Bài thuyết trình phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần đường biên hòa BHS

Phân tích tài chính công ty Phân tích tài chính là việc xác định những điểm mạnh và những điểm yếu hiện tại của một công ty qua việc tính toán và phân tích những tỷ số khác nhau sử dụng những số liệu từ các báo cáo tài chính. CBTD cần phải tìm ra được các mối liên hệ giữa các tỷ số tính toán được để có thể đưa ra những kết luận chính xác về công ty. Hoàn toàn không có một chuẩn mực nào cho phần phân tích theo từng tỷ số. Một hoặc một số chỉ số là tốt cũng chưa thể kết luận là công ty đang trong tình trạng tốt. Do vậy xin nhắc lại các mối quan hệ giữa các tỷ số là mục đích cuối cùng của phân tích tài chính công ty. I. Phân tích khả năng sinh lời Khả năng sinh lời cũng có thể gọi là hiệu quả đầu tư. Thông thường có hai cách tiếp cận: một là để kiểm tra hiệu quả quản lý đối với đồng vốn đầu tư bỏ ra, dựa trên mối quan hệ giữa vốn và lợi nhuận (khả năng sinh lời của đồng vốn); và một là để kiểm tra mức lợi nhuận đạt được của một công ty dựa trên mối quan hệ giữa mức bán hàng và lợi nhuận (khả năng sinh lời so với chi phí). Khả năng sinh lời của đồng vốn được tính bằng công thức: (Lợi nhuậnVốn) x 100%. Những chỉ số khác bao gồm Mức lãi từ kinh doanh tính trên tổng số vốn sử dụng, Thu nhập từ hoạt động kinh doanh tính trên vốn cho hoạt động kinh doanh, và Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tính trên lợi nhuận từ hoạt động. Khả năng sinh lời so với chi phí được tính bằng công thức: (Lợi nhuậnDoanh thu bán hàng) x 100%.

PHÂN TÍCH BÁO CÁO

TÀI CHÍNH

CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG

BIÊN HÒA _BHS

I Khái niệm báo cáo tài chính:

a Khái niệm :

o Báo cáo tài chính là phương pháp tổng hợp số liệu từ các sổ kế toán

theo các chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh có hệ thống:

- Tình hình tài sản, nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp

- Tình hình và kết quả hoạt động sản suất kinh doanh

- Tình hình lưu chuyển các dòng tiền và tình hình vận động sử dụng vốn của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định

+ Bảng cân đối kế toán

+ Báo cáo kết quả kinh doanh

+ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

+ Thuyết minh các báo cáo tài chính

b Ý nghĩa:

 Cung cấp đầy đủ kịp thời và trung thực các thông tin về tài chính cho chủ sở hữu, người cho vay, nhà đầu tư, ban Lãnh đạo công ty

 Đánh giá đúng thực trạng công ty trong kỳ báo cáo về vốn tài sản mật

độ hiệu quả của việc sử dụng vốn và tài sản hiện có, tìm ra sự tồn tại

và nguyên nhân để có phương pháp phù hợp trong kỳ dư án

 Cung cấp thông tin về tình hình huy động vốn, chính sách nợ vay, mật

độ sử dụng đòn bẩy kinh doanh, đòn bẩy tài chính với mục đích làm gia tăng lợi nhuận trong tương lai

- 20/12/2006, cổ phiếu BHS chính thức niêm yết và giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM

Mua bán, đại lý, ký gởi hàng nông sản, thực phẩm công nghệ, nguyên liệu, vật tư ngành mía

đường

Sửa chữa, bảo dưỡng, lắp đặt các

thiết bị ngành mía đường

Mua bán máy móc, thiết bị, vật

tư ngành mía đường

Sản xuất và kinh doanh các sản phẩm mía đường, các sản phẩm sản xuất có sử dụng đường, sản phẩm sản xuất từ phụ phẩm, phế phẩm của ngành mía đườngLĩnh vực kinh doanh

III THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HOÀ.

- Trong các kỹ thuật phân tích BCTC, ở Việt Nam hiện tại kỹ

thuật phân tích tỷ số tài chính được sử dụng nhiều nhất Phân tích các tỷ số tài chính liên quan đến việc xác định và sử dụng các tỷ

số tài chính để đo lường và đánh giá tình hình và hoạt động tài chính của doanh nghiệp

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

BẢNG KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

BẢNG LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ

 1.Tỷ số thanh khoản

- Là tỉ số đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty, gồm

2 loại:

+ Tỷ số thanh khoản hiện thời (Current ratio)

+ Tỷ số thanh khoản nhanh ( Quick ratio )

a.Tỷ số thanh khoản hiện thời (Current Ratio) : được xác định dựa

vào số liệu từ Bảng cân đối tài sản:

Tỷ số thanh khoản hiện thời =

Giá trị nợ ngắn hạn

1.454.281

Nhận xét:

 CR (2012) là 1,02 > 1 nghĩa là tài sản lưu động của doanh nghiệp đủ đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, vậy nên ta thấy được rằng tình hình thanh khoản của doanh nghiệp tốt.

