ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM Khoa Ngân Hà ng Tiểu luận: Thị trường UPC OM GVHD: Trần Thị Thanh Phương Nhóm thực hiện: 10 Lớp : NH01_V B2K13 2011 |Thị tr ường UPCOM Nhóm thực hiện: 10 MỤC LỤC I TỔNG QUA N VỀ THỊ TRƯỜ NG UPCOM……………………………………3 Khái niệm Hoàn c ảnh nguyên n hân đời thị trường UP CO M Việt Nam 3 Mục đích II HOẠT ĐỘNG TRÊN THỊ TRƯỜNG UPCOM Điều kiện thủ tục đăng ký giao d ịch .4 Tổ chức cam kết hỗ trợ .4 Tổ chức qu ản lý giao d ịch .4 Phương thức giao dịch 5 Các quy định giá sàn giao dịch .5 Cách tính số UP COM Index Q uy định công bố thông t in UP CO M III SO SÁ NH THỊ TRƯỜNG UPCOM VỚI OTC Giống n hau Khác nh au .7 IV ƯU VÀ NHƯỢC Đ IỂM C ỦA THỊ TRƯỜ NG UPCOM Ưu điểm a Đố i với Nhà nước b Đố i với người đầu tư .8 c Đố i với doanh nghiệp .8 Nhược điểm .8 Diễn biến g iao d ịch thị trường UPCOM Giải pháp đề xuất cho thị trường UP CO M 12 a Thu hút thêm doanh nghiệp tham gia UPCOM 12 b Thu hút thêm nhà đầu tư tham gia UPCOM 13 c Cần có c ác nhà tổ chức t ạo lập thị trường 14 d Ho àn th iện hệ thống pháp luật TTCK Việt Nam 14 - 1/16 - T hị t r ườ ng t i ch ín h V HIỆN TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP TH Ị TRƯỜNG UPCOM |Thị tr ường UPCOM Nhóm thực hiện: 10 H ìn h ảnh m in h họ a T hị t r ườ ng t i ch ín h Hình - Sự phát triển c UP CO M từ lúc thành lập đến ảm đạm không mong đợi, chưa xứng đáng với tiềm 10 Hình - Diễ n biến giao d ịch sàn UP COM 2009 10 Hình - Diễ n biến giao d ịch sàn UP COM 2010 11 Hình - Diễ n biến giao d ịch sàn UP COM 2011 11 Hình - Diễ n biến UP COM index ngày 11/02/2011 12 - 2/16 - |Thị tr ường UPCOM I Nhóm thực hiện: 10 TỔNG QUA N VỀ THỊ TRƯỜ NG UPCOM Khái n iệm UPCOM ( Unlisted Public Company Market) tên gọ i thị trường giao dịch chứng khoán công ty đại chúng chư a n iêm yết t ổ chức Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội UPCO M sơ khai thị trường OTC, xem trun g g ian g iữa thị trư ờng O TC thị trường niêm yết Nó có ph ần giống với thị trường OT C quản lý tập t rung thức Hoàn cảnh v nguyên nhân đời thị trường UPCOM Việt Nam - Đến trước tháng 6/2009, theo thống kê có khoảng 963 tập đo àn, công ty ngân hàng đăng ký công ty đại chúng với Ủy b an Chứng k hoán Nhà nước có 361 công ty thức niêm yết giao d ịch cổ phiếu thị trường c hứng kho án (TTCK) Hơn 3.600 doanh n ghiệp ( DN) lại giao dịch cổ phiếu thị trường tự với việc trao đổi, - - Bên cạnh thị trường tập trung Nhà nước quản lý tổ chức Sở giao d ịch Chứng khoán (SGDCK) Hà Nội TP Hồ Chí Minh, giao dịc h thị trường tự (OTC) hiệ n diễn phổ biế n với quy mô lớn Nguồn hàng hóa thị trường cổ phiế u ( CP) DN nhà nước cổ phần hóa, công ty cổ phần c ác tổ chức kinh doanh đầu tư tư nhân thành lập Thị trư ờng O TC thực tế thị trường "chợ đen" Trên thị trường này, giao d ịch tự phát, không toán tập trung, CP khô ng lưu ký, việc mua bán thông qua nh môi giới tự do, không đư ợc cấp phép nên có nhiều yếu tố rủi ro mà tổ chức phát hành, công ty chứng khoán tổ chức