Sở giao dịch chứng khoán là gì trình bày sự ra đời và phát triển của sở giao dịch chứng khoán TP HCM – so sánh với SGDCK hà nội

DANH SÁCH NHÓM 10 MỤC LỤC NỘI DUNG Trang LỜI MỞ ĐẦU .5 PHẦN I : CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Một số vấn đề thị trường chứng khoán 1.1.1 Chứng khoán thị trường chứng khoán 1.1.2 Phân loại chứng khoán 1.1.2.1 Căn vào nội dung chứng khoán 1.1.2.2 Căn vào hình thức chứng khốn .6 1.1.2.3 Căn vào lợi tức chứng khoán 1.1.3 Đặc điểm loại chứng khoán .7 1.1.3.1 Trái phiếu .7 1.1.3.2 Cổ phiếu thường 1.1.3.3 Cổ phiếu ưu đãi 11 1.1.3.4 Các cơng ty tài có nguồn gốc chứng khốn .12 1.1.4 Cơ chế hình thành giá chứng khoán 12 1.1.4.1 Thị trường chứng khoán sơ cấp 12 1.1.4.2 Thị trường chứng khoán thứ cấp 12 1.2 Sở giao dịch chứng khoán 13 1.2.1 Định nghĩa, đặc điểm vai trò Sở giao dịch chứng khoán 13 1.2.1.1 Định nghĩa 13 1.2.1.2 Đặc điểm .13 1.2.1.3 Vai trò 13 1.2.2 Phương thức hoạt động sở giao dịch chứng khoán 13 1.2.2.1 Các lệnh mua bán chứng khoán .13 1.2.2.2 Định luật chuẩn 14 1.2.3 Nghiệp vụ mua bán chứng khoán trả 14 1.2.3.1 Quy trình giao dịch TTCK tập trung 14 1.2.3.2 Phương thức giao dịch .15 1.2.4 Nghiệp vụ mua bán chứng khốn có kì hạn 15 1.2.5 Thị trường chứng khoán bán tập trung .16 1.2.6 Thị trường chứng khoán phi tập trung – Thị trường OTC 16 PHẦN II : SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM .16 2.1 Quá trình hình thành phát triển .16 2.2 Các hoạt động Sở giao dịch chứng khốn TP.HCM 19 2.2.1 Hoạt động quản lý điều hành thị trường 19 2.2.2 Hoạt động quản lý niêm yết 19 2.2.3 Hoạt động quản lý thành viên .20 2.2.4 Hoạt đông quản lý giao dịch .20 2.2.5 Hoạt động công bố thông tin thị trường 21 2.2.6 Hoạt động đăng ký, lưu ký toán bù trừ chứng khoán 21 2.3 Thực trạng hoạt động SGDCK TP.HCM từ đời đến .22 2.3.1 Hoạt động SGDCK TP.HCM từ đời đến năm 2007 22 2.3.2 Hoạt động SGDCK TP.HCM từ năm 2007 đến 6-2010 .25 2.3.3 Hoạt động SGDCK TP.HCM từ tháng 7-2010 đến .25 2.4 Kết đạt số hạn chế .26 PHẦN III : SO SÁNH SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM VỚI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI 31 PHẦN IV : ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 33 4.1 Định hướng phát triển 33 4.2 Giải pháp phát triển .33 KẾT LUẬN 35 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .36 TÀI LIỆU THAM KHẢO 37 LỜI MỞ ĐẦU Để thực đường lối cơng nghiệp hóa – đại hóa (CNH – HĐH) đất nước, trì nhịp độ tăng trưởng kinh tế bền vững chuyển dịch mạnh mẽ cấu kinh tế theo hướng nâng cao hiệu sức cạnh tranh, đòi hỏi phải có nguồn vốn lớn cho đầu tư phát triển Vì vậy, việc xây dựng TTCK VN trở thành nhu cầu xúc cấp thiết nhằm huy động nguồn vốn trung, dài hạn nước vào đầu tư phát triển kinh tế thông qua chứng khoán nợ chứng khoán vốn Sàn giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh sàn giao dịch có ảnh hưởng lớn tới phát triển kinh tế Việt Nam.Vì lý nhóm chúng tơi định chọn đề tài : Sở giao dịch chứng khoán ? Trình bày đời phát triển Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM – so sánh với SGDCK Hà Nội PHẦN I : CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Một số vấn đề thị trường chứng khoán 1.1.1 Chứng khoán thị trường chứng khoán Khái niệm chứng khoán thị trường chứng khoán : - Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ liệu điện tử xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành, bao gồm: trái phiếu, cổ phiếu, chứng quỹ đầu tư chứng khoán phát sinh - Chứng khốn cơng cụ hữu hiệu kinh tế thị trường để tạo nên lượng vốn tiền tệ khổng lồ tài trợ cho mục đích mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp hay án đầu tư nhà nước tư nhân - Chứng khoán giá khoán động sản, tức cơng cụ vốn dài hạn Ngồi thị trường chứng khốn cịn giao dịch loại giấy tờ có liên quan đến chứng khốn ‘‘ giấy đảm bảo quyền mua cổ phiếu ’’ ‘‘ hợp đồng quyền lựa chọn ’’ - Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán loại chứng khoán Việc mua bán tiến hành hai thị trường sơ cấp thứ cấp, thị trường chứng khoán nơi chứng khoán phát hành trao đổi 1.1.2 Phân loại chứng khoán 1.1.2.1 Căn vào nội dung chứng khoán - Chứng khoán nợ : Chứng khoán nợ loại chứng khoán Nhà nước doanh nghiệp phát hành cần huy động vốn cho mục đích tài trợ dài hạn Đại biểu cho loại chứng khoán trái phiếu - Chứng khoán vốn : Chứng khốn vốn giấy chứng nhận góp vốn kinh doanh vào công ty cổ phần Đại biểu cho loại chứng khoán vốn loại cổ phiếu 1.1.2.2 Căn vào hình thức chứng khốn - Chứng khốn vơ danh ( bearer securities ) : Là loại chứng khốn khơng ghi tên người sở hữu cổ phiếu, trái phiếu