CHUONG 5- HOACH DINH LOI NHUAN

4/1/2014 Hoạch định lợi nhuận trình tổng hợp định mục tiêu lợi nhuận lập kế hoạch để đạt mục tiêu y Hoạch định lợi nhuận khâu mang tính định cho khâu khác nên cần tiến hành trước, nhiều phải tiến hành điều kiện thiếu thông tin y Một công cụ quan trọng cho nhà quản trị kinh doanh, giúp nhà quản trị kinh doanh thực tốt chức hoạch định thành cơng kỹ thuật phân tích hồ vốn ố y CHƯƠNG HOẠCH ĐỊNH LỢI NHUẬN – ĐỊN CÂN ĐỊNH PHÍ – ĐỊN CÂN NỢ KHÁI NIỆM y y y Điểm hòa vốn: điểm mà chi phí doanh thu doanh nghiệp vừa Phân tích hồ vốn kỹ thuật nhằm xác định tính khả thi phương án sản xuất kinh doanh, giúp phác thảo xem phương án thực có hiệu khơng mức độ hiệu vị trí (cao hay thấp) Kỹ thuật phân tích hồ vốn dựa mối tương quan giá phí doanh thu để xác định điểm hoà vốn Ở điểm doanh thu doanh nghiệp vừa đủ trang trải chi phí bỏ Nói cách khác, điểm hồ vốn doanh nghiệp đạt mức không lời không lỗ lỗ PHÂN TÍCH HỒ VỐN y Xác định chi phí ◦ Chi phí cố định (định phí) ◦ Chi phí thay đổi (biến phí) y Xác định doanh th thu ◦ Doanh thu từ hoạt động kinh doanh thông thường ◦ Doanh thu từ hoạt động tài ◦ Doanh thu khác y Vẽ biểu đồ xác định điểm hòa vốn TRÌNH TỰ XÁC ĐỊNH ĐIỂM HỒ VỐN 4/1/2014 Chi phí doanh nghiệp vào sản xuất kinh doanh tồn chi phí để tạo sản lượng sản phẩm đem tiêu thụ thị trường y Chi phí cố định (định phí): Định phí bao gồm khoản chi có tính độc lập, khơng lệ thuộc vào sản lượng sản phẩm sản xuất y ◦ ◦ ◦ ◦ y y y y phí biến đổi (biến phí ): Chi phí biến đổi bao gồm khoản chi phí biến đổi trực tiếp vơi sản lượng sản phẩm sản xuất tiêu thụ ◦ Chi phí hí nguyên ê liệ liệu chính, hí h vật ật liệu liệ phụ, h nhiên liệu ◦ Tiền công lao động trực sản phẩm ◦ Hoa hồng bán hàng ◦ Tiền lãi nợ vay vốn lưu động (nợ ngắn hạn) Khấu hao TSCĐ Chi phí quản lý ( lương gián tiếp ) Tiền thuê mặt theo thời gian Tiền lãi vay vốn XDCB ( dài hạn ) XÁC ĐỊNH CHI PHÍ y y Chi Để thiết lập công thức, gọi sản lượng sản xuất q Tổng định phí kỳ để tạo sản lượng q F Gọi v biến phí đơn vị sản phẩm, V tổng biến phí kỳ để tạo sản lượng qq Vậy: V= v.q Gọi T tổng chi phí sản xuất kỳ để tạo sản lượng q (bao gồm tổng định phí tổng biến phí V) : T = V + F Hay T = v.q + F (1) XÁC ĐỊNH CHI PHÍ XÁC ĐỊNH CHI PHÍ Doanh thu doanh nghiệp việc tiêu thụ sản lượng q với đơn giá bán s tính sau: y DT = s q (2) y Ở điểm hoà vốn doanh thu chi phí bỏ ra, tức là: DT = T DT = V + F y XÁC ĐỊNH DOANH THU VÀ CÂN ĐỐI 4/1/2014 y Gọi qo sản lượng hồ vốn Từ cơng thức (1) (2), ta có: s qo = v.qo + F s qo - v.qo = F qo ( s - v ) = F qo = y F s−v (3) Công thức cho ta xác định sản lượng hoà vốn mức sản xuất nhiêu Nếu gọi Mc = s – v Mc coi phần hồ vốn đơn vị sản phẩm Công thức thu gọn sau: qo = F Mc Từ sản lượng hồ vốn ta tính doanh thu hồ vốn theo công thức sau: DTo = s qo - Nếu q > qo : Thì doanh nghiệp hoạt động có lãi - Nếu q = qo : Thì doanh nghiệp hồ vốn vốn - Nếu q < qo : Thì doanh nghiệp bị lỗ XÁC ĐỊNH ĐIỂM HÒA VỐN Như ta biết sản lượng sản phẩm sản xuất tiêu thụ lớn sản lượng hồ vốn doanh nghiệp có lãi y Để ể ttính mức ức lãi ã cụ tthể, ể, ta áp dụng dụ g cô côngg thức: t ức: y Pn = ( q – qo ) ( s – v ) y Hay Pn = (q – qo ) Mc y Xác định mức llã ãi y y y y y Để vẽ đồ thị điểm hồ vốn ta phải có phương trình sau: y1 = F (Đường định phí) y2 = v v q (Đường biến phí) y3 = v q + F (Đường tổng chi phí) y4 = s q (Đường doanh thu) Đồ thị điểm hoà vốn 4/1/2014 y4 Trị giá Trong trường hợp sản xuất kinh doanh nhiều loại sản phẩm với chi phí giá bán khác ta khơng có s v Tuy nhiên ta phải xác định kiện tổng ị pphí,, tổngg biến pphí tổngg doanh thu trongg kỳ ỳ định y Từ cơng thức (3) ta có: s.F s.qo = s−v y y3 Điểm hòa vốn y2 DT1 DTO DT2 DTo = y1 q2 qo Sản lượng q1 F F = s−v v 1− s s ĐIỂM HOÀ VỐN TRONG TRƯỜNG HỢP SẢN XUẤT KINH DOANH NHIỀU MẶT HÀNG Đồ thị điểm hoà vốn Do: DT = s q V = v q Vậy v v.q v = = DT s.q s Ta có: DTo = Đòn cân định phí gọi đòn bẩy vận hành hay gọi đòn bẩy kinh doanh, nói lên mức tác động định phí kết sản xuất kinh doanh ị phí p ợ xác định ị thơng g qqua tiêu Đòn cân định độ nghiêng đòn cân định phí y Độ nghiêng đòn cân định phí thể quan hệ tốc độ tăng (giảm) lợi nhuận so với tốc độ tăng (giảm) doanh thu TĐP ĐFc = y Cách tính sau: y F 1− v DT Gọi Mc% tỷ lệ hoàn vốn Đẳng thức viết lại dạng: F DTo = Mc% Lợi nhuận : Pn = Doanh thu - Tổng chi phí TĐDT ĐỊN CÂN ĐỊNH PHÍ 4/1/2014 TĐP: Tốc độ tăng lợi nhuận Cách xác định sau: TĐP = s.q’ – ( Fc + v.q’ ) – [( s.q – ( Fc + v.q)] = s q - ( Fc + v.q ) P UP = Uq x s-v ( s –v )q - Fc TĐDT: Tốc độ tăng doanh thu ( s q’) – ( s q ) TĐDT = = s.q Uq q Từ độ nghiêng đòn cân định phí tính sau: ĐFc = (s–v)q ( s – v ) q - Fc Hoặc tổng qt độ nghiêng đòn cân định phí xác định công thức sau: ĐFc = DT - V DT - V - F ( DT – V – F ): Là thu nhập chưa trừ lãi vay chưa nộp ộ th thuếế th thu nhập hậ (EBIT (EBIT: Earning E i Before B f Interest I t t andd Tax ) Chỉ tiêu cho thấy độ nhạy kết kinh doanh với biến động doanh thu Khi doanh nghiệp có chi phí cố định cao vượt qua điểm hồ vốn cần tăng đơi chút doanh thu làm tăng đáng kể lợi nhuận Ngược lại doanh nghiệp có chi phí cố định thấp, điểm hồ vốn đạt mức thấp Khi vượt qua điểm hoà vốn, tăng chút doanh thu không làm tăng đáng kể lợi nhuận Ví dụ: Có doanh nghiệp X, Y, Z sản xuất kinh doanh hàng A Đơn giá thị trường hàng A 200/ sản phẩm.Chi phí cố định doanh nghiệp X 200.000, doanh nghịêp Y 400.000 doanh nghiệp Z 600.000 Với vx = 150; vy= 120; vz =100.Hãy 100 Hã tính tí h đò đòn cân â đị địnhh phí hí ủ doanh d h nghiệp hiệ vàà cho nhận xét? 4/1/2014 y y Giải: Doanh thu kết doanh nghiệp theo mức sản lượng sau: Doanh nghiệp X : Sản lượng Doanh thu 2.000 4.000 6.000 8.000 10 000 10.000 12.000 Biến phí Tổng chi phí Lợi nhuận 400.000 300.000 800.000 600.000 1.200.000 900.000 1.600.000 1.200.000 000 000 1.500.000 2.000.000 500 000 2.400.000 1.800.000 Lượng hoà vốn của: + Doanh nghiệp X: qoX = + Doanh nghiệp Y: qoY = + Doanh nghiệp Z: qoZ = 500.000 - 100.000 800.000 1.100.000 100.000 1.400.000 200.000 700 000 300.000 1.700.000 300 000 2.000.000 400.000 y Doanh nghiệp Y: số lượng Doanh thu Biến phí Tổng chi phí Lợi nhuận 2.000 400.000 240.000 640.000 -240.000 4.000 800.000 480.000 880.000 - 80.000 6.000 1.200.000 720.000 1.120.000 80.000 8.000 1.600.000 960.000 1.360.000 240.000 10.000 2.000.000 1.200.000 1.600.000 400.000 12.000 2.400.000 1.440.000 1840.000 560.000 y Doanh nghiệpZ: Sản lượng Doanh thu Biến phí Tổng chi phí Lợi nhuận 2.000 400.000 200.000 800.000 -400.000 4.000 800.000 400.000 1.000.000 -200.000 6.000 1.200.000 600.000 1.200.000 8.000 1.000.000 800.000 1.400.000 200.000 10.000 2.000.000 1.000.000 1.600.000 400.000 12.000 2.400.000 1.200.000 1.800.000 600.000 Đòn cân định phí điểm 8.000 SP của: 200.000 200 - 150 400 000 400.000 200 - 120 600.000 200 - 100 1.600.000 – 1.200.000 = 4.000 sp DN X: ĐFcX = = 5.000 sp DN Y: ĐFcY = 1.600.000 – 1.200.000 – 200.000 1.600.000 – 960.000 1.600.000 – 960.000 – 400.000 =2 = 2,67 = 6.000 sp DN Z: ĐFcZ = 600 000 – 800.000 1.600.000 800 000 1.600.000 – 800.000 – 600.000 =4 4/1/2014 Nhận xét - Khi doanh nghiệp X đạt sản lượng tiêu thụ 8.000 SP, tăng 1% lượng tiêu thụ tăng 2% lợi nhuận (EBIT) - Khi doanh nghiệp Y sản lượng tiêu thụ 8.000 SP, tăng 1% lượng tiêu thụ tăng 2,67% lợi nhuận - Khi doanh nghiệp Z sản lượng tiêu thụ 8.000 SP, tăng 1% lượng tiêu thụ tăng 4% lợi nhuận Đòn cân định đị h phí h thể hể hi tínhh mạo hiểm hiể kinh ki h doanh Đòn cân định phí cao mức mạo hiểm cao ngược lại Để đo mức tác động đòn cân nợ người ta dùng tiêu độ nghiêng đòn cân nợ Độ nghiêng đòn cân nợ thể quan hệ tỷ lệ tốc độ tăng (giảm) lợi nhuận cổ phần với tốc độ tăng (giảm) tiền ề lãi chưa trừ lãi vay nộp thuếế thu nhập Trong đó: EBIT = (s – v)q – Fc Lãi dùng để chia cổ tức (lợi tức cổ phần) số lãi lại sau trả lãi tiền vay nộp thuế thu nhập Cách tính tiêu sau: LT = ( EBIT – Cv ) ( – t’) Muốn lựa chọn cấu tài thích hợp, cần nghiên cứu ảnh hưởng đòn cân nợ cấu tài y Đòn cân nợ gọi đòn bẩy tài tỷ lệ phần trăm tổng số nợ so với tổng tài sản doanh nghiệp thời điểm định y Thí dụ:Tổng tài sản BCĐTS ngày 31/12/… công ty A 10 tỷ, tổng nợ ngắn hạn dài hạn BCĐTS 4,5 tỷ Thì tỷ số đòn cân nợ 45% y ĐỊN CÂN NỢ Từ lãi cổ phiếu(Earning Per Share – EPS) EPS = LT N N: Số lượng cổ phiếu thường Cv: Lãi vay Ngân hàng Trên sở độ nghiêng đòn cân nợ tính sau: 4/1/2014 EPS DFL = TĐEPS TÑEBIT DFL = = EBIT EBIT - Cv EPS = EBIT - Cv EBIT EBIT = EBIT EBIT EBIT ( s – v ) q - Fc ( s – v) q – Fc - Cv