Test bank corporate finance 8e ros chap007

Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation Multiple Choice Questions   1. The stated interest payment, in dollars, made on a bond each period is called the bond's:  A. coupon b. face value c. maturity d. yield to maturity e. coupon rate   SECTION: 7.1 TOPIC: COUPON TYPE: DEFINITIONS   2. The principal amount of a bond that is repaid at the end of the term is called the:  a. coupon B. face value c. maturity d. yield to maturity e. coupon rate   SECTION: 7.1 TOPIC: FACE VALUE TYPE: DEFINITIONS   3. The specified date on which the principal amount of a bond is repaid is called the:  a. coupon b. face value C. maturity d. yield to maturity e. coupon rate   SECTION: 7.1 TOPIC: MATURITY TYPE: DEFINITIONS 7-1 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   4. The rate of return required by investors in the market for owning a bond is called the:  a. coupon b. face value c. maturity D. yield to maturity e. coupon rate   SECTION: 7.1 TOPIC: YIELD TO MATURITY TYPE: DEFINITIONS   5. The annual coupon divided by the face value of a bond is called the:  a. coupon b. face value c. maturity d. yield to maturity E. coupon rate   SECTION: 7.1 TOPIC: COUPON RATE TYPE: DEFINITIONS   6. The annual coupon payment divided by the market price of a bond is called the:  a. coupon rate B. current yield c. yield to maturity d. bid­ask spread e. capital gains yield   SECTION: 7.1 TOPIC: CURRENT YIELD TYPE: DEFINITIONS 7-2 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   7. An indenture is:  a. the annual amount which a bond issuer agrees to pay as interest on the debt b. the written record of the original and all subsequent holders of each individual bond  comprising a debt issue c. a bond which is past its maturity date but has yet to be repaid d. a bond which is secured by the fixed assets which are owned by the bond issuer E. the written agreement between the bond issuer and the bondholders which details the terms of the debt issue   SECTION: 7.2 TOPIC: INDENTURE TYPE: DEFINITIONS   8. A bond for which the registrar of the issuer records ownership and for which payments are  made directly to the owner of record is said to be in:  a. new­issue condition B. registered form c. bearer form d. debenture status e. collateral status   SECTION: 7.2 TOPIC: REGISTERED FORM TYPE: DEFINITIONS   9. A bond which is issued without recording of the owner's name and for which payments are  made to whomever has physical possession of the bond is said to be in:  a. new­issue condition b. registered form C. bearer form d. debenture status e. collateral status   SECTION: 7.2 TOPIC: BEARER FORM TYPE: DEFINITIONS 7-3 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   10. An unsecured debt of a firm with a maturity of 10 years or more is called a(n):  a. unfunded liability b. sinking funds c. blanket bond d. note E. debenture   SECTION: 7.2 TOPIC: DEBENTURE TYPE: DEFINITIONS   11. An unsecured debt of a firm with a maturity of less than 10 years is called a(n):  a. unfunded liability b. sinking fund c. blanket bond D. note e. debenture   SECTION: 7.2 TOPIC: NOTE TYPE: DEFINITIONS   12. An account managed by a bond trustee for early bond redemption payments is called a:  A. sinking fund b. collateral payment account c. deed in trust account d. call provision account e. conversion fund   SECTION: 7.2 TOPIC: SINKING FUND TYPE: DEFINITIONS 7-4 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   13. An agreement giving the bond issuer the option to repurchase the bond at a specified price prior to maturity is the  _ provision.  a. sinking fund B. call c. seniority d. collateral e. debenture   SECTION: 7.2 TOPIC: CALL PROVISION TYPE: DEFINITIONS   14. The amount by which the call price exceeds the bond's par value is the:  a. coupon rate b. redemption value C. call premium d. original­issue discount e. call rate   SECTION: 7.2 TOPIC: CALL PREMIUM TYPE: DEFINITIONS   15. A deferred call provision refers to the:  a. requirement that a bond issuer pay the current market price should they decide to call a  bond b. ability of a bond issuer to delay repaying a bond until after the maturity date should the  issuer so opt c. prohibition placed on an issuer which prevents that issuer from ever redeeming bonds prior  to maturity D. prohibition