Phân tích hiệu quả hoạt động tại công ty cổ phần thương mại – du lịch – đầu tư cù lao chàm

Trong các nghiên cứu thì các tác giảkhái quát được thực trạng công tác phân tích hiệu quả hoạt động tại các doanhnghiệp, tác giả cũng đã đánh giá thực trạng và chỉ ra được những nguyên n

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi.

Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực, có nguồn gốc rõ ràng và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ một công trình khoa học nào.

Người cam đoan

Nguyễn Khánh Thu Hằng

MỤC LỤC

Trang

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 6

1.1 CÔNG TY CỔ PHẦN VÀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 6

1.1.1 Các khái niệm liên quan 6

1.1.2 Phân loại hiệu quả 7

1.1.3 Bản chất của hiệu quả hoạt động 9

1.1.4 Mục đích của phân tích hiệu quả hoạt động trong DN 10

1.2 NGUỒN THÔNG TIN VÀ CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG DOANH NGHIÊP 11

1.2.1 Nguồn thông tin sử dụng phân tích hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp 11

1.2.2 Phương pháp phân tích hiệu quả hoạt động 12

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG .17

1.3.1 Các nhân tố bên ngoài DN 17

1.3.2 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp 19

1.4 NỘI DUNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 21

1.4.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh 21

1.4.2 Phân tích hiệu quả tài chính của DN 29

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 33

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ

LAO CHÀM 34

2.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI - DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ LAO CHÀM 34

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển 34

2.1.2 Mục tiêu và ngành nghề kinh doanh 35

2.1.3 Đặc điểm cơ cấu tổ chức, quản lý của Công ty 37

2.1.4 Tổ chức công tác kế toán tại công ty 40

2.2 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ LAO CHÀM 42

2.2.1 Khái quát về thực trạng phân tích hiệu quả hoạt động tại công ty cổ phần Thương mại – Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm 42

2.2.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt 45

2.2.3 Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp 54

2.2.4 Phân tích hiệu quả tài chính 61

2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ LAO CHÀM 70

2.3.1 Về tổ chức phân tích 70

2.3.2 Về nội dung và chỉ tiêu phân tích 72

2.3.3 Về phương pháp phân tích 74

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 76

CHƯƠNG 3 HOÀN THIỆN CÔNG TÁC PHÂN TÍCH VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ LAO CHÀM 77

3.1 NHẬN XÉT VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ

PHẦN THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ LAO CHÀM 77

3.1.1 Ưu điểm 77

3.1.2 Nhược điểm 78

3.2 HOÀN THIỆN CÔNG TÁC PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ LAO CHÀM 80

3.2.1 Định hướng tổ chức công tác phân tích hiệu quả hoạt động tại công ty 80

3.2.2 Hoàn thiện phương pháp phân tích 85

3.2.3 Hoàn thiện nội dung và chỉ tiêu phân tích 87

3.3 CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – ĐẦU TƯ CÙ LAO CHÀM 99

3.3.1 Đẩy mạnh và nâng cao khả năng liên kết thị trường 99

3.3.2 Nâng cao hiệu quả kinh tế của Công ty 99

3.3.3 Chính sách huy động vốn đa dạng hơn 101

3.3.4 Đẩy mạnh công tác đào tạo nguồn nhân lực 104

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 106

KẾT LUẬN 107 TÀI LIỆU THAM KHẢO

QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN

PHỤ LỤC

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.5 Bảng phân tích doanh thu theo lĩnh vực kinh doanh 56Bảng 2.6 Tình hình lợi nhuận kinh doanh theo lĩnh vực kinh doanh 59Bảng 2.7 Phân tích lợi nhuận trên DT thuần theo lĩnh vực kinh doanh 60

Bảng 3.3 Bảng phân tích hiệu quả qua phương trình DuPont 95Bảng 3.4 Phân tích hiệu quả xã hội qua tình hình thực hiện nghĩa

vụ với nhà nước

97

DANH MỤC CÁC BIỂU

Biểu đồ 2.1 Biểu đồ cơ cấu VLĐ tại công ty giai đoạn 2007 - 2011 49Biểu đồ 2.2 Biểu đồ cơ cấu doanh thu của công ty giai đoạn

Sơ đồ 2.1 Tổ chức bộ máy quản lý của công ty CP Thương mại

– Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm

37

Sơ đồ 2.2 Tổ chức bộ máy kế toán của công ty CP Thương mại

– Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm

40

Sơ đồ 2.3 Hình thức sổ kế toán áp dụng tại công ty CP Thương

mại – Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm

42

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của việc nghiên cứu đề tài

Nếu tất cả các doanh nghiệp sản xuất ra lượng hàng hóa vô tận để thỏamãn mọi nhu cầu của con người với nguồn lực của mình là vô hạn thì chắchẳn chúng ta không phải bận tâm nhiều Nhưng trên thực tế không phải nhưvậy, nhu cầu của con người vẫn ngày càng phong phú, đa dạng và luôn luônthay đổi theo thời gian, còn nguồn lực ngày càng trở nên khan hiếm Như vậy,khó khăn của doanh nghiệp là dựa vào nguồn lực hạn chế, khan hiếm cần phảitìm cho mình loại hàng hóa thỏa mãn nhu cầu của thị trường Do đó, việc sửdụng hớp lý và tiết kiệm các nguồn lực để tiến hành hoạt động sản xuất kinhdoanh nhằm đạt hiệu quả cao nhất cho doanh nghiệp đang là vấn đề đượcquan tâm

Phân tích hiệu quả hoạt động không chỉ là một phương pháp quản lý cóhiệu quả mà còn là một công cụ quan trọng, không thể thiếu trong quá trìnhthu thập, xử lý thông tin để đưa ra những quyết định trong kinh doanh và quản

lý Những số liệu phân tích hiệu quả hoạt động sẽ là những thông tin đáng tincậy, làm cơ sở quan trọng cho việc đề ra những chính sách, biện pháp quản lýđúng đắn mang lại hiệu quả kinh tế Vì thế để quản lý tốt một doanh nghiệpđòi hỏi các nhà quản lý phải luôn chú trọng đến công tác phân tích hoạt độngkinh tế nói chung cũng như phân tích hiệu quả hoạt động nói riêng

Công ty Cổ phần Thương mại - Du lịch - Đầu tư Cù Lao Chàm là mộtcông ty có vốn đầu tư nước ngoài và cạnh tranh bình đẳng với các thành phầnkinh tế khác

Để đạt được mục tiêu trở thành một doanh nghiệp mạnh trong ngànhxây dựng, du lịch và đầu tư Công ty phải hoạt động kinh

doanh có hiệu quả, khả năng cạnh tranh cao để chiếm lĩnh trên thị trường.Vìvậy, các nhà quản trị của Công ty phải quan tâm nhiều đến tình hình hoạtđộng của Công ty, phải đi sâu vào phân tích hiệu quả hoạt động để giúp choviệc ra quyết định của các nhà quản trị doanh nghiệp

Xuất phát từ những lý do trên, tôi chọn đề tài “Phân tích hiệu quả hoạt

động tại Công ty cổ phần Thương mại – Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm”

để làm luận văn tốt nghiệp, với mong muốn đóng góp ý kiến của mình nhằmnâng cao chất lượng thông tin, phục vụ cho các nhà quản trị của Công ty vàthu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư với công ty

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Công tác phân tích hiệu quả

- Phạm vi nghiên cứu: Công ty cổ phần Thương mại – Du lịch – Đấu tư

Cù Lao Chàm, số liệu từ năm 2007 – 2011

4 Phương pháp nghiên cứu

Dựa trên số liệu từ báo cáo tài chính của công ty trong khoảng thời giannói trên, kết hợp với các báo cáo kế toán chi tiết, luận văn sử dụng cácphương pháp như: phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp so sánh,phương pháp phân tích ảnh hưởng các nhân tố

5 Kết cấu của luận văn

Với tên đề tài: Phân tích hiệu quả hoạt động tại công ty Cổ phần

Thương mại – Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm, ngoài các phần mở đầu, kết

luận mục lục, danh mục tài liệu tham khảo, phục lục, … luận văn gồm 3chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận phân tích hiệu quả hoạt động trong công ty cổ

phần

Chương 2: Thực trạng phân tích hiệu quả hoạt động tại Công ty cổ phần

Thương mại – Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm

Chương 3: Hoàn thiện công tác phân tích và một số giải pháp nâng cao

hiệu quả hoạt động của Công ty cổ phần Thương mại – Du lịch – Đầu tư CùLao Chàm

6 Tổng quan tài liệu

Hiệu quả hoạt động và phân tích hiệu quả hoạt động là vấn đề then chốttrong quá trình đổi mới cơ chế quản lý kinh tế ở nước ta hiện nay, vấn đề này

đã được nhiều tác giả nghiên cứu và được biểu hiện thông qua một số sáchchuyên ngành kế toán như: Phân tích báo cáo tài chính và định giá trị doanhnghiệp (Phan Đức Dũng (2009), Nhà xuất bản thống kê); Phân tích báo cáotài chính (Nguyễn Tấn Bình (2009), Nhà xuất bản thống kê);

Ngoài ra, quan tâm đến vấn đề này đã có một số nghiên cứu khoa học,luận văn thạc sỹ cũng đã nghiên cứu Trong các nghiên cứu thì các tác giảkhái quát được thực trạng công tác phân tích hiệu quả hoạt động tại các doanhnghiệp, tác giả cũng đã đánh giá thực trạng và chỉ ra được những nguyên nhânhạn chế trong việc phân tích hiệu quả hoạt động cúa các doanh nghiệp và từ

đó đưa ra các giải pháp để tổ chức phân tích hiệu quả hoạt động hay đưa racác giả pháp để hoàn thiện công tác phân tích hiệu quả hoạt động theo phạm

vi nghiên cứu của mỗi đề tài

Tác giả Nguyễn Thị Như Lân (2009) với nghiên cứu “Phân tích hiệu quảhoạt động tại Công ty cổ phần Dệt Hoà Khánh – Đà Nẵng” – Luận văn Thạc

sỹ kinh tế - chuyên ngành kế toán – Đại học Đà Nẵng Luận văn đã hệ hóađược lý luận về tổ chức phân tích hiệu quả hoạt động trong các doanh nghiệp,

đã đưa ra định hướng tổ chức phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

từ những vấn đề lý luận và thực tiễn, tác giả đã mô tả và đánh giá công tácphân tích hiệu quả hoạt động, đồng thời đã hoàn thiện một số nội dung phântích hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp dệt Hòa Khánh như: Xây dựng

mô hình lựa chọn phương án huy động vốn và đưa ra một số giải pháp đểnâng cao hiệu quả sử dụng vốn và hiệu quả kinh tế Tuy nhiên, trong luận vănnày tác giả chỉ đề cập đến thực trạng phân tích và đưa ra một số giải pháp đểnâng cao hiệu quả sử dụng vốn chứ chưa thực sự đi sau vào hoàn thiện côngtác phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Tác giả Lương Thúy Nga với đề tài “Phân tích hiệu quả hoạt động vàphương hướng nâng cao hiệu quả hoạt động tại Tổng Công ty Sách Việt Nam”– Đại học Đà Nẵng - Năm 2006 Luận văn này, tác giả cũng chỉ đề cập đếnthực trạng phân tích hiệu quả hoạt động của tổng công ty Sách Việt Nam vàđưa ra những phương hướng nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanhtại tổng công ty Luận văn này tác giả cũng chưa đi sâu vào hoàn thiện côngtác phân tích tại tổng công ty Các giải pháp tác giả đưa ra nhằm hoàn thiện tổchức phân tích hiểu quả hoạt động của công ty còn chung chung và chưa cụthể hóa Qua đó, cho thấy tác giả chưa đi sâu nghiên cứu việc hoàn thiện cácnội dung phân tích hiệu quả hoạt động của tổng công ty

Chính vậy, Tác giả Phạm Hữu Thịnh (2011) với nghiên cứu “Phân tíchhiệu quả hoạt động của Công ty cổ phần Nông sản thực phẩm Quảng Ngãi” -Luận văn Thạc sỹ kinh tế - Chuyên ngành kế toán - Đại học Đà Nẵng Trongluận văn này, qua việc phân tích thực trạng tác giả đã tổ chức hoàn thiện được

công tác phân tích tại doanh nghiệp như phân tích huy động vốn bằng kỹthuật phân tích quan hệ giữa EBIT và EPS; hoàn thiện nội dung phân tíchnăng suất hoạt động của các nhà máy tại công ty; hoàn thiện nội dung phântích hiệu quả qua phương trình Dupont; hoàn thiện công tác phân tích hiệuquả hoạt động bằng phương pháp sử dụng các chỉ tiêu đánh giá của cơ quannhà nước và tổ chức tài trợ vốn và tác giả cũng đưa ra các một số giải pháp đểnâng cao hiệu quả hoạt động của công ty hoàn thiện kế toán trách nhiệm, đẩymạng nguồn nhân lực, Tuy nhiên luận văn của tác giả chưa thực sự đi sâuvào đánh giá công tác phân tích hiệu quả của công ty Luận văn chỉ dừng lại ởviệc phân tích, hoàn thiện phân tích và đưa ra các giải pháp

Nhìn chung thì có rất nhiều luận văn phân tích hiệu quả hoạt động công

ty và một điểm tương đồng của các tác giả trong quá trình nghiên cứu là đềuđưa ra chỉ tiêu chi tiết khi phân tích hiệu quả hoạt động của từng ngành nghề,từng lĩnh vực Tuy nhiên rất ít luân văn tiến hành phân tích tại những công tyThương mại – Du lịch – Đầu tư và cũng chưa có đề tài nào thực sự đi sâu vàophân tích đánh giá hoạt động phân tích tại công ty để hoàn thiện và đưa ra giảipháp tối ưu Xuất phát từ ý tưởng này, cùng với định hướng của giảng viên

hướng dẫn tôi đã lựa chọn luận văn Thạc sỹ với đề tài “phân tích hiệu quả

hoạt động tại công ty cổ phần Thương mại – Du lịch – Đầu tư Cù Lao Chàm”.

1.1.1 Các khái niệm liên quan

a Khái niệm Công ty cổ phần

Công ty cổ phần là một DN, trong đó các thành viên cùng góp vốn,cùng hưởng lợi nhuận, cùng chịu lỗ tương ứng với phần góp vốn và chỉ chịutrách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của DN trong phạm vi

số vốn đã góp vào DN

b Khái niệm hiệu quả

Hiệu quả được hiểu là các lợi ích kinh tế, xã hội đạt được từ quá trìnhhoạt động SXKD Nói cách khác, bản chất của hiệu quả chính là kết quả củalao động xã hội, được xác định bằng cách so sánh lượng kết quả hữu ích cuốicùng thu được với lượng hao phí lao động xã hội Do vậy, thước đo hiệu quả

là sự tiết kiệm hao phí lao động xã hội và tiêu chuẩn của hiệu quả là tối đahóa kết quả dựa trên các nguồn lực sẵn có

Hiệu quả hoạt động chỉ có thể đạt được trên cơ sở nâng cao năng suấtlao động và chất lượng công tác Để đạt hiệu quả ngày càng cao và vững chắc,đòi hỏi các nhà kinh doanh không những nắm chắc các tiềm năng tiềm ẩn vềvốn, lao động, kỹ thuật… mà còn nắm vững tình hình cung cầu hoá trên thịtrường, đối thủ cạnh tranh… hiểu được thế mạnh thế yếu của doanh nghiệp đểkhai thác hết mọi tiềm năng hiện có, tận dụng được những cơ hội vàng của thịtrường, có nghệ thuật kinh doanh ngày càng phát triển

Về mặt định lượng: bản chất của hiệu quả là kết quả thu được so vớichi phí bỏ ra.

