06082015 110823 183 D 1 TB chia co tuc tai TTLK CK sau DH 2014 tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án,...
TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MỤC LỤC 1 TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP A. LỜI MỞ ĐẦU Trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp, có 3 quyết định cơ bản là: quyết định đầu tư, quyết định tài trợ và quyết định phân chia cổ tức. Mỗi quyết định đều hướng tới mục tiêu là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Ở các doanh nghiệp cổ phần Việt Nam trong mấy năm trở lại đây, chính sách cổ tức đã trở thành quyết định chủ yếu trong quản lý tài chính. Sự tác động tương hỗ của chính sách cổ tức đến các quyết định đầu tư và tài trợ, đến giá trị thị trường và giá cổ phiếu buộc doanh nghiệp phải có kế hoạch, đôi khi mang tính chiến lược, trong việc chi trả cổ tức. Khi xây dựng một chính sách cổ tức thì cần biết chính sách cổ tức ảnh hưởng thế nào đến giá trị doanh nghiệp? Một doanh nghiệp dựa vào đâu để lựa chọn chính sách cổ tức? Liệu chính sách đó có phù hợp với mục tiêu tối đa hóa tài sản của cổ đông? Trong thực tế các doanh nghiệp lớn thực hiện chính sách cổ tức như thế nào? Là một doanh nghiệp lớn, hoạt động hiệu quả trong lĩnh vực bất động sản, Công ty Cổ phần Vincom có thể nói là một hình mẫu về thực hiện hiệu quả chính sách cổ tức ở doanh nghiệp cổ phần hiện nay. Lựa chọn Công ty Cổ phần Vincom cho đề tài nghiên cứu “Chính sách cổ tức ở một công ty cổ phần”, nhóm chúng tôi mong rằng những nội dung chúng tôi nêu ra dưới đây giúp các bạn hiểu rõ hơn trên lý thuyết và thực tế áp dụng vào hoạt động quản lý tài chính của doanh nghiệp. 2 TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP B. NỘI DUNG: CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1. Khái niệm cổ tức và chính sách cổ tức 1.1 Cổ tức (dividends) là phần lợi nhuận sau thuế của công ty dùng để chi trả cho các cổ đông. 1.2 Chính sách cổ tức là chính sách ấn định phân phối giữa lợi nhuận giữ lại tái đầu tư và chi trả cổ tức cho cổ đông. Lợi nhuận giữ lại cung cấp cho nhà đầu tư một nguồn tăng trưởng tiềm năng trong tương lai thông qua tái đầu tư, trong khi cổ tức cung cấp cho họ một phân phối hiện tại. Nó ấn định mức lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp sẽ được phân phối như thế nào, bao nhiêu phần trăm sẽ được giữ lại để tái đầu tư, bao nhiêu phần trăm dùng để chi trả cổ tức cho các cổ đông. Vì thế, chính sách cổ tức ảnh hưởng đến số lượng vốn cổ phần trong cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp. 2. Nội dung của chính sách cổ tức 2.1 Các chính sách chi trả cổ tức 2.1.1. Chính sách ổn định cổ tức - Được xây dựng trên cơ sở lý thuyết ổn định cổ tức: Theo đó, công ty duy trì trả cổ tức đều đặn qua các năm với biến động nhỏ - Công ty chỉ thực hiện chi trả cổ tức ở mức cao hơn khi công ty có thể đạt được sự gia tăng lợi nhuận một cách vững chắc, đủ khả năng cho phép tăng cổ tức; đồng thời,khi đã tăng cổ tức thì sẽ cố gắng duy trì cổ tức ở mức đã định cho tới khi công ty thấy rõ không thể hi vọng ngăn chặn được sự giảm TẬP ĐOÀN CN CAO SU VN NGHĨA VIỆT NAM CTY CP TT NGÔI SAO GERU Hạnh phúc Số: 