which prevents bond issuers from redeeming callable bonds prior to a specified date e. requirement that a bond issuer pay a call premium which is equal to or greater than one  year's coupon should that issuer decide to call a bond   SECTION: 7.2 TOPIC: DEFERRED CALL PROVISION TYPE: DEFINITIONS 7-5 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   16. A bond which currently cannot be called but is eligible for a call at a later date is referred  to as a:  a. premium call bond B. call­protected bond c. no­call bond d. call­in­waiting bond e. postponed callable bond   SECTION: 7.2 TOPIC: CALL­PROTECTED BOND TYPE: DEFINITIONS   17. Parts of the indenture limiting certain actions that might be taken during the term of the  loan to protect the interests of the lender are called:  a. trustee relationships b. sinking funds provisions c. bond ratings d. deferred call provisions E. protective covenants   SECTION: 7.2 TOPIC: PROTECTIVE COVENANT TYPE: DEFINITIONS   18. A bond that makes no coupon payments and is initially sold at a deep discount is called a  _ bond.  a. debenture b. callable c. floating­rate d. junk E. zero coupon   SECTION: 7.4 TOPIC: ZERO COUPON BOND TYPE: DEFINITIONS 7-6 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   19. The price a dealer is willing to pay for a security is called the:  a. equilibrium price b. asked price C. bid price d. bid­ask spread e. auction price   SECTION: 7.5 TOPIC: BID PRICE TYPE: DEFINITIONS   20. The price at which a dealer is willing to sell a security is called the:  a. equilibrium price b. auction price c. bid price D. asked price e. bid­ask spread   SECTION: 7.5 TOPIC: ASKED PRICE TYPE: DEFINITIONS   21. The difference between the price which a dealer is willing to pay and the price at which  the dealer is willing to sell is called the:  a. equilibrium bid b. auction premium c. bid price d. asked price E. bid­ask spread   SECTION: 7.5 TOPIC: BID­ASK SPREAD TYPE: DEFINITIONS 7-7 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   22. The quoted price of a bond is referred to as the  _ price.  a. coupon b. spread C. clean d. dirty e. wholesale   SECTION: 7.5 TOPIC: CLEAN PRICE TYPE: DEFINITIONS   23. The price a buyer actually pays to purchase a bond is called the  _ price.  a. coupon b. spread c. clean D. dirty e. retail   SECTION: 7.5 TOPIC: DIRTY PRICE TYPE: DEFINITIONS   24. A real rate is a nominal rate which has been adjusted for:  A. inflation b. interest rate risk c. accrued interest d. changes in the market rate of interest e. both inflation and interest rate risk   SECTION: 7.6 TOPIC: REAL RATES TYPE: DEFINITIONS 7-8 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   25. Interest rates that have not been adjusted for inflation are called  _ rates.  a. coupon b. stripped c. effective d. real E. nominal   SECTION: 7.6 TOPIC: NOMINAL RATES TYPE: DEFINITIONS   26. The relationship between nominal rates, real rates, and inflation is known as the:  a. Miller and Modigliani theorem B. Fisher effect c. Gordon growth model d. term structure of interest rates e. interest rate risk premium   SECTION: 7.6 TOPIC: FISHER EFFECT TYPE: DEFINITIONS   27. The pure time value of money is known as the:  a. liquidity effect b. Fisher effect C. term structure of interest rates d. inflation factor e. interest rate factor   SECTION: 7.7 TOPIC: TERM STRUCTURE OF INTEREST RATES TYPE: DEFINITIONS 7-9 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   28. The  _ premium is that portion of a nominal interest rate or bond yield that represents  compensation for expected future overall price appreciation.  a. default risk b. taxability c. liquidity D. inflation e. interest rate risk   SECTION: 7.7 TOPIC: INFLATION PREMIUM TYPE: DEFINITIONS   29. The interest rate risk premium is the:  a. additional compensation paid to investors to offset rising prices B. compensation investors demand for accepting interest rate risk c. difference between the yield to maturity and the current yield d. difference between the market interest rate and the coupon rate e. difference between the coupon rate and the current yield   SECTION: 7.7 TOPIC: INTEREST RATE RISK PREMIUM TYPE: DEFINITIONS   30. A Treasury yield curve is defined as the plotting of the yields on Treasury securities  relative to:  a. market interest rates b. comparable corporate bond yields c. the risk­free rate d. inflation E. maturity   SECTION: 7.7 TOPIC: TREASURY YIELD CURVE TYPE: DEFINITIONS 7-10 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 95. Milner's Tools has a 9­year, 7 percent annual coupon bond outstanding with a $1,000 par  value. Carter's Tools has a 10­year, 6 percent annual coupon bond with a $1,000 par value.  