Course slides

Investition und Finanzierung Int BWL Bachelor HS Fulda Christian Diegmüller M.A Literaturempfehlungen: • • • • Grundlagen der Finanzierung und Investition [Elektronische Ressource] : mit Fallbeispielen und Übungen / von Ulrich Pape De Gruyter Oldenbourg 3., überarbeitete u erweiterte Auflage Startup-Crowdfunding und Crowdinvesting: Ein Guide für Gründer [Elektronische Ressource] : Mit Kapital aus der Crowdjunge Unternehmen online finanzieren / von Dana Melanie Schramm, Jakob Carstens Wiesbaden : Imprint: Springer Gabler, 2014 Vorstellung • • • • • Christian Diegmüller M.A Lehrkraft für besondere Aufgaben (LBA) Email: christian.diegmueller@w.hs-fulda.de Tel: 0661/9640 - 2552 Büro LS 306 Einführung Einführung • Warum F&I als Inhalt des Studiums? – Investitionen und Finanzierung sind Entscheidungen im Finanzbereich des Unternehmens – Finanzbereich ist ein Kernbereich im Unternehmen – Gute finanzw Entscheidung Grundlage Existenz und Erfolg des Unternehmens Einführung • Warum F&I als Inhalt des Studiums? – Investitionsentscheidung • Wie sollen finanzielle Mittel des Unternehmens verwendet werden? – Finanzierungsentscheidung • Wie sollen finanzielle Mittel des Unternehmens beschafft werden? – Finanzwirtschaft beschäftigt sich mit Kapitalbeschaffung und -verwendung Einführung • Finanzwirtschaftliche Entscheidungen sind eng mit dem innerbetrieblichen Leistungsbereich verknüpft • Spannungsfeld zwischen – Beschaffungsmarkt – Leistungsbereich – Absatzmarkt – Finanzmarkt Einführung Quelle: http://www.teialehrbuch.de/Kostenlose-Kurse/Finanzmanagement/32013-Ziele-und-Grundlagen-der-betrieblichen-Finanzwirtschaft.html Einführung • Bei der Betrachtung stehen sich gegenüber – Einzahlung – Auszahlungen • = Cash Flow Einführung • Begrifflichkeiten – Zahlungsmittelbestand: Kassenbestand + tägliche Bankzugänge und -abgänge – Geldvermögen: ZMB + Forderungen – Verbindlichkeiten – Nettovermögen: Geldvermögen + Sachvermögen 10 Innenfinanzierung • Bei der Innenfinanzierung werden die finanziellen Mittel durch das Unternehmen selbst generiert Dies schließt die Vermeidung von Mittelabflüssen ein • Finanzierungsformen – Vermưgensumschichtung – Finanzierung aus Umsatz 259 Innenfinanzierung • Finanzierung aus Umsatz – Einbehaltung von Gewinnen – Finanzierung von Ausschreibungen – Finanzierung aus Rückstellungen 260 Vermögensumschichtung • Unternehmen beschlit die Kapitalbindung in Anlage- und Umlaufvermưgen zu reduzieren Formen Verọuòerung nicht betriebsrelevanter Gegenstọnde des AV (z.B Gebäude) – Veräußerung nicht betriebsrelevanter Gegenstände des AV an eine Leasinggesellschaft und anschließende Rückmietung durch das Unternehmen (Sale and Lease Back) – Working Capital Management • Verminderung der Forderungen • Reduzierung von Lagerbeständen 261 Einbehaltene Gewinne • Einbehaltung (Thesaurierung) des ausgewiesenen Gewinns (offene Selbstfinanzierung) oder durch Bildung stiller Reserven (stille Selbstfinanzierung) • Offene Selbstfinanzierung – Bei Kapitalgesellschaften erkennbar an Gewinnrücklagen – Einzelunternehmen/Personengesellschaften haben nur die Position „Eigenkapital“ 262 Einbehaltene Gewinne • Stille Selbstfinanzierung – Unterbewertung von Vermưgensgegenständen – Überbewertung von Verbindlichkeiten, insbesondere von Rückstellungen • Vorteile für Unternehmen – Reduzierung von Abhängigkeit gegenüber externen Kapitalgebern – Geringerer Rechtfertigungsaufwand gegenüber Investoren als bei Außenfinanzierung – Keine expliziten Zinszahlungen, keine Rückzahlungsverpflichtung, unbefristete Verfügbarkeit – Stärkung der EK-Basis • Wichtigste Form der Finanzierung für kleine und mittlere Unternehmen 263 Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten • Bei allen Vermögensgegenstände mit zeitlich begrenzter Nutzung tritt Wertminderung ein – Erfasst durch AfA • AfA als Aufwand führt zur Minderung des Gewinns und somit zur Minderung der steuerlichen Belastung • AfA und Auszahlungen d Unternehmens fallen jedoch auseinander, Auszahlungen finden nur bei (Wieder)Beschaffung des Vermưgenspostens statt • Der Gewinnminderung durch AfA steht somit keine direkte Auszahlung in gleicher Hưhe gegenüber • Somit bindet das Unternehmen durch AfA finanzielle Mittel, die bis zur Wiederbeschaffung für andere Zwecke zur Verfügung stehen • Voraussetzung ist das Gegenüberstehen von Umsatzerlưsen und 264 AFA, sonst Verlust Capital structure, capital cost, financial planning and financial controlling Capital structure • The term „capital structure“ describes the relationship between private equity und liabilities • Total capital = private equity + liabilities • Ratios: – Equity ratio: private equity / total capital – Debt ratio: liabilities / total capital – Debt to equity ratio: liabilities / private equity 266 Capital cost and return of the entrepreneuer • Profitabilities – Return on equity: profit after interest / private equity – Return on debts: interest / debts – Return on assets: profit after interest / total capital 267 The leverage effect • Return on assets > return on debts – Positive leverage effect – Additional debts rise the return on equity • Return on assets < return of debts – Negative leverage effect – Additional debts lower the return on equity 268 Optimal capital structure? • Rising return on equity (positive leverage effect) goes along with with rising risk (negative leverage effect) • The impact of the leverage effect is caused by the situation of the company • The risk of equity belongs to the development of the company‘s financial result 269 Financial planning • Financial planning includes all acitvities to measure and to control all revenues and expenditures in a company • main goals – Security of liquidity – Economic arrangement of cash flows due to the goals of the company • Financial planning is no one-time activity – Uncertainty of future – Planning has to be adopted regularly 270 Types of financial planning • Long-term – – years • Mid-term – – years • Short-term – Up to year • Short-term vs Long-term goals? 271 Important ratios • • • • Debt to equity ratio: liabilites / private equity Also: liabilities / total capital Quick ratio: bank + cash / accounts payable Acid test ratio: bank + cash + accounts receivable / accounts payable • Working capital: total capital – short term liabilities 272 Financial controlling • Tasks of financial controlling – Finding out early departure of the original plan – Recommendation of actions – Controlling of monetary transactions – Controlling of credit-worthiness of customers – Uncovering of financial frauds – Control of investment decisions and of their 273 implementation