Đề cương TTNH lý thuyết

CHƯƠNG I Câu 1: Trình bày động lực thúc đẩy đời chất tiền tệ Trả lời Động lực thúc đẩy đời tiền tệ - Trao đổi trực tiếp (H-H) Y/c Phải có trùng hợp kép nhu cầu ng tham gia trao đổi, thời gian, địa điểm, giá trị sử dụng hàng hóa trao đơi - Trao đổi gián tiếp thong qua vật trung gian ( H- vật trung gian - H)  Một vật chấp nhận làm môi giới trung gian trao đổi phương tiện tốn khoản nợ đc coi tiền tệ  Tiền đời góp phần tăng nhanh tốc độ trao đổi hàng hóa, tiết kiệm chi phí trao đổi, đẩy mạnh q trình chun mơn hóa hiệu sx XH Bản chất tiền tệ - Theo K.mark Tiền tệ hàng hóa đặc biệt tách từ giới hàng hóa thong thường làm vật ngang giá chung đo lường giá trị hàng hóa khác Đặc điểm  Tiền tệ hàng hóa đặc biệt ngta sủa dụng để đổi lấy nhiều hàng hóa thong thường v ới giá trị sử dụng khác  Tiền tệ phải có giá trị giá trị sử dụng - Theo quan điểm đại Bất chấp nhận chung toán trả nợ Đn phản ánh dc đặc trưng tiền tệ đc chấp nhận rộng rãi bao quát đc tiền giấy tiền điện tử Câu 2: Phân tích chức tiền tệ giải thích mối quan hệ chúng Đồng tiền Việt Nam thực chức nào? Trả lời Tiền tệ dù hình thức thực Chức sau: 1) Chức phương tiện trao đổi Tiền sử dụng làm phương tiện mua hàng hóa dịch vụ tốn khoản nợ Thực chất thực giá trị hàng hóa  Khắc phục hạn chế trình trao đổi trực tiêp “sự trùng hợp ý muốn”  Tiết kiệm thời gian trả cho trình mua bán hàng hố giúp giảm chi phí giao dịch so với trình trao đổi trực tiếp Qúa trình trao đổi trực tiếp thực có trùng hợp nhu cầu người bán người mua  Thúc đẩy q trình chun mơn hố phân cơng lao động xã hội, tạo điều kiện gia tăng sản xuất, giúp lưu thơng hàng hố thuận lợi 2) Chức Thước đo giá trị: Tiền sử dụng để đo lường, biểu giá trị HH, DV Tác dụng - Tạo thuận tiện, dễ dàng so sánh giá trị HH với Tiết kiệm CF GD nhờ việc giảm số lần hình thành giá trung gian 3) Chức phương tiện tích lũy giá trị - Tích lũy sức mua cho nhu cầu chi dùng tương lai - Thực tế có nhiều hình thức để tích lũy giá trị: tiền tệ, TP, CP, nhà đất tiền tích lũy với mức độ định b ởi an tồn tính lỏng tiền - Sử dụng tiền phương tiện tích lũy giá trị phụ thuộc vào ổn định đồng tiền đc đo lường sức mua Tác dụng - Khắc phục hạn chế tích lũy vật dễ hư hỏng, khó che giấu… Tạo phương tiện tích lũy an tồn với tính lỏng cao Đồng tiền VN đơng tiền thức tiêu dùng quốc gia thực đầy đủ chức trên, nhiên thời kì mà chức có đc thực tốt hay chưa Trong thời kì lạm phát tăng cao, sức mua đồng tiền VN bị giảm sút, điều dẫn tới chức phương tiện tích lũy bị giảm, ng dân muốn nắm giữ tiền vàng, ngoại tệ…hơn VND Trong thời gian vừa qua, tượng đô la hóa diễn VN nguyên nhân phần cho tiền VND chư thực tốt chức m CHƯƠNG II Câu 4: Trình bày nội dung tín dụng thương mại Mối quan hệ tín dụng thương mại với tín dụng ngân hàng? Câu 5: Trình bày nội dung tín dụng Ngân hàng Giải thích khác tín dụng ngân hàng với tín dụng nhà nước? CHƯƠNG III Câu 6: Trình bày chức vai trò thị trường tài kinh tế Trả lời Thị trường tài nơi mua bán cơng cụ TC, nhờ mà vốn đc chuyển giao cách trực tiếp gián tiếp từ chủ thể dư thừa vốn đến chủ thể có nhu cầu vốn Chức TTTC - Chức dẫn vốn TTTC thực chức dẫn vốn từ người tạm thời thừa vốn đến người tạm thời thiếu vốn Tao đk tăng NSLĐ mức sống cho cá nhân, hộ GĐ Như TTTC cho phép chuyển vốn từ người khơng có hội đầu tư sinh lời tới nh ng có hội đầu tư sinh lời - Chức tiết kiệm TTTC cung cấp điểm sinh lợi cho TK Thơng qua TTTC người TK kiếm đc thu nhập hỡnh thức tiền lói, cổ tức, tiền lời vốn TTTC cú thể gửi tớn hiệu từ cỏc chủ thể hỡnh thức TK cú lói suất cao nhằm động viên đơn vị, cá nhân thặng dư TK nhiều chi dùng bớt Như TTTC cung cấp chế động viên TK tạo luồng quỹ chảy vào đầu tư - Chức khoản TTTC cung cấp phương thức chuyển đổi loại TS tchinh thành tiền mặt TTTC dễ dàng để bán TSTC nhằm thu tiền mặt làm cho TSTC lỏng thêm => khiến chúng đc ưa chuộng => tác động tốt đến chức dẫn vốn chức TK Vai trũ TTTC  TTTC gúp phần nõng cao ns hiệu toàn KT Với chức dẫn vốn chức TK, TTTC tạo đk huy động nguồn lực XH để phục vụ cho sang tạo cải nhiều dạng cho đời sống người, lôi kéo cá nhân trở thành nhà đầu tư tận dụng nguồn lực nhỏ nhất, thúc đẩy hđ sang tạo sản phẩm dịch vụ Một TTTC hđ có HQ tận dụng đc mức cao ng vốn tiềm tàng nước từ nước để phát triển kinh tế cải thiện đời sống ND  TTTC tạo môi trường thuận lợi để dung hũa cỏc lợi ớch kinh tế cỏc chủ thể KT khỏc trờn TT Thông qua đấu giá tập trung nguồn cung cầu vốn, chế TT hỡnh thành giỏ tốt nhất, cú lợi cho ng bỏn ng mua, đảm bảo công tren thị trường Nếu thiếu TTTC TTTC pt, đk để cung cầu gặp gỡ, cọ xát bị hạn chế, k thể có mức giá phản ánh đầy đủ, xác sức mua, sức bán  TTTC tạo nờn cụng cụ kớch thớch tớnh hiệu cỏc DN Tự thân chế GD TTTC chọn ran h DN dự án có triển vọng để tài trợ Những DN hay dự án có triển vọng nhận đc thêm vốn với kinh phí rẻ Ngược lại DN dự án tồi khó thu hút vốn phải trả CP sd vốn đắt Do DN dự án muốn huy động vốn trỡ vốn Hđ thong qua TTTC phải tính tốn cho hđ sxkd lành mạnh có hiệu ngày cao  TTTC tạo đk thuận lợi cho GD TC Thị trường tài hỡnh dẫn truyền vốn từ chủ thể thặng dư tiết kiệm sang chủ thể thiếu hụt tiết kiệm Nhờ phỏt triển cuả cụng nghệ thụng tin liờn lac (vệ tinh, cáp quang, tia laser, máy fax tiến công nghệ khác) mà định chế tài tác hợp cho đơn vị thặng dư thiết kiệm cách cách có hiệu dẩn đến tiết kiệm chi phí liên quan đến giao dịch tài sản thuế chấp(chi phi thu thập thơng tin, chi phí nghiên cứu, chi chí tỡm gặp) Câu 7: Phân biệt thị trường tiền tệ thị trường vốn Mối quan hệ hai thị trường này? Trả lời  Căn vào thời hạn luân chuyển vốn, TTTC đc chia TTTT TT vốn Tiêu chí Khái niệm Thị trường tiền tệ Là nơi mua bán ngắn hạn CCTC Thị trường vốn Là nơi mua bán công cụ TC trung dài hạn Chủ thể HGĐ, DN, TGTC, NHTW, kho bạc Nhà phát hành, nhà đầu tư, tổ chức tham gia nhà nước, nhà môi giới TG CK, quan Qly NH Ck Đặc điêm Chức Phân loại CCTC có tính khoản cao, rủi ro CCTC có độ Rủi ro cao hơn, tính thấp -> lợi nhuận thấp khoản thấp => Lợi nhuận cao Tài trợ cho nhu câu vốn lưu động Thỏa mãn nhu cầu đầu tư vốn Trung DN CP, phục vụ trình tái sx dài hạn cho DN, HGĐ CP để giản đơn phục vụ cho trình tái sx mở rộng Phân loại TTTT liên NH TTTT mở Phân loại TT vốn trung dài hạn rộng TTCK Mối quan hệ thị trường  TTTT TTV phận cấu thành nên TTTC thực chức cung cấp vốn cho KT, Do Nghiệp vụ hoạt động thi trường có mối liên quan bổ sung tác động hỗ tương  Trên thực tế, hđ TTTT TTV đc thực đồng bộ, đan xen lẫn nhau, tác động chịu ảnh hưởng nhau, tạo thành cấu hoàn chỉnh TTTC  Việc phân định TTTC thành phận TTTT TTV biện pháp để tạo thuận lợi cho QT nghiên cứu loại TT Trên thực tế khơng phải dễ dàng đâu khu vực CMH TTTT đâulà KV CMH TTV  TT