Both bonds currently have a yield to maturity of 6.5 percent. Which of the following  statements is correct if the market yield increases to 6.75 percent?  a. Both bonds would decrease in value by 2.50 percent b. The Milner's bond will increase in value by $16.82 c. The Milner's bond will increase in value by 1.63 percent D. The Carter's bond will decrease in value by 1.80 percent e. The Carter's bond will decrease in value by $16.82 7-41 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation The correct answer states that the Carter's bond will decrease in value by 1.80 percent 7-42 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.1 TOPIC: INTEREST RATE RISK TYPE: PROBLEMS   96. Barkstone Candies bonds have a face value of $1,000 and a current market price of  $1,047.20. The bonds have a 6 percent coupon rate. What is the current yield on these bonds?  a. 2.53 percent b. 2.86 percent C. 5.73 percent d. 6.0 percent e. 11.46 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.1 TOPIC: CURRENT YIELD TYPE: PROBLEMS   97. The outstanding bonds of Jacksen Global Freight carry an 8 percent coupon and have a  current market price of $1,054. The bonds have a face value of $1,000. What is the current  yield on these bonds?  a. 2.47 percent b. 3.80 percent c. 4.00 percent D. 7.59 percent e. 8.00 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.1 TOPIC: CURRENT YIELD TYPE: PROBLEMS 7-43 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   98. The bonds offered by Glenwood Studios are callable in 4 years at a quoted price of 106.  What is the amount of the call premium on a $1,000 par value bond?  a. $30 b. $40 c. $50 D. $60 e. $70 Call premium = (1.06   $1,000)  $1,000 = $60   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.2 TOPIC: CALL PREMIUM TYPE: PROBLEMS   99. A corporate bond is quoted at a current price of 103.68. What is the market price if the  face value is $5,000?  a. $4,785.00 b. $4,822.53 c. $5,103.68 D. $5,184.00 e. $5,210.68 Market price = 1.0368   $5,000 = $5,184.00   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.5 TOPIC: CORPORATE BOND QUOTE TYPE: PROBLEMS   7-44 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 100. Atlas Movers is issuing $1,000 face value zero coupon bonds at a quoted price of 38.70.  What is the amount you would pay to purchase one of these bonds?  a. $38.70 B. $387.00 c. $961.30 d. $1,000.00 e. $1,038.70 Market price = .3870   $1,000 = $387.00   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.5 TOPIC: ZERO COUPON BOND QUOTE TYPE: PROBLEMS   101. A Treasury bond is quoted at a price of 105:21. What is the market price of this bond if  the face value is $1,000?  a. $105.21 b. $106.56 c. $1,052.10 D. $1,056.56 e. $1,065.60 105:21 = 105 and 21/32% = 1.0565625; Market price = 1.0565625   $1,000 = $1,056.56   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.5 TOPIC: TREASURY BOND QUOTE TYPE: PROBLEMS   7-45 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 102. A Treasury bond is quoted at a price of 100:07 with a current yield of 6.4858 percent.  What is the coupon rate?  a. 5.50 percent b. 5.75 percent c. 6.00 percent d. 6.25 percent E. 6.50 percent 064858 =Annual dividend / (100 and 7 /32 percent of $1,000) = Annual dividend /  ($1,002.1875); Annual dividend = $64.9999; Coupon rate = $64.9999 / $1,000 = 6.50 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.1 AND 7.5 TOPIC: TREASURY BOND QUOTE AND COUPON RATE TYPE: PROBLEMS   103. A corporate bond is quoted at a price of 96.48 and carries a 5.75 percent coupon. The  bond pays interest semiannually. What is the current yield on one of these bonds?  a. 5.87 percent b. 5.91 percent C. 5.96 percent d. 6.03 percent e. 6.08 percent Current yield = (.0575   $1,000) / (.9648   $1,000) = 5.96 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.1 AND 7.5 TOPIC: CORPORATE QUOTE AND CURRENT YIELD TYPE: PROBLEMS   7-46 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 104. A Treasury bond is quoted at a price of 104:18 with a 4.75 percent coupon. The bond  pays interest semiannually. What is the current yield on one of these bonds?  