Quản trị tài chính slide 1

Quản trị tài Nội dung ■ Khái niệm thị trường tài – Chức – Phân loại: thị trường sơ cấp (đấu giá) & thứ cấp (Sở giao dịch CK) ■ Tổ chức tài trung gian (quỹ đầu tư) ■ Khái quát tài sản tài ■ Khái quát quản trị tài doanh nghiệp I Thị trường tài chính: nên biết thị trường này?  Thị trường tài thị trường mà nơi dịng tiền luân chuyển từ người có tiền dư thừa đến người thiếu hụt vốn  Hình thành giá tài sản tài chính, tính khoản, giảm thiểu chi phí tìm kiếm  Thị trường tài hoạt động tốt yếu tố chủ chốt việc tạo tăng trưởng kinh tế cao Thị trường tài chính: Chức Định chế tài trung gian Trung gian tài Nguồn vốn hoạt động Phương thức tài trợ & đầu tư Ngân hàng TM Tiền gửi công chúng Chi trả tiền mặt, Kinh (TK & chi phiếu) doanh CK ngắn hạn, cho DN& cá nhân vay Hiệp hội tiết kiệm & Cho vay Tiền gửi công chúng Cho vay dài hạn, mua (cá nhân) nhà, BĐS, sở cầm cố Ngân hàng tiết kiệm hỗ Tiền gửi công chúng Tài trợ cho doanh tương (cá nhân) nghiệp & cá nhân mua nhà & BĐS Hiệp hội tín dụng Tiền gửi TK tổ chức Tài trợ cho vay mua hàng tiêu dùng ( xe oto, nhà ở) Trung gian tài Nguồn vốn hoạt động Phương thức tài trợ & đầu tư Quỹ trợ cấp & hưu trí Tiền đóng góp (chủ DN& cơng nhân) Đầu tư vào CP & TPCT Thu nhập quỹ trả cho người vè hưu & sức LĐ Công ty tài Tiền vay NHTM& nười cho vay khác Khách hàng RR cao vay (NHTM từ chối) Quỹ đầu tư Bán cổ phần cho NĐT nhỏ muốn đầu tư vào danh mục CK có sử quản lý tốt Đầu tư vào danh mục Ck theo mục tiêu& sách quỹ Cơng ty bảo hiểm Phí bảo hiểm Ngân quỹ nhàn rỗi sau pay phí BH đầu tư CP, Tp, DN, NN, vay chấp Cơng ty cho th tài Ngân quỹ trung & dài hạn từ công chúng & NH Tài trợ hợp đồng thuê mua máy móc TB DN Chức tổ chức tài trung gian a/ Chuyển đổi thời gian đáo hạn cơng cụ tài b/ Giảm thiểu rủi ro cách đa dạng hóa đầu tư, tăng tính khoản c/ Giảm thiểu chi phí hợp đồng chi phí xử lý thơng tin ◦ Thông tin bất đối xứng (Information asymmetry) -> Lựa chọn bất lợi (Adverse selection) -> Rủi ro đạo đức (Moral hazard) d/ Cung cấp chế toán Chỉ số trung bình Dow Jones 1921 -1934 Khủng hoảng tài Cash Flows in a Mortgage PassThrough Security 1-9 Tài sản tài (financial assets) tài sản thực (real assets) Tài sản thực: đất đai, tịa nhà, máy móc kiến thức sử dụng để sản xuất hàng hố dịch vụ  Sự giàu có vật chất xã hội Tài sản tài chính: chứng khốn (cổ phiếu trái phiếu) bảo đảm chủ quyền tài sản thực  Khơng đóng góp trực tiếp cho lực sản xuất kinh tế Phân loại thị trường tài Căn vào tính chất luân chuyển nguồn vốn TT cho vay dài hạn TT Vốn TT tín dụng thuê mua THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP THỊ TT chứng khoán TRƯỜNG T Tài TT cho vay ngắn hạn TT tiền tệ TT hối đoái THỊ TRƯỜNG TẬP TRUNG (SỞ GIAO DỊCH) Căn vào tính chất tổ chức hoạt động THỊ TRƯỜNG PHI TẬP TRUNG ( OTC) CHỨNG KHOÁN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU Căn vào hàng hóa lưu thơng THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TT liên ngân hàng 11 Thị trường nợ lãi suất Thị trường ngoại hối Giá vàng xuống, USD tự ngân hàng đồng loạt tăng Top thị trường xuất Việt Nam vào Mỹ (Nguồn: BCTN VHC 2017) Tỷ giá USD tăng, doanh nghiệp hưởng