có mqh hữu vs Các biến đổi giá cả, Lsuat TTTT thường kéo theo biến đổi trực tiếp TTV Ngược lại biến đổi số CK trị giỏ Cp TTV phản ảnh tượng tốt xấu xảy TTTT Các CS NN CSLS, tiền tệ với mục đich phát triển TTTT đồng thời yếu tố ngăn cản phạm vi hđ TTV  Xét tương lai, xuất phát từ đũi hỏi thực tế khụng thể tồn thị trường tiền tệ túy k thể tồn TT vốn túy mà phải tồn thị trường TC bao gồm TTTT TTV hỗn hợp Câu :Phân biệt thị trường tài trực tiếp với thị trưòng tài gián tiếp Vai trò trung gian tài thể thị trường nào? Trả lời Căn theo phương thức luân chuyển vôn, TTTC đc chia thành TTTC trực tiếp TTTC gián tiếp - Giống Cung cấp vốn phục vụ nhu cầu sx KD cho cỏc chủ thể KT Tạo hội kiếm lời cho chủ thể kinh tế Nâng cao uy tín, khả cạnh tranh DN, NH Tăng tính lỏng cho CCTC Tiêu chí TT trực tiếp (Direct Channel) TT gián tiếp (Indirect Channel) Đặc điểm Vốn chuyển giao trực tiếp từ ng tiết Vốn đc chuyển từ ng TK sang người kiệm đến đầu tư (có thể thơng qua người mơi đầu tư thơng qua vai trò giới túy) TGTC : NHTM, công ty TC, công ty BH Hạn chế - Người TK hưởng toàn lợi nhuận - Có tham gia TGTC chịu tồn rủi ro từ CCTC - Lợi nhuận rủi ro đc chia cho - Người môi giới chi hưởng hoa hồng phí bên người TK trung gian TC - Chi phí rủi ro thấp - Chi phí từ việc thu thập, phân tích thơng tin cao -> rủi ro cao - Tính lỏng cơng cụ bị hạn chế Câu : Phân biệt thị trường tài sơ cấp với thị trường tài thứ cấp nêu mối quan hệ hai thị trường? Trả lời Căn vào phương thức tổ chức Đặc điểm TT sơ cấp (Primary Market) TT thứ cấp (Secondary market) TT mua bán cơng cụ tài phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển thành nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Chức dẫn vốn Tạo CCTC Có tác dụng huy động thêm vốn cho chu thể phát hành Là nơi mua bán công cụ TC đc phát hành TT sơ cấp Là phận quan trọng thị trường tài chính, gắn bó với thị trường ttài sơ cấp Giá CK Do chủ thể phat hành quy định Thời gian Không liên tục, theo đợt hoạt động Chức khoản Không tạo hàng hóa cho TTTC Ko làm tăng vốn cho chủ thể phát hành Luân chuyển vốn, tăng tính lỏng CCTC Tăng tính khoản cho CCTC đc phát hành Đem lại hội kiếm lời cho nhà đầu tư Do cung cầu qđ Giao dịch nhiều liên tục Mối quan hệ thị trường - Hai thị trường tồn quan hệ mật thiết với Nếu khơng có thị trường sơ cấp thỡ khụng cú Chứng khoỏn để lưu thông thị trường thứ cấp Nếu khơng có thị trường thứ cấp thỡ việc bỏn chứng khoỏn tiền mặt gặp nhiều khú khăn - Việc phân biệt loại thị trường có tính lí thuyết Trong thực tế tổ chức thị trường chứng khốn khơng có phân biệt, giao dịch hai thị trường diễn song song - Phải coi trọng thị trường sơ cấp vỡ thị trường phát hành - quan sát chặt chẽ thị trường thứ cấp CHƯƠNG IV -HAI Câu 10: Phân biệt lãi suất chiết khấu Ngân hàng thương mại, lãi suất liên ngân hàng, lãi suất tái chiết khấu NHTW giải thích mối quan hệ chúng Cơ chế điều hành lãi suất NHNN Việt Nam nay? Phân biệt loại loại suất : Tiêu thức Lãi suất cho vay Khái niệm Là loại lãi suất ðýợc áp Là loại lãi suất ðýợc áp Là loại lãi suất NHTW áp dụng NHTG cho dụng NHTG cho dụng NHTW cho khách hàng vay vốn vay NHTG vay dýới hình thức CK lại GTCG chýa ðến hạn toán mà NHTG mang ðến xin CK NHTW Cơ sở hình thành lãi suất Lãi suất cho vay Do quan hệ cung - cầu vốn Do NHTW ấn ðịnh phù hợp với thân NHTM tiền NHTW thị trýờng yêu cầu CSTT ðịnh , phụ liên NH quy ðịnh thời kỳ thuộc vào cung - cầu vốn tín dụng thị trýờng tín dụng Tính chất Mang tính chất KD ( Lãi suất chiết khấu ) Lãi suất liên NH Mang tính chất KD Lãi suất tái chiết khấu ( Lãi suất tái cấp vốn ) Mang t/c ðạo, quản lý, ðiều tiết Mối Mối quan hệ NHTM NHTM - NHTM ( mối Mối quan hệ NHTM quan hệ khách hàng quan hệ NHTM NHTW tín DN, cá nhân với ) dụng chủ thể Yếu tố Lãi suất cho vay phụ chi thuộc vào lãi suất tiền gửi phối , thời hạn khoản cho vay, mức ðộ rủi ro, chi phí nghiệp vụ, mặt lãi suất thị trýờng, mối quan hệ KH NH Lãi suất chiết khấu phụ thuộc vào thời hạn lại GTCG, chất lượng GTCG, mqh NH KH, cung cầu vốn LS liên NH phụ thuộc vào cung cầu tiền NHTW , chi phối việc ðiều hành CSTT NHTW, tỷ trọng sử dụng vốn vay NHTW NHTM Lãi suất tái cấp vốn phụ thuộc vào ðịnh hýớng CSTT NHTW , chiều hýớng biến ðộng lãi suất thị trýờng tiền tệ thị trường tín dụng Ðộ lớn Lớn LSTCV < LSLNH < LSCV Nhỏ Mối quan hệ loại loại suất trần : +) LS cho vay , LS liên NH LS TCV có mối quan hệ chặt chẽ với ðó LS TCV ( LS TCK ) lãi suất chủ ðạo, chi phối LS LNH LSCV Một thay ðổi LS TCV ảnh hýởng ðến LS liên NH , sau ðó ảnh hýởng ðến LS CV theo cõ chế truyền dẫn Cụ thể : Giả sử NHTW sử dụng sách tiền tệ thắt chặt ( NHTW tăng LS TCV ) ðiều có nghĩa NHTM vay vốn NHTW phải chịu mức lãi suất cao , từ ðó NHTM hạn chế vay vốn NHTW Khi ðó, NHTM có nhu cầu vay vốn thị trýờng liên NH , cầu vốn thị trýờng liên NH tãng lên ðẩy lãi suất liên NH tăng lên ( cầu vốn khả dụng NHTM tãng ðiều kiện giả ðịnh cung vốn khả dụng thị trýờng liên NH không ðổi ) dẫn ðến lãi suất cho vay NHTM ðối với kinh tế ðiều chỉnh tãng lên nhằm ðạt ðýợc lợi ích kinh doanh NHTM Vì vậy, LS TCV tãng kéo theo ðó LS LNH tãng LS cho vay tãng lên Và ngược lại , NHTW sử dụng sách tiền tệ nới lỏng ( NHTW giảm lãi suất TCV ) khuyến khích NHTM vay vốn , lúc NHTM dồi vốn , LS thị trýờng LNH giảm kéo theo ðó LS CV NHTM giảm +) LS TCV chịu ảnh hưởng LS LNH LS CV : Khi NHTW xác ðịnh LS TCV phải tham khảo diễn biến LS LNH LS CV ðể ðiều chỉnh cho phù hợp Bởi LS TCV thấp khiến cho NHTM đổ xơ vay NHTW LS TCV q cao NHTM chuyển sang vay NHTM khác +) Cả loại LS ðều ðược sử dụng việc ðiều hành CSTT : - LS TCV công cụ CSTT LS LNH mục tiêu hoạt ðộng CSTT LS CV mục tiêu trung gian CSTT Chương IV Câu 10: Phân biệt lãi suất chiết khấu Ngân hàng thương mại, lãi suất liên ngân hàng, lãi suất tái chiết khấu NHTW giải thích mối quan hệ chúng Cơ chế điều hành lãi suất NHNN Việt Nam nay? Trả lời: Khái niệm Lãi suất chiết khấu NHTM Áp dụng Ngân hàng cho khách hàng vay hình thức triết khấu thương phiếu giấy tờ Lãi suất tái chiết khấu Lãi suất Ngân hàng trung ương áp dụng Ngân hàng thương mại hình thức triết khấu lại Lãi suất liên ngân hàng Lãi suất mà Ngân hàng áp dụng cho vay thị trường liên Ngân có giá trị khác chưa đến thương phiếu giấy tờ hạn toán khách có giá ngắn hạn chưa đến hàng hạn toán cho Ngân hàng Đối tượng NHTM & Khách hàng NHTW & NHTM tham gia vay Cách tính Tỷ lệ % mệnh giá Tỷ lệ % mệnh giá giấy tờ có giá trị giấy tờ có giá khấu trừ Ngân khấu trừ Ngân hàng phát tiền vay cho hàng Trung ương cấp vốn khách hàng tiền vay cho Ngân hàng hàng NHTM & NHTM Dựa quy định NHTW thỏa thuận hai ngân hàng Mối quan hệ: Lãi suất chiết khấu Ngân hàng thương mại, lãi suất tái chiết khấu lãi suất liên ngân hàng có mối quan hệ chặt chẽ với Trong lãi suất tái chiết khấu đóng vai trò chủ đạo, thay đổi lãi suất tái chiết khấu làm ảnh hưởng tới lãi suất liên ngân hàng sau ảnh hưởng đến lãi suất chiết khấu NHTM Cụ thể, giả sử NHTW tăng lãi suất tái chiết khấu, điều đồng nghĩa với việc NHTM phải vay NHTW với mức chiết khấu cao hơn, theo quy luật cung cầu NHTM giảm vay NHTW tìm đến nguồn khác, thị trường liên ngân hàng Khi lượng cầu tiền tăng lên thị trường liên ngân hàng thúc đẩy lãi suất liên ngân hàng tăng lên, NHTM phải vay với lãi suất cao hơn, theo quy luật NHTM phải tăng lãi suất chiết khấu để đảm bảo lợi ích Cơ chế điều hành lãi suất nay: Cơ chế điều hành lãi suất NHTW có thay đổi qua nhiều giai đoạn; từ tháng 5/2008 đến nay, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) áp dụng chế điều hành lãi suất bản: - Thực chế điều hành lãi suất bản, mà theo đó, NHTM ấn định lãi suất cho vay tối đa 150% lãi suất NHNN công bố thời kỳ Đây cơng cụ trực tiếp để kiểm sốt lãi suất kinh doanh NHTM; đồng thời, NHNN tiếp tục điều hành linh hoạt mức lãi suất nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất tái cấp vốn tái chiết khấu để điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ Lãi suất xác định công bố sở xu hướng biến động cung - cầu vốn thị trường, mục tiêu sách tiền tệ nhân tố tác động khác thị trường tiền tệ, ngoại hối nước - Thiết lập hành lang lãi suất thị trường liên ngân hàng với biên độ chênh lệch khoảng 2% để điều tiết lãi suất thị trường: (i) “Trần” lãi suất tái cấp vốn, “sàn” lãi suất tái chiết khấu (hiện 7% - 5%/năm); lãi suất lãi suất nghiệp vụ thị trường mở biến động phạm vi hành lang này; (ii) Lãi suất nghiệp vụ thị trường mở đóng vai trò định hướng thực việc “bơm” tiền “hút” tiền về, từ tác động đến cung - cầu vốn, lãi suất thị trường liên ngân hàng lãi suất huy động, cho vay NHTM Câu 11: Phân biệt lãi suất danh nghĩa lãi suất thực tế, ý nghĩa c s ự phân bi ệt Giải thích ý nghĩa lãi suất hồn vốn Cho ví dụ minh hoạ Lãi suất danh nghĩa Lãi suất thực tế Khái niệm Là lãi suất tính theo giá trị Là lãi suất điều chỉnh danh nghĩa tiền tệ vào lại cho theo thời điểm nghiên cứu hay thay đổi lạm phát nói cách khác loại lãi suất chưa loại trừ tỷ lệ lạm phát Mối quan hệ i ir = i - π Ý nghĩa: Việc phân biệt sử dụng hai loại lãi suất danh nghĩa thực tế có ý nghĩa quan trọng chủ thể tham gia thị trường tín dụng Vì điều chỉnh lại cho theo thay đổi mức giá nên lãi suất thực phản ánh xác thu nhập từ việc cho vay chi phí thật việc vay tiền Các chủ thể tham gia dựa lãi suất thực tế để tính tốn định hoạt động vay cho vay xác nhất, tránh rủi ro tăng lợi ích Ý nghĩa lãi suất hoàn vốn: Khái niệm: Lãi suất hoàn vốn lãi suất làm cân giá trị khoản tiền thu nhập nhận tương lai từ khoản đầu tư với giá trị hôm khoản đầu tư Ý nghĩa: - Cho phép đo lãi suất xác Cho phép so sánh tỷ lệ sinh lời khoản đầu tư có khác biệt thời hạn cách thức trả nợ (Trong thực tế lãi suất hoàn vốn ứng dụng việc thẩm định dự án đầu tư.) Ví dụ: 1/1/2010: Khách hàng A mua trái phiếu mệnh giá 1000đ với giá mua 800đ, thời hạn năm   Giá trị khoản đầu tư 800đ Tiền thu nhập nhận tương lai (1/1/2012) 1000đ  Lãi suất hồn vốn i Ta có phương trình: 800 = 1000/(1+i)2 Tính i = 11,8% Câu 12: Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Giải thích mối quan hệ giá chứng khoán với lãi suất thị trường? Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất thị trường Các nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất thị trường nhân tố làm dịch chuyển vị trí đường cung cầu quỹ cho vay  Lợi tức dự tính hội đầu tư: Trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế nhiều hội đầu tư trông đợi sinh lợi =>> tăng nhu cầu vay vốn =>> lượng cầu quỹ cho vay tăng lên mức lãi suất =>> đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải =>> lãi suất tăng Ngược lại với giai đoạn kinh tế suy thoái  Lạm phát dự tính Lạm phát dự tính tăng =>> chi phí thực dự tính việc vay tiền mức lãi suất cho trước giảm =>> tăng nhu cầu vay vốn chủ thể kinh tế =>> Lượng cầu quỹ quỹ cho vay tăng mức lãi suất =>> đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải =>> lãi suất tăng Sự giảm lạm phát dự tính có tác động ngược lại a Tình trạng thâm hụt Ngân sách nhà nước Nhà nước chủ thể tham gia thị trường tài Khi mức bội chi Ngân sách Nhà nước tăng, nhu cầu vay vốn từ công chúng để tài trợ thiếu hụt ngân sách Nhà nước tăng mức lãi suất làm tăng lượng cầu quỹ cho vay, đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải, lãi suất tăng Ngoài hành vi phát hành công cụ nợ để huy động vốn tài trợ nhu cầu thâm hụt ngân sách địa phương quyền địa phương huy động vốn quan phủ khác tác động đến lượng cầu quỹ cho vay theo chiều tăng lên dịch chuyển sang phải đường cầu quỹ cho vay Các nhân tốc ảnh hưởng tới đường cung:  Tài sản thu nhập Khi kinh tế tăng trưởng tài sản thu nhập chủ thể kinh tế tăng lên làm tăng khả cung ứng vốn mức lãi suất Cung quỹ cho vay, vậy, tăng lên đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải, lãi suất giảm Ngược lại, giai đoạn suy thoái kinh tế, lượng cung quỹ cho vay giảm mức lãi suất, đương cung quỹ cho vay dịch chuyển sang trái, lãi suất tăng Khi lượng cung quỹ cho vay tăng lên mức lãi suất, đường cung quỹ cho vay dịch chuyển từ SL sang S’L  Tỷ suất lợi tức dự tính cơng cụ nợ Tỷ suất lợi tức dự tính cơng cụ nợ phụ thuộc vào lãi suất công cụ phụ thuộc vào biến động giá thị trường cơng cụ Trong trường hợp lãi suất thị trường có xu hướng tăng lên tương lai, giá thị trường công cụ nợ dài hạn bị giảm đi, tỷ suất lợi tức dự tính theo giảm Công cụ nợ trở nên hấp dẫn, cầu công cụ giảm, cung quỹ cho vay giảm đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang trua, lãi suất tăng Trường hợp ngược lại, cung quỹ cho vay tăng, đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải, lãi suất giảm… Sự thay đổi lạm phát dự tính làm thay đổi tương quan tỷ suất lợi tức dự tính tài sản thực (nhà cửa, ô tô, ) ảnh hưởng tới tỷ suất lợi tức dự tính cơng cụ nợ ảnh hưởng đến dịch chuyển đường cong cung quỹ cho vay Chẳng hạn, lạm phát dự tính tăng làm tăng tỷ suất lợi tức dự tính tài sản thực làm sụt giảm tỷ suất lợi tức dự tính công cụ nợ so với tài sản thực Lượng cầu công cụ nợ giảm làm cho đường quỹ cho vay dịch chuyển bên trái, lãi suất tăng  Cầu giao dịch: nhu cầu tiền tệ với tư cách phương tiện trao đổi nhằm phục vụ nhu cầu giao dịch ngày chủ thể kinh tế XH mua hàng hóa, trả cơng dịch vụ, tốn tiền hàng…  Cầu dự phòng: nhu cầu tiền tệ nhằm đáp ứng khoản chi tiêu khơng dự tính trước nhu cấu đột xuất ốm đau, tai nạn, dịch bệnh…  Cầu đầu tư: lượng tiền nắm giữ nhằm quản lí tài sản cách linh hoạt có hiệu hai góc độ: tối đa hóa lợi nhuận an tồn 2) Giải