Phiếu thu BM05.DV3 Phieu thu tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án, bài tập lớn về tất cả các lĩnh vực...
Mục lụcTên đề mụcTrang Lời nói đầu 3Phần I: Những vấn đề cơ bản về định giá cổ phiếu 1. Lý luận chung về định gía tài sẩn 1.1. Các khái niệm1.2. Quy trình định giá tài sản 1.3. Các phơng pháp định giá 2. Lý luận chung về định giá cổ phiếu 2.1. Khái niệm 2.2. Vai trò của định giá cổ phiếu 2.3. Các yếu tố ảnh hởng tới giá trị cổ phiếu 2.4. Các phơng pháp định giá cổ phiếu 444456681011Phần II: Thực trạng về cổ phiếu ở Việt Nam 1. Tình hình định giá cổ phiếu ở Việt Nam hiện nay 2. Những khó khăn trong công tác định giá cổ phiếu ở Việt Nam hiện nay191923Phần III: Giải pháp định giá cổ phiếu ở Vịêt Nam1. Về phía nhà nớc 2. Về phía công chúng đầu t 3. Hoàn thiện khuôn khổ pháp lýKết luận 2626272830 1 Lời nói đầu Thị trờng chứng khoán là yếu tố cơ bản của nền kinh tế thị trờng hiện đại. Ngời ta nói rằng: Thị trờng chứng khoán chính là cái hàn thử biểu của nn kinh tế. Thật vậy, mọi biến động về kinh tế, chính trị, xã hội sẽ tác động tức thời ngay lên Thị tr -ờng chứng khoán và cứ nhìn vào chỉ số giá chứng khoán ngời ta có thể thấy rõ mức ảnh hởng ấy tác động nh thế nào?ở Việt Nam, thị trờng chứng khoán là một vấn đề rất mới mẻ đối với sinh viên ở bậc đại học và xa lạ đối với dân chúng. Trong những năm gần đây, đặc biệt kể từ khi nhà nớc ta có chủ trơng tạo lập thị trờng chứng khoán ở Việt Nam, thị trờng chứng khoán trở thành vấn đề thời sự nóng bỏng ngày càng đợc nhiều ngời quan tâm đến. ở các trờng đại học khối kinh tế, thị trờng chính khoán trở thành môn học mới giảng dạy cho sinh viên thuộc nhiều chuyên ngành đào tạo.Vị trí của TTCK trong nền KTTT ngày càng quan trong, ngày càng có nhiều ng-ời quan tâm đến chứng khoán , và ngày càng có nhiều nhà đầu t đã chuyển lĩnh vực đầu t của mình sang đầu t chứng khoán. Đầu t chứng khoán cũng giống nh các đầu t khác, nó luôn tiềm ẩn những biến cố rủi ro. Do đó nhà đầu t chứng khoán cần phải có sự say mê và phán đoán thông minh. Để thành công họ phải có t duy độc lập, biết vận dụng các phơng pháp đầu t, có sáng kiến, nhân định chuẩn xác và quyết đoán trong đó vấn đề biết định giá chứng khoán đầu t mang lại một ý nghĩa quan trọng cho sự thành công cho hoạt động đầu t của họ.Đề tài đa ra nhằm giới thiệu về các phơng pháp định giá cổ phiếu cũng nh vai trò của việc định giá cổ phiếu trên góc độ lý thuyết và đồng thời cũng đa ra các giải pháp nhằm phát triển hoạt động định giá cổ phiếu nhằm hoàn thiện hơn công tác định giá cổ phiếu ở Việt Nam hiện nay. Định giá cổ phiếu thực trạng định giá BM05.DV3/17.01 NGÂN HÀNG TMCP BẢN VIỆT Tòa nhà HM Town số 412 Nguyễn Thị Minh Khai, Phường 5, Quận 3, Tp HCM T: +(84 8) 62 679 679 I F: +(84 8) 62 638 668 E: 1800555599@vietcapitalbank.com.vn Phiếu thu Đơn vị kinh doanh/Branch Cash receipt voucher Số GD/Ref No Mã GDV/Teller ID Mã tiền tệ/Currency Ngày/Date Số tài khoản Account No Tên tài khoản Account Holder Địa Address Mã số thuế Tax Code Tên khách hàng Customer’s Name CMND/Thẻ CCCD/HC ID Passport No Nợ/Có Debit/Credit Ngày cấp Date of Issue Số tài khoản Account No Nơi cấp Place of Issue Tên tài khoản Account Name Số tiền Amount Nợ Debit Có Credit Số tiền chữ In Words Nội dung Narrative Người nộp tiền Depositor Phiếu thu - liên Kích thước: 21cm x 15cm Thủ quỹ Cashier Giao dịch viên Teller Kiểm soát Supervisor Trưởng đơn vị Director Mục lụcTên đề mụcTrang Lời nói đầu 3Phần I: Những vấn đề cơ bản về định giá cổ phiếu 1. Lý luận chung về định gía tài sẩn 1.1. Các khái niệm1.2. Quy trình định giá tài sản 1.3. Các phơng pháp định giá 2. Lý luận chung về định giá cổ phiếu 2.1. Khái niệm 2.2. Vai trò của định giá cổ phiếu 2.3. Các yếu tố ảnh hởng tới giá trị cổ phiếu 2.4. Các phơng pháp định giá cổ phiếu 444456681011Phần II: Thực trạng về cổ phiếu ở Việt Nam 1. Tình hình định giá cổ phiếu ở Việt Nam hiện nay 2. Những khó khăn trong công tác định giá cổ phiếu ở Việt Nam hiện nay191923Phần III: Giải pháp định giá cổ phiếu ở Vịêt Nam1. Về phía nhà nớc 2. Về phía công chúng đầu t 3. Hoàn thiện khuôn khổ pháp lýKết luận 2626272830 1 Lời nói đầu Thị trờng chứng khoán là yếu tố cơ bản của nền kinh tế thị trờng hiện đại. Ngời ta nói rằng: Thị trờng chứng khoán chính là cái hàn thử biểu của nn kinh tế. Thật vậy, mọi biến động về kinh tế, chính trị, xã hội sẽ tác động tức thời ngay lên Thị tr -ờng chứng khoán và cứ nhìn vào chỉ số giá chứng khoán ngời ta có thể thấy rõ mức ảnh hởng ấy tác động nh thế nào?ở Việt Nam, thị trờng chứng khoán là một vấn đề rất mới mẻ đối với sinh viên ở bậc đại học và xa lạ đối với dân chúng. Trong những năm gần đây, đặc biệt kể từ khi nhà nớc ta có chủ trơng tạo lập thị trờng chứng khoán ở Việt Nam, thị trờng chứng khoán trở thành vấn đề thời sự nóng bỏng ngày càng đợc nhiều ngời quan tâm đến. ở các trờng đại học khối kinh tế, thị trờng chính khoán trở thành môn học mới giảng dạy cho sinh viên thuộc nhiều chuyên ngành đào tạo.Vị trí của TTCK trong nền KTTT ngày càng quan trong, ngày càng có nhiều ng-ời quan tâm đến chứng khoán , và ngày càng có nhiều nhà đầu t đã chuyển lĩnh vực đầu t của mình sang đầu t chứng khoán. Đầu t chứng khoán cũng giống nh các đầu t khác, nó luôn tiềm ẩn những biến cố rủi ro. Do đó nhà đầu t chứng khoán cần phải có sự say mê và phán đoán thông minh. Để thành công họ phải có t duy độc lập, biết vận dụng các phơng pháp đầu t, có sáng kiến, nhân định chuẩn xác và quyết đoán trong đó vấn đề biết định giá chứng khoán đầu t mang lại một ý nghĩa quan trọng cho sự thành công cho hoạt động đầu t của họ.Đề tài đa ra nhằm giới thiệu về các phơng pháp định giá cổ phiếu cũng nh vai trò của việc định giá cổ phiếu trên góc độ lý thuyết và đồng thời cũng đa ra các giải pháp nhằm phát triển hoạt động định giá cổ phiếu nhằm hoàn thiện hơn công tác định giá cổ phiếu ở Việt Nam hiện nay. Định giá cổ phiếu thực trạng định giá cổ phiếu ở Việt Nam hiện nay 2 PHN I : NHNG VN C BN V NH GI C PHIU1. Lý lun chung v nh giỏ ti sn1.1 Cỏc khỏi nim cú c li nhun v s an ton cho vn u t. Nh u t phi thc hin quỏ trỡnh phõn tớch chng khoỏn. Mi nh u t cú nhng phng phỏp phõn tớch nht nh theo quan im ca h. Trong Mục LụcCHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾUI. Tổng quan về trái phiếu 1. Khái niệm2. Đặc trưng:2.1. Mệnh giá2.2.Tỷ suất sinh lời của trái phiếu:2.3. Giá mua:2.4. Thời hạn:2.5. Quyền mua lại: 3. Phân loại trái phiếu3.1. Căn cứ theo tính chất chuyển nhượng:3.2. Căn cứ vào đối tượng phát hành trái phiếu:3.3. Theo thời gian đáo hạn: 3.4. Căn cứ theo phương thức trả lãi3.5. Căn cứ theo phạm vi lưu thông4. Điều kiện phát hành II. Thị trường trái phiếu 1. Khái niệm2. Phân loại thị trường trái phiếu2.1. Thị trường sơ cấp2.2. Thị trường thứ cấp2.3. Mối liên hệ giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp CHƯƠNG II. THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAMI. Các chủ thể phát hành.II. Phân tích thực trạng thị trường trái phiếu VN hiện nay1. Trái phiếu chính phủ, trái phiếu kho bạc Nhà nước2. Trái Phiếu chính quyền địa phương3. Trái Phiếu Doanh Nghiệp3.1. Ưu nhược điểm của trái phiếu doanh nghiệp3.2. Điều kiện phát hành trái phiếu doanh nghiệp hiện nay3.3. Thực trạng phát hành trái phiếu doanh nghiệp hiện nay4. Các Phương Pháp Phát Hành Trái Phiếu Việt Nam Hiện Nay5. Phát Hành Trái Phiếu Quốc TếChương 3: Một Số Giải Pháp Kiến NghịI. Giải pháp cho thị trường Trái phiếu Chính phủ Việt NamII. Giải pháp cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam.III. Giải pháp cho việc phát hành trái phiếu quốc tế. M ở đầu Năm 2011, tình hình kinh tế thế giới đang đứng trước nhiều khó khăn thách thức rất lớn, tác động tiêu cực đến nước ta. Ở trong nước, kinh tế vĩ mô chưa vững chắc. Lạm phát vẫn còn ở mức cao, sản xuất kinh doanh còn không ít ách tắc, hàng tồn kho lớn. Đời sống nhân dân, nhất là người nghèo, ở vùng sâu, vùng xa còn nhiều khó khăn.Trong hoàn cảnh này việc huy động vốn dài hạn để thực hiện những chính sách nhằm ổn định nền kinh tế của chính phủ, cũng như nhằm duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là hết sức cần thiết. Làm sao để đảm bảo được lượng vốn huy động? Đây quả thật là một câu hỏi khó cho các nhà quản trị doanh nghiệp cũng như chính phủ trong tình hình khó khăn hiện nay. Vấn đề nan giải này chính là lý do khiến chúng em chọn đề tài “Những giải pháp để hoàn thiện và phát triển thị trường trái phiếu tại Việt Nam” bởi lẽ trái phiếu là một công cụ vay nợ số lượng lớn và dài hạn hữu hiệu đối với doanh nghiệp và chính phủ. CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU I. Tổng quan về trái phiếu 1. Khái niệmTrái phiếu (TP) là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận các quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu (Trái chủ) đốivới một phần vốn nợ của tổ chức phát hành, gồm Chính phủ, Chính quyền địa phương 1CÔNG TY ABCCHƯƠNG TRÌNH CỔ PHIẾU THƯỞNG NHÂN VIÊNQUI CHẾ(Ban hành kèm theo Quyết Định số /2004/QĐ-HĐQT ngày / /2004 của Hộiđồng quản trị Công ty ABC)Ngày hiệu lực: / /2004Ngày cập nhật: / / Đây là Qui chế mô tả chi tiết “chương trình cổ phiếu thưởng nhân viên” áp dụng cho các nhân viên (có đủ điều kiện) của Công ty ABC. Trong mọi trường hợp, Quy chế này là văn bản pháp qui cao nhất để điều chỉnh triển khai thực hiện “Chương trình cổ phiếu thưởng nhân viên” áp dụng cho Công ty ABC. Hội đồng quản trị Công ty ABC – được sự ủy quyền của Đại hội đồng cổ đông – là cơ quan cao nhất có quyền sửa đổi, đình chỉ, thay đổi hoặc chấm dứt “chương trình cổ phiếu thưởng nhân viên” bất kỳ lúc nào.Định nghĩa một số thuật ngữ và chữ viết tắt:XYZ: Công ty ABC;HĐQT: Hội đồng quản trị Công ty ABC;ESOP: Employee Stock Ownership Plan – Chương trình cổ phiếu thưởng nhân viên;Ban tổ chức ESOP: Ban tổ chức ESOP do HĐQT thành lập và chỉ định một thành viên HĐQT làm trưởng ban. Ban tổ chức ESOP là đại diện cho HĐQT điều hành họat động của ESOP.Thành viên ESOP: (ESOP’s Participant(s)) là các nhân viên được tuyển chọn tham gia vào ESOP.“Cổ phiếu thưởng”, “cổ phiếu ưu đãi”, “cổ phiếu ưu đãi được chuyển đổi”: Cổ phiếu dùng để thưởng cho nhân viên trong ESOP là cổ phiếu ưu đãi được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông vào năm 2009, hình thức của cổ phiếu này là bút toán ghi sổ. Quyền hưởng cổ tức của loại cổ 2phiếu này giống như quyền hưởng cổ tức của cổ phiếu phổ thông. Cổ phiếu ưu đãi này bị hạn chế 02 quyền chủ yếu sau:- Quyền biểu quyết;- Quyền chuyển nhượng.GIỚI THIỆU VỀ ESOPChương trình cổ phiếu thưởng nhân viên (ESOP) được triển khai nhằm tạo điều kiện cho các nhân viên (có đủ điều kiện và tiêu chuẩn, điều kiện – tiêu chuẩn để tham gia chương trình sẽ được trình bày ở các đọan sau) cùng chia sẽ sự phát triển và sự thành công của Công ty thông qua việc hưởng cổ tức từ cổ phiếu thưởng và cơ hội được sở hữu cổ phần công ty.THỜI GIAN HIỆU LỰC ESOPESOP được bắt đầu thực hiện từ 12/2004 và kết thúc vào 12/2008.Chương trình cổ phiếu thưởng nhân viên của Công ty ABC là một chương trình “mở” - việc tuyển chọn mới và tái tuyển chọn các nhân viên của XYZ đủ điều kiện - tiêu chuẩn tham gia vào ESOP được thực hiện hàng năm bởi Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc.NHÂN VIÊN NÀO ĐƯỢC THAM GIA VÀO ESOP (ĐIỀU KIỆN VÀ TIÊU CHUẨN)Do đặc thù của chương trìng ESOP là công cụ của Ban quản trị công ty dùng để thu hút, lưu giữ các nhân viên chủ chốt giàu năng lực và kinh nghiệm của Công ty. Tạo động lực cho các nhân viên này có điều kiện phấn đấu liên tục, cùng góp sức vào công cuộc phát triển Công ty ngày càng lớn mạnh và cùng hưởng những kết quả này với tư cách là cổ đông của Công ty.Để được xét chọn tham gia vào ESOP, các nhân viên (ứng cử viên) phải hội đủ các điều kiện và tiêu chuẩn sau:Điều kiện cơ bảnCác điều kiện cơ bản để tuyển lựa nhân viên của Công ty ABC tham gia vào chương trình (các tiêu Có nên đánh thuế thu nhập trên cổ phiếu thưởng? Gần đây, đã có không ít ý kiến trao đổi về việc nên hay không thu nhập chịu thuế bao gồm cả giá trị của cổ phiếu thưởng. Nhìn chung, hiện có hai luồng ý kiến trái ngược nhau. Ý kiến của nhiều nhà đầu tư và chuyên gia kinh tế cho rằng tại thời điểm cổ tức trả bằng cổ phiếu thưởng, thu nhập của nhà đầu tư không có gì thay đổi. Đối với doanh nghiệp việc hạch toán đơn giản chỉ là sự phân lọai lại tài sản, chuyển phần nguồn vốn chủ sở hữu hình thành từ thu nhập để lại họặc thặng dư vốn sang phần vốn góp của cổ đông. Vì lẽ vậy, cổ phiếu thưởng chưa nên đưa vào thu nhập chịu thuế tại thời điểm này. Tuy nhiên, điểm 2, khoản e trong Thông tư 84/2008 của Bộ Tài chính ngày 30/9/2008 xác định thu nhập chịu thuế bao gồm cả cổ phiếu thưởng và giá trị thưởng bằng gía trị ghi trên sổ sách kế toán của đơn vị trả thưởng. Như vậy, quan điểm của Bộ Tài chính đã coi cổ phiếu thưởng là thu nhập của nhà đầu tư ngay khi cổ phiếu được chia. Bản chất của sắc thuế? Tài sản và thu nhập là hai khái niệm rất cơ bản trong kế toán. Theo định nghĩa của Tổ chức Kế toán Quốc tế (IASB) thì tài sản được định nghĩa bao gồm bất kể thứ gì mà cá nhân/doanh nghiệp sở hữu mà chúng có thể được chuyển hóa thành tiến họăc mang lại lợi ích kinh tế trong tương lai. Theo đó, cổ phiếu mà nhà đầu tư/doanh nghiệp sở hữu được coi là tài sản. Chỉ khi nào nhà đầu tư đem bán cổ phiếu được chia tức là đã chuyển đổi cổ phiếu thành tiến thì lúc đó khoản tiền thu được mới được phân lọai là thu nhập. Khi công ty thực hiện việc chia cổ tức bằng cổ phiếu thì cổ phiếu của công ty bị pha loãng và giá trị của cổ phiếu tại thời điểm chia sẽ giảm tương ứng với mức độ pha loãng. Nhà đầu tư có thêm nhiều cổ phiếu nhưng giá trị thị trường của cổ phiếu giảm. Tài sản do đó không thay đổi và theo khái niệm về thu nhập thì nhà đầu tư chưa có bất kỳ lợi ích kinh tế nào tại thời điểm nhận cổ phiếu, tức là thu nhập về cổ phiếu bằng 0. Do vậy, nếu đặt ra việc đánh thuế thu nhập vào cổ phiếu thưởng e rằng không đúng với bản chất của sắc thuế, vì thuế thu nhập nhưng lại đánh vào tài sản và tài sản lại chưa tạo ra thu nhập. Đối với thuế thu nhập cá nhân, cơ sở của sắc thuế này không hẳn dựa trên bản chất kinh tế của họat động trao đổi và kinh doanh mà phần nhiều dựa trên quan điểm chính trị và triết lý công bằng xã hội. Vì vậy mỗi quốc gia, mỗi giai đọan phát triển của xã hội, luật thuế thu nhập cá nhân được điều chỉnh cho phù hợp. Khi doanh nghiệp trả cổ tức cho nhà đầu tư bằng cổ phiếu, hoạt động này không sử dụng hay tiêu hao nguồn lực nào của xã hội. Mặt khác họat động này không tạo ra