyết tật gì? Và có khuyết tật phải khắc phục nào? Cũng ý nghĩa thực tiễn mơ hình Thơng qua đưa kiến nghị, giải pháp để ổn định giá vàng phát triển thị trường vàng Việt Nam thời gian tới Ngồi ra, thơng qua nghiên cứu sâu kết mơ hình, hiểu chất q trình học giúp hồn thiện cách nhìn nhận, đánh giá xây dựng nghiên cứu vấn đề, từ vận dụng vào môn học khác Kinh tế vi mô, Kinh tế vĩ mô ứng dụng vào sống ngày thân 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài yếu tố tác động đến giá vàng Việt Nam (2001-2017) bao gồm: 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu Về không gian nghiên cứu: nước Việt Nam Về thời gian nghiên cứu: 2001-2017 1.4 Mơ hình nghiên cứu Nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng OLS để xử lý số liệu đưa kết cụ thể nhằm phục vụ cho mục đích nghiên cứu Mơ hình tổng qt xác định yếu tố tác động đến giá vàng Việt Nam giai đoạn 2001-2018 = Trong giải thích biến thiết đặt ra: biểu thị số liệu Giả H0: Các yếu tố khảo sát không tác động đến giá vàng (hay mơ hình khơng phù hợp, biến β0= β = β = β 0) 3= H1: Các yếu tố khảo sát tác động đến giá vàng (β β β # 0) + 2 + Giả thiết thể mức ý nghĩa nghiên cứu thực tế kiểm tra mức sai lệch mơ hình Trong mơ hình yếu tác động đến giá vàng cụ thể sau: 1.5 Đóng góp mơ hình Đề xuất giải pháp kiến nghị nhằm ổn định giá vàng phát triển thị trường vàng Việt Nam thời gian tới 1.6 Kết cấu Nghiên cứu bao gồm: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Chương 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU Chương 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Chương 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU KẾT LUẬN CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU Khái quát vàng 1.1 Khái niệm Vàng kim loại có màu vàng sẫm, ánh đỏ chiếu sáng Vàng nguyên chất tương đối mềm, dễ dát mỏng, uốn dẻo, dẫn điện, dẫn nhiệt tốt Vàng không tan đơn chất axit Không bị oxy hóa mơi trường tự nhiên khơng tác dụng với muối kiềm Vì đặc tính nên vàng xem kim loại quý, sử dụng ngành trang sức, điện tử, nha khoa, 1.2 Đặc điểm vàng a Vàng kim loại quý Từ xưa đến nay, vàng kim loại quý dùng ngành trang sức, điêu khắc trang trí, Vàng có tính bền bỉ cao, bề ngồi sáng bóng, đẹp mắt, có độ dẻo cao, dễ dát mỏng kéo sợi nên vàng phù hợp với việc chế tác đồ kim hoàn, linh kiện, vi mạch điện tử có giá trị cao b Vàng hàng hóa đặc biệt: Do có nhiều tính chất đặc biệt ưu nên vàng công nhận sử dụng rộng rãi khắp nơi Nó trở thành vật chất đặc biệt mang hình thái hàng hóa – tiền tệ Khi vàng đóng vai trò tiền vàng có đầy đủ chức mà chưa loại tiền tệ có bao gồm: thước đo giá trị, chức phương tiện tốn, phương tiện lưu thơng phương tiện tích trữ c Vàng dự trữ Quốc gia: Trong điều kiện kinh tế suy thối tồn cầu quốc gia, ngân hàng quỹ đầu tư giới lựa chọn vàng để dự trữ nhằm tránh phá giá đồng tiền Đồng thời, số quốc gia tình hình lạm phát xảy gây giá trị đồng tiền nên quốc gia lựa chọn vàng phương tiện tích trữ để tránh tác động lạm phát (Phạm Văn Bình, 2013) Mức dự trữ vàng toàn giới gần lên đến 130.000 Các quốc gia, ngân hàng quỹ đầu tư toàn giới tăng cường giữ vàng danh mục đầu tư để tránh nguy giảm giá trị tài sản lạm phát phá giá tiền tệ điều kiện suy thối kinh tế tồn cầu (Phạm Thị Thu Hương, 2014) Tổng quan thị trường vàng 2.1 Khái niệm thị trường vàng Thị trường vàng nơi diễn hoạt động mua bán kinh doanh vàng, thị trường vàng nơi chuyển giao quyền sở hữu vàng nhằm thỏa mãn nhu cầu hai bên cung cầu vàng theo thơng lệ hành.Từ đó, xác định rõ số lượng giá cần thiết vàng Thực chất, thị trường vàng tổng thể khách hàng tiềm có yêu cầu cụ thể chưa đáp ứng có khả tham gia trao đổi để thỏa mãn nhu cầu vàng (Trương Thị Hồng, 2014) • Loại vàng giao dịch: SJC, AAA loại vàng giao dịch chủ yếu thị trường Bên cạnh thị trường Việt Nam có giao dịch vàng ngun liệu • khơng nhiều Chủ thể