thong bao mua co phieu Tien Cuong 17.7.2017

thong bao mua co phieu Tien Cuong 17.7.2017 tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án, bài tập lớn về tất...

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙o0o∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙ TRỊNH THỊ MINH HOA PHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI THÔNG BÁO MUA LẠI CỔ PHẦN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP: BẰNG CHỨNG TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙o0o∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙ TRỊNH THỊ MINH HOA PHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI CÁC THÔNG BÁO MUA LẠI CỔ PHẦN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP: BẰNG CHỨNG TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – DOANH NGHIỆP MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học TS. TRẦN THỊ HẢI LÝ Tp. Hồ Chí Minh - Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn: “Phản ứng của giá cổ phiếu đối với các thông báo mua lại cổ phần của các Doanh nghiệp: Bằng chứng tại Việt Nam” là công trình nghiên cứu của tôi và được sự hướng dẫn của TS. Trần Thị Hải Lý – Giảng viên Trường Đại học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh. Những số liệu trong các bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, đánh giá trong luận văn được tôi thu thập từ các nguồn khác nhau có ghi trong phần tài liệu tham khảo. Ngoài ra, trong luận văn còn sử dụng một số nhận xét, đánh giá cũng như số liệu nghiên cứu của các tác giả khác, cơ quan tổ chức khác và đều có chú thích nguồn gốc sau mỗi trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng. Tôi xin cam đoan Luận văn này không sao chép từ các công trình nghiên cứu khoa học trước đó. Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 06 năm 2015 Tác giả Trịnh Thị Minh Hoa MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 5 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT 5 2.1.1 2.1.2 2.1.3 Giả thuyết định giá thấp 5 Giả thuyết tín hiệu 6 Giả thuyết dòng tiền tự do 7 2.2 CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 9 2.2.1 Các nghiên cứu trước đây về phản ứng của giá cổ phần đối với thông báo mua lại cổ phần 9 2.2.1.1 Tại nước Mỹ 9 2.2.1.2 Tại Canada 13 2.2.1.3 Tại các nước Châu Âu 14 2.2.1.4 Các nước Châu Phi và Châu Á 17 2.2.2 Các nghiên cứu trước đây kiểm tra các giả thuyết làm động cơ của việc mua lại cổ phần 22 2.2.2.1 Giả thuyết định giá thấp 22 2.2.2.2 Giả thuyết tín hiệu 23 2.2.2.3 Giả thuyết dòng tiền tự do 23 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 24 3.1 3.2 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 24 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.2.1 Phản ứng của thị trường trong ngắn hạn đối với thông báo mua lại cổ phần…………………………………………………………….…………………28 3.2.2 Thành quả giá trong dài hạn của các công ty mua lại 30 3.2.2.1 Tỷ suất sinh lợi bất thường trong 2 năm mua và nắm giữ cổ phần 30 3.2.2.2 Kiểm trả các giả thuyết làm động cơ của việc mua lại cổ phần 31 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 38 4.1 4.2 PHẢN ỨNG THỊ TRƯỜNG TRONG NGẮN HẠN 38 THÀNH QUẢ GIÁ TRONG DÀI HẠN CỦA CÁC CÔNG TY MUA LẠI 47 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT AC: AR: CAPM: BHAR: BM: CAR: Div: EPS: FCF: HSX: HNX: Idiol: ln(size): ROA: Sys: Vol: Chi phí đại diện Tỷ suất sinh lợi bất thường Mô hình định giá tài sản vốn (Capital Asset