lợi? Thị trường chứng khoán (stock market) Chứng khoán VNI index tăng thận trọng tuần vừa qua Chứng khoán Mỹ Số lượng nhà đầu tư tham gia Số lượng NĐT nước Số lượng NĐT Nước Ngoái Năm Cá nhân Tổ chức Tổng 2005 0 2006 3,050 239 3,289 2007 8,607 536 9,143 2008 11,844 889 12,733 2009 12,439 1,151 13,590 2010 13,393 1,442 14,835 13,508 1,489 14,991 2011 Nguồn: www.vsd.vn/tra-cuu-thong-ke.htm Độ tuổi & giới tính tham gia TTCK Độ tuổi Giới tính Thuộc tính Giới tính Thời gian tham gia Thành phần Tần suất Tỷ lệ % % Tích lũy Nam 247 54,7 54,7 Nữ 204 45,3 100 < năm 418 92,7 92,7 >= năm 35 7,3 100 Thị trường chứng khoán phái sinh (Derivatives) • Chứng khốn phái sinh cơng cụ tài mà giá trị chúng phụ thuộc vào giá một tài sản sở • Chứng khốn phái sinh quy định quyền lợi và/hoặc nghĩa vụ bên tham gia hợp đồng việc toán và/hoặc chuyển giao tài sản sở với mức giá thỏa thuận trước vào thời điểm định tương lai • Tài sản sở chứng khốn phái sinh hàng hóa nông sản, kim loại, v,v công cụ tài cổ phiếu, trái phiếu, lãi suất, v.v Thị trường chứng khoán phái sinh (Derivatives) Balance sheet of U.S households Domestic net worth QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP  Lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp thiết bị máy móc, tịa nhà mà doanh nghiệp cần? (Capital budgeting)  Hình thức huy động vốn để tài trợ cho khoản đầu tư dài hạn doanh nghiệp?  Doanh nghiệp quản lý hoạt động tài hàng ngày nào? NHẬN ĐỊNH VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM Thảo luận: Thị trường tài Việt Nam có phải thị trường hiệu khơng? Nếu có thuộc hình thức nào? ? TTHQ dạng yếu TTHQ dạng trung bình TTHQ dạng mạnh Giá phản ánh thông tin khứ giá Giá theo bước ngẫu nhiên Giá phản ánh thông tin khứ giá thông tin doanh nghiệp công bố Giá phản ánh tất thơng tin có doanh nghiệp lẫn kinh tế Phân tích kỹ thuật dựa biểu đồ biến thiên giá khứ Phân tích dựa tình hình kinh doanh cơng bố kết hợp phân tích kỹ thuật Phân tích kết hợp phân tích kỹ thuật phân tích tổng hợp khác Khơng tạo siêu tỷ suất sinh lợi liên tục nghiên cứu tỷ suất sinh lợi khứ Giá điều chỉnh trước thông tin công bố Khơng thể chi phối giá thị trường HÌNH THÁI CỦA THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Level Level Level TTHQ dạng mạnh TTHQ dạng trung bình TTHQ dạng yếu Đây cấp độ thị trường hiệu phân loại theo mức độ thông tin phản ánh giá hàng hóa Mức độ thơng tin Tập hợp thông tin dạng yếu: Dữ liệu lịch sử Tập hợp thông tinTập dạng hợp thông tin dạng mạnh: trung bình: Dữ liệu vàDữ koliệu khứ & công bố ... 2005 0 2006 3,050 239 3,289 2007 8,607 536 9 ,14 3 2008 11 ,844 889 12 ,733 2009 12 ,439 1, 1 51 13,590 2 010 13 ,393 1, 442 14 ,835 13 ,508 1, 489 14 ,9 91 2 011 Nguồn: www.vsd.vn/tra-cuu-thong-ke.htm Độ tuổi... Chỉ số trung bình Dow Jones 19 21 -19 34 Khủng hoảng tài Cash Flows in a Mortgage PassThrough Security 1- 9 Tài sản tài (financial assets) tài sản thực (real assets) ? ?Tài sản thực: đất đai, tịa nhà,... niệm thị trường tài – Chức – Phân loại: thị trường sơ cấp (đấu giá) & thứ cấp (Sở giao dịch CK) ■ Tổ chức tài trung gian (quỹ đầu tư) ■ Khái quát tài sản tài ■ Khái quát quản trị tài doanh nghiệp