Cau tien

11/13/18 Cầu tiền danh nghĩa (Money demand) tổng số tiền mà tác nhân có nhu cầu nắm giữ tương ứng với mức lãi suất định Cầu tiền thực tế MD/P phản ánh sức mua hàng cầu tiền danh nghĩa 11/13/18 Cổ điển Các nhà kinh tế Cambrid J M Keynes Baumol Tobin Minton Friedman 11/13/18 11/13/18 Lý thuyết lượng tiền tệ  Một lý thuyết đơn giản liên kết tỷ lệ lạm phát với gia tăng lượng cung tiền  Bắt đầu khái niệm “Tốc độ lưu thông”… 11/13/18 Tốc độ lưu thông Khái niệm bản: tỷ lệ quay vòng tiền Định nghĩa: Tốc độ lưu thông tiền số lần đồng tiền (đồng đô la) trao tay thời kỳ định Ví dụ: Trong năm 2001 có 500 tỷ la đưa vào giao dịch Lượng cung tiền = 100 tỷ đô la Trong năm 2001, lượng cung tiền 100 tỷ đô la giao dịch lần Vậy, tốc độ lưu thông = 11/13/18 Tốc độ lưu thơng  Điều dẫn đến phương trình sau: Trong đó: T V  M V = Tốc độ lưu thông T = Số lượng giao dịch M = Mức cung tiền 11/13/18 Tốc độ lưu thông Sử dụng GDP danh nghĩa biến cho tổng giao dịch  Ta có: Trong P� Y V  M P = Mức giá chung (chỉ số điều chỉnh GDP) Y = Lượng đầu (GDP thực tế) P Y = Giá trị đầu (GDP danh nghĩa) 11/13/18 Phương trình số lượng  Phương trình số lượng M V = P Y  Là đồng thức: Cách định nghĩa biến số 11/13/18 Hàm cầu tiền phương trình số lượng M/P = số dư tiền tệ thực tế, sức mua khối lượng tiền tệ Một hàm cầu tiền đơn giản có dạng: (M/P )d = k Y Trong k = hệ số phản ánh mối quan hệ cầu tiền thực tế thu nhập thục tế (k số) 11/13/18 10 BAUMOL VÀ TOBIN Lý thuyết giao dịch Baumol va Tobin nhà kinh tế học ủng hộ Keynes Khác với Keynes, hai ông nghiên cứu cầu tiền dựa sở tối ưu hóa 11/13/18 23  Tình 1: Đầu năm giữ Y đơla cuối năm đơla Như trung bình năm giữ Y/2 đơla  Tình 2: Đầu năm giữ Y/2 đôla, năm đến rút Y/2 đôla cuối năm đơla Như lượng tiền trung bình giữ năm Y/4 đơla (giữa Y/2 0)  Tình N: Đầu năm giữ Y/N đôla, sau 12/N tháng đến nhà băng rút tiếp Y/N Anh ta phải đến ngân hàng N lần Lượng tiền trung bình giữ năm Y/2N đôla (giữa Y/N 0) 11/13/18 24 Giả sử: * Chi phí đến ngân hàng lần F(cố định) (Có thể F số tiền lương nhân với số phải bỏ để đến ngân hàng rút tiền) * Lãi suất danh nghĩa năm i 11/13/18 25 Hàm tổng chi phí: Y TC= FN +i 2N Tổng chi phí Chi phí = N lần đến Chi phí + lãi suất việc giữ ngân hàng việc tiền rút tiền giữ tiền 11/13/18 26 Số lần đến ngân hàng tối ưu  Để tính số lần đến ngân hàng tối ưu N* ta tối thiểu hóa hàm tổng chi phí cách lấy đạo hàm bậc theo N cho TC’n = F- iY/2N =0  N*= iY/2F 11/13/18 27 Mức giữ tiền tối ưu  Y/(2N*) = Y/2 iY/2F = YF/2i 11/13/18 28 Đồ thị Tổng chi phí Chi phí TC FN iY/2N N N* 11/13/18 29 Milton Friedman Lý thuyết danh mục Lý thuyết quan niệm tiền loại tài sản cất trữ giá trị Người ta nắm giữ danh mục loại tài sản tài vào rủi ro lợi tức loại tài sản danh mục 11/13/18 30 Nếu giữ nhân tố khác khơng thay đổi, thì: (i) Lượng cầu tài sản tương quan thuận (positively relate/liên hệ dương) với cải (ii) Lượng cầu tài sản tương quan thuận với khả sinh lời dự tính (expected return) so với tài sản thay (iii) Lượng cầu tài sản tương quan nghịch (negatively) với rủi ro khả sinh lời (risk of its return) so với tài sản thay 11/13/18 31 Hàm cầu tiền Friedman ý đến giả thuyết đầu lý thuyết lượng cầu (tương quan thuận với cải biểu biến Yp; tương quan nghịch với lợi tức tương đối tài sản thay biểu biến: 11/13/18 32 Hàm cầu tiền (M/P)d Trong = L(Yp,r, rs, rb, e, W) rs, rb lãi suất cổ phiếu trái phiếu (những loại tài sản có rủi ro lợi tức cao hẳn khác biệt rõ nét với tiền); W lượng cải; e tỷ lệ lạm phát kỳ vọng, Yp thu nhập thường xuyên 11/13/18 33 Tác động biến số Khi lãi suất loại tài sản tăng lượng cầu tiền giảm Khi tỷ lệ lạm phát kỳ vọng tăng (tức lợi tức việc giữ tiền -e giảm) lượng cầu tiền giảm Khi thu nhập thường xuyên tăng -> người ta tăng tiêu dùng giữ tiền cho giao dịch nhiều Khi cải W tăng người ta tăng tất loại tài sản danh mục lượng cầu tiền tăng (giả định tiền hàng hóa thơng thường 11/13/18 34 M1 không phụ thuộc lãi suất oNgười ta không thường xuyên thay đổi M1 lãi suất thay đổi oM1 phục vụ nhu cầu giao dịch nên phụ thuộc chủ yếu vào mức chi tiêu thu nhập 11/13/18 35 M2 phụ thuộc lãi suất(1) o M2 (bao gồm M1 loại tín phiếu kho bạc tiền gửi tiết kiệm tiền gửi ngắn hạn) o Biến động M2 phụ thuộc tương đối rõ ràng vào lãi suất người ta hốn chuyển loại tài sản tín phiếu kho bạc, tiền gửi tiết kiệm sang cổ phiếu, trái phiếu có thay đổi lãi suất 11/13/18 36 M2 phụ thuộc lãi suất (2) o Khi lãi suất tăng, người ta chuyển từ tài sản tiền gửi tiết kiệm tín phiếu kho bạc sang cổ phiếu trái phiếu Lượng cầu tiền M2 giảm xuống o Khi lãi suất giảm, người ta không đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu (do chúng rủi ro) mà nắm giữ loại tài sản an toàn tiền gửi tiết kiệm 11/13/18 37 ... J.M.Keynes Con người giữ tiền với động cơ: ◦Động giao dịch (Transaction) ◦Động phòng ngừa ( Precaution) ◦Động đầu (Speculation) Cầu tiền thực tế phụ thuộc vào thu nhập lãi suất danh nghĩa L(Y,