 CR trung bình ngành là 2,44 nên khả năng thanh toán không tốt lắm.

b.Tỷ số thanh khoản nhanh (Quick ratio): được xác định dựa vào Bảng cân

đối tài sản nhưng không kể giá trị hàng tồn kho và tài sản lưu động kém thanh khoản khác

Giá trị tài sản _ Giá trị

lưu động Hàng tồn kho

Tỷ số thanh khoản nhanh =

Giá trị nợ ngắn hạn

 So với trung bình ngành là 1,86, QR (2012) là 0,44 < QR (TB) , điều này cho thấy khả năng thanh khoản nhanh của năm 2012 rất thấp.

 Tỷ số thanh khoản hiện thời không thấp lắm nhưng tỷ số thanh khoản nhanh lại quá thấp Điều nay

do giá trị hàng tồn kho và giá trị tài sản lưu động kém thanh khoản khác chiếm tỷ trọng khá cao trong giá trị tài sản lưu động.

 Tính tương tự các năm còn lại, ta được bảng số liệu như sau:

2 Tỷ số quản trị tài sản (Asset Management Ratio)

Dùng để đo lường hiệu quả quản lý tài sản của công ty

a Vòng quay hàng tồn kho( Inventory turnover): Dùng để đánh giá

hiệu quả quản lý tồn kho của doanh nghiệp

Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho =

Hàng tồn kho bình quân

2.764.270

(820.013+333.068) /2

Số vòng quay hàng tồn kho 4.79

b.Kì thu tiền bình quân (days sales oustanding - DOS) : Để đo lường hiệu

quả và chất lượng quản lý của khoản phải thu.

Khoản phải thu bình quân

Kì thu tiền bình quân =

Doanh thu thuần / 365

c Vòng quay TSCĐ (fixed assets turnover): Dùng để đo lường hiệu quả TSCĐ như máy móc

d.Vòng quay tổng tài sản (total assets turnover): Dùng để đo lường

hiệu quả sử dụng tài sản mà không phân biệt đó là tài sản lưu động hay TSCĐ

Vòng quay tổng tài sản =

Tổng tài sản bình quân

3.044.246Vòng quay tổng tài sản = = 1.8

(2012) (2.107.835+ 1.281.737) / 2

- Nhận xét: Tỷ số vòng quay tài sản cho biết mỗi đồng tài sản tạo ra

được 1.8 đồng doanh thu năm 2012; 2,23 đồng vào năm 2011; 2,11

đồng vào năm 2010; 1,6 đồng vào năm 2009 Nên việc sử dụng hiệu quả tài sản ngắn hạn của công ty là tốt

2009 2010 2011 2012 Vòng quay Tổng Tài

sản

1,60 2,11 2,23 1,80

3.Tỷ số quản trị nợ (Debt manangement ratio):

-Là mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp hay gọi

là đòn bẩy tài chính.

a.Tỷ số nợ (Debt ratio): Đo lường mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp

để tài trợ cho tổng tài sản.

 - Nhận xét: - Tỷ số nợ so với tài sản thường nằm trong khoảng 50% –

70% Tỷ số nợ so với tài sản 2012 là 72.8% , nghĩa là 72.8% giá trị tài sản của công ty được tài trợ từ nợ vay.

- Khi so sánh với tỷ số nợ bình quân ngành ( 34%) thì tỷ số này của công ty BHS là cao.

b.Khả năng trả nợ vay (time – interest – earned – TIE): Đánh giá khả

năng trả lãi của công ty

(2012) 50.778

Nhận xét:

 -Tỷ số khả năng trả lãi của doanh nghiệp năm 2012 là 4,27 , có nghĩa

là doanh nghiệp tạo ra được lợi nhuận trước thuế gấp 4,27 lần chi phí lãi vay

 Tỷ số này lớn hơn 1 cho thấy được công ty có khả năng sử dụng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh để trang trải lãi vay

c.Khả năng trả nợ (EBITDA coverage): Dùng để đo lường khả năng trả nợ.

EBITDA + Tiền thuê tài chính

- Ta thấy tỷ số khả năng trả nợ năm 2012 là 0,17 <1 có nghĩa nguồn tiền công

ty BHS có thể sử dụng để trả nợ nhỏ hơn nợ gốc và lãi phải trả, dẫn đến khả năng trả nợ của công ty không tốt lắm.

4.Tỉ số khả năng sinh lợi (Profitability Ratio)

a.Tỉ số lợi nhuận trên doanh thu (Profit margin on sales): phản ánh mối

quan hệ giữa lợi nhuận và doanh thu, cho biết một đồng doanh thu tạo

ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận

Lợi nhuận thuần dành

cho cổ đông phổ thông

Tỉ số lợi nhuận

trên doanh thu =

Doanh thu thuần

Nhận xét:

 -Năm 2012, với 100 đồng doanh thu tạo ra được 3,9 đồng lợi nhuận cho cổ đông Thấp hơn so với năm 2009 (10%), 2010 (7%), 2011 (6%) và rất thấp so với bình quân ngành (16%), cho thấy được cổ tức chia cho mỗi cổ đông là không cao.