Pricing Model) Tỷ suất sinh lợi bất thường tích lũy khi mua và nắm giữ 2 năm Hệ số Giá trị sổ sách trên giá trị thị trường (book to market) Tỷ suất sinh lợi bất thường tích lũy Mức chi trả cổ tức bằng tiền (Dividend) Thu nhập trên mỗi cổ phần (Earning per share) Mức độ dòng tiền tự do (Free cash-flow) Sàn Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (Ho Chi Minh Stock Exchange) Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Ha Noi Stock Exchange) Rủi ro riêng hay rủi ro đặc trưng logarit nepe của giá trị thị trường Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (Return on Asset) Rủi ro hệ thống Tổng rủi ro DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1: Số liệu thống kê mô tả của thị trường chứng khoán Việt Nam và mua lại cổ phần tại Việt Nam giai đoạn 2008 – 2014 … ……………………… ……Trang 26 Bảng 2: Tỷ suất sinh lợi bất thường trung bình (AR) và tỷ suất sinh lợi bất thường tích lũy trung bình (CAR) của 441 chương trình mua lại cổ phần từ ngày -20 đến ngày 20 đối với mô hình chỉ số thị trường và mô hình CAPM…… Trang 39 Bảng 3: Tỷ CQNG HOA XA HQI CHt] NGHIA VIET NAM DQc l$p - Tq - H4nh phric N)| l7 thdng 07 ndm 2017 THONG BAo GIAO DICH CO PHIEU CUA C6 EONG NQI BQ CUA cONc rYDAr CHUNG Hd Kinh giri: - ngdy Uy ban Chring khor[n Nh]r nufc S& Giao dlch chring kho6n Hh NQi C6ng ty c6 phAn V$n trii vir Dich vg Petrolimex Hn Th6ng tin v0 c6 nhAn/ t6 chrlc thuc Tiy hiQn giao dich: - Hq vd t6n c6 nhdn : Nguy6n Ti6n Cud'ng - Qu6c tich: ViQtNam - SO CVINO: 012962669 C6ng an Hd nQi c6p ngdy 1510812012 - Dia chi: SO T6 9, Trung Hda, Cdu Gi6y, TP Ha NQi - DiQnthoAi: 0983346567 Email: cuongnt'ptshatav@petrolirnex'corn'vn - Chirc vu hien tai cdng ty cl4i chring: Thanh vi6n HQi d6ng quan tri ki6m Ph6 girim ddc C6ng ty c6 pnan V6n tai vd Dich vu Petrolimex Hd Tdy Thong tin vO ngudi nQi bQ cria cdng ty d4i chring ld ngudi c6 li6n quan cria c6 nhdn/ tO chric thuc hiQn giao ai"t ( aoi roi trudng hgp ngudi thgc hiQn giao dich ld ngudi c6 lien quan cria ngudi nQi b0 cira cdng ty d4i chring/ qu! d4i chfng: kh6ng Md chung kho6n giao dich: CO phi6u COng ty cd phAn Vfln t6i vd dich vU Petrolimex He T6y (PTH) Chctirikhoin giao dich c6 c6 phi6u/ n€u tAi mqc t4i c6ng ty chfng kho6n: 0s7c009s02 (KIS) Sd luqng, tf lQ c6 phit5u tru6c thvc hiQn giao dich: 35.339 c6 phitiu 56 luqng cO phi6u itang ki mta:6.842 cd phi6u Z SO tuqng, tiiC cO ptrii5u dy kitin nim gifi sau thuc hiQn giao dich: 42.181 c6 phitlu Mpc dich thgc hiQn giao dich: DAu tu c6 nhAn Phuong thric giao dich: Giao dich tr6n sdn 10 Thdi gian dU kii5n thgc hiQn giao dich: Ttr ngdy 1810712017 d6n ngdy 18t0812017 HeNQi, ngity 17 thring 07 ndm20l7 X6c nh$n crfia C6ng tY c6 PhAn /',/.' / )/ 9091!I!s) cr\ 'ia CO IJFIAI,I '(,/vAH rir vi orzC '.t f E rRg/rffi€ ,l \2\ I.IA]'AY a'L /?o CIAM DdC L€ Tu Cuirng fu$fdaA BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH oo0oo -TRỊNH TẤN LỰC LỢI NHUẬN BẤT THƯỜNG VÀ CUNG CẦU CỦA CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI THÔNG BÁO MUA CỔ PHIẾU QUỸ: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài ngân hàng Mã số chuyên ngành : 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SỸ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Người hướng dẫn khoa học: Tiến sỹ Võ Xuân Vinh Tp Hồ Chí Minh, năm 2015 TÓM TẮT LUẬN VĂN Luận văn nghiên cứu phản ứng thị trường doanh nghiệp công bố thông tin mua cổ phiếu quỹ Các thay đổi đột biến