Cuộc khủng hoảng tài chính gần đây đã dẫn đến một cuộc tranh luận mạnh mẽ về những ưu và nhược điểm của giá trị hợp lí kế toán (FVA). Cuộc tranh luận này là một thách thức lớn đối với FVA ttrong thời gian tới và là tiêu chuẩn thúc đẩy mở rộng FVA sang các lĩnh vực khác. Trong bài viết này, chúng tôi nêu bật bốn vấn đề quan trọng như một nỗ lực để làm sáng tỏcuộc tranh luận. Đầu tiên, phần lớn các kết quả tranh cãi từ sự nhầm lẫn về những gì là mới và khác nhau về FVA. Thứ hai, trong khi có những mối quan tâm hợp pháp về Kế toán theo giá thị trường (hay FVA thuần túy) trong thời gian khủng hoảng tài chính, nó ít rõ ràng rằng những vấn đề này áp dụng đối với FVA theo quy định của chuẩn mực kế toán, có thể là IFRS hoặc US GAAP. Thứ ba, nguyên giá kế toán (HCA) dường như không được xử lý. Có một số quan ngại về HCA là tốt và những vấn đề này có thể lớn hơn so với những người với FVA. Thứ tư, mặc dù rất khó để chê trách các tiêu chuẩn FVA cho mỗi gia nhập, thực hiện vấn đề là mối quan tâm tiềm năng, đặc biệt là đối với các vụ kiện tụng. Cuối cùng, chúng tôi xác định con đường nghiên cứu riêng biệt trong tương lai.
C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) Danh sách có sẵn nội dung ScienceDirect KẾ TOÁN, TỔ CHỨC VÀ HIỆP HỘI Nhật kí trang chủ: www.elsevier.com/locate/aos Cuộc khủng hoảng kế toán giá trị hợp lí: Tạo ý nghĩa tranh luận gần Christian Laux(a),(*), Christian Leuz(b) (a) Goethe-Đại học Frankfurt, Khoa Kinh tế Quản trị Kinh doanh, Đức (b) Đại học Chicago Booth School of Business & NBER, USA TRÍCH YẾU Cuộc khủng hoảng tài gần dẫn đến tranh luận mạnh mẽ ưu nhược điểm giá trị hợp lí kế toán (FVA) Cuộc tranh luận thách thức lớn FVA ttrong thời gian tới tiêu chuẩn thúc đẩy mở rộng FVA sang lĩnh vực khác Trong viết này, nêu bật bốn vấn đề quan trọng nỗ lực để làm sáng tỏcuộc tranh luận Đầu tiên, phần lớn kết tranh cãi từ nhầm lẫn khác FVA Thứ hai, có mối quan tâm hợp pháp Kế toán theo giá thị trường (hay FVA túy) thời gian khủng hoảng tài chính, rõ ràng vấn đề áp dụng FVA theo quy định chuẩn mực kế toán, IFRS US GAAP Thứ ba, nguyên giá kế toán (HCA) dường không xử lý Có số quan ngại HCA tốt vấn đề lớn so với người với FVA Thứ tư, khó để chê trách tiêu chuẩn FVA cho gia nhập, thực vấn đề mối quan tâm tiềm năng, đặc biệt vụ kiện tụng Cuối cùng, xác định đường nghiên cứu riêng biệt tương lai © Công ty TNHH Elsevier giữ quyền, 2009 NHÓM C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) Giới thiệu Cuộc khủng hoảng tài gần chuyển ý vào kế toán giá trị hợp lý (FAV) dẫn đến tranh luận sách lớn liên quan đến người khác Quốc hội Mỹ, Uỷ ban Châu Âu ngân hàng điều chỉnh kế toán giới Các nhà phê bình tranh luận FAV doanh đó, thường gọi Kế toán theo giá thị trường (MTM)(1) Góp phần đáng kể vào khủng hoảng tài làm mức độ nghiêm trọng đến tổ chức tài Mỹ toàn giới(2) Trên phương diện khác, người ủng hộ FAV cho đơn đóng vai trò truyền đạt thông tin mà bị bãi bỏ (ví dụ, Turner, 2008; Veron, 2008)(3) Theo quan điểm chúng tôi, có vấn đề với hai vị trí FAV chịu trách nhiệm cho khủng hoảng đơn hệ thống đo lường giá trị tài sản mà hiệu kinh tế riêng Trong viết này, cố gắng để làm cho ý nghĩa tranh luận giá trị công thảo luận việc nhiều người số đối tượng tranh luận trì việc xem xét kỹ lưỡng Chúng đến bốn kết luận sau Đầu tiên, phần lớn tranh cãi FAV từ nhầm lẫn mẽ khác FAV quan điểm khác mục đích FAV Theo quan điểm chúng tôi, tranh luận FAV đưa trở lại số vấn đề kế toán cũ, giống cân tính phù hợp độ tin cậy, tranh luận nhiều thập kỷ Ngoại NHÓM 2 trừ trường hợp hoi, người đặt tiêu chuẩn luôn phải đối mặt với vấn đề cân chúng; FAV ví dụ Cái nhìn sâu sắc hữu ích để hiểu rõ số lập luận đưa tranh luận Thứ hai, có lo ngại đáng xác định giá trị tài sản theo giá thị trường thời gian khủng hoảng tài chính, nhận có mối quan hệ hợp đồng quy định nhà quản lý nhà đầu tư quan tâm đến phản ứng thị trường ngắn hạn Tuy nhiên, vấn đề rõ ràng giải tốt thay đổi hệ thống kế toán Những vấn đề (và có lẽ nhiều cách thích hợp) giải cách điều chỉnh hợp đồng quy định Hơn nữa, lo ngại xu hướng xuống rõ rệt FAV dạng túy nó không áp dụng cách để FAV theo quy định US GAAP IFRS Cả hai tiêu chuẩn cho phép sai lệch so với giá thị trường hoàn cảnh định (ví dụ, giá bán cháy hàng) Vì vậy, rõ ràng tiêu chuẩn họ nguồn gốc vấn đề Tuy nhiên, kết luận thứ ba nhấn mạnh, có vấn đề thực thực tế Điều quan trọng nhận nguyên tắc kế toán tương tác với yếu tố khác khuôn khổ thể chế, mà làm phát sinh hậu ý muốn Ví dụ, mối quan tâm nhà quản lý tố tụng làm cho sai lệch so với giá thị trường, có C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) khả thích đáng Mối quan tâm thực thi SEC có tác dụng tương tự Đồng thời, điều quan trọng nhận cho quản lý linh hoạt để đối phó với vấn đề tiềm FAV (ví dụ, thời gian khủng hoảng) mở cánh cửa cho vận dụng Ví dụ, nhà quản lý sử dụng sai lệch so với giá trị thị trường bị cáo buộc kiệt quệ để tránh tổn thất suy yếu Đánh giá từ chứng khu vực khác kế toán (ví dụ, khoản vay ưu đãi) khoản tiết kiệm cho vay (S & L) Khủng hoảng Mỹ, mối quan tâm không nên đánh giá thấp Vì vậy, người đề tiêu chuẩn quan thi hành đối mặt với đánh đổi thương mại(ví dụ, hiệu ứng lây lan suy kịp thời) Thứ tư, nhấn mạnh trở lại kế toán chi phí cũ(HCA) biện pháp khắc phục cho vấn đề với FAV HCA có loạt vấn đề tài sản định họ nghiêm trọng, chí tồi tệ hơn, so với vấn đề với FVA Ví dụ, HCA có khả cung cấp ưu đãi để tham gia vào gọi ''lợi nhuận kinh doanh" bảo toàn bán tài sản Hơn nữa, thiếu minh bạch HCA làm cho vấn đề tồi tệ khủng hoảng Chúng kết luận viết với số gợi ý cho nghiên cứu tương lai Dựa thực nghiệm tồn tại, khó để đánh giá vai trò FAV khủng hoảng Đặc biệt, cần làm việc thêm với câu hỏi liệu giá thị trường lệch NHÓM đáng kể so với giá trị khủng hoảng thêm chứng FAV có hiệu vượt chu kỳ giá trị tài sản cho vay ngân hàng Bài viết thực sau Đầu tiên, cung cấp nhìn tổng quát FAV lý luận quan trọng chống lại FAV Thứ hai, so sánh FAV HCA với thời gian ngắn thảo luận liên quan đến cân lựa chọn hay thứ khác Thứ ba, thảo luận mối quan tâm FAV góp phần vào lây lan chu kỳ cách thức giải vấn đề này, bao gồm cách thực hành kế toán hành giúp làm giảm bớt vấn đề lan truyền Thứ tư, xem xét vấn đề thực tiềm Thứ năm, có nhìn sâu vị trí ngân hàng FAV Thứ sáu, kết luận với đề xuất cho nghiên cứu tương lai Kế toán theo giá trị hợp lí: Nó lập luận quan trọng gì? FVA cách để đo lường tài sản công nợ, mà xuất bảng cân đối tài sản công ty FAS 157 định nghĩa giá trị hợp lí “ giá nhận bán tài sản chịu trách nhiệm pháp giá công nợ giao dịch có trật tự tham gia thị trường ngày đo lường Khi trích dẫn giá thị trường hoạt động cho tài sản giống hệt khoản nợ có sẵn, họ phải sử dụng mức độ đo lường cho giá trị hợp lý (mức độ đầu vào) Nếu C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) không, mức độ mức độ đầu vào nên sử dụng Mức độ áp dụng trường hợp cho có yếu tố đầu vào quan sát, bao gồm trích dẫn giá tài sản tương tự trách nhiệm thị trường hoạt động, giá niêm yết từ tài sản giống tương tự không hoạt động thị trường, liệu khác