Đang tải... (xem toàn văn)
Để hướng tới cuộc sống thịnh vượng hơn, mỗi cá nhân nên đa dạng hóa nguồn thu nhập của mình thông qua các chiến lược đầu tư tài chính khôn ngoan. Tài liệu này nhằm cung cấp cho người đọc các chiến lược cơ bản để có sự lựa chọn đúng đắn và phù hợp cho riêng mình.
CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH (24/3/2012) Phần I I Tổng quan Đặc điểm kinh tế Việt Nam • Tác động mạnh yếu tố bên - • Gia nhập WTO: Kinh tế phẳng: không biên giới thuế mà có hàng rào hải quan Nền kinh tế VN tỷ lệ thuận với kinh tế giới Tác động nước - Sức cạnh tranh không cao - Nước nghèo, lực lượng dự trữ ngoại tệ +/- 20 tỷ $ - Nền kinh tế tri thức chưa cao - Cơ cấu kinh tế VN không cân đối - Hiện dựa vào kinh tế quốc doanh - Khai thác tài nguyên: lệ thuộc nhiều - Trình độ lao động không cao - Phân cấp quản lý chưa hợp lý - Đang giai đoạn hoàn thiện luật (vd: Luật đất đai) - Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài: Không thành công (xâm lăng thị trường VN) - Chống lạm phát & giữ vững GDP (Mâu thuẫn nhau) Hiệu suất đầu tư thấp Nghị 11: + Chống lạm phát – phải thắt chặt tiền tệ (Lạm phát tiền tệ (nhiều tiền), lạm phát cầu kéo (thiếu hàng), giá phí (đồng giá), kỳ vọng Ở VN, chủ yếu lạm phát tiền tệ + Tín dụng: 15-17% (2012) – Vốn vay ngân hàng bị thắt + Ngân sách: Bội chi không 0,8% 1|Page +Cắt giảm công trình: Không ứng vốn cho công trình Lãi suất ngân hàng cao (nhưng điều chỉnh theo chiều hướng giảm) + Lãi suất phải cao để chống: lạm phát, ngân hàng khỏi chết, bảo vệ đồng VN (tuy nhiên, lại lợi cho doanh nghiệp) Phải nâng cao lực thích nghi lên (~ Quản trị thay đổi) (Năm 2012 năm tái cấu trúc, thủ, tồn tại) * Đặc điểm kinh doanh người VN: kỳ vọng, ngắn hạn, tâm lý đám đông (+Đầu tư dài hạn +Hoạt động thương mại ngắn hạn + Chỉ số IQ người VN cao chủ yếu khôn vặt + CEO: phải hội đủ tố chất: tầm nghĩ + cảm hứng + động viên) + Tính hợp tác người VN thấp + Tính đố kỵ người VN cao + Độ khó hiểu: cao (Đòn bẩy tài = vay nợ) *2011 – 2015: VN có cải cách tuyệt vời (giai đoạn tái cấu trúc) + Tái đầu tư công: Chỉ số ICO khối quốc doanh: 7-8, nước ngoài: 3-4, Tư nhân: 3-1 -Giảm tối đa quỹ đầu tư không hợp lý + Tái doanh nghiệp: trọng tâm Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN): giảm đến mức tối đa – cổ phần hóa + Tái thị trường chứng khoán + Tái hệ thống ngân hàng -Nguồn vốn phân bổ vào Nông Nghiệp, Xuất khẩu, Công nghiệp phụ trợ, Doanh nghiệp vừa nhỏ (Bẫy thu nhập trung bình) Tái nhân 2|Page Xây dựng hạ tầng Công cụ thị trường (Ko dùng công cụ hành nữa, vd: đè lãi suất xuống 13%) Đầu tư tài • Tổng tài sản cá nhân, bao gồm: + Hiện vật + Tài chính: Tiền & Giấy nợ (cổ phiếu, số TK) - Nguồn tiền: cầu tiền tệ + Tiền giao dịch: ăn uống hàng ngày + Tiền dự phòng + Tiền đầu tư bố trí tài vào giấy nợ sau đủ tiền giao dịch Thị trường tài - Ý tưởng - Tiền - Người & máy sản xuất - Thị trường H’ – T’: Thị trường hàng hóa (H) - Người + Máy + Tiền: Thị trường yếu tố sản xuất (H’) - Thị trường tài chính: T Thừa tiền nhận 1% (lãi suất) Trung gian tài (2%) Ngân hàng Thiếu tiền Phi ngân hàng 