 Tốt nhất là cần phải giảm tồn kho, đưa ra các hình thức bán hàng, khuyến mãi như vậy mới có thể cạnh tranh trong ngành cũng như là giữ chân các cổ đông đầu tư thêm vào công ty.

 b.Suất sinh lợi cơ bản (Basic earning power – BEP) : đánh giá khả năng sinh lợi

của doanh nghiệp.

EBIT

Suất sinh lợi cơ bản =

Tổng tài sản bình quân

216.876 Suất sinh lợi cơ bản = = 12,8% (2012) ( 2.107.835+1.281.737 ) / 2

Nhận xét:

- Suất sinh lợi cơ bản của công ty là 12,8% chứng tỏ công ty kinh doanh có hiệu quả, bình quân cứ 100 đồng tài sản, công ty lời 12,8 đồng

c.Lợi nhuận trên tài sản (Return on total assets – ROA): đo lường khả

năng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của công ty

Lợi nhuận thuần dành cho cổ đông phổ

thông Lợi nhuận trên tài sản =

Tổng tài sản bình quân

2009 2010 2011 2012

Lợi nhuận trên tài sản

(%)

d.Lợi nhuận trên vốn cổ phần (Return on common equity – ROE): đo

lường khả năng sinh lợi trên vốn cổ phần phổ thông

Lợi nhuận ròng dành cho cổ đông phổ thông

ROE =

Vốn cổ phần phổ thông

119.210 ROE (2012) = = 21.26%

Nhận xét:

 Năm 2012, công ty kinh doanh lời, khoản lợi nhuận này bằng 21.26% bình quân giá trị vốn chủ sở hữu của công ty So sánh qua các năm thì ROE năm 2012 thấp hơn ROE năm 2009 , 2010 đều là 32%, và 2011

là 28% và nhỏ hơn bình quân ngành (26%)

 Điều này cho thấy rằng công ty BHS sử dụng đồng vốn có hiệu quả, khả năng thu hồi vốn cổ đông cao, nhưng lại thấp hơn nhiều so với 2 năm trước

5.Tỉ số giá trị thị trường (Market value ratio):

-Đo lường kỳ vọng của nhà đầu tư dành cho cổ đông.

a.Tỉ số giá trên thu nhập (Price/earnings – P/E): đánh giá sự kỳ vọng của thị

trường vào khả năng sinh lợi của công ty.

Giá thị trường một cổ phần

Tỉ số giá trên thu nhập =

(P/E) Thu nhập một cổ phần (EPS)

EPS = LN / KL CP niêm yết

b Giá trên dòng tiền (Price / cash flow)

Giá thị trường một cổ phầnGiá / dòng tiền =

Dòng tiền một cổ phần (CFPS)

c Giá thị trường trên giá ghi sổ (Market/book – M/B): giúp phản ánh sự

đánh giá của thị trường vào triển vọng tương lai của công ty

Giá thị trường một cổ phần Giá thị trường / Giá ghi sổ =

(M/B) Giá ghi sổ một cổ phần

(BVPS)

Trong đó: Giá ghi sổ = VCSH / Khối lượng cổ phiếu niêm yết

12.800 M/B (2012) = = 1,18

572.724.000.000/ 52.631.440

Nhận xét:

So với các năm trước, tỷ số M/B giảm so với năm 2009 (1,37), năm

2010 (1,22), dẫn đến giá cổ phiếu sụt giảm, và tỉ số này của công ty BHS vẫn cao hơn 1 nên thị trường vẫn đánh giá cao cổ phiếu của công

ty vì có triển vọng đầu tư

Nhận xét:

giảm sút nhưng không đáng kể so với các năm 2011, 2010 do chịu ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế, dẫn đến Lợi nhuận sau thuế trên doanh thu cũng giảm theo, biểu hiện rõ nhất ở 2 chỉ số thể hiện khả năng sinh lợi của công ty là ROA, ROE đều giảm.

hơn 1 Điều này cho thấy rằng công ty sử dụng tốt tài sản cố

định, và một phần cũng là do tài sản cố định của công ty chỉ có giá trị không lớn Và hơn nữa, các tỷ số vòng quay của năm

2012 so với 2 năm trước thấp hơn.

PHÂN TÍCH XU HƯỚNG TĂNG TRƯỞNG

Giải pháp :

 Việc để hàng tồn kho quá nhiều dẫn đến tiền mặt bị giảm đi, hàng tồn kho có tính thanh khoản kém nên công ty cần có những biện pháp như bao tiêu tìm nguồn vốn đầu vào ở nhiều nơi để giảm chi phí sản xuất, dẫn đến giảm giá bán cũng như là kích thích bán hàng để có thể giảm

đi lượng hàng tồn kho

 Cần tập trung nhiều hơn nữa cho đầu tư sản xuất đường, giảm đầu tư ngoài ngành để không phải vay nợ, dẫn đến lãi vay cao, không đủ vốn

để tái đầu tư được