Loại chứng khốn dễ dàng mua bán hay chuyển đổi thị trường chứng khoán - Chứng khoán ký danh ( registered securities ) : Là loại chứng khoán mà tên người sở hữu lưu giữ hồ sơ chủ thể phát hành chứng khoán Việc chuyển quyền sỡ hữu chứng khốn có phần khó khăn hơn, phải có đồng ý quan phát hành chứng khoán 1.1.2.3 Căn vào lợi tức chứng khoán - Chứng khốn có lợi tức ổn định : Là loại chứng khoán mà người cầm giữ loại chứng khoán hưởng lợi tức ổn định theo tỷ lệ lãi suất tính mệnh giá chứng khốn, điển hình trái phiếu cổ phiếu ưu đãi - Chứng khoán có lợi tức khơng ổn định : Là loại chứng khoán mà nhà đầu tư mong đợi mức lợi tức cao nhiều so với chứng khốn có lợi tức ổn định, lãi suất không ghi chứng khốn Các loại chứng khốn thường mang tính chất rủi ro cao không ổn định 1.1.3 Đặc điểm loại chứng khoán 1.1.3.1 Trái phiếu - Khái niệm : Trái phiếu hợp đồng nợ dài hạn ký kết chủ thể phát hành ( phủ hay doanh nghiệp ) người cho vay, đảm bảo chi trả lợi tức định kỳ toàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu thời điểm đáo hạn Trên trái phiếu có ghi mệnh giá tỷ suất lãi loại trái phiếu - Đặc điểm : Mệnh giá : Mệnh giá trái phiếu giá ghi trái phiếu, đại diện cho số tiền trả lại vào thời điểm đáo hạn Trái chủ giữ lại trái phiếu đáo hạn để nhận lại vốn gốc mệnh giá Mệnh giá trái phiếu = Giá trái phiếu : Giá trái phiếu giá mua, giá bán trái phiếu Giá công bố tỷ lệ phần trăm mệnh giá Giá mua bán thị trường trái phiếu xác định theo cơng thức : P : P : giá mua trái phiếu F : mệnh giá trái phiếu m : lãi suất trái phiếu r : lãi suất thị trường Thời hạn : Trái phiếu công cụ vốn trung dài hạn, nên thời hạn đáo hạn trái phiếu ghi trái phiếu thường năm, 5, 10, 20, 30, 50 năm dài Lãi suất : Lãi suất trái phiếu mức lãi ấn định trả hàng năm cho người chủ trái phiếu Lãi suất thường xác định theo tỷ lệ phần trăm so với mệnh giá Dù lã suất xác định cho năm, trái chủ thường trả cổ tức vào hàng quý, hàng năm - Phân loại trái phiếu : Căn vào hình thức phát hành : Trái phiếu vô danh : loại trái phiếu không ghi tên người sỡ hữu trái phiếu không vào sổ công ty phát hành Trái phiếu ký danh : loại trái phiếu có ghi tên trái chủ phiếu vào sổ sách công ty phát hành Căn vào chủ thể phát hành :  Trái phiếu công ty : trái phiếu công ty thuộc thành phần kinh tế phát hành để vay nợ có nhiều loại sau : Trái phiếu tín chấp : cịn gọi trái phiếu không bảo lãnh, tức loại trái phiếu dựa vào uy tín cơng ty để phát hành mà không đưa tài sản để làm vật chấp cho trái phiếu Đây trái phiếu công ty lớn phát hành Trái phiếu chấp : loại trái phiếu phát hành có lượng tài sản tương ứng ký thác quan ũy thác để đảm bảo chắn khả hồn trả trái phiếu, tài sản cố định, trái phiếu mua cơng ty khác trái phiếu phủ Thơng thường giá trị chứng khoán ký thác phải lớn 25% so với tổng giá trị trái phiếu phát hành Trái phiếu thu nhập : loại trái phiếu mà lợi tức trả tùy thuộc vào lợi nhuận công ty không cao lãi suất ghi trái phiếu Đây loại trái phiếu lai tạp, gần giống với cổ phiếu ưu đãi khơng tích lũy Trái phiếu có khả chuyển đổi thành cổ phiếu thường: loại trái phiếu hấp dẫn, nhiều công ty cổ phần áp dụng, loại trái phiếu chuyển đổi với giá thời hạn chuyển đổi xác định trước Lãi suất loại trái phiếu thường thấp trái phiếu thường, công ty làm ăn có hiệu quả, cổ phiếu lên giá người cầm trái phiếu kiếm lợi nhuận chênh lệch cổ phiếu  Trái phiếu phủ quyền địa phương: cơng cụ mà phủ quyền địa phương vay nợ để bù đắp khoản thiếu hụt bội chi ngân sách trung ương địa phương Việc phát hành trái phiếu phủ thơng qua tổ chức mơi giới chứng khoán phương thức đấu thầu Người tham gia đấu thầu ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, cơng ty tài chính, cơng ty chứng khốn Quỹ đầu tư tổ chức đầu tư chuyên nghiệp Căn vào lợi tức trái phiếu : Trái phiếu có lãi suất ổn định: loại trái phiếu lãi suất ổn định trả định kỳ, sáu tháng năm lần Vốn gốc trái phiếu mệnh giá trái phiếu trả lần đáo hạn Trái phiếu chiết khấu: loại không trả lãi định kỳ Căn vào lãi suất thị trường lúc phát hành để định giá trái phiếu Giá thấp so với mệnh giá gọi giá chiết khấu đáo hạn trái chủ lại hoàn trả lại vốn gốc với mệnh giá trái phiếu Trái phiếu lãi suất thả nổi: loại trái phiếu mà lãi suất điều chỉnh theo thời kỳ phù hợp với lãi suất thị trường ( lãi suất tín dụng ) 1.1.3.2 Cổ phiếu thường - Khái niệm : Cổ phiếu giấy xác nhận quyền sỡ hữu cổ đông công ty cổ phần vào phần vốn góp qua việc mua cổ phần ( người mua cổ phiếu gọi cổ đông, giấy chứng nhận cổ phần gọi cổ phiếu ) Là loại cổ phiếu chủ chốt tất công ty cổ phần, phát hành ( công ty thành lập ) loại chứng