thị trường có liên quan Mức độ đầu vào đầu vào quan sát (ví dụ, mô giả thiết Họ nên sử dụng để lấy giá trị hợp lý đầu vào quan sát sẵn, mà thường gọi cách tiếp cận mô hình thị trường Giá trị hợp lí định nghĩa tương tự theo IFRS số tiền có tài sản trao đổi, giải công nợ, kiến thức có thể, bên sẵn sàng, cánh tay giao dịch Trong việc xác định giá trị hợp lý, IFRS làm tương tự phân biệt yếu tố đầu vào FAS 157: giá trích dẫn thị trường hoạt động phải sử dụng giá trị hợp lý có sẵn Trong trường hợp vậy, thực thể nên sử dụng kỹ thuật đánh giá tất thông tin thị trường liên quan có sẵn để kỹ thuật định giá tối đa hóa việc sử dụng yếu tố đầu vào quan sát (IAS39) Nó công nhận thực thể có để làm cho trọng yếu điều chỉnh để quan sát giá để đến với mức giao dịch có trật tự diễn (ví dụ, IASB Expert Advi-sory Panel, 2008) heo hai US GAAP IFRS, giá trị hợp lý thường xuyên sử dụng cho tài sản tài nợ phải trả Nhưng tài sản tài NHÓM nợ phải trả, có mô hình thuộc tính hỗn hợp với vô số quy tắc quy định số mặt hàng báo cáo giá trị hợp lý người khác báo cáo theo giá gốc Hơn nữa, lợi nhuận chưa thực thiệt hại mặt hàng báo cáo giá trị hợp lý có không ảnh hưởng đến thu nhập ròng, tùy thuộc vào cation phân loại họ Forin-lập trường, FAS 115, mà thực in1994, đòi hỏi hai giao dịch chứng khoán có sẵn để bán chứng khoán báo cáo bảng cân đối giá trị hợp lý Nhưng báo cáo thu nhập, lợi nhuận lỗ chưa thực hiện, ví dụ, thay đổi giá trị này, ghi nhận cho giao dịch chứng khoán Ngược lại, công cụ tài tổ chức đến ngày đáo hạn báo cáo với chi phí khấu hao giá trị hợp lý sử dụng việc xác định khiếm cho mặt hàng Ngoài ra, giá trị hợp lý sử dụng để thuyết minh báo cáo tài (ví dụ, FAS 107) Những người ủng hộ cho giá trị hợp lý tài sản nợ phải trả tái đầu tư điều kiện thị trường cung cấp thông tin kịp thời, làm tăng tính minh bạch khích lệ kịp thời hành động Vài tranh chấp minh bạch quan trọng Liệu lĩnh FVA thực hữu ích cung cấp minh bạch liệu có dẫn đến hành động không mong muốn phần ngân hàng công ty Những người phản đối cho giá trị hợp lý liên quan có khả gây nhầm lẫn tài sản tổ chức cho khoảng thời gian, đặc biệt, đến ngày đáo hạn, giá có C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) thể bị bóp méo thị trường thiếu sót thích hợp, đầu tư không hợp lý tính khoản vấn đề, giá trị hợp lý dựa mô hình không đáng tin cậy; FVA, góp phần cho xử lí hệ thống tài chính.(4) Nguyên giá kế toán luân phiên Trong thảo luận vấn đề tiềm FVA, Lịch sử hạch toán trọng quan để xem xét thay Đương nhiên, có liên quanthay phụ thuộc vào tài sản câu hỏi Rất cho kế toán chi phí lịch sử (HCA) pháp thay kịp thời tài sản lỏng (ví dụ, cổ phiếu) sổ sách giao dịch ngân hàng Nhưng nhiều người, HCA thay cho khoản vay, đặc biệt,nếu họ tổ chức đến ngày đáo hạn Tương tự vậy, để tạm hoãn FVA cho tài sản chuyển thành tiền mặt thời kỳ khủng hoảng nhiều đề nghị, giá trị sử dụng để thay thế? Ngay thông cảm với lập luận chống lại FVA, không tự động theo HCA tốt hơn, nhiều đối thủ FVA ngầm hay Đôi khi, lĩnh vực FVA không cung cấp thông tin có liên quan, nhiều trường hợp, (phân bổ) giá vốn mua khứ không cung cấp thông tin liên quan Hơn nữa, nhà đầu tư có ý định nắm giữ tài sản tài cô hưu , cô có lợi ích giá trị tài sản NHÓM Tại logic không áp dụng cho lộc tài sản tài hãng ? Đó là, tài sản tổ chức đến ngày đáo hạn (ví dụ, cho vay), nhà đầu tư quan tâm giá trị thị trường tại, để đánh giá định qua dựa tình hình thị trường nhà đầu tư có số nghi ngờ hãng (hoặc ngân hàng) nắm giữ tài sản đến ngày đáo hạn Tương tự vậy, ngân hàng liên quan nhà thiết lập yêu cầu vốn dựa dự kiến tương lai thiệt hại thời điểm giao dịch, mong chờ họ để điều chỉnh vốn yêu cầu kỳ vọng thiệt hại tương lai thay đổi - không thua lỗ gian thực ized Điều ngạc nhiên số nhà bình luận tin HCA tảng vững cho yêu cầu vốn tính khoản tài sản nên không đóng vai trò whenmar- giá trị thị tính khoản đóng vai trò quan trọng việc ngăn chặn, khai thác mỏ (đang diễn ra) lợi nhuận tài sản chấp yêu cầu(5) Bên cạnh làm bật số thiếu sót HCA,các ví dụ cho thấy điều quan trọng để giải thích mục tiêu giả định (s) kế toán mô tả giá trị FVA lựa chọn thay khác, chẳng hạn HCA,vì thành tích tương đối họ phụ thuộc vào mục tiêu (s) kế toán Hơn nữa, có lo ngại quan sát thấy giá không luôn phản ánh giá trị thật trường hợp đánh dấu để thị C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) trường không thích hợp Rõ ràng, hiểu rằng, có lúc, quan sát giá thị trường chệch khỏi nguyên tắc Đó là, thị trường không hiệu công bố công khai thông tin tất lần Có chi phí giới hạn giao dịch arbitrage, giá thị trường bị hành vi thành kiến phi lý nhà đầu tư (ví dụ, Barberis&Thaler,Năm2003; Shleifer, 2000 ) Hơn nữa, khủng hoảng khoản bị ảnh giá thị trường fect (ví dụ, Shleifer Vishny, 1992 ) Các câu hỏi quan trọng, nhiên, làm để đối phó với vấn đề Không hiệu thị trường tiềm khuyên bao biện nhiều cách khác lần HCA thay Chi phí lịch sử không phản ánh giá trị tài sản Vì vậy, tốt để sử dụng giá trị thị trường, thị trường có tính khoản, bổ sung chúng với thuyết minh bổ sung, ví dụ, giá trị tài sản tổ chức để trưởng thành FVA không ngăn cản công ty từ việc cung cấp bổ sung thông tin quốc, bao gồm quản lý ước tính giá trị bản.(6) Người ta chống lại lập luận mối quan tâm mà nhà đầu tư bỏ qua thông tin thuyết minh báo cáo tài họ phản ứng thái với giá trị hợp lý dựa giá thị trường triển Mặc dù việc tiết lộ (cao hơn) giá trị ghi Tuy nhiên, không nhận thức NHÓM chứng thực nghiệm nhà đầu tư có hệ thống bỏ qua bỏ qua thông tin ghi Có thể nói rằng, có tranh luận hợp pháp việc liệu thị trường đầy đủ xác cất giữ thông tin tài giá (ví dụ, Kothari, 2001 ) Đối với trong- lập trường, thị trường phản ứng thái (ví dụ, DeBondt & Thaler,1985 ) Nhưng phản ứng thị trường chí cực đoan giá thị trường giá trị ước tính bạn tình không tiết lộ cho thị trường Chúng chứng thực nghiệm mà nhà đầu tư bình tĩnh thuộc HCA Các nhà đầu tư ngây thơ; họ biết vấn đề, ví dụ như, thị trường cho vay chuẩn cho vay, rút kết luận, trường hợp không công có giá trị thảo đóng cửa (và trường hợp giả định tồi tệ nhất) Do đó, thiếu minh bạch làm cho vấn đề tồi tệ Hơn nữa, nhà đầu tư phản ứng cách bình tĩnh HCA, điều đến với giá trì hoãn tăng vấn đề (ví dụ, cho vay tiêu chuẩn mức) Điểm thứ hai lần cho thấy rằng, để thực trường hợp chống FVA, điều quan trọng phải xem xét không chi phí FVA, mà chi phí thay (s), bao gồm tác dụng khuyến khích họ thời gian bình thường bùng nổ Nếu không, nạn nhân phiên kế toán sai lầm Nirvana C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) Thiết lập tiêu chuẩn kế toán luôn liên quan đến cân bằng, chế độ kế toán có chi phí lợi ích Như cân khác doanh nghiệp (hoặc ngành công nghiệp) tài sản, khó có khả FVA (hoặc HCA) luôn chí thường ưa thích Hơn nữa, điều quan trọng nhớ lý quy tắc kế toán chúng thích hợp với việc sống giới không hoàn hảo Trong giới đầy đủ hoàn hảo thị trường, báo cáo trị giá tài sản thị trường công ty tối ưu không cần thiết (Ví dụ, Beaver, 1981 ) Trong giới không hoàn hảo với rào cản vấn đề thông tin, nhiên, giải pháp tối ưu trông khác rõ ràng việc sử dụng giá trị thị trường họ có sẵn xấp xỉ giá trị thị trường với phép đo kế toán chí mong muốn (xem thêm Plantin, Sapra, & Shin, 2008a ) Khi ''Lý thuyết Second Best" cảnh báo, loại bỏ khiếm khuyết giới không hoàn hảo không thiết dẫn đến việc cải thiện phúc lợi xã hội Ví dụ, hỗn hợp thuộc tính mô hình xử lý số tài sản nợ khác tối ưu, mô hình dường không phù hợp từ phép đo quan điểm kịp thời Chúng ta cần phân tích kinh tế cẩn thận cân bằng, bao gồm khuyến khích tác động thực sự, phải công nhận cân có khả khác tài sản, kinh doanh vào mô hình ELS, sử dụng số liệu kế toán.