2% 12 tháng Thị trường vốn 3|Page Kết luận: - Phi ngân hàng, gồm: Bảo hiểm, công ty tài (dầu khí, cao su…) - Công ty cho thuê tài (cho vay tiền) - Quỹ đầu tư - Bưu điện - Thị trường tiền tệ nơi vay mượn trực tiếp ngắn vay mượn cách: người thiếu tiền tiến hành bán hay mua giấy nợ theo luật (mua giấy nhà đầu tư, bán giấy nhà phát hành) - Thị trường tiền tệ bán giấy nợ ngắn hạn: + Tín phiếu kho bạc : nợ Nhà nước, lợi nhuận thấp + rủi ro thấp = 0%), giá chuẩn rủi ro = 0%: dùng để so sánh + Chứng tiền gửi: nợ lãi ngân hàng: rủi ro trung bình, lợi nhuận trung bình + Thương phiếu: Giấy nợ doanh nghiệp ngắn hạn, nhiên VN chưa phổ biến loại giấy nợ - Thị trường vốn (Thị trường chứng khoán: TTCK) + Là nơi vay mượn trực tiếp dài hạn + Là thị trường có địa điêm + VN: Hà Nội Sài Gòn (chợ chứng khoán Q1 – Bến chương dương, tòa nhà màu trắng) - Được gọi sở giao dịch chứng khoán - Vay mượn thị trường giống hệt thị trường tiền tệ (chỉ khác ngắn hạn – dài hạn) - TTCK bán – mua loại giấy nợ sau: loại: 4|Page + Tờ cổ phiếu : người mua chủ nợ, loại nhuận cao rủi ro cao (khái niệm có liên quan: cổ phần, cổ tức, cổ đông + Trái phiếu: chủ nợ dài hạn (lãi rủi ro) + Chứng quỹ + Chứng khoán chuyển đổi: góp vốn với công ty Chuyển đổi trái phiếu sang cổ phiếu + Chứng khoán phái sinh (đòi hỏi trình độ cao): Mua quyền mua cổ phiếu Mua phiếu giá hôm nay, đưa tiền ngày tương lai: hợp đồng kỳ hạn/ tương lai/ quyền chọn Phần Đầu tư tài cá nhân - Đầu tư chứng khoán - Đầu tư địa ốc - Vàng ngoại tệ - Tiền gửi ngân hàng max (sơ đồ: I Đầu tư chứng khoán risk Phân loại TTCK • Luân chuyển vốn: - Thị trường sơ cấp: lần đầu, có tính thị trường tạo vốn cho công ty Vd: Mệnh giá cổ phần: 10 000 đ – Lần đầu: 50 000 đ (thị giá = giá thị trường) Vốn góp/vốn điều lệ 10 -40k (thặng dư) Hôm sau người mua cổ phiếu (nhà đầu tư) 50k bán 60k Thị trường mức giá cao -cổ phần hóa để có mức giá cao - thời điểm cổ phần hóa quan trọng 5|Page - Thị trường thứ cấp: từ lần thứ trở đi, có tính tạo nơi mua bán (nơi khoản) Năm phải đẩy TTCK lên cao để công ty cổ phần hóa theo quy định WTO (BIDV cổ phần hóa năm 2012) Hàng hóa thị trường • Cổ phiếu - Giấy xác nhận quyền sở hữu công ty - Cổ phiếu có loại chính: + Cổ phiếu ưu đãi: cổ tức nhận theo mức cố định (bất kể lời lãi) + Cổ phiếu phổ thông: Cổ tức chia theo tỷ lệ lãi công ty (lời ăn lỗ chịu) Người giữ cổ phiếu có quyền sau đây: - Quyền hưởng cổ tức (= phần lợi nhuận) (chỉ có CP hưởng cổ tức) - Quyền ứng cử bầu cử - Quyền tiên ( = quyền mua thêm cổ phiếu công ty phát hành thêm theo tỷ lệ nắm giữ với giá thấp) - Quyền xem báo cáo tài Như vậy, người mua cổ phiếu có nhiều mục đích khác tùy theo động người (có thể mua quyền tiên mãi, lãi vốn nhờ chênh lệch giá, mua cướp quyền kiểm soát Mô hình tổ chức thị trường - Quản lý chợ = Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước - Quầy = Sở Giao Dịch Chứng Khoán (17 Bến Chương Dương) - Cò = Công ty Chứng Khoán (là thành phần Sở) - Người mua = Nhà đầu tư - Người bán = Nhà phát hành - Sàn Giao Dịch = Sở 6|Page Nhưng giao dịch phải qua thành phần Sở công ty chứng