thích nhân tố ảnh hưởng đến cầu tiền: gồm nhân tố  Thu nhập(+): Khi Y tăng, chủ thể kinh tế muốn giữ thêm tiền làm nơi dự trữ giá trị đồng thời muốn chi tiêu cho tiêu dùng nhiều ( cầu giao dịch cầu dự phòng) => MD tăng  Mức giá(+): Khi mức giá tăng, làm sức mua tiền tệ giảm xuống, người ta muốn nắm giữ lượng tiền nhiều để đảm bảo mua lượng hàng hóa, dịch vụ trước ( cầu giao dịch) =>MD tăng  Lãi suất ( - ): Khi lãi suất tăng, chủ thể có nhu cầu gửi tiền vào ngân hàng hay kênh đầu tư khác( nắm giữ trái phiếu), làm cho nhu cầu nắm giữ tiền ( cầu tiền đầu cơ) giảm => MD giảm  Tốc độ lưu thông tiền tệ ( - ) (tốc độ vòng quay tiền V= PY/M= Y/f(i,Y) ) Từ phương trình ta thấy: cầu tiền có quan hệ âm lãi suất, i tăng lên, f(i,Y) giảm xuống tốc độ vòng quay tiền tăng lên Điều cho thấy tốc độ lưu thơng tiền tệ có quan hệ dương với lãi suất lãi suất biến động làm cho tốc độ vòng quay tiền biến động (tỉ lệ thuận) Do tốc độ lưu thơng tiền tệ tăng => MD giảm Câu 24 Mức cung tiền tệ gì? Thành phần nguyên tắc cấu thành mức cung tiền tệ? 1) Mức cung tiền tệ (MS): khối lượng tiền cung ứng cho lưu thông nhằm đáp ứng nhu cầu tiền chủ thể kinh tế 2) Thành phần nguyên tắc cấu thành mức cung tiền: Khối lượng tiền kinh tế đo lường số mức cung tiền tệ khác kết cấu theo nguyên tắc tính lỏng giảm dần - Khối tiền M1 = tiền mặt lưu thơng ngồi hệ thống ngân hàng + tiền gửi không kỳ hạn hệ thống NH(tiền gửi toán) Khối tiền M2 = M1 + tài sản lỏng M1 (tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm mệnh giá thấp, trái phiếu kỳ phiếu NH phát hành…) Khối tiền M3 = M2 + tài sản lỏng M2 (tiền gửi tiết kiệm hợp đồng mua lại với mệnh giá cao, tiền gửi đôla châu âu…) Câu 25.Trình bày trình cung ứng tiền hệ thống Ngân hàng Trong q trình đó, vai trò NHTW vai trò hệ thống Ngân hàng Thương mại thể nào? Trình bày trình cung ứng tiền hệ thống Ngân hàng: Lượng tiền cung ứng gốm lượng tiền NHTW in ra, cá khoản tiền gửi NHTM công cụ tài có tính lỏng khác Tuy nhiên, việc tạo nên khối tiền cung ứng cho kinh tế bắt nguồn từ lượng tiền NHTW phát hành, với khả tạo tiền hệ thống NHTM làm tăng quy mô khối tiền cung ứng kinh tế Cụ thể, q trình vai trò NHTW vai trò cảu hệ thống NHTM thể hiện: - NHTW phát hành tiền trung ương ( tiền sở - MB ): NHTW tổ chức độc quyền phát hành tiền ( tiền sở-MB) phạm vi quốc gia Lượng tiền sở đươc phát hành thông qua kênh tương ứng sau khối lượng tiền MB cần bổ sung xác định (trong chức ngân hàng phát hành NHTW): - o Mua chứng khốn thơng qua nghiệp vụ thị trường mở o Mua ngoại tệ vàng thị trường ngoại hối o Cho phủ đại diện phủ vay o Cho NHTM vay Hệ thống NHTM q trình tạo tiền: Các NHTM có khả mở rộng tiền gửi khơng kì hạn từ khoản tiền gửi ban đầu, từ khoản tiền nhận từ NHTW thơng qua việc cấp tín dụng cho khách hàng tổ chức phi NH Mức độ mở rộng tiền gửi phụ thuộc vào hệ số mở rộng tiền gửi (m) Hệ số yếu tố: tỷ lệ dự trữ bắt buộc(rd), tỷ lệ sử dụng tiền mặt khách hàng/tiền gửi ko kì hạn(c), tỷ lệ dự trữ dư thừa/tỷ lệ tiền gửi ko kì hạn(re).( cơng thức m1,m2 ng xem tài liệu nhé!) MS= m × MB Kết luận: trình tạo tiền gửi trình từ khoản tiền gửi ban đầu (MB) thông qua cho vay chuyển khoản chủ thể phi NH kết hợp tốn khơng dùng tiền mặt, số tiền gửi tăng lên gấp bội so với lượng tiền gửi ban đầu Câu 26.Giải thích nhân tố ảnh hưởng tới biến động lượng tiền cung ứng đánh giá khả NHTW việc kiểm soát lượng tiền cung ứng Giải thích nhân tố ảnh hưởng tới biến động lượng tiền cung ứng: Từ cơng thức MS = m (m1 m2) ×MB , ta thấy, lượng cung tiền MS phụ thuộc vào biến động m (số nhân tiền) MB ( lượng tiền sở) theo mối quan hệ tỷ lệ thuận  Khi NHTW định phát hành tiền => MB tăng, thông qua hệ thống NH lượng tiền gửi tạo với lượng tiền mặt chảy khỏi hệ thống NH nhu cầu sử dụng tiền mặt công chúng (tiền mặt nằm hệ thống NH) => MS tăng  Khi m tăng => MB tăng Cụ thể: vào công thức xác định số nhân tiền tệ m1 m2 ( công thức tài liệu), nhân tố ảnh hưởng bao gồm: - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (rd): NHTW quy định tăng rd => m1(m2) giảm => MS giảm - Tỷ lệ dự trữ dư thừa/TGKKH hệ thống NHTM (re): NH định tăng re cho nhu cầu cần thiết cho hd cần thiết NH  giảm cho vay khả tạo tiền => MS giảm - Tỷ lệ sử dụng tiền mặt khách hàng/TGKKH (c): c tăng  người gửi tiền có nhu cầu rút tiền mặt tài khoản TGKKH nhiều => m1(m2) giảm => MS giảm - Tỷ lệ tiền gửi có kì hạn(tiền tiết kiệm)/TGKKH (t): t tăng => m2 tăng => MS tăng - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi có kì hạn (tiền tiết kiệm) (rt): rt tăng => m2 giảm => MS giảm - Tỷ lệ giấy tờ có giá/TGKKH (b): b tăng => m2 tăng => MS tăng Đánh giá khả NHTW việc kiểm soát lượng tiền cung ứng: NHTW ảnh hưởng đến khối lượng tiền cung ứng thơng qua việc kiểm sốt yếu tố: - Dự trữ bắt buộc - Lãi suất tái chiết khấu - Cơ số tiền cho vay MBn ( số tiền hình thành qua hoạt động điều tiết NHTW nghiệp vụ thị trường mở) Câu 27.Trình bày cách phân loại khối tiền sở ý nghĩa cách phân loại Sự biến đổi khối tiền sở bị ảnh hưởng nhân tố nào? Đánh giá khả kiểm soát lượng tiền sở NHTW? 1) Trình bày cách phân loại khối tiền sở ý nghĩa cách phân loại đó: - Theo chủ thể nắm giữ: MB = tiền mặt lưu thơng ngồi NH + dự trữ NHTM - Theo hình thức tồn tại: MB = tiền mặt + tiền gửi hệ thống NH NHTW - Theo nguồn gốc hình thành: MB = số tiền vay (DL) + số tiền không vay (MBn) Ý nghĩa cách phân loại đó: sau xác định lượng tiền MB cần bổ sung, NHTW thông qua chức NH phát hành tiền lựa chọn kênh phát hành tiền tương ứng: - Mua chứng khốn thơng qua nghiệp vụ thị trường mở Mua ngoại tệ vàng thị trường ngoại hối Cho phủ đại diện phủ vay Cho NHTM vay 2)Sự biến đổi khối tiền sở bị ảnh hưởng nhân tố: - Hoạt động can thiệp NHTW thị trường ngoại hối - Quan hệ vốn với hệ thống NHTM - Tài trợ cho Chính Phủ - Các khoản mục khác ròng 3) Đánh giá khả kiểm soát lượng tiền sở NHTW: phụ thuộc vào: - Tình trạng ngân sách mức độ phụ thuộc NHTW: ví dụ NHNNVN NH thuộc Chính phủ nên CP thiếu hụt ngân sách NHTW cho CP vay => MB tăng ( dù NHTW có muốn hay khơng) - Mức độ phụ thuộc vốn NH đối vs NHTW: để NHTW định có cho NH vay khơng, vay với hình thức nào,từ ảnh hưởng đến MB - Cơ chế tỷ giá: phụ thuộc vào nước áp dụng chể tỷ giá cố định, tỷ giá thả ( hồn tồn có điều tiết) mà NHTW thể vai trò việc cung ứng MB - Sự phát triển thị trường tài chính: TTTC phát triển sách NHTW hiệu từ tăng khả kiểm sốt lượng tiền sở MB Câu 28.Giải thích nhân tố ảnh hưởng đến hệ số nhân tiền đánh giá khả kiểm soát NHTW đến hệ số gia tăng tiền tệ Giải thích nhân tố ảnh hưởng đến hệ số nhân tiền: Căn vào công thức xác định số nhân tiền tệ m1 m2 ( công thức tài liệu), nhân tố ảnh hưởng đến hệ số nhân tiền, bao gồm: - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (rd): NHTW quy định tăng rd => m1(m2) giảm => MS giảm - Tỷ lệ dự trữ dư thừa/TGKKH hệ thống NHTM (re): NH định tăng re cho nhu cầu cần thiết cho hd cần thiết NH  giảm cho vay khả tạo tiền => MS giảm - Tỷ lệ sử dụng tiền mặt khách hàng/TGKKH (c): c tăng  người gửi tiền có nhu cầu rút tiền mặt tài khoản TGKKH nhiều => m1(m2) giảm => MS giảm - Tỷ lệ tiền gửi có kì hạn(tiền tiết kiệm)/TGKKH (t): t tăng => m2 tăng => MS tăng - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi có kì hạn (tiền tiết kiệm) (rt): rt tăng => m2 giảm => MS giảm - Tỷ lệ giấy tờ có giá/TGKKH (b): b tăng => m2 tăng => MS tăng Đánh giá khả kiểm soát NHTW đến hệ số gia tăng tiền tệ: Khả kiểm soát NHTW đến hệ số gia tăng tiền tệ thông qua nhân tố tỷ lệ dự trữ bắt buộc (rd): rd tăng lên giảm xuống, NH thuộc đối tượng trì dự trữ bắt buộc phải thu hồi khoản vay bán chứng khốn( có khả mở rộng cho vay) để khơi phục lại tình trạng cân đối bảng tổng kết tài sản theo yêu cầu dự trữ Hành động diễn hệ thống làm cho lượng tiền gửi mà lượng tiền cung ứng giảm sút (hoặc tăng lên) CHƯƠNG VIII: Câu 29: Phân tích nguyên nhân lạm phát Thực trạng lạm phát Việt Nam thời gian gần đây? - Nguyên nhân lạm phát: +) Lạm phát cầu kéo: Đây nguyên nhân tổng cầu (AD) – tổng chi tiêu xã hội tăng lên vượt mức cung ứng hàng hóa xã hội dẫn đến áp lực làm tăng giá cả.Sự tăg lên tổng cầu tăng chi tiêu phủ(G), chi tiêu hộ gia đình tăng lên(C), lãi suất thị trường ảnh hưởng tới nhu cầu đầu tư(I), hay yếu tố liên quan đến nhu cầu nước ngoài( xuất nhập khẩu).tất yếu tố nêu ( G, I, C, NX) tăng dẫn tới AD tăng dẫn tới P tăng,và dẫn tới lạm phát.Nhưng nguyên nhân sâu xa lạm phát cầu kéo cung tiền Khi kinh tế chưa đạt sản lượng tiềm việc chủ động tăng tổng cầu lại sách lạm phát có hiệu quả, AD tăng làm Y tăng chủ yếu P tăng ít,thơng qua thúc đẩy khả sản xuất xã hội Nhưng trường hợp nề kinh tế đạt sản lượng tiềm ngắn hạn AD tăng dẫn tới P tăng chủ yếu, Y tăng Trong dài hạn, AD tăng dẫn tới P tăng Y khơng đổi Qua ta thấy tác động qua lại việc tăng tiền lương tăng tổng cầu làm cho mức giá bị đẩy lên mức sản lượng thực tế trì mức sản lượng tiềm chất lạm phát cầu kéo P/S: thích ng nhớ vẽ hình minh họa nhé! Vì e đánh tay nên khơng vẽ đc,thơng cảm - Lạm phát chi phí đẩy: Đặc điểm quan trọng cảu lạm phát chi phí đẩy áp lực làm tăng giá xuất phát từ tăng lên cảu chi phí sản xuất vượt mức tăng cảu suất lao động làm giảm mức cung ứng hàng hóa xã hội Ví dụ chi phí tiền lươg , nguyên vật liệu tăng, nhà sản xuất chủ động tăng mức lợi nhuận ròng, hay thuế nghĩa vụ với ngân sách nhà nước tăng lên làm cho AS giảm dẫn đến P tăng.Tuy nhiên lý dẫn đến lạm phát ngắn hạn chế tự điều chỉnh thị trường,nếu tổng cầu không thay đổi, mức sản xuất quay mức snar lượng tiềm giá quay vị trí ban đầu cảu Trường hợp có can thiệp nhà nước giảm tổng cầu để triệt tiêu lạm phát chi phí đẩy.nếu nhà nước chọn mục tiêu giảm lạm phát phải đối mặt vs vấn đề thất nghiệp tăng cao đình trệ sản xuất Còn NN lại tăng cầu để khôi phục sản lượng việc làm nhà nước lại phải đối mặt vs việc lạm phát Trong trường hợp NN tăng tổng cầu để đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế cao trường hợp Y thay đổi lớn sản lượng tiềm NN phải chịu đánh đổi lạm phát Kết luận: Từ việc phân tích ngun nhân lạm phát ta thấy giá bị đẩy lên cao đột biến phía cầu hay phía cung tăng giá mang tính chất tạm thời khơng có tác động cac sách làm tăng tổng cầu.Sự tăng lên liên tục tổng cầu xuất phát từ ký lượng tiền cung ứng tăng lên Câu 30: Trình bày giải pháp kiềm chế lạm phát kinh tế thị trường Các giải pháp sử dụng Việt Nam thập kỷ 90? Các giải pháp kiềm chế lạm phát nề kinh tế thị trường là: Thứ nhất: Gía sách chống lạm phát: Mặc dù ảnh hưởng cảu lạm phát hiển nhiên , nahf làm sách phải đặt câu hỏi: nên làm kinh tế thích ứng với lạm phát hay lad cố gắng thủ tiêu lạm phát biện pháp cứng rắn.Câu trả lời thực không dễ dàng , tùy thuộc vào thực trạng cảu kinh tế , mức đọ lạm phát nhạy cảm biến số kinh tế vĩ mô thay đổi 1% lạm phát Đường cong Phillip biểu thi mqh nghịch biến tỷ lệ lạm phát tỷ lệ thất nghiệp Nhưng dài hạn thất nghiệp tỷ lệ thất nghiệp tự nhieen dù lạm phát có tăng tỷ lện thất nghiệp tự nhiên không đổi Thứ hai: Gỉai pháp kiềm chế lạm phát cầu: Kiềm chế lạm phát cầu: kiểm soát chi tiêu phủ giảm nhu cầu đầu tư giảm nhu cầu sản xuất khuyến khích tiết kiệm giảm tín dụng điều thể cách giảm cung tiền, tăng lãi suất => sách tiền tệ thắt chặt Thứ ba: Gỉai pháp kiềm chế lạm phát cung: Chính sách tiền lương hợp lý : đảm bảo tốc đọ tăng lương phù hợp với tốc độ tăng suất lao dộng Gỉam thiểu chi phí ngồi lương, sử dụng ngun vật thay thế, cải tiến công nghệ , đổi chế quản lý Chống độc quyền, tăng lượng cung ứng hàng hóa Các giải pháp sử dụng VN thập niên 90 là: Trước hết biện pháp hạn chế tăng cầu mức đc áp dụng đem lại kết tức thời , bao gồm: hạn chế chi tiêu ngân sách, khơi nguồn thu, giảm bội chi, hạn chế chi tiêu tiến tới ngừng phát hành bù đắp thiếu hụt ngân sách ( từ năm 1992) Chính sách tiền tệ khan bắt đầu đc sử dụng để kiểm soát lượng tiền cung ứng , vs thay đổi quan niệm tiền tệ quản lý tiền tệ , hệ thống ngân hàng đx đc cải cách toàn diện theo hướng hiệu qảu chất lượng nhằm tăng cường hiệu lực sách tiền tệ Chính sáchlaix suất cao lần đầu đc áp dụng , cso tác dụng to lớn việc giảm tiêu dùng giảm mức độ biến động giá chí xuống tới mức âm tháng 5,6,7 năm 1989 Bên cạnh giải pháp nhằm giảm áp lực cảu tổng cầu , CP VN tập trung vào việc nâng cao hiệu cảu kinh tế nhằm giảm chi phí, tăng suất ld sử dụng tiết kiệm có hiệu nguồn lực xã hội.Từ năm 1988 kt thực bước vào thời kỳ cải cách theo chế thị trường , sách giá , tài tín dụng đc xây dựng ohuf hợ vs chế thị trường tạo đk thúc đẩy cạnh tranh hiệu Việc hạn chế tình trạng đóng cửa kinh tế giai đoạn tạo đk thu hút khối lượng lớn hàng nhập tiểu ngạch góp phần làm giảm nhẹ áp lực lạm phát Chương IX Câu 31: Thông qua lịch sử phát triển hệ thống Ngân hàng làm sáng tỏ chất NHTW Câu 32: Trình bày chức NHTW Ngân hàng Ngân hàng Khi thực chức NHTW cung ứng đầy đủ dich vụ ngân hàng cho ngân hàng trung gian bao gồm: - Mở tài khoản nhận tiền gửi ngân hàng trung gian - Là trung tâm toán cho hệ thống ngân hàng trung gian - Cấp tín dụng cho ngân hàng trung gian Thứ nhất, NHTW mở tài khoản nhận tiền gửi ngân hàng trung gian - Tiền gửi dự trữ bắt buộc Hoạt động trung gian tài ngân hàng buộc phải dự trữ lượng tiền mặt định để đảm bảo nhu cầu rút tiền mặt khách hàng Các khoản dự trữ ban đầu ngân hàng trung gian tự định để quỹ họ, sau gửi tài khoản tiền gửi NHTW Hiện nay, phần lớn NHTW nước quản lý dự trữ bắt buộc vào tỷ lệ phần trăm quy định số dư tiền gửi bình quân ngân hàng