a. 4.49 percent B. 4.54 percent c. 4.61 percent d. 4.64 percent e. 4.72 percent Current yield = (.0475   $1,000) / (104 and 18/32 percent of $1,000) = $47.50 / $1,045.625 = 4.54 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.1 AND 7.5 TOPIC: TREASURY QUOTE AND CURRENT YIELD TYPE: PROBLEMS   105. A Treasury bond is quoted as 102:19 asked and 102:17 bid. What is the bid­ask spread in dollars on a $1,000 face value bond?  a. $.020 b. $.200 C. $.625 d. $2.00 e. $6.25 Bid­ask spread = 102:19   102:17 = 2/32 of 1% of $1,000 = .000625   $1,000 = $.625   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.5 TOPIC: BID­ASK SPREAD TYPE: PROBLEMS   7-47 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 106. The semiannual, 12­year bonds of Tracey United are selling at par and have an effective  annual yield of 4.6529 percent. What is the amount of each interest payment if the face value  of the bonds is $1,000?  a. $22.50 b. $22.75 C. $23.00 d. $23.27 e. $23.50 r = .046; Because the bond is selling at par, the APR and the coupon rate are equal. Thus, the  semiannual interest payment = ; Semiannual interest payment = $23.00   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.1 TOPIC: EFFECTIVE ANNUAL RATES AND INTEREST PAYMENTS TYPE: PROBLEMS   107. A bond that pays interest annually yields a 6.875 percent rate of return. The inflation rate for the same period is 4.35 percent. What is the real rate of return on this bond?  a. 2.38 percent B. 2.42 percent c. 2.53 percent d. 2.61 percent e. 2.64 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.6 TOPIC: FISHER EFFECT TYPE: PROBLEMS   7-48 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 108. Tri­County Hauling has bonds outstanding that pay a 6 percent coupon, have a 5.47  percent yield to maturity, and a face value of $1,000. The current rate of inflation is 3.2  percent. What is the real rate of return on these bonds?  a. 0.53 percent B. 2.20 percent c. 2.27 percent d. 2.71 percent e. 2.80 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.6 TOPIC: FISHER EFFECT TYPE: PROBLEMS   109. The outstanding bonds of Frank's Welding provide a real rate of return of 2.87 percent.  The current rate of inflation is 4.64 percent. What is the nominal rate of return on these  bonds?  a. 7.33 percent b. 7.46 percent c. 7.51 percent D. 7.64 percent e. 7.71 percent (1 + .0287)   (1 + .0464) ­1 = .07643 = 7.64 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.6 TOPIC: FISHER EFFECT TYPE: PROBLEMS   7-49 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 110. The yield to maturity on a bond is currently 6.48 percent. The real rate of return is 2.87  percent. What is the rate of inflation?  a. 3.47 percent B. 3.51 percent c. 3.57 percent d. 3.61 percent e. 3.67 percent   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.6 TOPIC: FISHER EFFECT TYPE: PROBLEMS   111. A zero coupon bond with a face value of $1,000 is issued with an initial price of  $387.50. The bond matures in 30 years. What is the implicit interest, in dollars, for the first  year of the bond's life?  a. $10.38 B. $12.44 c. $14.42 d. $18.79 e. $22.50 ; r = 3.2106 percent;  Implicit interest = $399.94   $387.50 = $12.44   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.4 TOPIC: ZERO COUPON BOND AND IMPLICIT INTEREST TYPE: PROBLEMS   7-50 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 112. Steubenville Liquidators wants to raise $6.2 million to expand their business. To  accomplish this, they plan to sell 20­year, $1,000 face value, zero­coupon bonds. The bonds  will be priced to yield 9.5 percent. What is the minimum number of bonds they must sell to  raise the $6.2 million they need?  A. 38,078 b. 42,500 c. 54,500 d. 57,500 e. 61,333   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.4 TOPIC: ZERO COUPON BOND PRICING TYPE: PROBLEMS   7-51 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 113. You plan on depositing $10,000 a year in real terms into your investment account for the  next four years. The relevant nominal discount rate is 7.5 percent and the inflation rate is 4.2  percent. What are these deposits worth in today's dollars?  