khoán thu hồi cuối công ty Khi lý giải thể công ty cổ phiếu thường hoàn vốn vốn cuối sau lý hết nợ thuế, nợ vay, nợ trái phiếu hoàn vốn cổ phần ưu đãi - Đặc điểm :  Mệnh giá cổ phiếu thường Mệnh giá cổ phiếu giá ghi cổ phiếu Khi công ty thành lập, mệnh giá cổ phiếu tính sau : Mệnh giá cổ phiếu thường không dùng làm để chia cổ tức, công ty bị lý giải thể, số tài sản cịn lại cơng ty sau trả hết khoản nợ, hoàn vốn cho cổ phần ưu đãi trả cho cổ đông thường  Thư giá cổ phiếu thường Giá cổ phiếu ghi sổ sách kế tốn phản ánh tình trạng vốn cổ phần công ty thời điểm định Thư giá tính theo cơng thức sau : Trong : Giá trị = Tổng tài sản – tài sản vơ hình – tổng nợ - vốn ưu đãi  Thị giá : Thị giá cổ phiếu giá cổ phiếu giao dịch thị trường thời điểm Đó người mua phải trả người bán nhận Thị giá thay đổi hàng giờ, hàng ngày chi ổn định thời gian ngắn, tùy theo tình hình cung cầu chứng khoán thời điểm định  Quyền hạn trách nhiệm cổ đông : Cổ đơng có quyền hạn trách nhiệm cơng ty : chia cổ tức theo kết kinh doanh, quyền bầu cử vào máy quản lý kiểm sốt cơng ty lời ăn lỗ chịu  Cổ tức Cổ tức tiền lời chia cho cổ đông cổ phiếu thường Căn vào kết có thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh công ty Cổ tức cổ phiếu thường trả sau trả cổ tức cố định cho cổ phiếu ưu đãi Những năm công ty có lợi nhuận cổ đơng thường chia cổ tức cao ngược lại Cổ tức cổ phiếu tính theo cơng thức sau : - Phân loại cổ phiếu thường :  Căn vào quyền bầu cử hay quyền hưởng cổ tức : Cổ phiếu thường loại ‘‘ A ’’: loại cổ phiếu phát hành công chúng hưởng cổ tức, quyền bầu cử Vì vậy, loại có giá thấp loại cổ phiếu thường bỏ phiếu bầu cử Cổ phiếu thường loại ‘‘ B ’’: loại cổ phiếu có quyền bầu cử, hưởng cổ tức khả sinh lời công ty đến giai đoạn tăng trưởng định Cổ phiếu thường có gộp lãi: loại cổ phiếu mà cổ tức trả số cổ phiếu có giá trị tương đương – phát hành mà khơng phải góp them vốn  Căn vào đặc điểm hoạt động công ty : Cổ phiếu thượng hạng: loại cổ phiếu hạng cao công ty lớn có lịch sử phát triển lấu đời, khả sinh lời cao, cổ tức cao Cổ phiếu tăng trưởng: loại cổ phiếu công ty đà tăng trưởng nhanh, công ty quan tâm đến việc đầu tư mở rộng sản xuất nghiên cứu chế tạo sản phẩm Cổ phiếu thu nhập: loại cổ phiếu mà cổ tức thường trả cao mức trung bình thị trường Cổ phiếu chu kỳ: loại cổ phiếu mà thu nhập giao động theo chu kỳ kinh tế Cổ phiếu theo mùa: loại cổ phiếu mà thu nhập tăng cao theo mùa kinh doanh 1.1.3.3 Cổ phiếu ưu đãi Nhìn chung, phần lớn cơng ty có cổ phiếu niêm yết thị trường hoạt động kinh doanh có lãi Đa số công ty niêm yết thực tốt nghĩa vụ công bố thông tin theo quy định, trì tiêu chuẩn niêm yết áp dụng điều lệ mẫu nhằm nâng cao quản trị cơng ty Tốc độ cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước kéo theo phát triển vượt bậc chất lượng thị trường chứng khốn, nói từ năm 2006 bùng nổ ‘‘ sóng lên sàn ’’ cơng ty niêm yết, số lượng cơng ty chứng khốn thành viên tăng mạnh có thay đổi quy mơ hình thức hoạt động : Năm 2002 có cơng ty chứng khốn Năm 2003 có 11 cơng ty chứng khốn Năm 2004 có 13 cơng ty chứng khốn Năm 2005 có 13 cơng ty chứng khốn Tính đến ngày 30/06/2007 thị trường giao dịch chứng khoán TP.HCM có 48 cơng ty chứng khốn thành viên với tổng số vốn điều lệ đạt đến 4.644,75 tỷ đồng Sự phát triển nhanh chóng lượng hang hóa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút nhiều nhà đầu tư nước, số lượng tài khoản giao dịch cơng ty chứng khốn địa bàn TP.HCM tăng nhanh chóng Năm 2003 có 16.000 tài khoản Năm 2004 có 21.200 tài khoản Năm 2005 có 31.000 tài khoản Năm 2006 có 95.000 tài khoản Đến 29/06/2007 có 240.000 tài khoản có 5.000 tài khoản nhà đầu tư cá nhân tổ chức nước Sự bứt phá quy mơ giao dịch thị trường chứng khốn TP.HCM Năm 2005 VNI-Index đạt 307.5 điểm Ngày 21/12/2006 VNI-Index đạt 809.86 điểm Ngày 12/03/2007 VNI-Index đạt 1173.6 điểm Tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt năm 2006 ước tính 17% Qua năm hoạt động, số Cơng ty chứng khốn thành viên TTGDCK TP.HCM không ngừng tăng số lượng, quy mơ chất lượng dịch vụ Từ lúc có Cơng ty chứng khốn thành viên vào thời điểm ban đầu, đến tồn thị trường có 21 Cơng ty chứng khốn đăng ký làm thành viên TTGDCK TP.HCM với tổng số vốn đăng ký 2.600 tỷ đồng Các thành viên TTGDCK TP.HCM hầu hết cấp giấy phép hoạt động kinh doanh với nghiệp vụ gồm : Môi giới, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán thành viên tăng liên tục qua năm cuối năm 2006 có 95.000 tài khoản giao dịch nhà đầu tư mở công ty chứng khoán Bảng : Bảng tổng khối lượng giá trị giao dịch chứng khoán từ năm 2000 đến quý II năm 