Kinh tế vĩ mô Nguyen ly c10 kinh tế mở SV

11/18/2013 Nguyên lý kinh tế học vĩ mô Chương 10 KINH TẾ VĨ M Ô TRONG NỀN KINH TẾ M Ở Nguyễn Thị Thùy VINH  Nền kinh tế đóng (closed economy): kinh tế mối quan hệ qua lại kinh tế với nước khác giới → xuất khẩu, nhập di chuyển vốn (tư bản)  Nền kinh tế mở (open economy): kinh tế có mối quan hệ qua lại tự kinh tế với nước khác giới Mua bán hàng hóa dịch vụ thị trường hàng hóa giới Mua bán tài sản tài thị trường tài quốc tế • Vì nên có thương mại quốc tế? • Những nước tham gia thương mại quốc tế sản xuất nhiều hàng hóa có mức thu nhập cao nước không tham gia thương mại quốc tế • Sự trao đổi hàng hóa → chuyên môn hóa sản xuất → tăng trưởng • Ví dụ: Lý thuyết lợi so sánh Một nước có thể thu lợi từ thương mại quốc tế chi phí tuyệt đối sản xuất mặt hàng cao 11/18/2013 I Cán cân toán (Balance of payment)  Định nghĩa: Là báo cáo thống kê tổng hợp ghi chép cách hệ thống toàn giao dịch kinh tế nước với giới bên khoảng thời gian định I Cán cân toán (Balance of payment)  Hình thức: giống tài khoản kế toán phản ánh dòng tiền di chuyển nước với quốc tế: Bên Có: Bên Nợ: I Cán cân toán (Balance of payment) Tài khoản vãng lai (current account) • Cán cân thương mại (trade balance): ghi chép khoản mục có thu nhập toán từ xuất nhập hàng hóa dịch vụ + NX > 0: xuất siêu hay thặng dư cán cân thương mại (trade surplus) + NX < 0: nhập siêu hay thâm hụt cán cân thương mại (trade deficit) 11/18/2013  Yếu tố ảnh hưởng tới NX I Cán cân toán (Balance of payment) Tài khoản vãng lai (current account) • Thu nhập nhân tố ròng (net investment income): thu nhập từ hoạt động đầu tư quốc tế tiền lãi, cổ tức lợi nhuận • Chuyển khoản quốc tế (net transfer) ghi chép giao dịch quốc gia mà hàng hóa đối ứng: trợ cấp, biếu, tặng, chuyển tiền,… I Cán cân toán (Balance of payment) Tài khoản vốn (capital account) Tài khoản vốn ghi lại khoản giao dịch có liên quan việc di chuyển vốn kinh tế với giới bên • Đầu tư trực tiếp • Đầu tư gián tiếp • Khoản vay: ngắn, trung dài hạn • Tiền gửi nước 11/18/2013  Yếu tố tác động đến dòng vốn quốc gia: I Cán cân toán (Balance of payment) Cán cân tổng thể (overall balance) • Biểu thị luồng tiền ròng từ giới bên chảy vào quốc gia (sau tính đến sai số thống kê khoản mục bị bỏ sót) • Cán cân tổng thể = Cán cân vãng lai + cán cân vốn + sai số I Cán cân toán (Balance of payment) Cán cân bù đắp thức (official financing balance) • Phản ánh giao dịch dự trữ quốc tế NHTW → tài trợ cho số dư cán cân toán • Nếu cán cân toán (+) (thặng dư) tài khoản tài trợ thức mang dấu (–) có độ lớn ngược lại 11/18/2013 II Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (E or e) • Khái niệm: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ lệ trao đổi đồng tiền nước lấy đồng tiền nước khác Hay giá đơn vị tiền tệ thể số đơn vị tiền tệ nước gọi tỷ giá hối đoái danh nghĩa VD: USD = 20.000 VND, GBP = 28.000 VND II Tỷ giá hối đoái • Tỷ giá hối đoái danh nghĩa niêm yết dạng: + Yết giá trực tiếp: giá ngoại tệ niêm yết thể trực tiếp bên → nội tệ đổi đơn vị ngoại tệ (E)→ tỷ giá đồng