(7) NHÓM Giá trị hợp lí kế toán, thiếu tính khoản khủng hoảng tài FVA ứng dụng thông qua chu kỳ kinh doanh có vấn đề tranh cãi đáng kể ( Ví dụ, Banque de France, 2008; ECB, 2004; IMF, 2008) Các mối quan tâm FVA procyclica nghĩa là, làm trầm trọng thêm biến động hệ thống tài chính, chí gây vòng xoáy xuống thị trường tài Có hai đối số lý FVA đóng góp vào procyclicality: bùng nổ đỗ vỡ (8) Đối số FVA tài sản ghi nhận cho phép ngân hàng để tăng đòn bẩy họ bùng nổ, làm cho hệ thống tài dễ bị tổn thương khủng hoảng tài nặng (ví dụ, Persaud, 2008; Plantin, Sapra, & Shin, 2008b) (9) Ngược lại, HCA cấm tài sản ghi nhận bùng nổ tạo dự trữ “ẩn”, rút thời gian khủng hoảng Tuy nhiên, lập luận bỏ qua mà FVA cung cấp tín hiệu cảnh báo sớm cho khủng hoảng xảy ngân hàng đưa biện pháp thích hợp trước (10) Qua đó, FVA thực làm giảm mức độ nghiêm trọng khủng hoảng Hơn nữa, câu hỏi lý ngân hàng tổ chức dự trữ ẩn HCA chủ yếu chọn đòn bẩy thấp (hoặc lý không sẵn sàng tổ chức dự trữ cao không ẩn FVA) Khả đòn bẩy ngân hàng C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) thúc đẩy vốn chủ sở hữu sổ sách giá trị thị trường vốn chủ sở hữu yêu cầu vốn điều lệ HCA tỷ lệ vốn điều lệ cố định dựa giá trị sổ sách gián tiếp dẫn đến quy định bảo đảm an toàn, nơi ngân hàng có tỷ lệ đòn bẩy thấp (tính theo giá trị thị trường) bùng nổ giá trị hợp lý vượt chi phí lịch sử suy thoái Tuy nhiên, điều quan trọng nhận ngân hàng tăng đòn bẩy thời kỳ bùng nổ HCA cách bán tài sản giữ lại yêu cầu nhỏ (hoặc đảm bảo hiệu nó), ngân hàng làm họ chứng khoán hóa khoản vay Vì vậy, không nghĩ xu hướng ngân hàng để mở rộng đòn bẩy bùng nổ vấn đề mà đơn phát sinh FVA Bên cạnh đó, rõ ràng cho vay procylical cần giải cách điều chỉnh quy tắc kế toán Ví dụ, đồng nhánh leo FVA với quy định bảo đảm an toàn động, tức là, buộc ngân hàng để xây dựng dự trữ lớn thời gian tốt để vẽ họ thời gian xấu, để chống lại ảnh hưởng procyclical yêu cầu vốn cho vay (ví dụ, Kashyap & Stein, 2004) Nói cách khác, thích hợp để điều chỉnh quy định ngân hàng, hệ thống kế toán, cho số liệu kế toán sử dụng nhiều bối cảnh khác Đối số thứ hai FVA gây lây lan thị trường tài Ý tưởng ngân hàng (phải) bán tài sản với giá thấp giá NHÓM trị giá từ việc (bắt buộc) bán hàng trở nên có liên quan đến tổ chức khác yêu cầu FVA để đánh dấu tài sản họ thị trường (Allen & Carletti, 2008; Plantin et al.,2008a) Lập luận đòi hỏi có số mối quan hệ trực tiếp gián tiếp hệ thống kế toán, mà kích hoạt việc bán tài sản Allen and Carletti (2008) yêu cầu vốn pháp định kế toán dựa ngân hàng dẫn đến lây lan Giao ước trái phiếu thường dựa số liệu kế toán tạo mối quan hệ hợp đồng Plantin et al (2008a) quản lý tập trung vào lợi nhuận kế toán ngắn hạn tạo hiệu ứng tương tự, chủ yếu họ quan tâm đến giá thị trường mà tạo mối quan hệ gián tiếp Tương tự vậy, quan đánh giá tạo mối quan hệ gián tiếp cách sử dụng thông tin kế toán phát hành xếp hạng sử dụng hợp đồng nợ yêu cầu vốn Các mô hình Allen and Carletti (2008) and Plantinet al (2008a) FVA dạng tinh khiết nó, tức là, đánh dấu giá thị trường trường hợp, tạo hiệu ứng lan truyền Câu hỏi làm (và đâu) để đối phó với ảnh hưởng Một thay sử dụng HCA Định giá tài sản với chi phí lịch sử cách ly ngân hàng từ giá thị trường từ giá thành lập hoạt động kinh doanh ngân hàng khác từ hiệu ứng lan tỏa tiêu cực tiềm (11) Nhưng Plantin et al (2008a) ra, HCA tạo động lực cho ngân hàng tham gia vào việc bán tài sản không hiệu C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) để nhận lợi nhuận sớm Tầm quan trọng vấn đề thực tế không nên đánh giá thấp Mối quan tâm 'khả tham gia gọi "ngân hàng tăng giao dịch", có nghĩa, có chọn lọc bán công cụ tài với lợi nhuận chưa thực giữ người bị thiệt hại, động lực lớn để giới thiệu FVA cho công cụ tài (ví dụ, Schulz & Hollister, 2003; Wyatt, 1991) Hơn nữa, trình cổ phiếu khoản vay, hạch toán theo chi phí khấu hao theo truyền thống tổ chức để trưởng thành, thúc đẩy mong muốn ngân hàng để thực lợi nhuận kế toán sớm Trước khủng hoảng, thị trường cho vay chứng khoán hóa hợp lý lỏng cho ngân hàng hội để nhận lợi ích đáng kể từ nguyên nhân cho vay Vì vậy, người trích FVA gọi cho trở lại HCA phải cẩn thận: HCA cho vay với ưu đãi ngắn hạn ngân hàng thực tế góp phần vào gia tăng gần chứng khoán Ví dụ lần minh họa điểm rộng lớn chúng mục 'kế toán chi phí lịch sử thay "mà có vấn đề tiềm với FVA hiệu ứng lây lan, rõ ràng HCA giải pháp cho vấn đề Một cách khác để giải procyclicality hệ thống kế toán để chệch khỏi giá thị trường tình lây nhiễm xảy Cả hai US GAAP IFRS cho phép sai lệch số trường hợp Đầu tiên, tiêu chuẩn nêu cách rõ ràng NHÓM giá thị trường từ bán hàng buộc không nên sử dụng, bảo vệ chống lại tác động lan tỏa tiêu cực từ ngân hàng đau khổ Thứ hai, tiêu chuẩn cho phép việc sử dụng mô hình định giá để lấy giá trị hợp lý thị trường trở nên không hoạt động, mà nên giảm thiểu tác động lây lan khủng hoảng tài Thứ ba, US GAAP gần hơn, IFRS cho phép tái phân loại công tài sản có giá trị vào thể loại mà HCA kiểm tra suy giảm nghiêm ngặt áp dụng Vì vậy, US GAAP IFRS có chế để tránh tác động lan tỏa tiêu cực thị trường khốn khổ vòng xoáy xuống (12) Tuy nhiên, cách khác để giải vấn đề lây lan procyclicality để có trực tiếp (máy móc) mối quan hệ pháp lý hợp đồng FVA Ví dụ, để điều chỉnh số liệu kế toán cho mục đích xác định vốn điều lệ Điều chỉnh tồn Ví dụ, với mục đích tính toán vốn điều lệ, Tổng công ty Bảo hiểm tiền gửi Liên bang Cục Dự trữ liên bang điều chỉnh âm vốn chủ sở hữu ngân hàng báo cáo theo US GAAP cho khoản lỗ chưa thực lợi ích cho sẵn sàng để bán (AFS) chứng khoán nợ để có Cấp vốn (ví dụ, ScheduleHC-R FR Y-9C) Như vậy, vốn điều lệ theo tính toán nhà quản lý ngân hàng Mỹ không bị ảnh hưởng thay đổi giá trị hợp lý AFS chứng khoán nợ, trừ họ bán thiệt hại khác tạm thời (13) Tương tự vậy, Li (2008) tài liệu hợp đồng nợ thường loại trừ thay đổi hợp lý có C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) giá trị kế toán dựa giao ước nợ Những ví dụ chứng minh không rõ ràng lây lan procyclicality giải tốt trực tiếp hệ thống kế toán Có lẽ vấn đề tốt để nhà quản lý bảo đảm an toàn bên ký kết hợp đồng, người điều chỉnh số báo cáo tài họ thấy phù hợp Theo quan điểm chúng tôi, vấn đề thú vị cho nghiên cứu tương lai Tóm lại, Allen Carletti (2008) Plantin et al (2008) có đóng góp quan trọng tranh luận FVA cách minh họa hiệu ứng lây lan tiềm Tuy nhiên, họ không cho thấy HCA thích hợp Trong thực tế, Plantin et al (2008) rõ ràng vấn đề HCA Hơn nữa, họ không nói trực tiếp đến vai trò FVA khủng hoảng nay, họ không mô hình FVA thực thực tế Như nói trên, FVA theo yêu cầu US GAAP IFRS Hoa Kỳ yêu cầu vốn điều lệ cho ngân hàng có chế nơi giảm bớt ảnh hưởng lây lan tiềm Cho dù chế hoạt động thực tế câu hỏi Vấn đề thực với giá trị công có chuẩn mực kế toán hay không? Với thảo luận phần trước, rõ ràng tiêu chuẩn kế toán tồn đổ lỗi gây hiệu ứng lây lan Nhưng là, NHÓM 10 TICE khủng hoảng, tiêu chuẩn không làm việc dự định Cuối cùng, câu hỏi thực nghiệm để trả lời nằm phạm vi viết Nhưng nâng cao thảo luận hai vấn đề quan trọng thực Đầu tiên, nhiều người cho hai nhấn mạnh FAS đầu vào quan sát (tức là, Cấp Cấp 2) hướng dẫn SEC tồn làm khó khăn cho công ty chệch khỏi giá thị trường, giá nguyên tắc làm gia tăng lây lan ảnh hưởng Phù hợp với tuyên bố này, tiêu chuẩn có liên quan US GAAP IFRS hướng dẫn tiêu chuẩn hạn chế đối kịp thời thích hợp cho nhà quản lý để chệch từ giá thị trường quan sát được.