2007 sàn giao dịch TP.HCM TOÀN THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU NĂM KL G.TRỊ KL CHỨNG CHỈ QUỸ G.TRỊ KL TRÁI PHIẾU G.TRỊ KL G.TRỊ 3.662.790 92.357 3.641.000 90.215 0 21.790 2.143 19.721.930 1.034.721 19.028.200 964.020 0 693.730 70.702 37.008.649 1.080.891 35.715.939 959.330 0 1.292.710 121.561 53.155.990 2.998.321 28.074.150 502.022 0 25.081.840 2.496.299 248.072.240 19.887.150 72.894.288 1.970.969 3.498.720 32.899 171.679.232 17.883.282 353.070.622 26.877.959 94.846.187 2.784.291 26.113.610 256.079 232.110.825 23.837.589 1.120.781.696 86.829.273 538.536.869 35.472.342 104.744.380 2.702.683 447.500.447 48.654.249 1.135.007.203 122.733.726 789.482.038 95.852.455 120.406.010 3.227.236 225.119.155 23.654.035 101.27% 141.35% 146.6% 270.22% 114.95% 119.41% 47.15% 48.62% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 29/06 /2007 % 2.3.2 Hoạt động SGDCK TP.HCM từ năm 2007 đến tháng năm 2010 Đến thời điểm 30/6/2010, Sở GDCK TP.HCM (HOSE) có 243 cổ phiếu, 58 trái phiếu, chứng quỹ thức niêm yết, so với thời điểm năm 2000 có cổ phiếu niêm yết Giá trị vốn hóa thị trường đạt 560 ngàn tỷ đồng Có thể nói thành cơng lớn giao dịch sau 10 năm thị trường vào hoạt động việc chuyển từ phương thức nhập lệnh thủ công sàn sang phương thức khớp lệnh trực tuyến (ngày 12/01/2009), tác động tích cực đến hoạt động tồn thị trường Tính khoản thị trường cải thiện đáng kể với khối lượng giao dịch trung bình phiên từ vài ngàn chứng khốn năm 2000, lên đến khoảng 49,95 triệu chứng khoán năm 2010 Trong công tác quản lý công ty chứng khốn thành viên nay, HOSE có 101 cơng ty chứng khốn (CTCK) thành viên, so với năm 2000 có cơng ty 101 cơng ty có tổng số vốn điều lệ 23 ngàn tỷ đồng, hầu hết tham gia giao dịch trực tuyến Công tác hợp tác quốc tế tiếp tục đẩy mạnh, nhằm khẳng định vị trí tầm ảnh hưởng HOSE tiến trình hội nhập khu vực giới Sở điểm đến tổ chức quốc tế muốn tìm hiểu TTCK Việt Nam Tính đến nay, sở ký kết với đối tác 20 biên ghi nhớ hợp tác (MoU), tiêu biểu việc ký MoU liên kết sở GDCK ASEAN, đánh dấu hội nhập toàn diện HOSE khu vực ASEAN Hiện nay, sở trở thành thành viên đối thoại Liên đoàn Sở GDCK giới (WFE) 2.3.3 Hoạt động SGDCK TP.HCM từ tháng năm 2010 đến Cho đến nay, SGDCK TP.HCM đạt thành đáng khích lệ Tính đến ngày 31/12/2012, tồn thị trường có 507 loại chứng khốn niêm yết, có 138 cổ phiếu với tổng giá trị vốn hóa đạt 365 ngàn tỷ đồng, đặc biệt có doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi tham gia niêm yết, 03 chứng quỹ đầu tư với khối lượng 171,4 triệu đơn vị 366 trái phiếu loại Dự kiến thời gian tới, số lượng cổ phiếu niêm yết SGDCK TP.HCM tăng lên nhiều Chính phủ có chủ trương đưa cổ phiếu số tổng công ty lớn, ngân hàng thương mại quốc doanh cổ phần hoá vào niêm yết thị trường Trước tăng trưởng TTCK, số lượng cơng ty chứng khốn thành viên SGDCK TP.HCM không ngừng tăng số lượng, quy mơ chất lượng dịch vụ Tính đến hết ngày 31/12/2011, tồn thị trường có 62 cơng ty chứng khoán đăng ký làm thành viên Sở với tổng số vốn đăng ký 9.960 tỷ đồng Các thành viên hầu hết cấp giấy phép hoạt động kinh doanh với nghiệp vụ gồm: môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành tư vấn đầu tư Sự gia tăng nhanh chóng lượng cổ phiếu niêm yết thị trường thu hút thêm nhiều nhà đầu tư, nước, cá nhân có tổ chức Đến cuối năm 2010, số lượng tài khoản nhà đầu tư mở công ty chứng khoán thành viên lên tới 106 ngàn tài khoản, hết năm 2011 số lượng tài khoản nhà đầu tư mở CTCK lên tới gần 298 ngàn tài khoản có ngàn tài khoản nhà đầu tư nước Đối với hoạt động giao dịch, SGDCK TP.HCM thực giao dịch khớp lệnh liên tục từ ngày 30/07/2007 bước triển khai giao dịch nhập lệnh từ xa để đáp ứng với tình hình thị trường phát triển Tính đến ngày 31/12/2011, SGDCK TP.HCM thực 1699 phiên giao dịch với khối lượng khoảng 4.225 triệu chứng khoán giá trị khoảng 384.452 tỷ đồng Riêng năm 2010, khối lượng giao dịch đạt khoảng gần 2.390 triệu chứng khoán với tổng giá trị giao dịch 245.651 tỷ đồng 2.4 Kết đạt số hạn chế Đến nay, sau gần 10 năm vào hoạt động phát triển dựa mục tiêu đề Chiến lược phát triển TTCKVN đến năm 2010 Chiến lược phát triển thị trường vốn đến 2010 tầm nhìn 2020, hoạt động TTCK đạt số kết sau : Về khung pháp lý, thể chế sách Kể từ Luật Chứng khoán Quốc hội ban hành ngày 29/6/2006 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/01/2007, tạo lập khuôn khổ pháp lý cao, đồng thống cho hoạt động TTCK, bước loại bỏ mâu thuẫn, xung đột với văn pháp luật khác có liên quan (về thống với Luật Doanh nghiệp Luật Đầu tư), phù hợp với luật pháp, thông lệ quốc tế, tạo