thời kỳ Chức ban đầu dự trữ bắt buộc đảm bảo khả toán trước nhu cầu rút tiền mặt khách hàng , hạn chế khả rủi ro khoản cho hệ thống Tuy nhiên với phát triển thị trường tài xu hướng chứng khốn hóa hoạt động ngân hàng, khả khoản Tài sản ngân hàng tăng lên Bên cạnh đó, hình thức bảo hiểm tiền gửi đời làm yên lòng người gửi tiền giảm bớt khả xảy nhu cầu rút tiền bất thường Vì lý đó, tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngày giảm quốc gia Hiện nay, dự trữ bắt buộc nói đến với tư cách cơng cụ sách tiền tệ giúp NHTW kiểm soát, điều tiết lượng tiền cung ứng NHTM - Tiền gửi tốn Ngồi khoản dự trữ bắt buộc, ngân hàng trung gian phải trì thường xuyên lượng tiền gửi tài khoản Ngân hàng Trung ương đủ để thực nhu cầu chi trử toán với ngân hàng khác đáp ứng nhu cầu giao dịch với NHTW, chẳng hạn: khoản chi trả liên quan đến khoản vay NHTW Trên thực tế ngân hàng trì mức dự trữ lớn mức cần thiết nói điều kiện ngân hàng khơng cho vày hết khơng tìm kiếm hội đầu tư an toàn Phần dự trữ gọi dự trữ vượt mức Sự tăng lên hay giảm xuống dự trữ vượt mức phản ánh tình trạng thừa hay thiếu vốn khả dụng hệ thống ngân hàng tiêu định hướng sách tiền tệ Thứ hai, trung tâm tốn cho hệ thống ngân hàng trung gian Vì ngân hàng trung gian mở tài khoản ký gửi khoản dự trữ bắt buộc dự trữ vượt mức NHTW nên chúng tốn khơng dùng tiền mặt qua NHTW thay tốn trực tiếp với Với lợi mình, NHTW thực tốn bù trừ cho ngân hàng trung gian ghi chép vào tài khoản số chênh lệch sau bù trừ Thông qua dịch vụ tốn bù trừ, NHTW góp phần tiết kiệm chi phí tốn cho ngân hàng trung gian toàn xã hội, đảm bảo luân chuyển vốn nhanh chóng hệ thống ngân hàng phản ánh xác quan hệ tốn chủ thể xã hội Mặt khác, thông qua hoạt động này, NHTW kiểm tra biến động vốn khả dụng ngân hàng trung gian Thứ ba, cấp tín dụng cho ngân hàng trung gian NHTW cho ngân hàng trung gian vay nhằm mục đích: + Phát hành thêm tiền trung ương theo kế hoạch + Bổ sung lượng vốn khả dụng cho hoạt động ngân hàng trung gian cách thường xuyên + Là cứu cánh cho vau cuối nhằm cứu nguy cho ngân hàng trung gian cần thiết, đổ vỡ gây ảnh hưởng tới an toàn hệ thống NHTW cấp tín dụng cho ngân hàng trung gian thơng qua nghiệp vụ tái chiết khấu bao gồm: mua lại chứng từ có giá ngắn hạn , khoản tín dụng có đảm bảo chứng khốn đủ tiêu chuẩn sở lãi suất tái chiết khấu Lãi suất tái chiết khấu thường thông báo công khai tiêu thể định hướng sách tiền tệ NHTW Sự thay đổi lãi suất tái chiết khấu có ảnh hưởng trực tiếp tới nhu cầu vay ngân hàng trung gian gián tiếp ảnh hưởng đến khả mở rộng tín dụng hệ thống ngân hàng Vì thế, hạn mức tái chiết khấu, điều kiện công cụ chiết khấu lãi suất tái chiết khấu thường sử dụng đồng sách tái chiết khấu cơng cụ sách tiền tệ Ngiệp vụ tái chiết khấu NHTW không để cung ứng thêm vốn khả dụng cho hệ thống ngân hàng trung gian mà góp phần làm tăng tính linh hoạt khoản cho hệ thống ngân hàng Hơn nữa, khả tái chiết khấu nhanh chóng NHTW cho phép NHTM trì mức tiền mặt thấp mà hiệu sử dụng vốn cao Câu 33: Trình bày chức độc quyền phát hành tiền NHTW Độc quyền phát hành tiền có nghĩa NHTW người phép phát hành tiền theo quy định luật Chính phủ phê duyệt ( mệnh giá tiền, loại tiền, mức phát hành…) nhằm đảm bảo thống an toàn cho hệ thống lưu thông tiền tệ quốc gia Lý quyền lực phát hành tiền tập trung vào NHTW - Chính phủ muốn kiểm sốt biến động lượng tiền lưu thơng phạm vi tồn quốc Điều thực Nhà nước người phát hành tiền kinh nghiệm thực cho thấy rằng, Chính phủ phát hành tiền việc kiểm sốt hạn chế khối lượng phát hành khó - Lượng tiền lưu thông bao gồm tiền mặt tiền gửi ngân hàng Sự mở rộng hoạt động tín dụng làm tăng nhu cầu tiền mặt Vì thế, nắm vai trò độc quyền phát hành, NHTW có hội kiểm sốt khả mở rộng tín dụng điều chỉnh lượng tiền phát hành - Giấy bạc NHTW phát hành – ngân hàng nhận ưu đãi tối ưu từ phủ - có uy tín cao lưu thơng - Việc phát hành tiền mang lại lợi nhuận nên tập trung vào ngân hàng để tiện cho việc phân phối sử dụng nguồn lợi thích hợp Nguyên tắc phát hành tiền: - Nguyên tắc phát hành sở có trữ kim bảo đảm: Chế độ quy định giấy bạc ngân hàng phát hành vào lưu thông phải bảo đảm trữ kim hữu kho ngân hàng hình thức phát hành: + Nhà nước quy định hạn mức phát hành Khối lượng phát hành nằm hạn mức pháp định cần đảm bảo chứng khoán phủ, số phát hành vượt mức phải có đảm bảo vàng 100% + Nhà nước quy định mức tối đa lượng giấy bạc lưu thông không quy định mức dự trữ vàng đảm bảo cho lượng giấy bạc + Nhà nước quy định mức dự trữ vàng tối thiểu cho khối lượng giấy bạc phát hành Phần lại đảm bảo thưởng phiếu , chứng khốn Chính phủ tài sản có khác - Nguyên tắc phát hành tiền có đảm bảo hàng hóa : đảm bảo khổi lượng tiền lưu thông hàng hóa thơng qua chứng khốn Chính phủ giấy nhận nợ phát hành doanh nghiệp Kênh phát hành tiền: - Phát hành cho Ngân sách nhà nước vay Để đảm bảo nguyên tắc phát hành tiền, vay tiền NHTW yêu cầu phủ phải có tài sản chấp hình thức : vàng, loại ngoại tệ mạnh, trái phiếu phủ, cổ phiếu doanh nghiệp khu vực công cộng….Tuy nhiên, hành vi cung ứng tiền cho ngân sách nhà nước làm yếu lực kiểm soát tiền tệ NHTW chứa đựng nguy lạm phát tiềm Vì kênh phát hành ngày sử dụng hầu giới - Phát hành thông qua nghiệp vụ thị trường mở Trong điều kiện thị trường tài phát triển, NHTW thực việc mua bán thường xuyên giấy tờ có giá ngắn hạn nhằm điều tiết khối lượng tiền trung ương Khi NHTW muốn thu hẹp khối lượng tiền trung ương bán chứng khốn ngắn hạn Ngược lại, muốn làm tăng lượng tiền trung ương từ mà tăng tiền cung ứng, NHTW mua chứng khốn ngắn hạn Thơng qua hoạt động NHTW vừa thực phát hành tiền thêm lưu thông vừa thực điều tiết khối lượng tiền có sẵn lưu thông - Phát hành thông qua ngân hàng trung gian NHTW cho ngân hàng trung gian vay hình thức tái chiết khấu với mức lãi suất tái chiết khấu công bố Bằng cách thay đổi hạn mức tái chiết khấu lãi suất tái chiết khấu, NHTW làm ảnh hưởng đến khả cho vay NH trung gian từ làm thay đổi tổng lượng tiền lưu thông - Phát hành thông qua thị trường vàng ngoại tệ Với việc mua vàng ngoại tệ trực tiếp thị trường, NHTW thực việc phát hành thêm tiền lưu thông Hoạt động làm tăng hạng mục vàng ngoại tệ bên Tài sản Có bảng tổng kết tài sản NHTW đồng nghĩa với việc tăng khối lượng tiền mặt kt khoản tương đương với phát sinh bên Tài sản Có Câu 34: Trình bày chức Ngân hàng trung ương Ngân hàng Chính phủ Các dịch vụ mà NHTW cung cấp cho phủ bao gồm: - Làm thủ quỹ kho bạc nhà nước thông qua quản lý tài khoản kho bạc Tùy theo đặc điểm nước, Chính phủ ủy quyền cho Bộ tài Kho bạc đứng tên chủ tài khoản mở NHTW Hằng ngày, khoản thu củ nhà nước dạng thuế, lợi nhuận khoản thu khác gửi vào tài khoản NHTW có trách nhiệm theo dõi, chi trả