(14) Tuy nhiên, hạn chế đáng ngạc nhiên Bằng cách cho phép sai lệch so với giá thị trường số trường hợp, tiêu chuẩn đối mặt với vấn đề phân biệt tình giá thị trường thực sai lầm tình người quản lý đơn tuyên bố Không có hướng dẫn hạn chế, tiêu chuẩn dễ dàng Có chứng cho thấy nhà quản lý miễn cưỡng chấp nhận ghi giảm tài sản bị suy giảm đáng kể.(15) Phù hợp với mối quan tâm ước tính tổn thất cho vay ngân hàng (ví dụ, Citigroup,năm 2009; C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) nghị giá trị ", phản ứng ngân hàng tiêu cực (ví dụ, Schulz & Hollister, 2003) Các ngân hàng cho giá trị hợp lý liên quan cho nhà đầu tư, không phù hợp với mô hình kinh doanh hầu hết ngân hàng, không thích hợp cho tài sản có tính khoản tài sản tổ chức đến ngày đáo hạn Chỉ có ngân hàng đầu tư Mỹ phần hỗ trợ việc sử dụng giá trị hợp lý số công cụ tài , chủ yếu họ sử dụng giá trị hợp lý cho nhiều tài sản họ cho mục đích báo cáo quản lý rủi ro nội bộ, chí họ yêu cầu khả thực án định giá công cụ phi tài (ví dụ, Goldman Sachs, 2000; Merrill Lynch, 2000) Khi FASB là- kiện 2004 Exposure Dự thảo đo Fair-Value (vào sau trở thành FAS 157), ngân hàng hoan nghênh chứng tỏ quán hướng dẫn, có mâu thuẫn đề nghị hướng dẫn thêm cần thiết Các ngân hàng lưu ý nguyên nhân khiến họ nghĩ tính linh hoạt cần thiết sử dụng giá trị hợp lý, đặc biệt yếu tố đầu vào sử dụng (ví dụ, Bank of America, 2004; Morgan Stanley, 2004) Như vậy, vị trí ngân hàng hợp lý phù hợp theo thời gian người ta lập luận lời trích họ giá trị hợp lý thời khủng hoảng đáng tin cậy cho họ dấy lên lo ngại thời kỳ giá trị hợp lý cho phép họ để hiển thị định giá cao so với HCA Tuy nhiên, bàn trên, giá trị hợp lý không cần thiết để tận NHÓM 13 dụng cao thời kỳ bùng nổ thị trường lỏng: ngân hàng đơn giản bán mua lại tài sản để nhận lợi nhuận định giá bình quân xảy kể từ mua lại tài sản Trong thực tế, không giống giá trị hợp lý, HCA cho phép ngân hàng để lựa chọn nhận lợi ích Hơn nữa, thử nghiệm suy giảm HCA nghiêm ngặt cho cung cấp tuỳ theo gía trị hợp lý Trong hai hướng dẫn bên HCA chắn có giá trị cho nhà quản lý ngân hàng che chở họ khỏi bị kiểm soát thị trường vốn (cho tốt tệ hơn), cho phép họ tích lũy dự trữ ẩn, cho phép họ nhận chiến lược Vì vậy, ngân hàng phản đối hòa quyện giá trị hợp lý tiềm có sở quan ngại với mong muốn chung tính linh hoạt đó, rõ ràng ngân hàng chống đối lâu dài để giá trị hợp lý uy tín vay đối số họ Ngược lại với quan điểm ngân hàng, nhóm lợi ích nhà đầu tư kế toán đáng kể quan tâm đến giá tri hợp lý, khủng hoảng nay, cảnh báo chống lại giá trị hợp lý Ví dụ, thư chung với SEC vào tháng Mười năm 2008, Liên đoàn người tiêu dùng Mỹ, Trung tâm Kiểm toán chất lượng, Hội đồng đầu tư tổ chức, Hiệp hội quản lý đầu tư Viện CFA nhà nước '' nhà đầu tư đòi hỏi tiêu chuẩn kế toán báo cáo giá trị có liên quan hữu ích công cụ tài hướng thị trường Hội chợ có giá trị kế toán với thuyết minh mạnh mẽ cung cấp đáng tin C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) cậy hơn, kịp thời thông tin so sánh số tiền báo cáo theo phương pháp kế toán thay khác "Nhưng tất nhiên, nhóm có cổ phần công ty, mà thành kiến có khả quan điểm họ tốt” Nó ngân hàng châu Âu dường nhiều hội đặt cho giá trị hợp lý ngân hàng Mỹ Nếu thực tranh chấp thực thi rủi ro làm tăng trọng yếu vấn đề thực cho giá trị hợp lý, thật ngạc nhiên phe đối lập để giá trị hợp lý mạnh nhiều châu Âu Rủi ro tranh chấp thực thi pháp luật yếu nhiều châu Âu Tuy nhiên, có chứng thực nghiệm châu Âu nói chung có khả xuất thu nhập họ (Ball et al, 2000; Leuz, Nanda, Wysocki,2003) Bằng chứng kể câu chuyện khác phù hợp với lời giải thích tính linh hoạt dựa hỗ trợ lâu dài hầu hết ngân hàng HCA Kết luận gợi ý cho nghiên cứu tương lai Các phần trước cho thấy tranh luận giá trị hợp lý có đầy đủ lý lẽ mà không nắm giữ thêm cần phân tích kinh tế Hơn nữa, điều quan trọng nhận tiêu chuẩn Setters phải đối mặt với cân bằng, vấn đề giá trị hợp lý không ngoại lệ Một ví dụ cân tính phù hợp độ tin cậy, trung tâm tranh luận lệch khỏi giá thị trường việc xác định giá trị hợp lý Một ví dụ khác giá trị hợp lý nhận tổn thất đầu buộc ngân hàng để có biện pháp thích hợp sớm NHÓM 14 làm cho khó khăn để ẩn vấn đề tiềm mà phát triển lớn làm cho khủng hoảng trầm trọng Tuy nhiên, lợi ích gây cân Đầu tiên, giới thiệu giá trị hợp lý biến động báo cáo tài '' lần bình thường "(khi hành động kịp thời không cần thiết) Thứ hai, giá trị hợp lý đầy đủ làm tăng lây lan ảnh hưởng thời gian khủng hoảng, mà cần phải giải - hệ thống kế toán với quy định tiềm Theo quan điểm chúng tôi, tốt để thiết kế quy định bảo đảm an toàn chấp nhận giá trị hợp lý điểm khởi đầu đặt yêu cầu vốn phản ánh chu kỳ rõ ràng để ngầm giải vấn đề ổn định tài hệ thống kế toán chi phí cách sử dụng lịch sử Nó ảo tưởng để tin bỏ qua giá thị trường cấp thông tin cung cấp tảng cho hệ thống ngân hàng vững Nhưng thừa nhận cân minh bạch ổn định tài tương tác kế toán quy định bảo đảm an toàn cần phân tích sâu (xem thêm Landsman, 2006) Ngoài ra, có vài gợi ý khác cho nghiên cứu tương lai Trước hết, cần phải tiến nhiều vào câu hỏi liệu giá trị hợp lý thực tế góp phần vào khủng hoảng tài thông qua hiệu ứng lây lan Hiện nay, có nghiên cứu trả lời chí trực tiếp nói chuyện với câu hỏi Nghiên cứu SEC bắt buộc Luật Bilization , kinh tế C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) năm 2008 cho giá trị hợp lý không gây thất bại ngân hàng phần báo cáo tài sản giá trị hợp lý nhỏ hầu hết trường hợp, trường hợp phần tài sản giá trị lớn hơn, giá cổ phiếu phản ánh tình hình thua lỗ báo cáo ngân hàng.Trong lập luận chứng kèm tổn thất nguồn gốc thất bại ngân hàng, họ không cung cấp chứng thuyết phục lây lan.Sự thất bại số ngân hàng tính khoản thị trường,do tràn qua ngân hàng khác thông qua giá trị hợp lý Hơn nữa, khéo léo để sử dụng giá cổ phiếu ngân hàng chứng cho thấy giá trị hợp lý tác động tiêu cực cho ngân hàng với phần lớn tài sản giá trị kể từ giá cổ phiếu phản ánh tác động tiêu cực thực giá trị hợp lý (ví dụ, bán hàng cháy tài sản thị trường có tính khoản) Bước hướng tới tiến vai trò giá trị hợp lý khủng hoảng để rõ ràng chế lây lan Một tài liệu tham khảo đơn giản cho thấy lây lan hiệu ứng thương hiệu uy tín để thị trường thiết lập không đủ để giải thích vai trò giá trị hợp lý thực tế Tuy nhiên,thách thức việc tìm kiếm chứng lây lan ảnh hưởng liên quan giá trị hợp lý có khả cô lập hiệu ứng kế toán tách chúng từ hiệu ứng lây lan tương quan (thực) rủi ro Đây việc tầm thường bước quan trọng thấy giá thực bị bóp NHÓM 15 méo lệch đáng kể so với giá trị bản,mà nhiệm vụ dễ dàng Bằng chứng vấn đề lên (ví dụ, Coval, Jurek, Stafford, 2009).Tương tự vậy, chứng cho thấy thâm hụt tài sản ngân hàng chứng khoán thực nhiều so với nguyên tắc Điều thú vị là, ngân hàng không đưa chứng họ cần phải có ưu đãi mạnh mẽ Như nói trước đây, ngân hàng không hạn chế chuẩn mực kế toán từ cung cấp thêm thông tin giá trị tài sản họ Nhưng nguy kiện tụng quan tâm tính hợp lý nhà đầu tư ức chế tiết lộ vậy.