tảng cho TTCKVN khả hội nhập với thị trường vốn quốc tế khu vực, tăng cường tính cơng khai minh bạch cho thị trường nâng cao khả quản lý giám sát thị trường quan quản lý nhà nước Về quy mơ hàng hóa (nguồn cung) thị trường Quy mơ thị trường có bước tăng trưởng mạnh mẽ, vững chắc, bước đóng vai trị kênh dẫn vốn trung dài hạn quan trọng, đóng góp tích cực cho nghiệp cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước Trong suốt thời kỳ từ 2000-2005, vốn hóa thị trường đạt 1% GDP Quy mơ thị trường có bước nhảy vọt mạnh mẽ lên 22,7% GDP vào năm 2006 tiếp tục tăng lên mức 43% vào năm 2007 Trước biến động thị trường tài giới khó khăn kinh tế nước, số giá chứng khoán sụt giảm liên tục năm 2008 làm mức vốn hóa thị trường giảm 50%, xuống 18% Khi kinh tế nước giới bắt đầu hồi phục nhẹ từ quý II/2009, số giá chứng khoán bắt đầu tăng trở lại với số lượng công ty niêm yết thị trường gia tăng nhanh chóng Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu tính đến cuối năm 2009 đạt 37,71% GDP Ước tính đến cuối năm 2010 đạt khoảng từ 40-50% GDP Hoạt động phát hành huy động vốn TTCK thực tế phát sinh từ năm 2006 trở lại Trong năm 2006, có 44 cơng ty cổ phần thực việc chào bán 203 triệu cổ phiếu đến năm 2007, hoạt động phát hành thực bùng nổ, có gần 200 đợt phát hành 192 công ty ngân hàng thương mại đăng ký với UBCKNN với tổng lượng vốn huy động lên đến gần 40.000 tỷ VND Trong năm 2008, suy giảm TTCK, tổng số vốn huy động đạt 14.300 tỷ đồng thông qua 100 đợt chào bán chứng khốn cơng chúng Thị trường hồi phục vào năm 2009 tạo điều kiện cho hoạt động phát hành qua thị trường chứng khoán, đặc biệt phát hành cổ phiếu Tổng số vốn huy động qua phát hành cổ phiếu năm 2009 tăng 50% so với 2008, đạt 21.724 tỷ đồng Ngồi ra, cơng tác cổ phần hố doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) gắn kết với việc huy động vốn từ cơng chúng đầu tư, góp phần thúc đẩy nhanh việc xếp khu vực DNNN theo tiến trình cải cách kinh tế Chính phủ huy động vốn cho ngân sách nhà nước Thực tế, việc gắn kết cơng tác cổ phần hóa DNNN với cơng tác tạo hàng cho TTCK nhân tố chủ đạo định thành công việc tạo nguồn hàng phong phú, góp phần thúc đẩy tăng trưởng quy mô thị trường Về niêm yết giao dịch chứng khốn Năm 2000, với 02 cơng ty niêm yết đưa TTGDCK TP.HCM vào hoạt động, TTCK có mức tăng trưởng nhanh giá nguồn cung hàng hóa khan hiếm, số VN Index liên tục tăng đạt tới đỉnh điểm 571,04 điểm ngày 25/6/2001 Sau đó, thị trường liên tục sụt giảm suốt năm sau đó, trước tăng mạnh trở lại vào cuối năm 2003 Năm 2005, sau TTGDCK Hà Nội vào hoạt động, tổng số công ty niêm yết hai thị trường 44 công ty với tổng giá trị niêm yết 4,94 nghìn tỷ đồng Tuy nhiên, nhìn chung, giai đoạn 2000-2005 giai đoạn hoạt động trầm TTCK Việt Nam Kể từ năm 2006 đến nay, TTCK Việt Nam bắt đầu khởi sắc có bước tăng trưởng mạnh mẽ số lượng công ty niêm yết lẫn doanh số giao dịch Tính đến cuối năm 2009, có 541 doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu hai SGDCK chứng quỹ đại chúng niêm yết, với tổng giá trị niêm yết đạt 127,489 nghìn tỷ đồng, tăng 66,5 lần so với cuối năm 2005 Tổng giá trị vốn hóa thị trường tính thời điểm ngày 31/12/2009 ước đạt 620,551 ngàn tỷ đồng tương đương với gần 38% GDP năm 2009 Thị trường chứng khốn có tăng trưởng khơng quy mơ niêm yết mà tính khoản thị trường Nếu năm 2005, bình quân có 667.600 cổ phiếu giao dịch phiên, năm 2006, số tăng lên 2,6 triệu đơn vị (tăng 3,93 lần), tiếp tục tăng lên 9,79 triệu 18,07 triệu hai năm sau Tốc độ luân chuyển thị trường giai đoạn liên tục tăng từ 0.43 lần (năm 2006) lên 0.64 lần (năm 2007), 0.68 lần (năm 2008) ước đạt 1.13 lần (năm 2009) Giai đoạn 2006-2009 chứng kiến kỷ lục TTCKVN Tháng 3/2007, số chứng khoán đạt mức cao VNIndex đạt mức 1,170.67 điểm HASTC-Index đạt 459.36 điểm Trong đó, xét khối lượng giao dịch, tháng 5/2009 tháng có khối lượng giao dịch lớn nhất, bình qn có 77 triệu cổ phiếu giao dịch phiên, với giá trị đạt 2.270,57 tỷ đồng Trong giai đoạn 2000-2002, TPCP hàng hóa niêm yết chủ đạo SGDCK Tp.HCM, nhiên, số lượng không nhiều (40 mã) Trong giai đoạn này, TPCP tương đối khoản, giá trị giao dịch bình quân thấp, với khoảng 2% giá trị TPCP niêm yết Giai đoạn 2004-2007, giá trị trái phiếu niêm yết so với GDP tăng đáng kể, lên tới 11,3% GDP, đồng thời, nhiều quy định áp dụng nhằm thúc đẩy giao dịch trái phiếu như: không giới hạn tỷ lệ nắm giữ trái phiếu tổ chức, cá nhân nước ngoài, bỏ biên độ dao động giá, chế giao dịch thỏa thuận, rút ngắn thời gian tốn T+1 Vì vậy, tính khoản thị trường tăng dần Trong thời gian gần đây, biến động lãi suất, việc phát