Báo cáo đặc biệt Điểm sáng FDI

15/03/2016 Báo cáo đặc biệt Việt Nam Báo Cáo Chiến Lược Điểm sáng FDI Chúng tiếp tục lạc quan tình hình vĩ mô nước với điểm sáng FDI trì đà tăng trưởng tốt yếu tố thúc đẩy tăng trưởng năm Theo thống kê, vốn FDI tập trung nhiều vùng Đồng Bằng Sông Hồng Đông Nam Bộ, nơi có hệ thống hạ tầng giao thông khu công nghiệp hoàn chỉnh Ngoài ra, thị trường lớn doanh nghiệp Các doanh nghiệp FDI trở thành khu vực có kim ngạch thương mại quốc tế tăng trưởng vượt bật ngày chiếm tỷ trọng lớn cán cân thương mại nước Dòng vốn FDI tăng trưởng tốt tạo động lực cho phát triển sản xuất, kinh tế, thương mại quốc tế Kéo theo đó, nhu cầu hạ tầng khu công nghiệp, giao thông hệ thống đường xá, cảng hàng không, cảng biển gia tăng đáng kể FDI cao kỷ lục Nhờ môi trường kinh tế, trị xã hội ổn định, Việt Nam tiếp tục đón nhận dòng vốn Đầu tư trực tiếp nước (FDI) dồi Vốn đầu tư trực tiếp nước thực năm 2015 ước tính đạt 14,5 tỷ USD, tăng 17,4% so với kỳ năm 2014 Đây số cao kỷ lục từ trước đến nay, góp phần giúp kinh tế tăng trưởng ấn tượng (GDP 2015 tăng 6,68%) Bước sang năm 2016, vốn FDI tiếp tục xu hướng tăng cao Tổng vốn đăng ký dự án cấp vốn cấp bổ sung từ đầu năm tính đến 20/2/2016 đạt 2,8 tỷ USD, tăng 135% so với kỳ năm trước Vốn đầu tư trực tiếp nước thực tháng đầu năm ước tính đạt 1,5 tỷ USD, tăng 15,4% so với kỳ năm 2015 TTCK Q2/2016 - thuận lợi ngắn hạn Chúng cho VN-Index nhiều khả trải qua ½ đầu Quý (đến cuối tháng 4, đầu tháng 5) tương đối thuận lợi với việc trì thành công xu hướng tăng ngắn hạn Vùng mục tiêu cao VN-Index Quý nhiều khả đạt từ 605 đến 640 điểm (tương đương với mức tăng thêm từ 5% đến 11% tính từ mức tại) Dù khó khăn đến khoảng thời gian lại sau Quý 2, biểu việc xu hướng tăng bị đứt quãng chí xuất pha điều chỉnh sâu (Xem báo cáo chi tiết đây) Ngành cảng biển-triển vọng trung dài hạn Tổng sản lượng hàng thông qua hệ thống cảng biển Việt Nam tăng trưởng mạnh trở lại 2013 Bình quân năm gần (2013-2015), sản lượng hàng thông qua cảng nước tăng 13,4%/năm, cao mức bình quân 5,3%/năm năm trước (2010-2012) Bên cạnh việc kinh tế nước phục hồi trở lại, đóng góp vào tăng trưởng sản lượng hàng xuất nhập nước phần lớn đến từ khối doanh nghiệp FDI Năm 2015, tổng sản lượng hàng thông qua hệ thống cảng nước đạt 427 triệu tấn, tăng 15,5% n/n (Xem báo cáo chi tiết đây) Ngành xây dựng-hưởng lợi từ dòng vốn FDI tăng Ngành chế biến chế tạo ngành thu hút nhiều nguồn vốn FDI với tỷ trọng trì 70% Dòng vốn FDI đầu tư vào ngành chế biến chế tạo kéo theo nhu cầu xây dựng nhà máy, nhà xưởng phục vụ sản xuất Do đó, cho công ty xây dựng tham gia thi công nhà máy nhà xưởng công nghiệp hưởng lợi gián tiếp từ xu hướng tăng dòng vốn FDI… XEM TRANG 26 VỀ NHỮNG KHUYẾN CÁO QUAN TRỌNG KHI SỬ DỤNG BÁO CÁO PHÒNG NGHIÊN CỨU PHÂN TÍCH KHÁCH HÀNG CÁ NHÂN (84) 844 555 444 retailresearch@maybank-kimeng.com.vn 15/03/2016 Kinh tế vĩ mô Việt Nam Kinh tế vĩ mô Điểm sáng FDI Chúng tiếp tục lạc quan tình hình vĩ mô nước với điểm sáng FDI trì đà