Điều đưa đến đường thứ hai cho nghiên cứu tương lai.Phân tích cho thấy vấn đề thực đặc biệt, rủi ro tranh chấp đóng vai trò cho việc thực tiêu chuẩn giá trị hợp lý báo cáo ngân hàng thực khủng hoảng Nó thú vị để nghiên cứu tương lai để khám phá khả để nghiên cứu tương tác giá trị hợp lý yếu tố quan trọng khác khuôn khổ thể chế (ví dụ, hệ thống kiện tụng, SECthực thi) Hiểu tương tác vai trò giá trị hợp lý khủng hoảng quan trọng cho định để mở rộng việc sử dụng giá trị hợp lý khác cho tài sản lĩnh vực khác kế toán.Thứ ba, hầu hết tranh luận dường tập trungvề vai trò giá trị hợp lý khủng hoảng, quan trọng không nghiên cứu đến mức C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) độ HCA (ví dụ, cho vay) đóng vai trò quan trọng Chúng lưu ý HCA có đưa vào bùng nổ chứng khoán Hơn nữa, có chứng cho thấy tổn thất cho vay ngân hàng vượt thiệt hại giá trị chứng khoán (ví dụ, Citigroup, năm 2009; Merrill Lynch, 2008) Có thể hiểu Opacity ngân hàng ,chính sách cho vay việc thiếu quy tắc suy giảm nghiêm ngặt có góp phần đáng kể cho khủng hoảng đầu tư không chắn Tương tự, có giá trị phân tích vai trò tài sản ngoại bảng giữ lại cổ phiếu ,tài sản khủng hoảng thuyết minh cho vị trí thường khó hiểu không đủ (ví dụ, KPMG, 2008) Một lần nữa,nó độ suốt vị trí đóng vai trò lớn cho phản ứng thị trường mạnh so với thâm hụt tài sản sáp nhập Nói cách khác, khía cạnh kế toán khủng hoảng vấn đề minh bạch, phản ứng mạnh mẽ để thông tin công bằng-giá trị Một vấn đề liên quan câu hỏi làm nhà đầu tư đáp ứngđể tiết lộ thêm công ty cung cấp thời gian khủng hoảng.Có vài nghiên cứu kiểm tra phản ứng công ty để trình bày khủng hoảng hậu kinh tế họ(ví dụ, Leuz & Schrand, 2008) Cuộc khủng hoảng cung cấp thú vị để khám phá thêm vấn đề Phân tích báo cáo hàng năm ngân hàng châu Âu 'bởi KPMG (2008) cho thấy, năm 2007, ngân hàng tăng tiết lộ thông tin họ liên quan đến công cụ tài chính, phần bắt NHÓM 16 đầu khủng hoảng Nó thú vị để nghiên cứu điều định công bố thông tin (hoặc không tiết lộ), làm nhà đầu tư phản ứng với tiết lộ cho dù có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư phản ứng thái để tiết lộ vậy.Cuối cùng, điều quan trọng phải nhận quy tắc kế toán thay đổi chúng hình thành trình trị (giống quy định khác) Vai trò lực lượng trị phức tạp Ví dụ, thay đổi quy tắc kế toán khủng hoảng kết áp lực trị dẫn đến kết tồi tệ gắn bó với chế độ đặc biệt (ví dụ, Brunnermeier et al.,2009) Về vấn đề này, trị tác động cường cao đến trình thiết lập tiêu chuẩn khủng hoảng cung cấp mảnh đất màu mỡ để thực hiện.nghiên cứu thêm.Tóm lại, tranh luận công có giá trị xa nhiều tiến hành Kết luận gợi ý cho nghiên cứu tương lai Các phần trước cho thấy tranh luận FVA có đầy đủ lý lẽ mà không nắm giữ để giám sát thêm cần phân tích kinh tế Hơn nữa, điều quan trọng nhận nhà thiết đặt tiêu chuẩn phải đối mặt với cân bằng, vấn đề FVA không ngoại lệ Một ví dụ cân tính phù hợp độ tin cậy, trung tâm tranh luận chệch khỏi giá thị trường việc xác định giá trị hợp lý Một ví dụ khác FVA nhận tổn thất đầu buộc ngân hàng để có biện pháp thích hợp sớm làm C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) cho khăn giáo phái để ẩn vấn đề tiềm mà phát triển lớn làm cho khủng hoảng trầm trọng Tuy nhiên, lợi ích gây cân Đầu tiên, giới thiệu FVA biến động báo cáo tài '' lần bình thường "(khi hành động kịp thời không cần thiết) Thứ hai, đầy đủ FVA làm tăng lây lan ảnh hưởng thời gian khủng hoảng, mà cần phải giải hệ thống kế toán với quy định bảo đảm an toàn Theo quan điểm chúng tôi, tốt để thiết kế quy định bảo đảm an toàn chấp nhận FVA điểm khởi đầu đặt yêu cầu vốn phản chu kỳ rõ ràng để ngầm giải vấn đề ổn định tài hệ thống kế toán chi phí cách sử dụng lịch sử Nó ảo tưởng để tin bỏ qua giá thị trường cấp thông tin cung cấp tảng cho hệ thống ngân hàng vững Nhưng thừa nhận cân minh bạch ổn định tài tương tác kế toán quy định bảo đảm an toàn cần phân tích sâu (xem thêm Landsman, 2006) Ngoài ra, có vài gợi ý khác cho nghiên cứu tương lai Trước hết, cần phải tiến nhiều vào câu hỏi liệu FVA thực tế góp phần vào khủng hoảng tài thông qua hiệu ứng lây lan Hiện nay, có nghiên cứu trả lời chí trực tiếp nói chuyện với câu hỏi Nghiên cứu SEC bắt buộc Luật đập, kinh tế năm 2008 cho NHÓM 17 FVA không gây thất bại ngân hàng phần báo cáo tài sản giá trị hợp lý nhỏ hầu hết trường hợp, trường hợp phần tài sản giá trị lớn hơn, giá cổ phiếu phản ánh chí thua lỗ cao báo cáo ngân hàng Trong lập luận điểm chứng kèm tổn thất thực nguồn gốc thất bại ngân hàng, họ không cung cấp chứng thuyết phục lây lan Sự thất bại số ngân hàng tăng tính khoản thị trường, tràn qua ngân hàng khác thông qua vực kinh doanh Hơn nữa, khôn lanh để sử dụng giá cổ phiếu ngân hàng chứng cho thấy FVA tác động tiêu cực cho ngân hàng với phần lớn tài sản giá trị kể từ giá cổ phiếu phản ánh tác động tiêu cực thực FVA (ví dụ, bán hàng cháy tài sản thị trường có tính khoản) Một bước hướng tới tiến vai trò vực kinh doanh khủng hoảng để rõ ràng chế lây lan Một tài liệu tham khảo đơn giản để mô hình cho thấy lây lan hiệu ứng tinh khiết nhãn hiệu để thị trường thiết lập không đủ để giải thích vai trò FVA thực tế Tuy nhiên, thách thức việc tìm kiếm chứng lây lan ảnh hưởng liên quan FVA có khả nằm cô lập kế toán hiệu ứng tách chúng từ hiệu ứng lây lan tương quan (thực) rủi ro Đây việc tầm thường bước quan trọng thấy giá thực bị bóp méo lệch đáng kể so với giá trị bản, mà C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) nhiệm vụ dễ dàng, Bằng chứng vấn đề lên (ví dụ, Coval, Jurek, Stafford, 2009) Tương tự vậy, chứng cho thấy thâm hụt tài sản ngân hàng chứng khoán thực nhiều so với họ nguyên tắc Điều thú vị là, ngân hàng không đưa chứng họ cần phải có mạnh mẽ ưu đãi để làm Như nói trước đây, ngân hàng không hạn chế chuẩn mực kế toán từ cung cấp thêm tiết lộ thông tin giá trị họ tài sản Nhưng nguy kiện tụng quan tâm tính hợp lý nhà đầu tư ức chế tiết lộ Điều đưa đến đường thứ hai cho nghiên cứu tương lai Phân tích cho thấy vấn đề thực và, đặc biệt, rủi ro tranh chấp đóng vai trò cho việc thực tiêu chuẩn FVA báo cáo ngân hàng thực hành khủng hoảng Nó thú vị để nghiên cứu tương lai để khám phá khả để nghiên cứu tương