20/TB/HĐQT-GS tháng 04 năm 2014 CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ Độc lập – Tự – Tp Hồ Chí Minh, ngày 07 THÔNG BÁO (Về việc đăng ký cuối để thực quyền chia cổ tức năm 2013 tiền) Kính gửi: Trung Tâm Lưu ký Chứng khoán VN – Chi nhánh TP HCM Tên Tổ chức phát hành: Công ty cổ phần thể thao Ngôi Geru Tên giao dòch: Công ty cổ phần thể thao Ngôi Geru Trụ sở chính: Số 1/1, Tân Kỳ Tân Quý, P Sơn Kỳ, Q Tân Phú, TP HCM Điện thoại: 08 38425110 Fax: 08 38425008 Sàn giao dòch: UPCOM Xin thông báo đến Trung Tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) – Chi nhánh TP HCM ngày đăng ký cuối chia cổ tức năm 2013 tiền cho chứng khoán sau: Tên chứng khoán: Công ty cổ phần thể thao Ngôi Geru Mã chứng khoán: GER Mã ISIN: VN000000GER7 Loại chứng khoán: Cổ phiếu phổ thông Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng Ngày đăng ký cuối cùng: 25/04/2014 Đồng thời đề nghò VSD lập gửi cho Công ty danh sách người sở hữu chứng khoán nêu Đòa email nhận file liệu: tranninhgeru@vnn.vn 1) Lý mục đích: Chia cổ tức năm 2013 tiền 2) Nội dung cụ thể: - Tỷ lệ thực 5%/mệnh giá cổ phiếu (1 cổ phiếu nhận 500 đồng) - Thời gian thực hiện: 12/05/2014 - Đòa điểm thực hiện: o Đối với cổ đông lưu ký chứng khoán: Người sở hữu chứng khoán làm thủ tục nhận cổ tức thành viên lưu ký nơi mở tài khoản lưu ký chứng khoán o Đối với cổ đông chưa lưu ký chứng khoán: Người sở hữu chứng khoán làm thủ tục nhận cổ tức phòng Kế toán Tài Công ty cổ phần thể thao Ngôi Geru, đòa chỉ: Số 1/1, Tân Kỳ Tân Quý, P Sơn Kỳ, Q Tân Phú, TP HCM Thời gian từ đến 16 từ thứ hai đến thứ hàng tuần, kể từ ngày 12/05/2014 Khi đến nhận cổ tức, cổ đông mang theo chứng minh nhân dân giấy ủy quyền có xác nhận đòa phương Chúng cam kết thông tin người sở hữu danh sách sử dụng mục đích tuân thủ qui đònh Trung Tâm Lưu ký Chứng khoán VN – Chi nhánh TP HCM Công ty hoàn toàn chòu trách nhiệm trước pháp luật có sai phạm T/M HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ Nơi nhận: - CHỦ TỊCH Như Lưu VT, HĐQT Đặng Quang Trung MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU .2 LỜI NÓI ĐẦU SỰ CẦN THIẾT NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI Hiện nay, trên thế giới cũng như ở Việt Nam đều quy định các công ty thông thường phải trả cổ tức cho các cổ đông của nó khi làm ăn có lãi, trừ trường hợp có quyết định khác của Đại hội đồng cổ đông. Thật vậy, mục đích cuối cùng của công ty cổ phần là tối đa hóa lợi ích của cổ đông trong công ty. Khi thu được lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp thường có xu hướng phân phối một phần lợi nhuận đó cho các cổ đông để đảm bảo thu nhập hiện tại hoặc góp phần gia tăng lợi ích tương lai của họ. Khi lựa chọn để đưa ra quyết định trả cổ tức sao cho có lợi nhất cho cổ đông và doanh nghiệp, nhà quản lý cần phải phân tích nhiều yếu tố, trong đó các khía cạnh pháp lý được coi là những nhân tố quan trọng bậc nhất có mức độ ảnh hưởng lớn tới sự lựa chọn đó. Tuy nhiên hiện nay, pháp luật quy định về việc trả cổ tức của các công ty cổ phần ở Việt Nam còn rời rạc và chưa đầy đủ, dẫn đến nhiều vấn đề khó khăn nảy sinh khi doanh nghiệp thực hiện chi trả cổ tức cho cổ đông. Hơn