hoạt động giao dịch không chịu trách nhiệm với nhà đầu tư Việ c quản lý tạo môi trường thuận lợi cho việc mua/b án, c huyển nhượng chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết loại hình doanh nghiệp phép chuyển nhượng chứng kho án khác vô c ần thiết Trên c sở đó, ngày 24-06-2009, thị trường UPCOM đời Mục đ ích Thị trường UPCO M đời tạo t iền đề cho HaSTC xây dựng thị trường O TC có quản lý, góp phần thu hẹp thị trường tự hướng tới thị trường OTC đại, "sân c an toàn" giúp nhà đầu tư tránh rủi ro thị trường giao dịch tự - Tạo môi trường giao dịch công bằng, m inh bạch, an toàn giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư: Cổ ph ần công ty đại c húng chưa niêm yết (hoặc bị hủy niêm yết) quản lý chặt chẽ - 3/16 - T hị t r ườ ng t i ch ín h mua/bán cổ phiếu chư a chịu điều chỉnh n hững quy định pháp lý |Thị tr ường UPCOM - Thông tin c ác tình hình ho ạt động, phát triển công ty phát hành c hứng kho án minh bạch Tăng tính t hanh khoản cho c ác chứng kho án chưa niêm yết Tăng khả h uy động vốn cho c ác doanh nghiệp Tạo tiền đề cho HaSTC xây dựng thị trường OTC có quản lý, góp phần thu hẹp thị trường tự hướng tới thị trường OT C đại Đưa thị trường OTC vào khuôn khổ, hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư thông tin thật giả khó xác định, việc làm giá nhà môi g iới, việc tranh chấp khó giải HOẠT ĐỘ NG TRÊN THỊ TRƯỜNG UPCOM Điều kiện thủ t ục đăng ký giao dịch - Chứng khoán đăng ký giao dịch T rung tâm giao dịch chứng kho án (TTGDCK) đáp ứng đủ c ác điều kiện: Là chứng kho án công t y đại chúng theo quy định Điều 25 Luật Chứng Kho án chưa niêm yết ho ặc bị huỷ niê m yết TTGDCK Sàn Giao Dịch (SGD) chứng khoán Là c hứng kho án đăng ký lưu ký Trung tâm Được thành viên cam kết hỗ trợ - Thủ tục đăng ký: Đối với công ty đăng ký công ty đại chúng với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước ( UBCKNN) trước ngày Q uy chế có hiệu lực p hải tiến hành thủ tục đ ăng k ý lưu ký chứng kho án với Trung tâm lưu ký chứng kho án (TTLKCK) vòng sáu tháng kể từ ngày Q uy c hế có hiệu lự c Đối với công ty đăng ký cô ng ty đại ng với UBCKNN sau ngày Q uy chế có hiệ u lực phải thực đăng ký lưu ký chứng kho án với TTLKCK vòng sáu tháng kể từ ngày đăng ký công ty đại chúng với UBCKNN TTGDCK quy định cụ thể thủ tục đăng ký g iao dịc h hủy bỏ đăng ký giao dịch Tổ c cam kết hỗ trợ - Chịu trách nh iệm việc chứng khoán c công ty đại chúng cam kết hỗ trợ đủ điều kiện, theo quy định pháp luật quy c hế này, để đư a vào hệ thống đăng ký giao d ịch TTGDCK - Thay m ặt công ty đại chúng cam kết hỗ trợ thực hiệ n c ác thủ tục đăng ký giao dịch chứng kho án vào hệ thống đăng ký g iao dịch c TTGDCK - Hỗ trợ tổ chức đăng ký giao dịch m ình cam kết hỗ trợ việc thực nghĩa vụ công bố thông t in theo quy định Tổ c v quản lý g iao dịch - Thời gian dao dịch: Từ thứ đến thứ 6, trừ ngày lễ (giố ng với thị trường n iê m yết) - 4/16 - T hị t r ườ ng t i ch ín h II Nhóm thực hiện: 10 |Thị tr ường