Về mặt định tính: bản chất của hiệu quả thể hiện ở trình độ và năng lựcquản lý ở các khâu, các cấp quản lý thông qua việc nổ lực thực hiện nhiệm vụkinh tế xã hội gắn liền với nhiệm vụ chính trị

1.1.2 Phân loại hiệu quả

Hiệu quả kinh doanh là một phạm trù kinh tế tổng hợp được tạo thành

bởi tất cả các yếu tố của quá trình SXKD, nên cần phải xem xét hiệu quả kinh

doanh trên cả hai mặt đó là hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội, trong đó hiệuquả kinh tế có ý nghĩa quyết định

Hiệu quả kinh tế là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các

nguồn lực sẵn có của doanh nghiệp về lao động, vật tư, tiền vốn nhằm đạt kếtquả cao nhất với chi phí thấp nhất trong hoạt động SXKD Hiệu quả kinh tếkhông những là thước đo trình độ tổ chức quản lý SXKD mà còn là vấn đềsống còn của các doanh nghiệp

Như vậy, hiệu quả kinh tế là hiệu quả mà các nhà doanh nghiệp sửdụng chủ yếu để đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệpmình vì mục đích cuối cùng của hoạt động doanh nghiệp là đảm bảo sự tăngtrưởng tài sản của doanh nghiệp Để đạt được mục tiêu đó, doanh nghiệp phải

sử dụng và phát triển tiềm năng kinh tế của mình để đạt được lợi nhuận, đảmbảo được khả năng sinh lời, bảo tồn và phát triển nguồn vốn

Hiệu quả xã hội phản ánh những lợi ích mà xã hội đạt được từ quá trình

hoạt động kinh doanh, đó chính là việc cung ứng hàng hóa, dịch vụ ngày càngtốt hơn nhằm thỏa mãn nhu cầu vật chất, văn hóa tinh thần cho xã hội

Bên cạnh hiệu quả kinh tế thì hiệu quả xã hội cũng không kém phầnquan trọng, nếu doanh nghiệp chú trọng đến lợi ích mà xã hội có được từ hoạtđộng kinh doanh của doanh nghiệp, doanh nghiệp đáp ứng các yêu cầu của

khách hàng về cách phục vụ khách hàng, nghiên cứu những sản phẩm mớivừa đáp ứng nhu cầu vật chất, vừa mang lại lợi ích cộng đồng thì sẽ góp phầnthúc đẩy hiệu quả kinh tế.

Hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội có mối quan hệ mật thiết, ảnhhưởng và tác động qua lại lẫn nhau Hiệu quả kinh tế dễ xác định, có thể đolường các chỉ tiêu ở mức độ tổng hợp và cụ thể Hiệu quả xã hội chỉ có thểđánh giá một cách tương đối thông qua những biểu hiện của đời sống xã hộitrong phạm vi nền kinh tế Vì thế, khi đánh giá hiệu quả kinh doanh củadoanh nghiệp thường chỉ đề cập đến hiệu quả kinh tế còn hiệu quả xã hội chỉđược kết hợp đánh giá đan xen cùng hiệu quả kinh tế

Hiệu quả của doanh nghiệp được nghiên cứu trong phần này được xemxét một cách tổng thể bao gồm nhiều hoạt động Hoạt động kinh doanh vàhoạt động tài chính ở doanh nghiệp có mối quan hệ qua lại nên phân tích hiệuquả hoạt động của doanh nghiệp phải xem xét đầy đủ cả hai hoạt động này.Một doanh nghiệp có thể có hiệu quả kinh doanh cao nhưng hiệu quả tàichính thấp vì các chính sách tài trợ không thích hợp

Hiệu quả kinh doanh được tạo thành bởi tất cả các yếu tố của quá trình

sản xuất kinh doanh Do vậy hiệu quả kinh doanh của một doanh nghiệpkhông chỉ được xem xét một cách tổng hợp mà còn được nghiên cứu trên cơ

sở các yếu tố thành phần của nó, đó là hiệu quả cá biệt

- Hiệu quả cá biệt: để có thể xem xét đánh giá một cách chính xác hiệuquả kinh doanh cá biệt, người ta xây dựng các chỉ tiêu chi tiết cho từng yếu tốcủa quá trình sản xuất kinh doanh trên cơ sở so sánh từng loại phương tiện,từng nguồn lực với kết quả đạt được Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả cá biệtgồm: hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp, hiệu suất sử dụng lao độngcủa doanh nghiệp và hiệu suất sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp

- Hiệu quả tổng hợp: ngoài việc xem xét hiệu quả cá biệt của từng loạinguồn lực, ta cần phân tích hiệu quả tổng hợp Đó chính là khả năng sử dụngmột cách tổng hợp các nguồn lực để tạo ra kết quả trong lĩnh vực sản xuấtkinh doanh Để nhận dịnh tổng quát và xem xét hiệu quả tổng hợp, nhà phântích dựa vào các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp, đó làkhả năng sinh lời từ các hoạt động của doanh nghiệp và khả năng sinh lời củatài sản.

Hiệu quả tài chính thường được các nhà đầu tư quan tâm, đó là thái độ

giữ gìn và phát triển nguồn vốn chủ sở hữu một doanh nghiệp có hiệu quả tàichính cao chính là điều kiện cho doanh nghiệp tăng trưởng Để phát triểndoanh nghiệp cần phải đầu tư và sự đầu tư luôn cần các nguồn vốn Vấn đềnày đòi hỏi doanh nghiệp nên gia tăng vốn chủ sở hữu hay nên huy động vốnvay Việc huy động vốn sẽ dễ dàng hơn nếu có những chứng cớ về khả năngtạo ra các khoản lãi cao Hơn nữa, nếu tỉ lệ này cao, người chủ sở hữu dễ dàngchấp nhận để lại phần lớn lợi nhuận vào việc đầu tư, và như vậy doanh nghiệp

có điều kiện bổ sung thêm các phương tiện kinh doanh Do vậy hiệu quả tàichính là mục tiêu chủ yếu của các nhà quản trị, các nhà lãnh đạo, nhất là trongtrường hợp họ cũng là chủ và có vốn đầu tư Nghiên cứu hiệu quả tài chínhnhằm đánh giá sự tăng trưởng của tài sản cho doanh nghiệp so với tổng sốvốn mà doanh nghiệp thực có, đó là khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu

1.1.3 Bản chất của hiệu quả hoạt động

Để hiểu rõ bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh, cần phân biệtranh giới giữa hai phạm trù: hiệu quả và kết quả

Kết quả phản ánh những cái thu được sau một quá trình sản xuất kinhdoanh hay một khoảng thời gian sản xuất kinh doanh nào đó Kết quả bao giờcũng là mục tiêu của DN có thể được biểu hiện bằng đơn vị hiện vật hoặc đơn

vị giá trị Kết quả cũng có thể phản ánh mặt chất lượng của hoạt động kinh

doanh hoàn toàn định tính như uy tín, danh tiếng của DN hay chất lượng củasản phẩm…

Hiệu quả phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sản xuất Trình độ sửdụng các nguồn lực không thể đo bằng các đơn vị hiện vật hoặc giá trị mà làmột phạm trù tương đối Cần chú ý rằng trình độ sử dụng các nguồn lực chỉ cóthể được phản ánh bằng số tương đối như: tỷ số giữa kết quả và hao phí nguồnlực Trong thực tế, người ta xác định hiệu quả bằng chênh lệch giữa kết quảđầu ra với chi phí đầu vào Đây là một cách hiểu chưa đầy đủ về hiệu quả.Chênh lệch giữa kết quả và chi phí luôn là số tuyệt đối, nó chỉ phản ánh mức

độ đạt được về mặt nào đó nên cũng mang bản chất là kết quả của quá trìnhsản xuất - kinh doanh và không bao giờ phản ánh được trình độ sử dụng cácnguồn lực sản xuất