lãi, thực toán cấp vốn theo yêu cầu kho bạc sử dụng số dư nhàn rỗi tương tự tk khách hàng NHTM - Làm đại lý tư vấn cho phủ + Đại lý cho phủ việc phát hành chứng khốn phủ + Đại diện cho phủ tổ chức tài tiền tệ quốc tế + Tham gia vào q trình hoạch định sách phát triển kinh tế xã hội + Ban hành văn pháp quy tài chinh – tiền tệ - ngân hàng + Tư vấn cho phủ vấn đề tài tiền tệ - Cho phủ vay Các khoản tín dụng cung ứng cho Chính phủ nhằm bù đắp thiếu hụt tạm thời năm tài bội chi ngân sách vào cuối năm tài Tuy nhiên, việc cho Ngân sách nhà nước vay trực tiếp thực chất làm tăng lượng tiền mặt dự trữ ngân hàng mà làm tăng lượng tiền cung ứng dẫn đến nguy lạm phát Do vậy, NHTW hạn chế cấp tín dụng trực tiếp cho phủ Phần lớn khoản tín dụng cấp gián tiếp thơng qua tái chiết khấu trái phiều kho bạc ngân hàng trung gian Câu 35: Phương pháp xác định khối lượng tiền sở cần bổ sung giai đoạn NHTW: lý thuyết thực tiễn Việt Nam? Mức tiền cần đưa vào lưu thông phải vào nhu cầu tiền tệ dự tính giai đoạn định Việc dự tính mức cầu tiền tệ dựa vào đẳng thức thuyết số lượng tiền tệ MV = PQ, nhu cầu tiền tệ kinh tế định tổng sản phẩm quốc dân thực tế, biến động giá dự tính tốc độ lưu thơng tiền tệ theo công thức: M * = P* + Q* - V* Trong : M* : tốc độ tăng tiền cung ứng P* : mức biến động giá dự tính Q* : tỷ lệ tăng trưởng dự tính V* : biến động tốc độ lưu thơng tiền tệ dự tính Đây số dự đốn thời gian thực NHTW cần vào tín hiệu thị trường giá cả, lãi suất tỷ giá để điều chỉnh lượng tiền cung ứng cho phù hợp Trên sở xác định khối lượng tiền cung ứng cần thay đổi hệ số tạo tiền m dự tính, theo cơng thức : MS = MB x m NHTW xác định lượng tiền trung ương cần tăng thêm theo công thức MB = MS / m để đạt MS mong muốn Liên hệ VN : Từ năm 1996 NHTW áp dụng phương pháp xác định lượng tiền Trung ương cần phát hành theo nguyên lý với hai bước: Bước : Dự tính biến động tổng lượng tiền cung ứng MS vào nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu tiền tệ: + Mức tăng trưởng kinh tế dự kiến + Tỷ lệ lạm phát dự kiến + Sự biến động tốc độ lưu thông tiền tệ dự kiến + Ngồi NHTW xem xét đến biến động nguồn đối ứng tiền tệ gồm: tài sản có ngoại tệ ròng tín dụng nước để xác định mức tăng lên lượng tiền cung ứng kỳ kế hoạch Bước 2: Xác định lượng tiền trung ương cần tăng thêm sở dự đoán biến động hệ số tăng tiền lượng tiền cung ứng bước CHƯƠNG X: Câu 36: Trình bày hệ thống mục tiêu sách tiền tệ mối quan hệ mục tiêu Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ NHTW sử dụng cơng cụ thực kiểm soát điều tiết MS nhằm đạt đc mục tiêu định Hệ thống mục tiêu sách tiền tệ bao gồm mục tiêu hoạt động, mục tiêu trung gian mục tiêu cuối Mục tiêu hoạt động mục tiêu trung gian cầu nối để NHTW đạt mục tiêu cuối Mục tiêu cuối mục tiêu tính dài hạn, thường năm với mục tiêu cụ thể ổn định giá cả, tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc giảm thất nghiệp ổn định giá xem mục tiêu dài hạn quan trọng khơng cãi sách tiền tệ Các mục tiêu hệ thống mục tiêu cuối tồn mối quan hệ định xét ngắn dài hạn Cụ thể: Về ngắn hạn: +) Mục tiêu LP tạo công ăn việc làm có mối quan hệ mâu thuẫn với Khi NHTW trì tỷ lệ lạm phát thấp, đồng nghĩa với thực CSTT thắt chặt làm cho LS tăng, I giảm, AD giảm, thất nghiệp tăng ngược lại +) Mục tiêu LP mâu thuẫn với tăng trưởng kinh tế Để đạt mục tiêu tăng trưởng cao, CP bắt buộc phải đánh đổi mức lạm phát cao ngược lại +) Tăng trưởng kinh tế có quan hệ thuận chiều với mục tiêu tạo công ăn việc làm Khi kinh tế tăng trưởng nghĩa với doanh nghiệp có nhu cầu thuê thêm lao động để phục vụ sản xuất Trong dài hạn: Các mục tiêu thống với Ổn định giá tạo môi trường ổn định để tăng trưởng kinh tế từ tạo thêm cơng ăn việc làm cho kinh tế Vì ổn định giá coi mục tiêu dài hạn không cần bàn cãi Mục tiêu trung gian NHTW lựa chọn nhằm đạt mục tiêu cuối đồng thời hệ thống mục tiêu trung gian phải có liên hệ chặt chẽ với nhóm mục tiêu cuối Dựa vào tiêu chí lượng mức cung tiền, mưcds dư nợ tín dụng hay lãi suấ thị trường, tỷ NHTW đưa mục tiêu trung gian cụ thể lựa chon mức cung tiền hay chon lãi suất Mục tiêu hoạt động nhóm mục tiêu lựa chọn nhằm thực mục tiêu trung gian Nó có phản ứng tức thời với thay đổi sử dụng cơng cụ sách tiền tệ Cũng mục tiêu trung gian, mục tiêu hoạt động thường dựa vào tiêu lượng giá để lựa chon Cụ thể, Việt Nam thường lựa chọn lượng cung tiền MB dự trữ bắt buộc R làm mục tiêu hoạt động, Các CSTT trực tiếp – biện pháp hành sử dụng để thực mục tiêu trung gian, dung CSTT gián tiếp – thông qua thị trường để thực mục tiêu hoạt động Đây hai nhóm mục tiêu có vai trò quan trọng góp phần giúp thực nhóm mục tiêu cuối NHTW Câu 37: Trình bày nội dung cơng cụ dự trữ bắt buộc Vì NHTW sử dụng kết hợp công cụ với công cụ tái cấp vốn? _Khái niệm dự trữ bắt buộc: DTBB số tiền mà NHTM phải trì tài khoản NHTW DTBB xác định tỷ lệ phần trăm định tổng số dư tiền gửi Công cụ dự trữ bắt buộc đc NHTW sử dụng cơng cụ sách tiền tệ gián tiếp(Dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở) để thực mục tiêu kinh tế NHTW sử dụng công cụ DTBB thông qua việc điều hành tỷ lệ DTBB nhằm tác động đến lãi suất thị trường, lượng giá vốn vay NHTM Về lãi suất thị trường: Việc thay đổi tỷ lệ DTBB làm cho chi phí vốn NHTM biến động theo Nếu NHTW tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, điều dẫn đến chi phí vốn huy động NHTW tăng khả sinh lời giảm với tạo hiệu ứng làm tăng lãi suất thị trường Về mặt lượng: DTBB tác động trực tiếp đến khả cho vay NHTM Khi NHTW điều chỉnh tăng tỷ lệ DTBB NHTM, khả cho vay NHTM giảm thêm vào đó, tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhân tố tỷ lệ nghich với số nhân tiên m, làm cho số nhân tiền giảm lượng cung tiền bên ngồi MS từ mà giảm theo Về mặt giá cả: Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm cho cầu VKD tăng lên so với cung đẩy lãi suất lien ngân hàng tăng … Sử dụng công cụ DTBB có ưu nhược điểm Cơng cụ DTBB có tính linh hoạt cao việc điều hành, tăng hay giảm tác động nhanh, mạnh bình đẳng lên NHTM NHTW muốn thực thi CSTT nới lỏng hay thắt chặt Tuy nhiên cơng cụ thiếu tính linh hoạt tồn bất bình đẳng nhóm NH lớn nhỏ Việc linh hoạt điều chỉnh tiềm tàng nguy bất ổn định hệ thống NH CP vốn vay NH lien tục bị xáo trộn Công cụ DTBB công cụ tái cấp vốn công cụ thuộc nhóm cơng cụ gián tiếp đc NHTW sử dụng kèm nhau, kết hợp với nhằm điều chỉnh lượng vốn khả dụng NH cần thiết Khi thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc (đặc biệt trường hợp tăng) ảnh hưởng đến vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Lúc NH tái cấp vốn NHTW nhằm bổ sung vốn khả dụng, cải thiện khoản trường hợp thiếu vốn Đồng thời việc kết hợp tối thiểu nhược điểm của công cụ tái cấp