UPCOM Nhóm thực hiện: 10 Từ 10-15h, nghỉ giữ a trưa 11h30-13h30 (thị trư ờng niêm yết từ 9h) Phư ơng t c giao dịch a Khớp lệnh thỏa thuận (thông thường) - Nếu Khách hàng xác định đố i tác trước t hì lệnh thực hiệ n theo yêu cầu Khách hàng - Nếu chưa có đố i t ác lệnh Khách hàng đư ợc quảng cáo t rên hệ thống, có lệnh đố i ứng thực b Khớp lệnh liên tục So khớp lệnh mua bán lệnh nhập vào hệ thống Cách t ính số UPCOM Index Theo SGDCK Hà Nộ i, c ác h tính số củ a UPCOM-Index tương đồng cách t ính số HNX-Index Chỉ số UP COM-Index tính toán ngày thức mở cửa phiên giao dịch thị trường (tức ngày 24 -6-2 009), đư ợc gọi thời điểm gốc Chỉ số tính t oán mức biến động giá g iao dịch thỏa thuận điện tử tất c ả c ác cổ phiếu g iao dịch thị trường UPCOM Phương pháp t ính c hỉ số b ằng cách so sánh tổng giá trị thị trường h iện với tổng giá trị thị trư ờng c ác cổ phiếu n iêm yết t hời điểm gốc Cụ thể: thời điể m gốc số có giá trị = 100 - 5/16 - T hị t r ườ ng t i ch ín h Các quy đ ịnh v ề g iá t rên sàn giao dịch - Khố i lượng giao dịch tố i thiểu 10 cổ phiếu ho ặc trái phiếu - Đơn vị yết giá qu y định cổ phiếu 00 đồ ng không quy định đơn vị yết giá trái phiếu - Mệnh g iá 0.000 đồ ng/cổ phiếu 100.000 đồng/trái p hiếu - Biê n độ d ao động giá +/-10% cổ phiếu (trong sàn Hà Nội +/- 7%, sàn TP HCM +/ -5%) Biên độ UBCKNN định thay đổi tuỳ theo tình hình thị trường Không áp dụng biên độ dao động giá giao d ịch trái phiếu - Khác với thị trường niêm yết, t ại thị trường UP COM, công ty chứng kho án chọn lệnh công ty khác nhập vào, muốn thỏa thuận g iá khác hay khố i lư ợng khác liên lạc trực tiếp với công ty chứng kho án nhập lệnh c hào mua, chào bán Sau hủy lệnh vừa chào để đưa lệnh thỏa thuận xon g vào hệ thống, vậy, giao d ịch công nhận - Giá tham chiếu: SGDCK Hà Nộ i tính toán công bố giá tham chiếu hàng ngày c ác chứng khoán đ ăng ký giao dịch Giá tham chiếu cổ phiếu giao d ịc h bình quân gia quyền giá giao d ịch thực theo phương thức khớp lệnh liên tục ngày g iao dịch gần trước |Thị tr ường UPCOM Nhóm thực hiện: 10 Công thức tính số thị trường: Hoặc: Trong đó: Pit : Giá thị trường c cổ phiếu I vào thời điểm Qit: Số lượng cổ phiếu niêm yết c ổ phiếu I vào thời điể m Pio : Giá thị trường cổ ph iếu I vào ngày sở (gốc) i : 1, 2, , …, n Trong ph iên giao dịch, ch ỉ số UPCOM-Inde x tính c ó giao dịc h cổ phiế u thực Như vậy, giá thực mỗ i giao dịch cổ ph iế u thay đổ i số UPCOM-Index thay đổ i theo Chỉ số UPCOM-Index phản ánh biến động giá suốt ph iên giao dịch Chỉ số UPCOM-Index đóng cửa số t ính bở i c ác mức g iá đóng cửa cổ ph iếu Ví dụ: a Tại thời điểm đóng cửa phiên giao d ịch thứ ngày 24-6-2009: AAA BBB CCC DDD Giá đóng cử a 20.000 50.000 55.000 15.000 SL đăng ký giao dịch 12.000.000 5.000.000 1.000.000 15.000.000 Giá trị th ị trường 240.000.000.000 250.000.000.000 55.000.000.000 225.000.000.000 770.000.000.000 Giá trị thị trường thời điểm gốc = 770.000.000.000 - 6/16 - T hị t r ườ ng t i ch ín h STT Mã CK