Như vậy, bản chất của hiệu quả hoạt động kinh doanh như sau: hiệu quảhoạt động kinh doanh là một phạm trù phản ánh mặt chất lượng của hoạt độngkinh doanh Nó thể hiện trình độ sử dụng các nguồn lực sản xuất (lao động,máy móc thiết bị, nguyên liệu, vốn, đất đai…) trong quá trình tiến hành hoạtđộng kinh doanh của một DN

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN chính là hiệu quả được xem xét

ở góc độ một đơn vị kinh tế cơ sở đó là DN Hiệu quả này của DN có thểđược đánh giá ở những góc độ khác nhau: người chủ sở hữu của DN và toàn

bộ nền kinh tế quốc dân Dưới góc độ chủ sở hữu DN, hiệu quả hoạt độngkinh doanh được biểu hiện là hiệu quả tài chính

Mục tiêu chung của các DN hoạt động kinh doanh là tối đa hóa lợi íchcủa chủ sở hữu Lợi ích chủ sở hữu của mỗi DN thể hiện qua lợi nhuận, giá trịcủa DN

1.1.4 Mục đích của phân tích hiệu quả hoạt động trong DN

Phân tích hoạt động của DN hướng vào phục vụ nội bộ quản trị của DNnên rất linh hoạt và đa dạng trong các phương pháp kỹ thuật và dạng thức báocáo, trình bày Hoạt động phân tích nhằm giúp:

DN tự đánh giá mạnh yếu nhằm cũng cố, phát huy, cải tiến quản lý,điều hành Công ty cho phù hợp;

Khai thác tiềm năng thị trường, nguồn lực DN nhằm đạt hiệu quả cao nhất;

Ra các quyết định quản trị DN dựa trên cơ sở kết quả phân tích, dự báo,phòng chống rủi ro.[8]

1.2 NGUỒN THÔNG TIN VÀ CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG DOANH NGHIÊP

1.2.1 Nguồn thông tin sử dụng phân tích hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp

a Nguồn thông tin từ bên trong Công ty

Khi phân tích hiệu quả hoạt động trong DN, cần phải có các thông tin

từ bên trong của DN như thông tin từ báo cáo tài chính và các báo cáo nội bộcủa Công ty

Hệ thống báo cáo tài chính DN bao gồm các báo cáo chủ yếu sau:

- Bảng cân đối kế toán: Là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ảnhtổng quát tình hình tài sản và nguồn hình thành tài sản của Công ty dưới hìnhthái tiền tệ tại một thời điểm nhất định thường là cuối quý, cuối năm

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: Là báo cáo tài chính phản ánhtổng quát tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh trong một kỳ kinh doanhcủa doanh nghiệp

Khi phân tích việc tính toán các tỷ số khả năng sinh lời rất hữu ích khixem xét báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, vì chúng thể hiện lợi tức mà

DN kiếm được so với các yếu tố khả biến như tổng tài sản, DT và VCSH; vàcác tỷ số bù đắp, đo lường khả năng trả lãi

- Thuyết minh báo cáo tài chính: Thuyết minh công bố các chính sách

kế toán quan trọng đã dùng để lập các báo cáo tài chính và cung cấp các thôngtin chi tiết bổ sung cho một số khoản mục trên các báo cáo tài chính

- Các báo cáo chi tiết: Bảng chi tiết về kết quả kinh doanh, tình hìnhtăng giảm TSCĐ, báo cáo tình hình thực hiện quỹ tiền lương, tình hình thunộp ngân sách nhà nước Ngoài ra, khi phân tích hiệu quả hoạt động kinhdoanh trong Công ty ta cần có thông tin về số liệu chi phí lãi vay, chi phí khảbiến, chi phí bất biến trong các yếu tố chi phí sản xuất kinh doanh, bảng tríchkhấu haoTSCĐ, sản lượng sản xuất và tiêu thụ

b Nguồn thông tin từ bên ngoài Công ty

Hoạt động kinh doanh của Công ty theo cơ chế thị trường nên chịu tácđộng bởi nhiều nhân tố thuộc môi trường vĩ mô; để phân tích hiệu quả hoạtđộng của Công ty phải cần đến những thông tin liên quan đến hoạt động kinhdoanh của Công ty như thông tin về sự tăng trưởng, suy thoái của nền kinh tế,lạm phát, giảm phát; các chính sách của Nhà nước; thông tin về dự báo về nhucầu thị trường, triển vọng phát triển trong sản xuất kinh doanh; thông tin vềmôi trường vĩ mô, nhà nước quản lý cần quan tâm đến những thông tin liênquan đến lĩnh vực kinh doanh như: Định hướng phát triển, mức độ và yêu cầucông nghệ, môi trường, quy mô của thị trường ảnh hưởng đến chiến lược vàsách lược kinh doanh trong từng thời kỳ của Công ty Kết hợp những thôngtin này sẽ đánh giá đầy đủ hơn tình hình hoạt động và dự báo những nguy cơ,

cơ hội đối với hoạt động kinh doanh của DN

1.2.2 Phương pháp phân tích hiệu quả hoạt động

Khi phân tích hiệu quả hoạt động của DN, có nhiều phương pháp khácnhau được sử dụng để phân tích Tùy thuộc vào mục đích phân tích, mà có thểvận dụng các phương pháp phân tích thích hợp; một số phương pháp chủ yếuđược sử dụng là:

a Phương pháp so sánh

Phương pháp so sánh là phương pháp đơn giản nhất, xem xét một chỉtiêu phân tích bằng cách dựa trên việc so sánh với một chỉ tiêu gốc Phương

pháp này được sử dụng khá phổ biến trong phân tích hiệu quả hoạt động Nóđược dùng để đánh giá kết quả, xác định vị trí và xu hướng biến động của chỉtiêu phân tích.

Tiêu chuẩn so sánh: Kế hoạch, thực hiện các kỳ trước, DN tiêu biểucùng ngành, hoặc đối thủ cạnh tranh chính, BQ ngành, thông số thị trường,các chỉ tiêu có thể so sánh khác

Điều kiện so sánh: các chỉ tiêu so sánh được phải phù hợp về yếu tốkhông gian, thời gian, cùng một nội dung kinh tế, đơn vị đo lường, phươngpháp tính toán, quy mô và điều kiện kinh doanh

Kỹ thuật so sánh: Để đáp ứng các mục tiêu nghiên cứu khác nhau,trong phân tích người ta thường dùng các kỹ thuật so sánh sau:

So sánh bằng số tuyệt đối: Là việc xác định chênh lệch giữa trị số củachỉ tiêu kỳ phân tích với trị số của chỉ tiêu kỳ gốc Kết quả so sánh biểu hiệnkhối lượng, quy mô của các hiện tượng kinh tế

∆ = Chỉ tiêu kỳ phân tích - Chỉ tiêu kỳ gốc

So sánh bằng số tương đối: Là xác định số % tăng (giảm) giữa thực tế

so với kỳ gốc của chỉ tiêu phân tích, cũng có khi là tỷ trọng của một hiệntượng kinh tế trong tổng thể quy mô chung được xác định Kết quả so sánhbiểu hiện kết cấu, mối quan hệ tỷ lệ, tốc độ phát triển, mức độ phổ biến củacác hiện tượng nghiên cứu

Tỷ lệ tăng (giảm) của chỉ

100%

Số kỳ gốcHay:

100%

Số kỳ gốc

So sánh bằng số BQ: Số BQ là dạng đặc biệt của số tuyệt đối, biểu hiệntính chất đặc trưng chung về mặt số lượng nhằm phản ánh đặc điểm chungcủa một đơn vị, một bộ phận hay một tổng thể chung có cùng một tính chất

b Phương pháp chi tiết

Các chỉ tiêu kinh tế phản ánh quá trình và kết quả hoạt động kinh doanhthường đa dạng và phong phú Để nắm bắt được bản chất và đánh giá chínhxác kết quả đạt được của các chỉ tiêu này, khi tiến hành phân tích, có thể chitiết các chỉ tiêu này theo yếu tố cấu thành, theo thời gian, theo không gian