nữa, trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán ở Việt Nam phát triển tương đối mạnh mẽ, là động lực lớn khiến các doanh nghiệp thường lựa chọn hình thức trả cổ tức bằng cổ phiếu khi tiến hành phân phối lợi nhuận cho các cổ đông. Tuy nhiên, các khía cạnh pháp lý liên quan đến trả cổ tức bằng cổ phiếu chưa thực sự phát huy hiệu quả với vai trò là kim chỉ nam cho hoạt động của công ty. Mặc dù vậy, để mang lại lợi ích tối đa cho doanh nghiệp và cổ đông, các nhà quản lý cần thiết phải quan tâm, phân tích và tuân thủ các quy định pháp luật liên quan khi công ty tiến hành trả cổ tức bằng cổ phiếu. Trước tình hình đó, việc nghiên cứu và phân tích các khía cạnh pháp lý về trả cổ tức bằng cổ phiếu, dù đã được luật hóa hay còn đang bỏ ngỏ, từ đó áp dụng chúng một cách hiệu quả trong hoạt động phân phối lợi nhuận của công ty là rất cần thiết. Vì vậy, em xin mạnh dạn chọn đề tài Khóa luận tốt nghiệp của mình là “Chia cổ tức bằng cổ phiếu – Khía cạnh pháp lý công ty cổ phần ở Việt Nam cần quan tâm”. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI • Có cái nhìn tổng quan về phương thức phân phối lợi nhuận thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu của công ty cổ phần; • Nghiên cứu, phân tích và đánh giá các khía cạnh pháp lý liên quan đến trả cổ tức bằng cổ phiếu mà công ty cổ phần ở Việt Nam cần quan tâm; từ đó đưa ra một số kiến nghị đối với các doanh nghiệp nhằm tiến hành hiệu quả quá trình thực hiện trả cổ tức bằng cổ phiếu, mang lại giá trị lợi ích cao nhất cho cổ đông và doanh nghiệp; • Việc nghiên cứu đề tài và hoàn thành Khóa luận tốt nghiệp còn nhằm mục đích kích cầu tư vấn tài chính trong trường hợp các doanh nghiệp chưa đủ khả năng tự chủ trong quá trình thực hiện phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu, đảm bảo hiệu quả cao nhất cho doanh nghiệp. LỜI CAM ĐOAN Tôi CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HOÀ PHÁT CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc Số: 08/TT-ĐHĐCĐ.2017 Hà Nội, ngày 01 tháng 03 năm 2017 TỜ TRÌNH ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG THƯỜNG NIÊN 2017 (Về phương án chia cổ tức 2016 cổ tức dự kiến 2017) Kính trình: Đại hội đồng cổ đông - Căn vào Nghị Đại hội cổ đông thường niên Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát ngày 31/03/2016; Căn Nghị số 03/NQHP-2017 ngày 17/02/2017 Hội Đồng Quản trị Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát; Căn Nghị số 09/NQHP-2017 ngày 01/03/2017 Hội Đồng Quản trị Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát; Căn kết tài năm 2016 với Doanh thu đạt 33.885 tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế đạt 6.606 tỷ đồng Kính trình Đại Hội đồng cổ đông Phương án chia cổ tức năm 2016 - Tỷ lệ chi trả : 50% - Hình thức chi trả : Toàn cổ phiếu - Thời gian thực : Quý - Quý năm 2017 - Số cổ phần phát hành thêm để chi trả cổ tức năm 2016 nêu đăng ký lưu ký niêm yết bổ sung sau thực - Ủy quyền cho Hội đồng quản trị định phương án chi tiết chi trả cổ tức bao gồm phương án xử lý cổ phiếu lẻ (nếu có) Tỷ lệ trả cổ tức dự kiến năm 2017 - Vốn điều lệ dự kiến ngày 31/12/2017: - Lợi nhuận sau thuế cổ đông HPG kế hoạch 2017: - Lợi nhuận cổ phiếu HPG: - Do vậy, thông qua mức chi trả cổ tức năm 2017: 15.170 tỷ đồng 5.996 tỷ đồng 3.953 đồng/cổ phiếu Dự kiến 30% Kính trình Đại hội đồng cổ đông xem xét thông qua TM.HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ Chủ tịch (Đã ký) TRẦN ĐÌNH LONG TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MỤC LỤC 1 TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP A. LỜI MỞ ĐẦU Trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp, có 3 quyết định cơ bản là: quyết định đầu tư, quyết định tài trợ và quyết định phân chia cổ tức. Mỗi quyết định đều hướng tới mục tiêu là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Ở các doanh nghiệp cổ phần Việt Nam trong mấy năm trở lại đây, chính sách cổ tức đã trở thành quyết định chủ yếu trong quản lý tài chính. Sự tác động tương hỗ của chính sách cổ tức đến các quyết định đầu tư và tài trợ, đến giá trị thị trường và giá cổ phiếu buộc doanh nghiệp phải có kế hoạch, đôi khi mang tính chiến lược, trong việc chi trả cổ tức. Khi xây dựng một chính sách cổ tức thì cần biết chính sách cổ tức ảnh hưởng thế nào đến giá trị doanh nghiệp? Một doanh nghiệp dựa vào đâu để lựa chọn chính sách cổ tức? Liệu chính sách đó có phù hợp với mục tiêu tối đa hóa tài sản của cổ đông? Trong thực tế các doanh nghiệp lớn thực hiện chính sách cổ tức như thế nào? Là một doanh nghiệp lớn, hoạt động hiệu quả trong lĩnh vực bất động sản, Công ty Cổ phần Vincom có thể nói là một hình mẫu về thực hiện hiệu quả chính sách cổ tức ở doanh nghiệp cổ phần hiện nay. Lựa chọn Công ty Cổ phần Vincom cho đề tài nghiên cứu “Chính sách cổ tức ở một công ty cổ phần”, nhóm chúng tôi mong rằng những nội dung chúng tôi nêu ra dưới đây giúp các bạn hiểu rõ hơn trên lý thuyết và thực tế áp dụng vào hoạt động quản lý tài chính của doanh nghiệp. 2 TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP B. NỘI DUNG: CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1. Khái niệm cổ tức và chính sách cổ tức 1.1 Cổ tức (dividends) là phần lợi nhuận sau thuế của công ty dùng để chi trả cho các cổ đông. 1.2 Chính sách cổ tức là chính sách ấn định phân phối giữa lợi nhuận giữ lại tái đầu tư và chi trả cổ tức cho cổ đông. Lợi nhuận giữ lại cung cấp cho nhà đầu tư một nguồn tăng trưởng tiềm năng trong tương lai thông qua tái đầu tư, trong khi cổ tức cung cấp cho họ một phân phối hiện tại. Nó ấn định mức lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp sẽ được phân phối như thế nào, bao nhiêu phần trăm sẽ được giữ lại để tái đầu tư, bao nhiêu phần trăm dùng để chi trả cổ tức cho các cổ đông. Vì thế, chính sách cổ tức ảnh hưởng đến số lượng vốn cổ phần trong cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp. 2. Nội dung của chính sách cổ tức 2.1 Các chính sách chi trả cổ tức 2.1.1. Chính sách ổn định cổ tức - Được xây dựng trên cơ sở lý thuyết ổn định cổ tức: Theo đó, công ty duy trì trả cổ tức đều đặn qua các năm với biến động nhỏ - Công ty chỉ thực hiện chi trả cổ tức ở mức cao hơn khi công ty có thể đạt được sự gia tăng lợi nhuận một cách vững chắc, đủ khả năng cho phép tăng cổ tức; đồng thời,khi đã tăng cổ tức thì sẽ cố gắng duy trì cổ tức ở mức đã định cho tới khi công ty thấy rõ không thể hi vọng ngăn chặn được sự giảm CQui định T+3 và những ngày liên quan đến chia cổ tức Với các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư dài hạn, cổ tức là một thu nhập rất quan trọng từ việc sở hữu cổ phiếu của một công ty. Quyết định chia cổ tức là do ban giám đó của công ty đưa ra. Chẳng có gì bắt buộc một công ty phải trả cổ tức cho cổ đông, cho dù nếu trong quá khứ nó đã từng làm vậy. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư lại coi một mức cổ tức ổn định là thước đo quan trọng cho một cổ phiếu tốt, vì vậy hầu hết các công ty đều phải phân vân nếu họ có ý định giảm hoặc không chia cổ tức. Người ta có thể chia cổ tức dưới nhiều dạng khác nhau, nhưng phổ biến nhất là chia cổ tức bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phiếu. Nhưng điều hay gây rắc rối ở đây không phải là cổ tức được chia thế nào, chia bao nhiêu mà vấn đề là cổ tức được chia khi nào? Có bao nhiêu ngày liên quan đến việc chia cổ tức? Là một người tham gia vào thị trường chứng khoán, chắc hẳn bạn đã từng lúng túng khi gặp phải rất nhiều khái niệm liên quan đến ngày trả cổ tức của một công ty: ngày công bố cổ tức, ngày giao dịch không hưởng cổ tức, ngày khóa sổ, ngày thanh toán cổ tức. Thật may mắn, vì nếu là nhà đầu tư, bạn chỉ cần quan tâm đến 2 ngày: ngày ngày giao dịch không hưởng cổ tức và ngày thanh toán. Nắm vững đặc điểm của hai ngày này đã là đủ với một nhà đầu tư. Còn từ góc độ của công ty, ngày khóa sổ và ngày thanh toán là những mốc quan trọng. Qui định T+3 về ngày thanh toán và ngày khóa sổ Theo qui định T +3: nhà đầu tư chỉ có thể nhận được chứng khoán (nếu là người mua) hoặc tiền (nếu là người bán) trên tài khoản của mình tại CTCK sau 3 ngày làm việc (T+3) kể từ ngày mua bán. Đây là một qui định mang tính quốc tế mà hầu hết các thị trường chứng khoán trên thế giới đều áp dụng, trong đó có cả Việt Nam. Khi một công ty công bố việc chia cổ tức, thì ngoài số cổ tức được chia trên mỗi cổ phiếu, nó còn công bố ngày khóa sổ (books closing date) hay còn gọi là ngày ghi nhận (record date). Tất cả các cổ đông có tên trong sổ đăng ký cổ phần của công ty vào ngày đó sẽ được chia cổ tức. Nhưng để cố tên trong sổ đăng ký cổ phần vào ngày đó, các nhà đầu tư phải mua cổ phiếu từ ít nhất là 3 ngày làm việc trước đó. Đó chính là ý nghĩa của qui định T+3 trong trường hợp này. Khi các nhà đầu tư mua cổ phiếu thông qua một người môi giới, ngay khi giao dịch ấy được thực thi thì nhà đầu tư đó đã trở thành người sở hữu về mặt kinh tế đối với cổ phiếu đó, và phải chịu mọi rủi ro, lãi lỗ có thể xảy ra đối với các biến động giá của nó. Tuy nhiên, ngày mà giao dịch ấy thực sự được thực hiện, về mặt vật lý, khi tiền được chuyển từ tài khoản của người mua sang tài khoản người bán, và người mua thực sự nhận được cổ phiếu là 3 ngày làm việc sau ngày khớp lệnh nói trên. Khoảng thời gian này cho phép những người có nhiệm vụ thực thi các lệnh giao dịch loại bỏ mọi trục trặc và tranh chấp trước ngày giao dịch thực sự. Vì TAP BOAN XANG DAU VIET NAM CONG TY CP XAY LAP ill PETROLIMEX CONG HOn, xA HQI CHir NGHiA VI¥T NAM Dqc I~p - T\I' - H;mb phuc S