a. $36,418.02 b. $36,787.78 C. $37,023.49 d. $38,021.21 e. $38,504.19   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.6 TOPIC: INFLATION AND PRESENT VALUES TYPE: PROBLEMS   7-52 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 114. You purchased an investment which will pay you $15,000, in real dollars, a year for the  next three years. The nominal discount rate is 8 percent and the inflation rate is 3.6 percent.  What is the present value of these payments?  A. $41,431.91 b. $42,607.19 c. $43,333.33 d. $43,711.14 e. $44,008.16   AACSB TOPIC: ANALYTIC SECTION: 7.6 TOPIC: INFLATION AND PRESENT VALUES TYPE: PROBLEMS   7-53 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   Essay Questions   115. Explain liquidity risk, default risk, and taxability risk as they relate to bonds.  Liquidity risk is the inability to sell a bond for its actual value. This risk exists primarily in  thinly traded issues. Default risk is the likelihood the issuer will default on its bond  obligations. Taxability risk reflects the fact that some bonds are taxed disadvantageously  compared to others. When these risks apply to a particular bond, investors will require higher  rates of return as compensation for assuming the additional risk   AACSB TOPIC: REFLECTIVE THINKING SECTION: 7.7 TOPIC: BOND YIELD PREMIUMS   116. Interest rates have been rising over the past year but you believe rates are going to  decrease over the next eighteen months. Assume that you have reached this conclusion prior  to other investors reaching the same conclusion. How might you adjust your bond portfolio  such that you can profit assuming that interest rates do fall?  You should purchase long­term, zero coupon bonds and sell your short­term, high coupon  bonds. This will allow you to realize the greatest price appreciation when rates decline   AACSB TOPIC: REFLECTIVE THINKING SECTION: 7.1 TOPIC: INTEREST RATE RISK   117. Explain the conditions that would need to exist for the Treasury yield curve to be  downward sloping.  A downward sloping Treasury yield curve exists when current inflation rates are high but are  expected to decline in the future. The decline in the inflation premium must be significant  enough to overcome the rising interest rate risk premium as the time to maturity increases   AACSB TOPIC: REFLECTIVE THINKING SECTION: 7.7 TOPIC: YIELD CURVE   7-54 Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation 118. Interest rate risk is often explained by using the concept of a teeter­totter. Explain  interest rate risk and how it is related to the movements of a teeter­totter.  Interest rates sit on one end of the teeter­totter while bond prices sit on the other end. As  interest rates move up, bond prices move down as seen by the movements of a teeter­totter.  Movement in the opposite direction also applies In addition, short­term bonds are located a short distance from the fulcrum while long­term  bonds are situated towards the end of the teeter­totter illustrating that long­term bonds move  further in reaction to a change in interest rates than do short­term bonds   AACSB TOPIC: REFLECTIVE THINKING SECTION: 7.1 TOPIC: INTEREST RATE RISK   119. Describe the relationships that exist between the coupon rate, the yield to maturity, and  the current yield for both a discount bond and a premium bond.  A discount bond has a yield to maturity that exceeds the coupon rate. A premium bond has a  yield to maturity that is less than the coupon rate. The current yield lies between the yield to  maturity and the coupon rate   AACSB TOPIC: REFLECTIVE THINKING SECTION: 7.1 TOPIC: DISCOUNT VERSUS PREMIUM BOND   7-55 ... 30. A Treasury yield curve is defined as the plotting of the yields on Treasury securities  relative to:  a. market interest rates b. comparable corporate bond yields c. the risk­free rate d. inflation E. maturity   SECTION: 7.7 TOPIC: TREASURY YIELD CURVE... Chapter 007 Interest Rates and Bond Valuation   34. Which of the following are normal features of a corporate bond?  I. quarterly interest payments II. interest­only loan III. level coupon IV. $1,000 par value ... SECTION: 7.1 TOPIC: INTEREST RATE RISK TYPE: CONCEPTS   44. Which one of the following bonds has the greatest interest rate risk?  a. 3­year; 4 percent coupon b. 3­year; 6 percent coupon c. 5­year; 6 percent coupon