tăng trưởng tốt yếu tố thúc đẩy tăng trưởng năm Theo thống kê, vốn FDI tập trung nhiều vùng Đồng Bằng Sông Hồng Đông Nam Bộ, nơi có hệ thống hạ tầng giao thông khu công nghiệp hoàn chỉnh Ngoài ra, thị trường lớn doanh nghiệp Các doanh nghiệp FDI trở thành khu vực có kim ngạch thương mại quốc tế tăng trưởng vượt bật ngày chiếm tỷ trọng lớn cán cân thương mại nước Theo liệu thống kê dòng vốn FDI tập trung nhiều vào công nghiệp chế biến chế tạo, lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn cấu GDP Dòng vốn FDI tăng trưởng tốt tạo động lực cho phát triển sản xuất, kinh tế, thương mại quốc tế Kéo theo đó, nhu cầu hạ tầng khu công nghiệp, giao thông hệ thống đường xá, cảng hàng không, cảng biển gia tăng đáng kể FDI cao kỷ lục Chúng lưu ý, nhờ môi trường kinh tế, trị xã hội ổn định, Việt Nam tiếp tục đón nhận dòng vốn Đầu tư trực tiếp nước (FDI) dồi Đầu tư trực tiếp nước từ đầu năm 2015 tính đến ngày 15/12/2015 tăng trưởng tốt Cụ thể, tổng vốn đăng ký dự án cấp vốn cấp bổ sung đạt 22,8 tỷ USD, tăng 12,5% so với kỳ năm trước Vốn đầu tư trực tiếp nước thực năm ước tính đạt 14,5 tỷ USD, tăng 17,4% so với kỳ năm 2014 Đây số cao kỷ lục từ trước đến nay, góp phần giúp kinh tế tăng trưởng ấn tượng (6,68%) Bước sang năm 2016, vốn FDI tiếp tục xu hướng tăng cao kỷ lục Tổng vốn đăng ký dự án cấp vốn cấp bổ sung từ đầu năm tính đến 20/2/2016 đạt 2.803 tỷ USD, tăng 135% so với kỳ năm trước Vốn đầu tư trực tiếp nước thực tháng đầu năm ước tính đạt 1,5 tỷ USD, tăng 15,4% so với kỳ năm 2015 Ngành chế biến chế tạo chiếm phần lớn FDI Theo số liệu thống kê lịch sử, giai đoạn 2011-2015, ngành chế biến chế tạo chiếm tỷ trọng lớn cấu FDI đăng ký Một số dự án FDI lớn giải ngân thành công Samsung, LG, Intel góp phần lớn vào tăng trưởng FDI ngành công nghiệp chế biến chế tạo giai đoạn Trong năm 2015, Việt Nam thức tham gia Hiệp định đối tác Xuyên Thái Bình Dương (TPP), điều khiến ngành dệt may hấp dẫn thu hút dòng vốn FDI Theo hiệp hội Dệt - May Việt Nam (Vitas), tính đến hết năm 2015, vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) vào ngành dệt may Việt Nam đạt tỷ USD, chiếm 8,7% tổng vốn FDI đăng kỳ 2015 Đây số vốn cao kỷ lục từ trước tới XEM TRANG 26 VỀ NHỮNG KHUYẾN CÁO QUAN TRỌNG KHI SỬ DỤNG BÁO CÁO $CompRegNo$ Kinh tế vĩ mô FDI đăng ký giải ngân (tỷ USD) theo năm 70.0 60.0 FDI giải ngân FDI đăng ký 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 - Nguồn: GSO, MBKE tổng hợp FDI đăng ký giải ngân (triệu USD) theo tháng 3000 Đăng ký 2500 Giải ngân 2000 1500 1000 02/2016 02/2015 02/2014 02/2013 02/2012 02/2010 02/2011 500 Nguồn: GSO, MBKE tổng hợp Với việc Việt Nam tham gia nhiều hiệp định thương mại tự thời gian qua (VN HQ FTA, VN - Liên minh Hải quan FTA, VN-EU FTA, TPP), cho vốn đầu tư trực tiếp nước tiếp tục trì tăng trưởng 15%-20% thời gian tới nhằm đón đầu hội từ hiệp định thương mại FDI đăng ký giải ngân (tỷ USD) theo ngành 100% 80% 60% 40% 20% 0% Khác 2010 2011 2012 Ngành kinh doanh bất động sản 2013 2014 2015 Ngành