tham gia: bao gồm Ngân hàng thương mại cổ phần, Doanh nghiệp kinh doanh vàng, nhà đầu tư, cá nhân,… • Trong thực tế, người toán trực tiếp vàng, mà vàng đơn vị toán, người mua người bán tốn tiền mặt Có thể nói thị trường vàng Việt Nam diễn biến phức tạp, bên cạnh có mối quan hệ mật thiết với thị trường đầu tư như: Thị trường dầu mỏ, thị trường chứng khốn, thị trường tiền tệ,… 2.2 Tổng quan trường vàng Việt Nam Cùng với biến đổi giá vàng giới giá vàng Việt nam năm gần biến động phức tạp, có xu hướng tăng qua năm Việt Nam có nhiều mỏ quặng với tình hình khai thác quy mô khác ở: Bắc Cạn, Thanh Hóa, Ngân Sơn, Cao Bằng, Quảng Nam,… Tuy nhiên thực tế, khoảng 95% lượng vàng tiêu thụ thị trường Việt Nam nhập Vì vậy, giá vàng Việt Nam chịu nhiều biến động thị trường vàng giới Lược khảo cơng trình nghiên cứu trước: 3.1 Eric J Levin Robert E Wright (2006): Eric J Levin Robert E Wright thực nghiên cứu đề tài “Xác định nhân tố định đến giá vàng ngắn hạn dài hạn” Dựa nguyên lý cung cầu, họ xây dựng mơ hình kinh tế bản, phù hợp với thời điểm tại, giá vàng xem cơng cụ phòng ngừa lạm phát Trong mơ hình nghiên cứu hai ơng biến ảnh hưởng đến giá vàng bao gồm: tổng nguồn cung vàng, lợi nhuận từ chênh lệch giá, lãi suất cho vay vàng, phần bù rủi ro vỡ nợ Nhu cầu vàng ngắn hạn mà hai ông đưa vào mô hình giá vàng, tỷ giá đồng Đôla ngoại tệ khác giới, lãi suất cho vay vàng, lạm phát Mỹ, độ bất ổn định lạm phát Mỹ rủi ro tín dụng Phương pháp phân tích hồi quy đồng liên kết hai ông sử dụng mô hình phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng ngắn hạn dài hạn Thời gian nghiên cứu từ tháng 1/1976 đến tháng 8/2005 3.2 Phạm Văn Bình (2013): Tác giả thực nghiên cứu đề tài nghiên cứu “Kiểm định yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam” Bài nghiên cứu sử dụng phươg pấp nghiêm cứu mơ hình hồi quy đa biến với biến phụ thuộc giá vàng Việt Nam, biến độc lập gồm: tỷ giá hối đoái, tỷ lệ lạm phát, cung tiền M1, số VN Index, Giá vàng giới Qua nghiên cứu Phạm Văn Bình, ơng xác định chiều hướng ảnh hưởng nhân tố tác động lên giá vàng mối quan hệ nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng phù hợp với nghiên cứu quốc gia khác 3.3 Trương Thị Hồng (2014): Tác giả nghiên cứu đề tài: “Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam” Qua thực nghiên cứu thực nghiệm, đề tài xác định hai nhân tố gồm tỷ giá hối đoái giá vàng giới tác động đến giá vàng Việt Nam; chiều hướng tác động nhân tố lên giá vàng Tuy nhiên, nghiên cứu số hạn chế chưa nghiên cứu tác động nhân tố: quy định ngân hàng Trung ương, sách quản lý Nhà nước, tâm lý nhà đầu tư, hoạt động đầu cơ,…các nhân tố xác định mức độ tác động qua nghiên cứu định lượng nên tác giả nêu lên tác động nhân tố đến giá vàng Việt Nam Mơ hình nghiên cứu: 4.1 Tỉ lệ lạm phát (ĐVT: %) Khi có lạm phát ảnh hưởng đến giá trị đồng tiền, lạm phát tăng đồng tiền bị giá làm cho người tiêu dùng lo lắng, để phòng tránh đồng tiền bị giá làm cho nhu cầu mua vàng tăng Vì vậy, giá vàng biến động tăng nhu cầu mua vàng tăng giá vàng tăng, ngược lại lạm phát giảm làm giá vàng giảm Từ cho ta thấy: giá vàng lạm phát có quan hệ chiều 4.2 Tỉ giá hối đối đồng Việt Nam Đô la Mỹ (ĐVT: USD/VND) Vàng loại hàng hoá nên giá vàng bị ảnh hưởng, tác động đồng tiền nội tệ ngoại tệ mua nó, mà chủ yếu đồng USD Chính thế, việc biến động đồng USD ảnh hưởng không nhỏ tới giá vàng Khi xem xét giá trị đồng USD, người ta thường đánh giá thông qua kinh tế Mỹ yếu tố xem “chỉ báo” phản ánh sức mạnh hay suy yếu kinh tế Mỹ, tình trạng thị trường nhà ở, thị trường lao động, thị trường tín dụng thị trường vốn 4.3 Cung tiền M1 (ĐVT: tỷ đồng) Do cung tiền lạm phát có mối quan hệ với tăng cung tiền ảnh hưởng làm lạm phát tăng, với tâm lý người dân lạm phát tăng làm giảm giá trị đồng tiền mà họ nắm giữ Vì vậy, người dân nhà đầu tư tăng mua vàng làm giá vàng tăng, nói cách khác giá vàng cung tiền có mối quan hệ chiều 4.4 Chỉ số chứng khoán VN Index (ĐVT: điểm) VN-Index số thể xu hiến biến động giá tất cổ phiếu niêm yết giao dịch SGDCK TPHCM Chỉ số VN-Index so sánh giá trị vốn hóa thị trường với giá trị vốn hóa thị trường sở Sự biến động giá chứng khống có ảnh hưởng đến biến động giá vàngtheo hướng chiều Khi giá chứng khoáng biến động liên tục, số biến động thị trường tăng điều có nghĩa thị trường hoảng loạn nhà đầu tư thường đầu tư vàng trực tiếp lẫn gián tiếp để phòng ngừa rủi ro Điều khiến giá vàng tăng cao 4.5 Giá vàng giới (ĐVT: USD/ounce) Giá vàng quốc gia chịu ảnh hưởng nguồn cung vàng, quốc gia có nguồn cung vàng chủ yếu từ nhập giá vàng quốc gia chịu ảnh hưởng mạnh biến động giá vàng giới Đối với Việt Nam quốc ia chủ yếu nhập vàng giá vàng giới có biến động kéo theo biến động giá vàng nước nhân tố quan trọng tác động lớn đến biến động giá vàng Việt Nam CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Mơ hình nghiên cứu Yi = β0 + β1X1i + β2X2i + β3X3i + β4X4i + β5X5i + ui Trong đó: β: hệ số hồi quy u: yếu tố khác (sai số hệ thống) Yi – VGP: giá vàng Việt Nam (ĐVT: triệu đồng/lượng) X1i - INF: tỉ lệ lạm phát (ĐVT: %) X2i - EX: tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam Đô la Mỹ (ĐVT: USD/VND) X3i - M1: cung tiền M1 (ĐVT: tỷ đồng) X4i - VNI: số chứng khoán VN Index (ĐVT: điểm) X5i - WGP: giá vàng giới (ĐVT: USD/ounce) Để giải thích ảnh hưởng yếu tố vĩ mô biến độc lập lên giá vàng Việt - Nam biến phụ thuộc, tác giả thực kiểm định giả thuyết sau: H01: Tỷ lệ lạm phát không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam H02: Tỉ giá hối đoái không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam H03: Cung tiền M1 không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam H04: Chỉ số VN Index không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam H05: Giá vàng giới không ảnh hưởng đến giá vàng Việt Nam 2.2 Phương pháp nghiên cứu - Các biến độc lập sử dụng mơ hình gồm INF, EX, VNI, WGP, M1 biến phụ thuộc VGP Phương pháp bình phương bé OLS sử dụng để thực hồi quy, mơ hình hồi quy chuỗi thời gian phải dừng, chuỗi chưa dừng lấy sai phân bậc 1, bậc 2, sau hồi quy theo - phương pháp bình phương bé OLS để tránh tượng hồi quy giả mạo Kiểm định nghiệm đơn vị ADF (Augmented Dickey-Fuller-1981) Phương pháp thực để kiểm tra tính dừng chuỗi liệu Một khái niệm quan trọng phân tích chuỗi thời gian tính dừng, theo Gujarati (2003), chuỗi thời gian không dừng xem xét hành vi chuỗi khoảng thời gian xem xét, khơng khái qt hóa cho giai đoạn tương lai, dự báo chuỗi thời gian khơng có ý nghĩa thực tiễn với liệu chuỗi thời gian giả định xu hướng vận động khứ trì tương lai không dự báo điều cho tương lai thân liệu thay đổi Hơn phân tích hồi quy, chuỗi thời gian khơng dừng tất các kết điển hình phân tích hồi quy tuyến tính khơng có giá trị, khơng có ý nghĩa - thường gọi “hồi quy giả mạo” Kiểm tra tượng đa cộng tuyến: Mô hình lý tưởng mơ hình mà biến độc lập khơng có tương quan với Trong trường hợp có tượng đa cộng tuyến xảy với mức độ cao, biến độc lập thay đổi kéo theo thay đổi biến cộng tuyến với nó, giả định cố định biến độc lập lại để xem xét ảnh hưởng biến với biến phụ thuộc Y khơng hợp lý Để kiểm tra tượng đa cộng tuyến, vào kết ma trận tương quan biến mơ hình, với hệ số tương quan r > 0.8 chứng tỏ có đa cộng tuyến cao biến lúc cần thiết phải khắc phục tượng đa cộng tuyến mơ hình sử dụng mơ hình hồi quy phụ, tiểu luận nhóm - sử dụng mơ hình hồi quy phụ Kiểm tra tượng tự tương quan (Kiểm định Breusch – Godfrey) Đối với số liệu chuỗi thời gian, tượng tự tương quan (Autocorrelation) tương quan thành phần dãy quan sát theo thời gian Mơ hình hồi quy cần có tính chất khơng có tự tương quan nhiễu xảy ra, điều có nghĩa nhiễu quan sát không bị ảnh hưởng nhiễu quan sát khác Nếu kiểm định tự tương quan nhiễu xảy khơng kì vọng, kiểm định t, F ý nghĩa, sai số dự báo khơng hiệu có khả ước lượng q cao R2 Kiểm định thực để phát có xuất hay khơng tượng tự tương quan nhiễu Kiểm định cho tự tương quan bậc p Giả thiết khơng có tự tương quan bậc p tương đương với Ho: p1=p2=… =pn Kiểm định thực - cho cỡ mẫu lớn Kiểm định White: Kiểm định phương sai sai số thay đổi Mơ hình hồi quy tốt cần có phương sai nhiễu Ut không thay đổi, giả thiết đặt mơ hình hồi quy tuyến tính Nếu vi phạm giả thiết này, ước lượng OLS PHỤ LỤC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG Null Hypothesis: EX has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.229393 -3.531592 -2.905519 -2.590262 0.9288 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:44 Sample (adjusted): 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob EX(-1) C -0.002760 172.6421 0.012031 224.3229 -0.229393 0.769614 0.8193 0.4443 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.000809 -0.014563 274.2466 4888728 -470.1935 0.052621 0.819284 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 121.7612 272.2712 14.09533 14.16114 14.12137 2.360882 Null Hypothesis: D(EX) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -9.696607 -3.533204 -2.906210 -2.590628 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX,2) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:46 Sample (adjusted): 2001Q3 2017Q4 Included observations: 66 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(EX(-1)) C -1.188780 142.4522 0.122598 36.61050 -9.696607 3.891020 0.0000 0.0002 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.594999 0.588671 270.6127 4686798 -462.2799 94.02418 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -4.848485 421.9424 14.06909 14.13544 14.09531 1.947985 Null Hypothesis: INF has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(INF) Method: Least Squares t-Statistic Prob.* -2.301864 -3.531592 -2.905519 -2.590262 0.1744 Date: 03/25/19 Time: 20:25 Sample (adjusted): 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob INF(-1) C -0.145857 1.107822 0.063365 0.584422 -2.301864 1.895587 0.0246 0.0625 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.075373 0.061147 2.838369 523.6622 -163.9500 5.298580 0.024556 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.024955 2.929343 4.953733 5.019544 4.979775 1.870686 Null Hypothesis: D(EX) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -9.696607 -3.533204 -2.906210 -2.590628 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(EX,2) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:28 Sample (adjusted): 2001Q3 2017Q4 Included observations: 66 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(EX(-1)) C -1.188780 142.4522 0.122598 36.61050 -9.696607 3.891020 0.0000 0.0002 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.594999 0.588671 270.6127 4686798 -462.2799 94.02418 0.000000 Null Hypothesis: M1 has a unit root Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -4.848485 421.9424 14.06909 14.13544 14.09531 1.947985 Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* 1.242706 -3.538362 -2.908420 -2.591799 0.9981 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(M1) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:29 Sample (adjusted): 2002Q2 2017Q4 Included observations: 63 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob M1(-1) D(M1(-1)) D(M1(-2)) D(M1(-3)) D(M1(-4)) C 0.030245 -0.164525 -0.164525 -0.164525 0.490756 5317.481 0.024338 0.129365 0.129365 0.129365 0.131409 17369.35 1.242706 -1.271789 -1.271789 -1.271789 3.734562 0.306142 0.2191 0.2086 0.2086 0.2086 0.0004 0.7606 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.328557 0.269658 69264.90 2.73E+11 -788.4192 5.578348 0.000299 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 27722.08 81049.45 25.21966 25.42376 25.29993 1.908673 Null Hypothesis: D(M1) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(M1,2) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:30 Sample (adjusted): 2002Q2 2017Q4 t-Statistic Prob.* -2.500239 -3.538362 -2.908420 -2.591799 0.1202 Included observations: 63 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(M1(-1)) D(M1(-1),2) D(M1(-2),2) D(M1(-3),2) C -0.695726 -0.388167 -0.472061 -0.555954 21439.08 0.278264 0.228869 0.177355 0.121046 11603.79 -2.500239 -1.696025 -2.661674 -4.592927 1.847594 0.0153 0.0952 0.0100 0.0000 0.0698 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.692473 0.671264 69589.16 2.81E+11 -789.2613 32.65036 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -704.8300 121371.9 25.21464 25.38473 25.28154 1.948812 Null Hypothesis: D(M1,2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -13.96988 -3.538362 -2.908420 -2.591799 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(M1,3) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:31 Sample (adjusted): 2002Q2 2017Q4 Included observations: 63 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(M1(-1),2) D(M1(-1),3) D(M1(-2),3) C -3.487336 1.572780 0.743668 2460.800 0.249633 0.186958 0.099084 9158.975 -13.96988 8.412496 7.505433 0.268676 0.0000 0.0000 0.0000 0.7891 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.886609 0.880843 72619.99 3.11E+11 -792.4855 153.7737 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -704.8300 210376.0 25.28525 25.42133 25.33877 2.085275 Null Hypothesis: VGP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -0.932203 -3.531592 -2.905519 -2.590262 0.7720 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VGP) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:32 Sample (adjusted): 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob VGP(-1) C -0.017836 708353.6 0.019133 400308.2 -0.932203 1.769521 0.3547 0.0815 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.013193 -0.001989 1640842 1.75E+14 -1052.872 0.869003 0.354681 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 385345.4 1639213 31.48871 31.55453 31.51476 2.113386 Null Hypothesis: D(VGP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -4.288003 -3.534868 -2.906923 -2.591006 0.0010 t-Statistic Prob *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VGP,2) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:35 Sample (adjusted): 2001Q4 2017Q4 Included observations: 65 after adjustments Variable Coefficient Std Error D(VGP(-1)) D(VGP(-1),2) C -0.761705 -0.282410 298226.9 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.568150 0.554220 1619378 1.63E+14 -1020.036 40.78421 0.000000 0.177636 0.121929 211930.9 -4.288003 -2.316179 1.407190 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.0001 0.0239 0.1644 2070.378 2425425 31.47804 31.57839 31.51763 1.923468 Null Hypothesis: VNI has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.445375 -3.533204 -2.906210 -2.590628 0.5548 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VNI) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:37 Sample (adjusted): 2001Q3 2017Q4 Included observations: 66 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob VNI(-1) D(VNI(-1)) C -0.083756 0.184710 45.18418 0.057948 0.125076 29.55720 -1.445375 1.476784 1.528703 0.1533 0.1447 0.1313 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.051111 0.020987 98.06756 605886.6 -394.7681 1.696716 0.191552 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 7.332727 99.11315 12.05358 12.15311 12.09291 1.583451 Null Hypothesis: D(VNI) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) t-Statistic Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -7.074258 -3.533204 -2.906210 -2.590628 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(VNI,2) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:38 Sample (adjusted): 2001Q3 2017Q4 Included observations: 66 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(VNI(-1)) C -0.862007 6.213894 0.121851 12.21358 -7.074258 0.508769 0.0000 0.6127 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.438819 0.430050 98.89847 625978.0 -395.8447 50.04513 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.775152 131.0000 12.05590 12.12225 12.08212 1.593930 Null Hypothesis: WGP has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -1.266131 -3.531592 -2.905519 -2.590262 0.6406 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(WGP) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:39 Sample (adjusted): 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob WGP(-1) -0.027646 0.021835 -1.266131 0.2100 C 41.11074 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.024069 0.009055 79.87048 414654.0 -387.5409 1.603087 0.209985 22.39180 1.835973 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.0709 15.59328 80.23456 11.62809 11.69390 11.65413 2.134960 Null Hypothesis: D(WGP) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -8.589781 -3.533204 -2.906210 -2.590628 0.0000 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(WGP,2) Method: Least Squares Date: 03/25/19 Time: 20:40 Sample (adjusted): 2001Q3 2017Q4 Included observations: 66 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(WGP(-1)) C -1.071076 16.73400 0.124692 10.18827 -8.589781 1.642477 0.0000 0.1054 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.535506 0.528248 81.27184 422727.1 -382.8892 73.78433 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.158939 118.3269 11.66331 11.72966 11.68953 1.967830 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH BREUSCH – GODFREY (BG) Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 2.114394 2.175623 Prob F(1,63) Prob Chi-Square(1) 0.1509 0.1402 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/10/19 Time: 14:45 Sample: 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(EX) D(WGP) RESID(-1) -2802.347 17.69951 63.06636 0.185348 22556.41 75.51163 256.5853 0.127466 -0.124237 0.234394 0.245791 1.454096 0.9015 0.8154 0.8066 0.1509 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.032472 -0.013601 162981.4 1.67E+12 -897.0999 0.704798 0.552715 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -3.71E-11 161884.2 26.89850 27.03013 26.95059 1.978078 Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.278630 2.654023 Prob F(2,62) Prob Chi-Square(2) 0.2857 0.2653 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/10/19 Time: 14:48 Sample: 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(EX) D(WGP) RESID(-1) -2182.587 15.73767 60.13542 0.170346 22671.92 75.89179 257.7263 0.129908 -0.096268 0.207370 0.233331 1.311276 0.9236 0.8364 0.8163 0.1946 RESID(-2) 0.086797 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.039612 -0.022348 163683.1 1.66E+12 -896.8518 0.639315 0.636438 0.127842 0.678939 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.4997 -3.71E-11 161884.2 26.92095 27.08548 26.98605 1.970671 Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.238802 3.847545 Prob F(3,61) Prob Chi-Square(3) 0.3034 0.2784 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/10/19 Time: 14:47 Sample: 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(EX) D(WGP) RESID(-1) RESID(-2) RESID(-3) -4342.090 29.16340 132.8815 0.166712 0.064397 0.143190 22733.17 76.82287 266.1764 0.129793 0.129378 0.133361 -0.191002 0.379619 0.499223 1.284452 0.497742 1.073705 0.8492 0.7055 0.6194 0.2038 0.6205 0.2872 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.057426 -0.019834 163481.7 1.63E+12 -896.2245 0.743281 0.594102 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -3.71E-11 161884.2 26.93208 27.12951 