hành TPCP không mong muốn, dẫn đến tỷ lệ giá trị niêm yết so với GDP giảm xuống khoảng 10,81% vào cuối năm 2009 Tuy nhiên, so sánh với tổng dư nợ trái phiếu phát hành 16,9% GDP cịn lượng lớn trái phiếu chưa đưa vào niêm yết giao dịch SGDCK Số trái phiếu phần lớn trái phiếu doanh nghiệp phát hành thời gian gần Về hệ thống sở nhà đầu tư (cầu đầu tư): Số lượng nhà đầu tư tham gia TTCK ngày đông đảo Số lượng nhà đầu tư cá nhân tổ chức, nước nước gia tăng đáng kể Từ khoảng gần 3000 tài khoản nhà đầu tư tham gia mở cửa thị trường vào năm 2000, tính đến có 90.000 tài khoản giao dịch, số nhà đầu tư tổ chức nước 2.662, số nhà đầu tư cá nhân nước 807.558, số nhà đầu tư nước 13.000 nhà đầu tư Về hệ thống tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán Hệ thống tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khoán phát triển nhanh quy mô lực nghiệp vụ, với hệ thống mạng lưới chi nhánh, phòng giao dịch trải khắp tỉnh, thành phố lớn nước, góp phần giúp công chúng đầu tư tiếp cận dễ dàng với TTCK Khi thị trường bắt đầu vào hoạt động, tồn thị trường có cơng ty chứng khoán tận năm 2004 chưa có cơng ty quản lý quỹ Sau 10 năm hoạt động, tính đến thời điểm tại, có 105 cơng ty chứng khốn 46 cơng ty quản lý quỹ hoạt động Việt Nam Số thành viên lưu ký Trung tâm Lưu ký Chứng khốn (TTLKCK) 122 thành viên, đó, có ngân hàng lưu ký 12 tổ chức mở tài khoản trực tiếp Số lượng người hành nghề tăng nhanh, phù hợp với tăng trưởng Công ty chứng khốn Từ năm 2007 đến 2009 có gần 8400 người hành nghề cấp chứng Số lượng công ty quản lý quỹ gia tăng nhanh kể từ năm 2006 trở lại (năm 2005 có cơng ty quản lý quỹ đến cuối 2009 có 47 cơng ty cấp phép hoạt động) Nhìn chung, hoạt động kinh doanh Cơng ty quản lý quỹ không đồng có phân hóa rõ rệt Hiện nay, có 33/46 Cơng ty triển khai hoạt động quản lý tài sản, đó, có 14 cơng ty huy động quỹ Về hoạt động quản lý, giám sát thị trường Trong giai đoạn 2000-2009, công tác quản lý Nhà nước điều hành TTCK thực tương đối linh hoạt, bảo đảm TTCK vận hành an tồn phát triển ổn định, khơng để xảy đổ vỡ, xáo trộn lớn ảnh hưởng đến phát triển kinh tế – xã hội đất nước, bước nâng cao lực giám sát cưỡng chế thực thi quy định pháp luật, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Hoạt động quản lý giám sát TTCK với trọng tâm lấy việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư nịng cốt, sách quản lý TTCK thể mục tiêu tăng cường tính cơng khai, minh bạch, bước áp dụng thông lệ quản trị cơng ty tốt, chuẩn mực kế tốn, kiểm toán quốc tế khuyến cáo Tổ chức quốc tế UBCK (IOSCO) Thiết lập chế giám sát TTCK chuyên sâu, chuyên nghiệp theo thông lệ quốc tế Công tác tra, giám sát UBCKNN tập trung vào: giám sát tuân thủ tổ chức trung gian thị trường, giám sát tuân thủ tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết, giám sát tuân thủ SGDCK, TTLKCK; bên cạnh đó, giám sát giao dịch TTCK nhằm phát hành vi lạm dụng thị trường; tra thực chức cưỡng chế thực thi Tuy nhiên, SGDCK TPHCM số hạn chế sau : - Bên cạnh kết đạt Luật Chứng khốn cịn hẹp phạm vi điều chỉnh, bao hàm nội dung bảnvà chưa bao quát hoạt động TTCK theo thông lệ quốc tế, số quy định văn hướng dẫn Luật Chứng khốn cịn chồng chéo, chưa thống với văn pháp luật khác, việc ban hành quy định pháp lý nhìn chung có độ trễ so với mục tiêu đề ra, đồng thời, nhiều quy định Luật Chứng khoán chưa hướng dẫn thực hiện,… - Hoạt động phát hành cơng ty đại chúng cịn mang tính tự phát, khơng hồn tồn dựa nhu cầu sử dụng vốn doanh nghiệp, làm giảm hiệu sử dụng vốn Khơng tổ chức phát hành huy động vốn TTCK để đầu tư trở lại vào chứng khốn mà khơng phải để mở rộng sản xuất kinh doanh, góp phần tạo nên bong bóng thị trường rủi ro vốn thị trường sụt giảm Hoạt động chào bán riêng lẻ khơng có điều chỉnh đầy đủ pháp luật quản lý quan có thẩm quyền dẫn đến hành vi lạm dụng, ảnh hưởng đến lành mạnh TTCK Bên cạnh đó, việc tuân thủ chào bán cơng chúng phải đăng ký với UBCKNN cịn hạn chế (đặc biệt vào thời kỳ sau Luật chứng khoán ban hành) tạo nên rủi ro tiềm ẩn cho TTCK Hoạt động phát hành TPCP cịn nhiều bất cập, cơng tác kế hoạch hố phát hành trái phiếu chưa tốt, chế phát hành trái phiếu cịn nhiều bất cập, chưa có tổ chức tạo lập thị trường TPCP nghĩa để đảm bảo thành công cho đợt phát hành tạo tính khoản cho thị trường thứ cấp Thiếu đường cong lợi suất chuẩn tổ chức định mức tín nhiệm - Mặc dù có bước phát triển nhảy vọt thị trường giao dịch cổ phiếu nhiều biến động hạn chế tính khoản đặc biệt thị trường có dấu hiệu suy giảm Bên cạnh đó, hàng hóa niêm yết TTCK chưa đa dạng, chất lượng chưa cao, chưa đáp ứng nhu cầu đầu