tác FVA yếu tố quan trọng khác khuôn khổ thể chế (ví dụ, hệ thống kiện tụng, SEC thực thi) Hiểu tương tác vai trò FVA khủng hoảng quan trọng cho định hay không để mở rộng việc sử dụng FVA khác để tài sản lĩnh vực khác kế toán Thứ ba, hầu hết tranh luận dường tập trung vai trò FVA khủng hoảng, NHÓM 18 quan trọng không hỏi nghiên cứu đến mức độ HCA (ví dụ, cho vay) đóng vai trò Chúng lưu ý HCA có đưa vào bùng nổ chứng khoán Hơn nữa, có chứng cho thấy tổn thất cho vay ngân hàng vượt thiệt hại giá trị chứng khoán (ví dụ, Citigroup, năm 2009; Merrill Lynch, 2008) Có thể hiểu Opacity ngân hàng ' sách cho vay việc thiếu quy tắc suy giảm nghiêm ngặt có góp phần đáng kể cho khủng hoảng đầu tư không chắn Dọc theo đường tương tự, có giá trị đến phân tích vai trò xe ngoại bảng giữ lại vị trí trình cổ phiếu tài sản khủng hoảng thuyết minh cho vị trí thường khó hiểu không đủ (ví dụ, KPMG, 2008) Một lần nữa, độ suốt vị trí đóng lớn vai trò cho phản ứng thị trường mạnh so với thâm hụt tài sản gia nhập Nói cách khác, khía cạnh kế toán khủng hoảng vấn đề minh bạch, phản ứng mạnh mẽ để thông tin công bằng-giá trị (xem Ủy ban bóng, 2008) Một vấn đề liên quan câu hỏi làm nhà đầu tư đáp ứng để tiết lộ thêm công ty cung cấp thời gian khủng hoảng Có vài nghiên cứu kiểm tra phản ứng công ty để minh bạch khủng hoảng hậu kinh tế họ (ví dụ, Leuz & Schrand, 2008) Cuộc khủng hoảng cung cấp khung cảnh thú vị để khám phá thêm C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) vấn đề An phân tích báo cáo hàng năm ngân hàng châu Âu 'bởi KPMG (2008) cho thấy, năm 2007, ngân hàng tăng tiết lộ thông tin họ liên quan đến công cụ tài chính, phần bắt đầu khủng hoảng Nó thú vị để nghiên cứu điều định công bố thông tin (hoặc không tiết lộ), làm nhà đầu tư phản ứng với tiết lộ cho dù có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư phản ứng thái để tiết lộ sử dụng FVA hạn xuyên suốt trừ đặc biệt có nghĩa đánh dấu mức giá thị trường Cuối cùng, điều quan trọng phải nhận kế toán quy tắc thay đổi chúng hình thành trình trị (giống quy định khác) Vai trò trị lực lượng phức tạp thêm phân tích Ví dụ, là thay đổi quy tắc kế toán khủng hoảng kết áp lực trị dẫn đến kết tồi tệ gắn bó với chế độ đặc biệt (ví dụ, Brunnermeier et al.,2009) Về vấn đề này, vận động cường độ cao trị can thiệp vào trình thiết lập tiêu chuẩn khủng hoảng cung cấp mảnh đất màu mỡ để nghiên cứu thêm Mối quan tâm tương tự chia sẻ Quốc hội Mỹ, đặt mạnh mẽ áp lực lên FASB để thay đổi quy tắc kế toán Xem thêm, ví dụ như, Forbes (2009), Wallison (2008a, 2008b), Whalen (2008) (2) Ví dụ, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ thư cho SEC tháng năm 2008 quy định: '' Các vấn đề tồn ngày hôm tài thị trường truy nguồn từ nhiều yếu tố khác Một yếu tố công nhận làm trầm trọng thêm vấn đề kế toán công có giá trị " (3) Một lập luận liên quan khác FVA cung cấp quan trọng thông điệp không nên bỏ qua ( Ball, 2008 ) Kế toán, tổ chức xã hội 34 (2009) 826-834 Danh sách có sẵn nội dung ScienceDirect Kế toán, tổ chức xã hội tạp chí trang chủ: www.elsevier.com/locate/aos CHÚ THÍCH: (4) Để tóm tắt ưu khuyết điểm FVA tài liệu tham khảo thêm, xem Barth (2004), Benston (2008), Penman (2007) , Ryan (2008) Có văn học lớn liên quan giá trị số liệu kế toán, thường xuyên phân tích giá trị hợp lý Xem điều tra Barth et al (2001) Holthausen Watts (2001) (1) Nói ra, FVA rộng so với MTM kế toán, sau có cách xác định giá trị hợp lý Do chúng (5) Đó giá trị tài sản chấp lề gọi kích hoạt vòng xoáy xuống, tức tăng tài sản Tóm lại, tranh luận công có giá trị xa nhiều thực NHÓM 19 C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) chấp ký quỹ yêu cầu giá giảm củng cố lẫn ( Brunnermeier & Pedersen, 2009; Shleifer Vishny, 1992 ) Tuy nhiên, vòng xoáy không liên quan đến hệ thống kế toán; kết việc sử dụng giá trị thị trường song phương hợp đồng Xem kế toán Mục 'Fair-giá trị, thiếu tính khoản, tài khủng hoảng "cho thảo luận vai trò tiềm FVA (9) Adrian Shin (2008) cung cấp chứng mối quan hệ tích cực thay đổi giá trị tài sản thay đổi tỷ lệ đòn bẩy cho (cũ) ngân hàng đầu tư lớn Mỹ (6) Có lẽ nói chưa có chứng thuyết phục chứng khoán giao dịch mức giá thị trường thấp đáng kể giá trị họ khủng hoảng tại, ngân hàng không tình nguyện chứng Chúng quay trở lại vấn đề mục 'Kết luận gợi ý cho nghiên cứu tương lai' (11) Lưu ý điều giá không liên quan (trừ tạm thời) thử nghiệm suy giảm Nếu có, hiệu ứng tương tự xảy HCA suy yếu Tuy nhiên, khác biệt suy yếu tạm thời khác so với tạm thời thường làm cho HCA nhạy cảm thực tế (7) Điểm nhấn mạnh việc đo tài sản nợ phải trả cách phù hợp mục tiêu cho gia nhập Xem thêm Gjesdal (1981) Paul (1992) hiển thị rộng hệ thống kế toán tối ưu phụ thuộc vào sử dụng số kế toán (8) Điều quan trọng nhận procyclicality FVA nhiều đơn giản báo cáo chu kỳ giá tài sản Đó là, biểu làm cho có ý nghĩa phải nhớ hệ thống kế toán làm trầm trọng thêm chu kỳ hệ thống tài kinh tế thực Xem Barth (2004) cho thảo luận cách FVA đóng góp vào biến động số liệu kế toán NHÓM 20 (10) Khủng hoảng Mỹ S & L cung cấp ví dụ Allen Carletti (2008) người khác cho FVA giúp để xác định vấn đề dẫn đến khủng hoảng S & L trước (12) Tuy nhiên, thảo luận phần 'Có vấn đề thực chuẩn mực kế toán công có giá trị? ", Sử dụng chế mở cánh cửa để điều khiển Ngoài ra, có áp lực trị đình FVA khủng hoảng Kết quả, FVA sử dụng Xu hướng tăng HCA suy thoái, mà tồi tệ (Brunnermeier, Crocket, Goodhart, Persaud, & Shin, 2009) (13) Kể từ suy yếu khác tạm thời công nhận theo HCA, cú sốc AFS chứng khoán nợ có tác dụng tương tự Cấp vốn điều lệ FVA HCA cho ngân hàng Mỹ Xem thêm SEC (2008a) Như đề cập trước đó, suy yếu gây hiệu ứng lây lan, người cho loại bỏ công nhận khiếm C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) khuyết khác tạm thời phản ứng hợp lý cho vấn đề lây lan (14) Ví dụ, SEC (2008b) , Các FASB (2008) , tư vấn IASB Panel (2008) tất nhấn mạnh rằng, nhà quản lý sử dụng mô hình đầu vào không quan sát được, họ bỏ qua (thông tin chứa trong) giá thị trường, họ nhấn mạnh thị trường có tính khoản không thiết phải lý để chệch khỏi giá quan sát (15) Xem, ví dụ, Ball, Kothari, Robin (2000), Beatty, Chamberlain, Magliolo (1995), Insight bố (2009) Ramanna Watts (2007) Bằng chứng gián tiếp cung cấp cách quan sát '' báo cáo giá trị sổ sách tài sản ngân hàng thất bại thường phóng đại giá trị kinh tế (xem Tổng cục Thống kê, 1990) "( Berger, cá trích, Szegö, 1995, p 396 ) (16) Sau ngụ ý tiêu chuẩn hạn chế suy giảm cho vay giải thích khác biệt Ví dụ, Citigroup (2009) báo cáo nghiên cứu ước tính tổn thất cho vay tích lũy cho Bank of America $ 135.000.000.000 từ đầu khủng hoảng 20082011, theo 10-K cho tài khóa 2008, ngân hàng thực ghi-downs khoản cho vay có 17000000000 $, tạo khoản trợ cấp cho dự phòng rủi ro $ 23000000000 tiết lộ có khác biệt $ 45000000000 giá trị sổ sách công giá trị danh mục cho vay NHÓM 21 (17) Ví dụ, số xem SEC (2008b) hướng dẫn FVA phát hành tháng Năm 2008 làm trầm trọng thêm vấn đề (ví dụ, Wallison, 2008 ) Một báo cáo Goldman Sachs (2008) ban hành vào thời điểm minh họa không chắn