27.01020 1.967680 Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.033435 4.318486 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/10/19 Time: 14:48 Sample: 2001Q2 2017Q4 Prob F(4,60) Prob Chi-Square(4) 0.3975 0.3646 Included observations: 67 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(EX) D(WGP) RESID(-1) RESID(-2) RESID(-3) RESID(-4) -3979.167 35.12898 110.3064 0.157116 0.060402 0.129636 0.090609 22842.60 77.68087 269.4886 0.131162 0.130101 0.135477 0.134953 -0.174199 0.452222 0.409318 1.197882 0.464274 0.956884 0.671413 0.8623 0.6527 0.6838 0.2357 0.6441 0.3425 0.5045 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.064455 -0.029099 164222.7 1.62E+12 -895.9738 0.688957 0.659272 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -3.71E-11 161884.2 26.95444 27.18478 27.04559 1.966859 Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.987194 5.172519 Prob F(5,59) Prob Chi-Square(5) 0.4333 0.3952 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 04/10/19 Time: 14:49 Sample: 2001Q2 2017Q4 Included observations: 67 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(EX) D(WGP) RESID(-1) RESID(-2) RESID(-3) RESID(-4) RESID(-5) -5740.415 47.46372 160.2493 0.151108 0.043985 0.133487 0.068375 0.127029 22960.94 78.99158 275.5164 0.131533 0.131565 0.135754 0.137387 0.140712 -0.250008 0.600871 0.581632 1.148825 0.334324 0.983301 0.497680 0.902760 0.8034 0.5502 0.5630 0.2553 0.7393 0.3295 0.6206 0.3703 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.077202 -0.032283 164476.5 1.60E+12 -895.5142 0.705139 0.667602 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -3.71E-11 161884.2 26.97057 27.23382 27.07474 1.966742 PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ KIỂM TRA PHƯƠNG SAI SAI SỐ THAY ĐỔI Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 0.348019 1.860155 7.894404 Prob F(5,60) Prob Chi-Square(5) Prob Chi-Square(5) 0.8816 0.8681 0.1622 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 03/26/19 Time: 10:57 Sample: 2001Q3 2017Q4 Included observations: 66 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C D(M1,2)^2 D(M1,2)*D(WGP) D(M1,2) D(WGP)^2 D(WGP) 1.96E+12 -18.75885 -68830.70 2835541 99612118 1.02E+10 1.23E+12 42.64196 144552.9 9359530 89522810 1.34E+10 1.599662 -0.439915 -0.476163 0.302958 1.112701 0.759941 0.1149 0.6616 0.6357 0.7630 0.2703 0.4503 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.028184 -0.052800 7.58E+12 3.45E+27 -2047.851 0.348019 0.881550 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 2.40E+12 7.39E+12 62.23792 62.43698 62.31657 1.988295 Tài liệu tham khảo: https://dautucophieu.net/gia-dau-nhan-to-tac-dong-xu-huong-va-khuyen-nghi/ http://ndh.vn/Pages/News/PrintPage.aspx? Cat_ID=144&News_ID=204869&fbclid=IwAR2B8Q16h9lRvEi4rhkLAeX4rbr2vtRI7N3WgMTXdql9piBU3lMA5YQKmw https://quyenchonnhiphan.com/yeu-anh-huong-den-gia-vang-trong-giao-dich/ C D(EX) D(WGP) C 0.000517842860104388 -7.422488018929129e-07 -1.388909219684089e-06 D(EX) -7.422488018929129e-07 6.442149916098813e-09 3.919862572276934e-09 D(WGP) -1.388909219684089e-06 3.919862572276934e-09 6.728971395563196e-08 ... cao biến lúc cần thiết phải khắc phục tượng đa cộng tuyến mơ hình sử dụng mơ hình hồi quy phụ, tiểu luận nhóm - sử dụng mơ hình hồi quy phụ Kiểm tra tượng tự tương quan (Kiểm định Breusch – Godfrey)... THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU Chương 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Chương 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU KẾT LUẬN CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU Khái quát vàng 1.1 Khái niệm Vàng kim loại có... trị P-value < mức ý nghĩa α (= 0.05) | t| tính tốn > |t|α=5% (= 2.8922), bác bỏ giả thuyết Ho kết luận chuỗi dừng Khi chuỗi liệu gốc chưa dừng, tác giả tiếp tục lấy sai phân bậc 1, bậc để kiểm tra