công nghiệp chế biến chế tạo Nguồn: GSO, MBKE tổng hợp 15/03/2016 Kinh tế vĩ mô Trong tháng đầu năm 2016, Ngành Công nghiệp, chế biến chế tạo chiếm tỷ trọng cao FDI đăng ký, chiếm 71% tổng vốn đăng ký Kế đến Nghệ Thuật, vui chơi, giải trí chiếm 7,5% tổng vốn Đây tín hiệu tốt cho tăng trưởng kinh tế ngành Công nghiệp chế biến, chế tạo ngành tạo giá trị đáng kể cho kinh tế chiếm tỷ trọng lớn tổng sản phẩm quốc nội Cụ thể, năm 2015, tính riêng ngành Chế biến chế tạo chiếm đến 13,7% cấu GDP Tỷ trọng ngành GDP Thuế sản phẩm phụ trợ 10.02% Dịch vụ 39.7% Công nghiệp chế Xây biến chế tạo dựng 13.7% 5.4% Công nghiệp xây dựng 33.3% Khai khoáng 9.6% Khác 4.6% Nông nghiệp 27% Nguồn: GSO, MBKE tổng hợp Khu vực Đồng sông Hồng Đông Nam Bộ chiếm phần lớn đầu tư FDI Theo lịch sử thống kê, đầu tư FDI tập trung mạnh vào khu vực đồng sông Hồng Đông Nam Bộ với bình quân chiếm 70% vốn FDI nước Điều tương đối dễ hiểu khu vực có vị trí địa lý, hạ tầng giao thông thuận lợi với hệ thống đường cao tốc, cảng hàng không, cảng biển hoàn chỉnh Ngoài ra, khu vực bao gồm TP HCM Hà Nội hai đầu tàu kinh tế nước thị trường lớn doanh nghiệp FDI FDI đăng ký giải ngân (tỷ USD) theo khu vực 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Đồng sông Hồng Bắc Trung Bộ Duyên hải Nam Trung Bộ Tây Nguyên Đông Nam Bộ Đồng sông Cửu Long Nguồn: GSO, MBKE tổng hợp 15/03/2016 Kinh tế vĩ mô Tính đến tháng đầu năm 2016, thành phố thuộc khu vực Đồng Bằng Sông Hồng Đông Nam tiếp tục đón nhận vốn dòng vốn FDI cao nước Cụ thể, Hà Nội có số vốn đăng ký lớn với 242,4 triệu USD, chiếm 12,7% tổng vốn đăng ký cấp mới; tiếp đến Bắc Ninh 200,6 triệu USD, chiếm 10,5%; Bà Rịa - Vũng Tàu 157,1 triệu USD, chiếm 8,2%; thành phố Hồ Chí Minh 155,9 triệu USD, chiếm 8,2% Việc vốn FDI tập trung vào khu vực (Đồng Bằng Sông Hồng Đông Nam Bộ) kéo theo nhu cầu hạ tầng khu công nghiệp, giao thông hệ thống đường xá, cảng hàng không, cảng biển gia tăng đáng kể Đóng góp lớn vào cán cân thương mại FDI khu vực đóng góp lớn vào cán cân thương mại nước xu hướng ngày gia tăng Dòng vốn FDI trì tăng trưởng tốt tạo động lực cho phát triển sản xuất, kinh tế, thương mại quốc tế Kéo theo đó, nhu cầu hạ tầng khu công nghiệp, giao thông hệ thống đường xá, cảng hàng không, cảng biển gia tăng đáng kể Theo số liệu tổng c�4) 44 555 888 x 8083 bich.pham@maybank-kimeng.com.vn • Consumer • Manufacturing • Fishery NGUYEN Thi Sony Tra Mi (84) 44 555 888 x 8084 mi.nguyen@maybank-kimeng.com.vn • Port operation • Pharmaceutical • Food & Beverage TRUONG Quang Binh (84) 44 555 888 x 8087 binh.truong@maybank-kimeng.com.vn • Rubber plantation • Tyres and Tubes • Oil&Gas THAILAND Maria LAPIZ Head of Institutional Research Dir (66) 2257 0250 | (66) 2658 6300 ext 1399 Maria.L@maybank-ke.co.th • Consumer • Materials • Ind Estates Sittichai DUANGRATTANACHAYA (66) 2658 6300 ext 1393 Sittichai.D@maybank-ke.co.th • Services Sector • Transport Sukit UDOMSIRIKUL Head of Retail Research (66) 2658 6300 ext 5090 Sukit.u@maybank-ke.co.th