xung quanh hướng dẫn SEC tháng ba, báo cáo kết luận SEC không thay đổi việc thực thắt chặt tiêu chuẩn Tuy nhiên, không chắn ý định hướng dẫn (cùng với kiện tụng mối quan tâm) đủ để ngăn chặn số khai từ sai lệch từ giá thị trường (18) Có chứng cho thấy liên quan giá trị Level giá trị hợp lý khủng hoảng liên quan giá trị thị trường nhiều dựa Level công giá trị tài sản di chuyển vào thể loại Level liên kết với lợi nhuận âm (ví dụ, Goh, Ng, & Yong, 2009; Kolev, 2009 ) Tuy nhiên, kết phải giải thích cách cẩn thận Ví dụ, kết sau phản ánh chủ yếu thông tin vận chuyển từ phân loại di chuyển tài sản, phương pháp kế toán (hoặc giá trị đo) (19) Epstein Henderson (2009) vấn đề khác liên quan đến kiện tụng để định cho vay "để yêu cầu tài sản chấp nhiều (20) Tuy nhiên, có trường hợp ngoại lệ Ví dụ, Credit Suisse (2008) JP Morgan (2008) lập luận chống lại hệ thống treo FVA bảo vệ chí khủng hoảng Goldman Sachs bỏ Viện Tài Quốc tế (IIF), sảnh C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) ngân hàng hàng đầu, đề xuất để thay đổi quy tắc FVA (Reuters, Ngày tháng năm 2008) Lời cảm ơn Chúng đánh giá cao ý kiến hữu ích từ Phil Berger, Günther Gebhardt, Claudia Lambert, Haresh Sapra, Hyun Shin, Marco Trombetta Chúng cảm ơn Dominik Schöneber-ger Ashish Shenoy cho assis- nghiên cứu xuất sắc họ Christian Leuz chân thành cảm ơn nghiên cứu kinh phí cung cấp Sáng kiến thị trường toàn cầu (IGM) Đại học Chicago Booth School Ness Christian Laux chân thành cảm ơn nghiên cứu kinh phí cung cấp Trung tâm Nghiên cứu tài (CFS) Goethe-Đại học Frankfurt Tài liệu tham khảo Adrian, T., & Shin, HS (2008) Thanh khoản đòn bẩy Ngân hàng dự trữ liên bang New York Nhân viên Báo cáo, số 328 Allen, F., & Carletti, E (2008) Mark-to-thị trường kế toán khoản giá Tạp chí Kế toán Kinh tế, 45 , 358378 Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (2008) Thư gửi SEC Ngày 23 tháng năm 2008 Bank of America (2004) Thư FASB 17 tháng năm 2004 gửi Banque de France (2008) xem xét ổn định tài Vấn đề đặc biệt định giá, 12, tháng Mười Barberis, N., & Thaler, R (2003) Một khảo sát tài hành vi Trong GM Constantinides, M Harris, RM Stulz (Eds.), Sổ tay kinh tế tài (Vol 1, pp 1053-1128) Bắc Hà Lan, Amsterdam: Elsevier Barth, M (2004) Giá trị hợp lý biến động báo cáo tài Trong C Borio, WC Hunter, GG Kaufman, & K Tsatsaronis (Eds.), Thị trường kỷ luật quốc gia ngành công nghiệp Cambridge, Massachusetts: MIT Press Barth, ME, Beaver, WH, & Landsman, WR (2001) Sự liên quan văn học giá trị phù hợp cho thiết lập tiêu chuẩn kế toán tài chính: Một điểm Tạp chí Kế toán Kinh tế, 31 , 77-104 Beatty, A., Chamberlain, S., & Magliolo, J (1995) Quản lý tài báo cáo ngân hàng thương mại: Sự ảnh hưởng loại thuế, quy định vốn lợi nhuận Tạp chí Nghiên cứu Kế toán, 33 , 231-261 Ball, R (2008) Đừng bắn sứ giả bỏ qua tin nhắn, Lưu ý Beaver, WH (1981) Báo cáo tài chính: Một cách mạng kế toán Phía Saddle River, NJ: Prentice Hall Ball, R., Kothari, SP, & Robin, A (2000) Hiệu quốc tế yếu tố thể chế tính chất lợi nhuận kế toán Tạp chí Kế toán Kinh tế, 29 , 151 Benston, GJ (2008) Những thiếu sót kế toán giá trị mô tả SFAS 157 Tạp chí Kế toán sách công, 27 , 101-114 NHÓM 22 C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) Berger, AN, Herring, RJ, Szegö, GP (1995) Vai trò vốn tổ chức tài Tạp chí Ngân hàng Tài chính, 19 , 393-430 ECB (2004) Kế toán giá trị hợp lý ổn định tài Bởi nhân viên ECB nhóm nghiên cứu A Enria Loạt giấy thường xuyên, 13, Tháng Tư 2004 Bigman, D., & Desmond, M (2009) Markto-lộn xộn thay đổi kế toán Forbes.com, ngày 02 tháng tư 2009 Epstein, R., & Henderson, T (2009) Đánh dấu để thị trường: chiếm quy tắc lắc tảng chủ nghĩa tư bản? Giấy làm việc.FASB (2008), FASB Nhân viên Vị trí, FSP FAS 157-3, 10 tháng 10 năm 2008 Brunnermeier, MK, Pedersen, LH (2009) Thanh khoản thị trường khoản tài trợ Xem xét nghiên cứu tài chính, 22 , 2201-2238 Brunnermeier, MK, Crocket, A., Goodhart, C., Persaud, A., & Shin, H (2009) Các nguyên tắc quy chế tài Rượu đỗ tùng Báo cáo Trung tâm Quốc tế Kinh tế giới 11 Tiền tệ Nghiên cứu Ngân hàng Geneva, Thụy Sĩ Citigroup (2009) Công nghiệp tập trung: US ngân hàng, báo cáo nghiên cứu Citigroup Thị trường toàn cầu, 02 Tháng Ba 2009 Coval, JD, Jurek, JW, Stafford, E (2009) Việc định giá đầu tư rủi ro tín dụng lớp khủng hoảng tài Tài liệu làm việc Credit Suisse (2008) Thư gửi SEC, File Số 4-573, November 13, Năm 2008 DeBondt, WFM, Thaler, R (1985) Liệu thị trường chứng khoán phản ứng thái quá? Tạp chí Tài chính, 40 , 793-805 Cái nhìn sâu sắc công bố thông tin (2009) Comment thư vào vị trí nhân viên đề xuất FASB tuyên bố 157, đo lường giá trị hợp lý, March 25, Năm 2009 NHÓM 23 Forbes, S (2009) Kết thúc mark-to-thị trường Forbes.com, March 29, 2009 Gjesdal, F (1981) Kế toán quản lý Tạp chí Kế toán Nghiên cứu, 19 , 208-231 Goh, BW, Ng, J., & Yong, KO (2009) Giá thị trường giá trị hợp lý ngân hàng tài sản báo cáo theo SFAS 157 khủng hoảng kinh tế năm 2008 Goldman Sachs (2000) Thư FASB Ngày 08 tháng năm 2000 gửi Goldman Sachs (2008) Hoa Kỳ: Chiến lược danh mục đầu tư, chiếm sổ kế toán: SEC phát thư giá trị hợp lý, làm rõ hướng dẫn tài liệu thay đổi? 31 Tháng 2008 Goldman Sachs (2009) Hoa Kỳ: Các ngân hàng, làm cho cảm giác vòng vốn phủ Báo cáo nghiên cứu, ngày 26 tháng năm 2009 Guerrera, F., & Hughes, J (2008) Ngân hàng hàng đầu kêu gọi thoải mái ghi xuống quy tắc Financial Times , 21 tháng năm 2008 Holthausen, R., & Watts, R (2001) Sự liên quan giá trị liên quan văn C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) học cho thiết lập tiêu chuẩn kế toán tài Tạp chí Kế toán Kinh tế, 31 , 375 IASB Tư vấn Panel (2008) Đo lường công bố giá trị hợp lý công cụ tài thị trường mà không hoạt động, tháng mười Năm 2008 IMF (2008) Báo cáo ổn định tài toàn cầu Chương 3: Giá trị hợp lý kế toán procyclicality, Tháng 10 năm 2008 IMF (2009) Báo cáo ổn định tài toàn cầu Đáp lại tài khủng hoảng đo lường rủi ro hệ thống Tháng năm 2009 Viện Tài Quốc tế (IIF) (2008) Báo cáo cuối IIF Ủy ban thị trường thực hành tốt nhất: Nguyên tắc ứng xử tốt khuyến cáo thực hành JP Morgan (2008) Quay messenger, TARP chiêm ngắm SEC đình giá trị hợp lý Báo cáo cổ phiếu toàn cầu, ngày 29 Tháng Chín 2008 Kashyap, AK, Stein, JC (2004) Những tác động mang tính chu kỳ Basel II tiêu chuẩn vốn Triển vọng kinh tế, 28 , 18-31 Kolev, K (2009) Các nhà đầu tư coi việc đánh dấu-to-mô đánh dấu-tohuyền thoại? Bằng chứng đầu từ FAS 157 bố Giấy làm việc Kothari, SP (2001) Nghiên cứu thị trường vốn kế toán Tạp chí Kế toán Kinh tế, 31 , 105-231 KPMG (2008) Tập trung vào tính minh bạch, xu hướng việc trình bày báo cáo tài công bố thông tin NHÓM 24 châu Âu ngân hàng Người vùng quê, W (2006) Giá trị hợp lý chiếm công cụ tài chính: số tác động quy định ngân hàng BIS giấy tờ làm việc, 209 Leuz, C., Schrand, CM (2008) Công bố thông tin chi phí vốn: Bằng chứng từ phản ứng công ty để cú sốc Enron Giấy làm việc Leuz, C., Nanda, D., & Wysocki, P (2003) Quản lý thu nhập bảo vệ nhà đầu tư Một so sánh quốc tế Tạp chí tài Kinh tế, 69 , 505-527 Li, N (2008) Nợ ký kết hợp đồng