- Chi tiết các chỉ tiêu theo yếu tố cấu thành sẽ giúp đánh giá được mức

độ đạt được của từng yếu tố của kỳ phân tích so với kỳ gốc, đánh giá được vaitrò mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố đối với tổng thể

- Chi tiết các chỉ tiêu theo thời gian sẽ giúp đánh giá được tiến độ thựchiện, kết quả đạt được, nhịp độ phát triển, tính thời vụ … trong từng khoảngthời gian nhất định Tùy theo đặc điểm của hoạt động kinh doanh, mục đíchcủa việc phân tích, nội dung kinh tế của chỉ tiêu mà có thể chi tiết các chỉ tiêunghiên cứu theo tháng, quý, năm…

- Chi tiết các chỉ tiêu theo không gian, sẽ giúp đánh giá được kết quảthực hiện của từng đơn vị, từng bộ phận, mức độ đóng góp của từng đơn vị,từng bộ phận vào kết quả chung

c Phương pháp thay thế liên hoàn và số chênh lệch

- Phương pháp thay thế liên hoàn: Thay thế liên hoàn là phương pháp

mà các nhân tố lần lược được thay thế theo một trình tự thống nhất nhằm xácđịnh mức độ ảnh hưởng của chúng đến chỉ tiêu phân tích Trong khi một nhân

tố thay thế, các nhân tố còn lại được giữ cố định Chênh lệch giữa kết quảthay thế nhân tố lần sau với kết quả thay thế lần trước chính là ảnh hưởng củanhân tố vừa thay thế đến sự biến động của chỉ tiêu nghiên cứu; phương phápthay thế liên hoàn được thực hiện qua các bước sau:

+ Xác định chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu

+ Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phán ánh đối tưưọngnghiên cứu, các nhân tố này đòi hỏi phải có quan hệ chặt chẽ với chỉ tiêunghiên cứu dưới dạng tích số hoặc thương số

+ Sắp xếp các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phán ánh đối tượng nghiêncứu theo trình tự nhất định, từ nhân tố số lượng đến nhân tố chất lượng.

Lần lượt thay thế giá trị của từng nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu nghiêncứu theo trình tự đã sắp xếp ở bước trên Sau mỗi lần thay thế trị số của từngnhân tố, nhà phân tích phải xác định mức độ ảnh hưởng của nhân tố vừa thaythế đến sự biến động cảu chỉ tiêu phản ánh đối tượng bằng cách lấy kết quảthay thế lần sau trừ kết quả thay thế lần trước Lần trước của nhân tố đầu tiênchính là so với gốc

+ Tổng hợp ảnh hưởng của tất cả các nhân tố đến sự biến động của chỉtiêu nghiên cứu giưữa kỳ phân tích so với kỳ gốc Từ đó, đưa ra nhận xét, kếtluận và đánh giá sự biến động của chỉ tiêu nghiên cứu cũng như sự ảnh hưởngcủa từng nhân tố tác động

Có thể minh họa các bước trên như sau:

* Trường hợp các nhân tố quan hệ dạng tích số:

Ký hiệu Q là chỉ tiêu phân tích; ký hiệu a, b, c là trình tự các nhân tốảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích

Thể hiện bằng phương trình: Q = a.b.c

Gọi Q1 là chỉ tiêu kỳ phân tích, Q0 là chỉ tiêu kỳ gốc Đối tượng Q chịuảnh hưởng của bốn nhân tố: a, b, c và các nhân tố này có quan hệ chặt chẽ với

Q dưới dạng tích số, thể hiện qua công thức: Q = a.b.c

Ta có: Chỉ tiêu nghiên cứu kỳ phân tích: Q1= a1.b1.c1

Chỉ tiêu nghiên cứu kỳ gốc: Q0= a0.b0c0

Q1- Q0 = ∆Q : Chênh lệch giữa kỳ phân tích và kỳ gốc

∆Q : là đối tượng phân tích, ∆Q = a1.b1.c1 - a0.b0c0

Tiến hành thực hiện thay thế theo các bước sau:

+ Bước 1 (thay thế nhân tố a), ta có mức độ ảnh hưởng của nhân tố ađến chỉ tiêu Q: ∆a = a1.b0.c0 - a0.b0c0

+ Bước 2 ( thay thế nhân tố b), ta có mức độ ảnh hưởng của nhân tố bđến chỉ tiêu Q: ∆b = a1.b1.c0 - a1.b0c0

+ Bước 3 ( thay thế nhân tố c), ta có mức độ ảnh hưởng của nhân tố cđến chỉ tiêu Q: ∆c = a1.b1.c1 - a1.b1c0

Tổng hợp mức độ ảnh hưởng của các nhân tố:

∆a + ∆b + ∆c = a1.b0.c0 - a0.b0c0 + a1.b1.c0 - a1.b0c0 + a1.b1.c1 - a1.b1c0 = a1.b1.c1 - a0.b0c0 = ∆Q: đối tượng phân tích

Qua thực hiện các bước như trên, nhân tố đã thay thế ở các bước trướcphải được giữ nguyên cho các bước thay thế sau

* Trường hợp các nhân tố quan hệ dạng thương số:

Ký hiệu Q là chỉ tiêu phân tích; ký hiệu a, b, c là trình tự các nhân tốảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích

0 0 0

1

b

a xc b

1 0 1

1

b

a xc b

0 1

1 1 1

1

b

a xc b

a





Tổng hợp mức độ ảnh hưởng của các nhân tố:

∆a + ∆b + ∆c = ∆Q

0 0

0 1 1

1

b

a xc b

Giả sử với đối tượng nghiên cứu Q và các nhân tố ảnh hưởng: a, b nhưphần phương pháp thay thế liên hoàn, ta có:

∆Q = Q1 - Q0 = ∆a+∆b [1],[2]

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 1.3.1 Các nhân tố bên ngoài DN

a Môi trường kinh doanh

Môi trường kinh doanh chung là môi trường bao trùm lên mọi hoạtđộng của Công ty, ảnh hưởng trực tiếp hoặc gián tiếp đến hiệu quả sản xuất -kinh doanh Nó được xác lập bởi các yếu tố vĩ mô như: chính trị, hệ thống luậtpháp, kinh tế, các yếu tố về chính sách tài chính, kế toán ảnh hưởng đếnhoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Môi trường kinh doanh chung cóảnh hưởng lâu dài đến Công ty cổ phần và nằm ngoài sự kiểm soát của DN

Sự thay đổi của môi trường kinh doanh sẽ dẫn đến biến động của thị trườngcũng như các yếu tố nội bộ của Công ty cổ phần Tuy nhiên, mức độ tác động

và tính chất tác động của loại môi trường này khác nhau theo từng ngành,từng DN

Môi trường kinh doanh có thể ảnh hưởng đến Công ty cổ phần mộtcách độc lập hoặc trong mối quan hệ liên kết với các yếu tố khác Vai trò chủyếu trong việc hoàn thiện môi trường kinh doanh, tạo điều kiện cho các Công

ty cổ phần hoạt động có hiệu quả là Nhà nước Nhưng các Công ty cổ phầncũng cần chủ động điều chỉnh hoạt động của mình cho phù hợp với tình hìnhthực tế, phải dự báo những thay đổi của môi trường và kiến nghị với Nhànước giải quyết những vấn đề gây khó khăn vướng mắc cho DN

b Môi trường cạnh tranh

Nghiên cứu yếu tố môi trường cạnh tranh là nội dung quan trọng nhấttrong quá trình kiểm soát môi trường bên ngoài của Công ty cổ phần Đây làyếu tố gắn trực tiếp với Công ty cổ phần và phần lớn các hoạt động của Công

ty cổ phần cũng như sự cạnh tranh giữa các DN

- Khách hàng: Công ty cổ phần cung cấp những sản phẩm và dịch vụ

cho khách hàng Mối quan hệ giữa Công ty cổ phần và khách hàng là mối quan

hệ trên thị trường Trong mối quan hệ đó khách hàng có thể tạo ra áp lực đối vớiCông ty cổ phần như đòi hỏi về giá và chất lượng, mẫu mã sản phẩm, … Từ đótác động không nhỏ đến lợi ích của nhà kinh doanh Khi người tiêu dùng yếu thếthì Công ty cổ phần có cơ hội tăng giá và đạt lợi nhuận nhiều hơn