tư phòng ngừa rủi ro nhà đầu tư (chưa có sản phẩm phái sinh, sản phẩm đầu tư tập thể) Các dịch vụ tiện ích cho nhà đầu tư thị trường nghèo nàn (chưa có nghiệp vụ bán khống, vay ký quỹ, bán trước ngày hồn thất giao dịch), tính minh bạch thị trường chưa đáp ứng nhu cầu công chúng đầu tư - Hệ thống nhà đầu tư chưa đa dạng, cấu trúc cầu đầu tư chưa bảo đảm tăng trưởng cách bền vững Hệ thống nhà đầu tư tổ chức chưa phát triển làm hạn chế phát triển TTCK mà đặc biệt thị trường TPCP - Số lượng tổ chức kinh doanh cung cấp dịch vụ cho TTCK tăng nhanh, với lực vốn chun mơn cịn hạn chế, tiềm ẩn rủi ro hệ thống chưa tương xứng với hiệu hoạt động chung thị trường - Thị trường giao dịch cổ phiếu chưa niêm yết hình thành hình thức hệ thống giao dịch Upcom, chưa phát huy vai trò tạo lập thị trường theo kiểu thị trường phi tập trung Ngoài ra, số lượng cổ phiếu đưa vào giao dịch so với số lượng công ty đại chúng chiếm tỷ trọng thấp thiếu hấp dẫn doanh nghiệp công chúng đầu tư Hiện tại, tồn phận thị trường cổ phiếu đăng ký với TTLKCK chưa có chế giao dịch chuyển quyền sở hữu - Mặc dù đạt thành tựu định việc quản lý, vận hành giám sát thị trường, công tác quản lý, điều hành TTCK thời gian qua số tồn hạn chế định như: công tác ban hành văn pháp luật, sách điều hành thị trường chưa linh hoạt, bị động chậm so với yêu cầu thực tiễn phát triển TTCK, công tác quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi nhiều bất cập PHẦN III : SO SÁNH SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM VỚI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI Nội dung SGDCK TP.HCM SGDCK Hà Nội  Đợt 1: Từ 8h30 – 9h00 giao dịch khớp lệnh định kỳ xác định giá mở Phương thức giao dịch cổ cửa  Đợt 2: Từ 9h00 – 10h15 phiếu chứng quỹ giao dịch khớp lệnh liên tục  Đợt 3: Từ 10h15 – 10h30 giao dịch định kỳ xác định giá đóng cửa Chỉ có phương thức giao dịch cổ phiếu khớp lệnh liên tục (từ 8h30 – 11h00) Trong suốt phiên giao dịch nhà đầu tư giao dịch thõa thuận Là cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 80 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn Là cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn Điều kiện niêm yết công ty Lô giao dịch cổ phiếu Biên độ giá Đơn vị giao dịch nhỏ Đơn vị giao dịch nhỏ lô = 10 cổ phiếu lô = 100 cổ phiếu +- 5% +- 7% Là giá đóng cửa ngày Là bình quân gia quyền giao dịch gần giá giao dịch Giá tham chiếu ngày có giao dịch gần (trung bình có trọng số = (giá * khối lượng) tổng khối lượng giao dịch) Từ so sánh qua thực tế, nhận xét sàn Hose có tính đơn giản hơn, dễ chơi an toàn với biên độ +- % phù hợp với bạn sinh viên, nhà đầu tư tham gia thị trường Đối với sàn Hastc, nơi niêm yết cổ phiếu nhiều công ty nhỏ vừa giá cổ phiếu thấp, phù hợp với nhà đầu tư nhỏ lẻ với đặc trưng, cách tính giá tham chiếu biên độ +- 7% đặc biệt thích hợp đầu tư vào thị trường có xu hướng lên (uptrend) PHẦN IV : ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 4.1 Định hướng phát triển - Tạo điều kiện cho loại hình doanh nghiệp cổ phần đủ điều kiện lên niêm yết SGDCK nhằm tăng nguồn cung cho thị trường - Tăng cường phát triển hệ thống công bố thông tin nhằm đảm bảo thông tin công bố kịp thời Giám sát việc công bố thông tin thành viên thị trường đảm bảo tính minh bạch, đầy đủ - Tăng cường cơng tác giám sát thị trường việc hồn thiện phần mềm giám sát để theo dõi, phát giao dịch nội gián, thao túng, lũng đoạn thị trường Tăng cường công tác thu thập thông tin tin đồn - Xây dựng hệ thống Công nghệ thông tin đại đáp ứng yêu cầu thị trường theo tiêu chuẩn quốc tế, Đồng thời tiếp tục triển khai hoàn tất thực việc giao dịch từ xa từ Thành viên đến Sở, tiến tới việc giao dịch không sàn tương lai - Đề xuất sách hợp lý để thị trường chứng khốn phát triển bền vững, thu hút nguồn lực nước nguồn vốn nước - Tiếp tục ký biên hợp tác với SGDCK giới, đồng thời tổ chức thực nội dung biên hợp tác ký, đặc biệt phối hợp với SGDCK tổ chức thực việc niêm yết chéo thị trường 4.2 Giải pháp phát triển - Tăng quy mơ, củng cố tính khoản cho thị trường chứng khoán, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt từ 80% đến 110% GDP vào năm 2020 Phát triển thị trường trái phiếu trở thành kênh huy động phân bổ vốn quan trọng cho phát triển kinh tế Chú trọng đặc biệt phát triển thị trường trái phiếu Chính phủ để huy động vốn cho Ngân sách nhà nước đầu tư xây dựng Củng cố cách cầu đầu tư chứng khoán; phát triển đa dạng hóa sở nhà đầu tư, phát triển hệ thống nhà đầu tư tổ chức, khuyến khích nhà đầu tư nước đầu tư dài hạn, tiếp tục phát triển hệ thống nhà đầu tư cá nhân Ngoài ra, thị trường