ngoại tệ + Yết giá gián tiếp: giá ngoại tệ niêm yết trực tiếp bên → ngoại tệ đổi đơn vị nội tệ (e) → tỷ giá đồng nội tệ • Giảm giá đồng tiền (Depreciation): giảm giá trị đồng tiền đo lường khối lượng ngoại tệ mua đơn vị tiền tệ ( E↑ e↓) • Lên giá đồng tiền (Appreciation): tăng lên giá trị đồng tiền đo lường khối lượng ngoại tệ mua đơn vị tiền tệ nhiều ( E↓ e↑) • Phá giá đồng tiền (Devaluation) • Nâng giá đồng tiền (Revaluation) 11/18/2013 II Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái thực tế (ξ or ε) • Khái niệm: Tỷ giá hối đoái thực tế (ξ or ε) tỷ lệ phản ánh khả trao đổi hàng hóa dịch vụ nước lấy hàng hóa dịch vụ nước khác • Công thức: ξ = E x P*/P ( ε = 1/ ξ ) đó: P* mức giá nước P mức giá nước Tỷ giá thực tế với hàng hóa Giá gạo: VN P = 20 000VND/kg, Mỹ P*= 1,5 USD/kg Tỷ giá hối đoái E = 20 000 VND/USD Tỷ lệ trao đổi : (1,5USD/kg * 20 000VND/USD)/20 000 VND/kg = 1,5 kg gạo VN/1 kg gạo Mỹ Để mua kg gạo Mỹ, người Việt Nam phải hy sinh (phải bỏ ra) số tiền mua 1,5 kg gạo Việt Nam  Giá đơn vị hàng hóa nước tính đơn vị hàng hóa kinh tế Tỷ giá thực tế với nhóm hàng hóa P = mức giá chung VN (CPI), giá giỏ hàng hóa nước P* = mức giá chung nước Tỷ giá hối đoái thực tế đồng ngoại tệ(ξ ) = giá tương đối giỏ hàng hóa nước tính giỏ hàng hóa nước = (E x P*)/ P 18 11/18/2013 II Tỷ giá hối đoái • Quan hệ tỷ giá thực xuất ròng Khi tỷ giá hối đoái thực tế đồng ngoại tệ (ξ) tăng tức đồng nội tệ giá → → Hiệu ứng tuyến J: II Tỷ giá hối đoái • Trong dài hạn ξ thường ổn định biến động E phụ thuộc vào mức độ chênh lệch lạm phát nước nước: E = ξ x P/P* → II Tỷ giá hối đoái • Lý thuyết ngang giá sức mua (PPP – purchasing power parity) Luật giá (one price law): hàng hóa phải bán với mức nơi, không, có hội kiếm lợi nhuận chưa khai thác buôn bán ăn chênh lệch giá (arbitrage) diễn khiến cho giá hàng hóa trở lại cân Lý thuyết ngang giá sức mua: đơn vị tiền tệ phải có khả mua hàng (mua số lượng hàng hóa) quốc gia 11/18/2013 Purchasing-Power Parity (PPP)  Ví dụ: Rổ hàng hóa bao gồm Big Mac P = giá US Big Mac ($) P* = giá Japanese Big Mac (Yen) E = tỷ giá, $/yen  Theo thuyết PPP,  Tỷ giá danh nghĩa là: 22 II Tỷ giá hối đoái • Lý thuyết ngang giá sức mua Tỷ giá thực tế ξ =  Khi NHTW in nhiều tiền tiền sẽ……………………………………………………… ……………………………………………………… II Tỷ giá hối đoái • Lý thuyết ngang giá sức mua • Những hạn chế Lý thuyết ngang giá sức mua - Ví dụ: Chỉ số Big Mac 11/18/2013 III Thị trường ngoại hối • Ngoại hối bao gồm ngoại tệ, kim loại quý vàng hay giấy tờ có giá tính ngoại tệ • Thị trường ngoại hối nơi mà đồng tiền quốc gia trao đổi để lấy đồng tiền quốc gia khác  Nghiên cứu thị trường trao đổi VND USD III Thị trường ngoại hối Cung ngoại tệ - SUSD • Cung ngoại tệ bắt nguồn từ tất giao dịch quốc tế mang lại ngoại tệ cho kinh tế (hay cần VND để mua hàng hóa, dịch vụ tài sản Việt Nam - cột Có tài khoản cán cân toán) • Đường cung ngoại tệ SUSD : mô tả quan hệ tỷ giá đồng ngoại tệ E = VND/ USD với cung ngoại tệ dùng trao đổi với nội tệ III Thị trường ngoại hối Cung ngoại tệ - SUSD Tỷ giá ngoại tệ tăng →  Đường cung …………… quan hệ với tỷ giá đồng ngoại tệ 11/18/2013 III Thị trường ngoại hối Cầu ngoại tệ - DUSD • Cầu ngoại tệ bắt nguồn từ tất giao dịch quốc tế phải mua đồng ngoại tệ để giao dịch với nước (cột nợ tài khoản cán cân toán) • Đường cầu ngoại tệ DUSD : mô tả quan hệ tỷ giá đồng ngoại tệ E = VND/ USD với cầu ngoại tệ dùng trao đổi với nội tệ III Thị trường ngoại hối Cầu ngoại tệ - DUSD Tỷ giá ngoại tệ tăng →  Đường cầu ngoại tệ ………… quan hệ với tỷ giá đồng ngoại tệ III Thị trường ngoại hối Cân thị trường ngoại hối 10 11/18/2013 • Các nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi TGHĐ (sự dịch chuyển đường cung, đường cầu ngoại tệ) IV Quản lý tỷ giá hối đoái Hệ thống tỷ giá thả nổi/linh hoạt (Floating/flexible exchange rate system) - Là hệ thống mà tỷ giá hối đoái hoàn toàn xác định theo quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối IV Quản lý tỷ giá hối đoái Hệ thống tỷ giá thả nổi/linh hoạt - Những dao động thường xuyên tỷ giá hối đoái gây thêm tính bất trắc rủi ro giao dịch quốc tế 11 11/18/2013 IV Quản lý tỷ giá hối đoái Hệ thống tỷ giá cố định (Fixed exchange rate system) • Là hệ thống mà tỷ giá hối đoái giữ mức định nhờ can thiệp nhà nước Ví dụ: NHTW muốn trì tỷ giá thấp mức cân nên bán lượng USD làm tăng cung USD → đường cung USD dịch chuyển sang phải → tỷ giá cân E1< E0 IV Quản lý tỷ giá hối đoái Hệ thống tỷ giá cố định - Nếu NHTW muốn trì mức E thấp bán ngoại tệ làm tăng cung ngoại tệ → giảm dự trữ ngoại hối - Nếu NHTW muốn trì mức E cao mua ngoại tệ làm tăng cầu ngoại tệ → tăng dự trữ ngoại hối 12 11/18/2013 IV Quản lý tỷ giá hối đoái Hệ thống tỷ giá hối đoái thả có quản lý (managed floating exchange rate system) • Là kết hợp hệ thống tỷ giá thả hệ thống tỷ giá cố định • Can thiệp NHTW nhằm thu hẹp biên độ dao động tỷ giá, giảm thiểu rủi ro cho hoạt động kinh tế điều chỉnh tỷ giá theo hướng có lợi  Phát huy điểm mạnh hạn chế điểm yếu hai hệ thống  không dự báo  gây nên rủi ro V Tác động tỷ giá đến kinh tế Tác động tới xuất ròng nợ nước • Tỷ giá tăng: + • Tỷ giá giảm: + V Tác động tỷ giá đến kinh tế Ảnh hưởng phá giá đồng nội tệ (devaluation) • Khái niệm phá giá thường sử dụng để nói tới tượng giảm giá danh nghĩa đồng nội tệ cách có chủ ý với mức độ đáng kể 13 11/18/2013 V Tác động tỷ giá đến kinh tế Ảnh hưởng phá giá đồng nội tệ (devaluation) • Lợi ích việc phá giá + V Tác động tỷ giá đến kinh tế Ảnh hưởng phá giá đồng nội tệ (devaluation) • Tác hại việc phá giá + 14 ... hóa nước tính đơn vị hàng hóa kinh tế Tỷ giá thực tế với nhóm hàng hóa P = mức giá chung VN (CPI), giá giỏ hàng hóa nước P* = mức giá chung nước Tỷ giá hối đoái thực tế đồng ngoại tệ(ξ ) = giá tương... từ tất giao dịch quốc tế mang lại ngoại tệ cho kinh tế (hay cần VND để mua hàng hóa, dịch vụ tài sản Việt Nam - cột Có tài khoản cán cân toán) • Đường cung ngoại tệ SUSD : mô tả quan hệ tỷ giá... rủi ro cho hoạt động kinh tế điều chỉnh tỷ giá theo hướng có lợi  Phát huy điểm mạnh hạn chế điểm yếu hai hệ thống  không dự báo  gây nên rủi ro V Tác động tỷ giá đến kinh tế Tác động tới xuất