khoán (không vào Sở trực tiếp mà phải thông qua công ty cò) Nguyên tắc mua bán Mua bán sàn - Hàng hóa sàn hàng kiểm toán Có lợi không dính hàng - Mua CP sàn: công ty lớn, uy tín kinh doanh mặt hàng café, gạo, BĐS - Giá mua theo giá khớp lệnh (cung gặp cầu) -Không bị hớ - Mua bán sàn mua bán qua người thứ -Không xù Trình tự đầu tư • Quyết định đầu tư thực thỏa mãn kiện sau đây: - Mã cổ phiếu phải có môi trường vĩ mô tốt - Mã cổ phiếu phải nằm ngành tốt - Mã cổ phiếu công ty tốt Nó thực quy trình sau: (1) Chọn mã nào? (có 1000 mã ck) Vd: giá mua (=50k) -giá sàn 55k Nếu giá 50k, giá sàn (giá bán) 35k nên mua vào (2) Tính thời điểm mua (3) Phải phân tích danh mục đầu tư Trái phiếu công ty kênh đầu tư tốt, Nhà nước hỗ trợ Quỹ đầu tư: chứng quỹ (quỹ chơi giùm) Chọn mã chứng khoán: Là cầm tiền đưa cho công ty vay/góp vốn cho công ty • Một Vĩ mô phải tốt (1) Quan điểm NN: Nghị Quyết phát triển kinh tế Công nghiệp: chưa xác định ngành mũi nhọn số 7|Page SG:Trung tâm tài – TM – Tiểu thủ CN Vành đai SG: Nông nghiệp để cung ứng cho SG (2) Các biến xã hội: Dân số, thói quen tiêu dùng (3) Biến kinh tế: GDP: 6%/năm (DN phát triển tốt), Lạm phát: Việt Nam cao Châu Á, cao thứ TG (18,13%), Lãi suất: 20%/năm, Trái phiếu: 18%, Tín phiếu NN: 6%, Ngân hàng: 13%, Vàng: bất định, Tỷ giá (ngoại hối) Chứng khoán gương phản ánh kinh tế Nếu vĩ mô không tốt không nơi chơi CK Nền kinh tế VN “nằm ngang”. chơi CK • Hai là: Ngành phải tốt: Nền kinh tế bao gồm ngành - Khai thác: kim loại, than, dầu, khí - Chế biến: may mặc, da giày,…hàng triệu mặt hàng - Dịch vụ: Dịch vụ hữu hình (siêu thị), dịch vụ vô hình (bank, bảo hiểm, bưu điện) - Nông nghiệp: cây, con, vật tư nông nghiệp -Ngành phải giai đoạn phát triển có đặc điểm sau: + Ngành mới: trà xanh độ,… + Ngành cũ có đột biến (=mới tái cấu trúc xong): Samsung, toyota, huyndai,…) + Tọa độ tăng trưởng: 20-30%/năm, có tượng giảm dần (vd: sản phẩm hết đà tăng trưởng) + Giai đoạn trưởng thành: tín hiệu định đính lượng + Tốc độ tăng trưởng hàng năm: 20-0% (giảm dần) Chạm 0% có nghĩa sản phẩm năm bán năm ngoái + Giai đoạn suy thoái: >>Rất nhiều điều tiếng sản phẩm >>Tốc độ tăng trưởng hàng năm bị âm 8|Page • Ba là: Công ty phải tốt công ty gọi tốt thỏa mãn: (dựa Bảng cáo bạch) • Các yếu tố định tính: Mua cổ phiếu để ăn: - cổ tức nhà đầu tư, ăn chênh lệch nhà đầu lướt sóng, cầm quyền công ty, mua quyền tiên - Chất lượng cổ đông (HĐQT) (vốn ai>) + đối tác chiến lược (người cầm nhiều vốn nhất) + chất lượng ban TGĐ = người điều hành + học vấn + kinh nghiệm (đã làm GĐ năm) + số kiếm tiền >>Tần số tạo lợi nhuận (số lần đạt lợi nhuận) >> Vòng quay vốn phải lớn vòng quay trung bình ngành >>Tỷ suất lợi nhuận = lợi nhuận ròng/vốn chủ sở hữu + Hệ thống quản trị: GĐ nhân sự, tài chính, kế toán trưởng + Năng lực cạnh tranh • Các yếu tố định lượng: - Tổng tài sản: phải lớn trung bình ngành - Chất lượng tài sản: + Vốn chủ sở hữu + Khoản phải thu + Tồn kho + Khoản tiền bảng cân đối - Hệ số tài chính: phản ánh tỷ lệ thành phần tài sản (hệ số khoản, đòn cân…) - Xu hướng vận động tài sản thể vòng quay vốn - Có