Thông báo chi c tức bằng tiền mặt năm 2013

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM PHẠM THỊ VÂN AN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM PHẠM THỊ VÂN AN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013  Lời đầu tiên tôi xin chân thành cảm ơn Cô Nguyễn Thị Liên Hoa đã tận tình hướng dẫn, chỉ bảo, góp ý và động viên tôi trong suốt quá trình thực hiện luận văn tốt nghiệp này. Tôi cũng xin chân thành cảm ơn đến Quý Thầy, Cô những người đã tận tình truyền đạt kiến thức cho tôi trong ba năm học cao học. Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn Cô Trần Thị Tuấn Anh đã chỉ dẫn về kinh tế lượng để tác giả hoàn thành luận văn này. Cuối cùng, tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tôi, những người thân luôn luôn hỗ trợ và thường xuyên động viên tôi trong suốt quá trình học tập và hoàn thành luận văn tốt nghiệp này. Tp. Hồ Chí Minh, tháng năm 2013 Học viên Phạm Thị Vân An Trang MC LC  i  ii  iii  1 1.1  1 1.2  1 1.3  2  3 2.1  3 2.1.1 Tác động của các nhân tố vĩ mô 3 2.1.1.1  t: 3 2.1.1.2  tng l 4 2.1.1.3  tu kin kinh t  4 2.1.2 Tác động của các nhân tố nội tại của doanh nghiệp 5 2.2  6 2.2.1 Nghiên cứu của Fama và French (2001) 6 2.2.2 Nghiên cứu của Denis và Osobov (2006) 7 2.2.3 Nghiên cứu của Hedensted và Raaballe (2007) 10 2.2.4 Nghiên cứu của Kashif Imran (2011): 12 2.2.5 Một số nghiên cứu thực nghiệm khác trên thế giới: 14 3.1  19 3.2  19 3.3  20 4.1  22 4.1.1 Tình hình chi trả cổ tức của các Công ty niêm yết trên sàn HOSE 22 4.1.2 Đặc điểm các công ty chi trả và không chi trả cổ tức 24 4.1.2.1 m v t sut sinh li (ROE): 25  4.1.2.2 m v li nhun gi li (SC/BE): 25 4.1.2.3 m v  25 4.1.2.4 m v 26 4.2   27 4.2.1 Hồi quy theo phương pháp Pooled OLS, FEM, REM 28 4.2.2 Kiểm định mô hình 28 4.2.2.1 Ki 29 4.2.2.2 Kinh Hausman 29 4.2.2.3  29 4.2.2.4 Kinh hii 30 4.2.2.5 Kinh hing t  30 4.2.3 Kết quả hồi quy 30 5.1  33 5.2  33 5.3  34 5.4 TỔNG CÔNG TY LƯƠNG THỰC MIỀN NAM CTY CỔ PHẦN BAO BÌ TIỀN GIANG CỘNG HỊA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc ====================== Số : /BBTG-TB Mỹ Tho, ngày 25 tháng 03 năm 2014 THÔNG BÁO V/v: trả cổ tức tiền mặt năm 2013 Kính gửi : Qúy cổ đơng Cơng ty Cổ phần Bao Bì Tiền Giang Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Bao Bì Tiền Giang trân trọng thơng báo việc trả cổ tức năm 2013 sau: 1) Ngày đăng ký cuối cùng: 01/04/2014 2) Chi cổ tức tiền mặt năm 2013: • Tổ chức phát hành : Cơng ty Cổ phần Bao Bì Tiền Giang • Trụ sở chính: Khu phố Trung Lương, P10, TP Mỹ Tho, Tiền Giang • Ðiện thoại: (073) 85 56 79 Fax : (073) 85 87 02 • Mã chứng khốn: BTG • Loại cổ phiếu: Cổ phiếu phổ thơng • Mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phiếu (mười nghìn đồng) • Lý mục đích : trả cổ tức tiền mặt năm 2013 • Tỷ lệ thực : 25%/cổ phiếu ( cổ phiếu nhận 2.500 đồng ) • Thời gian toán : Ngày 14/04/2013 • Địa điểm thực : + Đối với cổ đông lưu ký : người sở hữu chứng khoán làm thủ tục nhận cổ tức thành viên lưu ký nơi cổ đơng mở tài khoản lưu ký chứng khốn + Đối với cổ đông chưa lưu ký: người sở hữu chứng khoán làm thủ tục nhận cổ tức phòng kế tốn tài Cơng ty Cổ phần Bao Bì Tiền Giang làm việc từ thứ hai đến thứ sáu hàng tuần từ ngày 14/04/2013 xuất trình giấy chứng minh nhân dân Trân trọng thơng báo./ TM.HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ GIÁM ĐỐC (chữ ký, họ tên, đóng dấu) (Đã Ký) Nơi nhận: - Như Lưu văn thư Lê Tấn Thành ĐOÀN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH BAN CHẤP HÀNH TP. HỒ CHÍ MINH ---------------------- CÔNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA LẦN THỨ XVI NĂM 2014 TÊN CÔNG TRÌNH : NGHIÊN CỨU SỰ KIỆN:TÁC ĐỘNG CỦA THÔNG BÁO CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2009 – 2013 LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: Kinh tế CHUYÊN NGÀNH : Tài chính- ngân hàng- chứng khoán- kế toán- kiểm toán Mã số công trình : ……………………………. (Phần này do BTC cấp thành ghi) 2 A. MỤC LỤC 3 B. HỆ THỐNG BẢNG BIỂU, CÁC TỪ VIẾT TẮT HỆ THỐNG BẢNG BIỂU A CÁC TỪ VIẾT TẮT Chữ cái viết tắt/ký hiệu Cụm từ đầy đủ AR CAR DPS EA M&M HĐQT HOSE Abnormal return Cummulative abnormal return Dividend per share Earning annoucement Merton Miller và Franco Modigliani Hội đồng quản trị Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh 4 5 C. PHẦN MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài Thị trường chứng khoán luôn biến động hàng ngày hàng giờ, là kênh sôi động nhất trong nền kinh tế, vốn rất nhạy cảm với các thông tin kinh tế, chính trị và các thông tin về nội bộ công ty. Giá cổ phiếu trên thị trường chủ yếu bị tác động bởi yếu tố cung – cầu; vốn khó xác định được chính xác và chịu tác động bởi các tin đồn, thông tin chính thức và phi chính thức. Trong khi đó, thông tin chia cổ tức của công ty được xem như thông tin “nhạy cảm” đối với nhà đầu tư trên thị trường. Trên thế giới, các nghiên cứu về thông báo chia cổ tức và tác động của nó đến giá cổ phiếu là chủ đề quen thuộc, tuy nhiên, ở Việt Nam, theo nhóm đã tìm hiểu, thì chưa có đề tài nào đề cập đến chủ đề này trong trường hợp của thị trường Việt Nam. Hiện nay, liên quan đến cổ tức đa phần là nghiên cứu tác động của chính sách chia cổ tức đối với giá trị thị trường của doanh nghiệp. Điển hình như công trình dự thi “Nhà kinh tế trẻ - 2011” với tên đề tài là “Phân tích chính sách cổ tức và tác động của nó đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam”; đề tài “Phân tích chính sách chi trả cổ tức của các công ty niêm yết trên sàn HOSE 2005 – 2007”…Phần lớn các nghiên cứu chỉ phân tích chính sách cổ tức mà chưa chú ý đến các yếu tố khác có thể gây ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu như việc thông báo tiến hành chi trả cổ tức. Vì vậy, nhóm thực hiện đề tài “Nghiên cứu sự kiện: Tác động của thông báo chi trả cổ tức bằng tiền mặt đến giá chứng khoán niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh giai đoạn 2009 – 2013” với mong muốn cung cấp thêm cơ sở cho nhà đầu tư để xây dựng một chiến lược đầu tư cổ phiếu trong ngắn hạn bên cạnh các phương pháp phân phổ biến như phân tích kỹ thuật trong trường hợp các thông báo chia cổ tức được đưa ra ở thị trường Việt Nam nói chung. 2. Mục tiêu nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu được thực hiện với mục tiêu chính là nhận biết xu hướng biến động giá của cổ phiếu trên sàn HOSE trong ngắn hạn khi thông báo chia cổ tức 6 được đưa ra, và tác động của thông tin này đến giá kéo dài trong bao lâu, với mục tiêu cuối cùng là cung cấp thông tin để các nhà đầu tư có chiến thuật mua bán hợp lý trong ngắn hạn. 3. Câu hỏi nghiên cứu Đề tài tiến hành xem xét và đánh giá sự biến động của giá cổ phiếu trước, trong và sau khi thông báo chia cổ tức được đưa ra nhằm trả lời các câu hỏi sau: - Thông báo chia cổ tức được đưa ra có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên sàn hay - không. Nếu có, tác động của thông báo cổ tức đối với thị trường là tích cực hay tiêu - cực. Thời gian tác động của thông báo kéo dài trong bao lâu, và tác động mạnh nhất - vào ngày nào. Thị trường Việt Nam có hoạt động hiệu quả, nhạy cảm với loại thông báo này. - Vị thế của doanh nghiệp trên thị trường, các thông tin gây “nhiễu” khác có góp phần làm ảnh hưởng của thông báo cổ tức đến biến động giá trên thị trường tăng (giảm) hay không. 4. Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: 1118 thông báo chia cổ tức của 185 cổ phiếu được niêm yết trên sở Giao dịch Hồ Chí Minh. Yếu tố được xem xét là các thông BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM PHẠM THỊ VÂN AN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM PHẠM THỊ VÂN AN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN HOSE Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2013  Lời đầu tiên tôi xin chân thành cảm ơn Cô Nguyễn Thị Liên Hoa đã tận tình hướng dẫn, chỉ bảo, góp ý và động viên tôi trong suốt quá trình thực hiện luận văn tốt nghiệp này. Tôi cũng xin chân thành cảm ơn đến Quý Thầy, Cô những người đã tận tình truyền đạt kiến thức cho tôi trong ba năm học cao học. Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn Cô Trần Thị Tuấn Anh đã chỉ dẫn về kinh tế lượng để tác giả hoàn thành luận văn này. Cuối cùng, tôi cũng xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tôi, những người thân luôn luôn hỗ trợ và thường xuyên động viên tôi trong suốt quá trình học tập và hoàn thành luận văn tốt nghiệp này. Tp. Hồ Chí Minh, tháng năm 2013 Học viên Phạm Thị Vân An Trang MC LC  i  ii  iii  1 1.1  1 1.2  1 1.3  2  3 2.1  3 2.1.1 Tác động của các nhân tố vĩ mô 3 2.1.1.1  t: 3 2.1.1.2  tng l 4 2.1.1.3  tu kin kinh t  4 2.1.2 Tác động của các nhân tố nội tại của doanh nghiệp 5 2.2  6 2.2.1 Nghiên cứu của Fama và French (2001) 6 2.2.2 Nghiên cứu của Denis và Osobov (2006) 7 2.2.3 Nghiên cứu của Hedensted và Raaballe (2007) 10 2.2.4 Nghiên cứu của Kashif Imran (2011): 12 2.2.5 Một số nghiên cứu thực nghiệm khác trên thế giới: 14 3.1  19 3.2  19 3.3  20 4.1  22 4.1.1 Tình hình chi trả cổ tức của các Công ty niêm yết trên sàn HOSE 22 4.1.2 Đặc điểm các công ty chi trả và không chi trả cổ tức 24 4.1.2.1 m v t sut sinh li (ROE): 25  4.1.2.2 m v li nhun gi li (SC/BE): 25 4.1.2.3 m v  25 4.1.2.4 m v 26 4.2   27 4.2.1 Hồi quy theo phương pháp Pooled OLS, FEM, REM 28 4.2.2 Kiểm định mô hình 28 4.2.2.1 Ki 29 4.2.2.2 Kinh Hausman 29 4.2.2.3  29 4.2.2.4 Kinh hii 30 4.2.2.5 Kinh hing t  30 4.2.3 Kết quả hồi quy 30 5.1  33 5.2  33 5.3  34 5.4 ĐOÀN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH BAN CHẤP HÀNH TP. HỒ CHÍ MINH ---------------------- CÔNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA LẦN THỨ XVI NĂM 2014 TÊN CÔNG TRÌNH : NGHIÊN CỨU SỰ KIỆN:TÁC ĐỘNG CỦA THÔNG BÁO CHI TRẢ CỔ TỨC BẰNG TIỀN MẶT ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2009 – 2013 LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: Kinh tế CHUYÊN NGÀNH : Tài chính- ngân hàng- chứng khoán- kế toán- kiểm toán Mã số công trình : ……………………………. (Phần này do BTC cấp thành ghi) 2 A. MỤC LỤC 3 B. HỆ THỐNG BẢNG BIỂU, CÁC TỪ VIẾT TẮT HỆ THỐNG BẢNG BIỂU A CÁC TỪ VIẾT TẮT Chữ cái viết tắt/ký hiệu Cụm từ đầy đủ AR CAR DPS EA M&M HĐQT HOSE Abnormal return Cummulative abnormal return Dividend per 1 (Ban hành kèm theo Quy chế hoạt động thực hiện quyền cho người sở hữu chứng khoán) Mẫu 07/THQ TÊN TCPH CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Số: Độc lập - Tự do - Hạnh phúc V/v , ngày tháng năm THÔNG BÁO (Về ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền ) Kính gửi: Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam Tên TCPH: Tên giao dịch: Trụ sở chính: Điện thoại: Fax: Sàn giao dịch: (HOSE, HNX, UPCOM ) 2 Xin thông báo đến Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) ngày