hiệu chủ nghĩa bảo thủ kế toán.Giấy làm việc Merrill Lynch (2000) Thư gửi FASB 31 tháng năm 2000 Merrill Lynch (2008) Tổng quan ngành công nghiệp, Có điểm TARP để đình nhãn hiệu để thị trường? Báo cáo nghiên cứu, 24 tháng 10 2008 Morgan Stanley (2004) Thư FASB 11 Tháng Chín 2004 gửi Hiệp hội Ngân hàng chấp (2008) Thư gửi SEC November 13, Năm 2008 Paul, JM (1992) Về hiệu bồi thường dựa cổ phiếu Xem lại Nghiên cứu tài chính, , 471-502 Penman, SH (2007) Chất lượng báo cáo tài chính: giá trị hợp lý cộng với một trừ? Kế toán nghiên cứu kinh doanh Số đặc biệt: quốc tế Diễn đàn kế toán sách, 33 , 44 C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) Persaud, A (2008) Quy định, định giá khoản hệ thống Banque de Pháp, xem xét ổn định tài - vấn đề đặc biệt định giá, 12, Tháng 10 năm 2008 Plantin, G., Sapra, H., & Shin, HS (2008a) Đánh dấu để thị trường: Panacea Hộp Pandora? Tạp chí Nghiên cứu Kế toán, 46 , 435-460 Plantin, G., Sapra, H., & Shin, HS (2008b) Giá trị hợp lý kế toán ổn định tài Banque de France, xem xét ổn định tài - Vấn đề đặc biệt định giá, 12 Tháng Mười 2008 Ramanna, K., & Watts, RL (2007) Bằng chứng tác động unverifiable kế toán công có giá trị Harvard Business School giấy làm việc không 08 014 Ryan, SG (2008) Kế toán cho khủng hoảng cho vay chuẩn Các Kế toán Review, 83 , 16051638 Schulz, SM, Hollister, J (2003) Vận động hành lang FASB: On kế toán cho đầu tư Tạp chí Nghiên cứu kinh doanh ứng dụng, 19 , 85-103 SEC (2008a) Báo cáo kiến nghị theo Mục 133 Ổn định kinh tế khẩn cấp luật năm 2008: Nghiên cứu mark-to-kế toán thị trường SEC (2008b) Mẫu thư gửi cho công ty công cộng MD & A tiết lộ việc áp dụng SFAS 157 (đo lường giá trị hợp lý), Tháng năm 2008 NHÓM 25 Bóng Ủy ban điều tiết tài (2008), Tuyên bố 266 công kế toán giá trị Shleifer, A (2000) thị trường không hiệu quả: Một giới thiệu tài hành vi Oxford University Press Shleifer, A., & Vishny, RW (1992) Giá trị lý lực nợ: Một cách tiếp cận cân thị trường Tạp chí Tài chính, 47 , 1343-1366 Turner, L (2008) Các ngân hàng muốn bắn sứ giả quy tắc giá trị hợp lý Financial Times , ngày 02 tháng 10, p 17 Tweedie, D (2008) Theo trích dẫn phút chứng đưa trước Ủy ban kho bạc khủng hoảng ngân hàng November 11, chưa sửa chữa chứng năm 1167 US Bancorp (2008) Thư gửi FASB, ngày tháng 10 năm 2008 Veron, N (2008) Kế toán giá trị hợp lý vật tế thần cho sai lầm khủng hoảng Xem lại châu Âu Kế toán, , 6369 Wallison, PJ (2008), kế toán giá trị hợp lý: Một phê bình, dịch vụ tài Outlook, Viện Doanh nghiệp Mỹ cho nghiên cứu sách công cộng, Tháng Bảy Wallison, PJ (2008b) Judgment quan trọng để bị bỏ lại đến kế toán Financial Times , 01 Tháng năm 2008 Whalen, RC (2008) Cuộc khủng hoảng cho vay chuẩn - nguyên nhân, tác động hậu Học viện Tài Networks, C Laux, C Leuz / Kế toán, tổ chức Hiệp hội 34 (2009) tháng năm 2008.< http: ssrn.com/abstract=1113888 > NHÓM 26 // Wyatt, A (1991) SEC cho biết: Mark thị trường! Kế toán Horizons, , 80-84 [...]... và châu Âu cho biết mất nhiều thời gian tối đa trong tuyên bố giao dịch gây mất trật tự và chuyển đổi sang mô hình để xác định giá trị hợp lý dựa trên các nguyên tắc cơ bản hoặc trong tương lai dự kiến lưu chuyển tiền tệ (Viện Tài chính Quốc tế, 2008)20 Hơn nữa, các ngân hàng, đặc biệt là ở châu Âu, yêu cầu các tùy chọn để phân loại lại các công cụ tài chính từ các giao dịch để giữ lại đến ngày đáo... Tweedie, 2008).(20) Trong khi phe đối lập này có thể được xem như là (giai thoại) bằng chứng cho thấy mối quan tâm về giá trị hợp lý trong cuộc khủng hoảng tài chính được bảo hành, các đối số cũng có thể tự phục vụ, chủ yếu đi qua đổ lỗi cho cuộc khủng hoảng với các tiêu chuẩn kế toán Do đó, có thể là thông tin để đi ngược thời gian để xem số liệu các ngân hàng chấp nhận giá trị hợp lý trước cuộc khủng... mạnh hơn so với thâm hụt tài sản mỗi gia nhập Nói cách khác, các khía cạnh của kế toán cuộc khủng hoảng này rất có thể là một vấn đề minh bạch, chứ không phải là một phản ứng mạnh mẽ để thông tin công bằng-giá trị (xem Ủy ban cũng bóng, 2008) Một vấn đề liên quan là câu hỏi làm thế nào các nhà đầu tư đáp ứng để tiết lộ thêm rằng các công ty cung cấp trong thời gian khủng hoảng Có một vài nghiên cứu... và bảo vệ nhà đầu tư Một so sánh quốc tế Tạp chí tài chính Kinh tế, 69 , 505-527 Li, N (2008) Nợ ký kết hợp đồng hiệu quả của chủ nghĩa bảo thủ kế toán.Giấy làm việc Merrill Lynch (2000) Thư gửi FASB 31 tháng năm 2000 Merrill Lynch (2008) Tổng quan về ngành công nghiệp, Có điểm TARP để đình chỉ của nhãn hiệu để thị trường? Báo cáo nghiên cứu, 24 tháng 10 2008 Morgan Stanley (2004) Thư FASB 11 Tháng... thiệu giá trị hợp lý biến động trong báo cáo tài chính trong '' lần bình thường "(khi hành động kịp thời là không cần thiết) Thứ hai, giá trị hợp lý đầy đủ có thể làm tăng sự lây lan ảnh hưởng trong thời gian khủng hoảng, mà cần phải được giải quyết - có thể là trong hệ thống kế toán hoặc với quy định tiềm năng Theo quan điểm của chúng tôi, nó có thể tốt hơn để thiết kế các quy định bảo đảm an toàn chấp... HCA có thể có đưa vào sự bùng nổ chứng khoán Hơn nữa, có bằng chứng cho thấy rằng tổn thất cho vay của các ngân hàng vượt quá thiệt hại bằng giá trị về chứng khoán (ví dụ, Citigroup, năm 2009; Merrill Lynch, 2008) Có thể hiểu rằng Opacity của ngân hàng ,chính sách cho vay và việc thiếu các quy tắc suy giảm nghiêm ngặt có góp phần đáng kể cho cuộc khủng hoảng hiện tại và đầu tư không chắc chắn Tương... minh bạch, chứ không phải là một phản ứng mạnh mẽ để thông tin công bằng-giá trị Một vấn đề liên quan là câu hỏi làm thế nào các nhà đầu tư đáp ứngđể tiết lộ thêm rằng các công ty cung cấp trong thời gian khủng hoảng.Có một vài nghiên cứu kiểm tra phản ứng của các công ty để trình bày về cuộc khủng hoảng và hậu quả kinh tế của họ(ví dụ, Leuz & Schrand, 2008) Cuộc khủng hoảng hiện nay cung cấp một sự... bằng Đầu tiên, giới thiệu FVA biến động trong báo cáo tài chính trong '' lần bình thường "(khi hành động kịp thời là không cần thiết) Thứ hai, đầy đủ FVA có thể làm tăng sự lây lan ảnh hưởng trong thời gian khủng hoảng, mà cần phải được giải quyết có thể là trong hệ thống kế toán hoặc với quy định bảo đảm an toàn Theo quan điểm của chúng tôi, nó có thể tốt hơn để thiết kế các quy định bảo đảm an toàn... HCA có thể có đưa vào sự bùng nổ chứng khoán Hơn nữa, có bằng chứng cho thấy rằng tổn thất cho vay của các ngân hàng vượt quá thiệt hại bằng giá trị về chứng khoán (ví dụ, Citigroup, năm 2009; Merrill Lynch, 2008) Có thể hiểu rằng Opacity của ngân hàng ' sách cho vay và việc thiếu các quy tắc suy giảm nghiêm ngặt có góp phần đáng kể cho cuộc khủng hoảng hiện tại và đầu tư không chắc chắn Dọc theo đường... hợp lý cho nhiều tài sản của họ cho mục đích báo cáo và quản lý rủi ro nội bộ, và thậm chí họ yêu cầu khả năng thực hiện bản án định giá các công cụ phi tài chính (ví dụ, Goldman Sachs, 2000; Merrill Lynch, 2000) Khi FASB là- kiện 2004 Exposure Dự thảo về đo Fair-Value (vào những gì sau này trở thành FAS 157), các ngân hàng hoan nghênh trong chứng tỏ sự nhất quán và hướng dẫn, nhưng chỉ ra rằng vẫn