vốn thiếu lịnh hoạt, chủ động, phải vào mức độ phụ thuộc vốn NhTM vào NHTW Kết hợp công cụ làm tăng tính hiệu việc dử dụng DtBb tái cấp vốn sách tiền tệ Câu 38: Trình bày nội dung cơng cụ tái cấp vốn _ Là công cụ gián tiếp của sách tiền tệ _ Nội dung +) Khái niệm: Bao gồm quy định, điều kiện cho vay NHTW NHTM sở chiết khấu GTCG ngắn hạn dài hạn mà thời hạn tốn lại ngắn hạn nhằm bù đắp bổ sung nhu cầu thiếu vốn khả dụng tạo số tiền vay cho NH +) Trên thị trường sơ cấp thứ cấp +) Cơ chế: NHTW sử dụng công cụ tái cấp vốn cách điều hành cặp lãi suất đạo tái cấp vốn tái chiết khấu Điều chỉnh cặp lãi suất đạo tạo hiệu ứng thơng báo sách tiền tệ tương lai theo hướng thắt chặt hay nới lỏng i TCV phù hợp với i thị trường Việc ấn định cặp lãi suất trực tiếp tác động đến khả vay vốn NHTM NHTW Thơng qua làm cho cung cầu tiền tệ có thay đổi.Khi tăng cặp lãi suất đạo NHTM bất lợi vay vốn NHTW, điều kiện cấc NHTM khó có khả mở rộng tín dung huy động thị trường lien NH tạo áp lực tăng lãi suất thị trường ngược lại Tuy nhiên, việc sử dụng công cụ TCV tồn ưu nhược điểm: Đây công cụ đánh giá linh hoạt tác động trược tiếp đến NH vay, thẻ trò người cho vay cuối NHTW Song TCV lại chủ động phải vào độ phụ thuộc vốn cac NHTM vào NHTW – Điều giải thích phải kết hơp công cụ DTBB TCV điều hành CSTT Ngồi hiệu ứng thơng báo gây hiểu nhầm việc điều chỉnh cặp lãi suất điều chỉnh kỹ thuật gây bối rối, xáo trộn thị trường Câu 38: Trình bày nội dung nghiệp vụ thị trường mở Đánh giá hiệu việc nghiệp vụ thị trường mở điều hành CSTT _ Vị trí: Thuộc nhóm cơng cụ gián tiếp _Khái niệm: Là hoạt động mua bán ngắn hạn GTCG thị trường tiền tệ NHTW nhằm thực thi CSTT _ Hàng hóa OMO : Tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, thương phiếu, trái phiếu phủ, TP CQ địa phương _ Cơ chế tác động: Các hoạt động thị trường mở ảnh hưởng trực tiếp lên mức DTBB NHTM ảnh hưởng gián tiếp đến mức lãi suất Cơ chế tác động lượng: NHTW mua CK – kênh phát tiền NHTW làm gia tăng DTBB NHTM làm cho MB tăng từ tăng khả cho vay NHTM mức cung tiền xã MS từ mà tăng lên Cơ chế tác động giá – LSLNH: NHTW mua CK khiến cho cung ứng vốn thị trường lien NH tăng lên tạo áp lực làm lãi suất lien NH giảm xuống, góp phần giảm lãi suất cho vay tăng cung tiền MS Cơ chế tác động giá- Cung cầu CK: NHTW mua CK làm cầu CK tăng đẩy giá Ck tăng, lãi suất hoàn vốn giảm tác động giảm nhu cầu mua CK tăng nhu cầu gửi tiền, từ giảm lãi suất huy động tiền gửi – giảm chi phí vốn huy động cho NHTM Động thái tiếp thoe NHTM giảm lãi suất cho vay tác động làm tăng MS Nghiệp vụ thị trường mở đánh giá công cụ ưu Việt tất cơng cộng sách tiền tệ Đây công cụ chủ động, linh hoạt xac, dễ sửa chữa sai lầm đồng thời tác động nhanh, tức thời thị trường tiền tệ OMO hoạt động theo chế thị trường, điều khiến cho đối tượng chịu tác động khó chống đỡ đảo ngược lại chiều hướng điều chỉnh NHTW Tuy nhiên điều kiện để thực hiệu OMO sở có TTTC thứ cấp phát triển, có khả kiểm sốt dự đoán vốn khả dụng NHNN Đây yếu tố cần thiết cho thị trường tiền tệ để thực hiệu công cụ CSTT không riêng nghiệp vụ thị trường mở Câu 40: Giải thích điều kiện phát huy hiệu sách tiền tệ kinh tế thị trường Trong kinh tế mở, sách tiền tệ thực phát huy tác dụng phụ thuộc vào điều kiện - - - Hiệu kênh truyền dẫn: Kênh truyền dẫn phù hợp, trôi chảy định đến hiệu thực thi CSTT Kênh truyền dẫn chủ yếu nước kênh tín dụng Nền tảng TTTC nước kết nối với thị trường quốc tế : Sự phát triển thị trường khác thị trường tín dụng ngân hàng chứng khốn, bảo hiểm, thị trường phái sinh, tạo ảnh hưởng định tác động từ CSTT Ở hầu hết quốc gia, tín dụng kênh truyền dẫn quan trọng CSTT Do đó, có nhiều nhân tố tác động đến cung tiền nằm ngồi tín dụng ngân hàng hạn chế tác động CSTT Độ trễ CSTT: Bất kỳ CS nói chung CSTT nói reeng ddeuf tồn độ trễ hiệu lực sách Tuy nhiên,nếu độ trễ CS lâu, sách có hiệu lực lại hồn tồn khơng phu hợp với hồn cảnh thời điểm kinh tế lục gây hiệu CSTT Khả dự báo KS NHTW: điều kiện quan trọng việc ban hành thực thi CSTT quốc gia đkiện phát triển thep xu hướng KTTT Nó định tính hiệu đắn hay khơng từ q trình quyếtđịnh CSTT đến đánh giá, điều chỉnh CSTT cho phù hợp với điều kiện kinh tế Tóm lại, CSTT thành cơng xây dựng dựa quy luật kinh tế có điều chỉnh cho phù hợp với tính chất riêng kinh tế phù hợp với điều kiện kinh tế giai đoạn Nhưng vậy, chênh lệch phán đoán thực tế hiệu điều hành tất yếu tránh khỏi Nếu nhà phân tích cho điều hành CSTT nghệ thuật, khéo léo tài tình nhà điều hành trường hợp hạn chế phần mà loại bỏ hồn tồn sai lệch phán đốn điều hành CSTT Câu 41: Chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến biến số vĩ mô kinh tế thông qua kênh tác động nào? Hiệu kênh tác động điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam? Một CSTT thực hiệu có kênh truyền dẫn đến chủ thể kinh tế vận hành thật trơi chảy Trong kinh tế đại, có kênh truyền dẫn tác động CSTT là: kênh lãi suất, kênh tài sản kênh tín dụng Ảnh hưởng biến đổi lượng tiền cung ứng đến kinh tế trước hết truyền dẫn qua kênh lãi suất mơ tả qua mơ hình Keynes: M => i=>I=> Y Vấn đề kênh truyền dẫn thay đổi mức lãi suất ngắn hạn khống chế trực tiếp NHTW ảnh hưởng đến mức LS khác kinh tế thông qua cấu thời hạn lãi suất Hiệu kênh truyền dẫn phụ thuộc vào đặc điểm tổ chức thị trường TC mức độ trơng đợi thị trường Ngồi lãi suất, nhà kinh tế theo trường phái trọng tiền bổ sung thêm loại tài sản khác có khả truyền tác động CSTT tỷ giá, cổ phiếu, trái phiếu Kênh tín dụng kênh truyền dẫn tác động nước giới sử dụng phổ biến Kênh tín dụng thể giác độ: qua hoạt động tín dụng ngân hàng qua điều chỉnh bảng tổng kết tái sản khách hàng Hiệu kênh tín dụng phụ thuộ vào nhu cầu vốn tín dụng doanh nghiệp, Sự phát triển thị trường, công cụ phái sinh Nền kinh tế Việt Nam có TTTC dựa vào NH, TTTC chưa phát triển nên tín dụng trở thành mắt xích quan trọng, trọng yếu phát triển kinh tế Vì vậy, tín dụng trở thành kênh quan trọng truyền tải CSTT tới kinh tế kênh truyền tải hiệu việc truền dẫn tác động CSTT Tuy nhiên, mặt xu hướng, kênh lãi suất có khả kênh tác động mạnh CSTT tương lai… ... CHƯƠNG VII Câu 22: Trình bày trình phát triển lý thuyết mức cầu tiền tệ: - Thuyết số lượng tiền tệ Irving Fisher - Thuyết tiền tệ trường phái Cambridge - Thuyết ưa thích tính lỏng Keynes - Mơ hình... trường trang 179 nhé.) Câu 13: Trình bày nội dung lý thuyết môi trường ưu tiên việc giải thích cấu trúc kỳ hạn lãi suất (Câu bạn đọc phần 5.3.2.2 Lý thuyết thị trường phân cách giáo trình Tiền tệ... biến với giá chứng khoán Câu 12: Trình bày nội dung thuyết dự tính giải thích cấu trúc kỳ hạn lãi suất Lý thuyết dự tính hình thành từ tiền đề cho người mua công cụ nợ không ưu tiên công cụ nợ