đăng ký cuối cùng cho chứng khoán sau: Tên chứng khoán: Mã chứng khoán: Loại chứng khoán: - Cổ phiếu phổ thông - Cổ phiếu ưu đãi biểu quyết/hoàn lại/cổ tức (ghi rõ các trường hợp ưu đãi nếu có phát hành) Mệnh giá: Ngày đăng ký cuối cùng: Đồng thời đề nghị VSD lập và gửi cho Công ty chúng tôi danh sách người sở hữu chứng khoán nói trên 1. Lý do và mục đích (ghi những nội dung thực hiện) - Lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản …. - Tổ chức Đại hội cổ đông…. - Trả cổ tức/tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt năm…. - Thanh toán cổ phiếu thưởng/trả cổ tức bằng cổ phiếu - Thực hiện quyền mua…. 2. Nội dung cụ thể (ghi những nội dung thực hiện) a. Tổ chức Đại hội cổ đông/lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản - Tỷ lệ thực hiện: + Đối với cổ phiếu phổ thông: cổ phiếu - quyền biểu quyết + Đối với cổ phiếu ưu đãi biểu quyết: cổ phiếu - quyền biểu quyết 3 - Thời gian thực hiện: - Địa điểm thực hiện: - Nội dung họp/lấy ý kiến b. Trả cổ tức bằng tiền mặt - Tỷ lệ thanh toán: + Đối với cổ phiếu phổ thông: %/cổ phiếu ( 01cổ phiếu được nhận đồng) + Đối với cổ phiếu ưu đãi cổ tức: %/cổ phiếu ( 01cổ phiếu được nhận đồng) - Thời gian thanh toán: (Ghi rõ ngày trả cổ tức và ngày trả cổ tức này phải là ngày làm việc) - Địa điểm thực hiện: Đối với chứng khoán lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức tại các TVLK nơi mở tài khoản lưu ký. Đối với chứng khoán chưa lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức tại tại (vào các ngày làm việc trong tuần hoặc vào các ngày trong tuần ) từ ngày và xuất trình Chứng minh nhân dân. c. Trả cổ tức bằng cổ phiếu/Thưởng cổ phiếu - Tỷ lệ thực hiện: + Đối với cổ phiếu phổ thông: (Người sở hữu cổ phiếu được nhận cổ phiếu mới) + Đối với cổ phiếu ưu đãi - Phương án làm tròn, phương án xử lý cổ phiếu lẻ (nếu có): 4 VD: (đưa ví dụ cụ thể) - Địa điểm thực hiện: + Đối với chứng khoán lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức bằng cổ phiếu/ cổ phiếu thưởng tại các TVLK nơi mở tài khoản lưu ký. + Đối với chứng khoán chưa lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức bằng cổ phiếu/ cổ phiếu thưởng tại (vào các ngày làm việc trong tuần hoặc vào các ngày trong tuần ) từ ngày và xuất trình Chứng minh nhân dân. d. Thực hiện quyền mua - Số lượng chứng khoán phát hành: - Tỷ lệ thực hiện: (01 cổ phiếu được hưởng quyền, quyền được mua cổ phiếu mới. - Phương án làm tròn, phương án xử lý cổ phiếu lẻ (nếu có) VD: (đưa ví dụ cụ thể) - Giá phát hành - Quy định về chuyển nhượng: + Thời gian chuyển nhượng quyền mua: Từ ngày đến ngày + Quyền mua được chuyển nhượng lần - Quy định về chứng khoán đặt mua: + Chứng khoán đặt mua là loại tự do chuyển nhượng/hạn chế chuyển nhượng + Thời gian đăng ký đặt mua: Từ ngày đến ngày - Thông tin về tài khoản phong toả đặt mua chứng khoán: + Tên chủ tài khoản: + Số TK: 5 + Nơi mở TK: Chúng tôi cam kết những thông tin về người sở hữu trong danh sách sẽ được sử dụng đúng mục đích và tuân thủ các quy định của VSD. Công ty chúng tôi sẽ hoàn toàn chịu trách nhiệm trước pháp luật nếu có sai phạm. Nơi nhận: - Như trên; - SGDCK ; - Lưu: CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ (chữ ký, họ tên, đóng dấu) * Tài liệu đính kèm (Ghi thông tin các tài liệu phải gửi kèm Thông báo đối với từng mục đích chốt danh sách được quy định tại Điều 8 Quy chế thực hiện quyền cho người sở hữu chứng khoán) • NGAN HANG TMCP DAu TU vA PHAT TRIEN VJ:¢T NAM BIDV CONG HOA xA HOI CHU NGHiA VIE;T NAM DQc l~p - TV - H~nh phuc s6:5VlfITB-BIDV Ha N9i, 2bthang 07 ndm 2017 (v/v chot danh