dựa tảng vững tạo hệ thống nhà đầu tư có tổ chức nước chắn trở nên linh hoạt trước cú sốc kinh tế tài Do đó, việc phát triển hệ thống nhà đầu tư có tổ chức nước vấn đề then chốt cần lưu ý để giúp hệ thống tài phịng vệ chống lại ảnh hưởng cú sốc bên - Tăng tính hiệu thị trường sở tái cấu trúc TTCK, đại hóa sở hạ tầng, chuyên nghiệp hóa việc tổ chức vận hành hạ tầng cơng nghệ thơng tin Từng bước đại hóa SGDCK với hệ thống giao dịch, giám sát cơng bố thơng tin đại có khả kết nối với SGDCK quốc tế, đa dạng hóa phương thức giao dịch sản phẩm thị trường đáp ứng nhu cầu thị trường Việc tái cấu trúc TTCK phải có bước thích hợp nhằm phát huy tối đa vai trò SGDCK TP.HCM phát triển thị trường giai đoạn trước mắt, tiến tới thống thị trường dài hạn.Kiện toàn phát triển hệ thống lưu ký, đăng ký, toán, bù trừ theo chuẩn mực quốc tế; đại hóa hoạt động Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, bước tham gia kết nối với TTLKCK quốc tế khu vực - Nâng cao sức cạnh tranh định chế trung gian thị trường tổ chức phụ trợ.Hệ thống tổ chức trung gian chứng khoán phải củng cố chuyên nghiệp hơn, có đủ lực tài chính, cơng nghệ nguồn nhân lực để cạnh tranh với tổ chức kinh doanh chứng khoán khu vực phù hợp với xu hướng chung giới mơ hình tổ chức cơng ty chứng khốn theo mơ hình đa củng cố hệ thống quản trị rủi ro định chế - Tăng cường lực quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi quan quản lý nhà nước lĩnh vực chứng khoán sở phân định rõ chức giám sát Bộ Tài chính/UBCKNN với ngành, cấp giám sát khác theo hướng chuyên biệt hóa, tăng cường vai trị giám sát tổ chức tự quản tổ chức hiệp hội, thiết lập chế thức phối kết hợp quan quản lý nhà nước nước lĩnh vực chứng khoán, ngân hàng, bảo hiểm, nhằm bảo đảm hiệu hoạt động giám sát, cưỡng chế thực thi, bảo đảm an toàn cho hoạt động chứng khoán TTCK - Chủ động hội nhập quốc tế, có lộ trình phù hợp với trình độ phát triển thị trường Hội nhập quốc tế xu hướng tất yếu nhằm nâng cao vai trò, vị thế, tăng khả cạnh tranh TTCK Việt Nam khu vực giới Để có lợi ích lớn từ hội nhập quốc tế giảm thiểu rủi ro tham gia trình này, quan quản lý cần chủ động xây dựng sách hội nhập, lộ trình hội nhập có tính đến yếu tố trình độ phát triển TTCK kinh tế Việt Nam giai đoạn KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua 10 năm hoạt động, thị trường có bước phát triển định Cùng với việc hội nhập kinh tế toàn cầu cố lòng tin nhà đầu tư nước quốc tế, hứa hẹn tương lai tươi sáng cho thị trường chứng khoán nước nhà Chúng ta tin tưởng rằng, tương lai với việc khắc phục hạn chế, mở cửa thị trường rộng hơn, minh bạnh sách cơng khai hóa thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam ngày thu hút nhiều nguồn vốn, từ đầu tư phát triển TTCK đưa nước ta vào nước có chứng khoán lớn mạnh khu vực Do vốn kiến thức có hạn với gặp nhiều khó khăn q trình tìm tài liệu tiến hành làm nên làm chúng em chưa đầy đủ xác Vậy nên, chúng em mong thầy ( cô ) bạn góp ý để làm chúng em hoàn thiện Chúng em xin chân thành cảm ơn cô Trần Thị Yến (GVBM: Thị Trường Tài Chính) nhiệt tình hướng dẫn chúng em hồn thành tiểu luận ! DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TTCK : Thị trường chứng khoán SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán SGDCK TP.HCM : Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh SGDCK HN : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội UBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nước TTGDCK TP.HCM : Trung tâm giao dịch chứng khốn Tp.Hồ Chí Minh Cơng ty TNHH : Công ty trách nhiệm hữu hạn CK : Chứng khoán TTLKCK : Trung tâm lưu ký chứng khoán GDCK : Giao dịch chứng khốn CTCK : Cơng ty chứng khoán TTCKVN : Thị trường chứng khoán Việt Nam DNNN : Doanh nghiệp nhà nước TPCP : Trái phiếu cổ phần TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Thị trường tài Hose.vse.vn Google.com.vn Tài liệu Thị trường chứng khốn ... .26 PHẦN III : SO SÁNH SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM VỚI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI 31 PHẦN IV : ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM 33... trường chứng khoán SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán SGDCK TP. HCM : Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh SGDCK HN : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội UBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nước... cơng ty chứng khoán trung tâm quản lý hệ thống PHẦN II : SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP. HCM 2.1 Q trình hình thành phát triển Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí