CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

10-0 CHƯƠNG TỔNG QUAN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-1 Nội dung Phân tích tài gì? (PTTC) Mục đích PTTC Quy trình PTTC Phương pháp PTTC Nội dung PTTC Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-1 Nội dung Phân tích tài gì? (PTTC) Mục đích PTTC Quy trình PTTC Phương pháp PTTC Nội dung PTTC Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-3 Mục đích phân tích TCDN Đối với đối tượng khác mục đích phân tích khác nhau? Đối với Giám đốc tài doanh nghiệp Đối với Cổ đơng Đối với chủ nợ: NHTM, nhà cung cấp, … Đối với quan khác: Thuế, kiểm toán, … Đối với cán công nhân viên Ý nghĩa? Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-4 Quy trình phân tích tài Thu thập thông tin Thông tin nội Thông tin bên Thông tin kế toán, quản lí Xử lí thông tin So sánh Giải thích, đánh giá Xác định nguyên nhân Dự đoán, định Quyết định đầu t Quyết định tài trợ ngắn, dài hạn Ths Hng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-5 Quy trình PTTC_Thu thập thơng tin Hệ thống báo cáo tài chính: Xử lý Báo cáo tài (BCTC) - Làm BCTC - Báo cáo chuẩn năm gốc - Báo cáo chuẩn tỷ trọng Các thông tin khác: - Thông tin nội - Thơng tin bên ngồi (thơng tin chung, theo ngành) Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-6 Phương pháp phân tích Phương pháp so sánh Phương pháp tỷ lệ Phương pháp thay liên hoàn Phương pháp hồi quy Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-7 Phương pháp phân tích Phương pháp so sánh Về nguyên tắc: Điều kiện so sánh Xác định gốc để so sánh Kỹ thuật so sánh Phương pháp tỷ lệ Về nguyên tắc: Xác định định mức/ngưỡng để nhận xét Kết hợp với phương pháp so sánh Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-8 Phương pháp phân tích Phương pháp thay liên hồn Điều kiện:các nhân tố phải có quan hệ dạng tích số việc xếp phải thứ tự theo quy luật “lượng biến dẫn tới chất biến” Ảnh hưởng nhân tố số lượng: f(x) = x1y0 – x0y0 Ảnh hưởng nhân tố chất lượng: f(y) = x1y1 – x1y0 Tổng hợp ảnh hưởng nhân tố: f(xy) = f(x)+f(y)+… Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1-9 Phương pháp phân tích Phương pháp hồi quy Bản chất:Dựa số liệu lịch sử để xây dựng hàm hồi quy từ ước lượng trung bình tiêu phân tích Hồi quy đơn Hồi quy bội Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-62 Nội dung Phân tích cấu vốn Vốn lưu động ròng sách tài trợ vốn Phân tích khả cân đối vốn Phân tích đòn bẩy Bài tập Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-63 Vốn lưu động ròng sách tài trợ Cân tài Tài sản ngắn hạn Tài sản + dài hạn = Vốn ngắn hạn + Vốn dài hạn Chính sách tài trợ cho tài sản Vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn Vốn dài hạn tài trợ cho tài sản dài hạn Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-64 Vốn lưu động ròng TSNH Vốn NH VLĐ ròng TSDH VLĐ ròng 0 Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-66 Vốn lưu động ròng TSNH Vốn NH TSDH Vốn DH VLĐ ròng =0 Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-67 Vốn lưu động Vốn lưu động Tài sản = thường xuyên ngắn hạn - Nợ ngắn hạn Vốn lưu động = Vốn dài hạn - Tài sản dài hạn thường xuyên Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-68 Nhu cầu vốn lưu động Nhu cầu vốn lưu động = Tồn kho Nhu cầu tài trợ = TSCĐ dài hạn Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC + Khoản phải thu - Nợ ngắn hạn TSLĐ + thường xuyên Các TSLĐ - thường xuyên khác Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-69 Phân tích khả cân đối vốn Hệ số nợ = Nợ Tổng Tài sản Hệ số tự chủ tài = VCSH Tổng tài sản = Nợ VCSH Hệ số nợ VCSH Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-70 Phân tích đòn bẩy Rủi ro Rủi ro hoạt động Đòn bẩy Đòn bẩy hoạt động Đòn bẩy Hệ số đòn bẩy hoạt động Rủi ro tài Đòn bẩy tài Hệ số đòn bẩy tài Rủi ro tổng hợp Đòn bẩy tổng hợp Hệ số đòn bẩy tổng hợp Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-71 Phân tích đòn bẩy Đòn bẩy hoạt động: mức độ sử dụng chi phí hoạt động cố định nhằm nỗ lực gia tăng lợi nhuận hoạt đông (EBIT) doanh nghiệp Đòn bẩy tài chính: phản ánh mức độ doanh nghiệp sử dụng chứng khốn có thu nhập cố định (nợ cổ phiếu ưu đãi) cấu vốn nhằm gia tăng EPS doanh nghiệp Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-72 Phân tích đòn bẩy hoạt động Mức độ đòn bẩy hoạt động Q ∆ EBIT DOL = × EBIT ∆Q Mức độ đòn bẩy hoạt động theo sản lượng Q Q( P − V ) Q DOLQ = = Q( P − V ) − F Q − QBE Mức độ đòn bẩy hoạt động theo doanh thu S S −V EBIT + F DOLS = = S −V − F EBIT Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-73 Phân tích đòn bẩy hoạt động Ví dụ: Giả sử cơng ty sản xuất xe đạp có đơn giá bán 50$, chi phí cố định hàng năm 100.000 $ chi phí biến đổi 25$/đơn vị Sản lượng tiêu thụ 500.000 Yêu cầu: Tính DOL? Ý nghĩa? Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 4-9 Phân tích đòn bẩy tài Mức độ đòn bẩy hoạt động theo sản lượng %∆EPS Q( P −V ) − F DFL = = Q %∆EBIT Q( P −V ) − F −( I + PD) Mức độ đòn bẩy hoạt động theo EBIT DFL EBIT ∆EPS / EPS EBIT = = ∆EBIT / EBIT EBIT − ( I + PD ) Ý nghĩa: DFL phán ánh sản lượng thay đổi 1% lợi nhuận thay đổi % Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-75 Phân tích đòn bẩy tài Xét ví dụ: Cơng ty ABC khơng sử dụng nợ cấu vốn Giám đốc tài cơng ty cân nhắc tái cấu công ty cách huy động nợ, dùng số vốn có để mua lại số cổ phiếu phát hành Số liệu sau: Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 2-76 Ví dụ (tiếp) BẢNG (đơn vị: USD) Cơ cấu vốn Cơ cấu vốn dự kiến Nợ 4,000,000 VCSH 8,000,000 4,000,000 Nợ/VCSH Giá trái phiếu 20 20 Giá trái phiếu lưu hành 400,000 200,000 Lãi suất 10% 10% Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp ... Phân tích tài doanh nghiệp 1- 10 Nội dung PTTC Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh Phân tích hoạt động đầu tư Phân tích hoạt động tài Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh. . .1- 1 Nội dung Phân tích tài gì? (PTTC) Mục đích PTTC Quy trình PTTC Phương pháp PTTC Nội dung PTTC Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài doanh nghiệp 1- 1 Nội dung Phân tích tài. .. nghiệp 1- 11 Tài liệu tham khảo Giáo trình Tài doanh nghiệp Các tài liệu đọc thêm phát khóa học Các tài liệu liên quan học viên tự khai thác Ths Đỗ Hồng Nhung TCDN - NHTC Tổng quan Phân tích tài