- Người cung ứng: Người cung ứng được xem là sự đe dọa đối với

Công ty cổ phần khi họ có thể đẩy mức giá hàng cung cấp cho Công ty lên,ảnh hưởng đến mức lợi nhuận của DN Các Công ty thường xuyên liên hệ vớicác tổ chức cung ứng những nguồn hàng khác nhau như: vật tư thiết bị, nguồnlao động, vốn…

- Đối thủ cạnh tranh: Sự cạnh tranh giữa các Công ty trong ngành là

yếu tố quyết định tạo ra cơ hội hoặc mối đe dọa cho các Công ty cổ phần Nếu

sự cạnh tranh trên là yếu thì các DN sẽ nâng giá nhằm thu lợi nhuận cao hơn

và ngược lại nếu sự cạnh tranh là gay gắt thì sẽ dẫn đến sự cạnh tranh quyếtliệt về giá và chất lượng có nguy cơ làm giảm lợi nhuận của các Công ty.Công ty cổ phần thực sự hoạt động theo cơ chế thị trường, có bộ máy quản lýnăng động sẽ tạo ra cơ hội để Công ty đi đến thành công trong quá trình cạnhtranh

- Sản phẩm thay thế: sản phẩm thay thế là những sản phẩm của các DN

trong những ngành khác nhau nhưng thỏa mãn những nhu cầu của người tiêudùng giống như các DN trong ngành Những Công ty này thường cạnh tranhgián tiếp với nhau Trong những thời điểm nhất định các sản phẩm thay thếhình thành sức ép cạnh tranh rất lớn, giới hạn mức giá một Công ty có thểđịnh ra và do đó giới hạn mức lợi nhuận của DN Ngược lại, nếu sản phẩmcủa một DN có rất ít các sản phẩm thay thế thì Công ty có cơ hội tăng giá vàkiếm được lợi nhuận tăng thêm Tình hình nghiên cứu, phát triển sản phẩmmới là vấn đề quan trọng đối với Công ty cổ phần

1.3.2 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp

a Lao động

Nguồn nhân lực của một Công ty cổ phần đóng vai trò quyết định hoạtđộng kinh doanh đạt hiệu quả cao hay thấp Nếu một DN có đội ngũ lao độnglãnh đạo quản lý tốt, đội ngũ lao động kỹ thuật giỏi về chuyên môn nghiệp vụ

và đội ngũ công nhân trực tiếp và gián tiếp sản xuất có tay nghề cao thì DN

đó sẽ làm ăn đạt lợi nhuận tối đa, thu nhập của người lao động ngày càng cao

và nộp ngân sách nhà nước ngày càng nhiều Trong Công ty cổ phần ngườilao động vừa là cổ đông do đó họ tích cực, nhiệt tình trong lao động đây cũng

là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động trong Công ty cổ phần

b Vốn kinh doanh

Vốn kinh doanh là yếu tố giữ vai trò quan trọng trong hoạt động kinhdoanh của Công ty cổ phần Trong đó, tỷ lệ VCSH càng cao thì DN sẽ có điềukiện đầu tư máy móc thiết bị, công nghệ tiên tiến và hiện đại phục vụ cho hoạtđộng kinh doanh của mình một cánh nhanh chóng và dễ dàng Đối với Công

ty cổ phần, Đại hội cổ đông thường niên quyết định việc trích lập các quỹ (khikinh doanh có hiệu quả) bổ sung VCSH để đảm bảo vốn cho Công ty hoạtđộng và đầu tư máy móc thiết bị, công nghệ tiên tiến để sản xuất kinh doanhmang lại hiệu quả cao nhất

c Máy móc thiết bị, công nghệ

Nếu Công ty cổ phần có máy móc thiết bị, công nghệ tiên tiến và hiệnđại thì người lao động sẽ tiết kiệm thời gian và công sức để sử dụng nhữngmáy móc, thiết bị này; năng suất lao động sẽ dần dần được tăng lên Từ đó,

DN sẽ tăng khối lượng sản phẩm, tăng DT, giảm chi phí sản xuất và lợi nhuận

sẽ ngày càng được tăng lên

d Quản trị

Công tác quản trị cũng giữ vai trò quan trọng đối với Công ty cổ phầntrong hoạt động kinh doanh Nếu thực hiện tốt việc quản trị nhất là quản trịchiến lược thì DN sẽ đạt được mục tiêu cao nhất là hiệu quả hoạt động kinhdoanh ngày càng cao Mô hình Công ty cổ phần có một cơ chế quản lý năng động,giám sát chặt chẽ thì sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh của Công ty

Năng lực, quản trị điều hành là nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạtđộng của Công ty; năng lực quản trị điều hành trước hết phụ thuộc vào cơ cấu

tổ chức bộ máy quản lý, trình độ lao động và tính hữu hiệu của cơ chế điềuhành để có thể ứng phó tốt trước những diễn biến của thị trường và được thểhiện phản ảnh bằng khả năng giảm thiểu chi phí hoạt động, nâng cao năngsuất sử dụng các đầu vào để có thể tạo ra một tập hợp đầu ra cực đại [9]

1.4 NỘI DUNG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG

1.4.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh

Hiệu quả kinh doanh là một phạm trù kinh tế tổng hợp, được tạo thànhbởi tất cả các yếu tố của quá trình sản xuất kinh doanh Đây là một vấn đề hếtsức phức tạp có liên quan đến nhiều yếu tố, nhiều mặt của quá trình hoạt độngSXKD như lao động, tư liệu lao động, đối tượng lao động

Khi phân tích hiệu quả kinh doanh của DN phải kết hợp nhiều chỉ tiêunhư: hiệu quả sử dụng vốn sản xuất kinh doanh (hiệu quả cá biệt) và khả năngsinh lời của vốn (hiệu quả kinh doanh tổng hợp) Do vậy hiệu quả hoạt độngkinh doanh của DN không chỉ được xem xét một cách tổng hợp mà cònnghiên cứu trên cơ sở các yếu tố thành phần của nó, đó là hiệu quả cá biệt

Phân tích hoạt động kinh doanh là việc phân chia các hiện tượng, cácquá trình và các kết quả hoạt động kinh doanh thành nhiều bộ phận cấu thành,trên cơ sở đó, dùng các phương pháp liên hệ, so sánh, đối chiếu và tổng hợp lạinhằm rút ra tính quy luật và xu hướng phát triển của các hiện tưởng nghiên cứu

a Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt

Để có thể xem xét đánh giá một cách chính xác hiệu quả kinh doanh cábiệt, người ta xây dựng các chỉ tiêu chi tiết cho từng yếu tố của quá trình sảnxuất kinh doanh trên cơ sở so sánh từng loại phương tiện từng nguồn lực vớikết quả đạt được Các chỉ tiêu biểu hiện hiệu quả cá biệt đối với từng loạiphương tiện khác nhau thường được sử dụng với nhiều tên gọi như: hiệu suất,hiệu năng, tỷ suất

a1 Các tỷ số quản trị tài sản

- Hiệu suất sử dụng tài sản của DN:

Hiệu suất sử dụng tài sản được thể hiện bằng mối quan hệ giữa kết quảđạt được trên giá trị tài sản của DN Kết quả đạt được có thể được biểu hiện bằngnhiều chỉ tiêu như: giá trị sản xuất, giá trị tăng thêm, DT và thu nhập khác

+ Nếu sử dụng chỉ tiêu “giá trị sản xuất” để thể hiện kết quả, ta có côngthức sau:

Hiệu suất sử dụng

Giá trị sản xuấtTổng tài sản bình quân

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này thể hiện một đồng tài sản đầu tư tại DN sẽ tạo rabao nhiêu đồng giá trị sản xuất

+ Nếu ta chọn kết quả đầu ra là DT và thu nhập khác; như vậy ta sẽ cócông thức tính hiệu quả sử dụng tài sản như sau:

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng tài sản đầu tư tại DN sẽ tạo

ra bao nhiêu đồng DT và thu nhập khác

+(-)

Chênhlệchtồnkhosảnphẩmdởdang

+(-)

Chênhlệchtồnkhogửibán

+(-)

Giá trịnguyênvậtliệunhậngiacôngPhân tích hiệu quả cá biệt cần xem xét đến hiệu suất sử dụng TSCĐ vàtài sản ngắn hạn

- Hiệu suất sử dụng TSCĐ của DN:

Công thức tính hiệu suất sử dụng TSCĐ như sau:

Đối với DN có nhiều đơn vị thành viên, thì chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sảncần tính chi tiết theo từng đơn vị để đánh giá chính xác hơn sự ảnh hưởng về hiệusuất sử dụng tài sản của từng đơn vị đến hiệu suất sử dụng tài sản của toàn đơn vịnhằm có biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh.

- Hiệu suất sử dụng VLĐ của DN:

Hiệu suất sử dụng VLĐ của DN được đánh giá thông qua chỉ tiêu thểhiện tốc độ luân chuyển VLĐ như: số vòng quay BQ của VLĐ, số vòng quayhàng tồn kho, số vòng quay khoản phải thu

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho thấy rõ số vòng quay của VLĐ trong thời kỳ phântích hay một đồng VLĐ bỏ ra thì đảm nhiệm được bao nhiêu đồng DT thuần

a2 Các tỷ số thanh khoản

Tỷ số thanh khoản là tỷ số đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạncủa Công ty Loại tỷ số này gồm có: Tỷ số thanh khoản hiện thời và tỷ sốthanh khoản nhanh

- Tỷ số thanh khoản hiện thời:

Tỷ số thanh khoản hiện thời được xác định từ bảng cân đối tài sảnbằng cách lấy giá trị tài sản ngắn hạn chia cho giá trị nợ ngắn hạn phải trả Tỷ

số thanh khoản hiện thời cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của DN cóbao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn có thể sử dụng để thanh toán

Cách tính:

Tỷ số thanh khoản

Giá trị tài sản ngắn hạnGiá trị nợ ngắn hạn

- Tỷ số thanh khoản nhanh:

Tỷ số thanh khoản nhanh cho biết khả năng thanh toán thực sự của

DN và được tính toán dựa trên những tài sản ngắn hạn có thể nhanh chóngchuyển đổi thành tiền, đôi khi chúng được gọi là “tài sản có tính thanh khoản”bao gồm tài sản ngắn hạn không bao gồm hàng tồn kho Cách tính:

Tỷ số thanh

Giá trị tài sản ngắn hạn - Giá trị hàng tồn kho

* 100%Giá trị nợ ngắn hạn

Ý nghĩa: Theo nguyên tắc cơ bản thì tỷ số này là bằng 1 thì coi như DN có

đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn cũng như các khoản nợ đến hạn

b Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp

Ngoài việc xem xét hiệu quả kinh doanh của từng loại nguồn lực, DNcần phân tích và đánh giá hiệu quả kinh doanh tổng hợp Hiệu quả kinh doanhtổng hợp chính là khả năng sử dụng tổng hợp các nguồn lực để tạo ra kết quảtrong lĩnh vực SXKD Để có thể nhận định một cách tổng quát và xem xéthiệu quả kinh doanh tổng hợp người ta thường dựa vào các chỉ tiêu phản ánhkhả năng sinh lời của DN, cụ thể là phân tích khả năng sinh lời từ các hoạtđộng của DN và phân tích khả năng sinh lời tài sản

Phân tích khả năng sinh lời là điều kiện để duy trì sự tồn tại và pháttriển của DN Được đo lường bằng tỷ số giữa lợi nhuận với các chỉ tiêu kếtquả hoặc giữa lợi nhuận với phương tiện của DN Chỉ tiêu tổng quát:

Nguồn lực kinh doanh

Để phân tích khả năng sinh lời từ các hoạt động sử dụng các chỉ tiêu:

b1 Tỷ suất lợi nhuận trên DT

Chỉ tiêu này thể hiện mối quan hệ giữa các chỉ tiêu kết quả của DN,một bên là lợi nhuận, một bên là khối lượng cung cấp cho xã hội như giá trịsản xuất, DT Đây là hai yếu tố có liên quan mật thiết với nhau, DT chỉ kết

quả, vị trí của DN trên thị trường còn lợi nhuận thể hiện chất lượng, hiệu quả

bán hàng +

Doanh thutài chính +

Thu nhậpkhácTrong đó:

+ Lợi nhuận trong công thức này có thể là lợi nhuận trước thuế, lợinhuận sau thuế, lợi nhuận trước thuế và lãi vay Tuy nhiên tỷ suất thuế thuếthu nhập DN được thay đổi do sự điều chỉnh của Nhà nước, nên ở các thờiđiểm khác nhau có thể tỷ suất thuế thu nhập khác nhau; để phản ánh đúng khảnăng sinh lời của DN cần sử dụng lợi nhuận trước thuế

+ DT bao gồm: DT thuần từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ,

DT hoạt động tài chính và thu nhập khác

+ Lợi nhuận trong công thức trên là lợi nhuận của hoạt động sản xuấtkinh doanh, hoạt động khác

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh cứ 100 đồng DT có bao nhiêu đồng lợinhuận trước thuế

b2 Tỷ suất lợi nhuận trên DT thuần hoạt động kinh doanh

Công thức tính:

Tỷ suất lợi

nhuận/Doanh thu thuần =

Lợi nhuận thuần từ hoạt động

Để loại bỏ sự tác động của hiệu quả hoạt động tài chính đi đến đánh giákhả năng sinh lời chủ yếu của DN là khả năng sinh lời từ việc bán hàng vàcung cấp dịch vụ ta dùng chỉ tiêu: Tỷ suất lợi nhuận gộp về bán hàng và cungcấp dịch vụ.

b3 Tỷ suất lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này thể hiện hiệu quả đạt được từ 100đồng DT thuầnhoạt động sản xuất kinh doanh khi loại trừ ảnh hưởng của nhân tố khấu hao.Chỉ tiêu này càng cao thì chứng tỏ hiệu quả kinh doanh càng lớn

Trong một số trường hợp, do chính sách khấu hao khác biệt dẫn đến chỉtiêu lợi nhuận sản xuất kinh doanh khác nhau; như đơn vị tính khấu haonhanh sẽ làm giảm kết quả kinh doanh trong một thời gian nhất định

b4 Phân tích khả năng sinh lời của tài sản

Tỷ suất sinh lời của tài sản: Tỷ suất sinh lời của tài sản biểu hiện mốiquan hệ giữa lợi nhuận so với tài sản.

Trong các chỉ tiêu kể trên thì tỷ suất sinh lời của tài sản là chỉ tiêu phảnánh tổng hợp nhất Nó thể hiện ảnh hưởng một cách tổng hợp kết quả của cácchỉ tiêu đã nghiên cứu

Để làm rõ các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu tỷ suất sinh lời của tàisản, chỉ tiêu ROA còn được chi tiết qua phương trình dupont:

Tỷ suất sinh lời của

= Hiệu sử dụng

tài sảnTrong chỉ tiêu trên, tỷ suất sinh lời của tài sản là kết quả tổng hợp củanhững nỗ lực nhằm nâng cao hiệu quả cá biệt của các yếu tổ sử dụng cho quátrình kinh doanh, là kết quả của những nỗ lực mở rộng thị trường, tăng doanh

số, tiết kiệm chi phí Để làm rõ ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu ROA

có thể áp dụng phương pháp số chênh lệch Cách phân tích này còn chỉ raphương hướng nâng cao sức sinh lời tài sản của DN; cụ thể như chênh lệch vềhiệu quả kinh doanh giữa kỳ phân tích với kỳ gốc là kết quả tổng hợp ảnhhưởng tỷ suất lợi nhuận trên DT và hiệu suất sử dụng tài sản, thể hiện quacông thức:

∆ROA = ∆HLN/DT + ∆HDT/TS

Trong đó:

∆HLN/DT: Là ảnh hưởng của sự thay đổi của tỷ suất lợi nhuận trên DT.Thực chất đây là ảnh hưởng của hiệu quả kinh doanh của DN sau khi loại trừ cácchi phí Nó chỉ liên quan chủ yếu đến vấn đề tiêu thụ, vấn đề bán hàng tại DN

∆HDT/TS: Là ảnh hưởng của sự thay đổi của tỷ suất DT trên tài sản Đâychính là hiệu quả của quá trình quản lý và sản xuất của DN Nếu DN tổ chứctốt việc sản xuất, tiết kiệm vốn thì số vòng quay vốn tăng, hiệu quả này sẽtăng lên

Trên cơ sở phân tích trên, ta có thể xác định được các nhân tố chủ yếudẫn đến sự tăng giảm hiệu quả sản xuất kinh doanh của DN từ đó đưa raphương hướng, biên pháp để tăng hiệu quả của DN

đ) Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE):

Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản đã phản ánh một cách tổnghợp hiệu quả hoạt động của DN Tuy nhiên kết quả về lợi nhuận còn chịu tácđộng bởi cấu trúc nguồn vốn của DN Nếu các DN kinh doanh trong cùng mộtngành có các điều kiện tương tự như nhau nhưng áp dụng chính sách tài trợkhác nhau sẽ dẫn đến hiệu quả khác nhau Vì vậy để thấy rõ thật sự hiệu quảcủa hoạt động kinh tế thuần ở DN, ta sử dụng chỉ tiêu tỷ suất sinh lời kinh tế.Chỉ tiêu này được xác định như sau:

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này đánh giá khả năng sinh lời của vốn đầu tư so vớicác chi phí cơ hội khác

Trong các chỉ tiêu được trình bày như trên thì chỉ tiêu ROA được phảnánh tổng hợp nhất và được thể hiện qua sơ đồ sau:

1.4.2 Phân tích hiệu quả tài chính của DN

Hiệu quả tài chính thường được các nhà đầu tư quan tâm, đó là thái độgiữ gìn và phát triển nguồn VCSH Một DN có hiệu quả tài chính cao là điềukiện cho DN phát triển Để phát triển DN phải đầu tư và sự đầu tư luôn cầncác nguồn vốn

Nghiên cứu hiệu quả tài chính nhằm đánh giá sự tăng trưởng của tài sản

DN so với tổng số vốn mà DN thực có, đó là khả năng sinh lời VCSH

Chi phí

Định phíBiến phí

Tỷ suất sinh lời

Lợi nhuận ở công thức trên được tính bằng lợi nhuận trước thuế

Như vậy, những DN áp dụng chế độ KH nhanh thì trong những nămđầu sử dụng TSCĐ sẽ có tỷ suất sinh lời VCSH thấp, do đó khi phân tích cầnphải chú ý đến phương pháp KH này để không đánh giá thấp các DN đang độtăng trưởng nhưng có chi phí KH lớn

b Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính

Qua phương trình DuPont, có thể nhận thấy rằng; chỉ tiêu ROE chịu sựtác động tổng hợp của nhiều nhân tố Nó phụ thuộc trực tiếp vào các quyếtđịnh của các nhà quản lý thông qua nhiều chính sách, như: Chính sách tiêuthụ, chính sách sản xuất, chính sách tài chính Các nhân tố ảnh hưởng đếnhiệu quả tài chính gồm:

* Hiệu quả kinh doanh:

Ảnh hưởng của hiệu quả kinh doanh đến tỷ suất sinh lời VCSH có thểnhận diện qua các chi tiết sau:

Trong mối quan hệ trên, ROE có mối liên hệ với chỉ tiêu tỷ suất lợinhuận trên DT và hiệu suất sử dụng tài sản Rõ ràng hiệu quả kinh doanh của

DN cao sẽ dẫn đến khả năng sinh lời VCSH lớn và ngược lại Hiệu quả kinhdoanh là nguồn gốc chủ yếu tạo nên hiệu quả tài chính của DN Tuy nhiênkhông phải lúc nào hiệu quả kinh doanh tăng sẽ dẫn đến hiệu quả tài chínhtăng, điều này còn phụ thuộc vào nhiều nhân tố khác

* Độ lớn đòn bẩy tài chính:

Độ lớn đòn bẩy tài chính thể hiện cấu trúc nguồn vốn của DN ở thờiđiểm hiện tại Độ lớn đòn bẩy tài chính càng lớn càng có sức mạnh làm cho tỷsuất sinh lời của VCSH tăng cao khi hoạt động hiệu quả; ngược lại chính độlớn đòn bẩy tài chính lớn sẽ là động lực làm giảm tỷ suất sinh lời của VCSHkhi khối lượng hoạt động giảm Liên quan đến đòn bẩy tài chính, công thứchiệu quả tài chính có thể viết lại như sau:

HTC = HKD x (1- T) x (1+ ĐBTC)

Do vậy, có thể nói rằng, nếu hệ số đòn bẩy tài chính càng cao thì hiệuquả tài chính của DN sẽ được tăng lên Đây chính là thành tích của một chínhsách tài chính tốt Tuy nhiên trong công thức trên, tỷ suất sinh lời tài sản vẫncòn bị ảnh hưởng bởi cấu trúc nguồn vốn, vì lợi nhuận để tính chỉ tiêu này đãtrừ đi chi phí lãi vay Do vậy để xem xét riêng ảnh hưởng của việc vay nợ vàđòn bẩy tài chính ta viết lại công thức chỉ tiêu khả năng sinh lời của VCSHnhư sau:

ROE = [RE + (RE-r) x ĐBTC](1-T)

Trong đó:

r : lãi suất vay

T: thuế suất thuế thu nhập DN

ĐBTC = Nợ/VCSH

Kết quả cuối cùng cho thấy, nếu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE)lớn hơn lãi suất vay thì việc vay nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chính của DN tănglên, trường hợp này đòn bẩy tài chính được gọi là đòn bẩy dương DN nênvay thêm để kinh doanh nếu có nhu cầu mở rộng kinh doanh mà vẫn giữ đượchiệu quả kinh doanh như cũ

Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản nhỏ hơn lãi suất vay thì việc vay

nợ sẽ làm cho hiệu quả tài chính của DN giảm và rủi ro của DN tăng lên vì hệ

số tự tài trợ giảm Trường hợp này ĐBTC được gọi là đòn bẩy âm DN không

nên vay thêm để kinh doanh Nếu có nhu cầu mở rộng kinh doanh trước hếtnên tổ chức tại công việc kinh doanh hoặc thay đổi lĩnh vực kinh doanh [4],[5], [6].

Việc phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính có thểthông qua sơ đồ sau:

(:)

Khả năng

sinh lời TS

Cấu trúc tài chính

CP sử dụng nợ

DTTSCĐ

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Phân tích hiệu quả hoạt động DN là nhiệm vụ quan trọng trong quá trìnhhoạt động sản xuất kinh doanh, là một trong những khâu quan trọng trongcông tác quản trị DN Hiệu quả hoạt động của các Công ty cổ phần là sự quantâm của nhiều đối tượng khác nhau

Qua trình bày cơ sở lý luận về phân tích hiệu quả của Công ty cổ phần đãgiải quyết một số vần đề lý luận về cơ sở dữ liệu, nguồn thông tin, nhân tốảnh hưởng, phương pháp phân tích và nội dung phân tích để làm cơ sở choviệc phân tích hiệu quả hoạt động của Công ty cổ phần Thương mại – Du lịch– Đầu tư Cù Lao Chàm