Mayuree CHOWVIKRAN (66) 2658 6300 ext 1440 mayuree.c@maybank-ke.co.th • Strategy Padon VANNARAT (66) 2658 6300 ext 1450 Padon.v@maybank-ke.co.th • Strategy Surachai PRAMUALCHAROENKIT (66) 2658 6300 ext 1470 Surachai.p@maybank-ke.co.th • Auto • Conmat • Contractor • Steel Suttatip PEERASUB (66) 2658 6300 ext 1430 suttatip.p@maybank-ke.co.th • Media • Commerce Cheah Chong Ling (603) 2297 8767 chongling.c@maybank-ib.com 15/03/2016 25 Báo cáo đặc biệt – Điểm sáng FDI Phục lục 1: Điều khoản cho việc cung cấp báo cáo khuyến cáo Khuyến nghị Báo cáo nhằm mục đích lưu hành chung cung cấp thông tin báo cáo ý định xem đề nghị mua bán cổ phiếu đề cập trường hợp Nhà đầu tư nên lưu ý giá trị cổ phiếu dao động giá trị giá cổ phiếu tăng giảm Những quan điểm khuyến nghị bao gồm dựa vào hệ thống đánh giá kỹ thuật Hệ thống đánh giá kỹ thuật khác hệ thống đánh giá việc định giá kỹ thuật sử dụng nhiều phương pháp khác dựa vào thông tin giá khối lượng giao dịch trích từ thị trường chứng khoán vào việc phân tích cổ phiếu Do đó, lợi nhuận nhà đầu tư thấp tổng số vốn đầu tư ban đầu Các kết khứ không thiết dẫn kết tương lai Báo cáo không nhằm mục đích cung cấp tư vấn đầu tư cá nhân không xem xét mục đích đầu tư cụ thể, tình hình tài yêu cầu đặc biệt người nhận đọc báo cáo Vì nhà đầu tư nên tìm kiếm ý kiến tài chính, luật pháp khuyến nghị khác liên quan đến phù hợp việc đầu tư vào cổ phiếu chiến lược đầu tư thảo luận khuyến nghị báo cáo Những thông tin báo cáo trích từ nguồn tin đáng tin cậy nguồn không xác minh cách độc lập Maybank Investment Bank Berhad, công ty công ty liên kết (có thể gọi “MKE”) không đại diện cho tính xác thực đồng báo cáo MKE không nên dựa vào nguồn Vì vậy, MKE tất nhân viên, giám đốc, chuyên viên tổ chức và/hoặc nhân viên liên quan (có thể gọi “Đại diện”) không chịu trách nhiệm cho tổn thất thiệt hại trực tiếp gián tiếp mà phát sinh từ việc sử dụng dựa vào báo cáo Bất kỳ thông tin, quan điểm khuyến nghị bao gồm báo cáo thay đổi vào lúc mà không thông báo trước Báo cáo bao gồm phát biểu dự báo mà thường lúc nhận biết cách sử dụng từ ngữ “đoán trước”, “tin rằng”, “ước tính”, “dự tính”, “kế hoạch”, “kỳ vọng”, “dự phóng” “dự báo” phát biểu kiện kết “có thể”, “sẽ”, “có thể”, “nên” xảy đạt phát biểu tương tự khác Những phát biểu dự báo dựa vào giả định thông tin công bố cho chịu rủi ro không chắn mà làm cho kết thực tế khác nhiều so với kết đưa phát biểu dự báo Người đọc phải cẩn thận không thay thông tin liên quan trước vào phát biểu dự báo sau ngày phát hành phản ánh xảy kiện không dự báo trước MKE tất chuyên viên, giám đốc nhân viên bao gồm người liên quan đến việc chuẩn bị phát hành báo cáo tham gia đầu tư vào giao dịch tài với tổ chức phát hành cổ phiếu đề cập báo cáo (trong vài trường hợp luật cho phép), thực dịch vụ thu hút việc kinh doanh từ tổ chức phát hành và/hoặc có vị trí nắm giữ lợi ích quan trọng khác giao dịch khác cổ phiếu quyền quan hệ đầu tư khác Hơn nữa, công ty công bố thị trường cổ phiếu đề cập công cụ trình bày báo cáo MKE (theo luật định) hành động dựa vào sử dụng thông tin trình bày đây, dựa vào nghiên cứu phân tích trước tài liệu phát hành Một nhiều giám đốc, chuyên viên và/hoặc nhân viên MKE giám đốc tổ chức phát hành cổ phiếu đề cập báo cáo Báo cáo thực cho khách hàng MKE sử dụng không báo cáo lại, thay đổi hình thức nào, chuyển giao, chép phân phối tới tổ chức hình thức mà đồng ý văn MKE MKE đại diện đồng ý trách nhiệm hành động bên thứ ba khía cạnh Báo cáo không hướng dẫn hay nhằm mục đích phân phối sử dụng cá nhân tổ chức công dân cư trú địa phương, tỉnh (tiểu bang), quốc gia nơi mà việc phân phối, phát hành, sử dụng trái với luật quy định Báo cáo phân phối trường hợp chấp thuận pháp luật hành Các cổ phiếu đưa phù hợp cho mục đích bán tất khu vực nhà đầu tư định Không có định kiến dự báo sau này, người đọc nên lưu ý tuyên bố trách nhiệm khác, cảnh báo hạn chế áp dụng dựa vào vị trí địa lý cá nhân tổ chức tiếp nhận báo cáo Malaysia Những quan điểm khuyến nghị bao gồm hình thức phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật khác với phân tích việc định giá kỹ thuật áp dụng phương pháp khác dựa vào thông tin giá khối lượng giao dịch trích từ Bursa Malaysia Securities Berhad phân tích chứng khoán Singapore Báo cáo thực vào ngày thông tin chịu thay đổi Maybank Kim Eng Research Pte Ltd (“Maybank KERPL”) Singapore trách nhiệm phải cập nhật thông tin cho người nhận Đối với việc phân phối báo cáo Singapore, người nhận báo cáo phải liên hệ với Maybank KERPL Singapore vấn đề phát sinh từ liên hệ với báo cáo Nếu người nhận báo cáo nhà đầu tư cấp phép, nhà đầu tư chuyên nghiệp tổ chức (được quy định Điều 4A Luật cổ phiếu giao dịch tương lai Singapore), Maybank KERPL chịu trách nhiệm pháp lý nội dung báo cáo với trách nhiệm giới hạn theo quy định pháp luật Thái Lan (Thailand) Việc công bố kết điều tra Học Viện Hiệp hội Giám Đốc Thái Lan (Thai Institute of Directors Association - IOD) quản trị doanh nghiệp thực người tham gia hoạch định sách Văn phòng Ủy Ban Thị trường chứng khoán Các điều tra IOD dựa vào thông tin công ty niêm yết Thị trường Chứng khoán Thái Lan Thị trường đầu tư tài sản thay công bố rộng rãi đánh giá nhà đầu tư Do đó, kết từ quan điểm bên thứ ba Nó việc đánh giá hoạt động không dựa vào thông tin nội Kết điều tra công bố báo cáo quản trị doanh nghiệp công ty niêm yết Thái Lan vào ngày phát hành Vì điều tra bị thay đổi sau ngày phát hành Maybank Kim Eng Securities (Thái Lan) Public Company Limited (“MBKET”) không xác nhận hay chứng nhận tính xác kết điều tra Ngoại trừ cho phép đặc biệt, không phần báo cáo viết lại phân phối lại hình thức mà cho phép văn trước MBKET MBKET không chịu trách nhiệm hành động bên thứ ba khía cạnh Mỹ (US) Báo cáo mà thực MKE phân phối Mỹ (“US”) tới nhà đầu tư tổ chức chủ yếu Mỹ (được quy định điều 15a-6 Luật thị trường chứng khoán năm 1934 sửa đổi) Maybank Kim eng Securities USA Inc (“Maybank KESUSA”), công ty môi giới đăng ký Mỹ (đăng ký Điều 15 Luật thị trường chứng khoán sửa đổi năm 1934) Tất trách nhiệm việc phân phối báo cáo Maybank KESUSA Mỹ thực Maybank KESUSA Tất kết giao dịch cá nhân tổ chức Mỹ thực thông qua công ty môi giới đăng ký Mỹ Báo cáo không hướng dẫn cho nhà đầu tư MKE bị cấm bị giới hạn cung cấp cho nhà đầu tư quy định điều luật lãnh thổ Nhà đầu tư nên chấp thuận trước đọc báo cáo mà Maybank KESUSA phép cung cấp công cụ nghiên cứu đầu tư quy định quy định điều luật Anh (UK) Báo cáo phân phối Maybank Kim Eng Securities (London) Ltd (“Maybank KESL”) cấp phép quy định Cơ quan dịch vụ tài cho mục đích cung cấp thông tin Báo cáo không nhằm mục đích phân phối tới kỳ cá nhân định nghĩa khách hàng cá nhân quy định Luật thị trường dịch vụ năm 2010 UK Bất kỳ bao gồm bên thứ ba cho thuận tiện người nhận công ty không chịu trách nhiệm bình luận hay tính xác, việc tiếp cận mối liên hệ rủi ro riêng cá nhân Không điều báo cáo xem tư vấn thuế, kế toán luật pháp người nhận phù hợp nên tham khảo với quan tư vấn thuế độc lập 15/03/2016 26 Báo cáo đặc biệt – Điểm sáng FDI CÔNG BỐ THÔNG TIN Công bố tổ chức hợp pháp Malaysia: Báo cáo phát hành phân phối Malaysia Maybank Investment Bank Berhad (15938-H), tổ chức tham gia vào Bursa Malaysia Berhad tổ chức cấp phép dịch vụ thị trường tài ban hành Ủy ban Chứng khoán Malaysia Singapore: Báo cáo phát hành phân phối Singapore Maybank KERPL (Co Reg No 197201256N) quy định Cơ quan Tiền tệ Singapore Indonesia: PT Kim Eng Securities (“PTKES”) (Reg No KEP-251/PM/1992) tổ chức Thị trường chứng khoán Indonesia quy định BAPEPAM LK Thailand: MBKET (Reg No.0107545000314) thành viên Thị trường chứng khoán Thái Lan quy định Bộ tài Ủy ban chứng khoán Philippines: MATRKES (Reg No.01-2004-00019) thành viên Thị trường chứng khoán Philippines quy định Ủy ban chứng khoán Việt Nam: Công Ty Tnhh Một Thành Viên Chứng Khoán Maybank Kim Eng (giấy phép số 117/GP-UBCK) cấp phép Ủy ban chứng khoán nhà nước Việt Nam Hong Kong: KESHK (Central Entity No AAD284) quy định Ủy ban thị trường tương lai chứng khoán Ấn Độ (India): Công ty chứng khoán Kim Eng Ấn Độ (“KESI”) thành viên Thị trường chứng khoán quốc gia Ấn Độ (Reg No: INF/INB 231452435) thị trường chứng khoán Bombay (Reg No INF/INB011452431) quy định Hội đồng thị trường chứng khoán Ấn Độ KESI đăng ký với SEBI Điều Merchant Banker (Reg No INM 000011708) US: Maybank KESUSA thành viên của/ cấp phép theo quy định FINRA – Broker ID 27861 UK: Maybank KESL (Reg No 2377538) đơn vị cấp phép theo quy định Cơ quan dịch vụ tài Tuyên bố lợi ích Malaysia: MKE đại diện giữ vị trí có lợi ích quan trọng cổ phiếu đề cập có hoạt động khác tạo lập thị trường có cam kết phát hành liên quan đến cổ phiếu thực tìm kiếm dịch vụ ngân hàng đầu tư, tư vấn dịch vụ khác có liên quan đến công ty Singapore: Vào ngày 20/8/2012, Maybank KERPL chuyên viên phân tích phụ trách lợi ích công ty khuyến nghị báo cáo Thailand: MBKET có quan hệ kinh doanh với tổ chức phát hành quyền mua phái sinh cổ phiếu công ty đề cập báo cáo Do đó, nhà đầu tư nên tự có đánh giá trước định đầu tư MBKET, chuyên viên giám đốc, tổ chức liên quan và/hoặc nhân viên có lợi ích và/hoặc cam kết phát hành cổ phiếu đề cập báo cáo Hong Kong: KESHK có lợi tích tài liên qua đến tổ chức phát hành tổ chức niêm yết tiềm định nghĩa quy định điều 16.5(a) Quy định Đạo đức nghề nghiệp cá nhân Hong Kong cấp phép đăng ký với Ủy ban thị trường cổ phiếu tương lai Vào ngày phát hành báo cáo, KESHK chuyên viên phân tích phụ trách lợi ích công ty khuyến nghị báo cáo MKE có thể, vòng ba năm vừa qua, cung cấp dịch vụ quản lý đồng quản lý việc phát hành chứng khoán công chúng cho, tạo lập thị trường sơ cấp việc phát hành của, toàn tổ chức đề cập báo cáo hoặc cung cấp vòng 12 tháng trước, dịch vụ tư vấn dịch vụ đầu tư lớn khoản đầu tư có liên quan việc đầu tư có liên quan công ty đề cập báo cáo chi trả cho dịch vụ mà MKE cung cấp NHỮNG KHUYẾN CÁO KHÁC Xác nhận độc lập chuyên viên phân tích Những quan điểm đề cập báo cáo phản ánh xác quan điểm cá nhân chuyên viên phân tích tất cổ phiếu tổ chức phát hành; chuyên viên phân tích đã, bồi thường trực tiếp gián tiếp liên quan đế khuyến nghị quan điểm đưa báo cáo Lưu ý Các chứng khoán cấu trúc công cụ phức tạp, tiêu biểu bao gồm mức độ rủi ro cao nhằm mục đích bán cho nhà đầu tư cao cấp, người hiểu chấp nhận rủi ro liên quan Giá trị thị trường chứng khoán cấu trúc (structured securities) bị ảnh hưởng thay đổi yếu tố kinh tế, tài trị (bao gồm không giới hạn lãi suất tương lai), thời gian đáo hạn (time to maturity), điều kiện thị trường biến động chất lượng tín dụng tổ chức phát hành bảo lãnh phát hành Những nhà đầu tư quan tâm đến việc mua sản phẩm cấu trúc nên có phân tích riêng sản phẩm tham khảo với tổ chức tư vấn chuyên nghiệp rủi ro liên quan đến giao dịch mua Không phần báo cáo chép, in lặp lại hình thức phân phối lại mà đồng ý MKE Định nghĩa hệ thống khuyến nghị đầu tư MKE Maybank Kim Eng Research sử dụng hệ thống đánh sau MUA Tổng lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng 15% (chưa bao gồm cổ tức) GIỮ Tổng lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng -15% đến 15% (chưa bao gồm cổ tức) BÁN Tổng lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng 15% (chưa bao gồm cổ tức) Áp dụng khuyến nghị đầu tư Chuyên viên phân tích trì việc phân tích cổ phiếu danh sách cổ phiếu điều chỉnh tùy theo yêu cầu thời điểm Khuyến nghị đầu tư áp dụng cho cổ phiếu danh sách Báo cáo công ty không nằm danh sách không thực định giá khuyến nghị 15/03/2016 27 Báo cáo đặc biệt – Điểm sáng FDI Malaysia Singapore London New York Maybank Investment Bank Berhad (A Participating Organisation of Bursa Malaysia Securities Berhad) 33rd Floor, Menara Maybank, 100 Jalan Tun Perak, 50050 Kuala Lumpur Tel: (603) 2059 1888; Fax: (603) 2078 4194 Maybank Kim Eng Securities Pte Ltd Maybank Kim Eng Research Pte Ltd 50 North Canal Road Singapore 059304 Maybank Kim Eng Securities (London) Ltd 5th Floor, Aldermary House 10-15 Queen Street London EC4N 1TX, UK Maybank Kim Eng Securities USA Inc 777 Third Avenue, 21st Floor New York, NY 10017, U.S.A Tel: (65) 6336 9090 Tel: (44) 20 7332 0221 Fax: (44) 20 7332 0302 Stockbroking Business: Level 8, Tower C, Dataran Maybank, No.1, Jalan Maarof 59000 Kuala Lumpur Tel: (603) 2297 8888 Fax: (603) 2282 5136 Hong Kong Indonesia India Kim Eng Securities (HK) Ltd Level 30, Three Pacific Place, Queen’s Road East, Hong Kong PT Maybank Kim Eng Securities Plaza Bapindo Citibank Tower 17th Floor Jl Jend Sudirman Kav 54-55 Jakarta 12190, Indonesia Kim Eng Securities India Pvt Ltd 2nd Floor, The International 16, Maharishi Karve Road, Churchgate Station, Mumbai City - 400 020, India Tel: (852) 2268 0800 Fax: (852) 2877 0104 Tel: (62) 21 2557 1188 Fax: (62) 21 2557 1189 Tel: (91) 22 6623 2600 Fax: (91) 22 6623 2604 Philippines Thailand Vietnam Saudi Arabia Maybank ATR Kim Eng Securities Inc 17/F, Tower One & Exchange Plaza Ayala Triangle, Ayala Avenue Makati City, Philippines 1200 Maybank Kim Eng Securities (Thailand) Public Company Limited 999/9 The Offices at Central World, 20th - 21st Floor, Rama Road Pathumwan, Bangkok 10330, Thailand Maybank Kim Eng Securities Limited 4A-15+16 Floor Vincom Center Dong Khoi, 72 Le Thanh Ton St District Ho Chi Minh City, Vietnam In association with Anfaal Capital Villa 47, Tujjar Jeddah Prince Mohammed bin Abdulaziz Street P.O Box 126575 Jeddah 21352 Tel: (63) 849 8888 Fax: (63) 848 5738 Tel: (66) 658 6817 (sales) Tel: (66) 658 6801 (research) South Asia Sales Trading North Asia Sales Trading Kevin Foy Regional Head Sales Trading kevinfoy@maybank-ke.com.sg Tel: (65) 6336-5157 US Toll Free: 1-866-406-7447 Alex Tsun alextsun@kimeng.com.hk Tel: (852) 2268 0228 US Toll Free: 877 837 7635 Malaysia Thailand Rommel Jacob rommeljacob@maybank-ib.com Tel: (603) 2717 5152 Tanasak Krishnasreni Tanasak.K@maybank-ke.co.th Tel: (66)2 658 6820 Tel : (84) 844 555 888 Fax : (84) 38 271 030 Tel: (212) 688 8886 Fax: (212) 688 3500 Tel: (966) 6068686 Fax: (966) 26068787 Indonesia Harianto Liong harianto.liong@maybank-ke.co.id Tel: (62) 21 2557 1177 New York India Andrew Dacey adacey@maybank-keusa.com Tel: (212) 688 2956 Manish Modi manish@maybank-ke.co.in Tel: (91)-22-6623-2601 Vietnam Philippines Tien Nguyen Keith Roy keith_roy@maybank-atrke.com Tel: (63) 848-5288 thuytien.nguyen@maybank-kimeng.com.vn Tel: (84) 44 555 888 x8079 15/03/2016 www.maybank-ke.com | www.maybank-keresearch.com 28 ...15/03/2016 25 Báo cáo đặc biệt – Điểm sáng FDI Phục lục 1: Điều khoản cho việc cung cấp báo cáo khuyến cáo Khuyến nghị Báo cáo nhằm mục đích lưu hành chung cung cấp thông tin báo cáo ý định xem ...yêu cầu thời điểm Khuyến nghị đầu tư áp dụng cho cổ phiếu danh sách Báo cáo công ty không nằm danh sách không thực định giá khuyến nghị 15/03/2016 27 Báo cáo đặc biệt – Điểm sáng FDI Malaysia ...riêng cá nhân Không điều báo cáo xem tư vấn thuế, kế toán luật pháp người nhận phù hợp nên tham khảo với quan tư vấn thuế độc lập 15/03/2016 26 Báo cáo đặc biệt – Điểm sáng FDI CÔNG BỐ THÔNG TIN