giá khối lượng giao dịch hình thức thể phản ứng thị trường chứng khoán tìm hiểu phân tích Bên cạnh đó, luận văn xem xét tác động cung cầu cổ phiếu, khối lượng giao dịch bất thường, quy mô đợt mua lại cổ phiếu quỹ yếu đặc trưng doanh nghiệp lên lợi nhuận bất thường mà đại diện lợi nhuận bất thường tích lũy từ ngày kiện ngày sau Dữ liệu sử dụng bao gồm công ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ tháng 01/2008 đến tháng 12/2014 Áp dụng phương pháp nghiên cứu kiện tài chính, kết nghiên cứu thị trường phản ứng phản ứng chậm thông qua việc giá cổ phiếu tăng giai đoạn sau thông tin công bố Nghiên cứu cho thấy không tồn tượng rò rỉ thông tin tồn nhà đầu tư dường không phản ứng thông tin thức công bố Bên cạnh đó, kết nghiên cứu cho thấy thị trường có phản ứng thông qua khối lượng giao dịch khối lượng giao dịch tăng giai đoạn Nhà đầu tư thật phản ứng mạnh sau ngày doanh nghiệp thức bắt đầu tiến hành mua cổ phiếu quỹ Mặt khác, qua hàm ý hoài nghi nhà đầu tư thông tin công bố dường họ có động thái quan sát đón chờ hành động thật doanh nghiệp Ngoài ra, luận văn xem xét tác động cung cầu cổ phiếu, khối lượng giao dịch bất thường, quy mô đợt mua lại cổ phiếu quỹ yếu đặc trưng doanh nghiệp lên lợi nhuận bất thường mà đại diện lợi nhuận bất thường tích lũy từ ngày kiện ngày sau Kết cho thấy chênh lệch cung cầu cao kỳ vọng mang lại lợi nhuận bất thường cao Kết dường yếu đặc trưng doanh nghiệp số thư giá thị giá (BM), lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) hay lợi nhuận tổng tài sản (ROA) năm liền trước năm xảy kiện ảnh hưởng đến giá cổ phiếu việc mua cổ phiếu quỹ mà yếu tố thị trường có phản ánh rõ ràng tượng iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT LUẬN VĂN iii MỤC LỤC iv DANH MỤC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ vi DANH MỤC BẢNG vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT viii CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý nghiên cứu 1.2 Vấn đề nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Dữ liệu nghiên cứu 1.6 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.7 Ý nghĩa điểm luận văn 1.8 Phương pháp nghiên cứu 1.9 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT 2.1 Lý thuyết tài truyền thống (Modern Finance) 2.1.1 Thị trường hiệu 2.1.2 Mô hình CAPM 13 2.2 Lý thuyết tài hành vi (Behavioural Finance) 15 2.3 Các vấn đề liên quan mua lại cổ phiếu 16 2.3.1 Cổ phiếu quỹ 17 2.3.2 Nguồn vốn mua lại cổ phiếu 18 2.3.3 Các hình thức mua lại cổ phiếu 18 2.3.4 Lý thuyết tín hiệu “dưới giá trị thực” cung cầu cổ phiếu 20 2.4 Các công trình nghiên cứu mua lại cổ phiếu 20 iv CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25 3.1 Mô tả liệu nghiên cứu 25 3.2 Phương pháp nghiên cứu 25 3.2.1 Ngày kiện 25 3.2.2 Cửa sổ nghiên cứu 26 3.2.3 Đo lường phản ứng giá 26 3.2.4 Đo lường phản ứng khối lượng giao dịch 29 3.2.5 Tác động cung cầu cổ phiếu, khối lượng giao dịch bất thường, tỷ lệ dự kiến mua lại số yếu tố đặc thù doanh nghiệp lên lợi nhuận bất thường xung quanh ngày thông báo mua cổ phiếu quỹ 31 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 33 4.1 Phản ứng thị trường giá chứng khoán 33 4.2 Phản ứng thị trường khối lượng giao dịch 39 4.3 Mối quan hệ lợi nhuận bất thường tích lũy với cung cầu cổ phiếu, khối lượng giao dịch bất thường, tỷ lệ dự kiến mua lại số yếu tố đặc thù doanh CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc THE SOCIALIST REPUBLIC OF VIETNAM Independence - Freedom - Happiness ……… , ngày tháng năm …… , day month year ……… THÔNG BÁO GIAO DỊCH TRÁI PHIẾU CHUYỂN ĐỔI, QUYỀN MUA CỔ PHIẾU/CHỨNG CHỈ QUỸ, QUYỀN MUA TRÁI PHIẾU CHUYỂN ĐỔI CỦA NGƯỜI NỘI BỘ CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG, NGƯỜI NỘI BỘ CỦA QUỸ ĐẠI CHÚNG VÀ NGƯỜI CÓ LIÊN QUAN CỦA NGƯỜI NỘI BỘ NOTICE OF TRANSACTION IN CONVERTIBLE BOND, RIGHTS TO BUY SHARES/FUND CERTIFICATES/ CONVERTIBLE BOND OF INTERNAL PERSON OF PUBLIC COMPANY, INTERNAL PERSON OF PUBLIC FUND AND RELATED PERSON OF INTERNAL PERSON Kính gửi: To: - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước - Sở Giao dịch chứng khoán - Công ty đại chúng/ Công ty quản lý quỹ - The State Securities Commission - The Stock Exchange - The public company/ The fund management company Thông tin cá nhân/tổ chức thực giao dịch/ Information on individual/ organization: - Họ tên cá nhân/Tên tổ chức/ Name of individual/organization: - Quốc tịch/ Nationality: - Số CMND, Hộ chiếu, Thẻ cước (đối với cá nhân) Số Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp, Giấy phép hoạt động giấy tờ pháp lý tương đương (đối với tổ chức), ngày cấp, nơi cấp/ ID card/Passport No (in case of individual) or Certificate of business registration No (in case of organization), date of issue, place of issue - Địa liên hệ/Địa trụ sở chính/ Address: - Điện thoại/ Telephone: …………… Fax :………… Email: …… Website: - Chức vụ công ty đại chúng, công ty quản lý quỹ (nếu có) mối quan hệ với công ty đại chúng, công ty quản lý quỹ/ Current position in the public company, the fund management company (if any) or relationship with the public company, the fund management company: Thông tin người nội công ty đại chúng/quỹ đại chúng người có liên quan cá nhân/tổ chức thực giao dịch (đối với trường hợp người thực giao dịch người có liên quan người nội công ty đại chúng/quỹ đại chúng)/ Information about internal person of the public company/public fund is related person of trading individual/organization (in case trader is related person of internal person of the public company/public fund): - Họ tên người nội bộ/ Name of internal person: - Quốc tịch/ Nationality: - Số CMND, Hộ chiếu, Thẻ cước/ ID card/Passport No.: - Địa thường trú/ Permanent address: - Điện thoại liên hệ/ Address: Fax: Email: - Chức vụ công ty đại chúng, công ty quản lý quỹ/ Currently posittion in the public company, the fund management company: - Mối quan hệ cá nhân/tổ chức thực giao dịch với người nội bộ/ Relationship of individual/organization executing transaction with internal person: - Số lượng, tỷ lệ cổ phiếu/chứng quỹ mà người nội nắm giữ (nếu có)/ Number, ownership proportion of shares held by the internal (if any): Mã chứng khoán giao dịch/ Securities code: Các tài khoản giao dịch có cổ phiếu/chứng quỹ nêu mục 3/Trading account number with shares/fund certificates mentioned above:………… công ty chứng khoán/ In securities company: ………………… Số lượng, tỷ lệ cổ phiếu/chứng quỹ nắm giữ trước thực giao dịch quyền mua, quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu/ Number, proportion securities/ fund certificates held before transaction in rights, convertible bond: Số lượng quyền mua số lượng trái phiếu chuyển đổi có/ Number of rights or convertible bond owned: Tỷ lệ thực quyền mua (đối với giao dịch quyền mua) tỷ lệ chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu (đối với giao dịch trái phiếu chuyển đổi)/ Exercise ratio (for trading rights) or conversion rate (for convertible bond transactions): Số lượng quyền mua (đối với giao dịch quyền mua) số lượng trái phiếu chuyển đổi (đối với giao 1 (Ban hành kèm theo Quy chế hoạt động thực hiện quyền cho người sở hữu chứng khoán) Mẫu 07/THQ TÊN TCPH CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Số: Độc lập - Tự do - Hạnh phúc V/v , ngày tháng năm THÔNG BÁO (Về ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền ) Kính gửi: Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam Tên TCPH: Tên giao dịch: Trụ sở chính: Điện thoại: Fax: Sàn giao dịch: (HOSE, HNX, UPCOM ) 2 Xin thông báo đến Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) ngày đăng ký cuối cùng cho chứng khoán sau: Tên chứng khoán: Mã chứng khoán: Loại chứng khoán: - Cổ phiếu phổ thông - Cổ phiếu ưu đãi biểu quyết/hoàn lại/cổ tức (ghi rõ các trường hợp ưu đãi nếu có phát hành) Mệnh giá: Ngày đăng ký cuối cùng: Đồng thời đề nghị VSD lập và gửi cho Công ty chúng tôi danh sách người sở hữu chứng khoán nói trên 1. Lý do và mục đích (ghi những nội dung thực hiện) - Lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản …. - Tổ chức Đại hội cổ đông…. - Trả cổ tức/tạm ứng cổ tức bằng tiền mặt năm…. - Thanh toán cổ phiếu thưởng/trả cổ tức bằng cổ phiếu - Thực hiện quyền mua…. 2. Nội dung cụ thể (ghi những nội dung thực hiện) a. Tổ chức Đại hội cổ đông/lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản - Tỷ lệ thực hiện: + Đối với cổ phiếu phổ thông: cổ phiếu - quyền biểu quyết + Đối với cổ phiếu ưu đãi biểu quyết: cổ phiếu - quyền biểu quyết 3 - Thời gian thực hiện: - Địa điểm thực hiện: - Nội dung họp/lấy ý kiến b. Trả cổ tức bằng tiền mặt - Tỷ lệ thanh toán: + Đối với cổ phiếu phổ thông: %/cổ phiếu ( 01cổ phiếu được nhận đồng) + Đối với cổ phiếu ưu đãi cổ tức: %/cổ phiếu ( 01cổ phiếu được nhận đồng) - Thời gian thanh toán: (Ghi rõ ngày trả cổ tức và ngày trả cổ tức này phải là ngày làm việc) - Địa điểm thực hiện: Đối với chứng khoán lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức tại các TVLK nơi mở tài khoản lưu ký. Đối với chứng khoán chưa lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức tại tại (vào các ngày làm việc trong tuần hoặc vào các ngày trong tuần ) từ ngày và xuất trình Chứng minh nhân dân. c. Trả cổ tức bằng cổ phiếu/Thưởng cổ phiếu - Tỷ lệ thực hiện: + Đối với cổ phiếu phổ thông: (Người sở hữu cổ phiếu được nhận cổ phiếu mới) + Đối với cổ phiếu ưu đãi - Phương án làm tròn, phương án xử lý cổ phiếu lẻ (nếu có): 4 VD: (đưa ví dụ cụ thể) - Địa điểm thực hiện: + Đối với chứng khoán lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức bằng cổ phiếu/ cổ phiếu thưởng tại các TVLK nơi mở tài khoản lưu ký. + Đối với chứng khoán chưa lưu ký: người sở hữu làm thủ tục nhận cổ tức bằng cổ phiếu/ cổ phiếu thưởng tại (vào các ngày làm việc trong tuần hoặc vào các ngày trong tuần ) từ ngày và xuất trình Chứng minh nhân dân. d. Thực hiện quyền mua - Số lượng chứng khoán phát hành: - Tỷ lệ thực hiện: (01 cổ phiếu được hưởng quyền, quyền được Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương MỤC LỤC Lớp: Toán Tài Chính K48 Khoa: Toán Kinh Tế Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ Lớp: Toán Tài Chính K48 Khoa: Toán Kinh Tế Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương LỜI MỞ ĐẦU Hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam tính cho đến nay đã bước sang năm thứ mười. Trải qua những bước thăng trầm rất phức tạp nhưng vẫn đang là một thị trường mới nổi, do vậy rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư trong và ngoài nước. Trong lĩnh vực chứng khoán, điều được quan tâm hàng đầu đối với nhà đầu tư đó là: liệu trong các phiên giao dịch tiếp theo xu hướng giá chứng khoán sẽ như thế nào? Giá chứng khoán của công ty nào sẽ tăng? Công ty nào sẽ giảm? Và mức tăng, giảm đấy là bao nhiêu? Điều này rất quan trọng cho việc đưa ra quyết định đầu tư trong tương lai, đặc biệt là trong ngắn hạn. Tuy nhiên, diễn biến các động thái giá chứng khoán của các công ty rất phức tạp vì bản thân nó còn chịu tác động của rất nhiều các nhân tố ngẫu nhiên ví dụ như: những thông tin trong nội bộ công ty hay như những thông tin về hoạt động kinh tế vĩ mô trên thế giới, trong khu vực và trong nước… những thông tin này đều ít nhiều làm ảnh hưởng đến giá chứng khoán. Từ một thực tế như vậy, đòi hỏi phải có sự nghiên cứu chuyên sâu, cùng với đó là việc thử nghiệm các công cụ tính toán về tài chính đủ mạnh và kết hợp với sự hỗ trợ của các phầm mềm phân tích chuyên nghiệp hi vọng sẽ giúp ta có thể dự báo được chính xác xu hướng và mức giá chứng khoán trong ngắn hạn. Xuất phát từ những suy nghĩ và ý tưởng như trên, cùng với lượng kiến thức đã được tích lũy trong suốt 3 năm học vừa qua, em đã quyết định chọn đề tài “Một số phương pháp dự báo giá cổ phiếu trong ngắn hạn” để làm chuyên đề thực tập tốt nghiệp. Ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục các tài liệu tham khảo thì bài viết bao gồm những phần chính như sau:  PHẦN A – LÝ THUYẾT ♦ Chương I: Tổng quan về chứng khoán và thị trường chứng khoán Ở chương này sẽ cho ta những hiểu biết cơ bản nhất về chứng khoán và thị Lớp: Toán Tài Chính K48 Khoa: Toán Kinh Tế -3- Chuyên đề thực tập tốt nghiệp SV: Mai Huy Phương trường chứng khoán. ♦ Chương II: Những lý thuyết phụ trợ cho quá trình dự báo giá cổ phiếu Trong chương này sẽ trang bị cho ta những lý thuyết nền tảng khi phân tích một chuỗi giá cổ phiếu ví dụ như: khái niệm về chuỗi thời gian, tính ngẫu nhiên, tính dừng, cách kiểm định tính dừng hay như các đặc điểm và quỹ đạo của chuỗi giá… ♦ Chương III: Một số mô hình dự báo giá cổ phiếu trong ngắn hạn Đây sẽ là chương trọng tâm của chuyên đề, trong đó sẽ giới thiệu mô hình và 1 phần mềm dùng để dự báo giá cổ phiếu (bao gồm lý thuyết, cách ước lượng cũng như ý nghĩa).  PHẦN B: THỰC HÀNH Tiến hành thực hiện dự báo giá cổ phiếu SAM bằng tất cả các cách đã giới thiệu ở chương III. Ở mỗi cách sẽ có quy trình làm, phân tích và những nhận xét được rút ra. Cuối cùng, tôi xin chân thành cám ơn sự giúp đõ của toàn thể Quý Công ty CP CK Đông Nam Á, Ban Giám Đốc, cùng toàn thể các anh chị trong phòng Kinh Doanh và Đầu tư đã tạo điều kiện và giúp đỡ tôi rất nhiều trong suốt quá trình thực tập tại công ty. Đặc biệt hơn, tôi xin được gửi lời cám ơn chân thành nhất đến Thầy giáo TS.Trần Trọng Nguyên - người đã tận tình chỉ bảo, hướng dẫn và giúp tôi hoàn thành bài chuyên đề thực tập tốt nghiệp này. Từ đáy lòng, cũng xin được cám ơn tất cả các thầy cô giáo trong Khoa Toán cONG TY TNHH euAN LY auY sst s0: ) coNG HOA XA HQt CHo NGHIA V|ET NAM DQc ldp - Tg - Hanh phuc He N|i, ngdy 10 thang 02 ndm 2012 012/cv-sstAM-PC THONG BAo GrAo DlcH Kinh g&i - : c0 phlrEu cUA cO DONG LoN Uy ban Chung kho6n Nhir nudc - Sd Giao dich Ch&ng kho6n -