độ rủi ro chấp nhận 9|Page II Đầu tư Bất động sản Khái niệm: BĐS Đất vật gắn liền với đất: BĐS Đặc điểm thị trường BĐS (*) - Vốn lớn - Thị trường dài - Sản phẩm cố định không gian - Ảnh hưởng lẫn - Cung cầu phân khúc thị trường khác - Rất dễ đầu - Chịu quản lý chặt NN - Giá dễ biến động - Thu nhập +Ngành phòng thủ: liên quan đến dày ăn uống, đào tạo, bệnh viện +Ngành công: lệ thuộc vào kinh tế bank, bất động sản, bưu điện - Công năng: Miếng đất làm - Mục đích quy hoạch: NN quy định - Kinh tế vĩ mô: lãi suất (thông tư số 13) Trình tự đầu tư BĐS Bước Xây dựng ý tưởng kinh doanh (để ở, để dành, sinh lợi, cho thuê ?) Một ý tưởng coi ý tưởng nếu: - Có nhu cầu - Độ dài/tuổi thọ cầu - Độ mạo hiểm định (trong tầm chịu đựng): hệ số đòn cân = 90 (vay)/10(tự có) = 10 | P a g e - Lợi thân Bước Mua đất nhà = Mua BĐS - Thuê hay mua + Thuê vận hành: hủy hợp đồng hết hợp đồng + Thuê mua: thuê xong mua, không hủy ngang hết HĐ bắt buộc phải mua - Miếng đất phải đạt đặc điểm nghề + Tính pháp lý + Tính chiến lược (tính lâu dài) + Tính khoản (có bán không?) + Giá: Giá đấu pử sàm giao dịch BĐS giá cung gặp cầu nên không bị hớ + Công BĐS (địa phương cho làm gì) + Vị trí, kiểu dáng, chủng loại Bước Đánh giá thị trường (đánh giá cầu) Bước Thiết kế ý tưởng - Tính cần thiết: NN có cho làm không? - Tính khả thi: có làm không? + Khả thi lao động + Khả thi nguyên liệu + Khả thi máy móc - Tính hiệu - Bản vẽ kỹ thuật - Tiến độ thực (=bản thiết kế ý tưởng thực hiện) Bước Tổ chức thực ý tưởng - Thiết kế chi tiết - Đấu thầu chọn thầ 11 | P a g e - Vay vốn giải ngân - Tổ chức giám sát (là yếu tố quan trọng nhất) (website kinh tế: trang phủ cung cấp thông tin thống, Bộ KHĐT, Sở, Tổng cục thống kê, vneconomy III Vàng (dưới dạng để dành) Nguyên tắc quản lý vàng - NN công nhận tính hợp phát sở hữu vàng miếng - Ngân hàng NN thay mặt cho NN độc quyền quản lý vàng - Cụ thể độc quyền lĩnh vực sau: + Độc quyền xuất vàng miếng + Độc quyền nhập vàng nguyên chất - Hoạt động kinh doanh vàng miếng vàng trang sức hoạt động kinh doanh có điều kiện Chú ý Không kinh doanh vàng miếng thông qua đại lý ủy nhiệm • Sau mua vàng NN làm gì? + bổ sung vàng vào dự trữ quốc gia + xuất vàng + bán lại thị trường • IV Nếu người dân không bán vàng, không mua vàng có quyền gửi vàng ngân hàng (sau ngày 25/5/2012 bắt đầu có hiệu lực, nên sau ngày không mua nhà vàng nữa), SJC - - SBV Tiền gửi Lãi suất ngân hàng – Lạm phát = Lãi thực (Lãi suất ngân hàng lãi suất danh nghĩa) Vd: 2011: 14 – 18 = -4 (BĐS: -10, CK: -20, bank: -4, không làm cả: -18) 12 | P a g e Nếu gửi 11/4/2012 với lãi suất 13%, phải tính đến lạm phát năm 2013 (11/4/2013: 9%) Mỗi tháng lạm phát tăng 0,7% Thời hạn gửi: ngắn – cận – dài hạn ủy thác đầu tư cách để gửi bank hưởng lãi suất 13% nhiên ko hợp pháp theo qđ NN bank 13 | P a g e [...]... với lãi suất 13%, thì phải tính đến lạm phát của năm 2013 (11/4/2013: 9%) Mỗi tháng lạm phát tăng 0,7% Thời hạn gửi: ngắn – cận – dài hạn ủy thác đầu tư là cách để gửi bank được hưởng lãi suất trên 13% tuy nhiên là ko hợp pháp theo qđ của NN đối với bank 13 | P a g e